МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ
ФЕДЕРАЦИИ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ
УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ
«РОССИЙСКИЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ ИМЕНИ Г.В. ПЛЕХАНОВА»
ОРЕНБУРГСКИЙ ФИЛИАЛ РЭУ ИМ. Г.В. ПЛЕХАНОВА
Кафедра финансов и менеджмента
«Допустить к защите»
Заведующий кафедрой
финансов и
менеджмента
______________Е.В.Лаптева
(подпись)
«____»____________2019г.
Выпускная квалификационная
работа
Направление 38.03.01 «Экономика»
Профиль «Финансы и кредит»
ТЕМА Анализ финансовой устойчивости и платежеспособности
организации
(на примере ПАО «НК «Роснефть»)
Выполнил студент Глазова Ирина Викторовна
Научный руководитель
выпускной квалификационной
работы
Портнова Л.В., к.э.н., доцент
_____________________
(подпись)
Автор_____________________
(подпись)
Оренбург – 2019
СОДЕРЖАНИЕ
Введение…………………………………………………………………………….
..3
Глава 1. Теоретические основы анализа финансовой
устойчивости и платежеспособности организации
1.1 Понятие, значение и задачи анализа финансовой
устойчивости
и
платежеспособности
организации………………………………………………….6
1.2
Информационная
база
анализа
финансовой
устойчивости
и
платежеспособности
организации……………………………………………...…11
1.3
Характеристика
методов
анализа
финансовой
устойчивости
и
платежеспособности
организации………………………………………………...15
Глава
2.
Анализ
финансовой
устойчивости
и
платежеспособности ПАО «НК «Роснефть»
2.1
Организационно-экономическая
характеристика
деятельности
ПАО
«НК
«Роснефть»……………………………………………………………………22
2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности ПАО «НК
«Роснефть»..30
2.3 Анализ финансовой устойчивости и финансовой
независимости
ПАО
«НК
«Роснефть»……………………………………………………………………40
Глава 3. Разработка рекомендаций по повышению
финансовой устойчивости и платежеспособности ПАО
«НК «Роснефть»
3.1
Анализ
факторов,
влияющих
на
финансовую
устойчивость
и
платежеспособность……………………………………………………………
2
…..46
3.2
Прогнозирование
показателей
финансовой
устойчивости и платежеспособности с помощью трендовых
моделей…………………………...53
Заключение………………………………………………………………………
….57
Список
использованных
источников……………………………………………...60
Приложения………………………………………………………………………
…63
ВВЕДЕНИЕ
В настоящие время с учетом существующих рыночных
условий
характеристикой
может
выступать
ее
платёжеспособность.
стабильности
работы
компании
финансовая
устойчивость
и
Финансовая
устойчивость
и
платежеспособность отражают такое состояние финансовых
ресурсов
организации,
которое
позволяет
ему
свободно
маневрировать денежными средствами, а эффективное их
использование способно обеспечить бесперебойный процесс
производства и реализации продукции, а также затраты по
3
обновлению и расширению бизнеса.
Устойчивое
положительное
планов
и
финансовое
влияние
обеспечение
на
положение
выполнение
нужд
оказывает
производственных
производства
необходимыми
ресурсами. Поэтому финансовая деятельность, как составная
часть хозяйственной деятельности, должна быть направлена на
обеспечение
денежных
планомерного
ресурсов,
поступления
выполнение
и
расходования
расчетной
дисциплины,
достижение рациональных пропорций собственного и заемного
капитала и наиболее эффективное его использование.
На сегодняшний день многие российские компании и
организации так и не смогли приспособиться к условиям
рыночной экономики и в связи с этим у них возникают
проблемы,
связанные
с
финансовой
устойчивостью
и
платежеспособностью. В связи с ухудшением финансового
состояние
возникают
предприятиях.
Это
различного
может
быть
рода
проблемы
увольнение
на
сотрудников,
задолженности по выплате заработной платы, сокращение
рабочих мест. Предприятия, находясь под угрозой банкротства,
не
видят
смысла
в
разработке
и
реализации
программ
развития. Потенциальные инвесторы, в свою очередь, не могут
адекватно
оценить
эффективность
и
рискованность
своих
долгосрочных вложений.
Поэтому проблемы неплатежеспособности, финансовой
устойчивости
—
одни
из
наиболее
актуальных
проблем
рыночной экономики.
Изложенные
моменты
обуславливают
актуальность
выпускной квалификационной работы, а также определяют ее
цель и задачи.
4
Объектом исследования в работе является Публичное
акционерное общество «Нефтяная компания «Роснефть».
Предметом
исследования
выступают
показатели
финансовой устойчивости и платежеспособности ПАО «НК
«Роснефть».
Цель выпускной квалификационной работы заключается в
проведении
анализа
платежеспособности
финансовой
нефтяной
устойчивости
компании,
и
рассмотрении
факторов, влияющих на их показатели, а также разработка
рекомендаций и предложений по повышению финансовой
устойчивости и платежеспособности ПАО «НК «Роснефть».
Для
достижения
поставленной
цели
были
решены
задачи
анализа
следующие задачи:
-
рассмотрены
понятие,
значение
и
финансовой устойчивости и платежеспособности;
-
рассмотрена
информационная
база
и
методы
необходимые для проведения анализа;
-
рассчитаны
коэффициенты
ликвидности
и
платежеспособности;
- проведен анализ финансовой устойчивости и финансовой
независимости;
- осуществлен анализ факторов, влияющих на финансовую
устойчивость и платежеспособность;
- сделан прогноз показателей при помощи трендовых
моделей.
В
процессе
написания
выпускной
квалификационной
работы были использованы труды российских и зарубежных
ученых
по
стабилизацией
проблемам,
связанным
финансовой
5
с
повышением
устойчивости
и
и
платежеспособности, а также данные финансовой отчетности
ПАО «НК «Роснефть», периодические издания, сеть Интернет и
прочие источники.
При
написании
выпускной
квалификационной
работы
применялись такие методы исследования, как табличный,
графический, анализ структурных изменений, анализ рядов
динамики, трендовый анализ, а также факторный анализ.
Цели
и
задачи
обусловили
структуру
выпускной
квалификационной работы, которая состоит из введения, трех
глав,
заключения,
списка
использованных
источников
и
приложений.
В
первой
главе
рассмотрены
теоретические
основы
анализа финансовой устойчивости и платежеспособности.
Значительное внимание во второй главе уделено анализу
ликвидности, платёжеспособности, финансовой устойчивости,
а также финансовой независимости компании.
В третьей главе описаны предложения по возможности
увеличения финансовой устойчивости и платежеспособности и
рассчитаны прогнозные значения показателей.
6
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА
ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ
1.1 Понятие, значение и задачи анализа финансовой
устойчивости и платежеспособности организации
В условиях рыночной экономики главным критерием
финансово-экономической
выступают
показатели
платежеспособности.
деятельности
финансовой
Хорошие
организации
устойчивости
показатели
и
финансовой
устойчивости и платежеспособности позволяют организации
иметь
конкурентное
преимущество
перед
остальными,
поскольку такой организации будет проще получить кредит,
привлечь инвестиции. У финансово устойчивой организации не
будет возникать проблем, связанных с выплатой заработной
платы и погашением существующих обязательств.
От степени устойчивости организации будет зависеть
насколько
оно
конъюнктуры
и
независимо
какой
от
изменений
существует
7
риск
рыночной
банкротства.
Финансовая устойчивость отражает структуру капитала и
степень
задолженности
показывает
организации
насколько
организации
в
устойчиво
текущем
или
перед
кредитором
финансовое
прогнозном
и
положение
периоде.
М.А.
Вахрушина и Н.С. Пласкова считают, что платежеспособность
организации свидетельствует о ее финансовых возможностях
полностью
и
своевременно
расплачиваться
по
своим
обязательствам [3, c.78].
При
проведении
анализа
финансовой
устойчивости
организации формируется представление о существующем
финансовом положении компании и есть возможность оценить
финансовые риски, которые сопутствуют ее деятельности.
Необходимое
устойчивости
условие
организации
обеспечения
–
это
рост
финансовой
объема
продаж,
поскольку он выступает источником покрытия текущих затрат
и
формирует
достаточную
для
эффективного
функционирования величину прибыли. Следствием увеличения
прибыли
является
улучшение
финансового
положения
компании, что позволяет расширять бизнес, осваивать новые
технологии,
вкладывать
средства
в
совершенствование
материально-технической базы.
Анализ финансовой устойчивости нужно проводить с
учетом существующих внешних и внутренних факторов. Под
влияние
внешних
факторов
организация
может
только
приспособиться, поскольку воздействовать на них никак не
может. А вот внутренние факторы являются зависимыми и
организация, оказывая на них влияние, может корректировать
свою финансовую устойчивость.
Основной
задачей
проведения
8
анализа
финансовой
устойчивости
является
изучение
показателей
финансовой
устойчивости в динамике. Задача обеспечения финансовой
устойчивости сводится к тому, чтобы при финансировании
финансовой
деятельности
организации
с
одной
стороны
существовал баланс между наращением объема финансовых
ресурсов и сопутствующему этому процессу ростом финансовой
независимости,
прироста
а
отдачи
с
другой
стороны
финансовых
достижением
ресурсов,
который
такого
мог
бы
компенсировать усиление финансовых рисков. Помимо этого,
также необходимо выделить и такие задачи как:
- определение суммы собственных оборотных средств и
факторов, влияющих на ее изменение;
- определение соотношения величины запасов и затрат и
источников их формирования;
- определение типа финансовой устойчивости.
При проведении анализа финансовой устойчивости для
получения
наиболее
рассматривать
период
точных
двух
или
выводов
трех
необходимо
лет,
чтобы
была
возможность отличить неустойчивость, вызванную случайными
факторами от такой финансовой неустойчивости, причиной
которой
стали
хозяйственной
проблемы,
связанные
деятельностью
или
с
производственно-
проблемы
на
уровне
управления.
К
объектам
анализа
финансовой
устойчивости
организации относят: наличие и размещение капитала, а
также
эффективность
структуры
активов
его
и
использования,
пассивов,
оптимальность
платежеспособность,
вероятность банкротства, значение рентабельности и запас
финансовой прочности.
9
Существует
три
оказывающих
группы
влияние
на
внутренних
факторов,
финансовую
устойчивость
организации, это [6, c 204]:
- финансово-экономические факторы;
- производственные факторы;
- организационно-управленческие факторы.
Такая группа внутренних факторов как организационноуправленческая является ориентиром развития организации,
поскольку
определяет
зависимости
от
направление,
существующих
формироваться
и
в
цели
и
стратегии.
компании
организационная
целей
структура,
В
будет
которая
обеспечивает непрерывный производственный процесс. На
финансовую устойчивость организации этой группы факторов
может оказывать и влияние уровень менеджмента компании,
главной
целью
которого
должна
быть
взаимосвязь,
координация и интегрирование всех функций управления в
единое
целое.
Немаловажно
и
значение
репутации
организации, которое также оказывает влияние на финансовую
устойчивость.
Изменение финансовой устойчивости может происходить
под
воздействие
второй
группы
факторов,
а
именно,
производственных, куда входят: объем, себестоимость, наличие
ассортимента
основными
и
оборотными
использования,
Повышению
качество
развитие
финансовой
продукции,
средствами
обеспеченность
и
инфраструктуры
устойчивости
уровень
и
их
технологий.
организации
будет
способствовать увеличение ее прибыли, поэтому рост объема
производства и улучшение качества производимого товара
необходимо, он в свою очередь повлечет за собой рост спроса и
10
цен на товар. На окончательный результат деятельности
организации будет влиять размер необходимых оборотных
средств, поэтому определению их оптимального размера нужно
уделять особое внимание.
На
повышение
воздействие
финансовой
третьей
экономических.
устойчивости
направлено
факторов
финансово-
группы
Действия
будут
связаны
с
проведением
постоянного финансового анализа деятельности организации,
оптимальным соотношением собственных и заемных средств,
увеличением
прибыльности
и
рентабельности,
а
также
повышением платежеспособности.
Платежеспособность является важнейшей составляющей
финансовой
устойчивости
организации.
Факторы,
которые
выше были перечислены своим влиянием могу ослаблять
финансовую
устойчивость
и
снижать
платежеспособность
особенно сильно если это влияние происходит одновременно
еще и за счет внешних факторов.
Анализ платежеспособности организации прежде всего
обусловлен рядом обстоятельств, и связан с необходимостью
своевременного и регулярного прогнозирования финансового
положения и обеспечения устойчивого развития организации.
Производить оценку уровня платежеспособности необходимо
для
того,
чтобы
внебюджетными
существующие
фондами,
перед
акционерами,
государством,
поставщиками
и
работниками обязательства были погашены в установленные
сроки,
а
инвесторов.
также
Еще
для
повышения
одной
доверия
партнеров
необходимостью
и
анализа
платежеспособности является полный возврат кредитов, и
оценка эффективности их использования [12, c 148].
11
Основными
задачами
проведения
анализа
платежеспособности является:
- произвести объективную оценку финансового состояния
организации и ее платежеспособности;
-
своевременное
устранение
негативных
последствий
финансовой деятельность организации;
-
разработка
и
поиск
возможностей
улучшения
финансового состояния и платежеспособности;
- прогнозирование существующего риска банкротства и
подготовка предложений по его устранению.
Оценить
платежеспособность
краткосрочную
или
организации
долгосрочную.
можно
как
Определение
краткосрочной платежеспособности происходит путем наличия
наиболее
ликвидных
покрытие
срочных
долгосрочной
активов,
полностью
обязательств.
Проведение
платежеспособности
осуществляется
не
только
обеспечивающих
анализа
или
перспективной
посредством
коэффициентов
ликвидности.
К важным факторам, определяющим платежеспособность
организации, относят осуществление в срок операций, которые
зафиксированы в финансовом плане, по мере необходимости
пополнение
собственного
оборотного
полученной
прибыли
увеличения
и
капитала
скорости
за
счет
оборота
оборотных средств.
Организация
наличии
будет
свободных
считаться
денежных
платежеспособной
ресурсов,
при
необходимых
и
достаточных для погашения имеющихся обязательств. Если
организация осуществляет свое развитие за счет собственных
средств,
то
из
этого
следует
12
что
выполняется
основное
назначение платежеспособности. Также стоит отметить, что
должна быть создана гибкая структура финансовых ресурсов.
Результатом ликвидности организации будет выступать
платежеспособность, а также она определяет на сколько
эффективно происходит управление денежными потоками в
организации. Это необходимо для своевременного погашения
существующих финансовых обязательств организации.
Осуществляя
понимать,
что
организация
анализ
на
платежеспособности,
сегодняшний
развивалась
день
для
необходимо
следует
того
чтобы
преодолевать
возникающие кризисные ситуации, а это в свою очередь
определяет
особые
компании.
требования
Рассчитать
к
платежеспособности
показатели
платежеспособности
организации - это значит определить риски, которые связаны с
инвестированием
деятельности
за
счет
привлеченных
источников. Оценка платежеспособности организации должна
производиться с учетом существующих или периодически
возникающих
причин
финансовых
затруднений,
также
необходимо учитывать частоту этих возникновений, и еще
следить за продолжительностью невыплат по существующим
обязательствам
организации.
Не
погашение
текущих
обязательств своевременно может быть тоже вызвано рядом
причин, а именно: не был выполнен план по производству
продукции,
повышение
ее
налоговых
обязательств,
не
себестоимости,
было
продано
увеличение
необходимое
количество готовой продукции. Стоит отметить, что основная
черта платежеспособной и надежной организации – это ее
способность отвечать по своим обязательствам.
В
организации
платежеспособность
13
обеспечивает
свободное
использование
способствует
финансовых
бесперебойному
ресурсов,
процессу
а
также
производства
и
реализации продукции. Достижение финансовой устойчивости
организации будет возможно за счет обеспечения постоянной
платежеспособности, которая в свою очередь достигается за
счет достаточного объема собственного капитала в составе
источников финансирования. Это позволяет организации быть
независимой
от
существующих
внешних
негативных
воздействий, также избавляет от зависимости кредиторов и
снижает возможный риск несостоятельности.
Для
выявления
финансовых
возможно
проблем
существующих
необходимо
проводить
причин
анализ
платежеспособности.
При
проведении
анализа
платежеспособности
организации
необходимо
производить
расчет
основных
показателей,
которые
формируют
представления об изменениях в структуре активов и пассивов,
в расчетах с кредиторами и дебиторами.
При проведении анализа финансовой устойчивости и
платежеспособности
используются
данные,
взятые
с
определенной информационной базы [18, c 25]. Эти данные
могут быть классифицированы и быть представлены в виде
таблиц, выводов и заключений.
1.2 Информационная база анализа финансовой
устойчивости и платежеспособности организации
Немаловажное
значение
при
проведении
анализа
финансовой устойчивости и платежеспособности организации
14
отводится
информационному
осуществляется
на
основе
обеспечению.
экономических,
Анализ
статистических
данных, а также принимается во внимание техническая,
технологическая и другая информация. Источники данных,
используемых в анализе подразделяются на [10, c. 25]:
- нормативно-плановые;
- учетные;
- внеучетные.
При проведении экономического анализа используется
как плановая, так и нормативная информация. К первой будут
относиться разработанные на предприятии все виды планов, а
ко второй материалы, связанные с нормативами, например,
нормы времени, нормы амортизационных отчислений, нормы
выработки, нормативы оборотных средств.
К информационному обеспечению учетного характера
относят различные виды отчетности, данные, содержащие
документы различного учета: бухгалтерского, статистического
и
оперативного.
Еще
также
выделяют
техническую
и
технологическую информацию, к которой, например, будут
относить инструкции, стандарты, технические паспорта.
Документы,
которые
регулируют
хозяйственную
деятельность организации и данные, которые характеризуют
изменения внешней среды функционирования предприятия
относят к внеучетным источникам информации. К данным
внеучетного характера можно отнести: результаты проверок,
проводимых сторонними организациями, акты исследований,
ревизий,
протоколы
совещаний,
данные
о
существующем
рынке, информацию об основных конкурентах, поставщиках и
заказчиках.
15
На сколько будет достоверна представленная информация
от этого будет зависеть правильность окончательных выводов,
сделанных
в
результате
проведения
анализа
финансовой
устойчивости и платежеспособности [15, c.56]. От полноты и
комплексности информации зависит как руководитель оценит
работу
и
вклад
деятельность
организации.
осуществляется
финансовой
позволяет
каждого
расчет
подразделение
По
совместную
предоставленным
определенных
устойчивости
дать
в
и
данным
коэффициентов
платежеспособности,
определенную
оценку
что
деятельности
предприятия. Поэтому предоставляемая информация должна
подвергаться тщательной проверки.
Финансовая отчетность представляет собой совокупность
форм
отчетности,
бухгалтерского
составленных
учета.
Данные,
финансовой
отчетности
различных
пользователей.
информационное
оценки
могут
и
которые
основе
необходимо
обоснования
о
данных
содержатся
удовлетворить
Финансовая
обеспечение
результатов
на
требования
отчетность
для
в
как
проведения
целесообразности
принимаемых решений в организации. Данные отчетности
позволяют определить необходимость в финансовых ресурсах,
оценить
насколько
эффективна
структура
капитала,
спрогнозировать дальнейшее развитие организации, а также
еще
решить
вопросы,
которые
связаны
с
финансовым
управлением ресурсами и самой деятельностью организации.
Годовая бухгалтерская отчетность организаций включает
такие отчетные формы, как:
- бухгалтерский баланс форма №1;
- отчет о финансовых результатах форма №2;
16
- отчет об изменениях капитала форма №3;
- отчет о движении денежных средств форма №4;
-
пояснение
к
бухгалтерскому
балансу
и
отчету
о
финансовых результатах;
- аудиторское заключение.
При
проведении
основными
анализа
источниками
финансовой
информационной
устойчивости
базы
будут
бухгалтерский баланс форма №1 (приложение А) и отчет о
финансовых результатах форма №2 (приложение Б).
Главный источник, который характеризует финансовое
положение организации по состоянию на отчетную дату – это
бухгалтерский баланс. Бухгалтерский баланс позволяет понять
собственнику
располагает
компании
и
организация
контролируется
организации
внешним
или
какой
организацией.
можно
получить
пользователям
размер
капитала
Рассматривая
сведения
о
чем
баланс
материальных
ценностях, о размерах запасов, об инвестициях. Данные,
представленные
использованы
в
балансе
руководством
в
дальнейшем
для
проведения
могут
быть
последующих
анализов деятельности организации [11, c. 124].
Бухгалтерский баланс каждой организации представлен
активом и пассивом. Под активами в балансе понимают
ресурсы
предприятия,
в
которые
были
инвестированы
денежные средства. Пассив бухгалтерского баланса отражает
источники
финансирования
средств
организации.
Актив
включает в себя два раздела это внеоборотные и оборотные
активы. В пассив входят следующие разделы: капитал и
резервы,
долгосрочные
обязательства
обязательства.
17
и
краткосрочные
Рассматривая
долгосрочные
погашения
разделы
пассива,
обязательства
которых
–
стоит
это
превышает
отметить,
что
обязательства
один
год.
К
срок
видам
долгосрочных обязательств относят: долгосрочные кредиты и
займы,
облигации,
Обязательства,
долгосрочные
которые
векселя
покрываются
за
к
счет
оплате.
оборотных
активов называются краткосрочными.
Еще один важный финансовый документ организации это
отчет
о
финансовых
результатах.
Отчет
о
финансовых
результатах отличается от бухгалтерского баланса тем, что
включает
в
финансовых
себя
информацию
результатов,
о
динамике
изменения
то есть какие результаты
были
достигнуты организацией за отчетный период, за счет каких
факторов
это
произошло.
В
данном
отчете
представлена
информация о доходах, расходах, финансовых результатах
деятельности
организации
за
информация
необходима
для
прогнозирования
прибыльности
исследуемый
период.
проведения
и
структуры
Эта
оценки
и
доходов
и
расходов компании.
В отчете об изменениях капитала содержатся данные
состояния и движения собственного капитала организации,
возможного целевого финансирования и поступлений, а также
резервов предстоящих расходов и платежей и оценочные
обязательства.
Исследуя отчет о движении денежных средств следует
понимать,
что
здесь
будет
представлена
информация
о
существующем положительном и отрицательном денежном
потоке, изменении чистого денежного потока по текущим,
инвестиционным и финансовым операциям, также и о том
18
насколько качественно происходит управление денежными
потоками организации.
Полученные данные анализируют при помощи различных
методов, обобщая и систематизируя полученную информацию.
1.3 Характеристика методов анализа финансовой
устойчивости и платежеспособности организации
Методы
анализа
платежеспособности
комплексное
финансовой
организации
изучение,
устойчивости
–
измерение
это
и
и
системное,
обобщение
их
показателей, а также расчет и оценка факторов, на них
влияющих. Среди методов можно выделить тот при котором
будет
происходить
сравнение
показателей
анализируемой
организации во времени для оценки динамики ее развития и
прогнозирования будущих результатов.
К стандартным приемам, которые будут использованы в
работе можно отнести [3, c.31-32]:
- чтение отчетности и анализ абсолютных показателей;
- горизонтальный анализ;
- вертикальный анализ;
- структурно-динамический анализ;
- трендовый анализ;
- коэффициентный анализ.
На разных этапах анализа деятельности организации
используются различные методы исследования хозяйственных
процессов и их результатов. Используемые методы делятся на
качественные
и
количественные.
19
Качественные
методы
экономического анализа используются на этапе логического
осмысления
экономического
количественных
методов
преобразование
расчет
явления.
осуществляется
экономической
влияния
факторов,
неиспользованные
резервы.
подразделяются
на
При
обработка
информации,
а
помощи
также
производится
подсчитываются
Количественные
традиционные
и
и
методы
экономико-
математические. К традиционным методам анализа относятся:
абсолютные и относительные величины, сравнение, средние
величины,
ряды
динамики,
балансовый,
группировка
и
факторный.
Изучение
любого показателя
необходимо
начинать
с
анализа его абсолютной величины, которая сравнивается с
абсолютной величиной этого показателя в предшествующем
периоде, с нормативной, плановой величиной. Относительные
величины
используются
показателей,
а
также
в
в
анализе
процессе
динамики
изучения
различных
структурных
показателей и их изменения. Сравнение проводится также со
средней величиной, исчисленной по совокупности аналогичных
показателей, с лучшим показателем.
Средние
типичных,
величины
позволяют
однородных
обобщить
показателей
совокупности
хозяйственной
деятельности, выявить закономерности и тенденции. Способ
группировки
используется
следственных
связей
для
между
выявления
различными
причинно-
показателями.
Факторный анализ основан на принципе элиминирования, то
есть устранения влияния всех других факторов и причин на
изменение результативного показателя, кроме одного.
Коэффициенты,
характеризующие
20
уровень
финансовой
устойчивости, рассчитываются по следующим формулам (1.11.11) [3, c. 86-87]:
- коэффициент финансирования
Кфин=
где
с .1530+с .1540+с .1300
,(1.1)
с .1400+с .1500
(с.1530+с.1540+с.1300)
–
величина
собственного
капитала, (с.1400+с.1500) – величина заемного капитала;
-коэффициент автономии (финансовой незаивисиомости)
Кавт=
с .1530+с .1540+с .1300
,
с .1100+с .1200
(1.2)
где
(с.1530+с.1540+с.1300)
–
величина
собственного
капитала, (с.1100+с.1200) – активы;
- коэффициент финансовой зависимости
Кфз=
с .1400+с .1500
,
с .1100+с .1200
(1.3)
где
(с.1400+с.1500)
–
величина
заемного
капитала,
(с.1100+с.1200) – активы;
- коэффициент финансовой устойчивости
Кфу=
с .1530+ с .1540.+с .1300+с .1400
,
с .1100+с .1200
(1.4)
где
капитала,
(с.1530+с.1540+с.1300)
с.1400
–
–
величина
долгосрочные
собственного
обязательства,
(с.1100+с.1200) – активы;
- коэффициент финансового рычага
Кфр=
с .1400+с .1500
,
с .1530+с .1540+с .1300
(1.5)
где
(с.1400+с.1500)
–
величина
заемного
капитала,
(с.1530+с.1540+с.1300) – величина собственного капитала;
21
- коэффициент маневренности собственного капитала
Кмск=
где
с .1530+ с .1540+ с .1300+с .1400−с .1100
,
с .1530+ с .1540+ с .1300
(с.1530+с.1540+с.1300)
капитала,
–
(1.6)
величина
собственного
с.1400 – долгосрочные обязательства, с.1100 –
внеоборотные активы;
- коэффициент постоянного актива
Кпа=
с .1100−с .1400
,
с .1530+с .1540+с .1300
(1.7)
где с.1100 – внеоборотные активы, с.1400 – долгосрочные
обязательства (с.1530+с.1540+с.1300) – величина собственного
капитала;
-
коэффициент
обеспеченности
оборотных
активов
собственными средствами
Ксос=
где
с .1530+с .1540+с .1300+ с .1400−с .1100
,
с .1200
(с.1530+с.1540+с.1300)
капитала,
–
(1.8)
величина
собственного
с.1400 – долгосрочные обязательства, с.1100 –
внеоборотные активы, с.1200 – оборотные активы;
-
коэффициент
обеспеченности
запасов
собственными
оборотными средствами
Кзап=
где
с .1530+ с .1540+с .1300+с .1400−с .1100
,
с .1210
(с.1530+с.1540+с.1300)
капитала,
–
величина
(1.9)
собственного
с.1400 – долгосрочные обязательства, с.1100 –
внеоборотные активы, с.1210 – запасы;
-
коэффициент
собственных
совокупных активах
22
оборотных
средств
в
Кзап=
с .1530+ с .1540+с .1300+с .1400−с .1100
,
с .1100+ с .1200
(1.10)
где
(с.1530+с.1540+с.1300)
капитала,
–
величина
собственного
с.1400 – долгосрочные обязательства, с.1100 –
внеоборотные активы, (с.1100+с.1200) – активы;
- коэффициент инвестирования
Кинв=
с .1530+с .1540+с .1300
,
с .1100
(1.11)
где
(с.1530+с.1540+с.1300)
–
величина
собственного
капитала, с.1100 – внеоборотные активы.
Таблица
1.1
–
Показатели
долгосрочной
платёжеспособности
Показатель
Коэффициент соотношения
дебиторской и кредиторской
задолженности по состоянию на
определенную дату
Коэффициент покрытия чистыми
активами всех обязательств
Коэффициент покрытия чистыми
оборотными активами
кредиторской задолженности
Доля чистых оборотных активов в
общей величине чистых активов
В
таблице
1.1
Расчет
с .1230
с .1520
с .1700−с .1400−с .1500
с .1400+с .1500
с .1200−с .1500
с .1520
с .1200−с .1500
с .1700−с .1400−с .1500
представлен
расчет
долгосрочной платёжеспособности [3, c. 79], где:
- с.1230 – дебиторская задолженность;
- с. 1520 – кредиторская задолженность;
- (с.1700-с.1400-с.1500) – чистые активы;
- (с.1400+с.1500) – сумма обязательств;
- (с.1200-с.1500) – чистые оборотные активы.
23
показателей
Для
характеристики
ликвидности
рассчитываются
следующие относительные показатели [3, c. 76-77]:
- общий показатель ликвидности;
- коэффициент текущей ликвидности;
- коэффициент абсолютной ликвидности;
- коэффициент быстрой ликвидности;
- коэффициент критической ликвидности;
-коэффициент
обеспеченности
оборотных
активов
собственными средствами.
Коэффициент
текущей
ликвидности
показывает
способность компании погашать текущие обязательства только
за счет оборотных активов и рассчитывается как отношение
текущих активов к краткосрочным обязательствам
Ктл=
с .1200+с .1170
,
с .1500−с .1530−с .1540
(1.12)
где (с. 1200+с.1170) – текущие активы, (с.1500-с.1530с.1540) – краткосрочные обязательства.
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает какая
доля краткосрочных обязательств будет покрыта за счет
денежных средств и их эквивалентов и рассчитывается как
отношение денежных средств и краткосрочных финансовых
вложений к краткосрочным обязательствам
Кал=
с .1240+с .1250
,
с .1500−с .1530−с .1540
(1.13)
где с.1240 – финансовые вложение (за исключением
денежных
эквивалентов),
с.1250
–
денежные
средства
и
денежные эквиваленты, (с.1500-с.1530-с.1540) – краткосрочные
обязательства.
Коэффициент
быстрой
ликвидности
24
показывает
возможность организации погасить текущие обязательства в
максимально короткий период, если ее положение станет
критическим
и
рассчитывается
как
отношение
высоколиквидных текущих активов к текущим пассивам
Кбл=
с .1240+ с .1250+с .1260
,
с .1500−с .1530−с .1540
(1.14)
где с.1240 – финансовые вложение (за исключением
денежных
эквивалентов),
с.1250
–
денежные
средства
и
денежные эквиваленты, с.1260 – прочие оборотные активы,
(с.1500-с.1530-с.1540) – текущие пассивы.
Коэффициент
промежуточного
критической
покрытия
ликвидности
показывает
или
прогнозируемую
платежеспособность организации при условии своевременного
проведения расчетов с дебиторами, оптимальное значение >0,8
и рассчитывается по следующей формуле
Ккл=
с .1250+с .1240+ с .1231+с .1260
,
с .1500
(1.15)
где с.1250 – денежные средства, с.1240 – финансовые
вложения, с.1231 – краткосрочная дебиторская задолженность,
с.1260 – прочие оборотные активы, с.1500 – краткосрочные
обязательства.
Общий показатель ликвидности применяется для оценки
ликвидности
баланса
финансовой
ситуации
в
в
целом,
для
организации
оценки
с
изменения
точки
зрения
ликвидности и его оптимальное значение должно быть >1.
Рассчитывается следующим образом:
А1+0,5 А 2+0,3 А3
,
П 1+0,5 П 2+0,3 П 3
(1.16)
где А1 – наиболее ликвидные активы, А2 – быстро
25
реализуемые активы, А3 – медленно реализуемые активы, П1 –
срочные обязательства, П2 – краткосрочные обязательства и
П3 – долгосрочные обязательства.
В
зависимости
от
степени
ликвидности,
активы
организации разделяются на четыре группы и рассчитываются
по формулам (1.17-1.20) [3, c.75]:
- наиболее ликвидные активы
А1=с .1250+с .1240
(1.17)
- быстро реализуемые активы
А2=с .1231
(1.18)
- медленно реализуемые активы
А3=с .1210+с .1220+ с .1260+с .1232
(1.19)
- трудно реализуемые активы
А 4=с .1100
(1.20)
где с.1100 – внеоборотные активы, с.1210 - запасы, с.1220
– НДС, с.1231 –краткосрочная дебиторская задолженность,
с.1232 – долгосрочная дебиторская задолженность, с.1240 –
финансовые
вложения,
с.1250
–
денежные
средства
и
денежные эквиваленты, с.1260 – прочие оборотные активы.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их
оплаты и рассчитываются по формулам (1.21-1.24):
- срочные обязательства
П 1=¿ с.1520+с.1550
(1.21)
- краткосрочные обязательства
26
П 2=¿ с.1510+с.1545
(1.22)
- долгосрочные обязательства
П 3=¿ с.1400
(1.23)
- постоянные пассивы
П 4=¿с.1300+с.1530+с.1540
(1.24)
где с.1300 – капитал и резервы, с. 1400 – долгосрочные
обязательства, с.1540 – краткосрочные заемные средства,
с.1520 – кредиторская задолженность, с.1530 – доходы будущих
периодов,
с.1540
–
оценочные
обязательства,
с.1545
–
краткосрочные производные финансовые инструменты, с.1550
– прочие краткосрочные обязательства.
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПАО «НК «РОСНЕФТЬ»
2.1 Организационно-экономическая характеристика
деятельности ПАО «НК «Роснефть»
Публичное акционерное общество «Нефтяная компания
«Роснефть» создано в соответствии с Указом Президента
27
Российской
Федерации
от
1
апреля
1995
г.
№
327
«О
первоочередных мерах по совершенствованию деятельности
нефтяных
компаний»
[1]
и
на
основании
постановления
Правительства Российской Федерации от 29 сентября 1995 г. №
971
«О
преобразовании
государственного
предприятия
«Роснефть» в открытое акционерное общество «Нефтяная
компания «Роснефть» [2]. ПАО «НК «Роснефть» создано без
ограничения
срока
деятельности.
Согласно
уставу,
место
нахождения общества: Российская Федерация, город Москва.
Основная цель деятельности ПАО «НК «Роснефть» — это
извлечение
прибыли.
Предметом
деятельности
Общества
является обеспечение поиска, разведки, добычи, переработки
нефти, газа, газового конденсата, а также реализации нефти,
газа,
газового
конденсата
и
продуктов
их
переработки
потребителям в Российской Федерации и за ее пределами,
любые сопутствующие
деятельности
по
виды деятельности,
работе
с
драгоценными
а также виды
металлами
и
драгоценными камнями.
ПАО
«НК
открывать
«Роснефть»
вправе
представительства
на
создавать
территории
филиалы,
Российской
Федерации и за ее пределами. Филиалы и представительства
осуществляют деятельность от имени Общества, которое несет
ответственность за их деятельность.
Уставный капитал Общества по состоянию на 31 декабря
2018 г. составил 105 981 778,17 руб. и разделен на 10 598 177
817 обыкновенных акций номинальной стоимостью 0,01 руб.
каждая. Капитал Общества включает в себя также суммы
добавочного
Общества
и
резервного
представляет
капиталов.
собой
28
Резервный
резервный
капитал
капитал,
образованный в соответствии с учредительными документами и
равный 5% уставного
капитала.
На 31 декабря 2018 г.
резервный капитал сформирован полностью и составляет 5,299
млн руб. Добавочный капитал (без переоценки) Общества на 31
декабря 2018 г. составляет 113 279,9 млн руб. (на 31 декабря
2017 г. добавочный капитал составлял 113 278,5 млн руб.).
Таблица 2.1 - Динамика суммы активов и капитала ПАО
«НК «Роснефть» за 2016 – 2018 год
Показатели
2016г.
2017г.
2018г.
Сумма актива
-внеоборотные
активы
-оборотные
активы
Сумма
капитала
-уставный
капитал
-переоценка
внеоборотных
активов
-добавочный
капитал
-резервный
капитал
-прочие
фонды и
резервы
нераспределе
нная прибыль
(непокрытый
убыток)
9953401470
11082918372
12308717819
Изменение
2018г. от
2017г. (+,-)
1225799447
6768716536
7483529455
7726342875
242813420
3184684934
1533087259
3599388917
1684375058
4582374944
2026470417
982986027
342095359
105982
105982
105982
0
15
5
5
0
113279280
113278538
113279890
1352
5299
5299
5299
0
348012103
231748689
115062581
-116686108
1767708786
1802733923
2028141822
225407899
По данным таблицы 2.1 также видно, что сумма активов с
2016
по
2018
год
постоянно
увеличивалась
и
данное
увеличение в 2018 году по сравнению с 2017 годом составило
1225799447 тысяч рублей.
29
Органы управления ПАО «НК «Роснефть» (рис 2.1):
- общее собрание акционеров;
- совет директоров;
- главный исполнительный директор;
- правление.
Рисунок 2.1 – Организационная структура ПАО «НК
«Роснефть»
Стоит
отметить
единоличный
главный
исполнительный
исполнительный
орган,
а
директор
правление
–
–
коллегиальный исполнительный орган. В случае назначения
ликвидационной
комиссии
(ликвидатора)
Общества
к
ней
переходят все функции по управлению делами Общества.
По данным таблицы 2.2 видно, что что валовая прибыль в
2018г. в сравнении с 2017г. увеличилась на 50% это было
вызвано
увеличением
добычи
нефти,
как
следствие,
увеличение выручки от реализации нефти, увеличилась и
валовая прибыль. В 2018 году по сравнению с 2017 годом
30
прибыль от продаж имеет тенденцию к росту, рентабельность
продаж увеличилась, произошло относительное уменьшение
издержек производства. Это говорит о том, что в 2018 г.
деятельность ПАО «НК «Роснефть» была эффективна.
Таблица
2.2
–
Динамика
основных
экономических
показателей деятельности ПАО «НК «Роснефть»
Показатели
Выручка, тыс. руб.
Себестоимость
продаж, тыс. руб.
Валовая прибыль
(убыток), тыс. руб.
Среднегодовая
численность работников,
чел.
Среднегодовая стоимость
основных средств, тыс.
руб.
Фондовооруженость, тыс.
руб.
Прибыль (+), убыток (-) от
продаж, тыс. руб.
Чистая прибыль (+),
убыток (-), тыс. руб.
Рентабельность продаж,
%
Рентабельность (+),
убыточность (-) основной
деятельности, %
Главный
2016 г.
Сумма
2017 г.
2018 г.
Изменени
е 2017 г.
от 2016 г.
(+/-)
431805526
8
489293438
8
696824804
4
57487912
0
284677015
3
345958732
9
481522478
2
61281717
6
144378840
2
141919757
0
212895803
6
-24590832
295800
302100
308000
6300
103106403
7,5
112266477
4,5
122787036
5,5
91600737
3485,7
3716,2
3986,6
230,5
422396433
359957079
625698083
-62439354
99236214
138968980
460784009
39732766
9,8
7,4
9,0
-2,4
11,1
8,1
10,0
актив
-3
ПАО
31
«НК
«Роснефть»
–
это
высокопрофессиональный
персонал,
мотивированный
на эффективную работу. По данным таблицы 2.3 за весь
исследуемый
численности
период
ПАО
«НК
в
структуре
«Роснефть»
среднесписочной
наибольшая
доля
приходится на занятых разведкой и добычи нефти и газа. В
2018 году по сравнению с 2017 годом среднесписочная
численность увеличилась на 5,9 тысяч человек.
32
Таблица 2.3 – Анализ состава, структуры и динамики
среднесписочной численности ПАО «НК «Роснефть» за 2016 –
2018 год
2016 г.
Показат
ели
Разведка
и добычи,
включая
газ
Внутренн
ий
сервис
Коммерци
яи
логистик
а
Нефтепер
еработка
и
нефтехим
ия
Корпорат
ивные
сервисы
Наука
Центральн
ый
аппарат
Прочие
Итого
2017 г.
Сумма, Стру
тыс.
ктур
челове а, %
к
Сумма,
тыс.
человек
2018 г.
Стру Сумма, Стру
ктур
тыс.
ктур
а, % челове а, %
к
76,9
26,0
81,6
27,0
81
26,3
62,1
21,0
60,4
20,0
61
19,8
53,2
18,0
57,4
19,0
58
18,8
47,3
16,0
51,4
17,0
52
Изменение
2018г. от
2017г. (+,-)
В
В
сумме, стру
тыс.
ктур
человек е, %
-0,6
-0,7
0,6
-0,2
0,6
-0,2
0,6
-0,1
0,8
-0,1
0
-0,1
0,0
4
5,9
0,0
1,3
Х
16,9
38,5
8,9
13,0
3,0
33,2
9,1
11,0
3,0
34
9
11,0
2,9
3,0
1,0
3,0
1,0
3
1,0
5,9
295,8
2,0
100
6
302,1
2,0
100
10
308
3,3
100
Перспективы развития предприятия во многом зависят от
анализа
каждого
элемента
прибыли,
поскольку
прибыль
является одним из источников финансирования капитальных
вложений и пополнения оборотных средств.
Для того чтобы оценить и проанализировать уровень и
динамику показателей финансовых результатов деятельности
ПАО «НК «Роснефть» приведем ниже расчетную таблицу 2.4.
По данным таблицы 2.4 можно говорить о том, что
рассматриваемые показатели в 2018 году по сравнению с 2017
годом увеличились. Исключение составили такие показатели,
как прочие доходы (показатель снизился на 0,3%), прочие
расходы (снижение показателя произошло на 28,4%) и текущий
налог на прибыль уменьшился на 11840919 тысяч рублей.
Таблица 2.4 - Анализ
финансовых
результатов
Показатели
2016 г.
Выручка
Себестоимост
ь
продаж
Валовая
прибыль
(убыток)
Коммерчески
е расходы
Прибыль
(убыток) от
продаж
Проценты к
получению
Проценты к
уплате
Прочие
доходы
Прочие
расходы
26
уровня
и
динамики
ПАО «НК «Роснефть»
Сумма, тыс. руб.
2017 г.
2018 г.
Изменен
ие 2018
г. от
2017 г.
(+/-)
Темп
роста
(снижени
я),
2018 г. к
2017 г..
(%)
431805526
8
489293438
8
69682480
44
2075313
656
142,4
284677015
3
345958732
9
48152247
82
1355637
453
139,2
144378840
2
141919757
0
21289580
36
7097604
66
150,0
955153203
990299266
14226764
75
4323772
09
143,7
62569808
3
2657410
04
173,8
18677320
2
6819849
103,8
5566738
4
114,1
422396433
165880088
358112121
271739796
423972094
359957079
179953353
396184404
329387442
413567272
Прибыль
(убыток) до
34
45185178
8
32832802
2
29612469
0
-1059420
1174425
82
3507312
10
99,7
71,6
в 5,2 раза
налогообложе
ния
Текущий
налог на
прибыль
Чистая
прибыль
(убыток)
84379463
83106878
43383808
8
45706344
12272616
431697
99236214
138968980
46078400
9
1184091
9
3,5
3218150
29
в 3,1 раза
Наблюдается увеличение выручки на 2075313656 тыс.
руб., или на 42,4% в 2018г. по сравнению с 2017г., что в свою
очередь положительно сказывается на финансовом состоянии
организации. В состав выручки входит выручка от реализации
нефти,
а
также
реализация
операторских
услуг.
Также
наблюдается рост себестоимости в 2018 году на 1355637453
тыс. руб. или на 39,2% по сравнению с 2017 годом, и это
свидетельствует
о
том,
что
затраты
на
производстве
увеличиваются, следовательно, рост себестоимости – является
отрицательным моментом в анализе.
Для
наглядности
построим
диаграмму,
отражающую
основные показатели прибыли (рис. 2.2).
Чистая прибыль (убыток)
Прибыль (убыток) до налогообложения
Прибыль (убыток) от продаж
Валовая прибыль (убыток)
2016г.
2017г.
2018г.
Рисунок 2.2 - Динамика основных показателей прибыли
ПАО «НК «Роснефть»
35
По данным рисунка 2.2 видно, что валовая прибыль в
2018г. в сравнении с 2017г. увеличилась на 709760466 тыс.
руб. Такой показатель как прибыль от продаж позволяет нам
сделать следующий вывод по рисунку 2.2: в 2018 году по
сравнению с 2017 годом происходит рост на 265741004 тыс.
руб. и это благоприятно для организации, поскольку это
свидетельствует
увеличилась,
и
о
том,
что
произошло
рентабельность
относительное
продаж
уменьшение
издержек производства. Из этого следует, что предприятие в
2018 году сработало эффективно.
Наблюдается увеличение чистой прибыли и прибыли до
налогообложения в 2018 году по сравнению с 2017 годом на
321815029 тыс. руб. и 350731210 тыс. руб. соответственно, и
это является положительным моментом для организации и еще
раз подчеркивает ее эффективную работу. Это могло произойти
в результате снижения прочих расходов в 2018 году по
сравнению с 2017 годом на 117442582 тыс. руб. или на 28,4%,
прочие доходы тоже сократились на 1059420 тыс. руб., однако
их сокращение было на 28,1% меньше чем сокращение прочих
расходов.
Такой
показатель
как
текущий
налог
на
прибыль
характеризует долю прибыли, перечисляемой в бюджет в виде
налога на прибыль. По данным таблицы видно, что в отчетном
периоде наблюдается снижение этого показателя на 11840919
тыс. руб.
Еще
один
рентабельность
важный
показатель
предприятия,
поэтому
эффективности
для
–
анализа
рентабельности рассчитаем основные ее показатели (таблица
36
2.5): рентабельность продаж, рентабельность собственного
капитала,
рентабельность
перманентного
капитала,
фондорентабельность, рентабельность основной деятельности,
экономическая рентабельность.
По
данным
таблицы
2.5
положительное
увеличение
рентабельности продаж в 2018 году по сравнению с 2017 годом
на 1,6% свидетельствует о том, что ПАО «НК «Роснефть»
осуществляет
процесс
управления
затратами.
Увеличение
рентабельности от продаж естественно, поскольку мы видим,
что прибыль от продаж увеличивается и составляет в 2018 году
625698083 тысяч рублей.
Таблица 2.5 - Анализ показателей рентабельности ПАО
«НК «Роснефть»
Показатели
Рентабельность
продаж, %
Рентабельность
собственного
капитала, %
Рентабельность
перманентного
капитала, %
Фондорентабельность,
%
Рентабельность
основной
деятельности, %
Экономическая
рентабельность, %
Рентабельность
2016 г.
2017 г.
2018 г.
Изменени
е в 2018г.
по
сравнени
юс
2017г.
(+,-)
9,8
7,4
9,0
1,6
6,6
8,5
24,5
16,0
1,3
1,8
5,3
3,6
9,6
12,4
37,5
25,1
11,1
8,1
10,0
1,9
1,0
1,3
3,9
2,6
собственного
капитала
организации
увеличивается. То есть если в 2017 году каждый привлеченный
37
рубль собственных средств позволил получить 8,5 копейки
чистой прибыли, то в 2018 году – 24,5.
Рассматривая
такой
показатель
как
рентабельность
перманентного капитала, можно сделать вывод о том, что на
протяжении трех последних лет с каждым годом происходит
его увеличение. В 2018 году на 3,6% по сравнению с 2017
годом, рентабельность перманентного капитала существенно
увеличилась. Из этого следует, что средства, которые были
инвестированы в организацию, используются эффективно.
По таблице 2.5 значение показателя фондорентабельности
значительно увеличивается с каждым годом, в 2018 году по
сравнению
с
2017
годом
увеличение
составило
25,1%.
Поскольку наблюдается такая ситуация, то, следовательно, в
компании
происходит
улучшение
использования
основных
фондов.
Про
рентабельность
основной
деятельности
можно
сказать, что на рубль затрат организации приходится 10 копеек
прибыли в 2018 году. Показатель рентабельности увеличился в
2018 году по сравнению с 2017 годом и это свидетельствует о
том, что повышается эффективность использования ресурсов.
Поскольку экономическая рентабельность повышается в
компании с каждым годом, а в 2018 году по сравнению с 2017
годом это увеличение составляет 2,6%, то можно сделать вывод
о том, что имущество в организации используется эффективно.
В
целом
компания
ПАО
«НК
«Роснефть»
является
прибыльной, так как наблюдается тенденция к росту основных
экономических показателей, таких как выручка, прибыль,
рентабельность, что является предпосылками эффективной
деятельности организации.
38
2.2 Анализ ликвидности и платежеспособности ПАО
«НК «Роснефть»
Основной
организации
анализа
характеристикой
является
финансового
платежеспособность.
платежеспособности
можно
состояния
При
оценить
помощи
финансовые
возможности предприятия в целом, когда необходимо будет
погашать существующую задолженность. Анализ ликвидности
баланса каждого предприятия в свою очередь также необходим
поскольку позволяет определить состояние активов и пассивов,
а также возможность своевременно и в достаточном объеме
выполнить свои обязательства перед заемщиком.
Таблица 2.6 - Анализ ликвидности баланса ПАО «НК
39
Платежный
излишек
(+) или
-941240963 2017г.
недостаток
(-)
-634271411 2018г.
310502905
336374412
2018г
850993100 2333646208
-270672442 2016г.
2017г
934344163 1785935288
304019211
2016г
2018г
1161496005 1699374797
623195117 1754163211
2017г
1270718575 844694325
ПАССИВ
2016г
927214328 1483490769
зательства2.Краткосроч
обязательст1.Срочные
(П2)
ные
ва (П1)
АКТИВ
ктивы (А2)
2.Быстро
активы (А1)1.Наиболее
реализуемые ликвидные
«Роснефть» (на конец года), тыс. руб.
-5353781616
5677550122
X
-5171577487
5776444038
X
-5244158014
5210811245
X
7075285758
2048792753
ликвидным,
абсолютно
1230871781
1707085417
1108291837
6655553504
1557905291
считаться
9953401470
6018137851
(П4)4.Постоянные
обязательства3.Долгосрочн
Баланс
пассивы
(П3)
ые
1721504142
7726342875
1230871781
7483529455
1108291837
6768716536
9953401470
1483976017
773979837
активы (А4) 4.Трудно
активы (А3) 3.Медленно
Баланс
реализуемые реализуемые
будет
Баланс
если
выполняется следующее условие: А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3;
А4≤П4. При проведении анализа ликвидности баланса активы
баланса группируются по степени их ликвидности, а пассивы
баланса – по срокам их погашения. В вышеприведенный
таблице 2.6 представлена данная группировка. При помощи
таблицы
2.7
можно
проверить
выполняется
ли
условие
ликвидности баланса за 2017-2018 год.
По данным таблицы 2.7 видно, что в 2017 и 2018 году
баланс ПАО «НК «Роснефть» считать абсолютным ликвидным
нельзя, поскольку за два последних года выполняется лишь
одно условие абсолютной ликвидности баланса А2>П2. Это
означает, что в исследуемом периоде компания обладала
средней или нарушенной ликвидностью баланса.
Таблица 2.7 - Выполнение условия ликвидности баланса
ПАО «НК «Роснефть» за 2017-2018 год
2017 г.
А1 < П1
А2 > П2
2018 г.
А1 < П1
А2 > П2
40
А3 < П3
А4 > П4
По
полученным
А3 < П3
А4 > П4
данным
в
2017
году
наблюдается
недостаток наиболее ликвидных активов, которые включают в
себя денежные средства и денежные эквиваленты, а также
краткосрочные финансовые вложения. Поэтому делаем вывод о
том, что предприятие в исследуемом году не смогло покрыть
существующую
кредиторскую
задолженность
при
помощи
своих денежных средств.
По данным рисунка 2.3 в 2018 году ситуация никак не
изменилась в положительную сторону и недостаток составил
634271411 тысяч рублей и также наиболее ликвидных активов,
и медленно реализуемых активов недостаточно для полного
покрытия наиболее срочных обязательств в виде кредиторской
задолженности
и
долгосрочных
кредитов
организации
соответственно.
9,000,000,000.00
8,000,000,000.00
7,000,000,000.00
6,000,000,000.00
5,000,000,000.00
4,000,000,000.00
3,000,000,000.00
2,000,000,000.00
1,000,000,000.00
0.00
Активы
Пассивы
Рисунок 2.3 - Сравнение групп активов и пассивов ПАО «НК
«Роснефть» 2018г.
Поскольку при анализе ликвидности баланса условие
А2>П2
выполняется
следовательно
41
быстро
реализуемые
активы превышают краткосрочные обязательства и из этого
можно
сделать
вывод
платежеспособной
осуществления
в
о
том,
что
недалеком
своевременных
организация
будущем
расчетов
при
с
будет
условии
кредиторами
и
получения средств от продажи продукции в кредит.
Также наблюдаем снижение в 2018 году по сравнение с
2017
годом
1161496005
показателя
тысяч
быстро
рублей.
реализуемых
Излишек
трудно
активов
до
реализуемых
активов над постоянными пассивами составил в 2017 и 2018
году соответственно 5776444038 и 5677550122 тысяч рублей.
В данном случае мы наблюдаем, превышение величины
группы трудно реализуемых активов над величиной группы
постоянных пассивов из этого можно сделать вывод, что
организация осуществляет рискованную финансовую политику,
поскольку использует часть обязательств на формирование
вложений
долгосрочного
характера.
Невыполнение
неравенства (А4>П4) говорит о том, что минимальное условие
финансовой устойчивости организации не соблюдается. В
сложившейся ситуации финансовые риски могут быть снижены
за счет привлечения долгосрочных заемных средств, например,
инвестиционные
кредиты
и
займы.
У
организации
присутствует данный вид обязательств (П3) и с каждым годом
он увеличивается и в 2018 году составляет 7075285758 тысяч
рублей.
В
2018
году
компания
ПАО
«НК
«Роснефть»
привлекала долгосрочные кредиты от российских банков под
плавающие и фиксированные ставки. Часть долгосрочных
банковских кредитов, в долларах США, привлеченных от
иностранного банка необходимых для финансирования целевой
хозяйственной
деятельности,
42
обеспечена
экспортными
контрактами на поставку сырой нефти.
Организацию мы можем считать ликвидной, если за счет
реализации
текущих
краткосрочных
активов
обязательств.
К
происходит
текущим
покрытие
активам
из
вышеприведенной таблицы 2.6 отнесем А1, А2 и А3, сумма этих
групп
активов
должна
превышать
сумму
краткосрочных
обязательств, указанных в балансе.
По данным таблицы 2.8 ПАО «НК «Роснефть» можно
считать ликвидным, поскольку текущие активы превышают
краткосрочные обязательства за весь исследуемый период, то
есть
неравенство
(ТА>КО)
выполняется
в
анализируемом
периоде:
- 2016 год ТА (3184684934 тыс. руб. )> КО (2402176360 тыс.
руб.);
- 2017 год ТА (3599388917 тыс. руб.)> КО (2742989810 тыс.
руб.);
- 2018 год ТА (4582374944 тыс. руб.)> КО (3206961644 тыс.
руб.).
Кроме того, данные результата анализа позволяют сделать
вывод о том, что наблюдается положительная тенденция
развития предприятия, так как сумма текущих активов с
каждым годом увеличивается, и данное увеличение в 2018 году
по сравнению с 2017 годом составило 982986027 тысяч рублей.
Данный рост в основном произошел за счет увеличения
наиболее ликвидных активов и медленно реализуемых активов.
Сумма краткосрочных обязательств с 2016 по 2018 год
также увеличивалась и составила в 2018 году 3206961644
тысяч рублей, но темп роста текущих активов был выше темпа
роста
краткосрочных
обязательств
43
на
10,4%,
поэтому
организация постепенно улучшает свои показатели.
Таблица
2.8 -
Сравнение
суммы
текущих
активов
с
краткосрочными обязательствами ПАО «НК «Роснефть»
Наименовани
е показателей
Текущие
активы (ТА)
Краткосрочны
е
обязательства
(КО)
(ТА - КО)
Если
2016г.
2017г.
2018г.
Изменени
е 2018г. к
2017г.
(+,-)
Темп
роста
2018г.
к
2017г.
,%
31846849
34
359938891
7
458237494
4
982986027
127,3
24021763
60
274298981
0
320696164
4
463971834
78250857
4
856399107
137541330
0
519014193
говорить
ликвидности,
то
о
возможно
компания
116,9
160,6
существующем
обладает
развитой
риске
системой
управления риском ликвидности для управления следующими
видами финансирования: краткосрочным, среднесрочным и
долгосрочным.
Контроль
риска
ликвидности
ПАО
«НК
«Роснефть» осуществляет за счет поддержания достаточных
резервов, банковских кредитных линий и резервных заемных
средств.
Также
руководство
постоянно
осуществляет
мониторинг прогнозируемых и фактических денежных потоков,
а также анализирует графики погашения финансовых активов
и обязательств, в том числе предстоящие процентные платежи,
и плюс ко всему проводит каждый год процедуры детального
бюджетирования.
Стоит заметить, что проводимый анализ ликвидности
баланса по тем этапам, которые были представлены выше
будет являться приближенным и поэтому для более детального
44
изучения возможности предприятия вовремя погашать свои
обязательства
необходимо
платежеспособности
с
провести
использованием
анализ
финансовых
коэффициентов.
Платежеспособность можно рассмотреть, как текущую и
долгосрочную.
способность
Долгосрочная
платежеспособность
организации
рассчитываться
—
по
это
своим
долгосрочным обязательствам. Текущую платежеспособность,
под которой понимают способность организации платить по
своим
краткосрочным
обязательствам,
называют
еще
ликвидностью.
Для
осуществления
рассчитаем
анализа
коэффициенты
платежеспособности
ликвидности,
которые
представлены в таблице 2.8.
По данным таблицы 2.9 можно сделать следующие выводы
общий показатель ликвидность его оптимальное значение
должно быть больше 1, в нашем случае данный показатель
меньше оптимального значения, но как видно в 2018 году по
сравнению с 2017 годом он увеличился на 0,1, следовательно,
наблюдается улучшение в сторону ликвидности баланса.
Нормативное
значение
коэффициента
текущей
ликвидности составляет больше 2, в 2018 году в сравнении с
2017 годом данный коэффициент уменьшился на 0,1. За весь
исследуемый
период
коэффициент
текущей
ликвидности
соответствовал оптимальному значению и равнялся в 2016,
2017 и 2018 году соответственно 3,6, 3,5 и 3,4, поэтому в
случае предъявления кредиторами своих прав в короткий
промежуток времени риск утраты платежеспособности не
наступит.
45
По
видно,
данным
что
с
коэффициента
2016
по
2018
критической
год
ликвидности
минимальный
уровень
коэффициент имеет лишь в 2017 году, но в 2018 году
коэффициент
соответствует
норме.
Оптимальное
значение
должно быть больше 0,8. Поскольку в 2018 году значение
коэффициента
критической
следовательно,
при
ликвидности
условии
равнялось
своевременного
0,9,
проведения
расчетов с дебиторами прогнозируется платежеспособность
организации.
Значения коэффициента абсолютной ликвидности в 2016,
2017 и 2018 году соответственно равны 0,6, 0,3 и 0,5. В
исследуемом
периоде
наблюдается
снижение
данного
коэффициента, но значения оптимальные, поскольку с 2016 по
2018 год коэффициент абсолютной ликвидности больше 0,2.
Данный коэффициент является наиболее жестким критерием
ликвидности. В 2018 году по сравнению с 2017 годом значение
этого коэффициента выросло на 0,2 и составило 0,5. Поэтому в
2018 году половина краткосрочных заемных обязательств
может быть при необходимости погашена немедленно за счет
денежных средств.
Таблица
2.9
-
Динамика
относительных
показателей,
которые характеризуют ликвидность и структуру баланса ПАО
«НК «Роснефть»
Наименование
показателей
Общий
показатель
ликвидности
Коэффициент
текущей
ликвидности
Оптималь
ное
значение
2016г
.
2017г
.
2018
г.
>1
0,6
0,5
0,6
>2
3,6
3,5
3,4
46
Изменен Изменен
ие 2017г. ие 2018г.
от 2016г. от 2017г.
(+,-)
(+,-)
-0,1
0,1
-0,1
-0,1
Коэффициент
критической
(промежуточног
о покрытия)
ликвидности
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
Коэффициент
быстрой
ликвидности
Коэффициент
обеспеченности
оборотных
активов
собственными
средствами
>0,8
1,0
0,8
0,9
0,7
0,1
>0,2
0,6
0,3
0,5
-0,3
0,2
>0,7
0,6
0,3
0,5
-0,3
0,2
>0,1
0,3
0,2
0,3
-0,1
0,1
Коэффициент быстрой ликвидности за все три года не
достигал оптимального значения от 0,7 до 1, он был ниже и
такое значение данного коэффициента характеризует текущую
платежеспособность
организации
как
недостаточную.
Получается, что в 2018 году компания при условии полного
погашения
дебиторской
задолженности
в
ближайшей
перспективе может покрыть 50% текущей задолженности. Для
повышения
следует
значения
данного
способствовать
росту
коэффициента
организации
обеспеченности
запасов
собственными оборотными средствами.
Коэффициент
собственными
обеспеченности
средствами
за
весь
оборотных
исследуемый
активов
период
находился в пределах оптимального значения больше 0,1. В
2018 году значение данного коэффициента по сравнению с
2017 годом увеличилось на 0,1 и составило 0,3, следовательно,
30% оборотных активов сформировано за счет собственного
капитала.
Судить
о
финансовой
благонадежности
организации
внешние пользователи финансовой информации могут по выше
47
рассчитанным коэффициентам. Для того чтобы организация
была признана платёжеспособной значение коэффициента
текущей ликвидности должно быть больше 2 в исследуемом
периоде, а также коэффициент обеспеченности оборотных
активов собственными средствами больше 0,1. По ПАО «НК
«Роснефть» значения данных коэффициентов с 2016 по 2018
год
находятся
в
пределах
оптимальных
значений,
следовательно, компания ПАО «НК «Роснефть» признается
платежеспособной.
Таблица 2.10 - Структура активов по классу ликвидности
ПАО «НК «Роснефть» (на конец года)
Наимено
вание
актива
Активы
первого
класса
ликвидн
ости
(А1)
Активы
второго
класса
ликвидн
ости
(А2)
Активы
третьего
класса
ликвидн
ости
(А3)
Активы
четверто
го
класса
ликвидн
ости
2016г.
Сумма,
Стру
тыс. руб. ктур
а, %
2017г.
Сумма,
Стру
тыс. руб. ктур
а, %
2018г.
Сумма,
Стру
тыс. руб. ктур
а, %
14834907
69
14,9
84469432
5
7,6
16993747
97
13,8
6,2
92721432
8
9,3
12707185
75
11,5
11614960
05
9,4
-2,1
77397983
7
7,8
14839760
17
13,4
17215041
42
14,0
0,6
67687165
36
68,0
74835294
55
67,5
77263428
75
62,8
-4,7
48
Изменен
ие в
структур
е 2018г.
от 2017г.
(+,-), %
(А4)
Итого
99534014
70
100,
0
11082918
372
100,
0
12308717
819
100,
0
X
Для того чтобы оценить степень платежеспособности
необходимо
выполнить
группировку
активов
по
степени
ликвидности, а также рассмотреть структуру активов по классу
ликвидности, в таблице 2.10 представлена данная группировка.
На основании расчетов, представленных в таблице 2.10
можно сделать вывод о том, что в 2018 году по сравнению с
2017 годом структура активов улучшилась за счет увеличения
удельного веса активов первого и третьего класса ликвидности
на 6,2% и 0,6% соответственно.
В 2018 году наибольший
удельный вес в организации приходится на активы четвертого
класса ликвидности, и значение составляет 62,8%.
По рассмотренной структуре классов ликвидности активов
видно, что организация платежеспособна, поскольку замечен
рост активов первого класса ликвидности, а активы четвертого
класса ликвидности хоть и занимают больший удельный вес в
структуре, но в 2018 году по сравнению с 2017 годом их
значение снизилось на 4,7%.
По данным таблицы 2.11 есть возможность судить о
долгосрочной платежеспособности ПАО «НК «Роснефть» и из
таблицы видно, что значение коэффициента соотношения
дебиторской и кредиторской задолженности в 2017 и 2018 году
больше 1 и соответственно равен 1,4 и 1,1. При таких
значениях
предприятия
платежеспособным,
задолженности
может
поскольку
соответствуют
задолженности.
49
быть
объемы
объемам
признано
дебиторской
кредиторской
Коэффициент
покрытия
чистыми
активами
всех
обязательств на протяжении трех лет был без изменений и
составлял
0,2,
следовательно,
платежеспособность
организации не изменялась. Доля чистых оборотных активов в
общей величине чистых активов в 2018 году по сравнению с
2017 годом увеличилась на 0,2.
Значение коэффициента покрытия чистыми оборотными
активами кредиторской задолженности с 2016 по 2018 год
имеет тенденцию к росту, с каждым годом данное значение
увеличивается на 0,1. Из этого следует, что способность
компании погашать краткосрочные обязательства за счет
только чистых оборотных активов увеличивается и с каждым
годом платежеспособность предприятия становится лучше.
Таблица
2.11
-
Показатели
долгосрочной
платежеспособности ПАО «НК «Роснефть» за 2016 -2018 год
Наименование показателей
2016
г.
2017
г.
2018г
.
Коэффициент
соотношения
дебиторской
и
кредиторской
задолженности по состоянию на
определенную дату
Коэффициент
покрытия
чистыми
активами всех обязательств
Коэффициент
покрытия
чистыми
оборотными активами кредиторской
задолженности
Доля чистых оборотных активов в
общей величине чистых активов
0,9
1,4
1,1
Изменение
2018г. от
2017г., (+,-)
-0,3
0,2
0,2
0,2
0,0
0,4
0,5
0,6
0,1
0,5
0,5
0,7
0,2
По итогам анализа платежеспособности можно сделать
вывод о том, что ПАО «НК «Роснефть» - компания, которая
может вовремя погашать свои обязательства и оплачивать
50
существующие долги. Состояние текущей и долгосрочной
платежеспособности
характеристикой
организации
соответствующее.
Еще
одной
финансово-экономической
является
финансовая
важной
деятельности
устойчивость,
данная
характеристика в отличие от платежеспособности шире и
подразумевает
оценку
различных
сторон
деятельности
предприятия.
2.3 Анализ финансовой устойчивости и финансовой
независимости ПАО «НК «Роснефть»
Анализ
финансовой
независимости
устойчивости
компании
позволяет
и
финансовой
сформировать
представление о настоящем финансовом положении и оценить
финансовые риски, которые сопутствуют ее деятельности.
Финансовую
устойчивость
охарактеризовать
через
ПАО
«НК
«Роснефть»
относительные
можно
показатели
–
коэффициенты, которые рассчитаны в таблице 2.12.
Таблица
2.12
-
Динамика
коэффициентов,
которые
характеризуют уровень финансовой устойчивости организации
Коэффициент
Финансирования
Автономии
(финансовой
независимости)
Финансовой
зависимости
Оптималь
ное
значение
2016г
.
>1
0,19
0,18
0,20
Измене
ние
2017г.
от
2016г.
(+,-)
-0,01
>0,5
0,16
0,15
0,17
-0,01
0,02
0,00
-0,01
меньше
0,8
0,85
51
2017г 2018г
.
.
0,85
0,84
Измене
ние
2018г.
от
2017г.
(+,-)
0,02
Финансовой
устойчивости
Финансового
рычага
Маневренности
собственного
капитала
Постоянного
актива
Обеспеченности
оборотных активов
собственными
средствами
Обеспеченности
запасов
собственными
оборотными
средствами
Собственных
оборотных средств
в совокупных
активах
Инвестирования
>0,75
меньше 1
0,76
0,75
0,74
5,40
5,51
5,02
0,2-0,5
0,52
0,51
0,48
0,49
0,32
>0,1
0,25
0,24
0,31
0,6-0,8
6,17
0,08
0,23
0,08
0,23
-0,01
0,17
0,01
-0,17
-0,01
0,07
-0,97
3,06
0,00
0,03
0,00
0,04
9,23
>0,08
>1
-0,01
-0,49
0,68
меньше
0,8
7,14
-0,01
0,11
0,11
0,27
Для того, чтобы охарактеризовать финансовое положение
организации
«по
вертикали»
основными
показателями
финансовой устойчивости будут коэффициент финансирования
и
коэффициент
автономии.
По
данным
таблицы
2.12
коэффициент автономии за весь исследуемый период имеет
значения меньше оптимального и в 2016, 2017 и 2018 году
соответственно составляет 0,16, 0,15 и 0,17.
Коэффициент финансовой независимости в 2018 году по
сравнению с 2017 годом увеличился на 0,02 и составил 0,17,
следовательно, 17% активов организации будут покрываться за
счет собственного капитала. Оставшаяся часть активов 83%
будет покрываться за счет заемных средств.
По
данным
коэффициента
финансирования
можно
говорить о том, что большая часть имущества компании
сформирована из заемных средств. В 2018 году 20% активов
52
предприятия сформировано за счет собственного капитала. В
сравнении
с
предыдущим
годом
значение
данного
коэффициента увеличилось на 0,02. Такие низкие значения
коэффициента финансирования могут говорить о снижении
финансовой устойчивости и существует риск затруднения
получения кредита.
Коэффициент финансовой зависимости показывает нам,
что степень зависимости организации от заемных средств
высокая, однако в 2018 году было незначительное сокращение
по сравнению с 2017 годом на 0,01.
По
данным
коэффициента
финансовой
устойчивости
видно, что в 2018 году 74% активов финансируется за счет
собственного капитала и долгосрочных обязательств, а в 2017
году
за
счет
устойчивых
пассивов
происходило
финансирование 75 % активов. Из этого можно сделать вывод о
том,
что
устойчивое
финансирование
хозяйственной
деятельности снижается, поскольку от 75% до 90% активов
должно
формироваться
за
счет
собственного
капитала
и
«Роснефть»
в
долгосрочных обязательств.
Деятельность
значительной
организации
степени
зависит
ПАО
от
«НК
заемных
источников,
поскольку значения коэффициента финансового рычага с 2016
по 2018 год значительно превышает 1, и составляет в 2018 году
5,02. Положительным моментом является то, что замечено
сокращение данного коэффициента на 0,49 в 2018 году по
сравнению
с
2017
годом,
следовательно,
организация
стремится к минимизации своей зависимости от заемных
источников, плюс ко всему происходит наращение величины
собственного капитала.
53
Маневренность собственного капитала выше предельного
значения за весь исследуемый период, поскольку оптимальное
значение находится в пределах от 0,2 до 0,5. В 2018 году 68%
собственного капитала было направлено на финансирование
оборотных активов.
Коэффициент постоянного актива показывает, что в 2018
году
32%
собственного
капитала
направлено
на
финансирование внеоборотных активов. И значение данного
показателя находится в пределах нормы, поскольку меньше 0,8
за весь исследуемый
разумно
период, следовательно,
осуществляется
использование
в компании
собственного
капитала.
Коэффициент
собственными
обеспеченности
средствами
по
рисунку
оборотных
2.4
активов
позволяет
нам
сделать вывод о том, что в 2018 году увеличилась часть
оборотных активов, формируемая за счет собственных средств
и данное увеличение, составило 0,07. С увеличением данного
показателя у компании появляется больше возможностей для
проведения независимой финансовой политики.
0.35
0.3
0.25
Обеспеченност
ь оборотных
активов
собственными
средствами
0.2
0.15
0.1
0.05
0
2016
2017
2018
Рисунок 2.4 - Динамика коэффициента обеспеченности
54
оборотных активов собственными средствами
Если говорить об обеспеченности запасов собственными
оборотными средствами, то значительная доля запасов по
данным таблицы 2.12 формируется за счет собственного
капитала.
Это
свидетельствует
об
абсолютно
устойчивом
финансовом состоянии организации. В 2018 году по сравнению
с 2017 годом увеличился на 0,03 коэффициент собственных
оборотных средств в совокупных активах.
Коэффициент инвестирования, рассчитанный по ПАО «НК
«Роснефть» говорит о том, что выросла доля собственного
капитала,
участвующего
в
формировании
внеоборотных
активов с 0,23 в 2017 году до 0,27 в 2018 году. Однако
имеющиеся значения меньше 1 и это является свидетельством
того, что наблюдается недостаточность собственного капитала.
Сущность
финансовой
эффективным
устойчивости
формированием,
использованием
финансовых
определяется
распределением
ресурсов.
и
Обобщающим
показателем финансовой устойчивости является излишек или
недостаток источников средств для формирования запасов,
который определяется в виде разницы величины источников
средств и величины запасов.
Определение
осуществляется
типа
на
основе
финансовой
устойчивости
трехкомпонентного
показателя,
который формируется на основе трех показателей:
- излишек или недостаток собственных оборотных средств;
-
излишек
или
недостаток
долгосрочных
источников
формирования запасов;
- излишек или недостаток общей величины основных
55
источников формирования запасов.
После
вычисления
соответствующих
показателей
был
определен трёхкомпонентный показатель типа финансовой
устойчивости за три года. По данным таблицы 2.13 с 2016 по
2018 год в ПАО «НК «Роснефть» наблюдается нормальная
финансовая устойчивость, поскольку наблюдается недостаток
собственных
оборотных
источников
средств
формирования
и
излишек
запасов.
В
долгосрочных
данной
ситуации
компания использует для покрытия запасов как собственные
оборотные
средства,
так
и
долгосрочные
привлеченные
средства. Такая нормальная финансовая устойчивость, которая
наблюдается в компании
ПАО «НК «Роснефть»
является
наиболее желательной для организаций.
Таблица
2.13
-
Классификация
типа
финансовой
устойчивости ПАО «НК «Роснефть», млрд. руб.
Показатели
Общая величина запасов и затрат (ЗЗ)
Наличие собственных оборотных средств
(СОС)
Долгосрочные источники (ДИ)
Общая величина источников (ВИ)
ФС =СОС - ЗЗ
Ф Д =ДИ - ЗЗ
ФО =ВИ - ЗЗ
Трехкомпонентный
показатель
типа
финансовой устойчивости
В
целом
при
проведении
2016г.
170,3
2017г.
215
2018г.
224,1
-5142,6
796,6
1322,2
-5312,9
626,3
1151,9
-5681,4
883,1
1743,3
-5896,4
668
1528,3
-5582,7
1400,8
2218,7
-5806,8
1176,7
1994,6
{0;1;1}
{0;1;1}
{0;1;1}
анализа
финансовой
устойчивости и финансовой независимости компании ПАО «НК
«Роснефть» можно сделать вывод о том, что организация имеет
нормальную
финансовую
коэффициентам
предприятия
от
видна
устойчивость,
сильная
заемных
зависимость
источников.
56
но
Для
по
некоторым
деятельности
повышения
в
стоимости
имущества
увеличения
величины
доли
собственного
источников
капитала
собственных
и
оборотных
средств необходимо создавать резервы из валовой и чистой
прибыли.
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА РЕКОМЕНДАЦИЙ ПО
ПОВЫШЕНИЮ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ И
ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПАО «НК «РОСНЕФТЬ»
3.1 Анализ факторов, влияющих на финансовую
устойчивость и платежеспособность
Проанализировать
можно
при
финансовая
помощи
финансовое
таких
важных
устойчивость
Платежеспособность
состояние
и
предприятия
организации
характеристик,
как
платежеспособность.
подвержена
влиянию
факторов, которые генерируются как самим предприятием, так
и внешними субъектами. Среди внутренних факторов можно
выделить износ основных средств, убыточность бизнеса или
низкую
конкурентоспособность,
57
внешние
факторы
могут
включать
инфляцию
издержек,
чрезмерную
налоговую
нагрузку, а также состояние денежного рынка.
Для того чтобы оценить какие факторы и на сколько
влияют
на
платёжеспособность
ПАО
«НК
«Роснефть,
необходимо произвести соответствующий анализ факторов.
В
качестве
результативного
признака
(Y)
примем
коэффициент текущей ликвидности ПАО «НК «Роснефть» с
2009 по 2018 г., поскольку данный коэффициент имеет большое
значение
при
признании
организации
платежеспособной.
Исходные данные приведены в таблице 3.1.
Факторными признаками являются:
Х1 – темпы роста запасов ПАО «НК «Роснефть», в %;
Х2 – темпы роста инвестиций ПАО «НК «Роснефть», в %;
Х3 – доля добычи нефти в Российской Федерации, в %;
Х4 – темпы роста дебиторской задолженности ПАО «НК
«Роснефть», в %;
Х5 – объем реализации нефти и нефтепродуктов, тонн.
Таблица 3.1 - Данные по ПАО «НК «Роснефть» за 2009 –
2018 год
Годы
2009
Y
X1
X2
X3
X4
3,3
115,8
104,7
35
125,6
3,5
124,8
110,1
35
131
4,4
114,4
121,1
36
147,9
6
130,3
189,6
36
117,6
3,1
92,52
83
37
202,5
3
119,2
101,3
38
217,8
4,1
3,6
93,7
105,4
110,9
117,3
38
39
109,6
75,2
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
58
X5
1906000
00
1937000
00
1985000
00
2013000
00
2052000
00
2074000
00
2128000
00
2650000
2017
3,5
126
114,5
41
166,2
3,4
106,3
110,8
41
104,8
2018
Измерить
помощью
взаимосвязи
матрицы
парных
между
признаками
коэффициентов
00
5468000
00
5512000
00
можно
с
корреляции.
В
результате реализации процедуры корреляционного анализа
получена матрица парных коэффициентов корреляции (табл.
3.2).
Рекомендовано
оставлять
те
факторные
признаки,
значения коэффициентов корреляции которых больше 0,5. В
нашем случае в модель может быть включен фактор Х2.
Таблица 3.2 - Матрица парных коэффициентов корреляции
Y
1,000
0,362
0,939
-0,274
-0,368
-0,214
Y
X1
X2
X3
X4
X5
X1
X2
X3
X4
X5
1,000
0,569
-0,191
0,064
0,082
1,000
-0,162
-0,393
-0,073
1,000
-0,063
0,868
1,000
-0,115
1,000
Согласно полученным данным, наибольшее влияние на
коэффициент текущей ликвидности оказывают фактор: X2 –
темпы роста инвестиций ПАО «НК «Роснефть», в %. Для
наиболее точной оценки влияния фактора, включенного в
модель, проведем регрессионный анализ.
Для
построения
уравнения
регрессии
выбираем
тот
фактор, у которого коэффициент корреляции с результативным
признаком максимальный. В нашем случае – это фактор Х 2
значения коэффициента связи:
r yx2 =0,939
Указанное значение коэффициента положительное, это
59
говорит о тесной прямой связи между признаками, то есть с
увеличением фактора Х2, а именно с увеличением темпа роста
инвестиций коэффициент текущей ликвидности в ПАО «НК
«Роснефть» будет увеличиваться.
Таблица 3.3 - Регрессионная статистика
Показатели
Множественный R
R-квадрат
Нормированный R-квадрат
Стандартная ошибка
Наблюдения
Значения
0,939
0,881
0,866
0,323
10
Результаты регрессионного анализа представим в таблице
3.3. Коэффициент множественной корреляции R=0,939, что
говорит о прямой тесной взаимосвязи признаков в уравнении.
Коэффициент детерминации R2=0,881. Он показывает, что
88,1% вариации коэффициента текущей ликвидности ПАО «НК
«Роснефть» обусловлено вариацией включенного в модель
фактора, а на остальные неучтенные факторы приходится
11,9%.
Таблица 3.4 - Регрессионная статистика
Показатели
Регрессия
Остаток
Итого
По
df
SS
MS
F
1
8
9
6,2123
0,8367
7,049
6,2123
0,1046
59,3979
данным
таблицы
3.4
проверка
Значимост
ьF
0,0000570
65
статистической
значимости модели осуществляется с помощью расчета Fкритерия
Фишера.
Fтабл=5,32,
Fфакт=59,4.
Fфакт>Fтабл,
нулевая
гипотеза
отклоняется
Следовательно,
и
уравнение
статистически значимо. Значимость F-критерия показывает
60
вероятность того, что множественный R будет равен нулю. Она
крайне
мала,
поскольку
значимость
F
меньше
0,05,
следовательно, уравнение регрессии статистически значимо с
вероятностью 95%.
Параметры уравнения регрессии представлены в таблице
3.5
Таблица 3.5 - Параметры уравнения связи и показатели их
значимости
Коэффициен
ты
Стандартная
ошибка
0,31
0,462
Y-пересечение
X2
0,004
0,03
tстатистик
а
0,684
7,71
Pзначени
е
0,513
0,000057
07
Уравнение регрессии примет вид:
Yx = 0,31+0,03X2
(3.1)
Полученное уравнение позволяет сделать вывод о том, что
в среднем с увеличением темпа роста инвестиций на 1%
коэффициент текущей ликвидности в ПАО «НК «Роснефть»
будет увеличиваться на 0,03 или на 3%.
Более глубоко оценить финансовое состояние компании
позволяет
анализ
относительных
показателей
финансовой
устойчивости. Основным показателем, который дает наиболее
полную
и
объективную
оценку,
является
коэффициент
автономии.
Таблица 3.6 – Данные для проведения факторного анализа
финансовой устойчивости ПАО «НК «Роснефть» за 2009 – 2018
год, тыс. руб.
61
Показат
ель
К2009
Кусл1
Кусл2
Кусл3
Кусл4
Кусл5
Кусл6
К2018
УК
1059
82
1059
82
1059
82
1059
82
1059
82
1059
82
1059
82
1059
82
ПА
49
49
5
5
5
5
5
5
ДК
1132751
54
1132751
54
1132751
54
1132798
90
1132798
90
1132798
90
1132798
90
1132798
90
Условие расчета
РК
НП
529 6318304
9
47
529 6318304
9
47
529 6318304
9
47
529 6318304
9
47
529 6318304
9
47
529 2028141
9
822
529 2028141
9
822
529 2028141
9
822
ВНА
1023903
638
1023903
638
1023903
638
1023903
638
1023903
638
1023903
638
7726342
875
7726342
875
ОА
6448739
91
6448739
91
6448739
91
6448739
91
6448739
91
6448739
91
6448739
91
4582374
944
Факторная модель анализа коэффициента автономии:
Кавт=
КС УК + ПА+ ДК + РК + НП
=
(3.2)
А
ВНА+ОА
УК – уставный капитал;
ПА – переоценка внеоборотных активов;
ДК – добавочный капитал;
РК – резервный капитал;
НП – нераспределенная прибыль;
ВНА – величина внеоборотных активов;
ОА – величина оборотных активов.
Представленная факторная модель имеет сложный вид,
поэтому для проведения факторного анализа применяется
способ цепной подстановки.
Осуществим с применением способа цепной подстановки
расчет
влияния
представленных
факторов
на
величину
коэффициента автономии
Кавт09=(105982+49+113275154+5299+631830447)/
(1023903638+644873991)=0,45
62
Кавт(усл1)=(105982+49+113275154+5299+631830447)/
(1023903638+644873991)=0,45
Кавт(усл2)=(105982+5+113275154+5299+631830447)/
(1023903638+644873991)=0,45
Кавт(усл3)=(105982+5+113279890+5299+631830447)/
(1023903638+644873991)=0,45
Кавт(усл4)=(105982+5+113279890+5299+631830447)/
(1023903638+644873991)=0,45
Кавт(усл5)=(105982+5+113279890+5299+2028141822)/
(1023903638+644873991)=1,28
Кавт(усл6)=(105982+5+113279890+5299+2028141822)/
(7726342875+644873991)=0,26
Кавт18=(105982+5+113279890+5299+2028141822)/
(7726342875+4582374944)=0,17
Определение
влияния
факторов
на
финансовую
устойчивость ПАО «НК «Роснефть» за 2009 – 2018 год
представлено в таблице 3.7.
По таблице 3.7 при расчете общего влияния факторов
можно
сделать
вывод
о
том,
что
организация
теряет
финансовую независимость, поскольку DKобщ < 0. В целом
коэффициент
автономии
уменьшился
на
0,28.
По
рассмотренным факторам можно сделать выводы о том, что по
уставному
капиталу,
изменений
не
добавочному
произошло,
проанализированным
и резервному
по
факторам,
всем
кроме
капиталу
остальным
переоценки
внеоборотных активов произошел рост.
Таблица
3.7
-
Определение
влияния
финансовую устойчивость ПАО «НК «Роснефть»
63
факторов
на
Влияние собственного капитала
Влияние активов
Влияние
Расчет влияния
Влияние
Расчет влияния
фактора
собственного
фактора
активов
капитала
DKук
0,45-0,45=0
0,26-1,28= -1,02
DKвна
DKпа
0,45-0,45=0
DKдк
0,45-0,45=0
DKоа
0,17-0,26= -0,09
DKрк
0,45-0,45=0
DKнп
1,28-0,45=0,83
Общее влияние
0+0+0+0+0,83+(-1,02)+(-0,09)= -0,28
факторов
(DKобщ)
Наибольшее влияние на коэффициент автономии оказала
величина внеоборотных активов на -1,02.
Таким образом, снижение коэффициента автономии в 2018
году по сравнению с 2009 годом явилось результатом влияния
следующих факторов:
- увеличения нераспределенной прибыли на 0,83;
- снижения величины внеоборотных активов на 1,02;
- снижения величины оборотных активов на 0,09.
По проведенным расчетам можно сделать следующие выво
ды о финансовой устойчивости ПАО «НК «Роснефть». В 2009
году
значение
коэффициента
автономии
максимально
приближено к оптимальному значению по сравнению с 2018
годом и равнялось 0,45, то есть имущество компании на 45%
финансировалось собственным капиталом. Поскольку замечена
отрицательная
динамика
и
DKобщ
<
0,
то
финансовая
независимость ПАО «НК «Роснефть» снижается и в 2018 году
активы только на 17% финансируются собственным капиталом
и , соответственно, на 83% - заемным капиталом.
Исследуя
динамику
собственного
капитала,
можно
выявить, что объемы уставного, добавочного и резервного
капитала за 2018 год не изменяются, следовательно, данные
64
факторы на результативный показатель не оказывают влияния.
Рост
нераспределенной
пропорциональное
прибыли
воздействие,
оказал
прямо
увеличив
расчетный
показатель на 83%.
Увеличение стоимости внеоборотных активов привело к
снижению
коэффициента
автономии
на
1,02.
Еще
одно
негативное влияние оказывают увеличившиеся в 7,1 раза
оборотные активы компании. В частности, рост дебиторской
задолженности
может
рассматриваться
как
фактор
повышенного риска деятельности организации, что приведет к
снижению прибыли, росту непокрытых затрат и снижению
финансовой устойчивости. Снижение в 2018 году финансовой
прочности обусловлено также увеличением объемов заемных
средств. Копании ПАО «НК «Роснефть» следует обратить
внимание на проблему, связанную с потерей финансовой
устойчивости.
Основными направлениями и мероприятиями повышения
финансовой устойчивости ПАО «НК «Роснефть» будут:
- увеличение собственного капитала за счет реализации
инвестиционных проектов;
-
поиск
дополнительных
денежных
поступлений
от
реализации неиспользуемых основных средств;
- диверсификация деятельности предприятия;
- уменьшение или оптимизация затрат;
- ускорения процесса расчета с дебиторами.
Также для решения возникшей проблемы, связанной с
потерей финансовой устойчивости, стоит обратить внимание и
поработать
с
дебиторской
задолженностью
в
расчетах
с
покупателями и заказчиками, разработать более эффективную
65
производственную
программу
для
решения
проблем
с
запасами. Одним из методов решения проблемы с дебиторской
задолженностью
предприятием
дебиторской
и
«НК
«Роснефть»
кредитором,
можно
задолженности
занимающемуся
состав
ПАО
факторингом.
структуру
должников
предложить
перед
продажу
дебиторам,
или
Необходимо
пересмотреть
собственного
капитала
с
банку,
целью
его
наращения, а именно увеличить объемы нераспределенной
прибыли
и
резервного
имеющейся
по
итогам
капитала
за
счет
анализируемого
распределения
периода
чистой
прибыли компании.
3.2 Прогнозирование показателей финансовой
устойчивости и платёжеспособности с помощью
трендовых моделей
Проведем
трендовый
анализ
временного
ряда
коэффициента финансирования и коэффициента абсолютной
ликвидности ПАО «НК «Роснефть» за 2009-2018 год. Для
проверки наличия тренда будет использоваться критерий
серий, основанный на медиане выборке. В (табл. 3.8), и
(табл.3.9)
представлен
ранжированный
исходный
ряд
коэффициента финансирования и коэффициента автономии
ПАО «НК «Роснефть».
Таблица
3.8
–
Ранжированный
исходный
коэффициента финансирования ПАО «НК «Роснефть»
Годы
Коэффициент
финансирования
66
Ранжированный
ряд
ряд
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Таблица
0,18
0,18
0,19
0,20
0,21
0,39
0,81
0,91
1,01
1,10
0,81
0,91
1,10
1,01
0,39
0,21
0,18
0,19
0,18
0,20
3.9
–
Ранжированный
исходный
ряд
коэффициента абсолютной ликвидности ПАО «НК «Роснефть»
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
1,0
1,4
1,4
2,8
0,5
0,4
1,0
0,6
0,3
Годы
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
Ранжированный
ряд
0,3
0,4
0,5
0,5
0,6
1,0
1,0
1,4
1,4
Для того, чтобы выбрать модель тренда для временного
ряда, необходимо определить коэффициенты детерминации R2
каждого типа тренда, который показывает тесноту связи
тренда с фактическими значениями ряда (табл. 3.10) и (табл.
3.11).
Таблица
3.10
коэффициента
-
Типы
линии
детерминации
тренда
с
указанием
по
коэффициенту
финансирования
№
п.п
Тип тренда
Уравнение
67
R2
1
2
3
Линейный
Логарифмический
Полиномиальный 2-й
степени
Степенной
Экспоненциальный
4
5
Таблица
3.11
-
yt = -0,108t+1,112
yt = -0,409n(t)+1,1362
yt = 0,0037t20,1488t+1,1937
yt =1,5063t-0,894
yt =1,4096e-0,233t
Типы
линии
тренда
с
0,703
0,592
0,709
0,669
0,778
указанием
коэффициента детерминации по коэффициенту абсолютной
ликвидности
№
п.п
1
2
3
4
5
Тип тренда
Уравнение
R2
Линейный
Логарифмический
Полиномиальный 2-й
степени
Степенной
Экспоненциальный
yt = -0,1315t+1,7133
yt = -0,421ln(t)+1,6265
yt = 0,0174t2+0,0602t+1,33
yt =1,7509t-0,524
yt =1,7995e-0,149t
0,283
0,169
Коэффициент
достоверности
аппроксимации
0,313
0,312
0,429
может
принимать значения в интервале от 0 до 1. Чем ближе R2 к 1,
тем ближе расположены фактические данные к выбранной
кривой роста.
По данным рисунков 1, 2, 3, 4, 5 Приложения В и
рисункам 6, 7, 8, 9, 10 Приложения Г и таблиц 3.10 и 3.11
видно, что из рассматриваемых кривых предпочтение может
быть
отдано
двум
экспоненциальной
линиям
тренда
функции,
–
полиноминальной
которым
и
соответствуют
максимальные значение коэффициента детерминации (R2).
Таким образом, тенденция в ряду динамики коэффициента
финансирования и коэффициента абсолютной ликвидности
ПАО «НК «Роснефть» может быть описана полиномиальной и
экспоненциальной функцией.
По коэффициенту финансирования для прогнозирования
будет выбрана экспоненциальная модель, так как показатель
68
по
параболе
больше,
(приложение
чем
Д).
экспоненциальной
по
экспоненциальной
Точность
модели
функции
полиномиальной
удовлетворительная,
и
поскольку
средняя относительная ошибка прогноза по модулю больше
20%, но меньше 50%.
По
коэффициенту
полиномиальной
абсолютной
модели
ликвидности
низкая,
поскольку
точность
средняя
относительная ошибка прогноза по модулю больше 50%,
точность
экспоненциальной
модели
удовлетворительная,
поскольку средняя относительная ошибка прогноза по модулю
больше 20%, но меньше 50% (приложение Е) показатель по
параболе
больше,
следовательно,
для
чем
по
экспоненциальной
прогнозирования
будет
функции,
выбрана
экспоненциальная модель.
Для прогнозирования коэффициента финансирования по
результатам расчетов выбрана экспоненциальная модель (3.1)
и для прогнозирования коэффициента абсолютной ликвидности
экспоненциальная модель (3.2).
yt =1,4096e-0,233t, R2=0,778
(3.1)
yt =1,7995e-0,149t, R2=0,429
(3.2)
Интерпретация параметров тренда (3.1) такова: в период с
2009-2018 гг. динамика коэффициента финансирования ПАО
«НК «Роснефть» имела тенденцию к снижению, расчетное
значение при t=0 составило 1,4096. В среднем за исследуемый
период коэффициент финансирования уменьшался ежегодно на
23,3%. Динамика коэффициента абсолютной ликвидности ПАО
«НК «Роснефть» с 2009 по 2018 год имела тенденцию к
69
снижению, расчетное значение при t=0 составило 1,7995. В
среднем за исследуемый период коэффициент абсолютной
ликвидности уменьшался ежегодно на 14,9%.
Прогнозные значения коэффициентов финансирования и
абсолютной ликвидности ПАО «НК «Роснефть» представлены в
таблицах 3.12 и 3.13.
Таблица
3.12
–
Интервал
прогноза
коэффициента
финансирования ПАО «НК «Роснефть», с вероятностью 95%
Год
прогно
за
Точечный прогноз
y^ точ ~y i,
2019
2020
2021
Доверительный интервал прогноза
0,10
0,09
0,07
Таблица
3.13
–
Интервал
y^ точ −tα⋅m y^
y^ точ +t α⋅m y^
-0,76
-0,84
-0,90
0,96
1,02
1,04
прогноза
коэффициента
абсолютной ликвидности ПАО «НК «Роснефть», с вероятностью
95%
Год
прогно
за
2019
2020
2021
Точечный прогноз
y^ точ ~y i,
Доверительный интервал прогноза
0,35
0,30
0,26
y^ точ −tα⋅m y^
y^ точ +t α⋅m y^
-2,05
-2,28
-2,49
2,75
2,88
3,02
По результатам прогнозирования (табл. 3.12) сделаны
следующие выводы: при условии сохранения тенденции, с
вероятностью 95%, в 2019 г. коэффициент финансирования
может колебаться в интервале от -0,76 до 0,96, в 2020 г. – в
интервале от -0,84 до 1,02 и в 2021 г. – в интервале от -0,90 до
1,04. По таблице 3.13 можно сделать вывод о том, что при
условии сохранения тенденции, с вероятностью 95%, в 2019 г.
70
коэффициент абсолютной ликвидности может колебаться в
интервале от -2,05 до 2,75, в 2020 г. – в интервале от -2,28 до
2,88 и в 2021 г. – в интервале от -2,49 до 3,02.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Анализ
финансовой
устойчивости
хозяйствующих
субъектов является важнейшим отражением результатов его
деятельности и финансово– экономического благополучия, а
также
может
характеризовать
инвестиционного
необходимую
и
результаты
финансового
информационную
его
развития,
базу
для
текущего,
отражает
инвестора,
характеризует способность предприятия отвечать по своим
обязательствам и задолженностям и устанавливает границы
привлекаемых
ресурсов
для
обеспечения
дальнейшего
развития.
Обобщение взглядов отечественных и зарубежных ученых
относительно определения понятия «финансовая устойчивость
предприятия» позволило выделить два основных подхода к
сущности
данного
понятия.
Одни
ученые
рассматривают
финансовую устойчивость в количественном аспекте, другие –
в функциональном. Первый из этих подходов «во главу угла»
ставит
финансовые
коэффициенты,
характеризующие
устойчивость предприятия. Сторонники же второго подхода
концентрируют
свое
внимание
на
системе
управления
финансовой устойчивостью.
Рассмотрев трактовки понятия «платежеспособность»,
представленные различными авторами, можно сделать вывод,
что
многих
объединяет
платежеспособности
с
позиции
71
одинаковое
достаточности
понимание
денежных
средств. Вместе с тем, целесообразно предложить следующее
определение этого понятия, которое наиболее полно отражает
его
сущность:
предприятия
с
платежеспособность
помощью
–
это
имеющихся
у
способность
него
ресурсов
своевременно и в полном объеме рассчитаться по своим
долговым обязательствам. Главным преимуществом такого
подхода является отрицание строгой привязки к наличию
денежных
средств,
поскольку
по
договоренности
сторон
предприятие может рассчитаться по своим долгам и другим
способом.
В
результате
произведенного
анализа
финансово-
хозяйственной деятельности компании ПАО «НК «Роснефть»
были выявлены следующие ключевые моменты:
-
существует
положительный
момент,
который
проявляется в росте выручки за рассматриваемый период,
выручка увеличилась на 2075313656 тысяч рублей. В состав
выручки входит выручка от реализации
нефти, а также
реализация операторских услуг.
-
эффективность
работы
компании
подтверждается
увеличением прибыли от продаж в 2018 году по сравнению с
2017
годом
увеличивается
относительное
на
265741004
тыс.
рентабельность
уменьшение
руб.,
в
продаж
издержек
следствие
и
чего
происходит
производства.
Положительное увеличение рентабельности продаж в 2018
году по сравнению с 2017 годом на 1,6% свидетельствует о том,
что ПАО «НК «Роснефть» осуществляет процесс управления
затратами. Увеличение рентабельности от продаж естественно,
поскольку прибыль от продаж увеличивается и составляет в
2018 году 625698083 тысяч рублей.
72
- в процессе проведения прогноза показателей финансовой
устойчивости и платежеспособности было выявлено, что до
2021
года
значение
коэффициентов
финансирования
и
абсолютной ликвидности может колебаться в интервале от (0,76) до 1,04 и от (-2,05) до 3,02 соответственно.
-
среди
рассмотренных
факторов,
влияющих
на
платежеспособность можно выделить темпы роста инвестиций,
поскольку данный показатель оказывает воздействие на одну
из
важнейших
характеристик
платёжеспособности
коэффициент текущей ликвидности.
-
наблюдается
положительная
тенденция
развития
предприятия, поскольку сумма текущих активов с каждым
годом увеличивается, и данное увеличение в 2018 году по
сравнению с 2017 годом составило 982986027 тысяч рублей.
Данный рост в основном произошел за счет увеличения
наиболее ликвидных активов и медленно реализуемых активов.
- в 2018 году по сравнению с 2017 годом структура активов
улучшилась
за
счет
увеличения
удельного
веса
активов
первого и третьего класса ликвидности на 6,2% и 0,6%
соответственно.
организации
В 2018 году наибольший удельный вес в
приходится
на
активы
четвертого
класса
ликвидности, и значение составляет 62,8%.
- наблюдается увеличение чистой прибыли и прибыли до
налогообложения в 2018 году по сравнению с 2017 годом на
321815029 тыс. руб. и 350731210 тыс. руб. соответственно, и
это является положительным моментом для организации и еще
раз подчеркивает ее эффективную работу. Это могло произойти
в результате снижения прочих расходов в 2018 году по
сравнению с 2017 годом на 117442582 тыс. руб. или на 28,4%,
73
прочие доходы тоже сократились на 1059420 тыс. руб., однако
их сокращение было на 28,1% меньше чем сокращение прочих
расходов.
В
настоящее
время
внимание
рискам,
компании
необходимо
собственных
данной
организация
связанным
средств.
выпускной
еще
с
достаточно
уделает
ликвидностью,
однако
больше
Значимость
увеличивать
проведенного
квалификационной
размер
в
работы
рамках
анализа
заключается в том, что полученные результаты могут быть
использованы в деятельности организации для предоставления
более
достоверной
и
прозрачной
информации,
как
для
руководства компании, так и для внешних пользователей, таких
как кредиторы и инвесторы, в целях принятия управленческих
решений.
В выпускной квалификационной работе сформированы
основные направления и мероприятия повышения финансовой
устойчивости ПАО «НК «Роснефть», которые рекомендуются
компании использовать, а именно: увеличение собственного
капитала за счет реализации инвестиционных проектов, поиск
дополнительных
неиспользуемых
деятельности
денежных
поступлений
основных
предприятия,
средств,
уменьшение
от
реализации
диверсификация
или
оптимизация
затрат, ускорение процесса расчета с дебиторами.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
74
Нормативные правовые акты
1. Указ Президента Российской Федерации от 1 апреля
1995 г. № 327 «О первоочередных мерах по совершенствованию
деятельности нефтяных компаний»;
2. Постановления Правительства Российской Федерации
от
29
сентября
государственного
1995
г.
№
предприятия
971
«О
преобразовании
«Роснефть»
в
открытое
акционерное общество «Нефтяная компания «Роснефть».
Литература
3. Анализ финансовой отчетности: учебник / Ред. М.А.
Вахрушина. – 3-е изд., перераб. и доп. – М. : Вузовский
учебник : ИФРА-М, 2019. – 432 с. – (Вузовский учебник).
4.
Арланова
О.И.,
Суворкина
Н.Ю.
Финансовая
устойчивость как важнейшее условие развития организации //
Инновационное развитие экономики. 2017. №5 (41). С. 77-81
5. Бороненкова, С.А. Комплексный финансовый анализ в
управлении
предприятием:
Учебное
пособие
/
С.А.
Бороненкова, М.В. Мельник. - М.: Форум, 2018. - 15 c.
6.
Жилкина
А.Н.
Финансовый
анализ:
учебник
и
практикум для бакалавриата и магистратуры. – М.: Юрайт,
2015. – 285с.
7. Ендовицкий, Д.А. Финансовый анализ: Учебник / Д.А.
Ендовицкий, Н.П. Любушин, Н.Э. Бабичева. - М.: КноРус, 2018.
- 16 c.
8. Зайковский Б.Б., Корниенко М.В. Комплексный обзор
направлений
стабилизации
и
75
укрепления
финансового
состояния неплатежеспособной организации // Социальные
науки. 2017. Т. 1. № 4-1 (19). С. 25-31.
9.
Зорина
М.С.,
Филипских
Е.А.
Пути
повышения
финансовой устойчивости предприятия // Устойчивое развитие
науки и образования. 2017. № 7. С. 64-69.
10.
Игонина,
Л.Л.
Финансовый
анализ:
учебник
для
бакалавриата и магистратуры / Л.Л. Игонина, У.Ю. Рощектаева,
В.В. Вихарев. - М.: Русайнс, 2019. - 160 c
11.
Казакова
Н.А.
Финансовый
анализ:
учебник
и
практикум для бакалавриата и магистратуры. – М.: Юрайт,
2015. – 539с.
12. Киреева, Н.В. Экономический и финансовый анализ:
Учебное пособие / Н.В. Киреева. - М.: Инфра-М, 2019. - 368 c.
13. Костина Д.А. Значение финансовой устойчивости для
компаний, работающих в кризисных условиях // Центральный
научный вестник. 2017. Т. 2. № 23s (40s). С. 34.
14. Кучковская Н.В. Механизмы обеспечения финансовой
устойчивости организаций // Форум. Серия: Гуманитарные и
экономические науки. 2017. № 2 (11). С. 68-75
15.
Леонгардт,
В.А.
управленческий учет
Учет
и
и анализ):
анализ
Учебное
(финансовый
пособие
и
/ В.А.
Леонгардт. - Рн/Д: Феникс, 2019. - 112 c
16. Маркарьян, Э.А. Финансовый анализ (для бакалавров) /
Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. - М.:
КноРус, 2018. - 128 c.
17. Методы моделирования и прогнозирования экономики:
учебное пособие / Л.В. Золотова, Е.В. Лаптева, Л.В. Портнова. –
Оренбург: ООО «ИПК Университет», 2017. – 215с.
18.
Пласкова
Н.С.
Анализ
76
финансовой
отчетности,
составленной по МСФО: учебник. – М.: Вузовский учебник,
2017. – 268с.
19. Рахматуллина А.Р. Управление платежеспособностью и
финансовой устойчивостью // Научные исследования. 2017. № 8
(19). С. 21-25.
20. Рязанова А.В. Современные направления повышения
финансовой устойчивости организации // Дельта науки. 2017. №
2. С. 38-39.
21.
Скороходова
Ю.В.
Меры
укрепления
финансовой
устойчивости организации // Научный журнал «Студенческий
форум»– 2018. - №8(29) – С. 25-28
22.
Шеремет
А.
Д.
Методика
финансового
анализа
деятельности коммерческих организаций. 2-е изд., перераб. и
доп. – М.: ИНФРА-М, 2016. – 208с.
23.
Шихер
показателей
А.Б.,
при
Керимова
анализе
Ч.В.
Роль
финансовой
финансовых
устойчивости
организации // Экономика и управление: проблемы, решения. –
2016. – Т. 2. - №5. – С. 193-196.
24.
Щурина
С.В.,
Михайлова
М.В.
Финансовая
устойчивость компании: проблемы и решения // Финансы и
кредит. – 2016. - №42. – С. 43-60.
25.
Юшаков
устойчивости
А.С.
Проблемы
организаций
в
повышения
современных
финансовой
условиях
//
Стратегии бизнеса. 2017. № 8 (40). С. 22-24.
Ресурсы Интернет
26.
Публичное
акционерное
общество
«Роснефть»
[Электронный ресурс] – Электрон. дан. – Режим доступа http://
www.rosneft.ru (дата обращения 22.04.2019)
77
Приложение А
Бухгалтерский баланс ПАО «НК «Роснефть»
78
Приложение Б
Отчет о финансовых результатах ПАО «НК «Роснефть»
80
Приложение В
Результаты аналитического выравнивания коэффициента
81
финансирования ПАО «НК «Роснефть»
1.2
1
f(x) = 0 x² − 0.15 x + 1.19
0.8 R² = 0.71
0.6
Коэффициент
финансирования ПАО
Polynomial
(Коэффициент
финансирования
ПАО )
0.4
0.2
0
Годы
Рисунок
1
–
Параболический
тренд
в
динамике
коэффициента финансирования ПАО «НК «Роснефть»
1.2
1
f(x) = 1.51 x^-0.89
R² = 0.67
0.8
0.6
Коэффициент
финансирования ПАО
Power (Коэффициент
финансирования
ПАО )
0.4
0.2
0
Годы
Рисунок 2 – Степенной тренд в динамике коэффициента
финансирования ПАО «НК «Роснефть»
82
1.2
1
f(x) = − 0.11 x + 1.11
0.8 R² = 0.7
0.6
Коэффициент
финансирования ПАО
Linear (Коэффициент
финансирования
ПАО )
0.4
0.2
0
Годы
Рисунок 3 – Линейный тренд в динамике коэффициента
финансирования ПАО «НК «Роснефть»
1.2
1
f(x) = − 0.41 ln(x) + 1.14
R² = 0.59
0.8
0.6
Коэффициент
финансирования ПАО
Logarithmic
(Коэффициент
финансирования
ПАО )
0.4
0.2
0
Годы
Рисунок
4
–
Логарифмический
тренд
в
коэффициента финансирования ПАО «НК «Роснефть»
83
динамике
1.2
1
f(x) = 1.41 exp( − 0.23 x )
R² = 0.78
Коэффициент
финансирова
ния ПАО
Exponential
(Коэффициен
т
финансирова
ния ПАО )
0.8
0.6
0.4
0.2
0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Годы
Рисунок
5
–
Экспоненциальный
тренд
в
динамике
коэффициента финансирования ПАО «НК «Роснефть»
Приложение Г
84
Результаты аналитического выравнивания коэффициента
абсолютной ликвидности ПАО «НК «Роснефть»
3
2.5
2
1.5
1
0.5
f(x) = − 0.02 x² + 0.06 x + 1.33
R² = 0.31
0
Коэффициент
абсолютной
ликвидности ПАО
Polynomial
(Коэффициент
абсолютной
ликвидности ПАО )
Годы
Рисунок
6
–
Параболический
тренд
в
динамике
коэффициента абсолютной ликвидности ПАО «НК «Роснефть»
3
2.5
2
1.5
1
f(x) = 1.75 x^-0.52
R² = 0.31
Коэффициент
абсолютной
ликвидности ПАО
Power (Коэффициент
абсолютной
ликвидности ПАО )
0.5
0
Годы
Рисунок 7 – Степенной тренд в динамике коэффициента
абсолютной ликвидности ПАО «НК «Роснефть»
85
3
2.5
2
1.5 f(x) = − 0.13 x + 1.71
1
Коэффици
ент
абсолютно
й
ликвиднос
ти ПАО
R² = 0.28
0.5
0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Годы
Рисунок 8 – Линейный тренд в динамике коэффициента
абсолютной ликвидности ПАО «НК «Роснефть»
3
2.5
2
1.5
f(x) = − 0.42 ln(x) + 1.63
1 R² = 0.17
0.5
0
Коэффициент
абсолютной
ликвидности ПАО
Logarithmic
(Коэффициент
абсолютной
ликвидности ПАО )
Годы
Рисунок
9
–
Логарифмический
тренд
в
динамике
коэффициента абсолютной ликвидности ПАО «НК «Роснефть»
86
3
2.5
2
1.5
1
f(x) = 1.8 exp( − 0.15 x )
R² = 0.43
0.5
Коэффицие
т
абсолютно
й
ликвиднос
ти ПАО
0
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
Годы
Рисунок
10
–
Экспоненциальный
тренд
в
динамике
коэффициента абсолютной ликвидности ПАО «НК «Роснефть»
87
Приложение Д
Расчеты показателей для сравнительной оценки кривых роста
(парабола)
Таблица
1
–
Вспомогательная
таблица
расчета
показателей силы и интенсивности колебаний коэффициента
финансирования
Годы
y
T
y^ t
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Итого
0,81
0,91
1,10
1,01
0,39
0,21
0,18
0,19
0,18
0,20
5,18
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
55
1,049
0,911
0,781
0,658
0,542
0,434
0,333
0,240
0,154
0,076
5,178
|
y^ t −y
у
|
0,295
0,001
0,290
0,349
0,390
1,067
0,852
0,264
0,143
0,621
4,272
Расчет показателя по коэффициенту финансирования:
- расчет показателя
|δ̄t|=(
|δ̄t| для параболы таков:
1
⋅4 , 272)⋅100=42, 72%
10
- расчет показателя
|δ̄t| для экспоненциальной функции
таков:
|δ̄t|=(
1
⋅3 , 053)⋅100=30 ,53%
10
Расчеты показателей для сравнительной оценки кривых
роста
(экспоненциальная функция)
88
Таблица
2
–
Вспомогательная
таблица
расчета
показателей силы и интенсивности колебаний коэффициента
финансирования
Годы
y
T
y^ t
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Итого
0,81
0,91
1,10
1,01
0,39
0,21
0,18
0,19
0,18
0,20
5,18
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
55
1,117
0,886
0,702
0,557
0,441
0,350
0,277
0,220
0,174
0,138
4,863
89
|
y^ t −y
у
|
0,380
0,027
0,362
0,449
0,131
0,666
0,540
0,157
0,032
0,309
3,053
Приложение Е
Расчеты показателей для сравнительной оценки кривых роста
(парабола)
Таблица
3
–
Вспомогательная
таблица
расчета
показателей силы и интенсивности колебаний коэффициента
абсолютной ликвидности
Годы
y
T
y^ t
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Итого
1,0
1,4
1,4
2,8
0,5
0,4
1,0
0,6
0,3
0,5
9,9
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
55
1,373
1,381
1,354
1,292
1,196
1,065
0,899
0,698
0,462
0,192
9,912
Расчет
показателя
по
|
y^ t −y
у
|
0,373
0,014
0,033
0,538
1,392
1,662
0,101
0,163
0,541
0,616
5,433
коэффициенту
абсолютной
ликвидности:
- расчет показателя
|δ̄t|=(
|δ̄t| для параболы таков:
1
⋅5, 433)⋅100=54,3 %
10
- расчет показателя
|δ̄t| для экспоненциальной функции
90
таков:
|δ̄t|=(
1
⋅4, 186)⋅100=41, 9%
10
Расчеты показателей для сравнительной оценки кривых роста
(экспоненциальная функция)
Таблица
4
–
Вспомогательная
таблица
расчета
показателей силы и интенсивности колебаний коэффициента
абсолютной ликвидности
Годы
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
Итого
y
T
y^ t
1,0
1,4
1,4
2,8
0,5
0,4
1,0
0,6
0,3
0,5
9,9
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
55
1,551
1,337
1,152
0,993
0,856
0,738
0,636
0,548
0,473
0,407
8,693
91
|
y^ t −y
у
|
0,551
0,045
0,177
0,645
0,712
0,845
0,364
0,086
0,576
0,185
4,186
Отзывы:
Авторизуйтесь, чтобы оставить отзыв