ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ
«БЕЛГОРОДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ
ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»
( Н И У
« Б е л Г У » )
ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ
Кафедра экономики и моделирования
производственных процессов
ПОВЫШЕНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Выпускная квалификационная работа
обучающейся по направлению подготовки 38.03.01 Экономика
очной формы обучения, группы 06001308
Кузьмик Ангелины Павловны
Научный руководитель
к.э.н., доцент
Добродомова Т.Н.
БЕЛГОРОД 2017
2
ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ .................................................................................................................. 3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
ПРЕДПРИЯТИЯ .......................................................................................................... 5
1.1. Понятие и содержание финансовой устойчивости ....................................... 5
1.2. Виды финансовой устойчивости предприятия ........................................... 11
1.3. Методы оценки финансовой устойчивости предприятия .......................... 18
ГЛАВА
2.
ИССЛЕДОВАНИЕ
ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ
АО
«БЕЛГОРОДСКИЙ ХЛАДОКОМБИНАТ» И ПУТИ ЕЕ ПОВЫШЕНИЯ ......... 39
2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия................ 39
2.2. Анализ и оценка финансовой устойчивости ............................................... 49
2.3. Пути повышения финансовой устойчивости предприятия ....................... 57
ЗАКЛЮЧЕНИЕ ......................................................................................................... 72
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК ..................................................................... 74
ПРИЛОЖЕНИЯ ......................................................................................................... 79
3
ВВЕДЕНИЕ
Для того, чтобы обеспечить современный уровень конкурентоспособной
продукции необходима стабильная работа предприятия, в связи с чем
становится актуальной проблема обеспечения финансовой устойчивости. Это
требует дальнейшего изучения методов для оценки финансовой устойчивости,
прогнозной и аналитической работы предприятия, связанной с выявлением и
избеганием финансовых трудностей. Используя методы оценки финансовой
устойчивости предприятия, мы можем разработать рекомендации по его
улучшению.
Под финансовой устойчивостью понимают способность предприятия
всегда осуществлять необходимое финансирование его деятельности, либо за
счет собственного и заемного капитала.
Важность темы данной работы заключается в том, что финансовая
устойчивость
организации
является
основой
финансового
состояния
российской экономики, поскольку это является гарантией выживания и основой
твердой
позиции организации. Если
предприятие является
финансово
устойчивым, платежеспособным, то оно имеет ряд преимуществ перед другими
предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения
инвестиций, в выборе поставщиков и в наборе квалифицированного персонала.
Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно не зависит от
неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем
меньше риск оказаться на грани банкротства
Актуальность данной темы обусловлена тем, что в условиях рыночной
экономики стабильное развитие предприятий во многом зависит от их
финансовой устойчивости.
Есть множество методов оценки финансовой устойчивости предприятия.
Для данной отрасли наиболее близко подходит методология Савицкой Г.В.,
Бланка И.А., а также разработка А.И. Ковалева и Волковой О.Н.
Целью данной работы является исследование финансовой устойчивости
предприятия и путей ее повышения.
4
Задачей работы является:
1) Сформулировать понятие финансовой устойчивости;
2) Определить типы финансовой устойчивости;
3) Выяснить методы финансовой устойчивости;
4)
Рассмотреть
организационно-экономическую
характеристику
предприятия;
5) Провести анализ финансовой устойчивости;
6) Сделать выводы и разработать мероприятия по повышению
финансовой устойчивости предприятия, основанные на результатах анализа.
Методы
исследования:
сравнительный,
расчетно-графический,
аналитический.
Объект
исследования
-
акционерное
общество
«Белгородский
является
финансовая
устойчивость
хладокомбинат».
Предметом
исследования
предприятия.
Информационная база исследования - бухгалтерская
и годовая
отчетность за 2014-2016гг.
Структура работы состоит из содержания, введения, двух глав,
заключения, библиографического списка и приложений.
В первой главе «Теоретические аспекты финансовой устойчивости
предприятия», выявлена роль анализа финансовой устойчивости, было изучено
информационное обеспечение анализа финансовой устойчивости, а также
раскрыта методика проведения оценки финансовой устойчивости с помощью
абсолютных и относительных показателей.
Во
второй
главе
«Исследование
финансовой
устойчивости
АО
«Белгородский Хладокомбинат» и пути ее повышения» дана организационноэкономическая характеристика предприятия, произведен, анализ финансовой
устойчивости и определены основные пути его повышения.
5
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОЙ
УСТОЙЧИВОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Понятие и содержание финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость является экономической категорией, которая
выражает такую систему экономических отношений, в которых организация
генерирует
платежеспособный
спрос,
способно
при
функциональном
привлечении кредита и рост оборотных активов за счет личных средств,
участвовать в формировании бюджета, формировать денежные запасы.
Финансовая устойчивость компании подразумевает собой дееспособность
удачно повысить финансовое положение
под воздействием изменений во
внешней и внутренней среде. Таковым образом, финансовая устойчивость
компании обусловлена воздействием сочетания внутренних и наружных
причин(31, 45).
Внешние факторы не зависят от компании, так что оно не может
воздействовать на них и обязано к ним приспособиться. Внутренние факторы
зависят, и, следственно, методом действия на эти причины, компании имеют
все шансы видоизменять свою финансовую устойчивость.
Первая
группа факторов является организационно-управленческой,
определяя цели и стратегию развития компании, и главные направленности.
Организационная структура определяется целями компании и обязана
обеспечивать беспрерывность производственного процесса, воздействовать на
характер структуры управления, эффективность которых зависит от его
постоянного усовершенствования, в зависимости от воздействия внешних и
внутренних факторов.
Финансовая устойчивость компании еще во многом определяется
уровнем и качеством менеджмента, требует неизменного совершенствования,
6
которое должно быть ориентировано на обеспечение координации, взаимосвязи
и интеграции всех функций управления в единое целое.
Важную роль в обеспечивании финансовой устойчивости организации
играет составление высочайшей культуры фирмы и его репутации. Культура
организации
отображает
его
характер,
обычаи,
поощряет
конкретные
стереотипы поведения персонала и завлекает надлежащих сотрудников.
Репутация
предприятия,
образованная
его
партнерами,
работниками,
публичным мнением, вдохновляет покупателя воспользоваться предложениями
определенной организации.
Вторая
группа
факторов,
с
поддержкой
которых
экономическая
стабильность организации имеет возможность быть увеличена, представленная
производственными
факторами,
которые
включают
в
себя:
размер,
ассортимент, конструкцию, наличие основного оборотного капитала и уровня
их использования; наличие и степень развития инфраструктуры; экологию
производства (6, 343-344).
Рост объема производства, совершенствование качества продукции,
перемена в структуре продукции воздействуют именно на производительность
организации, наращивание спроса на него, а еще подъем цен, собственно, что
приводит к увеличению прибыли организации и, значит, повышение его
финансовой устойчивости.
Особое внимание должно быть уделено определению оптимального
размера необходимых оборотных денежных средств, например как данный
показатель напрямую воздействует на конечные итоги работы. В процессе
удовлетворения необходимости фирмы
в оборотных средствах нужно
направить внимание на качество поставляемых оборотных средств, их
ассортимент, ритмичность поставок (19, 56-57).
Финансово- экономические факторы образуют третью группу факторов,
нацеленных на увеличение финансовой устойчивости организации, что вполне
вероятно
в
надлежащих
областях:
неизменный
финансовый
анализ
7
деятельности предприятия; увеличение его платежеспособности; оптимизация
структуры
имущества
и
источников
его
формирования;
оптимизация
соотношения собственных и заемных средств; увеличение прибыльности и
рентабельности.
Аспект
влияния
платежеспособности
в
совокупности
качестве
факторов
актуального
используется
компонента
к
финансовой
устойчивости организации.
Платежеспособность считается результирующим состоянием финансов
организации, которое определяет качество его денежных потоков. В русской
экономике есть интегрирующее воздействие неблагоприятных моментов на
платежеспособность фирмы, происходит модификация воздействия данных
факторов в массовую неплатежеспособность организаций. В то же время,
нынешняя
платежеспособность
макроэкономическое
фирмы
пространство,
воздействует
которое
в
на
все
внешнее
собственную
очередь
воздействует на каждого участника финансовых расчетов (43, 202).
Платежеспособность организации подвергается влияниям, генерируемые
как самим хозяйствующим субъектом, и те, которые появляются за их
пределами.
Группой внешних факторов, влияющих на платежеспособность фирмы,
считаются: импортоориентированность спроса, бессилие правового режима,
инфляция издержек, противоречивое положение экономической политические
деятели, излишняя налоговая нагрузка, бюджетное недофинансирование,
государственная или муниципальная роль в капитале организации (9, 67).
Внутренние
факторы,
которые
оказывают
дестабилизирующее
воздействие на финансы организации, включают в себя: дисбаланс активной и
управленческой
конфигурации,
неконкурентоспособность
продукции,
неинтенсивный маркетинг, нерентабельность бизнеса, износ основных средств,
неоптимальные долги и запасы, фрагментация уставного капитала.
8
Таким образом, можно сделать вывод о том, что воздействие всех
перечисленных
факторов
имеет
возможность
ослабить
финансовую
устойчивость организации и понизить ее платежеспособность. Впрочем, это
соответствие факторов имеет возможность еще положительно воздействовать
на экономическое положение организации, в том числе и на ее финансовую
устойчивость и платежеспособность, по причине вероятного регулировки
факторов со стороны самого организации.
В зависимости от факторов, влияющих на устойчивость организации, она
распределяется на:
1)
Внутренняя
устойчивость
считается
совокупным
финансовым
состоянием фирмы, при котором гарантируется стабильный результат его
функционирования. В основе ее заслуги лежит принцип интенсивного
реагирования на конфигурации внутренних и внешних факторов.
2) Внешняя устойчивость фирмы обоснована устойчивостью финансовой
среды, в которой его работа исполняется. Это достигается соответственной
системой управления рыночной экономики по всей стране.
3) Общая устойчивость фирмы считается перемещением денежных
потоков, которое гарантирует систематическое превышение поступления
средств (доходов) над их затратами.
4)
Финансовая
устойчивость
считается
отблеском
размеренного
превышения прибылей над затратами, гарантирует свободное маневрирование
валютными способами фирмы и методом действенного их применения,
содействует непрерывности процесса изготовления и реализации продукции.
Таким образом, экономическая устойчивость складывается в процессе всей
производственно-хозяйственной работы и считается ключевым компонентом
совместной стойкости фирмы.
5) «Унаследованная» устойчивость считается итогом присутствия
конкретного припаса прочности фирмы, защищает его от случайностей и
резких перемен в наружных причинах (1, 78-81).
9
Есть
еще
статическая
и
динамическая
устойчивость.
Первым
отождествляются с пассивностью, вторым - с стойким развитием фирмы.
Высочайшей формой стойкости считается сопротивление. Это положение
равновесия фирмы, сберегается, не обращая внимания на воздействие внешних
и внутренних моментов, которые выводят его из данного состояния. (14, 112).
Анализ устойчивости денежного состояния на конкретную дату
разрешает ответить на вопрос: насколько хорошо предприятие управляло
экономическими итогами за этап, предыдущий данной дате. Принципиально,
чтобы положение денежных ресурсов, удовлетворения необходимостей рынка
и удовлетворения
необходимостей становления фирмы, по причине
недоступности экономической прочности имеет возможность привести к
неплатежеспособности
фирмы
и
отсутствию
средств для
становления
изготовления, а избыточная - мешать развитию, отягощая издержки фирмы с
избыточными припасами и резервами. Этим образом, суть экономической
устойчивости ориентируется действенным формированием, распределением и
внедрением денежных ресурсов, а платежеспособность считается ее внешним
проявлением.
Высочайшая форма устойчивости фирмы считается его дееспособность
развиваться в критериях внутренней и внешней среды. С данной целью
предприятие надлежит иметь гибкую структуру денежных ресурсов и, в случае
надобности, владеть вероятностью завлекать заемные средства, то есть быть
кредитоспособными (46, 341).
Следует обозначить некоторое количество функций для обеспечения
экономической
устойчивости
организации:
целевую,
стимулирующую,
регулирующую.
Целевая функция связана с аспектом производительности системы,
регулируемой
финансово-экономические
отношениями
-
уменьшением
недостатка денежного потока для оживленного становления изготовления и
воспроизводства рабочей силы в экономически обоснованном уровне.
10
Стимулирующая функция ориентирует систему экономической помощи
для действенной организации производственного процесса в реальном секторе
экономики. Регулирующая функция реализует потенциальную возможность
уменьшить недостаток денежных потоков для формирования тенденции к
наращиванию спроса (37, 401).
Финансовая устойчивость рассматривается в сочетании с блоком
регулятора: ценообразование, экономический менеджмент, кредитный рынок,
управление издержками производства.
Для оценки и анализа экономической стойкости фирмы, возможно
использовать
конкретную
систему
характеристик.
Данная
система
характеристик обозначаются следующим образом: группы характеристик,
характеризующих итог, эффективность, определенные свойства экономической
устойчивости, характеристики специфичности воспроизводственного процесса,
превентивные показатели.
Первая группа
Данная
группа
-
имеет
характеристики эффекта денежного обеспечения.
возможность
быть
представлена
показателем
собственного капитала в обороте.
Вторая группа – эффективность финансового обеспечения. Имеет
возможность быть представлена коэффициентами автономии, маневренности,
обеспеченности собственного капитала, соответствие личных и заемных
средств,
долговременные
привлечения
заемных
средств,
кредиторской
задолженности. Нужно принять единственную терминологию в названии
коэффициентов. В ином случае, с тем же методом расчета, одни авторы
именуют показатель коэффициентом автономии, другие - независимости.
Следует оставить в системе показателей коэффициент независимости.
Третья группа характеристик - своеобразные особенности денежного
обеспечения: запас экономической стойкости (в днях), излишек (дефицит)
обратного денежных средств на 1 тысячу руб. запасов.
11
Четвертая
группа
дает
характеристики
специфики
процесса
воспроизводства: соответствие пропорции мобильных и иммобилизованных
средств, имущества проигрывания.
Пятая группа – группа превентивных характеристик: ликвидности,
моменты риска не возврата кредита, и иные (10, 181-185).
Внедрение характеристик экономической устойчивости в динамике
повысит степень становления управленческих заключений, нацеленных на
составление
веяния
стабилизационных
процессов.
Классификация
характеристик считается почвой для прогноза финансовой устойчивости.
Более обобщающим показателем финансовой устойчивости фирмы
считается избыток (недостаток) конкретных типов источников средств для
формирования
запасов
и
расходов.
При
установлении
на
подобии
экономической истории применяется трехмерный индикатор (три компонента):
излишек (дефицит) личного обратного капитала; избыток (недостаток) личных
и долговременных (среднесрочных) взяты источников формирования запасов и
затрат; излишек (дефицит) от совместной цены ведущих источников
формирования запасов и расходов.
1.2. Виды финансовой устойчивости предприятия
Финансовая устойчивость организации ориентируется степенью его
финансовой независимости и степень его платежеспособности.
Степень
финансовой
независимости
ориентируется
отношением
всевозможных заметок и разделов актива и обещания по организации
бухгалтерского учета(32, 114).
Анализ структуры пассива баланса выделяет вероятность ввести
предпосылки финансовой неустойчивости организации, что привело к его
неплатежеспособности. Это имеет возможность быть как нерациональное
внедрение личных денежных средств фирмы (источники личных средств), а
12
еще высочайшая доля заемных источников средств (капитала), завлеченных для
финансирования домашней работы организации.
Собственные
оборотные
средства
каждый
день
присутствуют
в
распоряжении организации и формируется за счет личных ресурсов (в ведущем
за счет прибыли). Заемные оборотные средства считаются кредиты и займы,
кредиторская задолженность и иные обязательства. Действенная работа
организации достигается, в случае если наибольшие итоги при наименьших
расходах. Минимизация потерь достигается, до этого всего, за счет
оптимизации
структуры
источников
формирования
оборотных
средств
организации, то есть, лучшее хитросплетение личных и заемных обещаний.
Есть четыре типа финансовой устойчивости организации:
1) Абсолютная финансовая устойчивость. Все займы (ЗЗ) всецело
покрыты за счет личных оборотных средств (СОС), то есть не есть
подневольность
от
наружных
кредиторов.
Это
условие
выражается
неравенством: 3З < СОС;
2)
Нормальная
платежеспособность
финансовая
организации.
устойчивость
Обычные
информаторы
гарантирует
покрытия
применяются для покрытия запасов (НИП). НИП = СОС + ЗЗ + Расчеты с
кредиторами за товары;
3) Неустойчивое финансовое состояние. Для покрытия запасов, важны
вспомогательные информаторы.
СОС <ЗЗ <НИП;
4) Кризисное финансовое положение. НИП<ЗЗ. В дополнение к
предшествующему состоянию, предприятие содержит кредиты и займы, не
погашенные в срок или же просроченной дебиторской и кредиторской
задолженности (5,113-115).
В основании устойчивости финансового состояния организации считается
соответствие между ценой товарно-материальных запасов и источников их
13
формирования (собственных и заемных). В случае если
обеспеченность
данных запасов источниками считается сутью финансовой устойчивости, то
платежеспособность
наружное
проявление
финансовой
устойчивости.
Свойства, определяющие уровень состоятельности запасов и расходов личных
и заемных источников их формирования. Безоговорочные характеристики
финансовой стойкости включают надлежащие характеристики: обеспеченности
запасов или же обратных активов за счет личных, заемных и завлеченных
источников формирования. Тест структуры пассива баланса выделяет
вероятность ввести предпосылки финансовой неустойчивости организации,
собственно что привело к его неплатежеспособности. Это имеет возможность
быть как нерациональное внедрение личных денежных средств фирмы
(источники личных средств), а еще высочайшая доля заемных источников
средств
(капитала),
завлеченных
для
финансирования
хозяйственной
деятельности предприятия.
Таким образом, экономическое положение фирмы и его устойчивость
напрямую находятся в зависимости:
- наличие свободных денежных средств на расчетных, денежных и других
счетах в банках;
-
недоступность
долговременной
просроченной
задолженности
поставщикам, подрядчикам, банкам, персоналу, государству по налогам и
сборам и другим партнерам;
- присутствие личных оборотных средств (чистого обратного капитала)
на начало и конец отчетного периода.
Таблица
1.2.1
показывает
устойчивости организации.
характеристику
типов
финансовой
14
Таблица 1.2.1
Типы финансовой устойчивости организации
Тип
Формула
Примечание
ВА+З СК
Характеризуется полным обеспечением
финансового
состояния
Абсолютное
устойчивое
запасов
собственным
финансовое
средствами.
оборотными
состояние
Нормально
(СК-
Характеризуется обеспечением запасов
устойчивое
ВА+З) (СК+ДО) собственными оборотными средствами и
финансовое
долгосрочными заемными источниками.
состояние
Неустойчивое
(СК+ДО-ВА+З)
Характеризуется обеспечением запасов за
финансовое
= (СК+ДО+КЗК)
счет собственных оборотных средств,
состояние
долгосрочных
заемных
источников
и
краткосрочных кредитов и займов, т.е. за
счет
всех
основных
источников
формирования запасов.
Кризисное
(ВА+З)
финансовое
ДО +КЗК)
состояние
(СК + Запасы не обеспечиваются источниками
их формирования; организация находится
на грани банкротства.
Где, ВА – внеоборотные активы; З – запасы + НДС по приобретенным
ценностям; СК- капитал и резервы (собственный капитал); ДО – долгосрочные
обязательства; КЗК- краткосрочные займы и кредиты.
15
Недостатками данного способа считаются:
1. Это кратковременный анализ, например как резервы имеют все шансы
быть конвертированы в валютные способы в направление года.
2. Внедрение лишь только категорий, этих как запасы и источники
средств для формирования запасов, не разрешает выполнить абсолютный
анализ всех моментов, влияющих на финансовую устойчивость.
3. Не подключает в себя условные характеристики, которые не выделяют
вероятность расценить эффективность работы фирмы в целом, а еще для
обеспечения многообещающей оценки.
Главным плюсом предоставленной способа считается полнота обзора
финансового состояния предприятия , которая выделяет более достоверную
оценку его экономической устойчивости.
Ключевым плюсом сего способа считается его простота в применении.
Впрочем, итоги оценки, приобретенные в ходе этого способа, возможно,
именовать не внушающим доверие, например как почти все значимые
прецеденты о работы фирмы не интегрированы (17, 195-197).
Одним из ведущих критериев оценки денежного состояния организации
считается ее платежеспособность. В практике анализа различают длительную и
текущую
платежеспособность.
Под
длительной
платежеспособностью
понимается дееспособность организации платить по личным обещаниям в
длительной возможности.
Способность
организации
краткосрочных
обещаниях,
платежеспособностью.
платежеспособной,
как
Другими
когда
она
в
рассчитываются
на
собственных
правило,
именуется
текущей
текстами,
организация
является
состоянии
исполнить
собственные
кратковременные обещания, применяя обратные активы.
Нынешняя
платежеспособность
организации
содержит
большущее
воздействие на ликвидность ее обратных активов (способность превращать их в
валютной форме или же применить для сокращения обязательств).
16
Для того, чтобы квалифицировать платежеспособность организации,
анализ экономической стойкости организации ведутся с целью обеспечения
процесса нескончаемого изготовления и реализации продукции, то есть,
дееспособность выплачивать по собственным долгам.
В анализе, можно применить условные показатели, характеризующие
финансовую устойчивость организации. Тут мы станем рассматривать
безоговорочные показатели, характеризующие финансовую устойчивость
предприятия(50, 299).
Показатели, характеризующие уровень состоятельности запасов и
расходов считаются источниками их формирования.
Абсолютными
показателями
финансовой
устойчивости
считаются
показатели, характеризующие степень состоятельности текущих активов по
источникам их образования. Три главные характеристики определяют
источники формирования запасов:
1. Наличие собственных оборотных средств. Квалифицировать эту
величину возможно как разницу между обратными активами и краткосрочными
обязательствами по формуле:
СОС = ОА – КО
(1.2.1)
где, СОС – собственные оборотные средства;
ОА – обратные активы;
КА- кратковременные обязательства.
2. Наличие собственных и долговременных заемных источников
формирования запасов и расходов. Рассчитывается как сумма личных
оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов, целого финансирования
и поступлений и ориентируется по формуле:
СДИ = СОС + ДО
(1.2.2)
17
где СДИ – личные и долгосрочные заемные источники формирования
запасов;
ДО – долговременные обещания.
3. Показатель совместной величины ведущих источников формирования
запасов и расходов. Рассчитывается как сумма собственных и долговременных
заемных источников финансирования запасов и краткосрочных заемных
средств и ориентируется по формуле:
ОВИ = СДИ + КЗК
(1.2.3)
где, ОВИ – общая размер ведущих источников формирования запасов и
затрат;
КЗК – кратковременные заемные способы (38, 346-349).
Тип финансовой устойчивости ориентируется на базе пропорции объема
запасов и расходов и источников их образования.
1. Излишек (+) или же недостаток (-) собственных оборотных средств:
СОС - запасы и издержки (ЗЗ).
2. Излишек (дефицит) личных и долговременных заемных источников
формирования запасов и расходов: СДИ - ЗЗ.
3. Излишек (дефицит) от совместной цены ведущих источников
формирования запасов и расходов: ОВИ - ЗЗ
Определение
типа
экономической
устойчивости
предприятия
исполняется на основе трехкомпонентного показателя, который складывается с
поддержкой трех вышесказанных. В случае если есть излишек средств для
соответственного показателя, то в трехкомпонентном показателе, на его
пространстве ставится 1, в случае если есть недостаток, то 0.
Для того, чтобы определить платежеспособность предприятия, анализ
финансовой устойчивости организации ведется с целью обеспечения процесса
18
нескончаемого изготовления и реализации продукции, то есть, способность
выплачивать по собственным долгам (52, 88-90).
В анализе, можно применить условные показатели, характеризующие
экономическую стабильность организации. Тут мы станем рассматривать
абсолютные
показатели,
характеризующие
экономическую
стабильность
организации.
Экономическое состояние организации оценивается на отчетную дату по
сведениям бухгалтерской отчетности, и в первую очередь баланса. Ведущее
проявление
неудовлетворительного
денежного
состояния
считаются: присутствие непокрытого чистого убытка;
организации
чистого убытка
отчетного года и в прошлого году; размеренное понижение баланса отчетности
и
предшествующий
период;
просроченная
дебиторская
задолженность;
просроченная кредиторская задолженность; непогашенная ссуда и займы
отчетности и за предшествующий этап (информация по данным показателям
обязаны
быть
открыты
в
примечаниях
к
экономической
отчетности
организации)(24, 79).
Определенные
предпосылки
неблагоприятных
денежных
средств,
управление потоками денежных средств неэффективно имеют все шансы быть
различными, и их результаты выражаются в понижении размера продаж из-за
невысокой
конкурентоспособности
продукции,
просчетов
в
области
маркетинга, изготовления, денежных или же инвестиционных стратегий и так
далее.
1.3. Методы оценки финансовой устойчивости предприятия
При
оценке
стандартизированных
финансовой
раскладов.
устойчивости
Обладатели
фирмы,
не
компаний,
существует
менеджеры,
финансисты сами определяют аспекты для анализа финансовой устойчивости
фирмы в зависимости от преследуемых целей.
19
Ниже
мы
приводим
некоторое
количество
ведущих
раскладов,
применяемых в мировой и российской практике:
1. Оценка финансовой устойчивости фирмы с поддержкой абсолютных и
относительных показателей;
2. Использование противовесов матрицы
для оценки
денежного
состояния;
3. Балансовая модель для оценки финансовой устойчивости фирмы.
Первый способ оценки финансовой устойчивости фирмы за счет
применения
безоговорочных
характеристик
базируется
на
расчете
характеристик, которые с точки зрения предоставленного способа более полно
характеризуют
финансовую
устойчивость
фирмы.
Безоговорочные
характеристики при оценке финансовой устойчивости фирмы включают в себя:
- общая цена ведущих источников формирования запасов и затрат;
- присутствие собственного оборотного капитала;
-
наличие
собственных
и
долгосрочных
заемных
источников
формирования запасов и затрат (12, 67).
Данный
способ
анализа
финансовой
устойчивости
довольно
благоприятен, впрочем, он не объективен и разрешает квалифицировать лишь
только наружные аспекты факторов, влияющих на финансовую устойчивость.
Анализ с поддержкой условных характеристик выделяет нам базу для
изучения аналитических выводов. Анализ финансовой устойчивости фирмы с
поддержкой условных характеристик возможно отнести к аналитическим
способам, в одном ряду с бюджетом, расходами и анализом баланса.
Данный способ пользуется более широкий набор характеристик:
1.
Коэффициент
концентрации
собственного
капитала.
Охарактеризовывает долю владельца фирмы в совместной сумме средств,
авансированных
в
его
деятельность.
Чем
повыше
значение
данного
20
коэффициента, что больше финансово стабильно, размеренно и автономно от
внешних кредитов предприятие, рассчитывается по формуле;
=
1.3.2
Нормативное значение предоставленного коэффициента должно быть
более 0,5
2.
Коэффициент
финансовой
зависимости.
Считается
обратным
коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост данного показателя в
динамике значит наращивание доли заемных средств в финансировании
фирмы, рассчитывается по формуле;
=
1.3.3
Рекомендуемое значение предоставленного коэффициента должно быть
меньше 2..
3. Коэффициент автономии. Охарактеризовывает независимость фирмы
от заемных средств и демонстрирует долю собственных средств совместной
цены
всех
средств
фирмы.
Чем
выше
значение
предоставленного
коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более автономно от
внешних кредиторов предприятие, рассчитывается по формуле;
=
1.3.4
Обычным общепризнанным значением показателя является значение
коэффициента более 0,5, но не более 0,7.
21
4. Коэффициент маневренности собственного капитала. Демонстрирует,
какая доля собственного капитала применяется для финансирования текущей
работы, то есть, вложена в обратные способы, а какая доля капитализирована.
Смысл данного показателя имеет возможность ощутимо варьироваться в
зависимости от структуры капитала и отраслевой принадлежности фирмы,
рассчитывается по формуле;
=
1.3.5
Резкий рост предоставленного коэффициента не имеет возможность
указывать о нормальной деятельности фирмы, т.к. наращивание данного
показателя вполне вероятно или при росте собственного обратного капитала,
или при уменьшение собственных источников финансирования. Рекомендуемое
значение коэффициента 0,2 – 0,5.
5. Коэффициент концентрации заемного капитала. Показывает степень
зависимости предприятия от внешних займов. Чем выше значение, тем выше
степень риска. Рассчитывается по формуле;
=
1.3.6
Нормативное значение данного коэффициента от 0,5 до 1.
6. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств. Как и
некоторые вышеперечисленные показатели дает общую характеристику
финансовой устойчивости предприятия. Рассчитывается по формуле;
=
1.3.7
22
Анализируют
изменение
значения
показателя
в
динамике.
Рост
показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия
от внешних инвесторов и кредиторов. Рекомендуемое значение Кзс <0,7.
Оптимальное соотношение заемных и собственных средств 0,5 < Кзс < 0,7.
Превышение значения коэффициента значения 0,7, т.е. Кзс >0,7 сигнализирует
о том, что финансовая устойчивость предприятия вызывает сомнение.
7. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов.
Показывает, сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль
оборотных активов. Рассчитывается по формуле;
=
1.3.8
Для данного показателя нормативных значений не установлено.
8. Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными
источниками
предприятия
устойчивости.
финансирования.
собственных
Коэффициент
средств,
Предприятие
показывает
необходимых
обеспечено
для
наличие
его
собственными
у
финансовой
источниками
финансирования оборотного капитала при значении коэффициента ≥0,1.
Рассчитывается по формуле;
=
1.3.9
В методической литературе указывается что, предприятие обеспечено
собственными
источниками
финансирования
оборотного
капитала
при
значении коэффициента ≥0,1.
9. Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами.
Показатель, характеризующий степень финансирования запасов за счет
собственных источников (средств) фирмы. Рассчитывается по формуле;
23
=
Нормативное
значение
1.3.10
показателя
состоятельности
собственными
способами должно составлять не менее 0,1.
10. Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Логика расчета
данного показателя базирована на предположении, что долговременные ссуды
и займы применяются для финансирования ведущих средств и иных серьезных
инвестиций. Коэффициент демонстрирует какая доля ведущих средств и других
внеоборотных активов профинансирована наружными инвесторами, то есть (в
каком-то значении) принадлежит им, а не обладателям фирмы. Рассчитывается
по формуле;
=
1.3.11
Для предоставленного показателя нормативных значений не установлено.
11.
Коэффициент
долгосрочного
привлечения
заемных
средств.
Охарактеризовывает структуру капитала. Подъем данного показателя в
динамике – в конкретном значении – отрицательная тенденция, означающая,
что предприятие все сильнее находится в зависимости от внешних инвесторов.
Рассчитывается по формуле;
=
1.3.12
Нормативное значение для этого коэффициента не уточняется. Общая
сумма обязательств (краткосрочных и долгосрочных) не обязана превосходить
в структуре баланса 50 %.
24
12.
Коэффициент
структуры
заемного
капитала.
Отображает
экономическую стабильность фирмы и характеризует долю долгосрочных
обещаний в структуре заемных денежных средств. Чем крупнее доля
долгосрочных обещаний в структуре заемных денежных средств, тем более
финансируются внеоборотные активы фирмы. Рассчитывается по формуле;
=
1.3.13
Единственного подходящего нормативного значения коэффициента
структуры заемных денежных средств нет. Анализ динамики позволяет
расценивать стратегию управления заемным состоянием и квалифицировать
направленности развития фирмы.
Увеличение производственных фондов, ориентация на подъем
производственного потенциала, масштабирование выпуска продукции, выход
на новые рынки и создание долгосрочного развития;
Загрузка текущих производственных мощностей, ориентация на
наращивание текущего выпуска и реализации продукции.
13. Коэффициент реальной стоимости имущества. Равный отношению
суммы цены (взятой по балансу) ведущих средств, производственных запасов,
незавершенного производства и малоценных быстроизнашиваемых предметов к
результату баланса, охарактеризовывает производственный потенциал фирмы,
богатство производственного процесса способами изготовления. В случае
понижения
предоставленного
целенаправленно
привлечение
показателя
ниже
долговременных
критичной
заемных
средств
точки
для
наращивания имущества производственного предназначения, в случае если
денежные итоги в отчетном периоде не дают возможность значимо восполнить
источники собственных средств. Рассчитывается по формуле;
25
=
1.3.14
Нормативным значением предоставленного коэффициента является
ограничение показателя ≥ 0,5.
14.
Коэффициент
краткосрочной
задолженности.
Выражает
долю
краткосрочных обязательств фирмы в совместной сумме обязательств.
Рассчитывается по формуле
=
1.3.15
Нормативное значение предоставленного коэффициента 0,1-0,2
15. Коэффициент кредиторской задолженности и других пассивов.
Выражает долю кредиторской задолженности других пассивов в совместной
сумме обязательств фирмы. Рассчитывается по формуле;
=
1.3.16
Конкретного нормативного значения для коэффициента оборачиваемости
нет (35, 254-263).
Второй способ. В статье КЭН И.Р. Литвина, рассматриваются некоторые
способности использования матричных методов для оценки и анализа
денежных характеристик, связанные с текущей формой баланса.
Рассмотрим
использование
матричных
способов,
в
частности,
технологию матричного способа.
Как ведомо, матричная модель дает собой прямоугольную таблицу,
составляющие которой отображают связь объектов. Это довольно комфортно
для денежного анализа, вследствие того собственно что это обычная зрительная
26
конфигурация объединения разнородных, но взаимосвязанных финансовых
явлений. Таким образом, использование для ее анализа экономической
прочности тоже вполне оправдано(22, 34-36).
Баланс фирмы имеет возможность быть представлен в облике матрицы,
где активы (имущество) горизонтально находятся, а по вертикали заметок
ответственности (источники средств). Размерность матрицы баланса имеет
возможность отвечать численности заметок по активу и обещаний 42 × 35, но
для практических целей 10 × 10 измерения в восстановленной форме баланса.
(21, 110).
В матрице баланса, четыре квадранта имеют все шансы быть отнесены в
согласовании с надлежащей таблицей:
Таблица 1.3.1
Матрица для анализа финансовой устойчивости предприятия по методу
КЭН М.И. Литвина
Актив
Пассив
Внеоборотные средства
Собственный капитал
Оборотные средства
Обязательства
При составлении сокращенной формы баланса, надо не только лишь
соединить статьи, но и ликвидировать из сумм уставного и вспомогательного
капитала статьи активов баланса «Расчеты с учредителями» и «Убытки
минувших лет и отчетного года». Необходимы станут еще данные из отчета о
денежных итогах и их применении (3, 98, 101).
На основании приведенных выше перечисленных отчетных данных, мы
должны составить 4 аналитические таблицы:
1. Матрица баланса на начало года.
27
2. Матрица баланса на конец года.
3. Разностный (динамический) матричный баланс за год.
4. Баланс денежных поступлений и затрат фирмы.
Матричные балансы фирмы оформляются по единому способу. Первые
два баланса считаются статическими и демонстрируют положение средств
фирмы на начало и конец года. Баланс третьего отображает динамику перемена средств фирмы за год (наиболее благоприятным для аналитических и
прогнозных расчетов).
Критерии составления матричной модели для первых трех балансов:
1. Выбирается величина матрицы, статья актива отображается по
горизонтали матрицы, по вертикали – статья пассива.
2. Заполняется балансовая строка и графа матрицы заполняются в четком
согласовании с данными баланса.
3. Поочередно, начиная с первой строчки актива баланса, отбираются
источники средств, которые присутствуют в постановлении фирмы.
4.
Все
итоги
баланса
по
горизонтали
и
вертикали
матрицы
проверяются(40, 57).
Более необходимым считается третий период проектирования матрицы подбор источников средств в постановлении фирмы. Тут необходимо исходить
из круга денежных прав и возможностей, предоставленных предприятию,
финансовой природы внеоборотных и обратных, личных и заемных средств,
финансовой целесообразности( 26, 114).
Подбор источников средств исполняется в обозначенной очередности и в
границах остатка средств. (Таблица 1.3.2)
28
Таблица 1.3.2
Подбор источников средств, находящихся в распоряжении предприятия
Статьи актива баланса
Источники средств (статьи пассива)
Внеоборотные средства
1. Основные средства и нематериальные 1.Уставный и добавочный капитал
активы.
2. Долгосрочные кредиты и займы
3.Фонды накопления и не распределенная
прибыль
2. Капитальные вложения.
1. Долгосрочные кредиты и займы
2. Уставный и добавочный капитал
3. Фонды накопления и не распределенная
прибыль
3. Долгосрочные финансовые вложения. 1. Уставный и добавочный капитал
2. Фонды накопления и не распределенная
прибыль
Оборотные средства
1. Запасы и затраты.
1. Уставный и добавочный капитал (остаток)
2. Резервный капитал
3. Фонды накопления и не распределенная
прибыль (остаток)
4. Краткосрочные кредиты и займы.
5. Кредиторы
6. Фонды потребления и резервы.
2. Дебиторы
1. Кредиторы
2. Краткосрочные кредиты и займы
3. Краткосрочные финансовые вложения.
1. Резервный капитал
2. Кредиторы
3. Фонды потребления и резервы
4. Денежные средства.
1. Резервный капитал
2.Фонды накопления и нераспределенная
прибыль
3. Кредиты и займы
4. Фонды потребления и резервы
Матричные балансы значимо расширяют информационное основание для
денежного анализа, а значит и для анализа экономической стойкости фирмы.
С их поддержкой можно:
-
квалифицировать
связь
между
статьями
актива
(имущества
предприятия) и статей пассива баланса (источники средств);
- определить структуру и квалифицировать качество активов на балансе
фирмы и достаточность источников их финансирования;
29
- высчитать целый комплект характеристик и коэффициентов, важных
для
экономической
оценки,
платежеспособности,
применения
ресурсов
предприятия;
- объективно расценить экономическое положение фирмы, узнать
предпосылки его конфигурации за отчетный период;
- установить параметры, характеризующие приближение фирмы к порогу
неплатежеспособности(банкротства) (28, 115-117).
Баланс денежных поступлений и затрат фирмы связывает бухгалтерский
баланс с экономическими показателями работы, присутствие денежных средств
на счетах, текущего оборота денежных средств.
Матричный баланс предприятия представлен в таблице 1.3.3.
Таблица 1.3.3
ОС и НМА
Х
Капитальные
Х
Х
Х
Х
БАЛАНС
Итого обязательств
резервы
потребления
Фонды
Кредиторы
Долгосрочные кредиты
Итого собственный капитал
прибыль
накопления
Фонды
Резервный капитал
УК и добавочный капитал
Пассив
и
Актив
и
Матричный баланс предприятия
Х
Х
Х
Х
Вложения
Долгосрочные
Х
Х
Х
финансовые
вложения
Итого
внеоборотные
активы
Запасы и затраты
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
30
Продолжение табл. 1.3.3
Дебиторы
Х
Х
Х
Краткосрочные
Х
Х
Х
финансовые
вложения
Денежные
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
средства
Итого оборотные
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
Х
активы
БАЛАНС
Х
Это разрешает реально расценить, сколько средств и на какой стадии
необходимо предприятию, а еще гарантировать зрительное представление о
составе и структуре денежной прибыли и затрат, факторах, влияющих на
изменения остатков валютных средств на счетах.
Третий способ. На протяжении всей работы мы подчеркиваем важность
выбора критериев для оценки финансовой устойчивости предприятия, выбирая
метод и показатели, которые будут иметь наибольшее значение при проведении
такого рода исследований.
Ответ на все вопросы, возможно, заключается в использовании модели
баланса, которая в условиях рынка имеет следующий вид:
F=
+
=
+
+
+
+
1.3.17
где:F – основные средства и вложения;
- запасы и затраты;
– денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты
(дебиторская задолженность) и прочие активы;
- источники собственных средств;
– краткосрочные кредиты и заемные средства;
31
- долгосрочные кредиты и заемные средства;
- ссуды, непогашенные в срок;
– расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.
По сути дела, модель предлагает конкретную перегруппировку статей
бухгалтерского баланса для выделения однородных, с точки зрения сроков
возврата, величин заемных средств.
Учитывая,
что
долговременные
кредиты
и
заемные
средства
направляются на покупку ведущих средств и на серьезные инвестиции,
преобразуем начальную балансовую формулу:
+
Таким
образом,
=
+
- +
отношение
+
+
величины
1.3.18
оборотного
капитала
и
материальных ценностей собственных и заемных источников их формирования
определяет стабильность денежного состояния фирмы. Защищенность запасов
и расходов источниками формирования считается сутью экономической
устойчивости, за это время как платежеспособность считается ее наружным
проявлением. В то же время, уровень защищенности поставок и расходов
источников считается предпосылкой той или иной степени платежеспособности
(или неплатежеспособности), действуя как последствие защищенности (8, 112113).
Более обобщающим показателем экономической устойчивости считается
избыток или же дефицит источников средств для формирования запасов и
расходов, приобретенных в облике разности в объеме источников средств и
величины запасов и расходов. Это предполагает присутствие конкретных типов
источников
(собственных,
достаточность
краткосрочную
суммы
кредитных
всех
кредиторскую
вероятных
и
иных
заемных),
обликов
задолженность
и
потому
источников
иные
гарантируется идентичность итогов актива и пассива баланса.
что
(включая
обязательства)
32
Применяется в практике иностранных компаний, цена чистых мобильных
активов, равна разности между текущими активами и краткосрочной
задолженности,
соответствует
показателю
присутствия
личных
и
долговременных заемных источников формирования запасов и расходов (11,
36).
Чтобы убрать экономическое напряжение, фирмам нужно узнать
предпосылки перемен надлежащих статей вещественных оборотных средств:
- производственные запасы;
- незавершенное производство;
- готовая продукция и продукты.
В рамках внутреннего анализа, углубленное изучение экономической
устойчивости фирмы исполняется на базе возведения несостоятельности
баланса, который подключает в себя надлежащие взаимосвязанные группы
характеристик.
1. Общая сумма неплатежей:
- просроченная задолженность по банковским кредитам;
- просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков;
- задолженность в бюджеты;
- иные платежи, охватывая плату труда.
2. Предпосылки неплатежей:
- дефект собственных оборотных средств;
- сверхплановые припасы товарно-материальных ценностей;
- продукты отгруженные, но не оплаченные в срок покупателями;
- продукт в постановление клиента в связи с отказом принять;
- иммобилизация оборотных средств в серьезном строительстве, а еще
задолженности сотрудников по кредитам, которые они получили;
- затраты не покрываются специальными фондами и мотивированного
финансирования.
3.Источники, ослабляющие экономическую интенсивность:
33
-
временно
свободные
собственные
средства
(экономические
поощрительные фонды, денежные резервы и т.д.);
-
привлеченные
средства
(превышение
обычной
кредиторской
задолженности над дебиторской задолженностью)
- кредиты банков на временное пополнение обратных средств и иные
заемные способы.
С абсолютным учетом совместного размера неплатежей и источников,
ослабляющих экономическую интенсивность, итог для группы два обязан
приравниваться сумме итогов для групп один и три(41,68-79).
Вернемся к модели баланса. Делая упор на наружные признаки
денежного благополучия, мы обозначили нужные аспекты и типы денежного
благополучия фирмы. Суть экономической устойчивости определялась как
богатство запасов и стоит как информаторы формирования средств, т.е.
+
-F
1.3.19
Впрочем, бесспорно, что из обстоятельства платежеспособности фирмы,
вправду, идет не одно, а две направленности оценки финансовой устойчивости
фирмы:
1. Оценка финансовой устойчивости фирмы исходя из степени покрытия
запасов и расходов источниками средств.
2. Оценка финансовой устойчивости фирмы исходя из степени покрытия
ведущих средств и иных внеоборотных активов по источникам средств.
В то же время, вложения в ведущей капитал и товарно-материальных
запасов не обязана превосходить цена личного и эквивалентного капитала.
Понятие финансовой устойчивости организации многогранно, оно
большое
обширное,
в
отличие
от
понятия
платежеспособность
и
кредитоспособность, потому что включает в себя оценку всевозможных сторон
деятельности. Финансовая устойчивость охарактеризовывает способность
34
фирмы
вовремя
осуществлять
платежи,
финансировать
собственную
деятельность на расширенной основе, переносить неожиданные потрясения и
поддерживать собственную платежеспособность в не очень благоприятных
обстоятельствах.
Финансовая
устойчивость
—
это
гарантированная
платежеспособность и кредитоспособность организации в процессе ее работы.
В то же время это обеспеченность запасами, собственными источниками их
формирования, а еще соответствие собственных и заемных средств —
источников покрытия активов организации (15, 198-201).
Задача
анализа
ликвидности
баланса
появляется
в
связи
с
необходимостью оценки платежеспособности организации, то есть его
способность вовремя и полностью погасить все собственные обязательства.
Главная задача оценки ликвидности баланса считается определение
суммы покрытия обещаний фирмы его активами, срок перевоплощения в
денежную форму (ликвидность) соответствует погашения обещаний (срочности
погашения).
Анализ ликвидности баланса заключается в сопоставлении активов,
сгруппированных по степени их ликвидности и находящихся в порядке
убывания ликвидности, сгруппированных в согласовании с критериями их
погашения и находятся в порядке возрастания сроков (54, 327-328).
Для анализа имущество и пассив баланса сгруппированы в согласовании
с надлежащими чертами:
- по степени понижения ликвидности (активов);
- по срочности оплаты (погашения) (пассив).
Активов, в зависимости от скорости превращения в денежные средства
(ликвидности) разделены на следующие группы:
А1 - более ликвидные активы. К ним относятся фирмы, валютные
способы и кратковременные денежные инвестиции (Финансовые инвестиции +
Валютные способы и валютные эквиваленты).
А2 - быстрореализуемые активы. Дебиторская задолженность.
35
A3 - медлительно реализуемые активы. К ним относятся статьи из разд. II
баланса "Оборотные активы" (Запасы + НДС + Иные обратные активы)
A4 – труднореализуемые активы. Эти показатели раздела один баланса
«Внеоборотные активы».
Объединение пассивов случается на базе срочности их возврата:
П1 - более кратковременные пассивы. К ним относятся предметы
«Кредиторская задолженность».
П2 - кратковременные пассивы. Статья «Займы и кредиты» и иные
пункты раздела V бухгалтерского баланса «Краткосрочные обязательства»
(Заемные способы + Оценочные пассивы + Иные обязательства).
П3 - долговременные пассивы. Долговременные пассивы и прибыли
грядущих периодов.
П4 - неизменные или же устойчивые пассивы. Статьи гл. III баланса
«Капитал и резервы».
При определении ликвидности баланса, активы и пассивы группы
совпадают друг с другом.
Обстоятельства безоговорочной ликвидности баланса:
A1≥П1;
A2≥П2;
A3≥П3;
A4≤ Π4.
Важным условием безоговорочной ликвидности баланса считается
выполнение первых 3-х неравенств. Четвертое неравенство содержит, например
балансирующий характер: его выполнение говорит о наличии собственного
оборотного капитала фирмы.
В
случае
если
какой-нибудь
из
неравенств
содержит
знак,
противоположный тому что, что фиксируется в оптимальном варианте, то
ликвидность баланса отличается от абсолютной (29, 25-27).
36
На теоретическом уровне, недоступность средств для одной группы
активов компенсируется излишком по другой, но на практике менее ликвидные
средства не могут заменять более ликвидные.
Сопоставление A1 - П1 и A2 - П2 разрешает квалифицировать текущую
ликвидность
фирмы,
собственно,
что
говорит
о
платежеспособности
(неплатежеспособности) в обозримое время. Сопоставление А3 – П3
отображает перспективную ликвидность. Исходя из чего, прогнозируется
долговременная платежеспособность (36, 228-230).
Коэффициенты ликвидности, имеющие фактические значения меньше
критериальных,
еще
показывают
на
невозможность
рассчитаться
по
собственным обязательствам в рассматриваемый этап времени. Тем не менее,
позитивная динамика всех коэффициентов говорит о наметившейся тенденции
к
стабилизации
истории
и
способности
фирмы
возобновить
платежеспособность.
1) Коэффициент текущей ликвидности или же коэффициент покрытия
или же коэффициент совместной ликвидности – экономический коэффициент,
одинаковый отношению текущих (оборотных) активов к кратковременным
обещаниям (текущим пассивам). Источником данных работает бухгалтерский
баланс фирмы. Коэффициент рассчитывается по формуле:
=
1.3.2
Нормативным является значение коэффициента от 1,5 до 2,5 в
зависимости от отрасли. Неблагоприятно как невысокое, например и
высочайшее
соответствие.
Значение
ниже
1
говорит
о
высочайшем
экономическом риске, связанном с тем, собственно, что предприятие не в
состоянии размеренно оплачивать нынешние счета. Значение больше 3
указывает на нерациональную структуру денежных средств. Но при этом
нужно принимать во внимание, что в зависимости от области деятельности,
37
структуры и качества активов и т. д. значение коэффициента имеет
возможность сильно изменяться.
2)
Коэффициент
быстрой
(срочной)
ликвидности
характеризует
способность фирмы погашать нынешние (краткосрочные) обещания за счѐт
обратных активов. Он сходен с коэффициентом текущей ликвидности, но
отличается от него тем, собственно, что в состав применяемых для его расчета
оборотных средств подключаются лишь только высоко – и средне ликвидные
нынешние активы (деньги на оперативных счетах, складской припас ликвидных
материалов
и
сырья,
продуктов
и
готовой
продукции,
дебиторская
задолженность с кратким сроком погашения). Коэффициент рассчитывается по
формуле:
=
1.3.21
Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность фирмы. Обычным
является значение коэффициента больше 0,8 (некоторые специалисты считают
наилучшим значением коэффициента 0,6-1,0) это значит, что денежные
средства и грядущие поступления от текущей работы обязаны покрывать
нынешние долги организации.
3) Коэффициент абсолютной ликвидности, равный отношению денежных
средств
и
краткосрочных
обязательствам
(текущим
финансовых
пассивам).
вложений
Источником
к
краткосрочным
данных
является
бухгалтерский баланс фирмы аналогично, как для текущей ликвидности, но в
составе активов предусматриваются только денежные и приравненные к ним
средства, формула расчета имеет вид:
=
1.3.22
38
Обычным является значение коэффициента больше 0,2. Чем выше
показатель, тем лучше платежеспособность фирмы. С иной стороны,
возвышенный показатель имеет возможность указывать о нерациональной
структуре денежных средств, о очень высокой доле неработающих активов в
облике наличных средств и средств на счетах.
4) Коэффициент платежеспособности рассчитывается по сведениям
бухгалтерского баланса методом разделения суммы личных денежных средств
на общую цену активов фирмы:
=
1.3.24
Подходящие значение коэффициента платежеспособности находятся в
интервале 0,5 – 0,7. Больше невысокие значение говорят о зависимости фирмы
от наружных источников финансирования и вероятной в связи с данным
неустойчивости его денежного положения.
Впрочем, в ряде случаев фирмы имеют все шансы предохранять довольно
устойчивое финансовое положение и при коэффициенте платежеспособности
ниже 0,5 (48, 54-67).
Таким образом, для оценки финансовой устойчивости предприятия
нужно использовать данные методы:
- оценка финансовой устойчивости фирмы с поддержкой абсолютных и
относительных показателей;
- использование противовесов матрицы для оценки денежного состояния;
- балансовая модель для оценки финансовой устойчивости фирмы.
39
ГЛАВА 2. ИССЛЕДОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ АО
«БЕЛГОРОДСКИЙ ХЛАДОКОМБИНАТ» И ПУТИ ЕЕ ПОВЫШЕНИЯ
2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия
АО «Белгородский хладокомбинат» активно развивается, один из десяти
ведущих производителей мороженого в России. В состав холдинга в настоящее
время входят: фабрика мороженого, завод по производству сухого льда,
торговый дом «Хладокомбинат», а также предприятие по производству
сельскохозяйственной продукции и продаж холодильного оборудования.
АО «Белгородский хладокомбинат» существует с 29 июня 1959.
Компания владеет полной экономической независимостью, имеет в своем
распоряжении
обособленное
имущество,
которое
учитывается
на
его
самостоятельном балансе, приобретает от своего имени и осуществляет
имущественные и личные неимущественные права, несет обязанности,
выступает в качестве истца и ответчика в судах.
АО «Белгородский хладокомбинат» является юридическим лицом.
Общество приобретает права и обязанности юридического лица с момента его
государственной регистрации в соответствии с порядком, установленным
законом. Компания в своей деятельности руководствуется действующим
законодательством
Российской
Федерации,
Уставом
и
Положением,
утвержденным Общим собранием акционеров Общества.
Для обеспечения своей деятельности АО «Белгородский хладокомбинат»
имеет фирменное название, эмблему, штампы и бланки, круглую печать,
содержащую его полное фирменное наименование и указание на его место
нахождения, а также товарный знак, зарегистрированный в установленном
порядке.
40
АО
«Белгородский
производителем
мороженого
хладокомбинат»
в
является
черноземном
регионе
крупнейшим
России.
Сейчас
стабильное, успешное предприятие.
Фабрика мороженого была построена в 1973 г. В те годы, компания
производила 6 тонн мороженого. Ассортимент также был небольшим мороженое в вафельных и бумажных стаканчиках.
В 1977 году предприятие было расформировано и поделено на
хладокомбинат и «Белгородрыбу».
Затем, когда началась перестройка, строительство и хозяйство последнего
были переданы хладокомбинату за долги. После этого, ассортимент продукции
завода резко вырос, и, кроме мороженого, начали выпускать рыбу. Правда,
объемы были небольшими.
В 1998 году региональное государственное унитарное предприятие
«Белгородский хладокомбинат» был преобразован в открытое акционерное
общество.
АО
«Белгородский
хладокомбинат»
оснащен
современным
предприятие
неоднократно
высокопроизводительным оборудованием.
На
протяжении
всей
своей
истории
перестраивалось, более производительное оборудование было установлено,
были введены современные технологии.
В 2002 году был введен в эксплуатацию второй завод по производству
мороженого,
что
значительно
повысило
конкурентоспособность
хладокомбината.
Основной целью общества является получение прибыли.
Стратегические цели Компании в области качества на период до 2016 г.:
- создание и продвижение высококачественной продукции, удовлетворяющей
требования и ожидания потребителей, обеспечивающей достижение целей
ГК «Белгородский хладокомбинат»;
41
- удержание доли рынка, сохранение географии присутствия продаж, развитие
новых территорий.
Основными направлениями деятельности компании являются:
- осуществление торгово-закупочной деятельности в области закупок,
хранения, производства, продажи мяса, молочных и других продуктов питания
и непродовольственных товаров, продукции и технических изделий, любой тип
операций в сфере международной торговли, в том числе экспорт и импорт, а
также посредничество во всех областях народного хозяйства, не запрещенных
действующим законодательством;
- развитие собственной специализированной розничной сети;
- реализация производства товаров народного потребления и продукции
производственно-технического назначения, их реализации, в том числе через
оптовую, мелким оптом, в розницу и частным лицам, имеющим право на
торговлю;
- реализует и приобретает необходимые продукты и товары, как за
наличные, так и для безналичных расчетов;
- ведет строительство, включая жилищное;
- осуществление бартерных и других сделок, не запрещенных законом:
- организация коммерческих выставок, ярмарок, аукционов с продажей
предоставленных товаров;
- лизинговые операции;
- создает и расширяет производственные и перерабатывающие мощности,
складские и другие вспомогательные средства, в том числе собственные
магазины, палатки, киоски, холодильники, транспорт и другие.
Целью Общества является получение максимальной прибыли в процессе
осуществления финансово-хозяйственной деятельности, сохраняя при этом
высокую
степень
контроля
акционеров
над
бизнесом.
Приоритетное
направление деятельности для выполнения главной цели общества является
42
производство и продажа мороженого, учитывая влияние сезонности в
ассортиментной политике.
Источником дополнительных доходов Компании является лизинг
свободных активов и предоставление связанных с ними услуг.
Мороженое АО «Белгородский хладокомбинат» узнаваем среди десятков
и сотен российских брендов, оно отличаются превосходным вкусом и
необычными именами, дизайном этикетки.
Завод производит только «классическое» мороженое, без использования
каких-либо заменителей молочного жира и молочного белка. Качество
продукции АО «Белгородский хладокомбинат» отмечен дипломом лауреата
конкурса «Сто лучших товаров России».
АО
«Белгородский
хладокомбинат»
активно
развивает
внешнеэкономическую деятельность. Его продукция известна в Казахстане,
Польше, Чехословакии, Молдове, Украине и т.д.
Высшим руководящим органом общества является Совет директоров. Во
главе Совета директоров является Председатель Совета директоров. Общество
обязано ежегодно проводить собрание акционеров, где обслуживаются такие
вопросы: внесение изменений и дополнений в Устав, реорганизация общества,
избрание Генерального директора, ликвидация общества, избрание членов
Ревизионной комиссии, и другие вопросы, предусмотренные законом.
Единственным органом управления АО «Белгородский хладокомбинат»
является генеральный директор, который избирается на должность Общим
собранием акционеров сроком на 5 лет. Права и обязанности Генерального
директора является руководством текущей деятельности компании.
Организационная структура АО «Белгородский хладокомбинат» в общем
виде
представляет
собой
линейную
структуру,
формируется
взаимно
подчиненных элементов в виде иерархии.
Система управления построена таким образом, что
взаимосвязанное
единство
всех
частей
предприятия
предусматривает
в
технических,
43
экономических и организационных отношениях, с использованием трудовых и
материальных ресурсов. (рис 2.1.1).
Перед заместителем директора по коммерции и отделом продаж стоит
задача продажи максимального объема производственного мороженого.
Главный инженер руководит работой ремонтных и производственных
услуг, непосредственно, его задача состоит в том, чтобы оптимизировать и
развивать предприятие.
Генеральный директор
Заместитель директора по
коммерции
Главный инженер
(Производственная структура)
Отдел АСУ
Рис. 2.1.1 Организационная структура АО «Белгородский
хладокомбинат»
Финансовый отдел
Юридический отдел
Отдел кадров
Отдел материальнотехнического
снабжения
Бухгалтерская служба
Плановоэкономический отдел
Отдел продаж
((Пр
44
Задача планово-экономического отдела является организация и анализ
плановых и фактических показателей деятельности и развития предприятия.
Бухгалтерская служба организует ведение бухгалтерского, налогового и
управленческого
учета.
Основной
задачей
является
достоверный
и
своевременный учет.
Отдел АСУ организует работу отделов и подразделений в единой
информационной
сети.
Основной
задачей
АСУ
является
обеспечение
бесперебойной работы информационной системы.
Отдел материально-технического снабжения организует процесс закупок
на
предприятии,
основной
задачей
которого
является
своевременное
удовлетворение потребностей предприятия в сырье и материалах.
Отдел кадров организует работу по движению персонала, его основной
задачей является своевременное удовлетворение потребностей предприятия в
кадрах.
Основная
задача
юридического
отдела
является
правильным
документированием всех отношений между предприятием и контрагентами.
Основной задачей финансового отдела является обеспечение недорогого
финансирования для предприятия от внешних источников.
Перечень приоритетных направлений деятельности в 2016 году АО
«Белгородский хладокомбинат» следующее:
- производство и продажа мороженого;
- реализация замороженных творожков;
- продаже свежемороженой рыбы, консервов и других продуктов;
- лизинг основных средств.
В дополнении к производственной деятельности АО «Белгородский
хладокомбинат»
осуществляет
инвестиционную
деятельность
на
производственных объектах, осуществляет реконструкцию основных средств.
45
Целью АО «Белгородский хладокомбинат» является производство
высококачественной продукции, направленной на удовлетворение спроса
потребителей всеми видами мороженого.
Динамика производства основных видов продукции АО «Белгородский
хладокомбинат» отражена в таблице 2.1.
Из таблицы 2.1.1 видно, что комбинат с каждым годом наращивает свои
объемы производства, занимая большую часть рынка. В 2014г.по сравнению с
2015 годом, как и в 2015году по сравнению с 2016 годом можно наблюдать
увеличение выпуска мороженого.
Таблица 2.1.1
Динамика производства основных видов продукции
АО «Белгородский хладокомбинат» за 2014-2016 гг.
Наименование
2014 г.
2015 г.
2016 г.
продукции
Абсолютные
Относительные
отклонения, +/-
отклонения, %
2016/
2016/
2016/
2016/
2014
2015
2014
2015
Брикет
3686
4389
6458
2772
2069
75,20
47,14
Стаканы
2875
3247
4069
1194
822
41,53
25,31
Рожок
2785
3059
3425
640
366
22,98
11,96
Эскимо
2689
3245
3954
1265
709
47,04
21,84
Лакомка
2957
3102
4023
1066
921
36,05
29,69
Вафельная трубочка
2594
2978
3560
966
582
37,23
19,54
Крупная фасовка
3274
3560
4210
936
650
28,58
18,25
«домашнее
мороженое»
Широкий ассортимент продукции, производимой мороженого завода,
включает в себя 100 наименований мороженого и более 20 наименований рыб.
46
В последние годы ассортимент производимого мороженого был
значительно обновлен и расширен, улучшилось его качество, изменяется
внешняя структура, становится более сложной.
Более половины выпускаемой продукций занимают глазированное
мороженое, мороженое в вафельных рожках, весовое.
Динамика производства основных видов продукции АО «Белгородский
Хладокомбинат» представлена в диаграмме на рис. 2.1.2
7000
6000
5000
4000
3000
2000
1000
2014 г.
0
2015 г.
2016 г.
Рис. 2.1.2 Динамика производства основных видов продукции АО
«Белгородский Хладокомбинат»
На рисунке 2.1.1 за анализируемый период наблюдается увеличение всех
видов продукции АО «Белгородский Хладокомбинат».
Анализ
финансово-экономических
показателей
организации
АО
«Белгородский хладокомбинат» за 2014-2016 гг. Результаты представлены в
таблице 2.1.2.
47
Таблица 2.1.2
Показатели финансово-экономических показателей деятельности предприятия
АО «Белгородский хладокомбинат» за 2014 -2016 гг.
Показатель
2014
Выручка,
тыс.
руб.
Себестоимость
продаж, тыс. руб.
Коммерческие
расходы, тыс. руб.
Управленческие
расходы, тыс. руб.
Прибыль
от
продаж, тыс. руб.
Прибыль
до
налогообложения,
тыс. руб.
Текущий налог на
прибыль,
тыс.
руб.
Чистая прибыль,
тыс. руб.
Основные
средства, тыс. руб.
Фондоотдача, руб.
Фондоемкость,
руб.
2015
2016
Абсолютные
отклонения, +/2016
2016
/2014
/2015
Относительные
отклонения , %
2016
2016
/2014
/2014
960815
1071505
1217277
256462
145772
26,69
13,60
740687
860816
1023388
282701
162572
38,16
18,88
10808
7827
17582
6774
9755
62,67
124,63
64026
77983
87266
23240
9283
36,29
11,90
145294
124879
89041
-56253
-35838
-38,71
-29,70
96465
90022
42684
-53781
-47338
-55,78
-55,59
22421
22431
13545
-8876
-8886
-39,61
-39,62
73276
68143
25406
-47870
-42737
-65,53
-63,72
331681
338345
353311
21630
14966
06,52
04,42
2,65
2,92
3,18
0,53
0,26
20
08,90
0,38
0,34
0,31
-0,07
-0,03
-18,42
-8,82
Из анализа таблицы 2.1.2 видно, что выручка на протяжении трех лет
растет. В 2015 году данный показатель был равен 1071505 тыс. руб.
Наибольший рост произошел в 2016 г. по сравнению с 2015 г., отклонение
составило 145772 тыс. руб.
В 2016 г. себестоимость продаж равна 1023388 тыс. руб., что на 162572
больше чем в 2015 г., следовательно, данный показатель растет очень
быстрыми темпами. Рост наблюдается также и в 2015 г. и составляет 111129
48
тыс. руб.
Коммерческие расходы в 2016 г. равны 17582 тыс.руб., что она 9755
тыс.руб. больше чем в 2015. Но в 2015 году коммерческие расходы по
сравнению с 2014 г. падали и составили 7827 тыс. руб., что на 2981 тыс.руб.
меньше, чем в 2014г.
Управленческие расходы о определенной стабильностью увеличиваются
с каждым годом. В 2015г. они составляли 77983тыс. руб., а в 2016г. этот
показатель равен 87266 тыс. руб., что на 9283 тыс. руб. больше, чем в 2015г.
Прибыль от продаж имеет отрицательную динамику. В 2015г. она
составила 124879 тыс. руб., что на 35838 тыс. руб. больше чем в 2016г. В 2016г.
этот показатель равен 89041 тыс. руб.
Чистая прибыль отличается отрицательной динамикой. Отклонение в
2015 г. от 2014 г. составило 5133 тыс. руб. А в 2016 г. уменьшилась на 42737,
показатель был равен 25406 тыс. руб.
Из анализа видно, что основные средства на протяжении трех лет растут.
В 2015 году данный показатель был равен 338345 тыс.руб. Небольшой прирост
произошел в 2016году по сравнению с 2015г., отклонение составило 14966 тыс.
руб.
Показатель фондоемкости на протяжении
трех
лет наблюдается
отрицательная тенденция (в 2015 году уменьшился на 0,03, а в 2016 году – на
0,02) Это говорит о повышении эффективности использования ОПФ стечением
времени.
Показатель
фондоотдачи
постепенно
увеличивается
в
результате
повышения стоимости основных средств. Это могло быть обусловлено тем, что
не были выделены большие средства на модернизацию производства, которая в
результате могла бы привести к увеличению продукции.
Таким
хозяйственной
образом,
анализируя
деятельности
основные
организации,
показатели
можно
сделать
финансововывод,
что
наблюдается резкое повышение себестоимости продаж. Увеличиваются
расходы, а следовательно чистая прибыль становится значительно меньше.
49
2.2. Анализ и оценка финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость предприятия тесно связана с таким понятием,
как платежеспособность. Авторы работ по анализу ликвидности баланса
установлено, что основной целью анализа ликвидности является вынесение
суждения о платежеспособности предприятия (13, 167).
Мы будем проводить анализ ликвидности баланса путем сравнения
активов и пассивов, сгруппированных по степени убывающей ликвидности с
краткосрочными обязательствами по пассиву, которые сгруппированы в
соответствии со сроком их погашения.
Задача анализа ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи
с увеличением жесткости финансовых ограничений и необходимостью оценки
кредитоспособности предприятия, то есть его способности своевременно и
полностью
погасить
по
своим
обязательствам.
Ликвидность
баланса
определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами,
которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для
превращения их в денежные средства. Чем меньше времени, которое
потребуется для этого вида активов чтоб превращаться в деньги, тем выше его
ликвидность (44, 65-66).
Проанализируем ликвидность баланса групповым методом. Групповой
метод является более углубленным. Для проведение анализа ликвидности
баланса предприятиями, активы группируются по степени ликвидности - от
быстрого к наименее превращаемых в деньги. Пассивы группируются в
зависимости от срочности оплаты обязательств. Типичная группировка
представлена в таблице 2.2.1
Изучение соотношения этих групп активов и пассивов в течение трех лет
позволит установить тенденции в структуре баланса и его ликвидности. Анализ
ликвидности АО «Белгородский хладокомбинат» для 2014-2016, проведем в
таблице 2.2.1, с использованием бухгалтерского баланса.
50
Таблица 2.2.1
Анализ ликвидности баланса АО «Белгородский Хладокомбинат», тыс. руб.
Платежный излишек или
Актив
2014г.
2015г.
2016г.
Пассив
2014г.
2015г.
недостаток
2016г.
2014г.
2015г.
2016 г.
А1
55238
40080
34567 П1
92888
103428
96313
-37650
-63348
-61746
А2
257502
290343
303354 П2
21849
4542
91892
235653
285801
211462
А3
95539
82102
96716 П3
116336
65829
5449
-20797
16273
91267
А4
357418
362439
382784 П4
534624
601165
623767 -177206
-238726
-240983
Баланс
765697
774964
817421 Баланс
765697
774964
817421
-
-
-
Из таблицы 2.2.1 видно, что баланс АО «Белгородский Хладокомбинат»
за 2014-2016г. не является абсолютно ликвидным, так как А1
П1.
За анализируемый период отмечено снижение ликвидности баланса
предприятия
АО
«Белгородский
Хладокомбинат»
за
счет
увеличения
краткосрочных обязательств.
На предприятии не хватает денежных средств, чтобы погасить наиболее
срочные обязательства (в 2014 году -32650 тыс. рублей, в 2015 году -63348 тыс.
рублей в 2016 году -61746 тыс. рублей)
На данном предприятии за анализируемый период не было достаточно
денежных средств, чтобы погасить наиболее срочные обязательства, эти
средства были в основном в краткосрочных финансовых вложениях. И так как
их недостаточно, это не обеспечивает ликвидность и стабильный доход от
операций с финансовыми инструментами.
На основе структуры данных активов и пассивов АО «Белгородский
хладокомбинат» вычислим показатели платежеспособности организации за
2014-2016 гг.
Расчет показателей платежеспособности отражен на рис 2.2.1
51
4
3,5
3
2,5
К текущей ликвидности
2
К быстрой ликвидности
К абсолютной ликвидности
1,5
1
0,5
0
Норматив
2014
2015
2016
Рис. 2.2.1 Коэффициенты ликвидности АО «Белгородский
Хладокомбинат» в 2014-2016г.
Коэффициент текущей ликвидности в 2014- 2015г. выше нормы, здесь мы
можем сделать вывод, что предприятие имеет достаточное количество
свободных ресурсов, которые были сформированы за счет собственных
источников. Необходимо улучшить доступ к краткосрочному кредитованию. В
2016 году коэффициент нормализовался.
Коэффициент быстрой ликвидности находится в норме и в 2016г. он
составил 1,84. А чем выше данный коэффициент, тем лучше финансовое
положение предприятия.
Коэффициент абсолютной ликвидности в 2014-2015 годах. был в норме,
но в 2016 году упал ниже нормы. Это говорит о том, что денежных средств и
краткосрочных финансовых вложений компании недостаточно для покрытия
краткосрочных обязательств.
На основании данных бухгалтерского баланса за 2014-2016г. определим
характеристики формирования запасов и затрат в таблице 2.2.2
52
Таблица 2.2.2
Формирование запасов и затрат АО «Белгородский хладокомбинат», тыс. руб.
Показатели
2014
2015
2016
Отклонения +/2015/2014 2016/2015
Наличие собственных оборотных
средств
Наличие собственных
долгосрочных заемных источников
формирования запасов и затрат
Общая величина основных
источников формирования запасов
и затрат
Излишек(недостаток) собственных
оборотных средств
Излишек (недостаток) собственных
и долгосрочных источников
формирования запасов
Излишек (недостаток) величины
основных источников
формирования запасов
177206
238726
240983
61520
2257
293542
304555
321432
11013
16877
312318
304555
408674
-7763
104119
81667
156624
145664
74957
-10960
198003
222453
226113
24450
3660
216779
222453
313355
5674
90902
По данным таблицы 2.2.2 видно, что АО «Белгородский хладокомбинат»
имеет абсолютную устойчивость.
В 2016 году наблюдается снижение показателей, характеризующих
формирование резервов и расходов и собственного оборотного капитала. Таким
образом, величина собственных оборотных средств по сравнению с 2015г.
уменьшилась на 10960 тыс. рублей, и составила 145664 тыс. руб.
Так как в 2015 году предприятие не имело краткосрочных кредитов,
показатели
общего
количества
источников
формирования
и
наличия
собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и
затрат были на том же уровне. К 2016 года. общая стоимость увеличилась за
счет привлечения краткосрочного банковского кредита.
АО Белгородский хладокомбинат, на основе метода оценки финансовой
устойчивости по абсолютным показателям, по данным отчетности 2016
является устойчивым. Выявленный тип финансовой ситуации – абсолютное
финансовое состояние.
53
Финансовое
состояние
характеризуется
нарушением
платежеспособности, предприятия, когда восстановление равновесия возможно
за
счет
пополнения
источников
собственных
средств
и
ускорения
оборачиваемости запасов (16, 233).
Делая анализ финансовой устойчивости предприятия, мы вычислим ряд
финансовых коэффициентов.
Анализ финансовых коэффициентов проводится в соответствии с
требованиями нормативных ограничений и учетом влияния изменений
коэффициентов на финансовое положение предприятия
Для этого расчета на предприятии используют бухгалтерский баланс для
2014-2016.
Анализ
показателей
финансовой
устойчивости
предприятия
приведен в таблице 2.2.3
Таблица 2.2.3
Анализ показателей финансовой устойчивости АО «Белгородский
хладокомбинат»
Абсолютное
Норматив
2014г. 2015г. 2016г.
Коэффициенты
отклонение, +/2015
2016
/2014
/2015
Коэффициент концентрации
собственного капитала
0,5
0,698
0,775
0,763
0,077
-0,013
2
1,432
1,289
1,310
-0,143
0,0214
0,2-0,5
0,331
0,397
0,386
0,065
-0,011
0,1-0,5
0,301
0,224
0,236
-0,078
0,0126
0,432
0,289
0,310
-0,143
0,0214
Коэффициент финансовой
зависимости
Коэффициент маневренности
Коэффициент концентрации
заемного капитала
Коэффициент соотношения заемных
и собственных средств
0,7
54
Продолжение табл. 2.2.3
Коэффициент соотношения
мобильных и иммобилизованных
0,875
0,878
0,880
0,003
0,002
0,1
0,434
0,578
0,554
0,144
-0,024
0,6
1,854
2,907
2,528
0,637
-1,124
0,325
0,181
0,014
-0,144
-0,167
0,120
0,0740
0
-0,046
-0,074
0,131
0,0782
0,006
-0,054
-0,072
0,591
0,573
0,584
-0,018
0,011
0,496
0,621
0,971
0,124
0,350
0,407
0,611
0,509
0,203
-0,101
активов
Коэффициент обеспеченности
оборотного капитала собственными
источниками финансирования
Коэффициент обеспеченности
запасов собственными средствами
Коэффициент структуры
долгосрочных вложений
Коэффициент долгосрочного
привлечения заемных средств
Коэффициент структуры
заемного капитала
Коэффициент реальной стоимости
имущества
0,5
Коэффициент краткосрочной
задолженности
0,1-0,2
Коэффициент кредиторской
задолженности и прочих пассивов
Коэффициент концентрации собственного капитала находится в норме и
в 2016г. составляет 0,763. С каждым годом этот показатель становится выше, а
это значит, что организация отказывается от привлечения заемных капиталов,
что уменьшает риски ухудшения финансовой состоятельности в случае
неблагоприятного развития ситуации.
Коэффициент финансовой зависимости. На 1 рубль собственных,
приходится 0,3 рубля заемных.
Коэффициент маневренности находится в норме и в 2016г. составляет
0,386. Это свидетельствует о том, что предприятие независимо.
55
Коэффициент концентрации заемного капитала так же находится в норме.
В 2016г. по сравнению с 2015г. он стал выше на 0,012 и составил 0,236. А это
значит что чем больше у предприятия собственных средств на обслуживание
деятельности – тем лучше показатели оборачиваемости и эффективности
использования оборотных средств.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств находится в
норме. Финансовое состояние предприятие считается устойчивым.
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов на
протяжении трех анализируемых лет является практически неизменным и
составляет 0,8. Это значит, что на предприятии большую часть занимают
внеоборотные активы.
Коэффициент
обеспеченности
оборотного
капитала
собственными
источниками финансирования находится в норме. Это говорит о том, что
организация на 50% удовлетворяет свою потребность в оборотных активах за
счет собственных средств и имеет нормальную финансовую устойчивость.
Коэффициент
обеспеченности
запасов
собственными
средствами
является очень высоким. И в 2016г. составляет 2,528. Это говорит о том, что
финансовая
стабильность
компании
в
порядке.
Рост
коэффициента
положительно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.
Значение коэффициента структуры долгосрочных вложений имеет
отрицательную динамику. В 2016г оно стало меньше на 0,167 и составляет
0,014. Это свидетельствует о невозможности привлечения долгосрочных
кредитов и займов.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств в 2016г
равняется нулю, а это значит что в 2016г. предприятие перестало привлекать
банковские или иные займы.
Коэффициент структуры заемного капитала стремительно падает, это
означает, что на предприятии загрузка текущих производственных мощностей
и идет ориентация на увеличение текущего выпуска и продажи продукции.
56
Коэффициент реальной стоимости находится в норме и является
практически не изменным на протяжении трех анализируемых лет и составляет
0,58. Это означает что реальных активов обеспечивающих производственную
деятельность достаточно, чтобы финансовая устойчивость была в норме.
Коэффициент краткосрочной задолженности намного выше нормы и в
2016г. составляет 0,971, что на 0,35 больше чем в 2015г. Это свидетельствует о
том, что среди всех обязательств, краткосрочные обязательства занимают
наибольшую долю, однако это не сказывается отрицательно на финансовую
устойчивость предприятия, так как доля собственных составляет 76%.
Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов в 2016г.
составил 0,509. Этот коэффициент напрямую связан с ликвидностью и
платежеспособностью предприятия: чем данный показатель выше, тем выше
ликвидность и платежеспособность.
При анализе финансовой устойчивости предприятия, следует принимать
во внимание множество факторов, влияющих на этот показатель. Оценивая
только значения некоторых коэффициентов, без учета других показателей, мы
не можем говорить об объективной оценке финансовой устойчивости (25, 95).
Анализ финансового состояния АО «Белгородский хладокомбинат» за
2014-2016г. был произведен по данным бухгалтерского баланса. На основе
результатов проведенного анализа структуры имущества АО «Белгородский
хладокомбинат» мы пришли к выводу, что предприятие функционировало
вполне успешно, и обнаружили проблему, которая была исследована в данном
параграфе - отсутствие собственных оборотных средств
и отсутствие
собственных и долгосрочных источников формирования запасов, которое
позволило
нам
неустойчивое.
определить
финансовое
состояние
предприятия
как
57
2.3. Пути повышения финансовой устойчивости предприятия
Анализ финансовой устойчивости - это не самоцель. Основное его
назначение для многих предприятий – определение фактов и причин, которые
негативно сказываются на финансовом положении, и на этой основе
разработать меры по его улучшению.
Анализ коэффициентов и оценка их изменений позволяет сделать
следующий вывод: компания не может поддерживать уровень собственного
оборотного капитала для пополнения оборотных средств за счет собственных
источников. Компания финансово неустойчива (34, 587).
Поскольку анализ платежеспособности и ликвидности АО "Белгородский
Хладокомбинат" показал, неликвидность баланса, недостаток оборотных
активов для поддержания текущей ликвидности предприятия. Таким образом,
анализ
определил
АО
"Белгородский
Хладокомбинат"
неликвидным
предприятием.
Все это связано с тем, что за анализируемый период АО "Белгородский
Хладокомбинат" не выделял средства на модернизацию производства, которая
в результате могла бы привести к увеличению продукции.
Таким
образом,
анализируя
основные
показатели
финансово-
хозяйственной деятельности организации, можно увидеть, что наблюдается
резкое повышение
себестоимости
продаж. Увеличиваются
расходы, а
следовательно чистая прибыль становится значительно меньше.
В 2017
году предприятие планирует
приобрести у ООО
«ТД
НЕРУДОПТ» «Линия по производству мороженого на палочке эскимо» для
производства мороженого. Состав комплекса представлен в таблице 3.1.
58
Таблица 2.3.1
Состав комплекса
Наименование
Краткие технические характеристики
Высокоскоростной смеситель компонентов Габаритные размеры 4300×1000×2500 мм,
300л
потребляемая мощность 21 кВт,масса 430 кг
Габаритные размеры 535×600×660 мм,
потребляемая мощность 1,5 кВт,
Термодинамический фильтр
Объем
0,3
масса 40 кг
Габаритные размеры 2500×2500×4000 мм,
объем
20
м³,
Подготовительная ѐмкость 500 л
масса 110 кг
Количество 2
Гомогениратор 0,5
Поставляется длиной 3 м
ø160 мм
Пластинчатый термообменник 6
Емкость созревания 0,5 т/ч
03 (9 точек)
Габаритные размеры 1600×1000×1000 мм,
Фризер непрерывного действия 0,3 т/ч
объем
1
м³,
масса 45 кг
Габаритные размеры 1200×1200×2400 мм,
Насос 5 т/ч
масса
70
кг,
объем (регулируемый) от 150 до 300 л
Габаритные размеры 2165×1810×1660 мм,
Распределительный блок
потребляемая
мощность
7,7
кВт,
масса 700 кг
Габаритные размеры 1190×850×641 мм,
Водопроводительное оборудование 0,5 т/ч
потребляемая
мощность
5,5
кВт,
масса 250 кг
Установка для создания формы мороженого Габаритные размеры 1300×1100×1100 мм,
и вставки палочек
масса 170 кг,объем 500 л
Автоматический фасовщик
Масса 220 кг
Габаритные размеры 130×62×125 мм,
Емкость охлаждения
потребляемая мощность 5,5 кВт,масса 270
кг
При помощи данного оборудования, в 2017году, планируется наладить
производство мороженого «Эскимо», в последующем предприятие планирует
разнообразить номенклатуру выпускаемого мороженого.
59
Основные преимущества данного комплекса:
1.
Использование линии по производству мороженого на палочке
эскимо, позволяет устанавливать формы в два и более яруса, тем самым
экономить производственные площади.
2.
Комплекс полностью готов к работе и не требует дополнительных
затрат на дополнительную комплектацию.
3.
Короткий срок ввода в эксплуатацию.
Технические характеристики комплекса представлены в таблице 3.2.
Таблица 2.3.2
Технические характеристики комплекса
Производительность, 100 л/ч
Установленная мощность, кВт
Масса, кг
Общая
площадь
производственного
участка, м²
Необходимая высота потолков, мм
Количество обслуживающего персонала,
чел.
Комплекс МК «KSB-200T»
до 50000 шт.
43
˜8500
от 550
до 6000
2 чел.
поступает к заказчику прошедшим
поузловую обкатку.
В комплект поставки комплекса входит:
- руководства по эксплуатации.
- тех.регламент изготовления изделий на комплексах Дополнительно:
- шеф-монтаж и выпуск пробной партии материала;
- сервисное обслуживание (по отдельному договору);
- помощь в сертификации продукции, разработке технических условий и
технологических регламентов.
Стоимость
линии
по
производству
мороженого
на
палочке
(производительность 20 м3/смена) с установкой составляет 5 476 646,5 руб.
Доставка оборудования составляет 300000 рублей.
60
На предприятии имеется помещение для установки данного комплекса,
требующее дополнительного ремонта. Стоимость ремонтных работ составляет
120000 рублей.
Таким образом инвестиционный затраты составляют 5896646,5 рублей.
Амортизация начисляется линейным способом, он заключается в
равномерном начислении амортизации в течение всего нормативного срока
службы по формуле:
K = 1/n*100,
2.3.1
где К - норма амортизации (%), n-срок полезного использования
оборудования.
Амортизация начисляется следующим образом: стоимость оборудования
* норму амортизации (%) / 100.
Начисление амортизации на комплекс: срок полезного использования
составляет 10 лет.
К = 1/10 * 100 = 10. В итоге сумма амортизации на комплекс в год
составит 547664 рублей.
В квартал планируется производство 50000 шт. мороженого, стоимость
одного мороженого 46
руб., в год планируется производить 200000 шт.
мороженого.
Формы планируется реализовывать на предприятия Белгородской области, с
которыми у предприятия заключены долгосрочные договора» (Гипермаркет
«Линия»г. Белгород, гипермаркет «» г. Белгород, ОАО «Прима» г. Воронеж»,
ОАО «Золушка», г. Курск и т.д., более 50 предприятий).
Эффективный фонд времени работы персонала на новом оборудовании –
250 дней (смен), за одну смену предприятие планирует производить 800 шт. В
год предприятие планирует производить 200 000 шт. мороженого.
61
Необходимы основной производственный персонал и расходы на оплату
его труда представлены в таблице 2.3.3
Таблица 2.3.3
Расходы на оплату труда персонала
Должность
Кол-во
сотрудников
(чел.)
Затраты на оплату
труда в месяц всех
сотрудников с
отчислениями. (руб.)
Затраты на оплату
труда в год с
отчислениями всех
сотрудников, (руб.)
Наладчик автоматизированного
хода линии
1
21000
252000
Аппаратчик вспенивания
1
19000
228000
Оператор оборудования
1
19000
228000
Итого
3
59000
708000
По данным предприятия, смета затрат на производство 200000 штук
мороженого представлена в таблице 2.3.4
Таблица 2.3.4
Укрупненная смета затрат на производство нового вида продукции
Элементы затрат, тыс. руб.
Материальные затраты (сырье и основные
материалы, в том числе покупные
полуфабрикаты; вспомогательные
материалы; топливо и энергия; износ
малоценных и быстроизнашивающихся
предметов)
2017 г.
1467,549
Затраты на оплату труда с отчислениями
708,124
Амортизация
547,664
Прочие затраты (командировочные
расходы, представительские расходы,
расходы на рекламу, расходы на подготовку
кадров и т.д.)
168,554
Итого по элементам затрат
2891,891
Далее
мероприятий.
определим
экономическую
эффективность
проектных
62
На основании определения сметной стоимости проекта, необходимо
рассмотреть данные для анализа эффективности капитальных вложений.
В
экономической
теории
известны
следующие
методы
оценки
инвестиционных проектов в условиях определенности (определенность - эта
ситуация, когда нам точно известны величины денежных потоков проекта, то
есть дисперсия равна нулю):
1) методы, основанные на применении дисконтирования:
а) метод определения чистой текущей стоимости NPV;
б) метод расчета индекса прибыльности IP;
в) метод расчета внутренней нормы рентабельности IRR;
г) расчет дисконтированного срока окупаемости;
2) методы, не использующие дисконтирование (эта группа методов
является частным случаем первой группы).
Рассмотрим первую группу методов.
1.
Метод
NPV
-
дисконтированных
денежных
дисконтированной
текущей
использовать
эквивалентный
определение
разницы
поступлений
стоимостью
аннуитет,
от
реализации
всех
если
между
суммой
проекта
и
затрат.
Иногда
можно
проекты
имеют
разную
продолжительность.
Преимущества критериев дисконтирования:
- учитывается альтернативная стоимость используемых ресурсов;
- в расчет принимаются реальные денежные потоки, а не условные
бухгалтерские величины, т. е. оценка инвестиционных проектов проводится с
позиции инвестора и не зависит от учетной политики;
- оценка инвестиционных проектов производится, исходя из цели
обеспечения благосостояния собственника предприятия-акционера.
Недостатки критериев дисконтирования (проистекают из исходных
предположений):
63
- повышение акционерной стоимости фирмы - не единственная цель
предприятия (кроме того, существуют маркетинговые, социальные, научнотехнические, психологические и другие цели), следовательно, ограничиваться
исключительно финансовыми критериями нельзя, в дополнение к ним в
системе
контроллинга
должны
использоваться
и
другие
критерии,
оценивающие факторы психологического, социального, научно-технического
плана;
- менеджеры не всегда действуют рационально и не всегда стремятся к
этому; цели менеджеров не всегда совпадают с целями фирмы; некоторые из
используемых ресурсов трудно оценить в денежном выражении (например,
такие, как время высококвалифицированных сотрудников).
2.
Метод
рентабельности
прибыльности PI.
инвестиций
-
рассчитывается
индекс
Достоинства и недостатки критерия рентабельности
представлены в таблице 2.3.5
Таблица 2.3.5
Достоинства и недостатки критерия рентабельности
Достоинства1
Недостатки
Простота расчета
Соответствие методам бухучета и
доступность исходной информации
Простота
для
понимания
и
традиционность использования
Не учитывается стоимость денег во времени
Привязка к условным бухгалтерским величинам
(прибыль вместо денежных доходов)
Показатель учитывает относительные, а не
абсолютные величины (рентабельность может
оказаться большой, в то время как прибыль –
маленькой)
Риск учитывается лишь косвенно (превышение
расчетной рентабельности над минимально
приемлемой
величиной
–
это
«запас»,
показывающий, на сколько мы имеем право
ошибиться
Не
учитывается
альтернативная
стоимость
используемых для проекта ресурсов (денежных,
кадровых, информационных и т.д.)
64
3. Метод расчета срока окупаемости. Срок окупаемости - это тот срок,
который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций.
Этот метод особенно привлекателен при следующих условиях:
- все сравниваемые проекты имеют одинаковый период реализации;
- все проекты предполагают разовое вложение средств;
- ежегодные денежные потоки на протяжении срока жизни проекта
примерно равны.
Достоинства и недостатки критерия окупаемости представлены в таблице
2.3.6.
Так как NPV в этом методе не учитывается, использовать его для
ранжирования инвестиций не рекомендуется.
Таблица 2.3.6
Достоинства и недостатки критерия окупаемости
Достоинства
Недостатки
Простота расчета
Соответствие
общепринятым методам
бухучета и доступность
исходной информации
Простота для понимания и
традиционность
применения
Привязка к учетным данным (обычно доход определяют не по
денежным потокам, а по данным бухгалтерского учета)
Инвестиции производят для получения выгод, превышающих
затраты. Критерий окупаемости показывает, когда инвестор
сможет «вернуть свое», и ничего не говорит о том, какую
выгоду принесет проект за пределами срока окупаемости. В
результате инвестиционное предложение с меньшим сроком
окупаемости может показаться более предпочтительным, чем
вариант, способный принести больший суммарный доход
Риск учитывается лишь косвенно
(разность между
длительностью жизненного цикла проекта и сроком
окупаемости– это «запас времени» для того, чтобы проект стал
экономически выгодным)
Не учитывается альтернативная стоимость используемых для
проекта ресурсов (денежных, кадровых, информационных и
т.д.)
Неаддитивность (окупаемость проекта не равна сумме
окупаемости его запасов)
65
В целом методы дисконтирования более совершенны, чем традиционные:
они отражают законы рынка капитала, позволяя оценить упущенную выгоду от
выбора способа использования ресурсов.
Основная проблема, которая встает при использовании критериев
дисконтирования денеж1ных потоков - выбор ставки дисконтирования. Ставка
дисконтирования должна отражать альтернативную стоимость капитала,
поэтому она зависит от возможностей вложения капитала, имеющихся у
предприятия.
Для
анализа
эффективности
определи1м
показатели
прибыли
и
рассчитаем чистые денежные потоки от реализации проектных мероприятий.
Таблица 2.3.7
Производственная программа выпуска нового вида продукции
АО «Белгородский хладокомбинат»
Вид продукции
Мороженое «Эскимо»
Единица
Измерения
тыс. руб.
Итого прогнозируемая выручка, тыс. руб.
Объем производства по периодам
1 год
1кв.
2кв.
3кв.
4кв.
50000
50000
50000
50000
9200000
Как было отмечено нами выше, в год планируется производство 200000
форм, стоимость одного мороженого 46 руб., тогда прогнозируемая выручка
составит 9200000 тыс. руб. (таблица 2.3.7).
Исходные данные для анализа эффективности капитальных вложений по
проекту представлены в таблице 2.3.8
66
Таблица 2.3.8
Исходные данные для анализа эффективности капитальных вложений
по проекту
Показатели
Выручка,
тыс.
руб.
Амортизация, тыс.
руб.
Себестоимость
продукции, тыс.
руб.
Прибыль
до
налогообложения,
тыс. руб.
2017 год
Значение показателей по годам
2018 год
2019 год
2020 год
2021 год
9200
10304
11540,48
12925,33
14476,378
547,66
547,66
547,66
547,66
547,66
2344,22
2635,53
2951,17
3306,948
3703,741
8041,63
9070,7256
10224,97
20
20
20
20
6308,10
7120,80
Ставка налога на
прибыль, %
20
Чистая прибыль,
тыс. руб.
5046,48
5696,64
6433,30
7256,58
8179,978
Чистые денежные
потоки, тыс. руб.
5450,20
5940,72
6475,38
7058,17
7693,41
На рисунке
2.3.1
представлена динамика чистой прибыли и чистых
денежных потоков.
6000
5000
4000
Чистая прибыль, тыс.
руб.
3000
Чистые денежные
потоки, тыс. руб.
2000
1000
0
2017г.
2018г.
2019г.
2020г.
2021г.
Рис. 2.3.1. Динамика чистой прибыли и чистых денежных потоков
67
Используя исходные данные, необходимо оценить эффективность
капитальных вложений в проект:
- рассчитывается дисконтный множитель при ставке 20 % для каждого
года;
- определяется современная стоимость, а также стоимость с нарастающим
итогом (таблица 2.3.9).
Определение ставки дисконта (r):
r= НП+И+Р,
2.3.2
где НП – норма прибыли, %;
И – инфляция, %;
Р – риск, %.
Процент риска определяется экспертным путем, т.е. составляется шкала
риска от 1 до 10 по отдельным видам услуг и оценивается риск, характерный
для учреждения. Он составит около 30%, т.е. Р=3.
Прогноз инфляции на 2017 год – 5,4%.
Таким образом, ставка дисконта равна:
r=10 +5,4+3=18,4%.
Анализ
эффективности
капитальных
вложений
с
использованием
показателя NPV приведена в таблице 2.3.9
Таблица 2.3.9
Анализ эффективности капитальных вложений с использованием
показателя NPV
Год
n
0
1
2
3
Начальные
инвестиционные
затраты и чистые
денежные потоки,
тыс. руб.
-5476,65
5450,206
5940,724
6475,389
Денежный
Дисконтный Дисконтированная
поток
множитель
современная
нарастающим при ставке
стоимость
итогом
20 %
тыс. руб.
тыс. руб.
-5476,65
1
-5476,646
-26,44
0,8446
4603,24399
5914,284
0,7133
4237,51843
12389,67
0,6025
3901,42187
Современная
стоимость
нарастающим
итогом, тыс.
руб.
-5476,646
-873,402012
3364,116417
7265,538289
4
7058,175
19447,85
0,5088
3591,19944
10856,73773
5
7693,418
27141,27
0,4279
3292,01356
14148,75129
68
Данные таблицы показывают, что может быть получена положительная
чистая современная стоимость будущих денежных потоков. На рисунке 2.3.2
представлена
динамика
дисконтированной
современной
стоимости
и
дисконтированной современной стоимости нарастающим итогом.
20000
15000
Дисконтированная
современная
стоимость тыс. руб.
10000
5000
0
1
2
3
4
5
6
Современная
стоимость
нарастающим
итогом, тыс. руб.
-5000
-10000
Рис. 2.3.2. Динамика дисконтированной современной стоимости
Следовательно,
предприятие может вкладывать средства в данный
инвестиционный проект.
Для оценки эффективности производственных инвестиций в основном
применяются следующие показатели: чистый приведенный доход (NPV),
внутренняя норма доходности (IRR), индекс рентабельности (SRR), срок
окупаемости капитальных вложений.
Рассчитаем чистый доход (ЧД, NV) – накопленный эффект (сальдо
денежного потока) за расчѐтный период.
NV = 27141,319 тыс. руб.
Чистый
дисконтированный
доход
(ЧДД,
дисконтированный эффект за расчѐтный период.
NPV)
–
накопленный
69
NPV= 14148,751 тыс. руб.
Также
инвестиций.
необходимо
В
отличие
осуществить
от
расчет
чистого
индекса
приведенного
рентабельности
эффекта
индекс
рентабельности является относительным показателем: он характеризует
уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений. Чем больше
значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного
в данный проект .
В
рассматриваемом
случае,
индекс
рентабельности
РI
=
14148,75/5476,646= 2,58 на 1 рубль инвестиций приходится 1,58 коп. прибыли,
т.е PI
1 – проект следует принять.
При
анализе
эффективности
капитальных
вложений
необходимо
определить срок окупаемости инвестиций. Этот метод является одним из самых
простых и широко распространенных в мировой учетно-аналитической
практике. Он не предполагает временной
упорядоченности денежных
поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости (Ток, РР) зависит от
равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции.
Рассчитаем точный срок окупаемости инвестиционного проекта. Для
этого используем формулу.
Т ок
(( k 1) (
NVk
( NVk
1
NVk 1 )
)) * l
2.3.3
где Ток – срок окупаемости проекта, дни;
k – приближѐнный дисконтированный срок окупаемости проекта (2 года);
l – продолжительность в днях расчѐтного интервала времени (месяца,
квартала, года), в котором выражен показатель k (365 дней).
70
Т ок
(( 2 1) (
26,44
)) * 365
(26,44 5914 ,284 )
367 (дней )
Ток = 367 дней.
6) Дисконтированный срок окупаемости проекта – сроком окупаемости
проекта с учѐтом дисконтирования называется продолжительность периода от
начального
момента
до
момента
окупаемости
проекта
с
учѐтом
дисконтирования.
Приближенный срок окупаемости проекта составляет 2 года. Рассчитаем
уточненный срок окупаемости проекта.
Для расчета используем формулу.
Т ок
(( k 1) (
NPVk
( NPVk
1
NPVk 1 )
2.3.4
)) * l
где Ток – срок окупаемости проекта, дни; k – приближѐнный
дисконтированный срок окупаемости проекта (2 года);
l – продолжительность в днях расчѐтного интервала времени (месяца,
квартала, года), в котором выражен показатель k (365 дней).
Т ок
(( 2 1) (
873,40
)) * 365
(873,40 3364 ,11)
441(дней )
Или 1 год и 76 дней.
Таким образом, на основании вышеизложенного расчета наблюдается
положительная
тенденция
в
принятии
проекта
и
его
эффективное
функционирование.
Осуществление инвестиционной деятельности связано с возможным
несовпадением условий, учитываемых при обосновании инвестиционного
71
проекта, и фактической 11ситуации его реализации. Причинами отклонений
могут
быть:
поведение
конкурентов;
изменение
конъюнктуры
рынка;
изменение экономического законодательства.
Кроме того, проведение расчетов в рамках разработки проекта основано
на неполной и неточной информации из-за трудностей прогнозирования
ситуации на длительный срок, что характерно для инвестиций. Все эти
проблемы связаны с влиянием рисков на реализацию инвестиционного проекта.
Вследствие инвестиционного риска в ходе реализации инвестиционного
проекта могут возникнуть ситуации, вызывающие потери прибыли, выручки
или имущества.
Таким образом, мы можем сделать вывод, о том, что проект является
прибыльным и его целесообразно принять, так как PI 1 и равняется 2,58.
Срок окупаемости инвестиционного проекта - 367 дней.
Дисконтированный срок окупаемости проекта – 1 год и 76 дней.
72
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Целью нашего исследования является определение уровня финансовой
устойчивости АО "Белгородский Хладокомбинат" и разработка мероприятий по
его улучшению.
Для достижения этой цели мы решили
ряд задач поставленных во
введении. Перейдем непосредственно к рассмотрению результатов каждой
задачи исследования.
Первая задача исследования заключалась в рассмотрении понятия и
содержания финансовой устойчивости предприятия.
Мы
выяснили,
что
финансовая
устойчивость
-
характеристика,
свидетельствующая о стабильном положении предприятия: о превышении
поступлений над расходами, свободном распоряжении денежных средств и их
эффективного
использования.
Главной
задачей
оценки
финансовой
устойчивости является выявление и устранение недостатков в финансовой
деятельности, и находить резервы укрепления финансового состояния
предприятия и его платежеспособности.
Вторая задача исследования заключалась в общей организационноэкономической характеристике АО "Белгородский Хладокомбинат". Объектом
моего исследования является один из десяти ведущих производителей
мороженого в России.
Стратегические цели компании в области качества на период до 2016
года:
-
создание
удовлетворения
и
продвижение
потребностей
и
высококачественной
ожиданий
продукции
потребителей,
для
обеспечение
достижения целей ГК "Белгородский Хладокомбинат";
- удержание доли на рынке, сохранение географии продаж, освоение
новых территорий.
73
Следующей задачей исследования является общая оценка финансового
состояния
предприятия
по
данным
баланса.
В
структуре
активов
анализируемого предприятия, на долю внеоборотных активов приходится 47%
от общего объема активов, а на долю оборотных средств приходится 53%.
Оборотный капитал состоит в основном из дебиторской задолженности. В
структуре пассивов 76% - это собственный капитал, и 24% заемного капитала.
Поскольку анализ платежеспособности и ликвидности АО "Белгородский
Хладокомбинат" показал, неликвидность баланса, недостаток оборотных
активов для поддержания текущей ликвидности предприятия. Таким образом,
анализ
определил
АО
"Белгородский
Хладокомбинат"
неликвидным
предприятием.
Все это связано с тем, что за анализируемый период АО "Белгородский
Хладокомбинат" не выделял средства на модернизацию производства, которая
в результате могла бы привести к увеличению продукции.
В целях увеличения прибыли мы решили сделать модернизацию
производства и внедрили новое оборудование Линия по производству
мороженого на палочке эскимо».
При помощи данного оборудования, в 2017году, планируется наладить
производство мороженого «Эскимо», в последующем предприятие планирует
разнообразить номенклатуру выпускаемого мороженого.
Как показали прогнозные расчеты PI 1 и равняется 2,58. Т.е. на 1 рубль
инвестиций приходится 1,58 коп. прибыли. Следовательно, проект следует
принять, так как он является прибыльным.
Срок окупаемости инвестиционного проекта составил 367 дней.
Дисконтированный срок окупаемости проекта составил 1 год и 76 дней.
Следовательно, в данном исследовании все задачи, сформулированные
во введении, были решены.
74
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1.
Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности
предприятия: Учебник /М.С. Абрютина, А.В. Грачева. – М.: Издательство
«Дело и Сервис», 2014. – 376с.
2.
Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы: Учебное
пособие /М.М. Алексеева. – М.: Финансы и статистика, 2013. – 245с.
3.
Артеменко В.Г. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие
/В.Г. Артеменко, В.В. Остапова. – 2-е изд. – М.: Издательство «Омега-Л», 2014.
– 270с.
4.
Артеменко В.Г. Финансовый анализ: Учебник /В.Г. Артеменко,
М.В. Беллендир. – М.: ДИС, 2010. – 312с
5.
Арутюнов Ю.А. «Финансовый менеджмент. Учебное пособие». –
М.: «ИНФРА-М», 2007г. – 312 с
6.
Баканов М.И. Теория экономического анализа: Учебник /М.И.
Баканов, А.Д. Шеремет. – М.: Финансы и статистика, 2011. – 416с.
7.
Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. - М.:
Финансы и статистика, 2001 - 293с.
8.
Банк В.Р. Финансовый анализ: Учебник /В.Р. Банк, С.В. Банк, А.В.
Тараскина. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2012. – 344с.
9.
Басовский
Л.Е.
Экономический
анализ
(Комплексный
экономический анализ хозяйственной деятельности): Учебное пособие /Л.Е.
Басовский, А.М. Лунева, А.Л. Басовский. Под ред. Л.Е. Басовского. – М.:
ИНФРА-М, 2014. – 222с.
10.
Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной
деятельности предприятия /Т.Б. Бердникова. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 287с.
11.
Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. Т.2.М.: ЮНИТИ-
ДАНА, 2005. – 51с.
75
12.
Богатко А.Н. «Основы экономического анализа хозяйствующего
субъекта» / А.Н. Богатко. – М.: Финансы и статистика, 2006г.– 208 с.
13.
Бочаров В.В. Финансовый анализ: Учебное пособие /В.В. Бочаров. -
СПб.: Питер, 2014. – 240с
14.
Быкадоров
В.Л.,
Алексеев
П.Д.
Финансово-экономическое
состояние предприятия: Практическое пособие. – М.: «Издательство ПРИОР»,
2013. – 168с.
15.
Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализ бухгалтерской (финансовой)
отчетности для принятия управленческих решений. - СПб.: Издательский дом
Герда, 2002 - 288с.
16.
Владимирова Л.П. Прогнозирование и планирование в условиях
рынка: Учебное пособие. -5-е изд., перераб. и доп.- М.: Издательско-торговая
корпорация «Дашков и К», 2005 -400с.
17.
Герасименко Г.П. Финансовый анализ: Учебник /Г.П. Герасименко.
– М.: ПРИОР, 2011. – 328с.
18.
Гиляровская
Л.Т.
Комплексный
экономический
анализ
хозяйственной деятельности: Учебник /Л.Т. Гиляровская, Д.В. Лысенко, Д.А.
Ендовицкий. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2013. – 360с.
19.
Глазов М. М. «Экономическая диагностика предприятий: новые
решения». – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2008г. – 194 с.
20.
Горфинкель
В.Я.
Экономика
предприятия:
Учебник
/В.Я.
Горфинкель, Е.М. Купряков. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 2014. – 516с.
21.
Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью
предприятия.- М.: Издательство «Дело и сервис», 2002 – 208с.
22.
Гуляева Т., Ильина И. Оценка взаимосвязи экономических
показателей с эффективностью производства // АПК: экономика, управление,
2002 - 62с.
23.
Дойль П. Маркетинг – менеджмент и стратегии. 3-е изд., пер. с
англ. под ред. Ю.Н.Каптуревского.-СПб.:Питер, 2003- 544с.
76
24.
Едронова В.Н., Мизиковский Е.А. «Учет и анализ финансовых
активов» Москва «Финансы и статистика» 2006 – 341с.
25.
Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности
предприятия.- Мн.: БГЭУ, 2001 - 218с.
26.
Ефимова О.В. Финансовый анализ: практическое пособие /О.В.
Ефимова. – М.: Бухгалтерский учет, 2013. – 188с
27.
Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия: Учебник.- 3-
е изд., перераб. и доп.- М.: ИНФРА-М, 2001 - 358с.
28.
Зимин Н.Е. Анализ и диагностика
финансового состояния
предприятий: Учебное пособие. - М.: «ИКФ» ЭКОМС», 2002 - 240с.
29.
Ковалев А.И., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности
предприятия. М: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2002. – 42с.
30.
Ковалев В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия:
Учебник /В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. - М.: Проспект, 2011. – 620с.
31.
Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры: Учебник
/В.В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2012. – 560с.
32.
Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: Учебное пособие. - 4-е изд.,
перераб. и доп.- М.: Инфра, 2002 – 640с.
33.
Кондрашова А.В. Финансы предприятий в вопросах и ответах.- М.:
Изд-во Проспект, 2005 - 589с.
34.
Котлер Ф. Основы маркетинга.- М.: Прогресс, 2004-734с.
35.
Кравченко Л.И. Анализ хозяйственной деятельности. – М.: Новое
знание, 2005- 544с.
36.
Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия: Методы
оценки /М.Н. Крейнина. - М.: ИКС «ДИС», 2014. – 288с.
37.
Кукукина И.Г. Финансовый менеджмент: Учебное пособие.– М.:
Юристъ, 2000- 471с.
38.
Ламыкин И.А. Бухгалтерский учет: Учебник.– М.: Информационно-
издательский дом ―Филинъ‖, Ригант, 2000– 520с.
77
39.
Любушин Н.Г. Анализ финансово- экономической деятельности
предприятия.- М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2000- 451с.
40.
Новодворский
В.Д.,
Пономарева
Л.В.,
Ефимова
О.В.
«Бухгалтерская отчетность: составление и анализ» Москва «Бухгалтерский
учет» 2006 – 178с.
41.
Парушина Н.В. Анализ финансовых результатов по данным
бухгалтерской отчетности // Бухгалтерский учет.- 2002 – 141с.
42.
Пивоваров К.В. Финансово-экономический анализ деятельности
коммерческих организаций: Учебное пособие /К.В. Пивоваров. – М.:
Издательство «Дашков и Ко», 2014. – 120с.
43.
Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия: Учебник для
вузов.- 2-е изд., перераб. и доп.- М.:ЮНИТИ-ДАНА, 2004 – 407с.
44.
Савицкая
Г.В.
Анализ
хозяйственной
деятельности
предприятия[Текст]: Учеб. пособие / Г.В. Савицкая 7-е изд., испр. Минск.
:Новое знание, 2002 -152с
45.
Селезнева Н.Н. Финансовый анализ. Управление финансами:
Учебник /Н.Н. Селезнева, А.Ф. Ионова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. – 639с.
46.
Сергеев И.В. Экономика организаций (предприятий) /И.В. Сергеев,
И.И. Веретенникова. – 4-е изд. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2011. – 560с.
47.
Сергеев И.В. Экономика предприятия: Учебное пособие. 2-е изд.,
перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2001 – 304с.
48.
Соколов Я.В., Пятов М.Л. Учет доходов и расходов и показатели
финансового положения организации // Бухгалтерский учет. 2002 – 163с.
49.
Фатхутдинов Р.А. Стратегический менеджмент: Учебник.- 4-е изд.,
перераб. и доп.- М.: Дело, 2001 – 448с.
50.
Хеддервик К. Финансово-экономический анализ деятельности
предприятий – М.:2000 – 367с.
51.
Чернова
Г.В.
Практика
предприятия.- СПб, 2000 – 176с.
управления
рисками
на
уровне
78
52.
Черногорский С.А., Гарушкин А.Б. Основы финансового анализа. –
СПб.: Издательский дом Герда, 2002 –176с.
53.
Чечевицына Л.Н. Экономический анализ: Учебное пособие. –
Ростов н/Д.: изд-во «Феникс», 2001 – 448с.
54.
Шеремет А.Д. Методика финансового анализа: Учебник /А.Д.
Шеремет, Е.В. Негашев. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 496с.
Отзывы:
Авторизуйтесь, чтобы оставить отзыв