1
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ
«БЕЛГОРОДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ
ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»
( Н И У
« Б е л Г У » )
ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ
КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ И МОДЕЛИРОВАНИЯ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ
ПРОЦЕССОВ
ОЦЕНКА КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
ПРЕДПРИЯТИЯ
Выпускная квалификационная работа
обучающегося по направлению подготовки 38.03.01 Экономика
очной формы обучения, группы 06001308
Шарлай Георгия Игоревича
Научный руководитель
к.э.н., доцент
Чистникова И.В.
БЕЛГОРОД 2017
2
ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................................. 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ
КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ .. 5
1.1. Понятие и сущность платежеспособности и кредитоспособности
предприятия ................................................................................................................. 5
1.2. Методика и информационная база анализа платежеспособности и
кредитоспособности предприятия ........................................................................... 12
1.3. Факторы кредитоспособности и платежеспособности предприятия ........... 25
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ И
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ «ОАО МЕТРОВАГОНМАШ» ............................... 32
2.1. Организационно-экономическая характеристика ОАО
«МЕТРОВАГОНМАШ» ........................................................................................... 32
2.2. Оценка кредитоспособности и платежеспособности ОАО
«МЕТРОВАГОНМАШ» ........................................................................................... 42
2.3. Пути повышения кредитоспособности и платежеспособности ОАО
«МЕТРОВАГОНМАШ» ........................................................................................... 54
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ......................................................................................................... 63
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ. .............................................. 67
ПРИЛОЖЕНИЯ ......................................................................................................... 72
3
ВВЕДЕНИЕ
В современных условиях развития экономики характерно сложное
финансово-экономическое положение многих предприятий, что связано с
низкой
платежеспособностью
и
инфляционным характером прибыли
предприятий. Для решения данной проблемы, прежде всего, необходимо
повысить
эффективность
конкурентоспособной
производства,
продукции
и
услуг
наладив
на
основе
выпуск
применения
современных технологий, совершенствования форм хозяйствования и
управления производством, активной и инициативной позиции бизнесструктур.
Основными характеристиками устойчивости предприятия являются
платежеспособность и финансовая устойчивость. Под платежеспособностью
предприятия следует понимать его способность отвечать по своим
обязательствам
на
основе
ведения
целесообразной
деятельности
с
положительным эффектом, учитывая свои возможности.
Анализ
платежеспособности
предприятия
характеризует
эффективность его деятельности, занимая ключевую роль в определении
эффективности работы и поиска резервов для развития. Поэтому необходимо
с целью избежания банкротства и потери сегментов рынка проводить анализ
платежеспособности и ликвидности предприятия.
Тема выпускной квалификационной работы является актуальной.
Цель
исследования
является
анализ
платежеспособности
и
кредитоспособности ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» и разработка мер по их
совершенствованию.
Задачи исследования:
-
рассмотреть
теоретические
основы
анализа
и
управления
платежеспособностью и кредитоспособностью предприятия;
- дать общую организационно-экономическую характеристику ОАО
«МЕТРОВАГОНМАШ»;
4
- провести общую оценку его финансового состояния по данным
бухгалтерского баланса;
- провести анализ кредитоспособности и платежеспособности ОАО
«МЕТРОВАГОНМАШ»;
-
разработать
меры
по
совершенствованию
управления
платежеспособностью и кредитоспособностью ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ».
Объектом
исследования
выстпупает
предприятие
ОАО
«МЕТРОВАГОНМАШ».
Предмет
исследования
–
состояние
платежеспособности
и
кредитоспособности ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ»
Методы исследования:
1. Эмпирические методы: наблюдение и изучение финансовой
документации.
2. Теоретические методы: теоретический анализ учебной литературы
(выделение и рассмотрение отдельных сторон, признаков, особенностей,
свойств явлений).
3. Экономико-математические методы.
4. Статистические методы
Информационную и эмперическую базу исследования составили научные
и учебные публикации экономистов, бухгалтерская (финансовая) отчтеность
предприятия, законодательные и другие нормативные акты.
Дипломная работа включает в себя введение, основную часть,
заключение, список литературы и приложения.
5
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ
КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ И ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Понятие и сущность платежеспособности и кредитоспособности
предприятия
Платежеспособность и кредитоспособность заемщика является одним
из наиболее значимых факторов, о которых надо иметь представление
кредиторам в условиях формирования и совершенствования рыночных
отношений.
При подготовке банком решения о кредитовании предприятия,
сотрудник кредитного подразделения анализирует финансовую отчетность
потенциального заемщика, чтобы оценить как прошлое, так и текущее его
финансовое положение, а также понять перспективы развития. Целью такого
анализа
является
позволяющих
получение
оценить
ключевых,
информативных
платежеспособность
и
параметров,
кредитоспособность
потенциального заемщика[15].
В практике до сих пор существует путаница между двумя понятиями:
кредитоспособность и платежеспособность. Некоторые специалисты и
авторы различных учебных пособий в области экономики отождествляют
данные термины. Между тем, они вовсе не идентичны.
Рассмотрим эти два понятия подробнее.
Некоторые ученые определяют ликвидность и платежеспособность как
тождественные понятия.
И.А. Бланк отмечает, что платежеспособность (ликвидность) – это
возможность организации своевременно рассчитаться по своим текущим
обязательствам при помощи оборотных активов разного уровня ликвидности
.
По
мнению
Л.В.
Гапенски
ликвидность
и
платежеспособность
представляют собой способность осуществлять денежные выплаты в объеме
6
и в сроки, которые определены контрактами. Организация является
ликвидной, если может осуществлять выплаты по заработной плате и другим
обязательствам .
Приведенный взгляд не поддерживает другая группа ученых (Г.Б.
Поляк, А.Н. Гаврилова и т.д.), которая указывает, что говорить о
тождественности понятий платежеспособности и ликвидности некорректно.
А.Н. Гаврилова указывает, что ликвидность – это способность
организации погашать в определенное время свои обязательства при помощи
оборотных активов, а платежеспособность – наличие свободных расчетных
средств (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений),
которые достаточны для немедленного погашения обязательств, продление
по которым невозможно [7].
По мнению Г.Б. Поляка, платежеспособность организации – это
наличие у нее денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и
дебиторской задолженности в объеме, который необходим для погашения его
краткосрочных обязательств. Г.Б. Поляк отмечает, что ликвидность – это
способность организации в любой момент своевременно и полностью
рассчитаться по долгам своими оборотными активами[34].
Важным
показателем,
характеризующим
платежеспособность
и
ликвидность предприятия, является собственный оборотный капитал,
который определяется как разность между оборотными активами и
краткосрочными
обязательствами.
Предприятие
имеет
собственный
оборотный капитал до тех пор, пока оборотные активы превышают
краткосрочные обязательства. Этот показатель также называют чистыми
текущими активами.
В большинстве случаев основной причиной изменения величины
собственного оборотного капитала является полученная организацией
прибыль (или убыток).
Рост собственного оборотного капитала, вызванный опережением
увеличения
оборотных
активов
по
сравнению
с
краткосрочными
7
обязательствами, обычно сопровождается оттоком денежных средств.
Уменьшение же собственного оборотного капитала, наблюдаемое, если рост
оборотных активов отстает от увеличения краткосрочных обязательств, как
правило, обусловливается получением кредитов и займов[25].
Собственный
оборотный
капитал
должен
без
затруднений
трансформироваться в денежные средства. Если же в оборотных активах
велик удельный вес труднореализуемых их видов, это может снижать
платежеспособность предприятия.
Решения, принимаемые в соответствии с рассмотренной системой
критериев
о
признании
организаций
неплатежеспособными,
основанием для подготовки предложений о
финансовой
служат
поддержке
неплатежеспособных организаций, их реорганизации или ликвидации.
Кроме
этого,
при
неспособности
организации
погашать
свои
краткосрочные обязательства кредиторы могут обратиться в арбитраж с
заявлением
о
признании
организации
—
дебитора несостоятельной
(банкротом)[32].
Следовательно,
банкротство
как
определенное
состояние
неплатежеспособности устанавливается в судебном порядке.
В ходе анализа платежеспособности проводят расчёты по определению
ликвидности активов предприятия, ликвидности его баланса, вычисляют
абсолютные и относительные показатели ликвидности. Ликвидность активов
- это величина, обратная времени, необходимому для превращения их в
деньги, т. е. чем меньше времени понадобится для превращения активов в
денежную форму, тем активы ликвиднее. Ликвидность баланса выражается в
степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения
которых в деньги (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств
(срочности возврата)[19].
Платёжеспособность означает наличие у предприятия денежных
средств и их эквивалентов, достаточных для расчётов по кредиторской
задолженности, требующей немедленного погашения. Таким образом,
8
основными признаками платёжеспособности являются:
1. наличие в достаточном объёме средств на расчётном счёте;
2. отсутствие просроченной кредиторской задолженности
В экономической литературе различают текущую платежеспособность,
которая сложилась на текущий момент времени, и перспективную
платежеспособность, которая ожидается в краткосрочной, среднесрочной и
долгосрочной перспективе.
Текущая (техническая) платежеспособность означает наличие в
достаточном объеме денежных средств и их эквивалентов для расчетов по
кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Отсюда
основными индикаторами текущей платежеспособности является наличие
достаточной суммы денежных средств и отсутствие у предприятия
просроченных долговых обязательств[17] .
Перспективная платежеспособность обеспечивается согласованностью
обязательств и платежных средств в течение прогнозного периода, которая в
свою очередь зависит от состава, объемов и степени ликвидности текущих
активов, а также от объемов, состава и скорости созревания текущих
обязательств к погашению[17].
Так же как и с платежеспособностью, кредитоспособность разные
учёные определяют по-своему.
К примеру, профессор А.Д. Шеремет р-
ассматривает кредитоспособность как способность заемщика в полном
ах
д
го
объеме и в срок покрыть основной долг и проценты - свои долговые
че
и
тл
о
ы
тн
и
ед
яет
авл
б
о
д
обязательства[41]. Профессор О.И. Лаврушин
е
ш
вы
стаея
о
ая
тн
и
ед
кр
в определении термина
азн
р
б
со
ел
ц
й
зы
гн
о
р
п
«кредитоспособность» придерживается того же мнения. Другой профессор,
ы
ен
чл
г
н
вед
о
р
п
азвть
б
ео
р
п
А.И. Ачкасов , при определении данного термина придерживается
т
ен
ц
и
эф
ко
х
и
ад
скл
стак
о
ед
н
следующего мнения – это способность хозяйствующего субъекта в срок
у
м
о
тн
и
ед
кр
у
д
го
совершать
все
й
ски
тер
ухгал
б
необходимые
е
ы
н
квд
и
л
платежи
тем
асчи
р
е
м
р
о
ф
при
условии
поддержания
ак
н
д
о
естественного хода производства за счет наличия достаточного объема
ва
ц
н
л
о
х
вы
асо
н
и
ф
ты
ен
ц
и
эф
ко
собственных оборотных средств. К определению, данному Ачкасовым,
ю
еи
авн
ср
можно
г
во
ер
добавить
м
тако
х
ы
н
ж
о
л
ед
р
п
формулировку
яет
р
щ
о
п
кредитоспособности
зц
и
ган
р
о
м
р
о
н
В.Т.
счет
Севрука:
9
«Финансовое
положение
предприятия
во
аси
п
определяется
й
ы
уем
зр
и
л
ан
его
х
ы
тн
р
б
о
платежеспособностью и кредитоспособностью, то есть возможностью в срок
х
ы
ен
м
и
покрыть
е
каи
срочные
ей
щ
б
о
обязательства
в
соответствии
с
еь
тр
хозяйственными
договорами, возвращать кредиты, выплачивать заработную плату рабочим,
вать
чи
есп
б
о
е
ш
вы
еи
н
л
о
п
вы
г
н
вед
о
р
п
ы
уп
гр
совершать платежи и отдавать налоги в бюджет».
ьш
ен
м
в
ем
ъ
б
о
я
ем
вр
Кредитоспособность означает возможность предприятия покрыть свои
кв
чн
сто
и
ак
н
д
о
т
ен
ц
и
эф
ко
о
ад
н
кредитные обязательства, в то время как платежеспособность означает
т
ен
ц
и
эф
ко
й
ы
ан
д
возможность покрыть все обязательства, не только кредитные. Также следует
ую
ьн
стал
о
зац
и
н
х
ы
ен
м
и
австо
ер
н
отметить, что кредитоспособность – прогноз возможности исполнить
сть
н
ж
зм
во
ехватк
н
еи
ш
тн
со
обязательства перед кредиторами в настоящий, текущий момент, в то время
ен
м
ю
еи
авн
ср
как платежеспособность и есть непосредственно возможность исполнить
о
стр
ы
б
у
д
го
ст
о
ьн
л
ы
б
и
р
п
ая
тн
и
ед
кр
кредитные обязательства в текущий момент. То есть платежеспособность –
ят
и
ед
р
п
й
као
и
н
р
ап
н
возможность исполнить кредитные обязательства, а кредитоспособность –
вая
го
н
ед
ср
еи
ясн
о
п
есть
прогноз такой возможности.
с
н
ал
б
зц
и
ган
р
о
Кредитоспособность определяется не только ликвидностью активов
етс
явл
заёмщика , но и многообразием факторов, которые могут напрямую не
и
казтел
о
п
учета
я
ти
ы
кр
о
п
г
о
уем
зр
и
л
ан
ю
еи
авн
ср
зависеть от заемщика и которые сложно количественно измерить – это
к
и
ставщ
о
п
х
ы
н
ж
о
л
ед
р
п
т
ен
ц
и
эф
ко
ая
щ
б
о
факторы бизнес-риска, или делового риска. В данном контексте следует
ам
л
и
ф
к
ам
н
и
д
еи
ш
тн
со
определить факторы бизнес-риска как факторы, напрямую не зависящие от
н
ж
о
сл
я
ачеи
зн
и
казтел
о
п
хозяйственного
субъекта.
стаея
о
е
ш
вы
Данные
факторы
ем
сво
ем
щ
уд
б
не
ую
тчен
о
всегда
поддаются
й
ы
ан
д
количественному измерению. Это такие факторы, как доля рынка,
я
атн
р
б
о
и
есл
ад
сп
зависимость от поставщиков и зависимость от покупателей, надежность
ях
ен
зм
и
и
р
катего
т
ен
ц
и
эф
ко
управления, учет и контроль предприятия, и другие факторы.
т
ен
ц
и
эф
ко
е
ж
и
л
б
ят
и
ед
р
п
Как отмечает Сальников К., платежеспособность выражается через
я
и
ен
авл
р
уп
тр
асм
коэффициент
ы
ьтр
кул
ям
ти
н
гар
ем
щ
уд
б
платежеспособности, представляющий
собой
отношение
а
гд
то
имеющихся в наличии денежных сумм к сумме срочных платежей на
е
ы
чн
гср
л
о
д
а
д
го
г
о
сам
скй
р
то
и
еб
д
ы
вн
екти
ъ
суб
определенную дату или за прошлый период. Если коэффициент равен
скй
р
то
и
еб
д
и
м
ы
ан
д
ен
м
единице, это значит, что хозяйствующий субъект платежеспособен.
е
ы
счн
ато
кр
еьй
тр
и
н
ем
вр
Предметом анализа является потенциальный заемщик – предприятие или
зац
и
н
ер
д
о
м
в
то
ал
и
ец
сп
у
д
го
организация, а информационной базой для анализа служит финансовая
м
о
вн
екти
эф
а
д
го
ка
ен
ц
о
10
отчетность компании (баланс ф. №1 и отчет о прибылях и убытках ф.
вую
д
го
е
ы
ьн
ал
м
ти
п
о
еь
тр
й
о
ьн
ал
и
ец
сп
№2)[11].
Кредитоспособность, по мнению того же Сальникова К., выражается
й
ы
ан
д
е
ы
н
квд
и
л
т
ен
ц
и
эф
ко
через способность предприятия исполнить полностью и своевременно свои
я
ачеи
зн
ц
и
л
таб
твеча
о
обязательства по кредитному договору, то есть погасить кредит и уплатить
ука
стр
ты
р
б
ео
вн
вй
асо
н
и
ф
х
ы
н
ж
о
л
ед
р
п
g
rkin
o
w
проценты за его пользование. Иными словами, речь идет о таком финансовох
ы
чн
и
азл
р
г
н
вед
о
р
п
хозяйственном состоянии
х
вы
сн
о
стая
чи
предприятия, которое дает уверенность в
ен
м
а
д
о
и
ер
п
ах
д
го
эффективном использовании заемных средств, способности и готовности
ен
м
е
ш
вы
тках
ы
уб
заемщика вернуть кредит в соответствии с условиями договора. Здесь
н
ж
о
сл
ачет
зн
о
я
д
схо
и
та
ен
ц
и
эф
ко
г
это
предметом анализа является не только заемщик, а конкретная кредитная
я
и
ен
авл
р
уп
ст
о
ьн
л
ы
б
и
р
п
ты
ен
ц
и
эф
ко
сделка. Информационная база для анализа кредитоспособности существенно
т
ваю
ы
кр
о
п
е
ы
хн
о
д
больше,
нежели
е
такж
для
т
ен
ц
и
эф
ко
платежеспособности,
когда
км
чн
сто
и
делается
м
тако
лишь
я
вед
о
р
п
количественный анализ. Оценивая кредитоспособность, нужно провести как
о
н
важ
ты
р
б
ео
вн
т
ен
ц
и
эф
ко
количественный, так и качественный анализ-то есть оценить бизнес. Тем
его
сш
вы
ем
щ
уд
б
и
сто
более, что бизнес этот может включать несколько компаний, связанных
и
л
еж
н
е
такж
вы
акти
тав
со
н
ж
о
м
между собой не юридически, а экономически.
сая
то
и
ед
кр
Поэтому, оценивая кредитоспособность, принимают во внимание не
е
ы
тн
р
б
о
асчет
р
я
и
ен
ж
л
о
п
только финансовый результат, зафиксированный на отчетную дату в
ств
н
и
ьш
л
о
б
зц
и
ган
р
о
сь
о
вн
екти
эф
финансовых документах, но и всю схему деятельности компании, чтобы
я
зц
и
еал
р
ст
о
н
квд
и
л
м
о
этап
узнать ее реальных контрагентов и условия работы с ними. Необходимо
зц
и
ган
р
о
вех
кн
ы
б
о
ты
ен
ц
и
эф
ко
й
и
щ
ую
ед
сл
х
чевы
ю
кл
понять реальную рентабельность деятельности, которая позволит банку
й
тр
ко
т
ен
ц
и
эф
ко
есть
вы
акти
прогнозировать достаточность источников погашения ссуды на период
м
и
хд
б
ео
н
я
вед
о
р
п
х
вы
о
н
кредитования[23].
По существу платежеспособность – это оценка прошлого и текущего
й
ви
о
усл
звть
и
ган
р
о
т
ю
вал
финансового состояния, а кредитоспособность – оценка выполнения
м
и
щ
ую
ед
сл
к
и
ставщ
о
п
к
ен
ц
о
предприятием обязательств по кредитному договору в будущем[9].
е
л
о
б
ьта
езул
р
я
ачеи
зн
При оценке кредитоспособности необходим также анализ кругооборота
ества
ущ
м
и
ты
ен
ц
и
эф
ко
ка
ен
ц
о
фондов предприятия и понимание риска, который может не дать завершить
е
такж
х
и
щ
уд
б
его
сш
вы
т
ую
зр
и
л
ан
уп
гр
его эффективно. Факторы этого риска связаны с отдельными стадиями
тв
ед
ср
ю
еи
н
м
е
ш
вы
кругооборота. Нужно убедиться, что производственные возможности
е
ш
вы
е
сл
чи
ак
н
д
о
11
заемщика позволят ему по максимуму освоить сумму кредита. В противном
т
ен
ц
и
эф
ко
ь
ати
кр
со
тче
о
вая
го
н
ед
ср
случае неминуемо снижение показателя рентабельности, который отражает
у
д
го
ка
ен
ц
о
еьй
тр
эффективность использования имущества организации: выручка предприятия
т
и
вр
го
ьсв
язател
б
о
ю
текущ
м
н
д
го
вы
ем
сво
будет снижаться, кредитная нагрузка на него возрастет, а в итоге заемщик
я
и
н
свед
н
ж
о
м
т
ен
ц
и
эф
ко
т
аю
д
окажется неспособным выполнить в срок свои обязательства по кредитному
м
учето
е
каи
я
ац
м
р
о
ф
н
и
договору.
При
расчете
ука
стр
кредитоспособности
м
это
агрегированный
е
ш
вы
баланс
таб
ер
н
сотрудник
банка
вка
о
и
уп
гр
предприятия[45].
Скажем,
вея
ты
асчи
р
строит
если
сумма
т
ен
ц
и
эф
ко
у
д
го
испрашиваемого кредита менее года, а у компании есть долгосрочные займы
ы
ж
ен
д
ачеи
зн
ятс
л
ед
р
п
о
н
ставл
ед
р
п
или кредиты, превышающие его по сроку погашения, то при построении
ас
кл
у
д
го
и
р
катего
агрегированного баланса возможно отнесение этих заемных средств на
ваи
сн
о
я
и
ен
ж
л
о
п
е
ц
и
л
таб
увеличение собственного капитала. Замечу, что анализ платежеспособности
й
о
ьн
ал
и
ец
сп
етс
явл
зает
вы
такой возможности не дает.
ас
кл
ество
ущ
м
и
Не
учитывает
платежеспособность
ст
о
н
квд
и
л
и
такого
важного
н
л
ед
р
п
о
условия
м
и
еш
вн
кредитной сделки, как правоспособность заемщика. Если сделка заключена с
ую
н
л
ед
р
п
о
я
и
н
ш
вер
со
сй
то
и
ед
кр
ят
и
ед
р
п
правоспособным юридическим лицом, то в случае невыполнения ее условий
ы
ен
ц
й
ы
ан
д
й
сто
чи
(по уплате основного долга или процентов по ссуде) банк по закону вправе
ть
гаси
о
п
т
и
вр
го
ят
и
ед
р
п
азн
р
б
со
ел
ц
етв
сущ
обратить взыскание на предмет залога: недвижимость, товарно-материальные
вер
со
ценности,
ценные
м
уги
р
д
вать
чи
есп
б
о
бумаги
и
т.д.
м
р
вто
Отметим,
что
правоспособность
х
ы
вн
екти
ъ
б
о
ств
н
и
ьш
л
о
б
юридического лица выражается не только в способности обратить взыскание
ен
ж
о
л
и
р
п
на
заложенное
ц
и
л
таб
имущество
м
ы
тр
еко
н
заемщика
й
ви
о
усл
или
залогодателя,
ся
л
и
ьш
ен
ум
но
и
м
ы
ан
д
и
в
действительности или не действительности сделки (еще до обращения
кую
со
вы
ста
звд
и
о
р
п
и
аж
д
о
р
п
взыскания). Например: до обращения взыскания на имущество было
г
то
и
н
ж
о
м
й
вы
асо
н
и
ф
установлено, что договор подписан неуполномоченным лицом, или для
а
р
то
и
еб
д
я
вн
о
ур
т
ваю
ы
кр
о
п
совершения сделки не было ее одобрения акционерами либо участниками. В
ь
казтел
о
п
скй
р
то
и
еб
д
уке
стр
этом случае она признается ничтожной с момента совершения, еще до
я
и
р
катего
м
и
еш
вн
й
ы
ан
д
обращения взыскания[44].
в
о
зр
и
л
ан
Учитывая сказанное выше, можно сделать вывод о том, что
о
ен
м
и
с
н
ал
б
у
м
о
ан
д
ь
казтел
о
п
че
и
ал
н
кредитоспособность и платежеспособность различаются между собой: о
и
н
л
ед
м
и
н
еш
я
и
н
л
ед
р
п
о
предмету анализа; по информационной базе; по методам и приемам; по
скй
р
то
и
еб
д
оценке правоспособности.
яь
тн
о
ть
о
см
зави
у
ел
азд
р
12
1.2. Методика и информационная база анализа платежеспособности
ы
н
ж
л
о
д
ю
у
в
ер
п
й
еи
ч
а
зн
и кредитоспособности предприятия
Для
определения
ую
ьн
стал
о
платежеспособности
й
вы
егати
н
и
кредитоспособности
предприятия проводят анализ финансового положения, дают оценку
у
д
го
в
асчето
р
эффективности
его
я
ван
и
еш
деятельности,
м
ко
ал
ед
н
каую
осуществляют
атя
д
ю
л
б
со
анализ
ключевых
показателей, отражающих финансовое положение предприятия. Каждый из
и
казтел
о
п
й
ы
л
ш
о
р
п
я
ти
ы
кр
о
п
й
ски
тер
ухгал
б
указанных этапов содержит в себе несколько показателей, которые
м
вн
ти
о
р
п
и
ен
ш
ухд
у
ел
азд
р
необходимо рассчитать, и методик группировки данных показателей с целью
у
д
го
ачет
зн
о
и
есл
е
ы
чн
гср
л
о
д
вы
акти
принятия решения о финансовом положении предприятия. Рассмотрим их
вй
о
р
и
м
у
д
го
у
ед
ц
о
р
п
подробнее.
На этапе анализа финансового положения предприятия проводят
аж
д
о
р
п
у
д
го
ты
р
б
ео
вн
анализ финансовой устойчивости предприятия, а также проводят анализ
м
вн
ти
о
р
п
г
это
и
щ
аю
ш
евы
р
п
е
каи
ликвидности и платежеспособности.
у
д
го
тче
о
Для определения уровня финансовой устойчивости рассчитывают ряд
всех
показателей, имеющих своё нормативное значение, и анализируют динамику
й
сто
чи
ст
о
н
квд
и
л
и
ен
ж
л
д
о
р
п
ст
о
н
квд
и
л
вая
го
н
ед
ср
отклонений от этих нормативных значений[26].
т
ен
ц
и
эф
ко
Одним
ачеи
зн
из
показателей
кй
со
вы
финансовой
я
ан
д
устойчивости
является
я
и
уатц
л
эксп
а
д
о
и
ер
п
коэффициент автономии( К а.). Коэффициентом автономии выступает
е
ы
тн
р
б
о
показатель степени свободы предприятия от заемного капитала[16]. Он
с
н
ал
б
гве
то
и
ей
л
уб
р
ьта
езул
р
с
н
ал
б
отражает часть собственных пассивов в структуре валюты баланса.
аты
л
п
о
я
ан
д
т
ен
ц
и
эф
ко
е
ы
н
квд
и
л
Предприятие, конечно, может использовать для увеличения своей прибыли
м
это
ы
ьн
ел
уд
ут
ед
сл
заемные средства. Однако плата за использование капитала инвесторов не
ы
ж
ен
д
ки
ан
б
к
и
ставщ
о
п
тм
ен
ц
и
эф
ко
еи
авн
ср
должна превышать ожидаемую прибыль. Низкое значение этого показателя
з
и
л
ан
вй
сн
о
тл
и
кап
ы
н
ж
л
о
д
говорит о достаточно низкой привлекательности для новых кредиторов
е
л
о
б
деятельности
компании.
ц
и
л
таб
стак
о
ед
н
Общепринятая
у
д
го
вая
го
н
ед
ср
формула
определения
я
и
уатц
л
эксп
этого
показателя имеет следующий вид:
ем
щ
уд
б
т
ен
ц
и
эф
ко
(1.1)
13
В
нашей
стране
коэффициент
к
ж
ер
зад
финансовой
автономии
й
ео
д
уж
н
вы
имеет
н
ж
о
м
свое
ем
щ
уд
б
нормативное значение. Такое соотношение должно быть больше или равно
е
щ
тсаю
о
й
зы
гн
о
р
п
етс
явл
0,5.
Следующим, не менее важным, коэффициентом является коэффициент
вая
го
н
ед
ср
ка
и
вел
й
ео
д
уж
н
вы
обеспеченности
собственными
г
о
уем
зр
и
л
ан
оборотными
о
ен
м
и
средствами
х
ы
вн
екти
ъ
б
о
(Ко.с.о.с.).
Коэффициент обеспеченности (или покрытия) собственными оборотными
ут
ед
сл
х
ы
н
чер
м
учето
средствами отражает долю собственных оборотных средств во всех
у
д
го
н
ел
азд
р
таб
ер
н
н
ж
л
о
д
х
ы
твен
б
со
оборотных активах предприятия[19]. С помощью него можно определить,
х
ы
тн
р
б
о
и
есл
тв
ед
ср
е
сл
чи
способно ли данное предприятие осуществлять финансирование текущей
чти
о
п
ц
и
л
таб
я
и
р
катего
деятельности только собственными оборотными средствами. Коэффициент
ты
ен
ц
и
эф
ко
г
во
ер
тс
ю
явл
обеспеченности собственными оборотными средствами определяется как
й
вн
зо
и
еал
р
с
ктеи
хар
азвть
б
ео
р
п
отношение разности собственного капитала и внеоборотных активов
счет
д
о
п
г
то
и
сть
н
ж
зм
во
предприятия к его оборотным активам:
ка
н
ы
р
м
езки
р
(1.2)
зя
ал
и
ец
сп
где
Ко.с.о.с. – коэффициент обеспеченности собственными оборотными
ьш
л
о
б
е
вы
акти
средствами,
СК – собственный капитал (стр. 1300),
чскя
ен
авл
р
уп
ке
и
аф
гр
зц
и
ган
р
о
ВА – внеоборотные активы (стр. 1100) ,
ка
ен
ц
о
ОА - оборотные активы (стр. 1200)
й
тсвы
еи
н
е
ш
вы
ят
и
ед
р
п
Согласно распоряжению Федерального управления по делам о
е
тсуви
о
и
тен
о
асм
р
й
и
щ
ую
ед
сл
несостоятельности (банкротстве) от 12.08.1994 № 31-р нормальное значение
стачн
о
д
коэффициента
обеспеченности
тче
о
м
о
вн
екти
эф
собственным
к
и
д
ето
м
еср
ф
о
оборотным
капиталом
х
ы
ж
ен
д
находится выше, чем 0,1. В противном случае можно говорить о вероятности
и
н
л
ед
ят
и
ед
р
п
вка
о
и
уп
гр
признания структуры баланса неудовлетворительной, а самого предприятия
ая
тр
ко
к
и
д
ето
м
ьзва
л
о
сп
и
— неплатежеспособным в текущем периоде.
м
и
щ
ую
ед
сл
я
и
о
стр
Если коэффициент получается отрицательным, то все оборотные, а
и
ен
ж
л
д
о
р
п
ка
ен
ц
о
яь
тн
о
также часть внеоборотных активов созданы за счет кредитов и различных
а
д
го
аз
р
т
ен
ц
и
эф
ко
ят
и
ед
р
п
займов. В таком случае устойчивость предприятия будет минимальной.
ю
и
ен
ш
вы
о
п
и
ен
ш
ухд
чн
и
увел
к
ф
и
ец
сп
ста
звд
и
о
р
п
14
Ещё
одним
показателем
является
коэффициент
учке
р
вы
мобильности
оборотных средств (Км.о.с.). Коэффициент мобильности оборотных средств
счет
д
о
п
ц
и
л
таб
егс
ящ
д
ахо
н
ы
д
го
тем
асчи
р
показывает долю готовых к платежу средств в общей сумме средств,
й
вн
зо
и
еал
р
азвть
б
ео
р
п
екат
вл
и
р
п
я
и
ен
ш
вы
о
п
направляемых на погашение краткосрочных долгов[39]. Увеличение этого
и
щ
аю
ш
евы
р
п
н
р
всето
ятс
ен
м
и
р
п
показателя говорит об ускорении оборачиваемости имущества.
ас
кл
етс
явл
всех
(1.3)
Коэффициент финансовой зависимости (Кф.з.) - показатель, который
р
четы
в
и
ен
ц
о
ся
й
щ
ею
м
и
является обратным к коэффициенту финансовой
и
ан
ел
ж
х
ы
ечн
вл
и
р
п
независимости, он
зц
и
ган
р
о
определяется отношением общей величины финансовых ресурсов к сумме
я
и
ен
ж
л
о
п
ят
и
ед
р
п
ц
и
л
таб
источников собственных средств. Коэффициент финансовой зависимости
я
д
схо
и
ам
л
и
ф
т
и
ед
кр
оценивает, как предприятие зависимо от внешних привлеченных средств.
ах
д
го
ы
ьн
ел
уд
х
ты
р
б
ео
вн
Опасность заключается в том, что если у предприятия много внешних
т
ен
ц
и
эф
ко
ва
ц
н
л
о
г
о
зал
ьн
еятл
д
си
о
к
и
д
ето
м
обязательств (долгов), то возрастает риск потери платежеспособности и как
е
ьзван
л
о
сп
и
е
ы
тр
ко
е
ш
вы
следствие возможность банкротства.
т
и
вр
го
Рассчитывается по формуле:
ся
л
и
ьш
ен
ум
м
о
ел
ц
(1.4)
Коэффициент
финансовой
устойчивости(К
и
н
ем
вр
ф.у.)
демонстрирует,
насколько активы компании профинансированы за счет надежных и
й
вн
зо
и
еал
р
я
зц
и
ган
р
о
ям
ви
о
усл
у
д
го
каую
долгосрочных источников. То есть показывает долю источников для
ц
и
л
таб
я
и
ен
ж
л
о
п
а
ж
твер
д
о
п
финансирования своей хозяйственной деятельности, которые компания
тва
ед
ср
й
тсвы
еи
н
м
чен
ю
скл
и
может привлечь на добровольной основе[21].
я
ем
вр
есть
Анализируя
коэффициент
кую
со
вы
финансовой
ть
чн
есп
б
о
устойчивости,
формула
е
ьш
л
о
б
си
о
р
которого будет приведена чуть ниже, можно сказать, что чем ближе его
г
то
и
ц
и
л
таб
сы
зап
о
ен
м
и
значение к 1, тем стабильнее положение компании, поскольку доля
ав
р
п
долговременных
источников
е
сл
чи
финансирования
яь
тн
о
ьтам
езул
р
е
л
о
б
гораздо
выше,
чем
ем
тр
краткосрочных. Идеальное значение, равное 1, говорит о том, что компания
си
о
ьн
еятл
д
яет
авл
б
о
д
тс
яю
л
ед
р
п
о
не привлекает краткосрочные источники финансирования, что, однако, не
е
ш
вы
всегда экономически правильно.
вы
акти
ты
ен
ц
и
эф
ко
г
о
ал
н
г
то
и
15
Формула для коэффициента финансовой устойчивости:
е
ш
вы
(1.5)
На текущую платежеспособность предприятия непосредственное
вка
о
и
уп
гр
й
счн
ато
кр
я
и
р
катего
влияние оказывает ликвидность ее оборотных активов (возможность
ы
уп
гр
ука
стр
ы
ен
чл
преобразовать их в денежную форму или использовать для уменьшения
еи
ясн
о
п
х
ты
р
б
ео
вн
у
д
го
обязательств).
Оценка состава и качества оборотных активов с точки зрения их
азвн
б
ео
р
п
т
ен
ц
и
эф
ко
м
о
этап
т
ен
ц
и
эф
ко
зц
и
ган
р
о
ликвидности получила название анализа ликвидности. Следующим этапом
у
м
о
ан
д
кам
о
ср
тках
ы
уб
анализа финансового положения( в том числе платежеспособности и
с
н
ал
б
м
это
ст
о
н
квд
и
л
кредитоспособности) является анализ ликвидности предприятия. Данный
в
ачксо
м
таки
в
ко
ан
б
этап строится на расчётах показателей ликвидности и платежеспособности
ью
щ
м
о
п
м
езки
р
е
ы
хн
о
д
м
ы
ьн
язател
б
предприятия. При этом, как правило, проводится анализ ликвидности
к
о
ср
ах
д
го
н
л
ед
р
п
о
баланса и коэффициентный анализ[14].
вая
и
ен
ц
о
е
ы
чн
гср
л
о
д
При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов,
ац
м
р
о
ф
н
и
ы
м
и
хд
б
ео
н
ем
тр
сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву,
ю
и
тян
со
ачет
зн
о
тче
о
сгруппированными по срокам их погашения. Расчет коэффициентов
к
ам
н
и
д
ликвидности
сяь
о
м
взаи
позволяет
определить
а
чн
и
вел
степень
о
ьн
еал
д
и
обеспеченности
е
такж
текущих
ю
и
н
л
еп
укр
обязательств ликвидными средствами.
у
ел
азд
р
Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия
е
вы
сн
о
е
ы
тн
р
б
о
й
ы
ан
д
его активами, скорость превращения которых в деньги соответствует сроку
это
етая
р
н
ко
у
м
р
вто
кую
со
вы
ван
то
и
ед
кр
погашения обязательств[20].
е
и
тян
со
Изменение уровня ликвидности также можно оценить по динамике
атя
д
ю
л
б
со
в
чи
й
усто
ука
стр
ка
ен
ц
о
р
четы
величины собственных оборотных средств фирмы. Так как эта величина
ц
и
л
таб
е
ы
н
квд
и
л
кв
чн
сто
и
представляет собой остаток средств после погашения всех краткосрочных
ьсв
язател
б
о
ят
и
ед
р
п
о
ад
н
е
л
о
б
обязательств, то ее рост соответствует повышению уровня ликвидности.
ь
ати
кр
со
х
ы
чн
и
азл
р
те
ю
вал
Для оценки ликвидности активы группируются на 4 группы по степени
тл
и
кап
ц
и
л
таб
и
ен
ш
худ
ликвидности, а пассивы группируются по степени срочности погашения
ская
р
то
и
еб
д
х
ы
счн
ато
кр
обязательств (таблица 1.1)
чего
й
ы
ан
д
у
д
го
16
Таблица 1.1
Группировка активов и пассивов баланса для проведения анализа
ликвидности
к
чн
сто
и
й
ы
тчен
о
ести
н
ать
д
Активы
Пассивы
Группировка пассивов по срочности
Группировка активов по степени ликвидности
погашения
А1 (наиболее ликвидные активы)
П1 (наиболее срочные пассивы)
А2 (быстрореали-зуемые активы)
П2 (краткосрочные обязательства)
А3 (медленнореализуемые активы)
П3( долгосрочные обязательства)
А4 (труднореализуемые активы)
П4 (постоянные пассивы)
Баланс
Баланс
ую
тчен
о
е
ш
вы
о
н
важ
ти
о
асм
р
й
о
качествн
ы
ен
ц
чти
о
п
т
ен
ц
и
эф
ко
чн
и
увел
у
ц
и
л
аб
м
ко
ал
ед
н
вы
акти
й
ски
тер
ухгал
б
та
ен
ц
и
эф
ко
Баланс
ю
еи
н
м
е
ы
тн
р
б
о
м
и
еш
вн
абсолютно
вке
и
азб
р
ликвиден,
если
выполняются
т
ен
ц
и
эф
ко
все
четыре
неравенства: А1 > П1, А2 > П2, А3 > П3, А4 < П4 (носит регулярный
у
д
го
й
ьы
ал
р
ген
га
н
ти
ей
р
характер).
Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени
учет
необходимо
о
ен
м
и
провести
ас
кл
ехватк
н
сопоставление
н
ж
о
м
каждой
группы
ьк
л
то
актива
с
соответствующей группой пассива.
г
то
и
ать
ж
и
н
о
п
1) Если выполнимо неравенство А1 > П1, то это свидетельствует о
ю
чн
и
увел
сяь
о
м
взаи
т
и
ед
кр
платежеспособности организации на момент составления баланса. У
м
р
вто
организации
т
ваю
ы
кр
о
п
достаточно средств
к
и
ставщ
о
п
для покрытия наиболее срочных
ас
кл
у
д
го
й
это
обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.
м
и
н
еш
е
ы
хн
о
д
т
ен
ц
и
эф
ко
2) Если выполнимо неравенство А2 > П2, то быстро реализуемые
к
и
д
ето
м
активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть
тем
асчи
р
сьче
о
тн
ст
о
н
квд
и
л
ы
ен
ц
тче
о
платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с
тках
ы
уб
х
ы
тн
р
б
о
е
ы
тн
р
б
о
кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.
т
аю
д
всех
сь
о
чн
тм
и
р
3) Если выполнимо неравенство А3 > П3 , то в будущем при
твеи
со
етс
явл
вая
и
ен
ц
о
своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей
ьзван
л
о
сп
и
я
и
л
ы
б
ьш
ен
ум
и
организация может быть платежеспособной на период, равный средней
ей
аш
н
и
есл
продолжительности
одного
оборота
з
и
л
ан
й
ы
уем
зр
и
л
ан
оборотных
его
сш
вы
ятс
л
ед
р
п
о
средств
после
скй
р
то
и
еб
д
даты
составления баланса[44].
и
ен
ж
л
д
о
р
п
уке
стр
Выполнение
м
уги
р
д
первых
трех
условий
вая
го
н
ед
ср
ести
н
приводит
автоматически
к
выполнению условия: A4 ≤ П4.
ую
тр
ко
Выполнение
этого
з
и
л
ан
ты
р
б
ео
вн
условия
свидетельствует
ская
р
то
и
еб
д
о
соблюдении
17
минимального условия финансовой устойчивости организации, наличия у
тл
и
кап
тв
ед
ср
е
азм
р
нее собственных оборотных средств.
ь
казтел
о
п
й
као
и
н
На основе сопоставления групп активов с соответствующими группами
т
ен
ц
и
эф
ко
кв
чн
сто
и
т
ен
ц
и
эф
ко
пассивов выносится суждение о ликвидности баланса предприятия.
е
ы
счн
ато
кр
ату
л
п
о
й
ео
д
уж
н
вы
м
и
хд
б
ео
н
Следующим шагом после анализа ликвидности баланса является расчёт
сь
ечал
тм
о
коэффициентов
е
вы
асо
н
и
ф
тс
ю
явл
ликвидности
ть
асн
п
о
с
ктеи
хар
и
платежеспособности.
Рассмотрим
м
таки
их
подробнее.
Коэффициент абсолютной ликвидности (К а.л.) показывает, какую
к
чн
сто
и
г
о
зал
вка
о
и
уп
гр
часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно
яд
взгл
ве
сн
о
ьтаы
езул
р
че
и
ал
н
ве
аси
п
[45]. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:
вке
и
азб
р
ах
д
го
еи
авн
ср
(1.6)
Показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть
т
ен
ц
и
эф
ко
я
зц
и
ган
р
о
и
ен
ж
л
о
п
немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных
g
rkin
o
w
каую
л
и
еш
р
у
д
го
ценных бумагах, а также поступлений по расчетам с дебиторами. Значение
т
аю
д
аз
р
ад
сп
данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.
зя
ал
и
ец
сп
е
такж
ас
кл
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия).
х
ы
указн
тем
асчи
р
и
ен
чш
ул
Показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть
ука
стр
скй
р
то
и
еб
д
у
д
го
к
ен
ц
о
ская
р
то
и
еб
д
использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в
тче
о
течение
года[40].
м
и
хд
б
ео
н
Это
ц
и
л
аб
основной
показатель
с
н
ал
б
ска
и
а
д
го
платежеспособности
предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:
еи
ш
тн
со
е
такж
м
таки
(1.7)
В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться
ц
и
л
таб
о
авм
д
ер
п
зц
и
ган
р
о
и
казтел
о
п
в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых
й
ы
уем
зр
и
л
ан
еи
ш
тн
со
т
аю
д
значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент
я
вн
о
ур
ем
сво
яет
и
вл
я
и
уатц
л
эксп
т
ен
ц
и
эф
ко
текущей ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном
я
и
ен
ж
л
о
п
стак
о
ед
н
к
ам
н
и
д
использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей
ть
ы
б
ск
и
р
тче
о
ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.
тя
азви
р
стью
н
л
о
п
ука
стр
Коэффициент быстрой ликвидности(Кб.л.) - финансовый коэффициент,
у
д
го
а
чн
и
вел
н
ж
о
м
18
равный отношению высоколиквидных текущих активов к краткосрочным
е
л
о
б
аи
н
х
и
щ
ю
аж
тр
о
х
ы
чн
и
азл
р
обязательствам (текущим пассивам)[30]. Данными для его расчета служит
каую
х
и
еш
вн
г
о
уем
зр
и
л
ан
т
ен
ц
и
эф
ко
бухгалтерский баланс компании. В отличии от текущей ликвидности в
к
ам
н
и
д
й
ы
твен
б
со
ю
и
тян
со
составе активов не учитываются материально-производственные запасы, так
н
ж
зм
во
й
зко
и
н
й
вн
зо
и
еал
р
как при их вынужденной реализации убытки могут быть максимальными
я
вн
о
ур
ей
л
уб
р
м
учето
среди всех оборотных средств.
с
ктеи
хар
т
ен
ц
и
эф
ко
вы
акти
Коэффициент быстрой ликвидности - это более жесткая оценка
о
ад
н
авн
р
язател
б
о
ьсвм
ликвидности предприятия. Этот коэффициент также называется "кислотным
австо
ер
н
асчетм
р
е
ш
вы
тестом", и он рассчитывается с использованием только части текущих
ы
ев
ш
е
л
о
б
аи
н
ты
р
б
ео
вн
активов - денежных средств, легко реализуемых ценных бумаг и дебиторской
скй
р
то
и
еб
д
ас
кл
яд
взгл
м
и
хд
б
ео
н
х
и
ад
скл
задолженности, которые сопоставляются с текущими обязательствами[36].
м
и
хд
б
ео
н
х
ы
счн
ато
кр
ц
н
ер
ф
и
д
й
ы
вн
о
еи
агр
Этот коэффициент показывает на сколько возможно будет погасить
ты
ен
ц
и
эф
ко
сть
ен
л
б
о
р
д
т
ен
ц
и
эф
ко
текущие обязательства, если положение станет действительно критическим,
ука
стр
ты
ен
ц
и
эф
ко
р
и
ул
м
ества
ущ
м
и
ге
то
и
при этом исходят из предположения, что товарно-материальные запасы
у
м
о
ан
д
всер
о
г
это
вообще не имеют никакой ликвидационной стоимости. Для того чтобы
ю
и
н
л
ед
р
п
о
е
ы
н
квд
и
л
и
р
катего
правильно оценить данный коэффициент, необходимо установить качество
й
зы
гн
о
р
п
г
тако
ят
и
ед
р
п
тав
со
ценных бумаг и дебиторской задолженности.
ваи
сн
о
м
ы
тр
еко
н
Рассчитывается по формуле:
еи
вл
р
ап
н
(1.8)
Покупка не внушающих доверия ценных бумаг и увеличение
с
ьо
л
таб
ен
р
количества
и
есл
м
уги
р
д
сомнительных
т
ен
ц
и
эф
ко
хся
щ
ею
м
и
дебиторов
может
создать
зц
и
ган
р
о
благоприятное
впечатление при расчете коэффициента быстрой ликвидности. Но велика
и
щ
аю
ш
евы
р
п
акм
зн
и
р
п
вка
о
и
уп
гр
ская
р
то
и
еб
д
ую
тчен
о
вероятность того, что при продаже таких ценных бумаг компания потерпит
я
и
ен
гаш
о
п
з
и
л
ан
ятс
л
ед
р
п
о
ят
л
ед
р
п
о
убыток, а дебиторская задолженность не будет выплачена вообще или же
ят
и
ед
р
п
ст
о
н
квд
и
л
е
ш
вы
будет погашена через довольно большой промежуток времени, что
ят
и
п
о
ер
м
зц
и
еал
р
вка
о
и
уп
гр
равносильно невыплате.
ваи
сн
о
вы
аси
п
Коэффициент платежеспособности(К плат.) - это отношение величины
й
ы
уем
зр
и
л
ан
вы
аси
п
вая
и
ен
ц
о
акционерного капитала к суммарным активам акционерного общества. Один
ско
тер
ухгал
б
ь
л
ы
б
и
р
п
и
вел
о
р
п
из видов финансовых коэффициентов, характеризует долю средств,
н
ставл
ед
р
п
ер
зм
и
ты
ен
ц
и
эф
ко
ств
н
и
ьш
л
о
б
19
вложенных собственниками предприятия в его имущество, определяет
й
ы
вн
о
еи
агр
я
и
ен
ж
л
о
п
степень независимости от кредиторов.
я
ем
вр
(1.9)
Оптимальные значения коэффициента платежеспособности находятся в
о
д
ви
м
и
текущ
ь
казтел
о
п
интервале 0,5 – 0,7. Более низкие значения свидетельствуют о зависимости
еи
н
ткл
о
ут
ед
сл
ь
л
еско
н
предприятия от внешних источников финансирования и возможной в связи с
ятс
ен
м
и
р
п
т
и
вр
го
вы
акти
з
и
л
ан
ы
твен
б
со
этим неустойчивости его финансового положения[18].
зц
и
ган
р
о
Однако в ряде случаев предприятия могут сохранять достаточно
ах
д
го
ам
л
и
ф
тс
яю
л
ед
р
п
о
е
ы
ьн
ал
м
ти
п
о
ут
ед
сл
устойчивое финансового состояние и при коэффициенте платежеспособности
ст
о
н
квд
и
л
ая
тр
ко
е
сб
о
ниже 0,5.
Это,
в
первую
очередь,
х
ы
тн
р
б
о
оборачиваемостью
активов,
касается
стабильным
к
и
ставщ
о
п
предприятий
т
ен
ц
и
эф
ко
спросом
на
с
е
ш
вы
высокой
производимую
у
ел
азд
р
сая
то
и
ед
кр
продукцию, налаженными каналами снабжения и сбыта, низким уровнем
вй
сн
о
ьта
езул
р
ьм
л
о
и
ац
ер
н
постоянных затрат (Например, торговой и посреднической организации).
ьсв
язател
б
о
д
о
и
ер
п
ут
ед
сл
а
ж
твер
д
о
п
Значение коэффициента платежеспособности выше оптимального
ю
л
о
д
х
и
еш
вн
уровня свидетельствует о высокой платежеспособности предприятия.
у
д
го
ьта
езул
р
Другим
этапом
сь
ечал
тм
о
асчет
р
определения
платежеспособности
сть
о
н
и
в
ачксо
кредитоспособности предприятия является оценка эффективности его
и
твам
ед
ср
деятельности. Данный этап , как и предыдущий, состоит из нескольких
е
ш
вы
в
ко
ан
б
каую
х
ы
тн
р
б
о
вка
о
и
уп
гр
шагов.
Первым
шагом
вех
кн
ы
б
о
является
подсчет
результатов
тв
ед
ср
уке
стр
деятельности
предприятия. Для этого составляется таблица основных экономических
й
о
н
атеж
л
п
й
ы
ан
д
е
ы
чн
о
показателей предприятия на анализируемый период, и рассчитываются
ят
л
ед
р
п
о
о
ад
н
я
и
н
л
ед
р
п
о
относительные и абсолютные изменения основных показателей деятельности
ст
о
н
квд
и
л
ется
аж
р
вы
т
ен
ц
и
эф
ко
предприятия.
етс
явл
Вторым шагом является изучение структуры имущества предпрития
з
гн
о
вй
о
р
и
м
стая
чи
В целях изучения структуры имущества организации
у
д
го
ества
ущ
м
и
я
и
р
катего
бухгалтерский
баланс переводят в агрегированную форму. В агрегированной форме
г
это
е
такж
г
это
ка
н
ы
р
бухгалтерского баланса рассчитываются показатели, характеризующие
та
ен
ц
и
эф
ко
е
каи
20
структуру (доли, удельные веса) и динамику (темпы роста и прироста)
яет
р
щ
о
п
й
счн
ато
кр
яац
л
и
зсп
е
яь
тн
о
й
ы
ян
егул
р
имущества (активов) и источников финансирования (пассивов)[37]. В ходе
чя
и
ал
н
т
ен
ц
и
эф
ко
ак
н
д
о
ьта
езул
р
анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин
н
ставл
ед
р
п
ят
и
ед
р
п
ь
н
степ
различных статей баланса за отчетный период, а так же вычисляется удел
та
и
ед
кр
г
то
и
ьзва
л
о
сп
и
ская
р
то
и
еб
д
с
н
ал
б
ьный вес показателей в общем итоге баланса предприятия.
сь
тчен
о
Для
более
е
азм
р
глубокого
анализа
ьую
тел
ачи
зн
ье
р
о
б
кредитоспособности
заемщика
е
сл
чи
ска
и
проводится анализ кредитоспособности по методике, применяемой банками
е
такж
затр
т
яю
л
России. Для определения рейтинга банки РФ используют шесть основных
вка
о
и
уп
гр
ты
ен
ц
и
эф
ко
е
сл
чи
коэффициентов, представленных в таблице 1.2.
а
д
го
Таблица 1.2
Основные оценочные показатели методики банков РФ для анализа
платежеспосбности и кредитоспособности предприятий
вать
чи
есп
б
о
№
1.
е
ш
вы
о
н
ви
сер
Наименование
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
(К1)
Пояснение
Показывает,
какая
часть
краткосрочных обязательств может
быть немедленно погашена за счет
средств на различных счетах, в
краткосрочных ценных бумагах, а
также поступлений по расчетам с
дебиторами.
Коэффициент
(Краткосрочная
Данный показатель показывает,
быстрой
дебиторская задолженность сможет ли предприятие погасить
ликвидности
+краткосрочные
свои краткосрочные обязательства
(К2)
финансовые вложения +
за счет наиболее ликвидных
денежные средства) /
активов:
денежные
средства,
Текущие обязательства
краткосрочная
дебиторская
задолженность
краткосрочные
финансовые вложения.
Коэффициент
(Оборотные
Показывает, достаточно ли у
текущей
активы)/(Краткосрочные
предприятия
средств,
которые
ликвидности (К
обязательства)
могут быть использованы им для
3)
погашения своих краткосрочных
обязательств в течение года.
Коэффициент
(Собственные оборотные
Показывает долю собственных
наличия
средства / Оборотные
средств предприятия в общем
собственных
средства)
объеме средств предприятия.
средств (К4)
Рентабельность
Прибыль от продаж /
Показывает долю прибыли от
продукции
Выручка
реализации в выручке от
реализации.
Рентабельность Чистая прибыль / Выручка Показывает долю чистой прибыли
деятельности
в выручке от реализации.
предприятия
каую
е
чи
о
р
п
Способ расчета
(Денежные средства +
Краткосрочные вложения) /
(Краткосрочные
обязательства)
ю
л
о
д
ачеи
зн
й
и
щ
ую
ед
сл
а
ж
д
м
и
вка
о
и
уп
гр
акм
зн
и
р
п
з
и
л
ан
егс
ящ
д
ахо
н
ская
р
то
и
еб
д
к
и
ставщ
о
п
е
сл
чи
ачеи
зн
ускатья
п
о
т
яю
л
ам
ел
д
м
ган
р
о
2.
й
ы
вн
о
еи
агр
о
ачл
н
х
чевы
ю
кл
я
и
н
свед
й
ео
д
уж
н
вы
ят
и
ед
р
п
й
ы
ан
д
ей
щ
б
о
а
ул
м
р
о
ф
сью
о
вн
екти
эф
д
о
и
ер
п
ьтаы
езул
р
а
д
го
т
ен
ц
и
эф
ко
е
ы
н
квд
и
л
ать
ел
сд
у
д
го
3.
ст
о
н
квд
и
л
тся
и
д
ахо
н
зц
и
ган
р
о
чскя
ен
авл
р
уп
ука
стр
ьтам
езул
р
е
ы
счн
ато
кр
й
зко
и
н
в
о
зр
и
л
ан
ука
стр
е
л
о
б
ям
ви
о
усл
4.
я
атн
р
б
о
ас
кл
ен
ж
ви
д
ям
ви
о
усл
чн
и
увел
ьтам
езул
р
г
тако
ят
и
ед
р
п
ачеи
зн
5.
тв
ед
ср
вер
со
вую
д
го
я
и
н
ш
вер
со
етая
р
н
ко
е
ш
вы
ц
и
л
таб
х
тб
асш
м
6.
к
и
д
ето
м
й
ы
уем
зр
и
л
ан
я
зац
и
н
ер
д
о
м
ы
ьн
ел
уд
й
ы
тчен
о
г
о
н
и
21
Вышеназванные коэффициенты К1, К2, К3, К4, К5 и К6 являются
л
тави
со
т
ую
зр
и
л
ан
основными оценочными показателями. Другие показатели оборачиваемости
м
р
вто
и
й
ац
м
р
о
ф
н
и
рентабельности
используются
е
ы
хн
о
д
для
л
тави
со
общей
характеристики
т
ен
ц
и
эф
ко
и
вая
го
н
ед
ср
рассматриваются как дополнительные к первым шести показателям.
его
сш
вы
Оценка результатов расчетов шести коэффициентов заключается в
в
екто
р
и
д
сть
о
н
квд
и
л
м
и
хд
б
ео
н
скй
р
то
и
еб
д
г
о
сам
присвоении заемщику категории по каждому из этих показателей на основе
ю
и
н
л
ед
р
п
о
сравнения
и
есл
полученных
значений
е
ы
счн
ато
кр
с
ю
и
ен
ш
вы
о
п
й
ы
ен
ал
тд
о
г
это
установленными
достаточными
(таблица 1.3).
ас
кл
Таблица 1.3
Дифференциация показателей банковской методики для анализа
уке
стр
еи
вл
р
ап
н
платежеспособности и кредитоспособности предприятий по категориям
ь
казтел
о
п
Коэффициенты
К1
К2
К3
К4
кроме торговли
для торговли
К5
К6
е
гвы
о
ал
н
1 категория
0,1 и выше
0,8 и выше
1,5 и выше
2 категория
0,05-0,1
0,5-0,8
1,0-1,5
0,4 и выше
0,25 и выше
0,10 и выше
0,06 и выше
0,25-0,4
0,15-0,25
менее 0,10
менее 0,06
а
л
ш
о
р
п
стак
о
ед
н
ускатья
п
о
к
и
щ
заем
3 категория
менее 0,05
менее 0,5
менее 0,5
е
ш
вы
вы
акти
сы
зап
тв
ед
ср
и
н
степ
я
казтел
о
п
х
тб
асш
м
менее 0,25
менее 0,15
нерентаб.
нерентаб.
у
ед
ц
о
р
п
ате
л
п
вы
Далее определяется сумма баллов по этим показателям в соответствии
ти
о
асм
р
е
ы
чн
гср
л
о
д
я
д
схо
и
ах
д
го
м
и
хд
б
ео
н
с их весами (таблица 1.4).
й
ы
тр
ко
Таблица 1.4
Расчет суммы баллов для оценки платежеспособности и
кредитоспособности предприятий по банковской методике
я
ан
д
Показатель
1
К1
К2
К3
К4
К5
К6
Итого
н
ставл
ед
р
п
ты
ен
ц
и
эф
ко
Фактическое
значение
2
Категория
й
вы
егати
н
3
и
ен
ш
ухд
Вес показателя
4
0,05
0,10
0,40
0,20
0,15
0,10
1
Расчет суммы
баллов
5
яет
и
вл
22
Формула расчета суммы баллов S имеет вид:
ьтам
езул
р
м
о
вн
екти
эф
ва
ц
н
л
о
Значение S наряду с другими факторами используется для определения
я
и
н
еващ
р
п
е
сл
чи
рейтинга
т
ую
зр
и
л
ан
заемщика.
Для
и
р
катего
ад
сп
остальных
показателей
о
н
важ
третьей
а
д
го
группы
м
таки
(оборачиваемость и рентабельность) не устанавливаются оптимальные или
уке
стр
критические значения ввиду большой зависимости этих значений от
б
а
ц
и
л
т
ен
ц
и
эф
ко
аз
р
ачеи
зн
й
ы
тр
ко
специфики предприятия, отраслевой принадлежности и других конкретных
счет
ц
и
л
таб
и
сто
условий. Оценка результатов расчетов этих показателей основана, главным
о
уж
н
ят
и
ед
р
п
и
м
ы
н
важ
сть
ен
л
б
о
р
д
образом, на сравнении их значений в динамике.
ьую
тел
ачи
зн
вка
о
и
уп
гр
ксть
ем
д
н
о
ф
Заключительным
этапом
оценки
м
о
ел
ц
кредитоспособности
е
каи
является
определение рейтинга Заемщика, или его класса. В соответствии с методикой
и
вел
о
р
п
е
ж
и
л
б
ах
д
го
е
ш
вы
банков РФ устанавливается 3 класса заемщиков:
к
и
ставщ
о
п
еи
авн
ср
первого класса, кредитование которых не вызывает сомнений;
ен
м
ты
о
аб
р
е
л
о
б
второго класса, кредитование требует взвешенного подхода;
ем
тр
з
и
л
ан
там
и
ед
кр
третьего класса, кредитование связано с повышенным риском.
ы
ен
ц
та
ен
ц
и
эф
ко
е
ы
азн
р
л
тави
со
Рейтинг определяется на основе суммы баллов по шести основным
азн
р
б
со
ел
ц
км
чн
сто
и
сы
зап
показателям, оценки остальных показателей третьей группы и качественного
й
теьн
и
ж
л
о
п
г
это
е
ы
счн
ато
кр
ь
ати
кр
со
т
ен
ц
и
эф
ко
анализа рисков. Сумма баллов S влияет на рейтинг заемщика следующим
тн
ь
л
си
о
й
ы
ан
д
ая
р
вто
образом:
та
ен
ц
и
эф
ко
1) 1 класс кредитоспособности: S = 1,25 и менее. Обязательным
о
уж
н
я
ван
и
м
р
о
ф
условием отнесения заемщика к данному классу является значение
х
и
н
ед
сл
о
п
х
ы
тн
р
б
о
коэффициента
К5
на
уровне,
а
р
то
и
еб
д
м
о
завед
установленном
етс
явл
для
в
ем
ъ
б
о
1-го
класса
кредитоспособности;
га
н
ти
ей
р
2) 2 класс кредитоспособности: значение S находится в диапазоне от
м
д
ви
з
и
л
ан
км
чн
сто
и
1,25(не включительно) до 2,35 (включительно). Обязательным условием
ет
уд
б
уке
стр
отнесения заемщика к данному классу является значение коэффициента К5
е
ян
и
вл
и
н
л
ед
сая
то
и
ед
кр
ем
ви
о
усл
на уровне, установленном не ниже, чем для 2-го класса кредитоспособности;
етс
явл
ская
р
то
и
еб
д
г
р
вто
3) 3 класс кредитоспособности: значение S больше 2,35.
е
такж
у
д
го
ье
р
о
б
23
Основной
информационной
информации
для
и
течн
базой
е
ы
чн
о
и
о
ствен
яй
проведения
источником
анализа
финансовой
платежеспособности
в
ко
ан
б
и
тв
ед
ср
кредитоспособности предприятия служит бухгалтерская отчетность.
е
ш
вы
сть
о
н
а
д
го
Бухгалтерская отчетность представляет собой систему показателей,
еи
н
л
о
п
вы
вая
д
го
ас
кл
отражающих имущественное и финансовое положение организации на
ска
и
я
и
н
ш
вер
со
е
ы
чн
гср
л
о
д
отчетную дату, а также финансовые результаты ее деятельности за отчетный
м
учето
учета
ю
и
ен
ш
вы
о
п
период.
н
л
ед
р
п
о
В состав промежуточной (месячной и квартальной) и годовой
е
ы
счн
ато
кр
з
гн
о
бухгалтерской отчетности для всех организаций обязательно входят
ы
ен
ж
тл
о
х
ы
тн
р
б
о
бухгалтерский
баланс
и
отчет
ачеи
зн
о
е
ш
вы
чего
прибылях
ег
щ
яю
н
л
о
сп
и
и
убытках.
Годовую
ь
н
степ
бухгалтерскую отчетность формируют:
ы
ен
чл
т
ен
ц
и
эф
ко
– бухгалтерский баланс (форма №1);
ская
р
то
и
еб
д
– отчет о прибылях и убытках (форма №2);
ем
сво
е
м
р
о
ф
– отчет об изменениях капитала (форма №3);
го
щ
ую
ед
сл
ьм
л
н
о
и
ац
р
в
аси
п
– отчет о движении денежных средств (форма №4);
ате
д
е
вы
асо
н
и
ф
е
ы
счн
ато
кр
– приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5);
вы
акти
– отчет о целевом использовании полученных средств за определенный
чн
и
увел
ак
н
д
о
езвы
р
период (форма №6);
т
ен
ц
и
эф
ко
ачеи
зн
– пояснительная записка;
ц
и
л
таб
– специализированные формы, устанавливаемые министерствами и
и
ен
яж
о
асп
р
х
ы
н
ж
о
л
ед
р
п
ведомствами РФ, и итоговое аудиторское заключение, подтверждающее
з
и
л
ан
ачеи
зн
я
и
н
л
ед
р
п
о
достоверность бухгалтерской отчетности организации, если она прошла
скй
р
то
и
еб
д
в
ко
ан
б
ь
м
и
то
себ
процедуру аудита.
ьую
тел
ачи
зн
Из перечисленных форм бухгалтерской отчетности наиболее важными
я
ем
вр
для
анализа
е
ы
тн
р
б
о
платежеспособности
ста
звд
и
о
р
п
т
ен
ц
и
эф
ко
и
й
ачеи
зн
кредитоспособности
являются
м
чен
ю
скл
и
бухгалтерский баланс (форма №1), отчет о прибылях и убытках (форма №2)
я
и
ен
авл
р
уп
ьш
л
о
б
е
ят
и
ед
р
п
и отчет о движении денежных средств (форма №4).
ем
тр
м
тако
ю
еи
н
м
Первым и основным источником информации для оценки ликвидности
еср
ф
о
и
я
и
н
свед
платежеспособности
ая
тр
ко
хозяйственных
ей
л
уб
р
связи
организаций
должен
ьн
л
ы
б
и
р
п
ст
о
служить
бухгалтерский баланс с объяснительной запиской к нему. Анализ баланса
г
во
ер
австо
ер
н
е
м
р
о
ф
24
позволяет определить какими средствами располагает предприятие и общее
т
яю
л
в
ем
ъ
б
о
й
ы
твен
б
со
его
сш
вы
сь
твн
го
представление о его ликвидности и платежеспособности и какие по величине
и
ен
ж
л
д
о
р
п
я
и
ен
чш
ул
ск
и
р
обязательства эти средства обеспечивают.
а
ж
д
м
и
Отчет о прибылях и убытках (форма №2) позволяет судить о
сью
о
вн
екти
эф
к
и
д
ето
м
о
стр
ы
б
финансовых результатах предприятия – главной цели коммерческой
ка
н
ы
р
е
ш
вы
та
ен
ц
и
эф
ко
организации, является важнейшим источником информации для анализа
ества
ущ
м
и
х
вы
сн
о
такя
показателей рентабельности предприятия, рентабельности реализованной
ь
л
аско
н
стачн
о
д
еи
н
л
о
п
вы
продукции, рентабельности производства продукции, определения величины
ц
и
л
таб
я
еи
д
ж
ахо
н
й
вы
егати
н
чистой прибыли, остающийся в распоряжении предприятия и других
яд
взгл
ачеи
зн
л
тави
со
ст
о
н
квд
и
л
ая
тр
ко
показателей.
Важную аналитическую информацию может дать также отчет о
зц
и
ган
р
о
ы
ж
ен
д
и
ьш
ен
ум
ате
д
движении денежных средств (формы №4). В нем источники и использование
е
ш
вы
звть
и
ган
р
о
е
ал
д
денежных средств приводятся в разбивке по трем видам деятельности
ть
ащ
предприятия:
к
ам
н
и
д
т
ен
ц
и
эф
ко
текущей,
ая
вн
скти
ер
п
и
тен
о
асм
р
инвестиционной,
финансовой.
ак
н
д
о
Это
позволяет
определить, какой вид деятельности генерирует денежные средства, а какой –
ь
н
степ
з
и
л
ан
в
ачксо
там
д
зи
ер
н
е
ы
счн
ато
кр
потребляет, что важно с позиций контроля и оценки эффективности
и
течн
я
ац
м
р
о
ф
н
и
у
д
го
деятельности предприятия и его платежеспособности [1].
тл
и
кап
Кроме того, информационной базой для принятия банком решения о
з
и
л
ан
ка
ен
ц
о
аз
р
выдаче кредита юридическому лицу, служат:
г
ствен
зяй
хо
ствекач
й
о
н
в
и
ен
ц
о
– управленческая отчетность и иная управленческая информация;
ем
щ
уд
б
ачет
зн
о
х
ы
ечн
вл
и
р
п
– бюджет либо бизнес-план на текущий финансовый год;
х
ы
учен
л
о
п
н
ж
л
о
д
и
ул
м
р
– сведения о наличии положительной (отрицательной) кредитной
ую
н
л
ед
р
п
о
ятс
л
ед
я
и
ен
ж
л
о
п
истории,
– общее состояние отрасли, к которой относится заемщик,
и
н
ставл
о
ед
р
п
та
р
б
о
ы
н
ж
л
о
д
– конкурентное положение заемщика в отрасли,
ты
ен
ц
и
эф
ко
ы
тн
и
ед
и
ен
ж
л
о
п
– деловая репутация заемщика и руководства организации-заемщика
ц
и
л
атб
(единоличного
ва
ц
н
л
о
кам
о
ср
исполнительного
органа,
яд
взгл
и
есл
членов
исполнительного органа, членов совета директоров),
яет
р
щ
о
п
м
ган
р
о
о
уж
н
– качество управления организацией-заемщиком,
е
ш
вы
коллегиального
25
– краткосрочные и долгосрочные планы и перспективы развития
ая
тр
ко
з
и
л
ан
к
ен
ц
о
заемщика,
– существенная зависимость от одного или нескольких поставщиков и
ут
ед
сл
т
ен
ц
и
эф
ко
ту
и
ед
кр
(или) заказчиков,
тв
ед
ср
ят
и
ед
р
п
–
меры,
предпринимаемые
заемщиком
века
о
р
п
для
улучшения
своего
е
ш
вы
н
ж
л
о
д
финансового положения,
е
ы
тн
р
б
о
– вовлеченность заемщика в судебные разбирательства,
ве
сн
о
и
ен
чш
ул
– информация о различных аспектах в деятельности заемщика (сфера
ьта
езул
р
я
зц
и
ган
р
о
и
сво
бизнеса, отраслевые особенности, специализация на видах продукции или
ачет
зн
о
ь
казтел
о
п
вы
акти
услуг и иные аспекты),
е
каи
– степень зависимости от государственных дотаций,
й
счн
ато
кр
вая
го
н
ед
ср
с
н
ал
б
– значимость заемщика в масштабах региона,
стаея
о
ы
уп
гр
– информация о выполнении заемщиком обязательств по другим
вка
о
и
уп
гр
к
чн
сто
и
у
д
го
договорам и перед другими кредиторами, включая задолженность перед
ская
р
то
и
еб
д
зе
и
л
ан
у
д
го
зц
и
ган
р
о
резидентами и нерезидентами по полученным кредитам (займам, депозитам),
е
вы
асо
н
и
ф
ст
о
н
квд
и
л
ьм
л
н
о
и
ац
р
а также обязательства по предоставленным поручительствам и (или)
ут
ед
сл
ука
стр
ем
ви
о
усл
гарантиям в пользу резидентов и нерезидентов, по платежам в бюджеты всех
х
ы
твен
б
со
в
аси
п
таься
ы
п
уровней.
та
и
ед
кр
й
ы
уем
зр
и
л
ан
1.3. Факторы кредитоспособности и платежеспособности предприятия
ти
о
см
а
р
Платежеспособность
предприятия
етс
явл
предполагает
ве
сн
о
ее
успешное
сти
н
ж
зм
во
повышение под воздействием изменений внешней и внутренней среды.
ы
ж
ен
д
Таким
образом,
е
ш
вы
платежеспособность
ен
ж
ви
д
л
тави
со
с
ктеи
хар
предприятия
предопределяется
с
ьо
л
таб
ен
р
влиянием совокупности внутренних и внешних факторов.
х
ы
вн
екти
ъ
б
о
е
ш
вы
Внешние факторы не зависят от предприятия, в силу чего оно не может
и
л
еж
н
и
ен
чш
ул
ы
ж
ен
д
и
ен
ж
л
д
о
р
п
оказывать воздействие на них и должно к ним приспосабливаться.
сть
н
ж
зм
во
ут
ед
сл
Внутренние факторы являются зависимыми и, поэтому предприятия
я
ачеи
зн
ь
л
ско
т
ен
ц
и
эф
ко
о
ствен
яй
26
посредством
влияния
на
них
может
м
ко
ал
ед
н
корректировать
яд
взгл
свою
платежеспособность[2].
е
ьзван
л
о
сп
и
Первую группу факторов образуют организационно-управленческие,
чего
определяющие
сь
о
вн
екти
эф
основные
о
ад
н
направления,
ты
р
б
ео
вн
цели
ачеи
зн
и
стратегию
развития
уке
стр
предприятия. Организационная структура определяется целями предприятия
е
ьо
ал
п
ц
и
ун
м
м
уги
р
д
есть
и должна обеспечивать непрерывность производственного процесса, влиять
а
уд
тр
т
ю
р
и
аб
н
в
ео
м
аи
н
на характер структуры управления, эффективность которой зависит от
ят
и
ед
р
п
ей
л
уб
р
вы
акти
постоянного ее совершенствования в зависимости от влияния внешних и
к
ам
н
и
д
сум
ят
и
ед
р
п
внутренних факторов.
ьзватся
л
о
п
ав
р
п
Платежеспособность предприятия также во многом определяется
сь
твн
го
уровнем
и
качеством
совершенствования,
т
ен
ц
и
эф
ко
координации,
ят
и
ед
р
п
менеджмента,
ст
о
н
квд
и
л
что
и
твам
ед
ср
должно
быть
и
у
д
го
требующими
направлено
ве
аси
п
взаимосвязанности
тл
и
кап
м
учето
постоянного
на
интегрирования
обеспечение
всех
функций
высокой
культуры
х
и
еш
вн
управления в единое целое.
ы
тн
и
ед
я
и
р
катего
Немаловажную
роль
е
вы
асо
н
и
ф
играет
формирование
ьтао
езул
р
в
а
д
го
предприятия и его репутация. Культура предприятия отражает его нравы,
ут
ед
сл
вка
о
и
уп
гр
й
ы
уем
зр
и
л
ан
й
текущ
обычаи, поощряет определенные нормы поведения персонала и привлекает
чн
и
увел
подходящих
е
уги
работников.
м
н
л
о
п
х
ы
н
ж
о
л
ед
р
п
репутация
т
ен
ц
и
эф
ко
предприятия,
формируемая
учет
его
партнерами. Сотрудниками, общественным мнением побуждает клиента
зц
и
ган
р
о
ука
стр
е
ж
и
л
б
пользоваться услугами именно данного предприятия.
т
и
вр
го
е
л
о
б
я
казтел
о
п
В группу внешних факторов также входят: импортоориентированность
вер
со
г
о
ьн
ел
уд
в
ачксо
спроса, слабость правового режима, инфляция издержек, противоречивая
т
ен
ц
и
эф
ко
т
ен
ц
и
эф
ко
м
ко
ал
ед
н
ука
стр
з
и
л
ан
государственная финансовая политика, чрезмерная налоговая нагрузка,
в
аси
п
ьтаы
езул
р
ется
аж
р
вы
бюджетное недофинансирование, государственное или муниципальное
ьн
ал
м
ти
п
о
е
ы
участие в капитале предприятия[5].
а
д
о
и
ер
п
м
и
хд
б
ео
н
Вторая группа внутренних факторов, путем воздействия на которые
а
чн
и
вел
ут
ед
сл
можно
повысить
сая
то
и
ед
кр
ки
ел
сд
а
чн
и
вел
платежеспособность
ачеи
зн
предприятия,
представлена
й
вы
асо
н
и
ф
производственными факторами, куда входят: объем, ассортимент, структура,
вка
о
и
уп
гр
к
и
д
ето
м
я
ац
м
р
о
ф
н
и
качество продукции; себестоимость, обеспеченность основными оборотными
ачет
зн
о
тся
и
д
ахо
н
ьы
ал
м
ти
п
ео
н
27
средствами и уровень их использования; наличие и степень развития
е
ш
вы
сь
тчен
о
е
о
ан
д
ы
ьтр
кул
вая
д
го
инфраструктуры; экология производства.
ц
и
л
таб
Рост объема производства продукции, улучшение ее качества,
о
уж
н
и
н
ем
вр
вг
ьсо
ел
р
изменение структуры продукции оказывают непосредственное влияние на
е
л
о
б
аи
н
уке
стр
ьо
ал
п
ц
и
ун
м
е
результативность работы предприятия, увеличение спроса на нее и
е
ш
вы
й
о
ьн
ал
и
ец
сп
вй
асо
н
и
ф
повышение цен, результатом чего становится рост прибыли предприятия и,
м
н
д
го
вы
к
и
д
ето
м
еи
вл
р
ап
н
следовательно, повышение его платежеспособности.
м
и
н
л
о
п
вы
к
и
щ
заем
ь
л
тр
н
ко
Особое
внимание
предприятиям
ьзватся
л
о
п
следует
м
ко
ал
ед
н
уделять
определению
вй
асо
н
и
ф
оптимального размера необходимых оборотных средств, т.к. данный
ьтам
езул
р
ьсв
язател
б
о
м
вн
ти
о
р
п
показатель непосредственно влияет на конечные результаты их деятельности.
с
н
ал
б
еф
вы
асо
н
и
аь
д
ю
л
б
со
В процессе удовлетворения потребности предприятия в необходимых
ачеи
зн
м
это
е
таки
оборотных средствах надо обращать внимание на качество поставляемых
вы
акти
ести
н
т
ен
ц
и
эф
ко
оборотных средств, их ассортимент, ритмичность поставок.
ю
чн
и
увел
ую
тчен
о
зц
и
ган
р
о
Финансово-экономические факторы образуют третью группу факторов,
ац
м
р
о
ф
н
и
в
ксть
ем
д
н
о
ф
которую
зц
и
ган
р
о
входят:
ка
ен
ц
о
предприятия;
и
ан
ел
ж
постоянный
оптимизация
финансовый
езко
р
структуры
анализ
имущества
ы
п
тем
и
деятельности
х
ы
ж
ен
д
источников
с
н
ал
б
его
формирования; оптимизация соотношения собственных и заемных средств;
е
ш
вы
т
ен
ц
и
эф
ко
у
д
го
я
ац
м
р
о
ф
н
и
и
ен
яж
о
асп
р
повышение прибыльности и рентабельности[7].
е
ш
вы
К
внутренним
факторам,
оказывающим
и
есл
тл
и
кап
дестабилизирующее
воздействие на финансы предприятия, относят: дисбаланс функциональнозя
ал
и
ец
сп
ачеи
зн
управленческой
конфигурации,
ем
тр
не
яд
взгл
конкурентоспособность
продукции,
неинтенсивный маркетинг, нерентабельность бизнеса, износ основных
т
ен
ц
и
эф
ко
в
о
зр
и
л
ан
ей
щ
б
о
к
ам
н
и
д
тся
и
вд
о
р
п
средств, неоптимальные долги и запасы, раздробленность уставного
ы
д
го
у
м
р
вто
ская
р
то
и
еб
д
капитала.
Таким образом, можно сделать вывод, что влияние всех перечисленных
ст
о
н
квд
и
л
а
ж
твер
д
о
п
ва
ц
н
л
о
вер
со
выше факторов может ослаблять платежеспособность предприятия и
м
ган
р
о
я
и
ен
авл
р
уп
т
ен
ц
и
эф
ко
понижать его финансовую устойчивость, особенно, если влияние внутренних
в
асчето
р
вы
акти
ю
и
тян
со
чен
ю
закл
м
и
н
д
о
дополняется взаимодействием с внешними факторами, и наоборот. Однако,
у
д
го
в
аси
п
вы
акти
данная взаимосвязь факторов может оказывать и благотворное влияние на
ка
и
д
ето
м
е
уги
р
д
е
ы
ьн
ал
м
ти
п
о
е
ш
вы
28
финансовое состояние организации в силу возможного регулирования
и
ен
ж
л
д
о
р
п
ван
то
и
ед
кр
х
ы
н
ж
о
л
ед
р
п
факторов самим предприятием. Структура факторов платежеспособности
е
ы
счн
ато
кр
ят
и
ед
р
п
а
д
го
можно увидеть на Рис. 1.1.
уке
стр
л
тави
со
Факторы платежеспособности
Внутренние факторы
Внешние факторы
Финансово-экономические
факторы
Организационноуправленческие факторы
Производственные факторы
Рис.1.1 Структура факторов платежеспособности предприятия
ю
еи
авн
ср
е
ш
вы
у
д
го
Методики оценки кредитоспособности односторонни и, в основном,
ут
ед
сл
чен
ю
закл
м
н
л
о
п
сводятся к расчету финансовых коэффициентов, что является недостаточным
ая
тр
ко
й
ы
уем
зр
и
л
ан
й
ьзуем
л
о
сп
и
для принятия решения о целесообразности кредитования того или иного
ка
ен
ц
о
предприятия.
а
чн
и
вел
Нельзя
не
ст
о
н
квд
и
л
учитывать
и
и
ен
ж
л
д
о
р
п
вторичные
факторы
ука
стр
та
р
б
о
кредитоспособности:
передаваемое в залог (заклад) обеспечение;
в
ео
м
аи
н
уке
стр
о
ен
м
и
региональные риски (риски вложения средств в регион нахождения
ачеи
зн
сая
то
и
ед
кр
кй
со
вы
предприятия);
я
вед
о
р
п
кредитная история предприятия;
и
ен
ж
л
о
п
й
чн
ср
тко
субъективные факторы кредитоспособности[8].
й
ы
вн
о
еи
агр
Первые
два
вторичных
фактора
и
тен
о
асм
р
дают
те
ю
вал
дополнительную
ут
ед
сл
количественную, два последние - качественную оценку кредитоспособности.
и
л
еж
н
й
текущ
Принимаемое в залог обеспечение необходимо для погашения за счет него
кая
ес
ц
о
р
п
ем
тр
уке
стр
кредита и процентов по нему при невозможности погашения денежными
ьсв
язател
б
о
м
р
о
н
сь
твн
го
средствами заемщика. Реализация имущества должна производиться оптом в
еь
тр
еи
вл
р
ап
н
та
и
ед
кр
б
аяо
щ
ц
и
л
аб
29
короткие сроки и по выгодным для Банка ценам, чтобы вырученные средства
х
ы
твен
б
со
е
такж
о
связан
х
ы
вн
екти
ъ
б
о
полностью покрывали сумму основного долга и начисленных на него
ят
и
ед
р
п
т
ен
ц
и
эф
ко
г
это
процентов. Для этого при заключении договора на предоставление кредита
етая
р
н
ко
я
тр
о
есм
н
зц
и
ган
р
о
соответствующие специалисты Банка должны оценить рыночную стоимость
еьй
тр
ю
чн
и
увел
ст
о
н
квд
и
л
есть
си
о
р
передаваемого в залог имущества, его ликвидность и права заемщика на
и
н
ем
вр
м
вн
ти
о
р
п
ью
щ
м
о
п
данное имущество. Однако организация банком такой службы в своем штате
е
ы
тн
р
б
о
е
гвы
о
ал
н
ю
и
тян
со
ксть
ем
д
н
о
ф
дорога, поэтому банкам было бы целесообразно заказывать у специалистов
ка
ен
ц
о
ты
ен
ц
и
эф
ко
и
есл
и
есл
ьзватся
л
о
п
по оценке имущества периодические обзоры рынка основных товаров,
еи
ш
тн
о
с
н
ал
б
тв
ед
ср
принимаемых в залог и на основании этого делать вывод о целесообразности
о
ен
м
и
ят
л
ед
р
п
о
о
ен
м
и
тв
ед
ср
принятия в залог какого-либо имущества.
у
д
го
й
текущ
Региональные риски связаны с тем, что кредитование предприятий,
ы
ен
ц
аео
м
н
и
р
п
каую
находящихся вне зоны работы банка или его филиала, а так же находящегося
к
ам
н
и
д
е
л
о
б
аи
н
а
р
то
и
еб
д
в так называемых "регионах риска" (Чечня, Ингушетия, Северный Кавказ и
ы
ен
чл
а
д
го
м
и
хд
б
ео
н
ш
вагн
о
етр
м
ряд других) заведомо более рискованно, чем в благополучных регионах и в
тьп
гаси
о
ьзва
л
о
сп
и
н
р
всето
зоне работы Банка. Повышенному риску так же способствует политическая
ьсвм
язател
б
о
и
стр
н
д
о
у
ел
азд
р
л
тави
со
к
и
д
ето
м
нестабильность в регионе, экстремальные погодные условия, перебои в
ям
ти
н
гар
ят
и
ед
р
п
е
ш
вы
снабжении электроэнергией, водоснабжении и водоотведении, разногласия
е
такж
си
о
р
вая
го
н
ед
ср
федерального и местного законодательств, уровень безработицы, динамика
ть
ы
б
ьта
езул
р
и
есл
задолженности по выплате заработной платы бюджетным организациям и
и
ан
ел
ж
всевозможных
пособий.
у
м
о
ан
д
й
и
щ
ую
ед
сл
к
ен
ц
о
Привлекательности
региону
добавляет
к
о
ср
зц
и
ган
р
о
благоприятный инвестиционный климат, защита вложенных средств на
ачет
зн
о
т
ен
ц
и
эф
ко
й
ы
твен
б
со
уровне власти, отлаженная судебная система, наличие полезных ископаемых,
е
ш
вы
высокая
ь
вен
о
ур
квалификация
й
ви
о
усл
л
тави
со
кадров.
го
щ
ую
ед
сл
м
чен
ю
скл
и
Указанные
выше
положительные
т
ен
ц
и
эф
ко
и
отрицательные стороны развития региона должны соответственно добавить
и
ен
ж
л
о
п
м
о
ел
ц
ая
р
вто
ется
аж
р
вы
или отнять некоторое количество баллов при оценке кредитоспособности
г
о
ал
н
австо
ер
н
зац
и
н
ти
чн
есп
б
о
ссудополучателя[16].
у
д
го
Финансовый анализ, оценка передаваемого в залог имущества, оценка
в
ьтао
езул
р
и
казтел
о
п
ет
м
и
региональных рисков оценивают потенциальную возможность предприятия
о
н
важ
е
ж
и
л
б
ах
д
го
генерировать денежный поток для оплаты кредита. Остается невыясненной
ей
утр
вн
зц
и
ган
р
о
и
ущ
ы
ед
р
п
ят
и
ед
р
п
еще одна сторона ссудополучателя - желает ли он погасить кредит, то есть
ь
л
си
тн
о
ах
д
го
ты
о
аб
р
ьзватся
л
о
п
30
кредитоспособность необходимо рассматривать как возможность и желание
ю
еи
авн
ср
ем
сво
ть
о
см
зави
заемщика погасить кредит. Оценить желание заемщика на наш взгляд
стак
о
ед
н
счет
й
ы
уем
зр
и
л
ан
м
и
хд
б
ео
н
помогают два фактора - кредитная история и субъективные факторы
х
ы
ж
ен
д
в
ем
ъ
б
о
е
сл
чи
кредитоспособности.
Кредитная история показывает, как ранее заемщик расплачивался по
и
твам
ед
ср
г
о
ьн
ел
уд
у
ц
и
л
аб
полученным кредитам и займам, были ли задержки в уплате основного долга
и
сто
ть
гаси
о
п
ская
р
то
и
еб
д
ю
еи
авн
ср
вг
сн
о
и процентов. Очевидно, что если на протяжении всего существования
в
то
ал
и
ец
сп
е
ж
и
н
ачет
зн
о
т
ен
ц
и
эф
ко
предприятие исправно оплачивало все свои обязательства, то вероятность
чн
и
увел
етс
явл
чн
и
увел
того, что при прочих равных условиях, в дальнейшем предприятие так же без
ю
л
о
д
ьн
л
ы
б
и
р
п
ст
о
ы
н
ж
л
о
д
задержек будет рассчитываться по имеющимся обязательствам. Если же
е
ы
счн
ато
кр
го
щ
ую
ед
сл
ем
щ
уд
б
кредитная история не безупречна, то необходимо выяснить, какими
й
и
ен
стул
о
п
о
связан
и
ен
яж
о
асп
р
причинами была вызвана просрочка платежа. В случае объективных причин
у
д
го
у
д
го
в
ео
м
аи
н
с
н
ал
б
т
ен
ц
и
эф
ко
и небольшого срока просрочки (до 5 дней), то такой задержкой можно
е
л
о
б
аи
н
ц
и
л
таб
х
ты
р
б
ео
вн
г
н
д
о
пренебречь. Однако если просрочка была более длительной и вызвана
г
во
ер
ачеи
зн
ать
д
е
гвы
о
ал
н
х
и
еш
вн
субъективными причинами, то данный факт должен насторожить кредитора,
в
и
ен
ц
о
в
и
ен
ц
о
тл
и
кап
а при наличии непогашенных просроченных кредитов необходимо отказать
в
ьтао
езул
р
о
ен
м
и
ую
н
л
ед
р
п
о
заемщику в получении нового [10].
яц
л
ф
н
и
з
и
л
ан
и
тян
со
Другим источником качественной информации о потенциальном
ь
л
си
тн
о
клиенте
является
ьзван
л
о
сп
и
е
интервью
представителя
ука
стр
заемщика
ьы
ал
м
ти
п
ео
н
с
кредитным
ят
л
ед
р
п
о
сть
о
н
работником Банка. При проведении данной беседы на наш взгляд было бы
аь
д
ю
л
б
со
че
и
тл
о
я
казтел
о
п
целесообразно выяснить следующие моменты в деятельности заемщика:
ер
зм
и
й
вы
асо
н
и
ф
еи
н
л
о
п
вы
р
ап
н
положение на рынке (конкуренция, возможное изменение спроса на
и
стр
н
д
о
ая
р
вто
ти
чн
есп
б
о
продукцию, позиция клиента на основном рынке);
чн
и
увел
ы
ж
ен
д
чти
о
п
зависимость от нерыночных факторов (судебные разбирательства,
х
и
текущ
й
ы
тчен
о
привилегированные отношения с властью, влияние госорганов);
х
ы
ен
м
и
ьзван
л
о
сп
и
ем
аео
м
н
и
р
п
зависимость от рыночных факторов (ценовые риски, зависимость от
в
ем
ъ
б
о
таб
ер
н
вка
о
и
уп
гр
поставщиков и от покупателей;
сая
то
и
ед
кр
управление компанией (качество высшего руководства фирмы,
в
р
то
и
еб
д
и
казтел
о
п
е
ш
вы
общее качество управления в компании);
а
ж
д
м
и
стач
о
ед
н
та
ен
ц
и
эф
ко
финансы, учет, контроль (налаженный контроль затрат и рисков,
зц
и
ган
р
о
ят
и
ед
р
п
н
ж
зм
во
31
правила финансового регулирования, наличие качественной бухгалтерской
к
и
щ
заем
ячей
р
го
р
и
ул
м
системы отчетности);
зц
и
еал
р
ть
и
л
ед
р
п
о
динамика финансовых показателей (динамика рентабельности,
е
ы
тн
р
б
о
е
ш
вы
яет
авл
б
о
д
стабильность оборотов по счетам в банках, возможность стороннего
с
н
ал
б
х
ы
ен
м
и
х
ты
р
б
ео
вн
финансирования).
х
чевы
ю
кл
Результаты такого интервью позволят кредитному работнику Банка
ачеи
зн
ется
аж
р
вы
ьтам
езул
р
составить общее мнение о заемщике, что является немаловажным при
о
н
ви
сер
е
ж
и
н
ать
ел
сд
принятии коллегиальным органом банка решения о предоставление кредита.
ав
р
п
т
ен
ц
и
эф
ко
е
м
р
о
ф
яц
л
ф
н
и
й
текущ
Проведя анализ заемщика по всем описанным направлениям, заемщик
т
ен
ц
и
эф
ко
ть
о
см
зави
у
д
го
и сделка набирают определенное количество баллов и в зависимости от них
е
ш
вы
сй
то
и
ед
кр
относятся
в
определенную
еи
ш
тн
о
группу
ас
кл
ы
м
и
хд
б
ео
н
риска,
ьм
л
о
и
ац
ер
н
которой
соответствует
ачеи
зн
эмпирическим путем полученная доля риска.
у
д
го
ьзват
л
о
сп
и
ер
д
о
п
Исходя из сказанного выше, методика оценки кредитоспособности
ская
р
то
и
еб
д
и
казтел
о
п
чн
и
увел
заемщика должна включать не только односторонний финансовый анализ, но
я
вн
о
ур
е
ш
вы
ут
ед
сл
и ряд других блоков, позволяющих всесторонне анализировать предприятия.
ую
ьн
стал
о
й
тако
и
ен
ж
л
о
п
Описанные дополнительные блоки не претендуют на полноту полученной с
ате
л
п
вы
т
ен
ц
и
эф
ко
м
ы
тр
еко
н
ать
д
ст
звд
и
о
р
п
их помощью информации, но на наш взгляд являются необходимым
ен
ж
ви
д
минимумом для принятия решения о кредитовании.
е
ы
тн
р
б
о
е
ы
счн
ато
кр
е
сл
чи
32
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ И
т
и
ед
р
к
сь
ен
тч
о
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ «ОАО МЕТРОВАГОНМАШ»
ц
и
л
б
та
2.1. Организационно-экономическая характеристика
х
ы
зн
а
к
у
я
и
о
стр
«ОАО МЕТРОВАГОНМАШ»
ц
и
табл
Объектом исследования является ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» .
ксть
ем
д
н
о
ф
т
ваю
и
ен
ц
о
вы
акти
Данное предприятие является юридическим лицом – коммерческой
ег
щ
яю
н
л
о
сп
и
ям
ви
о
усл
организацией,
уставный
там
и
ед
кр
капитал
вка
о
и
уп
гр
которой
и
р
катего
разделен
я
ан
д
на
акции,
удостоверяющие обязательственные права участников данного предприятия.
вы
аси
п
а
д
го
ю
еи
авн
ср
й
ви
о
усл
Решением внеочередного общего собрания акционеров от 27.03.2006г.
вы
акти
я
ан
д
че
и
тл
о
закрытое акционерное общество «МЕТРОВАГОНМАШ» преобразовано в
ская
р
то
и
еб
д
открытое
акционерное
тл
и
кап
та
ен
ц
и
эф
ко
общество
вка
о
и
уп
гр
еср
ф
о
«МЕТРОВАГОНМАШ»
и
является
правопреемником в отношении всех его правительственных наград, прав и
уке
стр
ц
и
л
таб
и
чен
ю
закл
м
езки
р
обязанностей, в том числе прав пользования землей и другими природными
езвы
р
р
четы
ьтам
езул
р
ресурсами.
Место нахождения предприятия: 141009, Российская Федерация,
а
ул
м
р
о
ф
т
ен
ц
и
эф
ко
м
о
ан
д
я
и
уатц
л
эксп
т
ен
ц
и
эф
ко
Московская область, г. Мытищи, ул.Колонцова, д.4.
е
ьо
ал
п
ц
и
ун
м
Являясь юридическим лицом, ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» имеет в
ем
ви
о
усл
и
м
ы
н
важ
собственности
е
ян
и
вл
обособленное
м
н
л
о
п
самостоятельном
м
ы
тр
еко
н
имущество,
ская
р
то
и
еб
д
балансе,
может
от
учитываемое
своего
ь
н
степ
имени
е
ж
и
н
на
его
приобретать
и
есл
и
осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести
тко
ен
ц
и
эф
ая
тн
и
ед
кр
м
чен
ю
скл
и
обязанности, быть истцом и ответчиком в суде. Предприятие несет
ят
и
ед
р
п
к
и
щ
заем
с
н
ал
б
ответственность по своим обязательствам всем своим имуществом и не
ем
щ
уд
б
затр
ы
ж
ен
д
отвечает по обязательствам акционеров.
х
ы
чн
и
р
вто
это
етс
явл
Основными
видами
деятельности
я
д
схо
и
ОАО
ь
вен
о
ур
«МЕТРОВАГОНМАШ»
являются:
- разработка, производство, модернизация, гарантийное, сервисное
т
аю
д
и
тен
о
асм
р
у
н
зако
обслуживание и ремонт: автотранспортных средств, рельсового подвижного
ут
ед
сл
т
ен
ц
и
эф
ко
я
ван
и
м
р
о
ф
состава, вагонов метрополитена, специальной техники, товаров народного
вы
акти
к
и
ставщ
о
п
ван
то
и
ед
кр
и
н
ставл
о
ед
р
п
33
потребления и запасных частей к ним;
ем
щ
уд
б
всех
производство
-
деталей,
узлов
г
р
вто
и
агрегатов
вагонов
ю
еи
авн
ср
метро,
ят
и
ед
р
п
автотранспортных средств и специальной техники;
ем
тр
вы
акти
весь
- предоставление различных производственных услуг;
ть
ы
б
- производственное, жилищное и коммунальное строительство,
т
ен
ц
и
эф
ко
м
и
щ
ую
ед
сл
чсь
ю
закл
строительные услуги;
- внешнеэкономическая деятельность;
й
и
щ
ую
ед
сл
я
ачеи
зн
- эксплуатация котлов и сосудов, работающих под давлением,
ш
вагн
о
етр
м
ечь
р
и
тен
о
асм
р
трубопроводов пара и горячей воды;
о
ьн
еал
д
и
- заготовка, переработка и реализация лома цветных и черных металлов
ве
аси
п
твеи
со
д
о
и
ер
п
счет
д
о
п
ьую
тел
ачи
зн
;
- получение (покупка) электрической энергии с оптового рынка
у
д
го
е
ш
вы
учет
электрической энергии (мощности);
х
и
ад
скл
- техническое обслуживание, ремонт и модернизация подвижного
з
и
л
ан
я
ачеи
зн
ая
вн
скти
ер
п
состава и других технических средств, используемых на федеральном
стак
о
ед
н
ь
казтел
о
п
ается
д
и
ж
о
железнодорожном транспорте;
й
текущ
е
ы
чн
гср
л
о
д
- перевозочная и транспортно-эксплуатационная деятельность на
ка
ен
ц
о
подъездных железнодорожных путях, не входящих в систему федерального
вая
д
го
сь
ечал
тм
о
вую
д
го
железнодорожного транспорта;
е
азм
р
м
д
ви
- управление обособленными производствами и филиалами по
с
н
ал
б
планированию, утверждению и согласованию цен, определению фонда
я
вн
о
ур
г
о
сам
я
и
ен
ащ
кр
со
оплаты труда и затрат на производство;
ью
щ
м
о
п
е
ал
д
й
учен
л
о
п
- разработка, производство, ремонт и проверка технологической
х
вы
сн
о
й
ы
ан
д
оснастки, инструмента, не стандартизированного оборудования, устройств
ачеи
зн
у
ед
ц
о
р
п
ям
казтел
о
п
взвешивания транспортных средств и подвижного рельсового состава.
чскя
ен
авл
р
уп
в
ко
ан
б
н
р
всето
Размер Уставного капитала предприятия составляет 3 972 017 рублей
уке
стр
ьм
л
н
о
и
ац
р
х
ы
счн
ато
кр
й
ы
ян
егул
р
70 копеек и разделён на 323 783 обыкновенных именных акций номинальной
чти
о
п
х
ы
н
ж
о
л
ед
р
п
м
и
авн
ср
стоимостью 11 рублей 90 копеек и 10 000 привилегированных именных
тя
азви
р
етс
явл
е
ы
чн
о
акций номинальной стоимостью 11 рублей 90 копеек.
тк
о
азб
р
й
ац
м
р
о
ф
н
и
ьк
л
то
Органами управления ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» являются:
г
это
й
ы
уем
зр
и
л
ан
34
1. Общее собрание акционеров;
тче
о
2. Совет директоров;
ен
хд
ы
ж
у
д
го
3. Единоличный
исполнительный
орган
я
и
н
еващ
р
п
в
лице
генерального
скй
р
то
и
еб
д
й
о
ьн
ал
и
ец
сп
директора.
Органом
контроля
ука
стр
за
финансово-хозяйственной
деятельностью
ш
вагн
о
етр
м
кам
о
ср
организации является Ревизионная комиссия. Члены Совета директоров и
т
ен
ц
и
эф
ко
Ревизионной
комиссии
ям
ви
о
усл
к
ф
и
ец
сп
избираются
Общим
я
и
ен
чш
ул
ям
ти
н
гар
собранием
тав
со
акционеров.
Генеральный директор назначается Советом директоров.
такя
х
ы
тн
р
б
о
счет
Для оценки эффективности деятельности предприятия рассмотрим
твеи
со
си
о
р
и
ущ
ы
ед
р
п
структуру имущества предприятия и источники его формирования в таблице
яет
звл
о
п
й
ы
тр
ко
ю
сво
2.1 и динамику основных экономических показателей его деятельности
ая
тр
ко
ван
то
и
ед
кр
ать
ж
и
н
о
п
(таблица 2.2), используя бухгалтерский баланс 2016 года, 2015 года и отчёт о
н
ж
о
м
тем
асчи
р
е
сл
чи
каую
финансовых результатах за 2016 год и за 2015 год (Приложения 1-4 ).
всех
й
ы
уем
зр
и
л
ан
ве
сн
о
Таблица 2.1
Структура имущества ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» и источники его
формирования
Значение показателя
в тыс. руб.
Показатель
31.12.
2013
31.12.
2014
31.12.
2015
1
2
3
4
в % к валюте
баланса
31.12.
на
на конец
2016 начало анализируе
анализи
мого
руемого периода
периода (31.12.2016
(31.12.2
)
013)
5
6
7
Актив
1. Внеоборот3498486 3516209 3578874 10447107
ные активы
в том числе:
основные
3225895 2995908 2878761 3449725
средства
Нематериаль109
129
120170 114934
ные активы
Изменение за
анализируемый
период
тыс. руб. ± %
8
9
18,5
19,8
+6948621 +198,6
17,1
6,5
+223 830
+6,9
<0,1
0,2
+114 825
+1054,
4 раза
35
Продолжение таблицы 2.1
1
6
7
15415886250716412587534342308851
81,5
80,2
+26892965 +174,4
в том числе:
4190959 5 688903 3 967 4215 848 443
запасы
22,2
11,1
+1657484
дебиторская
задолжен2782838 7 474 8251531204425021412
ность
14,7
47,4
+22238574 +9 раз
43,3
21,4
+3126682
+38,2
86,4
33,8
+1517 040
+9,3
0,8
1,5
+629 921
+5,1
раза
–
<0,1
+4 363
–
12,8
64,7
+3169462 +14,1
5
раза
–
53,1
+2799451
6
100
100
+3384158
+178,9
6
2. Оборотные, всего
2
3
4
5
денежные
средства и
краткосрочные
8 186 719118752486 507 87911313401
финансовые
вложения
8
9
+39,5
Пассив
1. Собственный
капитал
16337787147892621542616017854827
2.
Долгосрочные обяза152 070 1020018610277310 781 991
тельства,
всего
в том числе:
заемные
–
1000000010000000 4 363
средства
3.
Краткосрочные обяза- 2 424 5153 598 4023 750 74734119140
тельства,
всего
в том числе:
заемные
средства
Валюта
баланса
–
–
–
27994516
18914372285878502945421752755958
–
36
Активы на последний день анализируемого периода характеризуются
ваи
сн
о
н
р
о
етб
ы
я
ван
и
м
р
о
ф
следующим соотношением: 19,8% внеоборотных активов и 80,2% текущих.
х
ы
чн
и
р
вто
ти
чн
есп
б
о
с
н
ал
б
там
и
ед
кр
с
н
ал
б
Активы организации за весь период значительно увеличились (на 178,9%).
о
авн
р
чн
и
увел
ью
щ
м
о
п
Отмечая значительный рост активов, необходимо учесть, что собственный
вая
го
н
ед
ср
й
ы
уем
зр
и
л
ан
к
и
щ
заем
м
р
о
н
капитал увеличился в меньшей степени – на 9,3%. Отстающее увеличение
тк
о
азб
р
та
ен
ц
и
эф
ко
м
уги
р
д
собственного со
якапиталап
и
ен
глаш
я относительно общего д
ти
ы
кр
о
оляизменения активов следует
ярассматриватьо
ан
д
ейкак негативный факторели
щ
б
а.в
н
ч
На диаграмме ниже (рис. 2.1) представлена структура активов
и
ед
у
ц
н
организации в разрезе п
основныхгод
и
ен
лж
о
ыгрупп:
Рис.2.1. Структура активов ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» на 31.12.2016
ь
казтел
о
п
чя
и
ал
н
и
аж
д
о
р
п
Рост величины активов организации связан, в первую очередь, с ростом
ать
ж
и
н
о
п
ачеи
зн
ю
еи
авн
ср
л
тави
со
следующих позиций актива бухгалтерского баланса:
ату
л
п
о
яд
взгл
ят
и
ед
р
п
– дебиторская задолженность – 22 238 574 тыс. руб. (63,7%);
вея
ты
асчи
р
в
р
то
и
еб
д
– долгосрочные финансовые вложения – 5 917 119 тыс. руб. (16,9%);
ц
и
л
таб
– денежные средства и денежные эквиваленты – 4 052 682 тыс. руб.
й
о
ьн
ал
и
ец
сп
ег
щ
яю
н
л
о
сп
и
н
ж
л
о
д
(11,6%).
Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по
ска
и
и
есл
а
ж
твер
д
о
п
строкам:
о
д
ви
ьтаы
езул
р
– краткосрочные заемные средства – 27 994 516 тыс. руб. (82,7%);
та
ен
ц
и
эф
ко
37
– кредиторская задолженность – 1 979 541 тыс. руб. (5,8%).
ятс
л
ед
р
п
о
ван
то
и
ед
кр
Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить
е
ы
тн
р
б
о
сь
о
чн
тм
и
р
"краткосрочные
финансовые
т
ен
ц
и
эф
ко
вложения
я
и
ен
ащ
кр
со
(за
ы
ж
ен
д
й
ы
уем
зр
и
л
ан
исключением
денежных
ст
о
н
квд
и
л
эквивалентов)" в активе и "переоценка внеоборотных активов" в пассиве
и
чен
ю
закл
м
это
ую
н
л
ед
р
п
о
(-926 000 тыс. руб. и -11 976 тыс. руб. соответственно).
По состоянию на 31.12.2016 собственный капитал организации
у
д
го
х
ы
указн
й
текущ
составил 17 854 827,0 тыс. руб. За рассматриваемый период (с 31.12.2013 по
уп
гр
вы
аси
п
к
и
д
ето
м
31.12.2016) имел место явный рост собственного капитала, составивший 1
ть
асн
п
о
т
ен
ц
и
эф
ко
зц
и
ган
р
о
кв
чн
сто
и
у
д
го
517 040,0 тыс. руб.
Как отрицательный фактор можно отметить, что в 2016 году у
х
вы
о
ел
д
та
ен
ц
и
эф
ко
ел
уд
й
ы
ян
егул
р
предприятия ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» значительную часть имущества
я
казтел
о
п
я
ачеи
зн
составляли краткосрочные займы и всего лишь одну треть от всего капитала
х
ты
р
б
ео
вн
сй
то
и
ед
кр
составлял
собственный
это
капитал.
ц
и
л
таб
Структура
ьсв
язател
б
о
х
и
н
ед
сл
о
п
капитала
т
ен
ц
и
эф
ко
организации
г
это
еи
ясн
о
п
представлена ниже на диаграмме (рис.2.2):
г
о
зал
Рис.2.2 Структура капитала ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» на 31.12.2016
ть
н
б
о
сп
еи
вл
р
ап
н
у
д
го
Оценив данные таблицы 2.2, можно заметить изменения основных
й
тако
ты
ен
ц
и
эф
ко
ст
о
н
квд
и
л
ачет
зн
о
экономических показателей за анализируемый период (2014-2016 гг.) ОАО
м
ы
ан
д
«МЕТРОВАГОНМАШ».
т
ваю
и
ен
ц
о
ятс
ен
м
и
р
п
ст
о
н
квд
и
л
38
Таблица 2.2
Динамика основных экономических показателей деятельности
ачеи
зн
ям
ви
о
усл
м
вн
ти
о
р
п
ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» в 2014-2016 гг.
эф
ко
Годы
Показатели
Отклонение (+,-)
Темп прироста, %
2015г. 2016г. 2016г. 2015г. 2016г. 2016г.
от
от
от
к
от
к
2014г. 2015г. 2014г. 2014г. 2015г. 2014г.
м
ы
тр
еко
н
ен
м
м
ко
ал
ед
н
г
о
зал
2014
2015
е
ш
вы
у
д
го
2016
й
вы
егати
н
ы
ен
ц
м
и
авн
ср
кв
чн
сто
и
ука
стр
Выручка, тыс.
19844427 15435991 26327853- 4408436 10891862 +6483426 -22,2
руб.
70,5
32,6
Себестоимость
продаж, тыс. 14490960 13183404 21446 968- 1307556 +8263564 +6956008 -9,02
руб.
62,7
48
Удельный вес
себестоимости в выручке
от реализации,
%
-4,6
11,5
186,9
-16,9
т
яю
л
я
еи
ш
тн
о
тя
азви
р
и
еал
о
стр
ы
б
ты
р
б
ео
вн
Прибыль от
продаж, тыс.
руб.
к
ам
н
и
д
73
85,4
81,4
+ 12,4
-4
+ 8,4
16,9
4141805 1198396 3438600 -2943409 +2240204 -703205 -71,6
т
ен
ц
и
эф
ко
связи
Чистая прибыль, тыс. руб. 2893517 606293 2367628 - 2287224+1761335 -525889 -79,04 290,5 -18,17
таься
ы
п
чась
и
увел
гве
то
и
Среднегодовая стоимость
3110901 2937334 3164243 -173567 +226908 +53341
основных фондов, тыс. руб.
Фондоотдача,
6,3
5,2
8,3
-1,1
+3,1
+2
руб.
-5,5
7,7
1,71
-17,4
59,6
31,7
34,3
68,6
16,6
-22,2
м
о
ел
ц
й
текущ
ут
ед
сл
Среднегодовая стоимостьд
торская
и
еб
20218772 25378729 34092097 +5159957 +8713367 13873324 25,5
оборотных
средств, тыс.
руб.
Оборачиваемости оборот0,9
0,6
0,7
- 0,3
+ 0,1
- 0,2
-33,3
ных средств,
раз
Продолжитель
ность уч
одного
етом
оборота
405
608
523
+203
- 85
+ 118 50,1
оборотных
средстввн
котрую
х,дни
и
еш
и
ьш
ен
м
у
Рентабельность продаж, %
г
о
ал
н
20,8
10,6
13,06
вы
аси
п
ю
еи
авн
ср
- 10,2
+2,46
- 7,74
ли
ы
б
-49
-13,9
29,1
23,2
-37,2
г
во
ер
39
Годовая выручка за 2016 год равнялась 26 327 853 тыс. руб., что на
ты
ен
ц
и
эф
ко
й
ы
ан
д
т
ен
ц
и
эф
ко
70,5% больше чем в 2015 году и на 32,6% в 2014 году. В течение
ят
и
ед
р
п
ц
и
л
таб
ье
р
о
б
анализируемого периода (31.12.13–31.12.16) имел место сильный рост
та
ен
ц
и
эф
ко
м
о
завед
у
м
о
тн
и
ед
кр
й
ы
ан
д
выручки, на 6 483 426 тыс. руб., или на 32,6%, что свидетельствует об
ачеи
зн
я
зц
и
ган
р
о
улучшении реализации продукции.
там
д
зи
ер
н
Себестоимость продаж в 2014 году составила 14 490 960 тыс. руб., что
е
чи
о
р
п
я
еи
д
ж
ахо
н
ка
ен
ц
о
выше того же показателя в 2015, который равнялся 13 183 404 тыс. руб., на 1
й
ви
о
усл
х
и
щ
уд
б
и
твам
ед
ср
307 556 тыс.руб., или на 9,02 %. В 2016 году данный показатель составил 21
х
ы
указн
еа
ум
стр
н
и
т
ен
ц
и
эф
ко
446 968 тыс. руб. Это на 8 263 564 тыс. руб. (62,7 %) больше по сравнению с
2015 годом и на 6 956 008 тыс. руб. (48 %) с 2014 годом. Увеличение
ах
д
го
н
ж
л
о
д
й
сто
чи
себестоимости продаж связано с увеличением сбыта продукции и, как
ука
стр
ег
щ
яю
н
л
о
сп
и
х
и
текущ
следствие, выручки от её реализации.
ван
то
и
ед
кр
ю
сво
Удельный вес себестоимости в выручке в 2014 году составил 73 %. В
а
уд
тр
я
д
схо
и
те
ю
вал
яет
авл
б
о
д
2015 году данный показатель увеличился на 12,4 % . По сравнению с 2015
ка
и
вел
ука
стр
ас
кл
годом, в 2016 году удельный вес себестоимости уменьшился на 4%. В
у
д
го
ю
л
о
д
ер
д
о
п
сравнении с 2014 годом значение этого показателя увеличилось на 8,4 % , что
я
и
утац
еп
н
ж
о
м
о
ьн
л
и
стаб
г
о
ьн
ел
уд
е
ш
вы
говорит о росте затрат на производство продукции.
й
о
н
атеж
л
п
ер
д
о
п
х
ы
тн
р
б
о
В 2014 году прибыль от продаж составила 4 141 805 тыс. руб. Данный
и
тен
о
асм
р
о
ачл
н
ц
и
л
аб
показатель снизился на 2 943 409 тыс. руб. (71,6%) и составил 1 198 396 тыс.
тл
и
кап
я
ачеи
зн
ке
и
аф
гр
руб. в 2015 году. В 2016 году, по сравнению с 2015 годом, прибыль от
к
и
д
ето
м
ьсв
язател
б
о
м
и
щ
ую
ед
сл
тва
ед
ср
продаж увеличилась больше чем в два раза, а именно на 2 240 204 тыс. руб.,
ы
б
что
ая
зчн
во
ер
п
или на 186,9 %, и составила 3 438 600 тыс. руб. За 3 последних года
с
н
ал
б
ть
н
б
о
сп
и
казтел
о
п
финансовый результат от продаж снизился на 703 205 тыс. руб. (16,9 %) .
т
ен
ц
и
эф
ко
Данное
ен
зм
и
экономическое
явление
ц
и
л
таб
связано
с
ростом
ц
и
л
таб
удельного
ю
и
ен
ш
вы
о
п
т
и
вр
го
веса
себестоимости продукции в выручке от реализации.
ьтам
езул
р
е
азм
р
е
ян
и
вл
Чистая прибыль в 2014 была равна 2 893 517 тыс. руб. В 2015 году
ят
и
ед
р
п
тся
и
д
ахо
н
ская
р
то
и
еб
д
е
ы
счн
ато
кр
данный показатель снизился на 2 287 224 тыс. руб. (79,04%) и составил
е
ы
н
квд
и
л
ск
и
р
кв
чн
сто
и
606 293 тыс.руб. В сравнении с 2015 годом, в 2016 году чистая прибыль
та
ен
ц
и
эф
ко
ят
и
ед
р
п
аты
л
п
о
возросла почти в три раза и составила 2 367 628 тыс. руб. Такие резкие
каую
х
ы
учен
л
о
п
скачки
ь
л
си
тн
о
еа
ум
стр
н
и
т
ен
ц
и
эф
ко
напрямую
связаны
ст
о
н
квд
и
л
с
динамикой
изменения
выручки
ьта
езул
р
я
и
ен
ж
л
о
п
и
40
эффективностью производства предприятия, а именно с уменьшением
авн
р
себестоимости продукции.
г
ствен
зяй
хо
у
д
го
Взаимосвязь выручки и чистой прибыли наглядно показано ниже на
тв
ед
ср
ю
текущ
та
и
ед
кр
еи
ш
тн
о
графике (рис. 2.3)
Среднегодовая стоимость основных фондов в 2014 году составляла 3
е
о
н
щ
л
и
ж
тр
асм
ачеи
зн
110 901,5 тыс. руб. В 2015 году значение этого показателя снизилось до 5,5
т
ен
ц
и
эф
ко
во
аси
п
и
вел
о
р
п
в
ео
м
аи
н
%, и было равно 2 937 334,5 тыс. руб. По сравнению с 2015 годом , в 2016
ска
и
с
н
ал
б
м
и
хд
б
ео
н
среднегодовая стоимость увеличилась на 7,7 % и составила 3 164 243 тыс.
й
ы
ян
егул
р
х
вы
асо
н
и
ф
тм
ен
ц
и
эф
ко
руб. За три года данный финансовый показатель увеличился на 1,71 % , что
ачет
зн
о
ят
и
ед
р
п
х
вы
асо
н
и
ф
свидетельствует о модернизации основных средств и их инвестировании.
е
вы
сн
о
ю
и
ен
ш
вы
о
п
Фондоотдача в 2015 году снизилась на 1,1 % по сравнению с 2014
в
ачксо
т
ен
ц
и
эф
ко
ц
и
л
аб
ц
и
л
таб
годом. В 2016 году значение этого показателя увеличилось на 3,1 % и
й
вн
зо
и
еал
р
т
ен
ц
и
эф
ко
е
ш
вы
составило 8,3. Такая динамика это положительный фактор для предприятия,
й
ьзуем
л
о
сп
и
я
зац
и
н
ер
д
о
м
га
н
ти
ей
р
характеризующий активную работу оборудования.
тс
яю
л
ед
р
п
о
сб
н
ал
Рис.2.3 Динамика выручки и чистой прибыли ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ»
я
и
н
л
ед
р
п
о
т
ен
ц
и
эф
ко
яь
тн
о
я
ти
ы
кр
о
п
ки
ел
сд
Фондоемкость (показатель обратный фондоотдаче) в 2014 году была
это
е
ж
и
н
е
ш
вы
тва
ед
ср
41
равна 0,15, что на 0,04 меньше чем в 2015 году. Данный показатель снизился
ать
д
а
д
го
зц
и
еал
р
на 0,07,или 36,8 %, до уровня 0,12. Исходя из уменьшения значения
я
ан
д
я
и
н
л
ед
р
п
о
ы
н
ж
л
о
д
фондоемкости, можно сделать
ят
и
ед
р
п
вывод, что предприятие
у
д
го
эффективно
ы
ж
ен
д
использует свои основные фонды.
ская
р
то
и
еб
д
е
чи
о
р
п
ская
р
то
и
еб
д
Среднегодовая стоимость оборотных средств за анализируемый период
а
чн
и
вел
ят
и
ед
р
п
г
твен
б
со
увеличилась на 13 873 324,5 тыс. руб. и на 31.12.2016 года составляла 34
й
текущ
е
ш
вы
н
р
всето
092 097 тыс. руб., что на 8 713 367,5 тыс. руб. больше предыдущего года.
ать
ж
и
н
о
п
етс
явл
Данная динамика говорит о том, что у предприятия достаточное наличие
й
ьзуем
л
о
сп
и
у
д
го
ут
ед
сл
х
и
щ
уд
б
средств для производства продукции.
я
и
н
л
ед
р
п
о
кв
чн
сто
и
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств в 2014 году имел
я
и
ен
авл
р
уп
ц
и
л
таб
й
тако
значение 0,9 . В 2015 году снизился до 0,6. А в 2016 году данный показатель
й
текущ
ц
и
л
таб
м
чен
ю
скл
и
у
ц
и
л
аб
достиг отметки в 0,7 раз. В итоге, за анализируемый период коэффициент
т
и
ед
кр
вы
аси
п
о
авн
р
оборачиваемости оборотных средств снизился на 0,2, или 22,2 %. Это связано
ская
р
то
и
еб
д
стью
ен
ж
л
о
зад
стью
н
л
о
п
прежде всего с уменьшением прибыли от продаж.
и
есл
зц
и
ган
р
о
у
д
го
Продолжительность одного оборота оборотных средств в 2015 году, по
у
д
го
х
ы
ж
ен
д
чн
и
увел
сравнению с 2014 годом, увеличилась на 203 дня, или 50,1 %. В 2016 году
аз
р
г
о
сам
у
л
си
этот показатель снизился до уровня 523 дня. Такая динамика свидетельствует
х
ы
тн
р
б
о
т
ен
ц
и
эф
ко
ка
ен
ц
о
сь
о
вн
екти
эф
ят
и
ед
р
п
об ухудшении эффективности оборотных средств в 2015 и 2016 годах, по
е
ж
и
л
б
н
р
всето
й
ы
уем
зр
и
л
ан
сравнению с 2014 годом, что было связано со снижением выручки в 2015
в
екто
р
и
д
ш
вагн
о
етр
м
ят
и
ед
р
п
еср
ф
о
году и ростом остатков оборотных средств.
и
ен
яж
о
асп
р
е
вы
сн
о
е
ш
вы
Процент рентабельности продаж за анализируемый период в 2014 году
ят
и
ед
р
п
о
связан
тче
о
имел наибольшее значение, а именно 20,8%. В 2015 году этот показатель
ам
л
и
ф
е
л
о
б
аи
н
в
то
ал
и
ец
сп
ется
аж
р
вы
ать
ж
и
н
о
п
ачет
зн
о
снизился почти в два раза и составил 10,6%. В 2016 году наблюдался рост
ую
тр
ко
т
ен
ц
и
эф
ко
у
д
го
ьзват
л
о
сп
и
и
вел
о
р
п
рентабельности продаж до уровня 13,06%. В общем, за три года данный
ят
и
ед
р
п
ят
и
ед
р
п
авн
р
показатель снизился на 7,74 %. Это связано с тем, что темпы роста затрат
ю
чн
и
увел
х
ы
тн
р
б
о
сть
о
н
квд
и
л
а
чн
и
вел
(себестоимости) превышают темпы роста выручки от реализации продукции.
ам
ел
д
й
ац
м
р
о
ф
н
и
е
ш
вы
Исходя из анализа основных экономических показателей деятельности
й
казтел
о
п
ятс
л
ед
р
п
о
т
ен
ц
и
эф
ко
ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» , можно сделать вывод, что за анализируемый
н
ж
зм
во
период
м
езки
р
деятельность
ть
ащ
счет
ве
сн
о
предприятия
имеет
р
четы
высокую
эффективность и обладает высоким уровнем сбыта продукции.
т
ен
ц
и
эф
ко
а
ул
м
р
о
ф
х
и
текущ
финансовую
42
Таким
л
тави
со
образом,
м
н
л
о
п
следует
признать
я
казтел
о
п
финансово-хозяйственную
деятельность исследуемого предприятия за период с 2014 г. по 2016 г.
я
и
ен
ащ
кр
со
вая
го
н
ед
ср
й
ы
твен
б
со
положительной
тках
ы
уб
и
тя
азви
р
экономически
эффективной.
Однако
тр
асм
наблюдается
отрицательная динамика по некоторым показателям.
м
и
хд
б
ео
н
км
чн
сто
и
и
ен
чш
ул
2.2. Оценка кредитоспособности и платежеспособности предприятия
х
а
д
го
т
я
и
ед
р
п
Как отмечалось в теоретической части работы, определение уровня
вй
сн
о
платежеспособности
м
вн
ти
о
р
п
и
я
ван
и
м
р
о
ф
х
ы
ен
ц
кредитоспособности
предприятия
состоит
ьзват
л
о
сп
и
в
аси
п
из
нескольких этапов. Этап анализа динамики основных экономических
вая
го
н
ед
ср
и
ен
ж
л
о
п
е
гвы
о
ал
н
показателей деятельности предприятия и изучения структуры имущества и
й
о
качествн
тва
ед
ср
ят
и
ед
р
п
ств
д
источников его формирования мы уже завершили.
ьтаы
езул
р
в
о
ен
чл
Следующий этап – анализ финансового положения организации. Он
ть
ы
б
м
и
хд
б
ео
н
т
ен
ц
и
эф
ко
состоит из нескольких шагов. Первый из них - это расчёт и анализ
а
гд
то
кам
о
ср
ть
чн
есп
б
о
коэффициентов финансовой устойчивости. Рассмотрим данные показатели
затр
а
д
го
стак
о
ед
н
ц
н
ер
ф
и
д
для ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» в таблице 2.3.
Величина собственных оборотных средств все три года имела
ятс
л
ед
р
п
о
его
сш
вы
зан
вы
положительное значение, что свидетельствует о способности предприятия
ачет
зн
о
ен
ж
ви
д
зе
и
л
ан
погасить свои текущие обязательства перед кредиторами путем продажи
и
ен
ж
л
о
п
ты
ен
ц
и
эф
ко
ят
и
ед
р
п
ц
и
л
таб
оборотных активов. Однако, по сравнению с 2014 году, собственные
г
о
зал
с
н
ал
б
т
ю
вал
зц
и
ган
р
о
и
ен
ш
худ
оборотные средства снизились на 3 865 333 тыс.руб. до уровня 7 407 720
ать
ж
и
н
о
п
т
ен
ц
и
эф
ко
ям
ви
о
усл
тыс.руб.
Более подробный анализ собственных оборотных средств представлен
ть
гаси
о
п
зц
и
ган
р
о
ечь
р
ы
н
ж
л
о
д
в Таблице 2.4.
В 2014 и 2015 годах коэффициент финансовой устойчивости принимал
ы
вн
екти
ъ
суб
е
ш
вы
е
ц
и
л
таб
т
ен
ц
и
эф
ко
я
вн
о
ур
значение выше нормативного (0,87), что говорит об устойчивом финансовом
вы
акти
у
д
го
й
казтел
о
п
положении предприятия. Обратный вывод можно сделать по 2016 году, так
х
ы
чн
и
азл
р
о
ен
м
и
в
асчето
р
ст
звд
и
о
р
п
как значение этого показателя снизилось на 0,47 и достигло 0,4, что ниже
в
асчето
р
g
rkin
o
w
нормативного значения.
л
тави
со
ем
ьзван
л
о
сп
и
я
ван
и
м
р
о
ф
43
Таблица 2.3
Показатели финансовой устойчивости ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ»
за 2014-2016 гг.
Рекомендуемое
значение
Показатели
2014
Собственные
оборотные
средства, тыс.
руб.
Коэффициент
финансовой
устойчивости
Коэффициент
независимости
(автономии)
Коэффициент
финансовой
зависимости
Коэффициент
обеспеченности
собственными
оборотными
средствами
Коэффициент
мобильности
оборотных
средств
Абсолютное
отклонение
(+, -)
2016г. от
2014г.
Годы
-
2015
2016
Отклонение
(+,-)
2015 г. 2016 г.
от
от
рекорекоменмендуедуемого
мого
значе- значения
ния
11 273 053 11 847 286 7 407 720 -3 865 333
-
-
> 0,5
0,87
0,87
0,4
- 0,47
+0,37
-0,1
≥ 0,5
0,5
0,5
0,3
-0,2
0
-0,2
≤ 0,5
0,4
0,4
0,6
+0,2
-0,1
+0,1
> 0,1
0,4
0,45
0,2
-0,2
+0,35
+0,1
> 0,3
0,4
0,3
0,3
-0,1
0
0
Так же одинаковое значение в 2014 и 2015 годах принимал
у
д
го
и
есл
связи
коэффициент автономии, который был равен 0,5 , что находится в пределах
уке
стр
ет
м
и
ван
то
и
ед
кр
нормы. В 2016 году динамика ухудшилась, и результат этого коэффициента
стач
о
ед
н
т
аю
д
ен
м
я
ван
о
ед
сл
и
снизился на 0,2 и принял значение 0,3. Данная динамика говорит о
я
д
схо
и
х
ы
н
ж
о
л
ед
р
п
я
и
ен
ш
вы
о
п
недостаточной доле собственного капитала в общем капитале организации.
с
н
ал
б
п
и
казтел
о
е
ал
д
е
ы
чн
гср
л
о
д
и
сво
Коэффициент финансовой зависимости оценивает, как предприятие
ят
и
ед
р
п
м
чен
ю
скл
и
е
л
о
б
зависимо от внешних привлеченных средств. В 2014 и 2015 годах значение
х
ты
р
б
ео
вн
сью
о
вн
екти
эф
сь
тчен
о
етс
явл
коэффициента было в пределах нормы (0,4). В 2016 году значение этого
и
чен
ю
закл
е
ы
тн
р
б
о
м
и
хд
б
ео
н
ачет
зн
о
й
ски
тер
ухгал
б
44
показателя изменилось на 0,2 и стало равным 0,6,что выше нормы на 0,1.
ект
ъ
суб
ц
и
л
таб
й
ы
ян
егул
р
о
связан
Можно сделать вывод о зависимости предприятия от внешних денежных
е
такж
й
ято
п
еи
ясн
о
п
средств (обязательств).
ю
еи
н
м
че
и
ал
н
Таблица 2.4
Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка)
собственных оборотных средств
Значение показателя
Показатель
на начало
на конец
собственных
анализируеанализируеоборотных
средств (СОС) мого периода мого периода
(31.12.2013) (31.12.2016)
1
2
3
СОС1
(рассчитан без
учета
12 839 301
7 407 720
долгосрочных и
краткосрочных
пассивов)
СОС2
(рассчитан с
учетом
долгосрочных
пассивов;
фактически
12 991 371
8 189 711
равен чистому
оборотному
капиталу, Net
Working
Capital)
СОС3
(рассчитанные
с учетом как
долгосрочных
пассивов, так и 12 991 371
36 184 227
краткосрочной
задолженности
по кредитам и
займам)
Излишек (недостаток)
на
на
на
на
31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2016
4
5
6
7
+8 648 342 +5 584 150 +7 879 865 +1 559 277
+8 800 412 +15784336 +18157175 +2 341 268
+8 800 412 +15784336 +18157175 +30335784
На 31 декабря 2016 г. коэффициент обеспеченности собственными
ям
ти
н
гар
оборотными
средствами
собственными
ст
о
ьн
л
ы
б
и
р
п
й
ы
тр
ко
е
ы
чн
гср
л
о
д
составил
е
ы
тн
р
б
о
оборотными
0,2.
Коэффициент
средствами
у
д
го
резко
и
казтел
о
п
обеспеченности
снизился
в
течение
ас
кл
й
текущ
анализируемого периода (с 31 декабря 2013 г. по 31 декабря 2016 г.) на 0,2,
таб
ер
н
у
д
го
ван
то
и
ед
кр
45
что связано с уменьшением доли собственного капитала. По состоянию на
еи
н
ткл
о
и
н
ставл
о
ед
р
п
есть
31.12.2016 значение коэффициента является исключительно хорошим. В
и
ед
ср
течение
та
и
ед
кр
всего
т
ваю
ы
кр
о
п
периода
коэффициент
т
ен
ц
и
эф
ко
у
д
го
обеспеченности
ер
зм
и
собственными
оборотными средствами сохранял нормативное значение.
в
чи
й
усто
х
ты
р
б
ео
вн
сь
тчен
о
Коэффициент мобильности оборотных средств показывает долю
я
и
р
катего
сяь
о
м
взаи
и
аж
д
о
р
п
абсолютно готовых к платежу средств. Данный показатель принимал
и
аж
д
о
р
п
та
р
б
о
ская
р
то
и
еб
д
й
ы
ьн
ел
уд
нормативное значение все три года и отличился несущественной динамикой
еи
н
ткл
о
ят
и
ед
р
п
ка
и
д
ето
м
его изменения. В 2014 году он принял значение 0,4, а в 2015 и 2016 годах –
ц
н
ер
ф
и
д
й
текущ
м
ы
тн
р
б
о
к
о
ср
и
н
ем
вр
0,3.
Проанализировав таблицу 2.3, можно сделать вывод, что предприятие
ь
казтел
о
п
е
ян
и
вл
ки
ел
сд
ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» на 31.12.2016 имеет несколько неустойчивое
ям
казтел
о
п
финансовое
положение,
м
н
л
о
п
ука
стр
так
как
ь
л
тр
н
ко
большинство
коэффициентов
не
укладывается в нормативное значение. Данная тенденция связана с
е
ш
вы
е
такж
ей
щ
б
о
ачеи
зн
т
ен
ц
и
эф
ко
неоптимальным соотношением активов и пассивов в структуре баланса.
чего
аз
р
я
си
гл
о
азн
р
Величина собственных оборотных средств наглядно представлена на рис. 2.4.
ести
н
там
д
зи
ер
н
е
л
о
б
Рис.2.4 Динамика величины собственных оборотных
м
таки
й
ы
тн
асчи
р
в
екто
р
и
д
средств ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ»
е
ы
н
квд
и
л
ц
и
л
аб
46
По всем трем вариантам расчета на 31.12.2016 наблюдается покрытие
твеча
о
т
ен
ц
и
эф
ко
связи
собственными оборотными средствами имеющихся у организации запасов,
х
ы
ечн
вл
и
р
п
в
скти
ер
п
поэтому
финансовое
характеризовать
как
положение
е
ш
вы
по
ят
и
ед
р
п
абсолютно
о
стр
ы
б
та
р
б
о
данному
устойчивое.
й
ы
авчн
б
о
д
ж
д
м
и
признаку
Несмотря
можно
е
ш
вы
на
хорошую
в
ем
ъ
б
о
финансовую устойчивость, следует отметить, что два из трех показателей
ачеи
зн
покрытия
собственными
твеча
о
т
ен
ц
и
эф
ко
оборотными
вй
о
р
и
м
средствами
сяь
о
м
взаи
запасов
за
в
асчето
р
весь
рассматриваемый период ухудшили свои значения.
ты
ен
ц
и
эф
ко
Для
таб
ер
н
более
ш
вагн
о
етр
м
точного
определения
е
такж
платежеспособности
т
ен
ц
и
эф
ко
и
кредитоспособности предприятия проанализируем баланс на ликвидность и
з
и
л
ан
ет
уд
б
х
вы
асо
н
и
ф
рассчитаем коэффициенты ликвидности и платежеспособности.
ская
р
то
и
еб
д
Для определения ликвидности баланса отсортируем активы по степени
в
о
зр
и
л
ан
ы
м
р
о
н
тв
ед
ср
яп
и
ен
ж
о
л
учке
р
вы
ликвидности и пассивы по срокам погашения и сгруппируем все в
тках
ы
уб
таблицу 2.5.
и
еал
о
стр
ы
б
ате
л
п
вы
Как видно из таблицы 2.5 в активах ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» в
вй
асо
н
и
ф
ю
еи
авн
ср
ую
н
л
ед
р
п
о
2016 году преобладали быстрореализуемые активы (А2), на втором месте по
вй
сн
о
етс
явл
стаея
о
величине находились наиболее ликвидные активы (А1).
е
ы
н
квд
и
л
тл
и
кап
т
ен
ц
и
эф
ко
Пассивы ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» в 2016 году состояли в
ч
и
ал
н
н
ж
о
сл
ы
ж
ен
д
основном из краткосрочных обязательств (П2) и постоянных пассивов (П4).
м
уги
р
д
тем
асчи
р
н
ж
л
о
д
В ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» в 2014-2016 гг.
выполнимо
я
атн
р
б
о
неравенство
т
ен
ц
и
эф
ко
А1
т
ен
ц
и
эф
ко
>
П1,
что
свидетельствует
о
платежеспособности
организации на момент составления баланса. У организации
ту
и
ед
кр
в
ео
м
аи
н
в
ем
ъ
б
о
з
и
л
ан
достаточно
средств для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее
ая
тр
ко
ьм
л
о
и
ац
ер
н
ука
стр
чась
и
увел
т
и
вр
го
ликвидных активов.
В 2014 и 2015 годах выполнялось неравенство А2 > П2. Это означает,
тв
ед
ср
м
о
ан
д
яет
звл
о
п
и
твам
ед
ср
что быстро реализуемые активы превышали краткосрочные пассивы и
ехватк
н
е
каи
у
ц
и
л
аб
организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом
ц
и
л
аб
егс
ящ
д
ахо
н
я
казтел
о
п
своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи
и
есл
я
и
ен
авл
р
уп
тся
и
вд
о
р
п
продукции в кредит. В 2016 году данное неравенство не выполнялось.
я
ац
м
р
о
ф
н
и
я
и
ен
аш
гл
со
ге
то
и
я
и
ен
ащ
кр
со
ая
р
вто
Данное неравенство свидетельствует о нехватке краткосрочной ликвидности.
й
тако
я
ачеи
зн
етс
явл
47
Таблица 2.5
Анализ ликвидности баланса ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ»
за 2014-2016 гг. (тыс.руб.)
Активы
Платежный излишек
(+)/недостаток (-)
Пассивы
ГруппиГруппровка
ировка
активов
пассивов
по
2014г. 2015г. 2016г. по сроч- 2014г. 2015г. 2016г. 2014г. 2015г. 2016г.
степени
ности
ликвидпогашености
ния
А1 (наиП1
более
(наиболик11875248 6507879 11313401 лее
3045609 2620968 4183866 +8829639+3886911+7129535
видные
срочные
активы)
пассивы)
А2
(быстро
реали- 7314980 15303194 25021412
зуемые
активы)
П2 (краткосрочные
224719 214 617 28299072+709026115088577 -3277660
обязательства)
А3 (медП3 (долленногосрочреали- 5881413 4064270 5974038 ные
1020018610277310 781 991 -4318773 -6213040+5192047
зуемые
обязаактивы)
тельства)
А4
(трудП4 (поснореа3516209 3578874 10447107 тоянные 151173361634132219491029-11601127-12762448-9043922
лизуепассивы)
мые
активы)
Баланс 28587850 29454217 52755958 Баланс
285878502945421752755958
-
-
-
Но так как (А1-П1) >(П2-А2), то баланс абсолютно ликвиден,
о
н
д
ви
в
о
зр
и
л
ан
у
д
го
поскольку нехватка ликвидности второго уровня перекрывается за счет
ате
д
х
ы
тн
р
б
о
ей
щ
б
о
е
ш
вы
резервов более ликвидных активов первого уровня.
вка
о
и
уп
гр
е
сл
чи
я
зучен
и
В 2016 году в ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» выполнялось неравенство
у
м
р
вто
скй
р
то
и
еб
д
к
и
щ
заем
А3 > П3, это означает, что в будущем при своевременном поступлении
е
о
н
щ
л
и
ж
вая
и
ен
ц
о
денежных средств от продаж и платежей организация может быть
х
ы
учен
л
о
п
сй
то
и
ед
кр
и
ен
яж
о
асп
р
а
д
го
платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного
сяь
о
м
взаи
тл
и
кап
оборота оборотных средств после даты составления баланса.
и
аж
д
о
р
п
ты
р
б
ео
вн
ь
л
сто
ав
р
п
48
В 2016 году выполнялось условие А4 < П4, что говорит о соблюдении
е
ш
вы
ва
ц
н
л
о
тав
со
минимального условия финансовой устойчивости организации, наличие у нее
м
и
щ
ую
ед
сл
е
чи
о
р
п
й
это
х
вы
о
ел
д
вг
ьсо
ел
р
собственных оборотных средств.
сй
то
и
ед
кр
Исходя из анализа таблицы 2.5, можно сделать вывод, что баланс
г
о
уем
зр
и
л
ан
предприятия
ату
л
п
о
ОАО
ьсв
язател
б
о
м
о
вн
екти
эф
т
ен
ц
и
эф
ко
«МЕТРОВАГОНМАШ»
ликвиден,
несмотря
на
еи
н
л
о
п
вы
невыполнение условия А2 > П2. Это не столь критично, поскольку
е
о
н
щ
л
и
ж
ьн
л
ы
б
и
р
п
ст
о
м
учето
высоколиквидных активов достаточно не только для покрытия наиболее
вг
о
ел
д
е
такж
ьта
езул
р
срочных обязательств, но и для покрытия в совокупности с краткосрочной
й
счн
ато
кр
ьсв
язател
б
о
я
вн
о
ур
дебиторской задолженностью среднесрочных обязательств организации.
й
тако
с
н
ал
б
Теперь рассмотрим коэффициенты ликвидности и платежеспособности
вер
со
ьсв
язател
б
о
ы
тн
и
ед
для ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» (таблица 2.6).
ьн
ал
и
ец
сп
й
о
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия
й
ы
уем
зр
и
л
ан
е
азм
р
ц
н
ер
ф
и
д
счет
долгов) показывает, в какой степени оборотные активы покрывают
н
ставл
ед
р
п
аз
р
т
ен
ц
и
эф
ко
оборотные пассивы. В 2016 г. значение коэффициента текущей ликвидности
т
ю
вал
ОАО
тках
ы
уб
в
то
ал
и
ец
сп
«МЕТРОВАГОНМАШ»
свидетельствует
об
о
уж
н
существенно
ухудшении
ситуации
я
зц
и
ган
р
о
снизилось
до
ая
тр
ко
с
а
д
го
ается
д
и
ж
о
1,2,
что
платежеспособностью
в
организации. Данная динамика связана с увеличением кредиторской
ьсв
язател
б
о
зц
и
ган
р
о
а
д
го
задолженности и краткосрочных заемных средств.
и
н
степ
ьзван
л
о
сп
и
ем
Коэффициент
платежные
быстрой
ликвидности
е
ы
ьн
ал
м
ти
п
о
способности
з
и
л
ан
предприятия
отражает
при
атя
д
ю
л
б
со
условии
прогнозируемые
сть
о
н
квд
и
л
ь
л
тр
н
ко
своевременного
проведения расчетов с дебиторами, его критериальное значение 0,7 – 1,0. В
вй
асо
н
и
ф
я
и
ен
ж
л
о
п
ОАО
и
ечн
«МЕТРОВАГОНМАШ»
у
д
го
в
и
ен
ж
л
д
о
р
п
2016
году
коэффициент
быстрой
е
ш
вы
ликвидности находился чуть выше приемлемого уровня, что говорит о том,
о
н
д
ви
ц
и
л
таб
й
ы
вн
о
еи
агр
сь
ятн
о
вер
о
ен
м
и
что ликвидные активы покрывают краткосрочные обязательства.
м
и
еш
вн
Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов)
стач
о
ед
н
т
ен
ц
и
эф
ко
я
ти
ы
кр
о
п
а
ул
м
р
о
ф
вую
ер
п
показывает, какую часть краткосрочных обязательств предприятия может
т
ен
ц
и
эф
ко
чен
ю
закл
я
еи
ш
тн
о
быть погашена за счет имеющейся денежной наличности, его нормативное
ем
щ
уд
б
ят
и
ед
р
п
значение
такя
аь
д
ю
л
б
со
0,2. Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения
ес
ц
о
р
п
ье
р
о
б
у
л
си
долгов. В 2016 году значение этого показателя было немного выше нормы,
х
ы
тн
р
б
о
е
ы
счн
ато
кр
ьта
езул
р
е
тсуви
о
ю
текущ
что свидетельствует о рациональном использовании финансовых ресурсов.
н
ж
о
сл
я
ан
д
ату
л
п
о
49
Таблица 2.6
Оценка показателей ликвидности и платежеспособности
ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» за 2014-2016 гг.
Показатель
Норм.
ограничение
Годы
2014г.
Собственный
капитал, тыс. руб.
Краткосрочные
обязательства, тыс.
руб.
Внеоборотные
активы, тыс. руб.
Оборотные
активы, тыс. руб.,
всего
-
2015г.
2016г.
Абсолютное
отклонение
2016 г.
от норм.
2016/2014гг.
ограничения
Темп
прироста
2016 к
2014, %
14 789 26215 426 160 17 854 827 +3 065 565
-
+20,7
3 598 402 3 750 747 34 119 140 +30 520 738
-
+848
3 516 209 3 578 874 10 447 107 +6 930 898
-
+197
25 071 64125 875 343 42 308 851 +17 237 210
-
+68,7
-
+234,7
-
-32,8
-
+250,6
-0,3
-82,8
+0,4
-81
+0,1
-90,9
+0,03
-47
-
-
в том числе:
Дебиторская
задолженность,
7 474 825 15 312 044 25 021 412 +17 546 587
тыс. руб.
Краткосрочные
финансовые
10 697 000 5 642 000 7 182 000 -3 515 000
вложения, тыс.
руб.
Денежные
средства и их
1 178 248 865 879 4 131 401 +2 953 153
эквиваленты,
тыс. руб.
Коэффициент
текущей
7
6,9
1,2
-5,8
1,5
ликвидности
Коэффициент
быстрой
0,7 - 1,0
5,8
6,7
1,1
-4,7
ликвидности
Коэффициент
абсолютной
3,3
1,7
0,3
-3
0,2
ликвидности
Коэффициент
платежеспо> 0,5
1
1,1
0,53
-0,47
собности
Коэффициент платежеспособности остался в пределах нормы. Однако
и
ен
чш
ул
у
д
го
е
ы
счн
ато
кр
по сравнению с 2014 и 2015 данный показатель в 2016 году существенно
я
ван
и
еш
яет
р
щ
о
п
г
о
уем
зр
и
л
ан
снизился до пограничного уровня.
а
ж
д
м
и
а
ж
твер
д
о
п
вы
аси
п
х
и
ад
скл
50
Рис.2.5 Динамика коэффициентов ликвидности ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ»
у
д
го
я
и
ен
ж
л
о
п
В целом ситуацию с платежеспособностью и кредитоспособностью
сй
то
и
ед
кр
в
асчето
р
сь
тчен
о
ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» можно считать удовлетворительной, так как
тс
яю
л
ед
р
п
о
все коэффициенты находятся в пределах нормы, оборотные средства в силах
ать
ел
сд
у
д
го
з
и
л
ан
о
стр
ы
б
еср
ф
о
покрыть краткосрочные обязательства предприятия. Но за анализируемый
м
уги
р
д
чкасо
в
ать
ж
и
н
о
п
период наблюдался резкий спад коэффициентов ликвидности, что связано с
т
ю
р
и
аб
н
х
ы
тн
р
б
о
в
аси
п
увеличением обязательств предприятия. Баланс организации абсолютно
ьсвм
язател
б
о
и
есл
я
си
гл
о
азн
р
ликвиден, что ещё раз подтверждает хороший уровень платежеспособности и
и
р
катего
я
казтел
о
п
х
ы
н
ж
о
л
ед
р
п
кредитоспособности предприятия.
зц
и
ган
р
о
Однако
существует
о
ствен
яй
ещё
д
о
и
ер
п
ряд
показателей,
которые
помогают
ах
д
го
определить эффективность деятельности предприятия и его финансовое
и
ен
ж
л
д
о
р
п
а
д
го
етая
р
н
ко
положение, в том числе кредитоспособность и платежеспособность.
сть
о
н
квд
и
л
й
ы
ан
д
Рассчитаем коэффициенты оборачиваемости (таблица 2.7). Чем выше
м
и
хд
б
ео
н
е
ш
вы
г
твен
б
со
скорость оборачиваемости активов различных видов активов предприятия,
е
чи
о
р
п
у
д
го
е
ж
и
л
б
тем выше их эффективность использования и соответственно выше
азвн
б
ео
р
п
ес
ц
о
р
п
кредитоспособность.
аж
д
о
р
п
х
ы
чн
и
р
вто
51
Таблица 2.7
Коэффициенты оборачиваемости ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ»
еа
ум
стр
н
и
е
м
о
кр
за 2014-2016 гг.
Абсолютное
отклонение
(+/-)
2016/2014 гг.
Годы
Показатель
ст
о
н
квд
и
л
я
зц
и
ган
р
о
2014
2015
г
во
ер
2016
м
и
щ
ую
ед
сл
е
таки
ачеи
зн
Коэффициент оборачиваемости
текущих активов (Коа)
вы
акти
н
ж
о
м
о
связан
Коэффициент оборачиваемости
дебиторской
задолженности
предприятия (Кдз)
и
ен
ж
л
д
о
р
п
0,9
0,6
0,7
- 0,2
3,9
1,3
1,3
-2,6
7,5
5,4
7,7
+0,2
2,9
2,7
4,3
+1,4
ас
кл
ю
и
ен
ш
вы
о
п
Коэффициент оборачиваемости
кредиторской задолженности
(Ккз)
вается
и
ж
я
ац
м
р
о
ф
н
и
е
ы
хн
о
д
Коэффициент оборачиваемости
запасов и затрат( Коз)
о
связан
аз
р
т
ен
ц
и
эф
ко
Коэффициент оборачиваемости текущих активов по сравнению с 2014
к
ам
н
и
д
у
м
во
ер
п
ят
и
ед
р
п
годом снизился на 0,2 с уровня 0,9 до 0,7. Данная динамика является
там
д
зи
ер
н
е
ы
чн
гср
л
о
д
та
ен
ц
и
эф
ко
индикатором снижения отдачи на единицу активов и эффективности их
е
сл
чи
о
авн
р
м
таки
использования.
м
уги
р
д
Коэффициент
оборачиваемости
дебиторской
х
ы
ен
м
и
задолженности
к
и
д
ето
м
за
анализируемый период снизился на 2,6 , что говорит об увеличении периода
ается
д
и
ж
о
и
есл
каую
погашения задолженности дебиторами и снижении платежеспособности
учке
р
вы
м
и
н
л
о
п
вы
ут
ед
сл
предприятия в краткосрочном периоде.
ег
щ
яю
н
л
о
сп
и
Обратную
динамику
ас
кл
показывает
п
казтел
о
и
коэффициент
ц
и
л
таб
оборачиваемости
кредиторской задолженности. В 2014 году он составлял 7,5. А в 2016 году
етвю
сущ
х
ты
р
б
ео
вн
и
ен
ж
л
д
о
р
п
вырос на 0,2 до уровня 7,7. Данная тенденция свидетельствует о том, что
е
ы
чн
гср
л
о
д
е
такж
ет
ж
о
м
уровень ликвидности и платежеспособности предприятия за отчётный
е
азм
р
й
ы
ан
д
е
ш
вы
период стал выше.
я
ьзван
л
о
сп
и
е
ш
вы
Важно отметить ,как положительный фактор, что коэффициент
ем
тр
й
сто
чи
т
ен
ц
и
эф
ко
оборачиваемости дебиторской задолженности меньше чем коэффициент
тче
о
тче
о
хся
щ
ею
м
и
52
кредиторской задолженности.
м
ы
ан
д
Существенно изменился коэффициент оборачиваемости запасов и
ьш
ен
ум
ся
л
и
е
ы
счн
ато
кр
затрат. За анализируемый период он увеличился на 1,4 с уровня 2,9 до 4,3.
учка
р
вы
вех
кн
ы
б
о
есть
Данная динамика говорит об улучшении оборачиваемости складских запасов
м
и
щ
ую
ед
сл
к
ф
и
ец
сп
ах
д
го
я
ен
аж
тл
о
и увеличении выручки от реализации продукции предприятия.
и
ен
ж
л
о
п
ят
и
ед
р
п
вй
асо
н
и
ф
Исходя из данных таблицы 2.7, можно сделать вывод, что ОАО
у
д
го
ка
ен
ц
о
зц
и
ган
р
о
«МЕТРОВАГОНМАШ» в целом имеет удовлетворительное финансовое
та
ен
ц
и
эф
ко
м
р
о
н
г
то
и
положение. Но за анализируемый период наблюдался спад таких показателей
его
сш
вы
ы
то
и
ед
кр
яет
звл
о
п
как коэффициент оборачиваемости текущих активов предприятия и
аж
д
о
р
п
у
д
го
та
р
б
о
коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, что говорит об
е
л
о
б
в
и
ен
ц
о
кчасо
в
иррациональном управлении дебиторской задолженностью и, как следствие,
ен
ж
ви
д
й
казтел
о
п
м
и
хд
б
ео
н
плохом соотношении активов и пассивов в структуре баланса.
счет
д
о
п
та
и
ед
кр
тв
ед
ср
В качестве дополнительных показателей, определяющих уровень
х
ы
указн
кредитоспособности,
е
ы
тр
ко
проанализируем
предприятие
стак
о
ед
н
а
гд
то
ОАО
ать
ел
сд
«МЕТРОВАГОНМАШ» по методике, используемой банками РФ.
з
и
л
ан
Для этого сгруппируем коэффициенты, которые нам понадобятся, в таблицу
етс
явл
ачеи
зн
кам
о
ср
2.8. Определим к какой категории относится каждый из них и рассчитаем
з
гн
о
чего
учке
р
вы
итоговую оценку кредитоспособности.
яет
р
щ
о
п
е
такж
ят
и
ед
р
п
Рассчитаем сумму баллов для каждого года.
ц
и
л
таб
е
ш
вы
S2014= 0,05*1+0,10*1+0,40*1+0,20*1+0,15*1+0,10*1= 1
н
р
всето
В 2014 году предприятие ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» можно было
я
д
схо
и
это
я
вед
о
р
п
отнести к первому классу заемщиков, кредитование которых не вызывает
скй
р
то
и
еб
д
я
зц
и
еал
р
и
ен
ж
л
д
о
р
п
у
д
го
етая
р
н
ко
сомнений.
S2015=0,05*1+0,10*1+0,40*1+0,20*1+0,15*2+0,10*2= 1,25
ят
и
ед
р
п
В 2015 году ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» можно было также отнести к
г
н
д
о
о
ьн
л
и
стаб
зц
и
ган
р
о
первому классу заемщиков. Однако следует обратить внимание на то, что
асчетм
р
н
ж
о
м
е
ш
вы
ям
ви
о
усл
т
ен
ц
и
эф
ко
значение S= 1,25 является пограничным между первым и вторым классом
т
ен
ц
и
эф
ко
я
ти
ы
кр
о
п
ств
н
и
ьш
л
о
б
заемщиков.
S2016=0,05*1+0,10*1+0,40*2+0,20*3+0,15*1+0,10*1= 1,8
вка
о
и
уп
гр
я
и
ен
ащ
кр
со
о
авм
д
ер
п
53
Таблица 2.8
Оценка кредитоспособности ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ»
ам
л
и
ф
т
ен
ц
и
эф
ко
по методике коммерческих банков РФ за 2014-2016 гг.
вка
о
и
уп
гр
Фактическое
значение
ть
о
см
зави
Показатель
Категория
хся
щ
ею
м
и
2014 2015 2016 2014 2015 2016
ская
р
то
и
еб
д
Коэффи-циент
абсолютной
ликвиднос-ти
3,3
Коэффициент
промежуточной
(быстрой)
ликвидности
5,8
в
то
ал
и
ец
сп
1,7
Справочно: категории
показателя
м
ган
р
о
вка
о
и
уп
гр
Вес
показателя
1
1
1
1
2
3
категория категория категория
вг
ьсо
ел
р
м
ган
р
о
0,3
е
ш
вы
0,1 и
выше
0,05
0,05-0,1 менее 0,05
вая
и
ен
ц
о
6,7
1,1
Коэффициент
текущей
зц
и
орган
7
6,9 1,2
ликвидности
Коэффициент
наличия
собственных
остсредствеи
н
квд
ли
ятрд
п
0,4 0,4 0,16
(кроме
торговых и
остлизинговых
н
квд
ли
организаций)
Рентебельность
0,2 0,07 0,13
продукции
Рентабельность деятель0,14 0,04 0,08
ности
предприятия
Итого
1
1
1
0,1
0,8 и
выше
1
1
2
0,4
1,5 и
выше
1
1
3
0,2
0,4 и
выше
1
2
1
0,15
0,1 и
выше
1
2
1
0,1
0,06 и
выше
0,5-0,8
менее 0,5
1,0-1,5
менее 1,0
т
ен
ц
и
эф
ко
й
о
качествн
я
и
ен
чш
ул
т
ен
ц
и
эф
ко
0,25-0,4 менее 0,25
ьы
ал
м
ти
п
ео
н
о
д
ви
менее 0,1 нерентаб.
т
ен
ц
и
эф
ко
о
н
д
ви
менее
0,06
м
и
хд
б
ео
н
нерентаб.
ате
д
1
я
и
ен
авл
р
уп
В 2016 году финансовое положение ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ»
х
ы
ж
ен
д
ухудшилось
м
ы
тр
еко
н
х
ты
р
б
ео
вн
и,
как
следствие,
уровень
эф
ко
кредитоспособности
и
платежеспособности снизился. О такой же тенденции нам говорит и
гве
то
и
ятс
л
ед
р
п
о
ей
аш
н
показатель S, рассчитанный для 2016 года, который составил 1,8. Данный
й
счн
ато
кр
я
и
р
катего
ы
вн
екти
ъ
суб
54
результат относится ко второму классу заемщиков, кредитование которых
м
ы
ан
д
чя
и
ал
н
е
ал
д
и
л
еж
н
г
о
уем
зр
и
л
ан
требует взвешенного подхода.
т
ен
ц
и
эф
ко
Исходя из анализа финансового положения предприятия ОАО
ь
л
сто
та
р
б
о
ука
стр
«МЕТРОВАГОНМАШ»
(а
именно
кредитоспособности
ьую
тел
ачи
зн
и
стьзави
о
м
платежеспособности), проведенного в аналитической части работы, можно
ад
сп
х
и
текущ
е
гвы
о
ал
н
сделать следующие выводы: За анализируемый период у предприятия
зц
и
ган
р
о
вя
о
аср
н
и
ф
и
ен
ж
л
д
о
р
п
ухудшились показатели ликвидности и платежеспособности в связи с резким
ст
о
н
квд
и
л
ты
р
б
ео
вн
я
и
ен
авл
р
уп
ростом обязательств в структуре баланса. Коэффициенты финансовой
х
ы
тн
р
б
о
н
ж
о
сл
у
д
го
стью
ен
ж
л
о
зад
устойчивости тоже снизили свои показатели в следствие уменьшения
ст
о
ьн
л
ы
б
и
р
п
в
р
то
и
еб
д
тв
ед
ср
удельного веса собственного капитала по сравнению с заемным капиталом.
е
ьш
л
о
б
си
о
р
м
р
вто
х
вы
о
н
вка
о
и
уп
гр
Некоторые коэффициенты оказались ниже нормативного значения. Баланс
ве
аси
п
м
о
ел
ц
вг
сн
о
организации в целом можно считать ликвидным, несмотря на невыполнение
я
тр
о
есм
н
й
ы
тр
ко
й
зы
гн
о
р
п
н
ж
о
м
условия А2 > П2. Дополнительный анализ предприятия позволил заметить
я
зц
и
еал
р
его
сш
вы
м
и
н
еш
ухудшение некоторых коэффициентов оборачиваемости, что говорит об
ст
о
н
квд
и
л
и
ен
яж
о
асп
р
ад
сп
ухудшении эффективности использования активов предприятия и снижении
ку
и
щ
аем
его
сш
вы
х
ы
счн
ато
кр
уровня кредитоспособности. ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» по методике,
е
ш
вы
ество
ущ
м
и
используемой
методикой
ая
тр
ко
банками
м
и
еш
вн
РФ,
уке
стр
снизило
свой
уровень
г
о
зал
кредитоспособности до 2 класса заемщиков.
ку
и
щ
аем
ван
то
и
ед
кр
2.3. Пути повышения кредитоспособности и платежеспособности
х
и
щ
ю
аж
отр
предприятия
ь
еч
р
Анализ
м
та
и
ед
р
к
кредитоспособности
с
ктеи
хар
и
платежеспособности
ОАО
«МЕТРОВАГОНМАШ» выявил, что в 2016 году показатели финансовой
й
ачеи
зн
ве
сн
о
ю
и
ен
ш
вы
о
п
устойчивости, а также коэффициенты ликвидности и платежеспособности
х
ы
твен
б
со
г
о
зал
зе
и
л
ан
резко снизили свои значения по сравнению с 2014 и 2015 годами. В
кй
со
вы
ес
ц
о
р
п
м
уги
р
д
и
тер
о
п
ве
сн
о
предыдущие года, а именно 2014 и 2015, ОАО «МЕТРВОАГОНМАШ» по
ти
чн
есп
б
о
ество
ущ
м
и
к
ф
и
ец
сп
методике банков РФ относилось к первому классу заемщиков, кредитование
е
такж
т
ен
ц
и
эф
ко
ть
н
л
о
сп
и
я
ац
м
р
о
ф
н
и
которых не вызывает сомнений. В 2016 году предприятие ухудшило своё
а
р
то
и
еб
д
я
и
н
л
ед
р
п
о
я
д
схо
и
55
финансовое положение и уже относилось ко второму классу заемщиков,
ст
о
н
квд
и
л
ад
сп
ю
текущ
езвы
р
я
ти
ы
кр
о
п
кредитование которых требует более взвешенного подхода.
й
зы
гн
о
р
п
я
и
н
л
ед
р
п
о
ая
зчн
во
ер
п
Отрицательная динамика прежде всего связана с плохой работой с
теьн
и
ж
л
о
п
й
ть
чн
есп
б
о
е
тсуви
о
дебиторской задолженностью, которая составляла почти половину всех
м
это
гве
то
и
ет
м
и
ям
казтел
о
п
активов предприятия (47,4%). Также наблюдалось резкое увеличение доли
ве
аси
п
е
ш
вы
ст
о
н
квд
и
л
чась
и
увел
есть
краткосрочных обязательств(64,7%) в структуре капитала организации и
ется
аж
р
вы
й
это
х
ы
тн
р
б
о
уменьшение доли собственного капитала(33,3%) в структуре всех пассивов
счет
азвть
б
ео
р
п
г
то
и
предприятия.
стак
о
ед
н
Мы рекомендуем ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» сократить дебиторскую
я
и
ен
авл
р
уп
ц
и
л
таб
задолженность в 2 раза на сумму 12 510 706 тыс. рублей и направить её на
к
ам
н
и
д
л
и
еш
р
есть
частичное погашение краткосрочных кредитов. Для этой же цели выделить
е
ьш
л
о
б
о
ачл
н
че
и
ал
н
ятс
л
ед
р
п
о
денежные средства в размере 3 300 000 тыс. рублей.
т
ен
ц
и
эф
ко
ьн
стал
о
ую
счет
Тогда размер дебиторской задолженности станет 12 510 706 тыс.
е
ы
счн
ато
кр
рублей,
а
объём
х
ы
тн
р
б
о
денежных
х
ы
ж
ен
д
ты
ен
ц
и
эф
ко
средств
т
и
ед
кр
составит
м
тако
831 401
тыс.рублей.
Краткосрочные кредиты уменьшаем на сумму равной половине дебиторской
ть
гаси
о
п
т
и
вр
го
ату
л
п
о
е
ш
вы
х
вы
о
н
задолженности (12 510 706 тыс. рублей) и 3 300 000 тыс. рублей денежных
ы
д
го
яд
взгл
е
сб
о
средств. Тогда краткосрочные кредиты будут составлять 12 183 810 тыс.
стью
н
л
о
п
х
ы
твен
б
со
вка
о
и
уп
гр
т
ен
ц
и
эф
ко
рублей.
Отметим, что инструментами сокращения дебиторской задолженности
й
вы
асо
н
и
ф
ать
ел
сд
ств
д
могут быть факторинг и (или) стимулирование оплаты заказчиков, с
и
есл
та
ен
ц
и
эф
ко
аб
т
ц
и
л
применением скидок с цены реализации. А в борьбе с просроченной
с
н
ал
б
г
о
зал
дебиторской
й
ы
ан
д
счет
задолженностью
ей
л
уб
р
можно
м
чен
ю
скл
и
установить
санкции
за
несвоевременную оплату – штрафы и пени.
е
ш
вы
т
ен
ц
и
эф
ко
я
еи
ш
тн
о
Факторинг является эффективным средством сокращения потерь от
й
ео
д
уж
н
вы
ац
м
р
о
ф
н
и
ь
казтел
о
п
задержки заказчиком расчетов с поставщиками. Он позволяет наиболее
а
ул
м
р
о
ф
и
ьш
ен
ум
я
ти
ы
кр
о
п
быстро восстановить ликвидность активов ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ».
связи
е
ы
счн
ато
кр
ве
аси
п
По определению факторинг – это финансирование факторинговой
и
тян
со
т
ен
ц
и
эф
ко
компанией (как правило – банком) поставщика под уступку денежного
я
ван
и
м
р
о
ф
м
езки
р
весь
а
чн
и
вел
требования к заказчику. Фактически факторинговая фирма кредитует
тл
и
кап
у
д
го
т
ен
ц
и
эф
ко
поставщика под залог права требования долга: сразу после заключения
азвть
б
ео
р
п
е
ьш
л
о
б
т
ен
ц
и
эф
ко
е
ш
вы
учет
56
соглашения (как правило, в течение 2–3 дней) банк переводит на счет
й
ы
ан
д
й
и
текущ
м
таки
м
н
д
го
вы
поставщика от 70 до 90% от суммы долга, а остальную часть – от 10 до 30%
та
р
б
о
м
о
ел
ц
й
ачеи
зн
за вычетом процентов за кредит и комиссионного вознаграждения
е
ш
вы
е
такж
я
ац
м
р
о
ф
н
и
перечисляют после инкассации задолженности. Ставка процента за кредит не
г
то
и
м
и
текущ
вг
о
ел
д
отличается от обычной ставки по краткосрочным кредитам (например, 14%
ть
асн
п
о
г
н
д
о
е
ы
н
квд
и
л
годовых), а размер комиссионного вознаграждения составляет от 1 до 3% от
ы
ен
чл
етс
явл
аь
д
ю
л
б
со
суммы долга [30, с. 18–25].
у
ел
азд
р
в
о
ен
чл
Для
управления
дебиторской
ьк
л
то
«МЕТРОВАГОНМАШ»
е
м
о
кр
необходимо
сая
то
и
ед
кр
задолженностью
разработать
на
ОАО
соответствующий
й
зы
гн
о
р
п
регламент управления дебиторской задолженностью, в котором обязательно
ская
р
то
и
еб
д
кам
о
ср
еср
ф
о
должны быть указаны должностные лица, принимающие участие в данном
у
ц
и
л
аб
т
ен
ц
и
эф
ко
уп
гр
е
такж
т
ен
ц
и
эф
ко
процессе, а далее внедрить процедуру на предприятии. Управление
ю
л
о
д
дебиторской
х
ты
р
б
ео
вн
задолженностью
должно
з
гн
о
к
и
д
ето
м
включать
в
себя
таб
ер
н
следующие
и
ен
ш
ухд
обязательные процедуры:
я
ьзван
л
о
сп
и
– учет расчетов с дебиторами;
ать
ел
сд
вая
д
го
– анализ и ранжирование дебиторской задолженности (по дате
езко
р
т
ен
ц
и
эф
ко
стак
о
ед
н
возникновения, по сумме, по менеджерам, ответственным за работу с данным
ачеи
зн
й
теьн
и
ж
л
о
п
и
ен
яж
о
асп
р
дебитором, и др.);
– регулярную работу с текущей дебиторской задолженностью:
е
ж
и
н
учке
р
вы
ти
чн
есп
б
о
– претензионную работу с просроченной дебиторской задолженностью;
о
ствен
яй
та
ен
ц
и
эф
ко
г
о
зал
– процедуру взыскания просроченной дебиторской задолженности
о
стр
ы
б
е
ш
вы
м
р
вто
через суд.
Целесообразно установить на предприятии лимит на дебиторскую
етая
р
н
ко
задолженность,
в
аси
п
при
превышении
которого
о
связан
е
ш
вы
должно
прекращаться
у
ц
и
л
таб
вы
акти
предоставление услуг дебитору.
е
уги
Кроме того, необходимо вести систематически проверку платежной
е
сл
чи
х
ы
сн
зап
ен
м
дисциплины и деловой репутации дебиторов предприятия и ежедневный
я
д
схо
и
й
теьн
и
ж
л
о
п
к
и
щ
заем
та
ен
ц
и
эф
ко
каую
мониторинг состояния дебиторской задолженности.
ак
н
д
о
И как уже отмечалось, одним из наиболее действенных инструментов,
ачет
зн
о
ят
и
ед
р
п
у
д
го
позволяющих максимизировать поток денежных средств и снизить риск
е
уги
р
д
й
и
ен
стул
о
п
еи
н
л
о
п
вы
57
возникновения просроченной дебиторской задолженности, является система
а
д
го
я
ан
д
е
такж
е
ш
вы
тко
ен
ц
и
эф
пеней и штрафов. Она применяется в случае нарушения сроков оплаты,
я
и
ен
ащ
р
б
о
з
гн
о
м
ко
ал
ед
н
установленных графиком погашения задолженности, и должна быть
м
ган
р
о
у
д
го
т
ен
ц
и
эф
ко
предусмотрена в договоре.
та
и
ед
кр
Для наглядности составим прогнозный агрегированный бухгалтерский
е
л
о
б
г
это
вка
о
и
уп
гр
баланс для ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» (Таблица 2.9).
ст
о
н
квд
и
л
стак
о
ед
н
Таблица 2.9
Прогнозный бухгалтерский баланс для ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ»
ы
тн
и
ед
сь
о
вн
екти
эф
н
ж
о
м
Наименование показателягод
у
Код
Прогнозный
год
1
АКТИВ
I.ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
нематериальные активы
результаты исследований и разработок
основные средства
доходные вложения в материальные ценности
финансовые вложения
отложенные налоговые активы
прочие внеоборотные активы
Итого по разделу I
II.ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
Дебиторская задолженность
Финансовые вложения(за исключением денежных эквивалентов)
Денежные средства и денежные эквиваленты
прочие оборотные активы
Итого по разделу II
БАЛАНС
ПАССИВ
III.КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал
Собственные акции
Переоценка внеоборотных активов
Добавочный капитал(без переоценки)
Резервный капитал
Нераспределенная прибыль(непокрытый убыток)
Итого по разделу III
IV.ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
Отложенные налоговые обязательства
Оценочные обязательства
Прочие обязательства
Итого по разделу IV
2
3
1110
1120
1150
1160
1170
1180
1190
1100
114 934
70 937
3 449 725
0
6 000 300
694 485
117 266
10 447 107
1210
1220
1230
1240
1250
1260
1200
1600
5 848 443
91 728
12 510 706
7 182 000
831 401
33 867
26 498 145
36 945 252
1310
1320
1340
1350
1360
1370
1300
3 972
292 710
993
17 557 152
17 854 827
1410
1420
1430
1450
1400
4 363
193 242
37 312
547 074
781 991
я
атн
р
б
о
ате
д
е
ы
тн
р
б
о
ст
о
н
квд
и
л
я
и
н
свед
к
ж
ер
зад
й
ви
о
усл
чти
о
п
е
тсуви
о
тва
ед
ср
т
ен
ц
и
эф
ко
и
твам
ед
ср
в
ко
ан
б
ег
щ
яю
н
л
о
сп
и
г
это
я
вед
о
р
п
т
ен
ц
и
эф
ко
ая
зчн
во
ер
п
й
ы
авчн
б
о
д
е
ш
вы
ст
о
н
квд
и
л
ты
о
аб
р
чя
и
ал
н
ем
сво
я
и
ен
ж
л
о
п
ах
д
го
й
сто
чи
м
это
й
ы
тн
асчи
р
у
н
зако
и
ьш
ен
ум
ст
о
н
квд
и
л
й
тако
я
зц
и
ган
р
о
й
ы
уем
зр
и
л
ан
весь
я
зац
и
н
ер
д
о
м
й
сто
чи
т
ен
ц
и
эф
ко
х
ы
тн
р
б
о
вы
акти
ц
ен
ы
вке
и
азб
р
к
ам
н
и
д
т
ен
ц
и
эф
ко
т
ен
ц
и
эф
ко
ьк
л
то
ств
д
ксть
ем
д
н
о
ф
е
ьш
л
о
б
и
ен
ш
худ
я
и
р
катего
ускатья
п
о
у
д
го
и
н
ставл
о
ед
р
п
и
ен
ж
л
д
о
р
п
ы
м
р
о
н
гве
то
и
сь
о
вн
екти
эф
ты
ен
ц
и
эф
ко
х
ы
н
чер
есть
й
ы
ан
д
о
ад
н
е
ш
вы
ве
сн
о
58
Окончание таблицы 2.9
1
V.КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заемные средства
Кредиторская задолженность
Доходы будущих периодов
Оценочные обязательства
Прочие обязательства
Итого по разделу V
БАЛАНС
асчетм
р
я
еи
д
ж
ахо
н
яет
и
вл
ате
л
п
вы
с
н
ал
б
та
ен
и
кл
Для
оценки
3
1510
1520
1530
1540
1550
1500
1700
12 183 810
4 183 866
1 636 202
304 556
18 308 434
36 945 252
ст
о
н
квд
и
л
с
н
ал
б
ь
л
ы
б
и
р
п
2
ть
чн
есп
б
о
предложенных
у
д
го
ская
р
то
и
еб
д
ю
и
ен
ш
вы
о
п
т
аю
д
тках
ы
уб
мной
е
л
о
б
аи
н
т
ен
ц
и
эф
ко
мер
проведём
анализ
т
ен
ц
и
эф
ко
кредитоспособности и платежеспособности ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» на
м
н
л
о
п
ая
тр
ко
основании баланса приведённого в таблице 2.9. Для начала проанализируем
эф
ко
к
и
ставщ
о
п
чн
и
увел
баланс на ликвидность (таблица 2.10).
яет
р
щ
о
п
т
ен
ц
и
эф
ко
т
ен
ц
и
эф
ко
Таблица 2.10
Группировка активов и пассивов прогнозного года
й
ы
ан
д
ести
н
ста
звд
и
о
р
п
ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ»
Активы
Группировка
активов по
степени
ликвидности
Прогнозный
год
Группировка
пассивов по
срочности
погашения
А1
8 013 401
П1
А2
12 510 706
П2
А3
5 974 038
А4
10 447 107
аз
р
Платежный излишек (+) /
недостаток (-)
Пассивы
зан
вы
т
ен
ц
и
эф
ко
ти
чн
есп
б
о
м
ко
ал
ед
н
Прогнозный
год
ем
щ
уд
б
г
о
уем
зр
и
л
ан
я
и
р
катего
Прогнозный год
ю
сво
4 183 866
+ 3 829 535
12 488 366
+ 22 340
П3
781 991
+ 5 192 047
П4
19 491 029
- 9 043 922
е
гвы
о
ал
н
т
ваю
и
ен
ц
о
р
четы
й
о
ьн
ал
и
ец
сп
е
ш
вы
ет
уд
б
В результате предложенных мной мер баланс предприятия ОАО
е
ш
вы
«МЕТРОВАГОНМАШ» стал абсолютно ликвиден, так как соблюдаются все
м
вн
ти
о
р
п
азвть
б
ео
р
п
ьта
езул
р
четыре неравенства: А1>П1, A2>П2, A3>П3, A4<П4.
й
текущ
н
ел
азд
р
Далее рассчитаем коэффициенты ликвидности и платежеспособности
ьую
тел
ачи
зн
й
ски
тер
ухгал
б
для нового баланса и сравним их с показателями 2016 года (таблица 2.11).
м
тако
сь
о
вн
екти
эф
о
ен
м
и
е
такж
м
чен
ю
скл
и
59
Таблица 2.11
Оценка прогнозных показателей ликвидности и платежеспособности
я
и
ен
ж
л
о
п
е
такж
е
ш
вы
ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ»
Показатель
х
и
щ
уд
б
Годы
ь
л
еско
н
2016
стач
о
ед
н
Коэффициент абсолютной
ликвидности ( 0,2)
Коэффициент
текущей
ликвидности ( 1,5)
ьтам
езул
р
Отклонение прогнозного
года от 2016 г.
т
и
вр
го
Прогнозный
ьы
ал
м
ти
п
ео
н
0,3
0,5
+ 0,2
1,2
1,5
+ 0,3
Коэффициент
быстрой
ликвидности (0,7 - 1,0)
1,1
1,2
+ 0,1
Коэффициент
платежеспособности (> 0,5)
0,53
1
+0,47
ь
л
си
тн
о
сь
ятн
о
вер
ч
и
ал
н
к
и
щ
заем
ть
о
см
зави
т
ен
ц
и
эф
ко
Как мы видим из таблицы 2.11 все коэффициенты ликвидности и
зц
и
еал
р
ю
еи
авн
ср
платежеспособности изменили свои значения в положительную сторону.
аты
л
п
о
укы
стр
т
ен
ц
и
эф
ко
Стоит отметить, что коэффициент ан
зтекущейозн
ли
ет ликвидности вырос на 0,3 до
ач
и
м
ы
н
важ
ауровня 1,5 и принял нормативное такязначениеб
год
ков,чего не наблюдалосьд
ан
еламв 2016 году.
остТакжен
н
квд
ли
олж коэффициент платежеспособности таб
еп
и
вырос почти в два раза и
ц
ли
составил 1.
Рассчитаемч
слекоэффициенты финансовой осн
и
устойчивостисеб
ваи
ь, принимавшие в
м
тои
2016 ен
и
ш значения ниже н
ухд
году
енормативныхп
ч
али
ль, а именно коэффициентыы
ы
б
ри
хклю
евавтономии,
ч
финансовой важ
зависимосвзглядти и финансовой устойчивости (таблица 2.12).
о
н
чкй
и
н
ед
ср
о
п
Таблица 2.12
Оценка прогнозных коэффициентов финансовой устойчивости
у
м
о
тн
и
ед
кр
х
ты
р
б
ео
вн
ст
о
н
квд
и
л
ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ»
каую
Показатель
2016
Коэффициент финансовой
устойчивости (> 0,5)
ка
ен
ц
о
ц
и
л
таб
Годы
Прогнозный
год
Отклонение прогнозного
года от 2016
ств
д
ьзван
л
о
сп
и
я
к
и
д
ето
м
0,4
0,5
+0,1
0,3
0,5
+0,2
0,6
0,4
-0,2
ука
стр
Коэффициент автономии (≥
0,5)
Коэффициент зависимости
(≤ 0,5)
ячей
р
го
тче
о
е
л
о
б
60
Проанализировав таблицу 2.12, можно сделать вывод об улучшении
яет
и
вл
тав
со
ц
н
ер
ф
и
д
финансового положения ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» и ,как следствие,
з
и
л
ан
увеличении
х
и
н
ед
сл
о
п
уровня
ка
ен
ц
о
платежеспособности
и
м
чен
ю
скл
и
кредитоспособности.
Все
коэффициенты улучшили свои показатели и приняли нормативное значение.
ы
н
ж
л
о
д
В
у
д
го
качестве
у
д
го
з
и
л
ан
дополнительного
ят
и
ед
р
п
показателя
определения
ука
стр
уровня
кредитоспособности ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» я использовал методику
т
ен
ц
и
эф
ко
ст
о
н
квд
и
л
банков
РФ.
есть
По
результатам
исследования
й
ы
твен
б
со
предприятие
о
н
ви
сер
ОАО
«МЕТРОВАГОНМАШ» относилось ко второму классу заемщиков. Оценим
ести
н
уровень
у
н
зако
кредитоспособности
е
чи
о
р
п
организации
х
и
щ
уд
б
м
чен
ю
скл
и
после
й
ы
ан
д
проведённых
мер
е
ян
и
вл
(таблица 2.13).
Таблица 2.13
е
ы
счн
ато
кр
г
это
Оценка прогнозной кредитоспособности ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ»
ят
и
ед
р
п
по методике банков РФ
е
ш
вы
Фактиче
Категоское
рия
значение
Показатель
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
часть
Коэффициент
промежуточной
(быстрой)
ликвидности
Коэффициент
текущей
ликвидности
Коэффициент
наличия
собственных
средств (кроме
торговых и
лизинговых
организаций)
Рентабельность
продукции
Рентабельность
деятельности
предприятия
ят
и
ед
р
п
ы
ьн
ел
уд
е
л
о
б
Справочно: категории коэф
тпоказателя
ен
ц
и
Вес
показател
1
2
3
я
категория категория вы
екатегорияэто
ш
0,5
1
0,05
0,1 и выше
0,05-0,1
менее 0,05
1,2
1
0,1
0,8 и выше
0,5-0,8
менее 0,5
1,5
1
0,4
1,5 и выше
1,0-1,5
0,28
2
0,2
0,4 и выше
0,25-0,4
0,13
1
0,15
0,1 и выше менее 0,1
0,08
1
0,1
и
аж
д
о
р
п
ачеи
зн
е
ш
вы
ем
щ
уд
б
т
ю
вал
менее 1,0
ты
о
аб
р
й
ы
уем
зр
и
л
ан
ты
ен
ц
и
эф
ко
я
ачеи
зн
я
ачеи
зн
т
ен
ц
и
эф
ко
ы
ен
чл
ь
н
степ
х
ы
вн
екти
ъ
б
о
Итого
о
авм
д
ер
п
вй
сн
о
менее 0,25
ке
и
аф
гр
й
тако
й
о
н
атеж
л
п
тем
асчи
р
0,06 и
выше
е
ал
д
1
нерентаб.
менее 0,06 нерентаб.
61
Sпрогнозный год = 0,05*1+0,1*1+0,4*1+0,2*2+0,15*1+0,1*1= 1,2.
х
вы
о
ел
д
В
результате
предложенных
мер
предприятие
х
ы
ж
ен
д
ОАО
й
и
щ
ую
ед
сл
«МЕТРОВАГОНМАШ» на прогнозный год относится к первому классу
ю
и
тян
со
заемщиков, так как сумма баллов равна 1,2.
ь
л
си
тн
о
ка
ен
ц
о
ю
еи
н
м
Проведённые
мероприятия
я
и
р
катего
по
е
л
о
б
аи
н
оптимизации
структуры
баланса
т
ен
ц
и
эф
ко
предприятия, а именно сокращение объёма дебиторской задолженности и
х
и
ад
скл
ы
ьн
ал
ем
экстр
ц
н
ер
ф
и
д
денежных средств и уменьшение краткосрочных обязательств, приведут к
к
и
д
ето
м
й
ы
ан
д
ы
ж
ен
д
следующим положительным результатам:
и
ен
яж
о
асп
р
и
казтел
о
п
1) к повышению значений коэффициентов абсолютной, быстрой и
с
н
ал
б
сй
то
и
ед
кр
ь
л
си
тн
о
текущей ликвидности и приведению их величин к более рациональным
я
зац
и
н
ер
д
о
м
н
ж
л
о
д
значениям.
Наличие
я
зац
и
н
ер
д
о
м
перечисленных
видов
к
ж
ер
зад
н
ставл
ед
р
п
ликвидности
х
ы
твен
б
со
позволит
предприятию поддерживать на должном уровне свою платежеспособность,
е
тсуви
о
г
о
зал
й
ск
р
то
и
еб
д
е
сл
чи
как на ближайший отрезок времени, так и на отдаленный период;
у
л
си
г
то
и
2) сокращение дебиторской задолженности приведет к увеличению
ац
м
р
о
ф
н
и
и
стр
н
д
о
х
ы
тн
р
б
о
оборачиваемости оборотных активов;
ука
стр
3) к повышению значений финансовой устойчивости, которые влияют
стач
о
ед
н
й
ы
тчен
о
ю
еи
авн
ср
на кредитоспособность предприятия;
вй
асо
н
и
ф
а
д
го
4) к увеличению доли собственного капитала по отношению ко всем
стью
ен
ж
л
о
зад
т
ен
ц
и
эф
ко
и
есл
пассивам предприятия.
екат
вл
и
р
п
По результатам проведённого нами исследования также выявилась
у
д
го
чего
ут
ед
сл
отрицательная динамика показателей рентабельности организации за
е
ш
вы
ьк
л
то
езко
р
анализируемый период, что может влиять на кредитоспособность . А именно
ется
аж
р
вы
м
и
щ
вю
казы
о
у
м
о
ан
д
рентабельность продукции и рентабельность деятельности предприятия. Для
е
сл
чи
й
вы
асо
н
и
ф
повышения
та
ен
ц
и
эф
ко
рентабельности,
н
ж
о
сл
вая
го
н
ед
ср
себестоимости
вг
о
ел
д
е
гвы
о
ал
н
работ
(услуг)
необходимо
ОАО
найти
т
и
вр
го
резервы
«МЕТРОВАГОНМАШ»
я
атн
р
б
о
снижения
за
счет
увеличения объема их выполнения и сокращения затрат на их выполнение.
учки
р
вы
е
ян
и
вл
н
ж
о
м
Итак, для повышения рентабельности производства предприятию
я
ьзван
л
о
сп
и
м
ко
ал
ед
н
а
ж
твер
д
о
п
необходимо:
– рационализовать ценовую политику;
ачеи
зн
ь
н
степ
вать
чи
есп
б
о
– организовать экономию издержек, в том числе за счет более
е
ш
вы
вка
о
и
уп
гр
т
ен
ц
и
эф
ко
62
рационального использования материальные ресурсов (топлива, материалов,
у
д
го
я
и
ен
ш
вы
о
п
я
зучен
и
энергии);
– с целью сокращения расходов и повышения эффективности основной
тче
о
австо
ер
н
сая
то
и
ед
кр
деятельности в отдельных случаях целесообразно отказаться от некоторых
й
текущ
м
ган
р
о
а
ж
твер
д
о
п
вке
и
азб
р
ь
н
степ
малоприбыльных видов деятельности;
ячей
р
го
– при низкой рентабельности продукции необходимо стремиться к
я
казтел
о
п
ю
и
ен
ш
вы
о
п
ты
о
аб
р
ускорению оборота активов и его элементов, в этой связи возможно
ас
кл
х
ы
н
ж
о
л
ед
р
п
ах
д
го
целесообразно увеличит число рабочих смен на предприятии.
счет
ст
о
н
квд
и
л
о
связан
В то же время производительность активов в значительной степени
я
вн
о
ур
тв
ед
ср
я
ан
д
обусловливается внутренними факторами деятельности организации, такими
у
д
го
е
ш
вы
с
н
ал
б
как менеджмент и инвестиционная политика, следовательно, предприятию
й
ы
ан
д
ОАО
вая
го
н
ед
ср
ш
вагн
о
етр
м
«МЕТРОВАГОНМАШ»
следует
ая
тн
и
ед
кр
разработать
х
ы
твен
б
со
мероприятия
по
т
и
вр
го
улучшению системы управления предприятием.
я
и
ен
ащ
кр
со
т
ен
ц
и
эф
ко
Необходимо также отметить, что в целях повышения собственной
т
ен
ц
и
эф
ко
я
и
уатц
л
эксп
й
ы
твен
б
со
кредитоспособности, предприятие должно заботиться о собственном имидже
у
ед
ц
о
р
п
я
вн
о
ур
у
м
о
ан
д
в деловых кругах, а именно пытаться зарекомендовать себя в качестве
там
д
зи
ер
н
кв
чн
сто
и
т
ен
ц
и
эф
ко
е
ы
чн
о
надежного партнера, своевременно исполняющего все свои обязательства.
учет
е
ж
и
н
ят
и
ед
р
п
Положительная кредитная история, участие в крупных проектах, высокое
вй
асо
н
и
ф
качество
о
ачл
н
выпускаемых
е
ш
вы
товаров
и
я
зц
и
еал
р
услуг,
а
чн
и
вел
высокая
вке
и
азб
р
квалификация
и
ен
ж
л
о
п
ю
чн
и
увел
и
устойчивость положения руководства, адаптивность к новым методам
у
д
го
е
вы
сн
о
я
ти
ы
кр
о
п
управления и технологиям, влиятельность в деловых и финансовых кругах, –
чн
и
увел
все
это
и
аж
д
о
р
п
будет
т
ен
ц
и
эф
ко
способствовать
улучшению
м
о
ел
ц
имиджа
й
текущ
вй
асо
н
и
ф
ОАО
«МЕТРОВАГОНМАШ», а значит и укреплению его кредитоспособности.
г
твен
б
со
63
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Целью нашего исследования являлся анализ платежеспособности и
я
д
схо
и
н
ел
азд
р
ю
и
ен
ш
вы
о
п
азвть
б
ео
р
п
тав
со
кредитоспособности ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» и разработка мер по их
вй
о
р
и
м
совершенствованию.
Для
достижения
поставленной
скй
р
то
и
еб
д
й
ы
ян
егул
р
цели
мы
решили
ряд
вя
о
аср
н
и
ф
задач
поставленных во введении. Перейдем непосредственно к рассмотрению
яц
л
ф
н
и
ская
р
то
и
еб
д
м
и
н
д
о
результатов каждой задачи исследования.
зц
и
ган
р
о
Первая
вая
го
н
ед
ср
задача
й
ы
тр
ко
исследования
заключалась
е
ш
вы
в
ь
казтел
о
п
рассмотрении
теоретических основ анализа и управления платежеспособностью и
та
и
ед
кр
ц
и
л
аб
скй
р
то
и
еб
д
кредитоспособностью предприятия.
х
тб
асш
м
Мы выяснили, что платежеспособность – это способность предприятия
е
ш
вы
я
и
утац
еп
своевременно рассчитываться по своим долговым внешним и внутренним
уке
стр
та
ен
ц
и
эф
ко
в
скти
ер
п
обязательствам за счет достаточного наличия ликвидных активов. А под
я
атн
р
б
о
че
и
ал
н
ся
л
и
ьш
ен
ум
кредитоспособностью предприятия понимается способность и готовность
ц
и
л
таб
ят
и
ед
р
п
е
л
о
б
заемщика возвратить кредит в соответствии с условиями кредитного
к
ф
и
ец
сп
ь
н
степ
ку
и
щ
аем
соглашения. Главной целью оценки кредитоспособности предприятия
я
и
ен
гаш
о
п
зац
и
н
ер
д
о
м
е
сл
чи
р
четы
является оценка перспектив устойчивости его финансового положения на
й
као
и
н
й
это
я
и
о
стр
срок пользования кредитом. Главное отличие кредитоспособности от
и
еал
о
стр
ы
б
ю
еи
н
м
ем
сво
платежеспособности заключается в том, что кредитоспособность понятие
зц
и
ган
р
о
и
ущ
ы
ед
р
п
более широкое, включающее в себя не только критерии финансового
азвть
б
ео
р
п
о
н
важ
т
ен
ц
и
эф
ко
е
л
о
б
аи
н
благополучия предприятия, но и его имидж в деловых кругах, способность
н
ж
о
м
я
ти
ы
кр
о
п
й
ы
тр
ко
эффективно использовать заемные средства и готовность (желание)
х
ы
учен
л
о
п
ести
н
у
м
о
тн
и
ед
кр
своевременно возвратить заемные средства.
о
н
важ
й
ы
уем
зр
и
л
ан
Второй
в
о
ен
чл
задачей
являлась
кая
т
ен
ц
и
эф
ко
общая
организационно-экономическая
у
д
го
характеристика предприятия. Мы выяснили, что объект нашего исследования
ая
щ
б
о
зац
и
н
е
уги
р
д
, ОАО «МЕТРВОАГОНМАШ», является предприятием, занимающимся
ты
ен
ц
и
эф
ко
ка
ен
ц
о
разработкой, производством и модернизацией автотранспортных средств,
ская
р
то
и
еб
д
ят
и
р
п
ед
ях
ен
зм
и
64
рельсового подвижного состава, вагонов метрополитена, специальной
сь
о
вн
екти
эф
ц
и
л
аб
ы
б
что
техники, товаров народного потребления и запасных частей к ним.
й
ы
ен
ал
тд
о
етс
явл
тм
ен
ц
и
эф
ко
Третья задача заключалась провести оценку финансового состояния
предприятия, используя бухгалтерскую отчетность . В результате анализа
выяснилось, что деятельность ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» является
экономически эффективной. Выручка от реализации продукции выросла.
Однако наблюдалась отрицательная динамика по таким показателям как
чистая прибыль и рентабельность продаж. Как положительный фактор,
можно отметить рост оборотных активов предприятия. Однако рост
собственного капитала недостаточно пропорционален росту оборотных
активов и пассивов в структуре баланса предприятия. Это следует отнести к
негативным факторам.
В четвертой задаче мы анализировали ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» на
платежеспособность и кредитоспособность. Для этого мы провели анализ
коэффициентов
финансовой
устойчивости.
По
данным
показателям
отмечалась отрицательная динамика и некоторые из коэффициентов не
укладывались в нормативное значение, что говорит о не высокой финансовой
устойчивости предприятия. Далее провели анализ ликвидности баланса
,расчет
показателей
платежеспособности
и
ликвидности
и
анализ
коэффициентов оборачиваемости. По результатам анализа выявилось, что
баланс ОАО «МЕТРОВАГОНМАШ» ликвиден. Однако не соблюдалось
неравенство А2>П2 , что связано с резким ростом краткосрочных кредитов.
Коэффициенты ликвидности и платежеспособности имели нормативное
значение. Но стоит отметить, что коэффициент текущей ликвидности не
укладывался в нормативное значение. Данная тенденция связана с резким
увеличением доли краткосрочных обязательств в структуре пассивов
предприятия.
Уменьшился
показатель
оборачиваемости
дебиторской
задолженности, что связано с ростом доли данного финансового показателя в
структуре активов организации. Это следует отнести к негативным факторам.
Для дополнительной оценки уровня кредитоспособности мы использовали
65
методику
банков
РФ.
«МЕТРОВАГОНМАШ»
По
данной
относилось
методике
ко
второму
предприятие
классу
ОАО
заемщиков,
кредитование которых требует взвешенного подхода.
В пятой задаче мы предложили меры по повышению уровня
платежеспособности и кредитоспособности предприятия. А именно:
1) Уменьшение дебиторской задолженности в два раза (12 510 706
тыс.руб.) и направление её на уменьшение краткосрочных обязательств, а
именно краткосрочных кредитов
2) Уменьшение объема денежных средств на 3 300 000 тыс. рублей и
направление данной суммы также на уменьшение краткосрочных кредитов.
Данные мероприятия приведут к уменьшению доли краткосрочных
обязательств
в
структуре
пассивов
предприятия
и
,соответственно,
увеличению доли собственного капитала. Баланс предприятия примет более
оптимальную структуру. После составления прогнозного баланса с учетом
проведенных операций, мы рассчитали ряд финансовых показателей. По всем
показателям,
а
именно
коэффициентам
финансовой
устойчивости
,
ликвидности, платежеспособности будет наблюдаться увеличение их
значений, что приведет к повышению уровня кредитоспособности и
платежеспособности.
Также
в
результате
проведённых
мер
ОАО
«МЕТРОВАГОНМАШ» по методике банков РФ повысит свой класс со
второго на первый и будет относиться к заемщикам , кредитование которых
не вызывает сомнений.
Для
укрепления
«МЕТРОВАГОНМАШ»
уровня
недостаточно
кредитоспособности
будет
только
ОАО
перечисленных
мероприятий, в целом необходимо разработать комплексную стратегию
управления финансами организации, которая обязательно должна в себя
включить направления по повышению рентабельности производства (это и
рационализация
ценовой
политики,
сокращение
издержек,
экономия
ресурсов) и по управлению дебиторской задолженностью (организация
66
работы с должниками, предоставление скидок за предоплату, организация
претензионной работы с просроченной дебиторской задолженностью).
Также
в
целях
повышения
собственной
кредитоспособности,
предприятие должно заботиться о своем благоприятном имидже в деловых
кругах и формировать положительную кредитную историю.
Таким образом, в ходе дипломного исследования все задачи,
сформулированные во введении, были решены.
67
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Абдулбарова А.И. Оценка платежеспособности и рентабельности
предприятия // Экономика и социум. – 2016. – № 12-3 (31). – С. 329-332.
2. Абрютина
М.С.
Экспресс-анализ
финансовой
отчетности:
методической пособие. – М: Дело и Сервис, 2014. – 424 с.
3. Баканов М.И. Теория экономического анализа. - М.: Финансы и
статистика,2016 .
4. Басовский Л.Е. Теория экономического анализа Уч.пособие- М.:
ИНФРА-М, 2015
5. Беляков А.В. Банковские риски: проблемы учета, управления и
регулирования (2-е изд). Управленческая методическая разработка. – М.:
«БДЦ-пресс», 2014. – 254 с.
6. Волков
С.Н.
Оценивание
кредитного
риска:
теоретико-
вероятностные подходы // www.hedging.ru
7. Волкова О.И. Экономика предприятия: учеб. для вузов. М.:
ИНФРА-М, 2016
8. Выголова И.Н., Лыжина Т.Н. Методика финансовой оценки
эффективности функционирования предприятий // Вестник современной
науки. – 2015. – Т. 1. – № 10-1 (10). – С. 32-37.
9. Гаврилова А.Н., Попов А.А. Финансы организаций (предприятий):
учебник. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2014. – 608 с.
10. Гончаров А.И. Оценка платежеспособности предприятия: проблема
эффективности критериев //Экономический анализ: теория и практика, № 3,
2015.-С.38-44.
11. Горфинкель
В.Я.,
Швандар
В.А.
Экономика
организаций
(предприятий): учеб. для вузов, М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2016
12. Горфинкель В.Я., Швандар В.А. Курс предпринимательства: учеб.
для вузов, М.: Финансы, ЮНИТИ, 2014
13. Горячева
Т.В.,
Токарева
Е.В.
Оценка
кредитоспособности
68
предприятий малого бизнеса // Актуальные проблемы экономики и
менеджмента. – 2015. – № 3 (07). – С. 13-19.
14. Губаренко
А.О.
Интегральная
оценка
платежеспособности
предприятий // Современный вектор: мировая экономика, менеджмент и
маркетинг: сборник трудов международного научно-практического форума. –
2016. – С. 470-473.
15. Давыдов Р.А. Управление кредитными рисками и методы их оценки
при кредитовании // «Банковское кредитование». – 2015. – №2. – С. 15–21.
16. Даллакян А. Управление кредитным риском // «Бухгалтерия и
банки». – 2016. – №1. – С. 28–45
17. Девятаева
Е.Н.,
Челмакина
Л.А.
Анализ
и
оценка
кредитоспособности и инвестиционной привлекательности предприятий
региона // Системное управление. – 2013. –№ 2 (19). – С. 7.
18. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности:
Учебное пособие-М: Издательство «Дело и сервис», 2014.
19. Дыбаль
С.В.
Финансовый
анализ:
теория
и
практика:
Учеб.пособие.- СПб.: Издательский дом «Бизнес-пресса», 2015.
20. Евстифеев А. Кредит как актив // «Бухгалтерия и банки». – 2016. –
№4. – С. 15–19.
21. Ермолович Л.Л. Анализ финансово – хозяйственной деятельности
предприятия. – Минск: БГЭУ, 2015 .
22. Кабушкин С.Н. Управление банковским кредитным риском:
Учебное пособие. – М.: Новое знание, 2014. – 235 с.
23. Карапетян А.Л., Мудрак А.В. Оценка финансового состояния
организации на основе единой системы коэффициентов// Экономический
анализ: теория и практика, № 4, 2015.-с.28-34.
24. Карапетян А.Л., Мудрак А.В. О разработке альтернативного
подхода к анализу финансовой устойчивости коммерческой организации//
Экономический анализ: теория и практика, № 16, 2015.-с.32-39.
25. Карапетян А.Л., Мудрак А.В. О разработке альтернативного
69
подхода к анализу финансовой устойчивости коммерческой организации//
Экономический анализ: теория и практика, № 17, 2015.-с.36-40.
26. Киперман
Г.
Управление
дебиторской
задолженностью
//
«Финансовая газета. Региональный выпуск». – 2016. – №12. – С. 18–25.
27. Коваленко О.Г. Показатели платежеспособности организации //
Современные научные исследования и инновации. – 2016. – № 11 (67). – С.
543-548.
28. Коноплев С.П. Экономика организаций (предприятий): учеб. – М.:
ТК Велби, Изд-во Проспект, 2016.
29. Константинов К.К. Оценка платежеспособности предприятия на
базе анализа ликвидности // Актуальные проблемы гуманитарных и
естественных наук. – 2017. – № 5-4. – С. 60-63.
30. Костина
М.В.
Рейтинговая
оценка
кредитоспособности
предприятия // Инновационные идеи молодых исследователей для АПК
России:
Сборник
материалов
Всероссийской
научно-практической
конференции студентов, аспирантов и молодых ученых. – 2013. – С. 91-93.
31. Кравченко Л.И. Анализ хозяйственной деятельности в торговле:
Учебник / Л.И.Кравченко -6-е изд., перераб.-М.: Новое знание, 2014.
32. Круг
М.Н.
Комбинированная
оценка
кредитоспособности
предприятия // Современные научные исследования и разработки. – 2016. –
№ 7 (7). – С. 407-411.
33. Кулаков А.С. Управление активами и пассивами банка // Финансы и
кредит. – 2014 - №17. – с.2-17
34. Максимова Е.Г. Оценка кредитоспособности заемщика предприятия
// Экономика и предпринимательство. – 2014. –№ 12-2 (53-2). – С. 633-635.
35. Норд К.В. Обзор зарубежных моделей анализа кредитоспособности
заемщика // «Внедрение МСФО в кредитной организации». – 2016. – №4. – С.
21–27.
36. Остапенко В.В. Финансы предприятий: Учеб. пособие / В.В.
Остапенко. -2-е изд., испр. и доп. – М.: Омега-Л, 2014. -338 с.
70
37. Павлюк К.В., Ткачук Е.В. Методика оценки кредитоспособности
предприятия // Научно-теоретический журнал Наука и экономика. – 2013. –
№ 2 (30). – С. 58-61.
38. Пожидаева Т.А. Анализ финансовой отчетности: учебное пособие. –
М.: КНОРУС, 2015. – 320 с.
39. Почекутов
М.П.
Оценка
реальной
ликвидности
активов
предприятия // Финансовый менеджмент. – 2015. – №4. – С. 4–7
40. Помазанов М. Количественный анализ кредитного риска портфеля
российских заемщиков // www.egartech.ru
41. Прыкин Б.В. Экономический анализ предприятия: Учебник для
вузов. -М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014.
42. Речков
М.И.,
Бороненкова
С.А.
Анализ
и
оценка
кредитоспособности предприятия // Социальные науки. – 2016. – Т. 1. – № 11 (11). – С. 50-55.
43. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия:
Учебник. -3-е изд., перераб. и доп. М.: ИНФРА-М, 2014. – 425 с.
44. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учеб. / Г.В. Савицкая. – 10-е
изд., испр. – М.: Новое знание, 2015. – 640 с.
45. Сальников К. Кредитоспособность и платежеспособность – есть ли
разница? // «Банковское дело в Москве». – 2016. – №8. – С. 31–32
46. Седова Е.И. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности.
Оценка структуры имущества предприятия и источников его формирования
// «Консультант бухгалтера». – 2016. – №11. – С. 15–21.
47. Седова Е.И. Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности.
Оценка структуры имущества предприятия и источников его формирования
// «Консультант бухгалтера». – 2016. – №11. – С. 19–24.
48. Сорокин М.Ю. Банковское кредитование малого бизнеса в России //
«Банковское кредитование». – 2015. – №3. – С. 31–34.
49. Стефурак
Р.М.
Совершенствование
методики
оценки
кредитоспособности предприятия // Региональная экономика и управление. –
71
2014. – № 2-2 (02). – С. 109-113.
50. Титова И.М. Банковский кредит глазами юриста и бухгалтера //
«Налоговый учет для бухгалтера». – 2014. – №5. – С. 22–29.
51. Ткачук М.И., Киреева Е.Ф. Основы финансового менеджмента:
Учеб. пособие / М.И. Ткачук. Е.Ф. Киреева. – 2-е изд., стереотип. – Мн.:
Книжный Дом; Экоперспектива, 2015. – 537 с.
52. Финансовый менеджмент: учебник / кол. авторов; под ред. проф.
Е.И. Шохина. – М.: КНОРУС, 2014. – 480 с.
53. Финансы и кредит: Учебн. пособие / под ред. проф. А.М.
Ковалевой. – М.: Финансы и статистика, 2015. – 450 с.
54. Хамадеева А.Р., Ефимов О.Н. Анализ и оценка показателей
платежеспособности и ликвидности организации // NovaInfo.Ru. – 2014. – №
28. – С. 102-110.
55. Холопова Ю.С., Халилуллова Г.Ф. Оценка кредитоспособности
предприятия // Научно-методический электронный журнал Концепт. – 2013.
– Т. 3. – С. 3261-3265.
56. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – 2-е изд.,
доп. – М.: ИНФРА-М, 2016. -638 с.
57. Шеремет А.Д., Ионова А.Ф. Финансы предприятий: менеджмент и
анализ. – М: ИНФРА-М, 2015. – 538 с.
58. Шишкоедова Н.Н. Методика финансового анализа предприятий //
Экономический анализ: теория и практика, № 3, 2015.-с.49-56.
59. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор
оптимальных решений, финансовое прогнозирование: Учебное пособие / Под
ред. М.И. Баканова, А.Д. Шеремета. – М.: Финансы и статистика, 2014. – 424
с.
60. Эффективный экономический рост: теория и практика: Учебное
пособие /Под ред. Т.В. Чечелевой. - М.: Экзамен, 2016. - 320 с.
73
Продолжение приложения 1
75
Продолжение Приложение 2
Отзывы:
Авторизуйтесь, чтобы оставить отзыв