Использование метода реальных опционов для оценки синергетического эффекта стратегических приобретений

Цель работы – разработка нового метода оценки синергий в долгосрочных слияниях и поглощениях используя современные разработки в теории реальных опционов. Был разработан новый инструмент для первичного анализа компаний-целей приобретателем. При помощи этого метода компания может построить ценовую стратегию приобретения и определить максимальную наценку за компанию-цель. Метод приблизительно базируется на модели оценки реальных опционов Датара-Мэтьюса, потому что эта модель очень гибкая и легка в понимании для пользователей. Метод может быть использован для оценки до 8 наиболее распространённых и важных типов синергий. Для удобного и быстрого использования автором было создано программное обеспечение для метода (VBA приложение “SynergyCalculator”). Пользователю нужно внести финансовые показатели компании-цели, приобретателя и сценарии для неопределённых параметров синергий в окна программы. После определенного числа симуляций приложение предоставляет результаты в виде одного числа, а также в виде гистограммы с распределением исходов. Метод был использован для оценки синергий в нескольких недавних крупных сделках поглощений и продемонстрировал разумные, адекватные результаты. Более того, были идентифицированы недостатки метода и возможные пути его совершенствования.