Прогноз денежного потока компании и анализ его чувствительности к изменениям рыночных факторов

Старусев А.И.

Прогноз денежного потока компании и анализ его чувствительности к изменениям рыночных факторов

38.04.08 Финансы и кредит

Экономика и экономические науки

Диссертации

Вуз: Белгородский государственный университет - национальный исследовательский университет (НИУ «БелГУ»)

ID: 5c1a76907966e104f6f85afe

UUID: f4657020-e5db-0136-0546-525400005860

Язык: Русский

Опубликовано: почти 6 лет назад

Просмотры: 20

Старусев А.И.

Источник: Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования «Белгородский государственный национальный исследовательский университет»

Комментировать 0

Рецензировать 0

Скачать - 1,7 МБ

Поделиться работой

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ «БЕЛГОРОДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ» ( Н И У « Б е л Г У » ) ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ КАФЕДРА ФИНАНСОВ, ИНВЕСТИЦИЙ И ИННОВАЦИЙ ПРОГНОЗ ДЕНЕЖНОГО ПОТОКА КОМПАНИИ И АНАЛИЗ ЕГО ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ К ИЗМЕНЕНИЯМ РЫНОЧНЫХ ФАКТОРОВ Магистерская диссертация обучающегося по направлению подготовки 38.04.08 Финансы и кредит магистерская программа Банки и банковская деятельность очной формы обучения, группы 06001615 Старусёв Артём Игоревич Научный руководитель к.э.н., доцент Индетенко А.Н. БЕЛГОРОД 2018

ОГЛАВЛЕНИЕ ВВЕДЕНИЕ........................................................................................................... 3 ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ СТРОИТЕЛЬНОЙ ОТРАСЛИ 1.1 Понятие «денежный поток» и практические аспекты управления 8 1.2 Факторы, влияющие на организацию управления денежными потоками предприятия....................................................................................... 16 1.3 Проблемы управления денежными потоками предприятий в России .................................................................................................................. 23 ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ОРГАНИЗАЦИИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОАО «БЕЛГОРОДСТРОЙДЕТАЛЬ» 2.1 Организационно – экономическая характеристика ОАО «Белгородстройдеталь» ..................................................................................... 32 2.2 Анализ финансовой деятельности и оценка управления денежными потоками ОАО «Белгородстройдеталь» ..................................... 39 2.3 Анализ результативности деятельности ОАО «Белгородстройдеталь» в строительной отрасли ........................................... 72 ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДОЛОГИИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ СТРОИТЕЛЬНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ 3.1 Разработка основных принципов процесса управления денежными потоками строительной организации .............................................................. 80 3.2 Современные направления оптимизации денежных потоков строительной компании..................................................................................... 94 3.3 Реализация методики управления денежными потоками на примере ОАО «Белгородстройдеталь» ............................................................ 99 ЗАКЛЮЧЕНИЕ ................................................................................................ 113 СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ ............................................................................... 116 ПРИЛОЖЕНИЯ ................................................................................................ 125

3 ВВЕДЕНИЕ Актуальность исследования. В условиях современной рыночной экономики наиболее актуальной для российских организаций строительной сферы становится задача эффективного управления бизнес-процессами, происходящими как внутри, так и вне компании. В связи с этим, финансовая составляющая стратегического управления компанией становится наиболее значимой и решающей. В последнее время финансовое управление предприятием в строите в банковской сфере и как результат трудностей с привлечением заемного капитала, наиболее актуальной становится задача управления денежным капиталом компании, как наиболее ликвидным и дефицитным, на текущем этапе развития российской экономики, ресурсом. Значимость эффективного управления денежными средствами особенно сильно можно ощутить в настоящее время. Для организаций, продолжающих свою деятельность в строительной сфере, возникает необходимость в освоении и внедрении всего процесса управления денежными потоками от анализа до прогнозирования. В рамках магистерского исследования, решение данной проблемы ограничено именно организацией эффективного управления денежными потоками предприятия в строительной отрасли. Характеризуя степень научной разработанности проблематики совершенствования управления денежными потоками, следует учесть, что данная тема уже анализировалась у различных авторов в различных изданиях. Вопросы финансового анализа организаций строительной отрасли рассматривались Бузыревым В.В., Степановым С.С, Панибратовы

4 Г.А., Бочаров В.В., и др. Тем не менее, при изучении литературы и источников отмечается недостаточное количество полных и явных исследований тематики совершенствования управления денежными потоками организации с учетом специфики отрасли, что тоже свидетельствует об актуальности проблемы управления денежными ресурсами. Целью магистерского исследования является теоретическое обоснование принципов повышения эффективности управления денежными потоками организации строительной отрасли и разработка рекомендаций по усовершенствованию методик управления денежными потоками предприятия строительной отрасли. В соответствии с целью магистерского исследования поставлены следующие задачи: 1) сформулировать определения и основные принципы по управлению денежными потоками строительной организации; 2) дать характеристику организации строительной отрасли ОАО «Белгородстройдеталь»; 3) провести оценку управления денежными потоками в ОАО «Белгородстройдеталь»; 4) провести анализ результативности деятельности ОАО «Белгородстройдеталь» в строительной отрасли; 5) разработать методику оптимизации денежных потоков в строительных организациях; 6) предложить рекомендации по совершенствованию управления денежными потоками ОАО «Белгородстройдеталь». Объектом магистерского исследования является открытое акционерное общество «Белгородстройдетальнь» (ОАО «Белгородстройдеталь»).

5 Предметом исследования является финансово-экономический механизм эффективного управления денежными потоками строительных организаций. Теоретическую и методологическую основу магистерского исследования составляют труды россий и разработке финансовых моделей. Информационная база исследования формировалась на основе законодательных и нормативных актов Российской Федерации, Европейского союза; статистических данных, предоставленных Федеральной службой государственной статистики, финансовой отчетности ОАО «Белгородстройдеталь» за 2015 - 2017 года, международных рейтинговых агентств, статистических и информационно-аналитических данных, материалов международных научно-практических конференций, а также монографических исследований отечественных и зарубежных ученых, авторских расчетов и интернет - ресурсов. Рабочая гипотеза магистерского исследования исходит из предположения о том, что управление денежными потоками организации строительной отрасли является системным процессом, динамичным и непрерывным во времени. Формирование эффективной методологи с целью получения ими практически значимых результатов. Научная новизна магистерского исследования заключается в процессе обоснования теоретико-методологических аспектов и необходимости разработки практических рекомендаций по совершенствованию управления денежными потоками предприятий в строительной отрасли. Результаты исследования, которые обладают научной новизной следующие:

6 1) уточнено понятие «денежный поток», под которым понимается комплекс рассредоточенных во времени приходов и выплат денежных средств в результате реализации какого-нибудь проекта или функционирования одного из видов активов; 2) уточнены основные принципы процесса управления денежными потоками строительной организации; 3) предложены мероприятия по оптимизации денежных потоков организации строительной отрасли согласно изученной методологии управления; 4) предлагается внедрение новейших технологий производства с целью ускорения оборота денежных средств компании, что в свою очередь может позитивно отразиться на финансах организации. и подходов к увеличению эффективности управления денежными потоками. Практическая значимость исследования заключается в том, что разработанные строительной рекомендации отрасли при могут принятии использоваться предприятиями организационно-управленческих решений. Апробация работы. Основные положения работы докладывались на международных научно-практических конференциях. По результатам исследования опубликовано: 2 научные статьи (2 РИНЦ). Структура магистерской диссертации состоит из введения, трех глав, заключения и списка литературы. Объем диссертации – 121 страница. Магистерская диссертация содержит 37 таблиц, 13 рисунков, 3 приложения и 85 источников литературы.

8 ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ СТРОИТЕЛЬНОЙ ОТРАСЛИ 1.1 Понятие «денежный поток» и практические аспекты управления В начале постановки финансового менеджмента экономические разработки в области движения денежных потоков не имели систематизации, поэтому последующее развитие способов управления денежными потоками требует более глубоких теоретических исследований в данной категории финансового менеджмента, а самое главное – рассмотрение определяющих ее сущностных характеристик. В экономической науке самыми главными и практически определяющими работами, рассматривающими суть денежных потоков и процесса управления ими, считаются работы Балабанова И.Т., Бланка И.А., Бернстайн А.А., Бригхэма Ю.Ф., Бочарова В.В, Ковалева В.В., Ван Хорна Дж.К., Рубинштейна Т.Б., Маршалла Дж.Ф., Кокина А.С., Сафоновой К.И., Сорокиной Е.М. Стоянова Е.А., и др. Они имеют общую точку зрения, что понятие денежный поток (cash flow) имеет несколько значений. На статическом уровне - это количественное выражение денежных средств, находящихся в распоряжении предприятия в настоящее время - "свободный резерв". Для инвестора денежных средств – ожидающаяся в будущем . На динамическом уровне, со стороны руководства предприятия, cash flow это порядок движения денежных фондов предприятия в будущем во времени, или сводку информации об их движении в предшествующих периодах. В любом случае денежный поток представляет собой фактическое движение финансовых средств.

9 В трудах Бочарова В.В., Бланка И.А. и Сорокиной Е.М. денежные потоки считаются как отдельный объект управления. Также авторы выделяют некоторые вопросы управления денежными потоками: 1) понятие и классификация денежного потока; 2) признаки денежного потока организации; 3) факторы, определяющие величину денежных потоков; 4) анализ денежного потока (и факторов, влияющих на его величину); 5) оптимизация денежного потока; 6) прогнозирование денежного потока. Такие европейские экономисты, как Вилемм Ван Альфен, Леке Ван дер Вилен, и др.) предлагают управление остатками на счетах и регулирование денежного потока считать, как всю систему управления денежными потоками. С этой стороны в цели финансового менеджера входят: уменьшение затрат, которые связаны с денежным потоком и обслуживанием долга; управление денежной позицией организации; максимизация процентных доходов. Из этих основных задач можно выделить следующие субординированные задачи: 1) управление остатками денежных средств и денежными ресурсами, так называемое управление ликвидностью; 2) управление оборотным капиталом; 3) управление денежными потоками. Также понятие денежного потока дается в международной системе финансовой отчетности (МСФО) по бухгалтерскому учету, по отчету о движении денежных средств. Денежные потоки - это прибытие и отходы денежных средств и их эквивалентов. «Денежный поток - это фактические чистые денежные средства, которые приходят в компанию или тратятся ею на протяжении какого-либо периода». Такое определение дает Ю. Бригхем. Эта формулировка напрямую связана с оценкой рациональности ,

10 т.е. учитывая чистый денежный поток. Ю. Бригхем определяет денежный поток следующим образом: Чистый денежный поток = Чистый доход + Амортизация = Доход на капитал С. С. Майерс Р. И А. Брейли предложили определять денежный поток следующим образом: «Поток денежных средств от производственноственной деятельности определяется разницей себестоимости реализованных товаров, прочих расходов и налогов из выручки от продажи». В то же время Дж. К. Ван Хорн считает: «Движение денежных средств компании — это непрерывный процесс. Для каждого из направлений использования денежных фондов должен существовать подходящий источник. А если рассматривать в широком смысле: активы компании — это чистое использование денежных средств, а собственный капитал и пассивы чистые источники». Несмотря на разногласия между зарубежными и отечественными авторами по толкованию термина «денежный поток» - они все правы, так как изучают его с разных по финансово-хозяйственной деятельности организации. Подводя итоги, по нашему мнению, денежный поток – это комплекс рассредоточенных во времени приходов и выплат денежных средств в результате реализации какого-нибудь проекта или функционирования одного из видов активов. Во всех аспектах деятельности предприятия денежные потоки представляют собой хозяйственные связи. Понятие эффективного управления денежными потоками организации это обеспечение финансового равенства и финансового излишка в процессе развития организации путем синхронизации объемов поступления и расходования денежных средств и их сбалансирования во времени.

11 Можно выделить следующие основополагающие характеристики денежных потоков как объекта управления, в комплексе отражающие сущностные стороны этого понятия (рис. 1.1): Объект финансового управления хозяйственной деятельностью предприятия Процесс, осуществляемый с учетом ликвидности Процесс, непосредственно связанный с функционирован ием денег и денежной системы страны Процесс, связанный с особенностями формирования распределения и использования капитала предприятия Процесс, осуществляемый с учетом риска Денежный поток предприятия Процесс, отражающий использование предприятием различных форм капитала Процесс, осуществляемый с учетом времени Процесс, отражающий формы и объемы функционирован ия предприятия на товарном и финансовом рынках Процесс, характеризующи й оборот и трансформацию отдельных видов активов предприятия Процесс, обеспечивающий генерирование экономического эффекта Рис. 1.1. Основополагающие сущностные характеристики денежного потока предприятия. 1. Денежный хозяйственной поток деятельности как объект организации. финансового Процесс регулирования движения денег показывает денежные отношения компании, входящие в сферу его финансовой деятельности. 2. Денежный поток организации как процесс, напрямую связанный с функционированием денег и денежной системы государства. Форма устройства денежного обращения в конкретном государстве, которая

12 определяется ее денежной системой, непосредственно оказывает сильное влияние на характер денежных потоков отдельных субъектов хозяйствования. 3. Денежный поток организации как процесс, который связан с созданием, использованием и распределением его капитала. В основе денежного потока организации лежит движение денежных активов, которые принадлежат ему на правах собственности. 4. Денежный поток организации как процесс, который отражает потребление компанией разных форм кредита. 5. Денежный поток организации как процесс, охарактеризовывающий оборот и изменение отдельных видов его активов. Денежные активы, используемые предприятием, находятся в постоянном движении, сопровождающимся постоянным изменением их видов и форм. 6. Денежный поток организации как процесс, который обеспечивает создание экономического эффекта. Способность капитала в денежной форме обеспечивать различную степень самостоятельного возрастания его стоимости характеризуется уровнем чистого денежного потока. 7. Денежный поток организации как процесс, который отражает формы и объемы деятельности организации на финансовом и товарном рынках. Создание денежных потоков напрямую связано с функционированием компании на определенных рынках. 8. Денежный поток организации как процесс, который осуществляется с учетом временного фактора. Структура денежных потоков по видам деятельности предприятия, а также темп роста их объема, складываются под сильным воздействием времени, потому как работа денежного капитала в разрезе времени всегда выражает собой результат выбранной его собственниками альтернативы: вовлечь в последующий экономический процесс или использовать его с целью текущего потребления. 9. Денежный поток организации осуществляется с учетом фактора риска. как процесс, который

13 10. Денежный поток организации как процесс, который осуществляется с учетом фактора ликвидности. Процесс управления денежными потоками организации опирается на определенные принципы (рис. 1.2.): 1) обеспечения эффективности; 2) информативной достоверности; 3) обеспечения сбалансированности; 4) обеспечения ликвидности. Принципы управления денежными потоками предприятия Принцип информативной достоверности Принцип обеспечение сбалансированности Принцип обеспечения ликвидности Принцип обеспечения эффективности Рис. 1.2. Принципы управления денежными потоками организации Рассмотрим принципы управления денежными потоками организации: 1. Принцип информативной достоверности. Процесс создания информационной базы имеет определенные трудности, потому как отсутствует прямая финансовая отчетность, которая базируется на общих методических принципах бухгалтерского учета. Как считают многие специалисты, определенные международные стандарты формирования такой отчетности еще далеки от завершения, потому как начали разрабатываться только в 1971 году, (хотя общие параметры этих стандартов утверждены, они допускают различные варианты методов определения отдельных показателей принятой системы отчетности). 2. Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки организации характеризуются сильной неравномерностью прихода и расхода

14 денежных средств на отрезках отдельных временных интервалов, из-за чего происходит формирование больших объемов временно свободных денежных активов компании. На деле, данные свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до наступления момента их использования в хозяйственном процессе), теряющих свою стоимость во времени, либо от инфляции, либо по другим причинам. Осуществление принципа эффективности в процессе управления денежными потоками - это обеспечение их эффективного использования при помощи компании. 3. Принцип обеспечения ликвидности. Высокая скачкообразность некоторых видов денежных потоков рождает дефицит денежных средств предприятия, носящий временный характер и отрицательно сказывающийся на уровне его неплатежеспособности. В связи с этим, на протяжении всего рассматриваемого периода в процессе управления денежными потоками нужно обеспечивать максимально достаточный уровень их ликвидности. Выполнение этого принципа реализуется путем соответствующей синхронизации положительного денежного потока и отрицательного на участке каждого из временных интервалов исследуемого периода. 4. Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками компании связано с множеством их видов и разновидностей, которые рассматриваются при классификации. Их зависимость от единых целей и задач управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков организации по видам, временным отрезкам, объёмам и другим важным характеристикам. Оптимизация денежных потоков компании в процессе управления ими связана с реализацией этого принципа. С точки зрения рассмотренных принципов организуется конкретный процесс управления денежными потоками предприятия. Главная цель управления денежными потоками - это обеспечение финансового баланса организации во время процесса его развития

15 посредством уравновешивания объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени. Фундаментом управления является существование оперативной и подлинной учетной информации, которая формируется на основе бухгалтерского и управленческого учета. Структура такой информации весьма разнообразна: дебиторская и кредиторская задолженность компании, движение средств в кассе и на счетах предприятия, бюджет налоговых платежей, бюджеты будущих закупок, которые требуют предоплаты, графики выдачи и погашения кредитов, уплаты процентов, и многое другое. Информация же поступает из разных источников. Особо тщательно должен быть отлажен ее сбор и структуризация, потому как ошибки и задержки при предоставлении информации могут привести к серьезным последствиям для всего предприятия в целом. При этом каждая организация в самостоятельном порядке определяет форму предоставления, схему документооборота, периодичность сбора информации. Рассматривая эти виды денежных потоков предприятия, следует обратить внимание на то, что они различаются лишь в рамках конкретного временного интервала. При определенном минимальном временном интервале все денежные потоки предприятия могут рассматриваться как дискретные. И, наоборот - в рамках жизненного цикла предприятия преимущественная часть его денежных потоков носит регулярный характер. Но обеспечению равновесия по видам, объемам, временным интервалам и остальным существенным характеристикам отводится основная роль в управлении денежными потоками. Для того, чтобы правильно решить эту задачу, необходимо внедрить на предприятии системы учета, планирования, контроля и анализа. В свою очередь планирование движения денежных потоков и хозяйственной деятельности организации в частности существенно повышает эффективность управления денежными потоками, что может привести к:

16 1) уменьшению текущих потребностей организации в них на основе роста дебиторской задолженности и оборачиваемости денежных активов, а также выбора целесообразного состава денежных потоков; 2) эффективному использованию временно свободных денежных средств, включая страховые остатки, путем реализации финансовых инвестиций организации. 3) обеспечению превышения доходов над расходами денежных средств и нужной платежеспособности предприятия в текущем периоде времени путем синхронизации положительного и отрицательного денежного потока в разрезе каждого временного отрезка. Следует вывод, что управление денежными потоками является важнейшим элементом финансовой политики организации, оно проникает во всю систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными потоками в компании трудно переоценить, потому как от его качества и эффективности зависит как устойчивость предприятия в определенный период времени, так и способность к последующему развитию, достижению финансового успеха на дальнейшую перспективу. 1.2 Факторы, влияющие на организацию управления денежными потоками предприятия Самой важной предпосылкой к осуществлению оптимизации денежных потоков является исследование факторов, которые влияют как на их характер, так и на объемы формирования во времени. Данные факторы подразделяют на внутренние и внешние. На рис. 1.3. представлена систематизированная схема основных факторов, которые влияют на формирование денежных потоков организации.

17 Рис. 1.3. Факторы, влияющие на формирование денежных потоков предприятия Внутренние факторы: 1. Жизненный цикл организации. На разных этапах жизненного цикла формируются как различные объемы денежных потоков, так и их виды. Характер развития компании на разных стадиях жизненного цикла играет значительную роль при прогнозировании объемов денежных потоков. 2. Продолжительность операционного цикла. Если продолжительности операционного цикла короче, денежные средства, которые инвестированы в оборотные активы, совершают больше оборотов, за счет чего растет объем и повышается интенсивность положительного и

18 отрицательного денежных потоков организации. Ускоряя операционный цикл при увеличении объемов денежных потоков, рост потребности в денежных средствах, которые инвестированы в оборотные активы, снижается. 3. Сезонность производства и реализации товара. Учитывая источники возникновения данного фактора его можно отнести к числу внешних, но благодаря технологическому прогрессу предприятие может оказывать на него прямое воздействие. 4. Неотложность инвестиционных программ. Уровень неотложности, в свою очередь, формирует потребность в отрицательном денежном потоке соответствующего объема, а также увеличивает необходимость в формировании положительного денежного потока. 5. Амортизационная политика предприятия. Выбранные организацией методы амортизации основных средств и сроки амортизации нематериальных активов создают различный уровень амортизационных потоков, не обсуживающихся непосредственно денежными средствами. При осуществлении ускоренной амортизации активов возрастает доля амортизационных отчислений и соответственно снижается доля чистой прибыли предприятия. 6. Коэффициент операционного левериджа. Оказывает решающее воздействие на соразмерность темпов изменения объема чистого денежного потока с объемом реализации товаров. 7. Финансовый менталитет владельцев компании. При выборе умеренных, агрессивных, либо консервативных принципов финансирования активов, а также при осуществлении прочих финансовых операций данный фактор определяет состав видов денежных потоков предприятия, объемы страховых запасов отдельных видов активов и уровень доходности финансовых инвестиций. Внешние факторы:

19 1. Конъюнктура товарного рынка. При изменении конъюнктуры рынка определяется изменение главного компонента положительного денежного потока компании - его объема поступления денег от реализации товара. Увеличение конъюнктуры товарного рынка, в сфере которого компания осуществляет свою деятельность, приводит к увеличению роста объемов положительного денежного потока в этом виде хозяйственной деятельности. С другой стороны, уменьшение конъюнктуры приводит к «спазму ликвидности», который характеризует временную недостачу денежных средств при сосредоточении на предприятии больших запасов готового товара, который не может быть реализован. 2. Конъюнктура фондового рынка. Данная конъюнктура влияет на возможность формирования денежных потоков посредством эмиссии облигаций и акций организации. Также конъюнктура фондового рынка обусловливает возможность результативного использования свободного остатка денежных средств, который вызван несовпадением объемов отрицательного и положительного денежных потоков организации во времени. Еще можно добавить, что конъюнктура фондового рынка оказывает влияние на формирование объемов денежных потоков, которые генерируются портфелем ценных бумаг компании, в виде получаемых дивидендов и процентов. 3. Система налогообложения предприятия. Крупную часть объема отрицательного денежного потока организации составляют налоговые платежи, а определение характера этого потока во времени осуществляется установлением графика. В связи с этим, любые нововведения в налоговой системе, например, появление новых видов налогообложения, изменение налоговых ставок, предоставление или отмена налоговых льгот, приводят к изменению в объеме и характере отрицательного денежного потока компании.

20 4. Сложившаяся покупателей практика продукции. кредитования Практика поставщиков определяет и сформировавшуюся последовательность приобретения продукции: на условиях предоплаты; на условиях наличной оплаты; на условиях отсрочки. 5. Воздействие положительного этого денежного фактора потока проявляется при в реализации формировании продукции, а отрицательного - при закупке материалов, сырья, комплектующих. 6. Доступность большинстве случаев финансового определяется кредита. Эта сформировавшейся доступность в конъюнктурой кредитного рынка. В зависимости от того, какая у рынка конъюнктура, объем денег растет или снижается, и соответственно изменяется возможность формирования денежных потоков организации посредством данного источника: положительного, при получении кредита, и отрицательного - при его обслуживании. 7. Система осуществления расчетных операций. Вид расчетных операций оказывает влияние на формирование денежных потоков: расплата наличными деньгами будет ускорять осуществление этих потоков, в тоже время расчет аккредитивами, чеками и другими платежными документами будет соответственно их замедлять. 8. Привлечение средств безвозмездного целевого финансирования. Такую возможность имеют в большинстве случаев государственные компании разного уровня подчинения. Воздействие этого фактора выражается в том, что, при формировании определенного дополнительного объема положительного денежного потока, он не вызывает соответствующего объема формирования отрицательного денежного потока предприятия. В основе эффективного управления денежными потоками лежит их формирование с учетом специфики хозяйственной деятельности

21 предприятия. Соответственно выявлены и классифицированы факторы, непосредственно влияющие на движение денежных средств организаций строительной отрасли. Факторы, которые определяют формирование денежных потоков, представлены в виде схемы на рис. 1.4. Данная схема отображает объективные и субъективные факторы, влияющие на формирование денежных потоков строительных предприятий. Рис. 1.4. Факторы, влияющие на формирование денежных потоков строительных предприятий К объективным факторам, которые связаны с особенностями строительных предприятий, на наш взгляд, необходимо относить: 1. Высокую степень государственного регулирования. Данный фактор выражает себя как регулятор наблюдения и оформления в осуществлении производственной деятельности. 2. мэрии), Инвестиционную политику государства (аппарата губернатора, являющуюся важным участником рынка. Данная политика направлена по отношению к строительной сфере на: рациональное использование инв на развитие производства; , которые направлены

22 удешевление производства за счет технологических новшеств. Конъюнктуру рынка сбыта продукции и развития механизма 3. инвестирования. Можно сказать, что в настоящее время, спрос на производство железобетонных изделий превышает предложение во многих регионах страны. К субъективным факторам, на наш взгляд, следует отнести: Технологические 1. отрасли. В настоящее особенности время, организаций технологически, строительной строительство может происходить круглогодично. В России только 10 % строительных предприятий могут производить работы посезонно. Следовательно, изменению подлежат требования производственных норм, правила по качеству продукции, появляются новые материалы. 2. Продолжительность операционного цикла. В данный момент, на продолжительность операционного цикла наибольшее влияние оказывает незавершенное производство. На практике видно, что с начала проекта до подписания акта приемки Госкомиссией проходит около 5-10 лет, в течение этого времени объект считается незавершенным. Соответственно, чем больше объем незавершенного производства, тем меньше оборачиваемость оборотных средств в строительстве по сравнению с другими отраслями экономики. Финансовый цикл в компании определяется на базе операционного цикла, потому как на его размер оказывают влияние кредиторская задолженность перед контрагентами, поставляющими сырье, энергию, расходные материалы и т.д. 3. Неоднородность строительной сферы. Строительные предприятия и которых определяются разными активами и затратами. Таким образом, строительную сферу подразделяют на подотрасли: энергетика; агропромышленный сектор; промышленный сектор;

23 нефтегазовая промышленность; дорожный сектор; жилищный сектор. 4. Масштаб строительной организации. Масштаб строительной компании оказывает прямое влияние на величину и структуру денежного потока. Плюсом является то, что в крупных строительных организациях содержится финансовая служба, занимающаяся анализом и планированием денежных потоков. 5. расходования денежных потоков. Поэтому, финансовые аналитики при анализе денежных потоков разделяют два элемента денежных средств: чистый объем первоначальных затрат; поступления денежных средств от реализации продукции. Таким образом, организациям строительной отрасли требуются финансовые ресурсы, необходимые с другими физическими и юридическими лицами. Целью управления финансовыми и денежными потоками является обеспечение кругооборота средств организации, который является условием для его нормального функционирования. 1.3 Проблемы управления денежными потоками предприятий в России В современной экономике весьма актуальной проблемой является организация движения денежных потоков в организации. Для того, чтобы обеспечить выживаемость организации в современных условиях, руководящему персоналу необходимо, в первую очередь, уметь правильно оценивать денежные потоки предприятия. Любая организация, независимо от размеров, может быть описана и

24 движения денежных средств, которая приводится в действие управленческими решениями. Обеспечение рационального объема денежных средств организации определяет ее потенциал в деловом сотрудничестве, конкурентоспособность, оценивает гарантию экономических интересов самого предприятия и его партнеров в финансовых и производственных отношениях. Именно через рассудительную организацию движения денежных потоков в организации выстраивается верная их схема, гарантирующая результаты, которые превышают ожидания партнеров, инвесторов, конкурентов. Невзирая на высокий уровень исследованности инструментов управления денежными потоками, в строительной сфере существует много проблем. Опираясь исследова на результаты теоретических и практических , выделяют следующие проблемы управления денежным капиталом большинства российских сферы материального производства: 1) несовершенство методов и рычагов управления денежными потоками организации, включая бюджетирование денежных средств, регулирование 2) ; полное отсутствие либо недостаток собственных источников генерации денежных средств; 3) неэффективные способы финансирования и контроля оборотного капитала организации и, таким образом, увеличение потребности в вспомогательном финансировании роста дебиторской задолженности; 4) уязвимость политики коммерческого кредитования контрагентов; 5) низкий уровень платежной и договорной дисциплины; 6) невысокое качество или отсутствие налогового планирования в организации; 7) воздействие инфляции на управление денежными потоками. Анализ проблем, приведенных выше позволяет сделать вывод о том, что эффективное управление финансами организации требует

25 усовершенствования методологии и практических способов управления денежным капиталом с точки зрения эффективного управления операционными денежными потоками компании. На наш взгляд, основная проблема, с которой сталкиваются предприятия при управлении денежными потоками - это фактор инфляции, потому как качество управления денежными потоками организации является в большей степени актуальным в условиях инфляции. Довольно сильно этот фактор влияет на предприятия строительной отрасли, в которых производственный цикл составляет от пары месяцев до нескольких лет. В среднем производственный цикл предприятия строительной отрасли составляет календарный год. В основном, как правило, инфляция отрицательно отражается на благосостоянии предприятия. В связи с этим, для эффективного управления денежными потоками приходится принимать во внимание фактор инфляции, обесценивающий с течением времени стоимость находящихся в обращении денежных средств. Различают несколько видов потерь от инфляции: 1. Возникают издержки «составления меню», которые связаны с потребностью часто менять номинальные ставки оплаты труда и номинальные цены на услуги и товары, что, в свою очередь, вынуждает переходить к менее удобным альтернативным единицам расчетов, усложняет финансовую отчетность и планирование. 2. В связи с тем, что цены растут скачкообразно, появляется несоответствие в относительных стоимостях товаров и услуг. Это изменяет экономические сигналы, полученные предприятиями. 3. Темп инфляции как правило непостоянен. Его трудно предвидеть с такой точностью, что необходима для расчетов при долгосрочных контрактах и заключения кредитных договоров. В конечном итоге, последний вид потерь от инфляции, нуждающийся в рассмотрении более подробно, – это потери, которые связаны с ростом альтернативной стоимости денег.

26 Для того чтобы совершать сделки, организациям следует вкладываться в ликвидные активы, которые не приносят доход. Часть средств необходимо держать наличными или на текущих и расчетных счетах. Доход, полученный при условии, что ликвидные активы вложены под соответствующий рыночный процент, называется альтернативной стоимостью денег. Большая часть ликвидных активов это наличные и средства банков на резервных счетах – формально являются пассивами государственных органов кредитно-денежного регулирования. Потерь можно избежать, если на эти пассивы выплачивается процент. Потери от хранения денег увеличиваются в условиях инфляции, потому как государство не выплачивает процент по своим обязательствам. Растущий разрыв между доходностью денег и других финансовых активов стимулирует предприятия уменьшать вложения на текущие счета и в наличность. Сразу после получения денежных средств организации стремятся производить покупки или переводить деньги в иностранную валюту, для того, чтобы по необходимости конвертировать ее обратно в рубли. Компании максимально наращивают скорость оборота активов, в результате чего экономические агенты, альтернативная стоимость которых уже входит в состав общественных потерь, тратят время и силы на попытки предотвратить спад реальных кассовых остатков. В строительной сфере этот процесс более всего усложнен, потому как даже если получены авансы от покупателей, довольно сложно определить конечную стоимость продукта при его выпуске. Во время планирования цены по затратному методу, другими словами по ожидаемым затратам, нужно учитывать коэффициент инфляции, в таком случае цены резко повышаются и становятся не способными выдержать конкуренцию. Но и при таком планировании правильно вычислить, какой уровень инфляции будет в ближайший год достаточно сложно, потому как ожидания правительства и исследования органов статистики не часто соответствуют реалиям. Самым важным фактором при

27 является темп увеличения цен, усредненный на некотором промежутке времени, который предшествует данному моменту. Если на данном промежутке времени наблюдаются высокие темпы инфляции, то субъекты производства будут включать эти темпы в планы на будущее, что в свою очередь приведет к последующему повышению . Предполагавшаяся инфляция может повлечь за собой действительно большие издержки, которые придётся нести почти всем экономическим агентам, т.е. контрагенты начинают часто посещают банк, потому как убыточно сохранять денежные средства на руках, а предприятия строительной отрасли вынуждены менять конечную стоимость продукта при росте цен. Нестабильность темпов инфляции связана с дополнительным инфляционным риском. Воздействие инфляции на показатели финансовой эффективности рассматривают в двух аспектах: 1) воздействие на показатели работы организации в естественном выражении: нужно учитывать такой факт, как: инфляция ведет не только к переоценке финансовых результатов, но и к преобразованию плана реализации строительной организацией. 2) воздействие на показатели работы организации в денежном эквиваленте. В России к самым большим трудностям, которые отражаются на деятельности организаций в условиях инфляции, относятся: 1) обесценивание валюты; 2) введение экспортных и импортных пошлин и установка более жесткого контроля за капиталом; 3) уменьшение доступности кредитов и рост процентов по займам; 4) накопление счетов дебиторов; 5) внедрение ценового контроля с целью взять под контроль инфляцию;

28 6) экономические и политические волнения среди населения; 7) утечка капитала; 8) затруднение оценки эффективности работы. Для анализа влияния инфляции на прогноз денежных потоков мало увеличивать статьи по текущему году. Это связывается с тем, что темп инфляции по разным видам ресурсов неоднороден. Учет фактора инфляции оказывает положительное и отрицательное влияние на фактические показатели эффективности работы организации. Появляется инфляционный эффект потери оборотных средств, что происходит по следующим причинам: 1) в результате задержки предстоящих расходов в отношении приобретенных доходов и затрат на формирование запасов. В резерве организаций строительной отрасли сбережения материалов и оборотных средств обычно ограничены. Это связано, с тем, что сохранять большие партии сырья долгое время не представляется возможным, так как аренда складов и дальнейшая транспортировка запасов до производства ведет к подорожанию конечного продукта. В тоже время, не каждый материал подлежит долговременному хранению из-за своих физических свойств. 2) в результате инфляционного увеличения прибыли, большая часть которой поступает посредством налогов в бюджет. Подсчет налога на прибыль у предприятий строительной сферы производится во время окончательного поступления продукта в продажу, но организация отводит значительные денежные средства на уплату в бюджет авансовых платежей по налогу на прибыль. В тоже время, если инфляция несет умеренный характер, и она может быть предсказана, то возможно достаточно точно предсказать ее влияние на размер оборотных средств. Неоднозначность всегда влечет за собой издержки. Инфляция несет с собой изменение предоставления кредитов и займов, при этом достаточно часто бывает невозможным прогнозировать в какую сторону

29 изменятся условия кредитования, что воздействует на инвестиционные вложения, которые финансируются посредством заемных источников. Инфляционное преобразование цен является одной из самых серьезных причин искажения информации, которая представляется в финансовой отчетности организаций. Разная покупательская способность денежных средств, которые выражены в бухгалтерской отчетности, в различные отчетные периоды внутри одного отчетного периода нуждается в соответствующей корректировке отчетных данных. Это все объясняет потребность использовать такие методы, которые позволят оценить потери организации в итоге воздействия факторов, которые влияют на уровень инфляции. В данный момент выделяют два основополагающих метода, которые призваны учесть фактор инфляции при оценке денежных потоков: метод постоянных цен и метод текущих. Метод текущих цен считается более простым, но он, в свою очередь, не дает точную оценку вариантам. Метод представляет собой абстрагирование от инфляции и принятие за денежную единицу расчетов доллар США. Учитывая тот момент, что экономическая ситуация в России характеризуется высоким уровнем инфляции и значительными структурными изменениями в ценообразовании, вторые окажутся не учтены при условии неиспользования основной валюты. И даже если уровень издержек упорно стремится к мировым ценам, с каждая из статей п и затрат делает это по-разному. В данном методе учитывая инфляцию основной валюты следует разделять показатели инфляции на некоторые составляющие, которые характеризуют определенную группу. При идеальном раскладе следует предсказывать изменения затрат на каждую составляющую (сырье, продукт, услуга, материал). Потребность этого заверяется тем, что индексы инфляции на разные группы продуктов, которые участвуют в одном производственном процессе, разнятся в несколько раз. Из-за того, что предсказывать развитие макроэкономической ситуации

30 невозможно в большинстве случаев, анализ по методу текущих цен может приводить к ошибочным результатам, вопреки всем плюсам указанного метода. Это связывают с тем, что в России очень трудно довольно точно предсказывать темпы инфляции. В связи с этим, по мнению единомышленников данного метода, мало полагаться на метод текущих цен. Основным требованием ко второй валюте является ее более высокая стабильность. Другие преимущества данного метода, которые можно выделить, следующие: 1) сопоставимость разделенных во времени показателей; 2) простота в подготовке требующейся информации. Исследование влияния инфляции на характеристики работы организации и выполнение расчетов в настоящих оценках может носить вспомогательный характер и должно производиться, к примеру, в рамках выполнения анализа чувствительности. Перечисленные методы учета фактора инфляции используют, главным образом, для расчета денежных потоков прямым методом, что в свою очередь не позволит полноценно учитывать инфляцию при расчете косвенным методом. Для того, чтобы рассчитать денежный поток косвенным методом следует скорректировать бухгалтерскую отчетность согласно темпам инфляции. На практике в разных странах выделяют два основополагающих подхода к нахождению решения этой проблемы. Первый подход основывается на концепции финансового поддержания капитала и основан на применении к неденежным балансовым статьям потребительских цен. Другой подход основывается на концепции физического поддержания капитала и состоит в перерассчете данных отчетности согласно изменениям цен конкретных активов. Проведя анализ места инфляции и ее содержания при управлении денежными потоками, можно прийти к выводу, что инфляция, как экономический показатель, имеет свое основное значение при управлении

31 предстоящими денежными потоками, то есть при прогнозировании. В данной деятельности, или по-другому, в определенный момент времени управления денежными потоками более или менее ярко выраженные последствия инфляции уже дают о себе знать и зависят от того, насколько правильно сформированы прогнозные планы и насколько верно соответствие запланированных и текущих показателей. При существующем управлении денежными потоками мы, конечно, можем снизить воздействие фактора инфляции, но незначительно. В связи с этим, на наш взгляд, основной задачей эффективного управления денежными потоками и проведения мер по оптимизации их величины, является верное планирование и прогнозирование предстоящих денежных потоков с учетом фактора инфляции. В будущих исследованиях будут оцениваться результаты влияния фактора инфляции на эффективность управления денежными потоками в организации строительной отрасли. Опираясь на имеющиеся данные о финансово-хозяйственной деятельности организации следует проводить анализ денежных потоков. Обнаружение имеющихся недостатков посредством проведения требуемых расчетов позволит сравнивать исходные данные результатами и сделать соответствующие выводы. с полученными

32 ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ОРГАНИЗАЦИИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ОАО «БЕЛГОРОДСТРОЙДЕТАЛЬ» 2.1 Организационно – экономическая характеристика ОАО «Белгородстройдеталь» Полное наименование предприятия: Открытое Акционерное Общество «Белгородстройдеталь». Сокращенное наименование предприятия: ОАО «БСД». Дата регистрации предприятия: 12 августа 1992 года был реорганизован в ОАО «Белгородстройдеталь» на основании постановления №1231 главы администрации города Белгорода. Основные виды деятельности: 1) производство сборных бетонных и железобетонных конструкций; 2) производство товарного бетона; 3) производство строительных металлических изделий; 4) деятельность автомобильного грузового транспорта (автобетоносмесителя); 5) производство пара и горячей воды; 6) сдача внаем собственного нежилого недвижимого имущества; 7) риэлтерская деятельность. Предприятие является одним из старейших в городе. В настоящий момент здесь работают модернизируется. Это 273 человек. подтверждается Производство тем, что в постоянно 2008г. ОАО «Белгородстройдеталь» была смонтирована и введена в эксплуатацию испанская технологическая линия «Тенсиланд». Она позволила освоить выпуск пустотных плит любого размера и любой конфигурации (под различным углом). Данный вид продукции имеет ряд преимуществ, ибо плиты отличаются высокой точностью геометрических размеров и

33 улучшенной поверхностью изделия. Использование таких плит позволяет уменьшить трудоемкость строительных работ. Также в 2012 году была закончена реконструкция БСУ, построили новый узел, который полностью автоматизирован и теперь подача бетона происходит с точностью до сотых м3. Производительность и мощность БРУ увеличилась в 1,5 раза. Для благоустройства территорий по городу и области ОАО «Белгородстройдеталь» приобрело оборудование немецкой фирмы HESS по производству тротуарной бордюра, плитки, поребрика и других вибропрессованных изделий. Организационно-правовая форма предприятия: открытое акционерное общество. Форма собственности: акционерная. Генеральный директор Манаков Анатолий Борисович, который руководит предприятием с 1979 года, за это время благодаря его незаурядным организаторским способностям предприятие достигло высоких результатов. Так ОАО «Белгродстройдеталь» во главе с Манаковым А.Б. выступили с инициативой освоить производство мостовых балок на территории нашей области, что значительно сократит финансовые затраты на закупку в других регионах аналогичных конструкций. В 2011 году предприятие удачно справилось с поставленными задачами, кроме большепролетных мостовых конструкций ОАО «Белгородстройдеталь» изготавливает мостовые сваи, блоки ригеля, карнизы и другие изделия для мостостроения. История развития предприятия: Белгородский завод железобетонных изделий (ЖБИ-1) был организован в феврале 1960 года на базе двух цехов: БРЗ-3 мощностью 37 тыс. м3 сборного железобетона в год и цеха «Полигон» мощностью 10 тыс. м3 плит перекрытий в год, а 12 августа 1992 года был реорганизован в ОАО «Белгородстройдеталь» на основании администрации города Белгорода. постановления №1231 главы

34 Организационная структура предприятия линейно-функциональная. Она обеспечивает установление отношений подчинения и согласования в деятельности органов, задачей которых является организация выпуска продукции предприятия. Целью организационной структуры является разделение труда, определение задач и обязанностей работников, определение ролей и взаимоотношений. Главной задачей «Белгородстройдеталь» организационной является структуры установление ОАО взаимоотношений полномочий, которые связывают высшее руководство с низшими уровнями работников. Эти отношения устанавливаются посредством делегирования, которое означает передачу полномочий и задач лицу, которое принимает на себя ответственность за их выполнение (рис. 2.1.). Организационная структура управления ОАО «Белгородстройдеталь» была хорошо отлажена за долгие годы работы компании, о чем говорит бессменный административный персонал. В любых кризисных ситуациях предприятие довольно успешно функционирует. Высшим органом управления предприятием является общее собрание участников. Совет директоров, избранный в количестве 7 человек, осуществляет общее руководство ОАО «БСД». Генеральный директор избирается на 5 лет. Исполнительная коллегиальным органом дирекция, общества, являющаяся под исполнительным руководством генерального директора осуществляет управление деятельностью общества. Ревизионная комиссия, состоящая из 3 человек, контролирует деятельность ОАО «Белгородстройдеталь».

35 Рис. 2.1. - Организационная структура ОАО «Белгородстройдеталь» Основные элементы учетной политики предприятия Учетная политика для целей бухгалтерского учета: Бухгалтерский учет в организации осуществляется бухгалтерией под руководством главного бухгалтера. Срок полезного использования по основным средствам определяется на основании Классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы, утвержденной постановлением Правительства РФ от 1 января 2002г. №1. Начисление амортизации по основным средствам ведется линейным способом.

36 Объекты основных средств стоимостью не более 40 000 руб. и сроком эксплуатации более 12 месяцев учитываются в составе основных средств на счете 01. Ежегодная переоценка основных средств не проводится. При списании оценка материалов и товаров производится по себестоимости каждой единицы. Предприятие создает резервы по сомнительным долгам и оплату отпусков. Учетная политика для целей налогового учета: В целях признания доходов и расходов при расчете налога и прибыль предприятие использует метод начисления. В целях определения материалов расходов при спасении сырья и материалов применяются метод по себестоимости каждой единицы. Срок полезного использование по основным средствам определяется на основании Классификации основных средств, включаемых в амортизационные группы, утвержденной постановлением Правительства РФ от 1 января 2002г. №1. По амортизируемому имуществу амортизации начисляются линейным способом. Покупные товары, стоимость которых уменьшает доходы от реализации этих товаров, оцениваются по себестоимости каждой единицы. Предприятие создает резервы по сомнительным долгам. Охрана окружающее среды: Политика ОАО «БСД» в области охраны окружающей среды базируется на соблюдении требований природоохранного законодательства, рациональном использовании природных ресурсов и постоянном улучшении природоохранной деятельности предприятия. Осуществление постоянного экологического мониторинга и анализа выбросов в окружающую среду позволяет постоянно иметь информацию о состоянии дел, принимать корректирующие действия и сокращать

37 количество загрязняющих веществ, падающих в атмосферу в результате производственной деятельности предприятия. В 2017 году в подразделениях ОАО «БСД» было реализовано природоохранных мероприятий на 1148 тыс. рублей, были перечислены денежные средства в сумме 27 тыс. рублей за загрязнение окружающей среды Управлению Росприроднадзора, в сумме 58 тыс. рублей специализированным организациям за утилизацию отходов. Также было проведено обучение персонала в области охраны окружающей среды, что позитивно сказалось на уровне экологической сознательности сотрудников предприятия. ОАО «Белгородстройдеталь» выпускает железобетонные изделия и конструкции любой формы, сложности и индивидуальности. Изделиями предприятия комплектуются объекты промышленного и гражданского строительства, соцкультбыта (школы, детские сады, больницы), жилье, объекты сельскохозяйственного и дорожного назначения. Большой вклад предприятие внесло в комплектацию строительства важнейших объектов черной металлургии в Белгородской области: «Старооскольского ЭМК», «Лебединского ГОКа», «Стойленского ГОКа», Белгородский государственный университет, Телецентр, спортивный комплекс Светланы Хоркиной, подземный переход на остановке «Родина», торговый центр «Спутник», жилой комплекс «Славянский», гипермаркет «Линия», новые корпуса клинической больницы. Основными потребителями выпускаемой предприятием продукции являются заказчики крупных строящихся объектов производственного назначения, соцкультбыта (школы, больницы), жилья в Белгородской области: 1) ОАО «Московская инженерно-строительная компания»; 2) ООО «Вега»; 3) ЗАО «Шебекиноагропромэнерго»; 4) ООО «СК Еврострой»;

38 5) ООО «СК Электрострой»; 6) ООО «Строительный альянс «Открытие»; 7) ООО «ТрасКапСтрой»; 8) ООО «Автомост»; 9) ООО «Трансюжстрой – ПГС»; 10) ООО «Белгородстройагро»; 11) ООО «БелСтройЭнерго»; 12) ООО «Мостстройинвест»; 13) ООО «Электромонтаж»; 14) ООО «Стройгород»; 15) ООО «Континент»; 16) ООО «Белгородстроймонолит-Генподрядчик»; 17) частные лица, предприятия малого и среднего бизнеса. Главными конкурентами ОАО «Белгородстройдеталь» являются предприятия города Белгорода и Белгородской области, выпускающие железобетонные изделия и конструкции: 1) ОАО «Белгородский завод ЖБК-1» г. Белгород; 2) группа компаний «ЖБИ-3» п. Строитель; 3) ОАО «Новооскольский завод ЖБК» г. Новый Оскол; 4) ЗСМ ОАО «КМАпроектжилстрой» г. Старый Оскол; 5) ООО «Индустрия строительства» г. Старый Оскол; 6) ЗАО «Евробетон»; 7) ОАО «Комбинат ЖБИ». Не смотря на «Белгородстройдеталь» снижение отличается прибыли, высоким продукция качеством ОАО и конкурентоспособностью. Об этом свидетельствует ряд наград и званий, присвоенных предприятию: 1) на основании предложения Администрации города Белгорода предприятие включено в Национальный реестр Ведущие организации строительной индустрии России - 2012 год.

39 2) ОАО «Белгородстройдеталь» присвоено звание «Лидер строительного комплекса», как одному из 100 лучших предприятий России в данной отрасли. 3) по результатам всероссийского конкурса предприятие награждено дипломом «За освоение новых эффективных форм организации производства и управление строительством». 4) присвоено звание «Лидер Российской экономики». Предприятие ориентировано на обеспечение потребности строительного комплекса России, входит в число предприятий-экспортеров. Успешная экономическая и финансовая политика позволила ОАО «Белгородстройдеталь» занять лидирующее положение не только на региональном рынке, но и в строительном комплексе России. 2.2 Анализ финансовой деятельности и оценка управления денежными потоками ОАО «Белгородстройдеталь» Общий анализ деятельности ОАО «Белгородстройдеталь». Для анализа производственно-хозяйственной и финансовой деятельности предприятия, необходимо знать технико-экономические показатели, которые представлены в таблице 2.1. Таблица 2.1 Основные технико-экономические показатели ОАО «Белгородстройдеталь» Годы Наименование показателя 2015 2016 2017 отклонение темп прироста, % 1 2 3 4 5 6 Товарная продукция 454110 426267 464670 38403 2,33%

40 Продолжение таблицы 2.1 1 2 3 4 5 6 Выручка, тыс. руб. 487525 448584 523068 74484 7,29% Прибыль от продаж, тыс. руб. 43799 29882 24150 -5732 -44,86% Прибыль до налогообложения, тыс. руб. 27175 20665 13175 -7490 -51,52% Чистая прибыль, тыс. руб. 16174 14613 12272 -2341 -24,13% Себестоимость, тыс. руб. 431716 402191 450802 48611 4,42% 95,1 94,4 97,02 2,7 2,02% 279 279 273 -6 -2,15% 1627,6 1527,8 1702,1 174,3 4,58% 342074 359861 373155 13294 9,09% 300256 309351 340664 31313 13,46% Фондоотдача, руб./руб. 1,43 1,25 1,4 0,16 -2,10% Фондоемкость, руб./руб. 0,753 0,844 0,713 -0,131 -5,31% 1226,07 1289,82 1366,87 77,04813187 11,48% 1,62 1,45 1,54 0,085 -4,94% 8,98 6,66 4,62 -2,04 -48,55% 4,23 3,09 1,85 -1,24 -56,26% резкий спад Затраты на рубль товарной продукции, коп. Среднесписочная численность ППП, чел. Производительность труда ППП, тыс. руб./чел. Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб. Средняя стоимость оборотных средств, тыс. руб. Фондовооруженность труда работающих, тыс. руб./чел. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств Рентабельность продаж по прибыли от продаж, % Рентабельность производства, % В 2015 году наблюдается чистой прибыли и, соответственно, рентабельности, это обусловлено снижением спроса на продукцию в этом году и низкой прибылью от продаж. Наблюдается значительное снижение численности работников. Затраты на рубль товарной продукции растут. В 2016 г. упал показатель производительности труда и составил 1527,8 тыс. руб. /чел. (на 99,8.тыс. руб. /чел. меньше, чем в 2015 г.). Объем товарной

41 продукции и выручка также остаются в отрицательной динамике. В этом году упала себестоимость на 29525 тыс.руб. Таким образом, после спада в 2015г. основных показателей, не наблюдается оживления и роста всех технико-экономических показателей в 2016г. В 2017г. выручка выросла на 14484 тыс.руб., выросла себестоимость (на 48611тыс. руб.), чистая прибыли по-прежнему находится в отрицательной динамике (упала на 2 341 тыс.руб.). Так как выросла себестоимость продаж возросли затраты на единицу товарной продукции на 11,4%. Среднесписочная численность ППП сократилась на 6 чел., положительным фактором стало повышение производительности труда на 101 руб./чел. Также увеличился коэффициент оборачиваемости оборотных средств, что говорит о росте деловой активности предприятия. Анализ финансовых показателей ОАО «Белгородстройдеталь». Анализ финансовых показателей предприятия проходит по нескольким направлениям: 1) анализ структуры финансовой отчетности: активов, пассивов, отчета финансовых результатов; 2) анализ движения денежных средств; 3) анализ ликвидности и финансовой устойчивости; 4) анализ эффективности деятельности предприятия: оборачиваемости текущих активов и пассивов, длительности финансового цикла, рентабельности продаж и активов. Анализ финансовой отчетности можно представить в следующем виде. Анализ прибыли и рентабельности. Отчет о финансовых результатах относится к числу основных форм бухгалтерской отчетности коммерческих организаций. Он дает представление о финансовых результатах деятельности организации за отчетный период. В таблице 2.2 представлены исходные и аналитические показатели отчета о финансовых результатах ОАО «БСД» для

42 проведения структурно-динамического анализа. Они отражают состав, структуру и динамику доходов и расходов. Таблица 2.2 Показатели структуры и динамики доходов и расходов ОАО «БСД» Состав доходов и расходов, тыс. руб. Структура доходов и расходов, % Темп роста, % 2016 2017 измене ние Темп роста, % 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1. Доходы, всего 1.1. Выручка 1.2. Проценты к получению 1.3. Прочие доходы 1.4. Отложенные налоговые активы 2. Расходы, всего 464160 539897 75737 116,32 100 100 0 0,00% 448584 523068 74484 116,6 96,64 96,88 0,24 0,25% 4574 3307 -1267 72,3 0,99 0,61 -0,38 -38,38% 11002 13522 2520 122,9 2,37 2,5 0,13 5,49% - - - - - - - - 449547 527625 78078 117,37 100 100 0 0,00% 2.1. Себестоимость продаж 416168 486180 70012 116,82 92,57 92,14 -0,43 -0,46% 2534 12738 10204 502,68 0,56 2,44 1,88 335,71% - - - - - - - - - 2410 2410 - - - - - 24793 25394 601 102,42 5,52 4,81 -0,71 -12,86% - - - - - - - - Показатель 2.2. Коммерчески е расходы 2.3. Управленческие расходы 2.4. Проценты к уплате 2.5. Прочие расходы 2.6. Отложенные налоговые обязательства 2016 2017 измен ение

43 Состав доходов и расходов, тыс. руб. Показатель 2.7. Налог на прибыль 2.8. Штрафы 3. Чистая прибыль Структура доходов и расходов, % Темп роста, % 2016 2017 измене ние Темп роста, % 6052 903 -5149 14,92 1,35 0,17 -1,18 -87,41% 14613 12272 -2341 83,98 Х Х Х Х 2016 2017 измен ение Продолжение таблицы 2.2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 4.Коэффициент соотношения доходов и расходов 1,03 1,02 -0,01 99,35 Х Х Х Х Таблица 2.3 Основные факторы формирования чистой прибыли Показатель 2015 2016 изменение Темп роста, % 2017 изменение Темп роста, % 1 2 3 4 5 6 7 8 Прибыль от продаж (убыток) 43799 29882 -13917 -31,77% 24150 -5732 -19,18% Результат от прочих доходов и расходов 16624 9217 -7407 -44,56% 10975 1758 19,07% Налог на прибыль 11001 6052 -4949 -44,99% 903 -5149 -85,08% Чистая прибыль 16174 (убыток) 14613 -1561 -9,65% 12272 -2341 -16,02% Исходя из полученных в таблице 2.3 данных можно сделать вывод о том, что наибольший вес в структуре доходов составляет выручка (в 2017 году 96,88 %), а в структуре расходов – себестоимость (92,14% в 2015 году).

44 В 2017 году доходы ОАО «БСД» выросли на 16,32%, также, выросли и расходы – на 17,37%. Чистая прибыль снизилась почти на 16%. Коэффициент соотношения доходов и расходов показывает, что на 1 руб. произведенных расходов приходится 1,03 руб. полученных доходов в 2016 году и 1,02 руб. в 2017 году. Удержание данного показателя на почти прежнем уровне свидетельствует о стабильности основной деятельности предприятия. Более полно, чем прибыль характеризуют окончательные результаты хозяйствования показатели рентабельности, потому что их величина показывает соотношение эффекта с наличными или потребленными ресурсами. Эти предприятия и показатели как используют инструмент в для оценки инвестиционной деятельности политике и ценообразовании. Для оценки эффективности деятельности предприятия используют показатели рентабельности, которые можно объединить в несколько групп: показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов; показатели, характеризующие рентабельность продаж; показатели, характеризующие доходность капитала и его частей. Таблица 2.4 Исходные данные для расчета показателей рентабельности Показатель, тыс. руб. 2015 2016 Изменение 2017 Изменение Чистая прибыль 16174 14613 -1561 12272 -2341 Прибыль от продаж 43799 29882 -13917 24150 -5732 Выручка 487525 448584 -38941 523068 74484 Прибыль до налогообложения 27175 20665 -6510 13175 -7490 Среднегодовая стоимость собственного капитала 487384 495233 7849 505050 9817 Среднегодовая стоимость 521731 531323,5 9592,2 557867,5 26544

45 Показатель, тыс. руб. 2015 2016 Изменение 2017 Изменение Себестоимость продаж 443726 418702 -25024 486180 67478 Среднегодовая стоимость основных производственных средств 342073,5 359860,5 17787 359860,5 0 Среднегодовой остаток оборотных средств 300256 309351 9095 340663,5 31312,5 активов Таблица 2.5 Оценка показателей рентабельности, (%) № п/п Значения Наименование показателя 1. Рентабельность продукции ПП/Спр 9,9 7,1 4,97 2. Рентабельность продаж ПП/ВП 8,9 6,7 4,62 3. Рентабельность производства НП/∑(Сос+Собс) 4,2 3,1 1,88 4. Рентабельность совокупных активов ЧП/СовА 3,1 2,7 2,2 5. Рентабельность собственного капитала ЧП/СК 3,3 2,95 2,43 Порядок расчета 2015 2016 2017 Как следует из приведенных выше расчетов ОАО «БСД» в 2016 году наблюдалось спад всех показателей рентабельности, а в 2015 г. показатели упали еще сильнее. Чистая прибыль была равна 12272 тыс.руб. (спад на 2341 тыс.руб.) Это говорит о том, что предприятие теряет свои позиции. Потому что в 2016 г. показатели чистой прибыли тоже снизились на 1561 тыс.руб. Динамика спада важнейших показателей (объем продаж, выручка, прибыль) привела к снижению всех видов рентабельности в ОАО «БСД». Так в 2017 г.

46 рентабельность продаж составила 4,62 %, рентабельность производства 1,88 %, рентабельность совокупных активов 2,2 %, рентабельность собственного капитала 2,43 %. Это говорит о том, что предприятию необходима «скорая помощь» в виде инвестиций в основной капитал для увеличения объемов производства, снижения затрат на единицу продукции и улучшения качества продукции. Анализ состояния капитала. Центральное место в составе финансовой отчётности предприятия занимает бухгалтерский баланс, показатели которого дают возможность проанализировать и оценить финансовое состояние предприятия на дату его составления. Таблица 2.6 Проведем анализ состояния капитала ОАО «БСД». Сумма, тыс. руб. Удельный вес, % Показатель (код строки баланса) 2016 2017 абсол. измен. 2016 2017 абсол. измен. 1 2 3 4 5 6 7 1. Капитал и резервы (собственный капитал)всего 500395 509705 9310 92,25 88,9 -3,35 1.1. Уставный капитал (1310) 422 422 - 0,08 0,08 0 1.2. Добавочный капитал (1350) - - - - - - 1.3. Переоценка внеоборотных активов (1340) 43751 43751 - 8,07 8,58 0,51 1.4. Резервный капитал (1360) 84 84 - 0,02 0,02 0 1.5. Нераспределенная прибыль (1370) 456138 465448 9310 84,09 91,32 7,23 2. Обязательства (заемный капитал) - всего 42064 63571 21507 7,75 11,08 3,33 2.1. Долгосрочные обязательства(1400) - - - - - -

47 Сумма, тыс. руб. Показатель (код строки баланса) Удельный вес, % 2016 2017 абсол. измен. 2016 2017 абсол. измен. 2.2. Краткосрочные обязательства (1500) 42064 63571 21507 100 100 0 2.2.1. Заемные средства (1510) 3000 12643 9643 7,71 19,89 12,18 2.2.2. Кредиторская задолженность (1520) 35671 47776 12105 84,8 75,15 -9,65 2.2.3. Оценочные обязательства 3393 3152 -241 8,07 4,96 -3,11 2.2.4. Прочие обязательства - - - - - - Итого собственного и заемного капитала (1700) 542459 573276 30817 100 100 х В 2017 году собственный капитал предприятия вырос (на 9310 тыс. руб.), за счет роста нераспределенной прибыли. Именно собственный капитал является основной долей в итоге баланса. Долгосрочные обязательства в ОАО «БСД» отсутствуют. Краткосрочные обязательства в 2017г. возрастают на 21507 тыс. руб. Доля краткосрочных обязательств так же имеют положительную тенденцию роста и в 2017 году составляют почти 20 % от всего заемного капитала предприятия. Если отдельно рассматривать состав собственного и заемного капитала, то можно увидеть, что в структуре заемного капитала преобладает доля краткосрочных обязательств, а в структуре собственного капитала преобладает нераспределенная прибыль. В таблице 2.7 более подробно представлены показатели обязательств ОАО «БСД», которые свидетельствуют о некоторых изменениях в их составе и структуре. Таблица 2.7 Состав, структура и динамика обязательств ОАО «БСД» Показатель(код строки Сумма, тыс. руб. Удельный вес, %

48 баланса) абсол . измен . 2015 2016 2017 абсол. измен. 1 Долгосрочные обязательства (1400) Краткосрочные обязательства (1500) Заемные средства (1510) Кредиторская 4задолженность Расчеты с (1520) , в т. ч. с и поставщиками Расчеты подрядчиками покупателями и и Расчеты по налогам заказчиками сборампо Расчеты социальному страхованию и обеспечению 2 30117 27013 1330 8803 9779 3 42064 3000 35671 1565 17345 10369 4 63571 12643 47776 2772 18895 12775 5 21507 9643 12105 1207 1550 2406 6 100 0 89,69 4,42 29,23 32,47 7 100 7,13 84,8 3,72 41,2 3 24,6 5 100 19,8 9 75,1 5 4,36 29,7 2 20,0 9 2020 1682 3069 1387 6,71 3,99 4,83 0,84 Расчеты с персоналом по оплате труда Расчеты с разными дебиторами Оценочныеи кредиторами 4366 508 3104 4391 138 3393 6494 3686 3152 2103 3548 -241 14,49 1,69 10,31 10,4 4 0,33 8,07 1,02 5,79 4,96 -9,42 5,46 -3,11 1 обязательст Прочие обязательства 2 - 3 - 4 - 5 - 6 - 7 - 8 - 9 - Всего обязательств 30117 42064 63571 21507 100 100 100 Х 2015 2016 2017 8 9 Х 12,76 -9,65 0,64 -11,51 -4,56 Продолжение таблицы 2.7 а Положительным фактом выступает достаточно низкая величина обязательств в общем итоге баланса, а также отсутствие долгосрочных обязательств. Наибольший удельный вес в краткосрочных обязательствах составляет кредиторская задолженность, в 2017 году она уменьшилась на 9,65% и равнялась 47776 тыс. руб. Отчет о финансовых результатах относится к числу основных форм бухгалтерской отчетности коммерческой организации. Он дает представление о финансовых результатах хозяйственной деятельности организации за отчетный период. Для оценки состояния капитала используют ряд коэффициентов. В таблице 2.8 представлены результаты расчетов финансовых коэффициентов, характеризующих структуру баланса в 2015-2017гг.

49 Таблица 2.8 Коэффициенты структуры капитала ОАО «БСД» Наименование показателя Порядок расчета 1 2 3 1. Коэффициент автономии 2. 3. Фактические значения Нормативное значение № п/п 2015 2016 2017 4 5 6 7 СК/Сов.К ≥0,5 0,94 0,92 0,89 Коэффициент финансовой зависимости ЗК/Сов.К ≤0,5 0,06 0,08 0,1 Коэффициент финансового равновесия СК/ЗК ≥1 16,27 11,89 8,02 Продолжение таблицы 2.8 1 2 3 4 5 6 7 4. Коэффициент финансового риска ЗК/СК ≤1 0,06 0,08 0,12 5. Коэффициент финансовой устойчивости (СК+ДЗК)/Сов.К > 0,5 0,94 0,92 0,89 6. Коэффициент краткосрочной задолженности КЗК/ЗК - 1 1 1 Таблица 2.9 Динамика структуры капитала ОАО «БСД» Абсолютное изменение Темп прироста, % 2015-2016 2016-2017 2015-2016 2016-2017 1 2 3 4 -0,02 -0,03 -2,13% -3,26% 0,02 0,02 33,33% 25,00% -4,38 -3,87 -26,92% -32,55% 0,02 0,04 33,33% 50,00% -0,02 -0,03 -2,13% -3,26%

50 0,00 0,00 0,00% 0,00% Исходя из таблиц 2.8 и 2.9, стоит отметить, что все рассчитанные значения удовлетворяют нормативным. Коэффициент автономии снизился, несмотря на то что в 2017г. произошло увеличение собственного капитала, однако, вместе с этим и возросла доля совокупного, именно поэтому наблюдается отрицательная динамика данного показателя. Коэффициент равновесия снизился на 3,87 в конце отчетного года за счет увеличения коэффициента заемного капитала. свидетельствует о Высокое способности значение покрывать данного долги собственными средствами. Коэффициент финансового риска увеличился на 0,04 пункта, что является незначительным. Это означает, что риск невозможности рассчитаться со своими кредиторами у предприятия минимален. Несмотря на снижение коэффициента финансовой устойчивости (снизился на 0,03), можно говорить об устойчивых результатах деятельности предприятия. Причем постоянный капитал состоит практически полностью из собственных источников финансирования. По результатам таблицы 2.8 можно сделать вывод о том, что предприятие и на начало, и на конец года является финансово независимым. Анализ состояния активов. Анализ активов организации по данным бухгалтерского баланса целесообразно проводить в соответствии со структурой табл. 2.10, представляющей собой аналитический баланс, который позволяет выявить главные тенденции в динамике и структуре его статей. Таблица 2.10 Показатели состава и динамики активов по данным баланса ОАО «БСД» Показатель (код строки баланса) Сумма, тыс. руб.

51 2015 2016 изменение 2017 изменение 1 2 3 4 5 6 I. Внеоборотные активы 219238 224707 5469 209701 -15006 Нематериальные активы - - - - - Основные средства 219228 224697 5469 209691 -15006 Финансовые вложения 10 10 0 10 0 Отложенные налоговые активы - - - - - II. Оборотные активы 300950 317752 16802 363575 45823 Запасы 104145 95584 -8561 107990 12406 Налог на добавленную стоимость по приобретённым ценностям 396 - -396 - - Дебиторская задолженность 72275 191900 119625 186636 -5264 Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) 105630 23322 82308 59765 3643 Продолжение таблицы 2.10 Денежные средства и денежные эквиваленты 18504 6946 -11558 9184 2238 1 2 3 4 5 6 Прочие оборотные активы - - - - - Итого активы 520188 542459 22271 573276 30817 В таблице 2.10 можно видеть, что в 2017 году наблюдается увеличение активов предприятия по сравнению с 2016 годом. Так в 2017 году сумма внеоборотных активов превысила показатели в 2015 г. и 2016 г., Активы в 2017г. увеличились за счет роста запасов, финансовых вложений и денежных средств. Наибольший удельный вес во внеоборотных активах предприятия занимают основные средства, которые имеют тенденцию к снижению. В оборотных активам наибольший удельный вес занимает дебиторская задолженность, но к отчетному периоду они уменьшились на 2,8%. Поэтому основную долю в 2017 г. Составили запасы, которые возросли на 1,2 %. Таблица 2.11

52 Показатели структуры активов по данным баланса ОАО «БСД» Удельный вес, % Показатель (код строки баланса) 2015 2016 изменение 2017 изменение 1 2 3 4 5 6 I. Внеоборотные активы 42,1 41,4 -0,7 36,6 -4,8 Нематериальные активы - - - - - Основные средства 42,1 41,4 -0,7 36,6 -4,8 Финансовые вложения 0,002 0,002 0 0,002 0 Отложенные налоговые активы - - - - - II. Оборотные активы 57,9 58,6 0,7 63,4 4,8 Запасы 20 17,6 -2,4 18,8 1,2 Продолжение таблицы 2.11 1 2 3 4 5 6 Налог на добавленную стоимость по приобретённым ценностям 0,08 - -0,08 - - Дебиторская задолженность 13,9 35,4 21,5 32,6 -2,8 Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов) 20,3 4,3 -16 10,4 6,1 Денежные средства и денежные эквиваленты 3,6 1,3 -2,3 1,6 0,3 Прочие оборотные активы - - Х - Х Итого 100 100 100 Для оценки состояния активов используется всего один коэффициент, коэффициент мобильности, который отражает долю оборотных активов (ОА) в общей сумме активов предприятия (СовА): К моб ОА СовА (2.1)

53 Кмоб2014 = 317752/542459 = 0,586 Kмоб2015 = 363575/573276 = 0,634 Вывод: Наблюдается положительная тенденция, потому что коэффициент мобильности в ОАО «БСД» в 2016г. составил 0,586, а в 2017 г. 0,634 . Также это говорит о том, что предприятие ОАО «БСД» является мобильным. Анализ обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами. Важным условием обеспечения бесперебойного процесса производства является обеспеченность его финансовыми ресурсами. Часть оборотных активов, финансируемая из стабильных источников, или, что тоже самое, часть постоянного капитала, вложенная в оборотные активы, традиционно называется собственными оборотными средствами (СОС). Проведем оценку обеспеченности собственными оборотными средствами ОАО «БСД». Таблица 2.12 Анализ обеспеченности ОАО «БСД» собственными оборотными средствами Показатель 2015 2016 2017 Темп роста, % Собственные оборотные средства 270833 275688 300004 10,77% Постоянный капитал 490071 500395 509705 4,01% Оборотные активы 300950 317752 363575 20,81% Запасы 104145 95584 107990 3,69% Индекс постоянного актива 0,447 0,449 0,411 -8,05% Коэффициент маневренности 0,553 0,551 0,589 6,51% Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами оборотных активов 0,9 0,868 0,825 Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами 2,601 -8,33% 2,884 2,778 6,81%

54 У предприятия достаточно стабильных источников финансирования, индекс постоянного актива увеличивается в динамике, но при этом не превышает 1, это является положительным фактором. Коэффициент маневренности свидетельствует о том, что предприятие в 2015г. имеет 58,9% стабильных источников финансирования. Коэффициенты обеспеченности собственными оборотными средствами оборотных активов и обеспеченности запасов собственными оборотными средствами растут в динамике, остаются на достаточно высоком уровне. В настоящий момент предприятию не грозят перебои в основной деятельности. Оценка финансовой устойчивости. Далее произведем оценку финансовой устойчивости, используя методику оценки по достаточности источников средств для формирования запасов ОАО «БСД». Возможно выделить 4 типа финансового положения предприятия: 1. Абсолютная финансовая устойчивость: Запасы ≤ СОС. Эта ситуация означает, что все запасы полностью приобретены за счет собственных источников, т.е. организация независима от внешних кредитов и займов. Такую ситуацию нельзя рассматривать как идеальную, т.к. она означает, что организация не имеет возможности использовать дополнительные источники для финансирования текущей деятельности. 2. Нормальная финансовая устойчивость: СОС < Запасы ≤ ИФЗ. Такое соотношение соответствует положению, когда нормально функционирующая организация использует и собственные, и заемные средства для формирования запасов. 3. Неустойчивое финансовое положение: Запасы > ИФЗ. Организация вынуждена использовать для формирования части запасов необоснованные источники, такие как кредиторскую (например, использовать зарплату на покупку материалов). задолженность

55 Критическое 4. финансовое положение – характеризуется ситуацией, когда в дополнение к неравенству из п.3 организация имеет кредиты и займы, не погашенные в срок, а также просроченную дебиторскую и кредиторскую задолженность. Таблица 2.13 Оценка финансовой устойчивости ОАО «БСД» по обеспеченности запасов источниками формирования Значение Показатель 2015 2016 2017 Темп роста, % 1 2 3 4 5 Запасы (З) 104145 95584 107990 3,69% Собственные источники формирования запасов (ИФЗ= СКВнА) 270833 275688 300004 10,77% Продолжение таблицы 2.13 1 2 3 4 5 Собственные и долгосрочные заемные ИФЗ (СК-ВнА+ДЗК) 270833 275688 300004 10,77% Общая сумма нормальных ИФЗ (СК-ВнА+ДЗК+КрКрЗ) 297846 311359 347780 16,77% Данные бухгалтерского баланса и таблицы 2.13 свидетельствуют о том, что предприятие имеет абсолютную финансовую устойчивость, основная деятельность предприятия полностью обеспечена собственными источниками финансирования на весь срок деятельности и риски ее остановки равны нулю. Анализ состояния и использования основных производственных средств ОАО «Белгородстройдеталь» в таблицах 2.14 и 2.15 составлены показатели по данным бухгалтерской отчетности ОАО «Белгородстройдеталь». В которых отражается наличие основных средств, их состав, структура в абсолютном и относительном выражении.

56 Таблица 2.14 Анализ состава и динамики основных средств предприятия Сумма, тыс. руб. Изменение, Сумма, тыс. руб. 2015 2016 тыс. руб. 2017 Изменение, тыс. руб. 1 2 3 4 5 6 Здания 53182 53064 -118 53064 0 Сооружения 28304 31227 2923 40108 8881 Машины и оборудование 212170 219400 7230 237328 17928 Транспортные средства 29525 28455 -1070 28505 50 Производственный инвентарь 3855 3875 20 3605 -270 Земля 10545 10545 0 10545 0 Итого основные средства 337581 346566 8985 373155 26589 в т.ч. активная часть 245550 251730 6180 269438 17708 Наименование показателя Рассчитанные данные в таблице 2.14 свидетельствуют о росте величины основных средств предприятия в 2017 году, в том числе росте их активной части. Это говорит о положительном моменте в деятельности ОАО «БСД». Тогда как в 2016 году наблюдалось уменьшение транспортных средств. Таблица 2.15 Анализ структуры основных средств Наименование показателя Удельный вес; % Изменение, Удельный вес; % тыс. руб. 2015 2016 Изменение, тыс. руб. 2017 Здания 15,75 15,31 -0,44 14,22 -1,09 Сооружения 8,38 9,01 0,63 10,75 1,74 Машины и оборудование 62,85 63,31 0,46 63,60 0,29 Транспортные средства 8,75 8,21 -0,54 7,64 -0,57

57 Наименование показателя Удельный вес; % Изменение, Удельный вес; % тыс. руб. 2015 2016 Изменение, тыс. руб. 2017 Производственный инвентарь 1,14 1,12 -0,02 0,97 -0,15 Земля 3,12 3,04 -0,08 2,83 -0,22 Итого основные средства 100 100 0,00 100 0,00 в т.ч. активная часть 72,74 72,64 -0,10 72,21 -0,43 Как можно видеть, что наибольший удельный вес занимают машины и оборудование из-за специфики отрасли рассматриваемого предприятия. Однако стоит отметить, что удельный вес транспортных средств снизился в отчетном периоде, также как и удельный вес других видов основных средств вырос. Рассчитаем показатели движения основных средств ОАО «Белгородстройдеталь». К наиболее важным показателям относятся: Коэффициент обновления = ОС, поступившие в отчетном году/Стоимость ОС на конец года; Коэффициент выбытия = ОС, выбывшие/Стоимость ОС на начало года. Произведем расчет коэффициентов в таблице 2.16. Таблица 2.16 Данные о движении основных средств Изменение Темп роста, % 2017 Изменение Темп роста, % 346566 8985 2,66% 373155 26589 7,67% 346566 373155 26589 7,67% 373155 0 0,00% 12079 28407 16328 135,18% 23122 -5285 -18,60% Наименование показателя 2015 2016 Стоимость ОС на начало года, тыс. руб. 337581 Стоимость ОС на конец года, тыс. руб. Основные средства,

58 2015 2016 Изменение Темп роста, % 2017 Изменение Темп роста, % Основные средства, выбывшие в отчетном году, тыс. руб. 6057 10987 4930 81,39% 9065 -1922 -17,49% Остаточная стоимость ОС, тыс. руб. - - - - 194676 - - Коэффициент обновления, % 3,5 7,6 4,13 117,14% 6,2 -1,4 -18,42% Коэффициент прироста,% 1,78 5 3,22 180,90% 3,77 -1,23 -24,60% Коэффициент выбытия, % 1,79 3,17 1,38 77,09% 2,43 -0,74 -23,34% Коэффициент годности основных средств - - - - 0,52 - - Коэффициент износа основных средств - - - - 0,48 - - Наименование показателя поступившие в отчетном году, тыс. руб. Из расчетов можно видеть, что коэффициент обновления основных средств выше, чем коэффициент выбытия, это говорит о хорошем состоянии основных фондов предприятия. В 2017г. коэффициент обновления сократился на -1,4%. Это показывает, что уровень состояния основных фондов уменьшается. В отчетном году коэффициент прироста сократился и составил 2,43%, это произошло из-за того, что в 2017 году основных средств поступило меньше, чем в предыдущем. Коэффициент годности в 2017 году составил 0,52, а износа 0,48 это говорит о том, что основные фонды предприятия в надлежащем состоянии.

59 Для того чтобы раскрыть движение денежных средств ОАО «Белгородстройдеталь», оценить их поступление и расходование, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, были выделены и проанализированы все направления их поступления и выбытия, анализ был произведен прямым и косвенным методом. Такой подход обеспечит оперативное управление и контроль денежными потоками в организации. При анализе потоки денежных средств рассматриваются по трем видам: операционной, инвестиционной и финансовая. Такое деление позволяет определить, каков удельный вес доходов, полученный от каждой из видов деятельности. Подобный анализ помогает оценить перспективы деятельности предприятия. Расчеты движения денежных потоков прямым методом ОАО «Белгородстройдеталь» приведены в таблице 2.17. Таблица 2.17 Анализ отчета о движении денежных средств прямым методом Наименование показателя 2017 2016 2015 2015 2013 1 2 3 4 5 6 476 579 616 514 Денежные потоки от текущих операций Поступления — всего 754 157 581 763 562 652 Продолжение таблицы 2.17 1 2 3 4 5 6 в том числе: от продажи продукции, товаров, работ и услуг 747 285 530 316 544 968 466 882 608 344 прочие поступления 6 872 51 447 17 684 9 697 8 170 Платежи — всего (779 837) (546 816) (637 429) (456 383) (533 346)

60 в том числе: поставщикам (подрядчикам) за сырье, материалы, работы, услуги (562 038) (368 154) (357 640) (300 707) в связи с оплатой труда работников (106 936) (88 900) (88 555) (371 200) (85 156) (84 480) процентов по долговым обязательствам (1 655) (1 766) (0) налога на прибыль организаций (0) (1 654) (6 162) (10 978) (12 465) прочие платежи (109 208) (86 342) (185 072) (59 542) (65 201) Сальдо денежных потоков от текущих операций (25 680) 34 947 (74 777) (0) (0) 20 196 83 168 Денежные потоки от инвестиционных операций Поступления — всего 7 318 23 300 82 878 1 705 2 779 в том числе: от продажи внеоборотных активов (кроме финансовых вложений) 1 674 0 0 783 761 от возврата предоставленных займов, от продажи долговых ценных бумаг (прав требования денежных средств к другим лицам) 5 634 300 878 922 2 018 Продолжение таблицы 2.17 1 2 3 4 5 6 от продажи акций других организаций (долей участия) 10 0 0 0 0 прочие поступления 0 23 000 82 000 0 0 Платежи — всего (21 241) (65 506) (19 633) (25 973) (95 554)

61 в том числе: в связи с приобретением, созданием, модернизацией, реконструкцией и подготовкой к использованию внеоборотных активов (6 076) (5 756) (19 333) (9 033) (43 688) в связи с приобретением акций других организаций (долей участия) (0) (0) (0) (10) (0) в связи с приобретением долговых ценных бумаг (прав требования денежных средств к другим лицам), предоставление займов другим лицам (15 165) (59 750) (300) (1 930) (1 866) прочие платежи (0) (0) (0) (15 000) (50 000) Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций (13 923) (42 206) 63 245 (24 268) (92 775) Денежные потоки от финансовых операций Поступления — всего 110 233 22 900 0 0 0 в том числе: получение кредитов и займов 110 233 22 900 0 0 0 Платежи — всего (78 372) (13 403) (26) (3 559) (3 492) Продолжение таблицы 2.17 1 2 3 4 5 6 на уплату дивидендов и иных платежей (1 198) (3) (26) (3 559) (3 492) по распределению прибыли в пользу собственников (участников) в связи с погашением (выкупом) (77 174) (13 400) (0) (0) (0)

62 векселей и других долговых ценных бумаг, возврат кредитов и займов Сальдо денежных потоков от финансовых операций 31 861 9 497 (26) (3 559) (3 492) Сальдо денежных потоков за отчетный период (7 742) 2 238 (11 558) (7 631) (13 099) Расчет денежных потоков косвенным методом ведется от показателей чистой прибыли с необходимыми его корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денег по соответствующим счетам. Преимущество косвенного метода при использовании в оперативном управлении денежными потоками состоит в том, что он позволяет, установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными средствами. С его помощью можно выявить наиболее проблемные места в деятельности предприятия (скопления иммобилизованных денежных средств) и разработать пути выхода из критической ситуации. Для составления полного отчета о движении денежных средств основанного на косвенном методе, необходимо рассчитать так же чистое движение денежных средств от инвестиционной и финансовой деятельности, которое определяется так же, как и при использовании прямого метода составления отчета. Теперь проведем косвенный метод, который предпочтительней с аналитической точки зрения, так как позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчеты проведены в таблице 2.18. Таблица 2.18 Отчет о движении денежных средств косвенным методом

63 Источники притока/оттока денег по видам деятельности* 2016 2017 1 2 3 Прирост, тыс. Прирост, % руб. 4 5 -12 041 -98,12 Операционная деятельность Чистая прибыль, тыс. руб, 12272 231 Изменения в операционных активах и обязательствах: Запасы, тыс. руб, -12 406 -10579 1827 -14,73 Дебиторская задолженность, тыс. руб, 5264 -66632 -71896 -1365,81 Кредиторская задолженность, тыс. руб, 12105 33671 21566 178,16 -241 152 393 -163,07 -43157 -60151 -353,95 Краткосрочные оценочные обязательства, тыс. руб, Чистые денежные средства, полученные от 16994 операционной деятельности, тыс. руб, Инвестиционная деятельность Основные средства, тыс. руб, 15006 17259 2253 15,01 Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов), тыс. руб, -36443 -9531 26912 -73,85 Чистые денежные средства, использованные в инвестиционной деятельности, тыс. руб, -21437 7738 29175 -136,10 Финансовая деятельность Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) , тыс. руб, -2962 -7750 -4788 161,65 Долгосрочные заемные средства, тыс. руб, 0 29887 29887 0 Краткосрочные заемные средства, тыс. руб, 9643 5540 -4103 -42,55 Продолжение таблицы 2.18 1 Чистые денежные средства, полученные от/ использованные в финансовой 2 3 4 5 6681 27677 20996 314,26

64 деятельности, тыс. руб, Чистое увеличение / (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов, тыс. 2238 -7742 -9980 -445,93 9184 1442 -7742 -84,30 руб, Денежные средства и их эквиваленты на конец года, тыс. руб, Анализ платежеспособности предприятия. Один из наиболее важных аспектов анализа бухгалтерского финансового баланса – положения оценка его предприятия по платежеспособности, данным как в краткосрочной, так и долгосрочной перспективе. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие неравенства: А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4. Оценку ликвидности произведем в таблице 2.19. Таблица 2.19 Группировка активов и пассивов бухгалтерского баланса для оценки ликвидности Группы активов и пассивов Строка баланса 2015 2016 Темп роста, % откл. 2017 откл. Темп роста, % 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Наиболее ликвидные активы (А1) 1250+ 1240 124134 30268 -75,62 -93866 68949 38681 127,80 Быстро реализуемые активы (А2) 1230+ 1260 72275 191900 165,51 119625 186636 -5264 -2,74 Медленно реализуемые активы (А3) 1210+ 1220 104541 95584 -8,57 -8957 107990 12406 12,98 Продолжение таблицы 2.19 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Труднореализ уемые активы 1100 219238 224707 2,49 5469 209701 -15006 -6,68

65 (А4) Валюта актива баланса 1600 520188 542459 4,28 22271 573276 30817 5,68 Наиболее срочные обязательства (П1) 1520 27013 35671 32,05 8658 47776 12105 33,94 Краткосрочные обязательства (П2) 1510+ 1540+ 1550 3104 6393 105,96 3289 15795 9402 147,07 Собственный капитал (П4) 1300+ 1530 490071 500395 2,11 10324 509705 9310 1,86 Валюта пассива баланса 1700 520188 542459 4,28 22271 573276 30817 5,68 Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно имеются следующие соотношения: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4. Таблица 2.20 Оценка ликвидности баланса Оценка ликвидности баланса в 2016 г. Наименов ание группы активов Значение, тыс.руб. 2015 2016 1 2 3 А1= 124134 30268 Наимено вание группы пасси-вов Значение, тыс. руб. Величина платежного избытка (недостатка) , тыс.руб. Знак 2015 2016 2015 2016 2015 2016 4 5 6 7 8 9 10 П1= 27013 35671 > < 9712 1 -5403 Продолжение таблицы 2.20 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

66 А2= А3= А4= 72275 104541 219238 191900 95584 224707 П2= П3= П4= 3104 0 490071 > 6917 1 1855 07 > 1045 41 9558 4 < < 2708 33 2756 88 2016 2017 2016 2017 2117 3 6393 > 0 > 500395 Оценка ликвидности баланса в 2017 г. 2016 2017 2016 2017 А1= 30268 68949 П1= 35671 47776 > > 5403 А2= 191900 186636 П2= 6393 15795 > > 1855 07 1708 41 > 9558 4 1079 90 < 2756 88 3000 04 А3= А4= 95584 224707 107990 209701 П3= П4= 0 500395 0 509705 > < Из таблицы 2.20 видно, что сопоставление групп по активу и пассиву на 2016 год имеет следующий вид: А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4<П4 Исходя из расчетов, приведенных в таблице, можно сделать вывод, что в 2016г. первая группа активов не обеспечивает своевременное, постоянное, полное погашение всех внешних обязательств, из-за того, что активов недостаточно по сравнению с суммой обязательств соответствующим срокам погашения. Условия абсолютной ликвидности не выдержано. Данный баланс не является абсолютно ликвидным. В данном случае недостаток более ликвидных активов нельзя компенсировать избытком менее ликвидных, из-за разницы в сроках ликвидности. Но А2 ≥ П2, следовательно, баланс можно признать условно ликвидным, т.е. предприятие сможет расплатиться со своими обязательствами, но позже.

67 В 2017 году ситуация изменилась: предприятие пополнилось абсолютно ликвидными активами, и тогда данный баланс можно назвать абсолютно ликвидным, а сроки погашения обязательств, не будут просрочены. Для более подробного и точного анализа необходимо использовать относительные показатели ликвидности и платежеспособности предприятия: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент текущей ликвидности Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент текущей ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности – это отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных и краткосрочных обязательств; он показывает, какая часть срочных обязательств может быть погашена наиболее мобильными оборотными средствами. Коэффициент критической (срочной) ликвидности – это отношение суммы денежных дебиторской средств, задолженности краткосрочных к сумме финансовых краткосрочной вложений и кредиторской задолженности. Коэффициент текущей ликвидности - это отношение суммы наиболее ликвидных, быстро реализуемых и медленно реализуемых активов к сумме наиболее срочных и краткосрочных обязательств. Этот коэффициент является одним из основных показателей, так как он показывает, в какой степени краткосрочные обязательства предприятия покрываются его оборотными активами, способными превратиться в денежную форму в сроки, совпадающие с погашением долгов. Анализ платежеспособности представим в таблице 2.21. Таблица 2.21

68 Показатели платежеспособности предприятия Фактические значения № п/п Наименование показателя Порядок расчета Нормативное значение 1 Коэффициент абсолютной ликвидности А1/(П1+П2) 2 Коэффициент критической ликвидности 3 2015 2016 2017 0,2-0,5 4,12 0,72 1,08 (А1+А2)/(П1+П2) >0,8 6,52 5,28 5,35 Коэффициент текущей ликвидности (А1+А2+А3)/ (П1+П2) ≥2 9,99 7,55 5,72 4 Общий показатель ликвидности (А1+0,5А2+0,3А3)/ (П1+0,5П2+0,3П3) ≥1 6,71 3,99 3,50 5 Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (П4+П3-А4)/ (А1+А2+А3) >0,1 0,9 0,87 0,83 Данные табл. 2.21 свидетельствуют о том, что концу года способность предприятия немедленно производить расчеты повысилась. Коэффициент критической ликвидности, так же находится в пределах нормы, но уменьшает свое значение к концу 2016 года на 1,24, что негативно сказывается на платежеспособности предприятия, так как его способность погашать точно в срок свои текущие долги снизилась. Но уже в 2017 году данный показатель возрастает. Коэффициент текущей ликвидности в 2016 году составил 5,72, что соответствует нормативам. Это говорит о том, что предприятие достаточно обеспеченно оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения своих срочных обязательств. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами выше нормативного значения, это говорит о том, что предприятие на

69 текущий момент в достаточном объеме обеспечено собственными оборотными средствами для поддержания финансовой устойчивости. Анализ использования уровня использования капитала и активов капитала и активов. является одним из Уровень факторов формирования финансового состояния. Он складывается из интенсивности и эффективности использования средств предприятия. Важнейшим количественным критерием интенсивности использования средств предприятия (деловой активности) является скорость оборота, или оборачиваемость капитала. В табл. 2.22 и табл. 2.23 представлены результаты расчетов показателей оборачиваемости капитала и его составляющих за 2016-2017 гг. Таблица 2.22 Исходные данные для расчета Показатель, тыс. руб. 2016 2017 Выручка 448584 523068 Средняя балансовая величина совокупного капитала 531323,5 557867,5 Средняя балансовая величина собственного капитала 495233 505050 Средняя балансовая величина заемного капитала 36090,5 52817,5 Средняя балансовая величина задолженности по кредитам и займам 3000 7821,5 Средняя балансовая величина кредиторской задолженности 31342 41723,5 Скорость оборота средств характеризуется следующими показателями: коэффициент оборачиваемости (Коб.); продолжительность одного оборота (Поб.). Таблица 2.23

70 Показатели оборачиваемости (отдачи) капитала Коэффициент оборачиваемости (количество оборотов за год) Показатель 2016 2017 изменение Совокупный капитал 0,84 0,94 0,10 Собственный капитал 0,93 1,04 0,11 Заёмный капитал 12,43 9,90 -2,53 Кредиторская задолженность 14,31 12,54 -1,77 Средняя продолжительность одного оборота, дней Показатель 2016 2017 изменение Совокупный капитал 426,4 383,95 -42 Собственный капитал 397,44 347,60 -50 Заёмный капитал 28,96 36,35 7,4 Кредиторская задолженность 25,16 28,72 3,6 В 2017 г. произошло замедление оборачиваемости совокупного и собственного капитала. Причиной этого послужили высокие темпы роста как среднегодовой стоимости совокупного капитала и среднегодовой стоимости собственных средств, так и рост выручки от продаж продукции. Темпы роста кредиторской задолженности по отношению к выручке привели к снижению ее оборачиваемости. Сложившуюся скорость оборота собственных средств можно расценивать как позитивный факт, поскольку это привело к росту нераспределенной прибыли в составе собственного капитала, что является положительной тенденцией. Далее произведем оценку деловой активности предприятия, по показателям эффективности использования оборотных активов. Таблица 2.24

71 Показатели оборачиваемости оборотных активов Показатель 2015 2016 2017 абсолютное изменение Темп роста, % 1. Среднегодовая балансовая величина оборотных активов, тыс. руб.- всего 300256 309351 340664 31313 0,13 а) запасов, включая НДС 112677 99864,5 101787 1922,5 -0,10 б) дебиторской задолженности 65922,5 132088 189268 57180,5 1,87 в) краткосрочных финансовых вложений 97822,5 64476 41544 -22932 -0,58 г) денежных средств 22319,5 12725 8065 -4660 -0,64 2. Выручка, тыс. руб. 487525 448584 523068 74484 0,07 3. Продолжительность одного оборота всех оборотных активов, дней 221,7 248,3 234,46 -13,839 0,06 а) запасов, включая НДС 83,2 80,14 70,05 -10,085 -0,16 б) дебиторской задолженности 48,68 106 130,26 24,2631 1,68 в) краткосрочных финансовых вложений 72,2 51,7 28,59 -23,107 -0,60 г) денежных средств 16,5 10,2 5,55 -4,6493 -0,66 4. Коэффициент оборачиваемости всех оборотных активов, раз 1,62 1,45 1,54 0,08544 -0,05 а) запасов, включая НДС 4,33 4,49 5,14 0,64885 0,19 б) дебиторской задолженности 7,4 3,4 2,76 -0,6364 -0,63 в) краткосрочных финансовых вложений 4,98 6,96 12,59 5,6307 1,53 г) денежных средств 21,84 35,25 64,86 29,6065 1,97 5. Экономический результат: ускорение (замедление) оборачиваемости, дней Х 26,5 -13,84 -40,339 -1,52 Эффективность использования оборотных активов увеличилась в рассматриваемом периоде. Продолжительность одного оборота сократилась на 13,84 дней. из-за увеличения выручки на 74484 тыс.руб. Увеличился

72 коэффициент оборачиваемости запасов, также вырос коэффициент краткосрочных финансовых вложений на 2 раза, и составил 12,59. Тенденция снижения коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности продолжается, а в 2017 году она составила 2,76 (в 2016 г. снизилась оборачиваемость дебиторской задолженности за счет ее роста и снижении выручки, а в 2017г. коэффициент держится практически на одном и том же уровне). В отчетном году увеличился коэффициент оборачиваемости краткосрочных финансовых вложений и денежных средств на достаточно высокие позиции, так краткосрочные финансовые вложения составили 12,59 оборотов в год, а денежные средства 64,86. 2.3 Анализ результативности деятельности ОАО «Белгородстройдеталь» в строительной отрасли В настоящее время многие отрасли строительства абсолютно не в состоянии работать без железобетонных изделий (ЖБИ). Строительство трасс, офисов и других сооружений не обходится без использования железобетонных изделий. Заводы ЖБИ – это важный момент промышленного дела, который располагается в любом крупном городе РФ. Несмотря на трудоемкость и ресурсную затратность производства железобетонных изделий и конструкций, на рынке существует множество производителей разных форм собственности (от ИП и до ОАО), рынок насыщен дынной продукцией. Основными предоставляемыми на рынке, являются: видами продукции, вибропрессованные изделия, многопустотные плиты перекрытия, мостовые балки, элементы фундаментов; детали теплотрасс, детали колодцев, перемычки брусковые, перегоны, плиты поясные, детали маршей, элементы ограждения площадок; железобетонные конструкции каркасных зданий и т.д.

73 Ныне при существующих темпах строительства жилой недвижимости существуют проблемы, связанные с различной изношенностью жилья (ветхостью недвижимости), для решения которых требуется огромное количество строительных материалов, в том числе и ЖБИ. Учитывая программы и цели правительства РФ по увеличению рождаемости, а, следовательно, количества населения, стране будет необходима развитая инфраструктура и большее число жилой недвижимости, при решении чего рассматриваемая отрасль будет ключевой. Большинство производителей железобетонных изделий и конструкций в России изготавливают продукцию высокого качества, применяя в производстве последние европейские технологии и новейшее оборудование, преследуя цель увеличения конкурентоспособности продукции и предприятия. Стоимость ЖБИ понизилась на 3 – 4 % в общем по стране, это связано с теми процессами, которые происходят не только в мировой экономике, но и локально в России. Также понизилась стоимость цемента и металла. Эту ситуацию можно объяснить по-разному: снижение спроса на ЖБИ, применение новых технологий производства, позволяющие снизить себестоимость продукции и многое другое. Но главным является тот факт, что цены на недвижимость не снижаются. Несмотря на то, что рынок строительных материалов не является новым, он представляется перспективным. На рыночную цену железобетона оказывают влияние соотношения спроса и предложения – цена зависит от объема потребности в ЖБИ у крупных застройщиков и возможностей производителей поставить на рынок необходимый объем продукции. Существует совокупность характерных черт рынка ЖБИ. В первую это большая транспортная составляющая в цене готовой продукции и проблематичность длительной транспортировки данной продукции, в связи с размером и массой отдельных видов товаров. Нет смысла транспортировать

74 некоторые виды продукции более чем на 100 км от места производства в силу увеличения цены, уменьшения конкурентоспособности. Следовательно, данный рынок в большинстве является региональным. Рынок имеет ярко выраженные сезонные колебания. Разница между объемом продаж по месяцам года достигает 40%. Минимальный объем сбыта наблюдается в зимние месяцы в связи со спадом строительной деятельности. В данный период имеет место увеличение товарных запасов, которые позволяют удовлетворить резкий скачок спроса в апреле-мае в начале строительного сезона. Максимум сбыта приходится на летние месяцы. Существенное падение продаж происходит в октябре-ноябре в связи с завершением общестроительных работ на объектах и переходом к отделочным (для большинства индивидуальных застройщиков и значительной части строительных организаций). Наибольший удельный вес в структуре потребителей сборного железобетона занимают строительные организации (как коммерческие, так и некоммерческие), которые составляют 70-80 % от общего объема продаж. Совокупная продажа сегменту не строительных организаций составляет около 10-20 %. Численность сегмента физических лиц рынка часто колеблется. Совокупный объем продаж физическим лицам приблизительно составляет 512 % от общего объема. На территории Белгородской области действуют более 30 предприятий железобетонных изделий и конструкций. Основными центрами производства строительных материалов на территории области являются: Белгород, Шебекино, Старый Оскол, Губкин, Уразово, Алексеевка, Строитель. В числе основных конкурентов ОАО «Белгородстойдеталь» на рынке сборного железобетона можно назвать следующие предприятия: 1) ОАО «Белгородский завод ЖБК-1» г. Белгород; 2) группа компаний «ЖБИ-3» п. Строитель; 3) ОАО «Новооскольский завод ЖБК» г. Новый Оскол;

75 4) ЗСМ ОАО «КМАпроектжилстрой» г. Старый Оскол; 5) ООО «Индустрия строительства» г. Старый Оскол; 6) ЗАО «Евробетон»; 7) ОАО «Комбинат ЖБИ». В таблице 2.25 представлен рейтинг компаний по Белгородской области, занимающихся производством изделий из бетона для использования в строительстве. Выручка ОАО «Белгородстройдеталь» по сравнению с прошлым годом выросла на 121 млн. руб., а стоимость активов возросла на 73 млн. руб. Компания уверенно занимает 4 место в рейтинге. Таблица 2.25 Рейтинг компаний по Белгородской области Показатели, млн. руб. Место 1 Организация 2 выручка активы 3 4 1 467 3 013 1 ОАО "Завод железобетонных конструкций №1" 3123093988 2 АО "СТРОЙМАТЕРИАЛЫ" 3125006363 661 617 3 ООО "Комбинат строительных материалов" 3128077281 651 320 4 ОАО "БЕЛГОРОДСТРОЙДЕТАЛЬ" 3124013505 627 635 5 ООО "ОСКОЛРЕСУРС" 3128098700 309 3,7 Продолжение таблицы 2.25

76 2 1 3 4 6 ООО "Губкинский завод железобетонных изделий" 3127506869 259 153 7 ООО "СТРОЙБЕТОН" 3123386215 255 119 8 ООО "ФОТОН" 3128110210 245 4,7 9 ООО "ФиброПласт" 3127511788 225 178 10 ООО "Белгородский завод ЖБИ и труб" 3120098219 169 87,0 В целом белгородский рынок сборного железобетона характеризуется жесткой конкуренцией его участников. Большинство предприятий имеет мощную производственную базу. Мощности превышают объем платежеспособного спроса в 3 - 4 раза. Поэтому существенное улучшение позиций возможно при резком росте рынка, либо при уходе с него конкурентов. Можно увидеть, что у холдинга довольно большое количество конкурентов, а, следовательно, и взаимозаменяемость товаров, что приводит к тому, что предприятию необходимо постоянно совершенствовать качество своей продукции, вносить разнообразие в ассортимент продукции и так далее, чтобы задержаться на рынке. Общее количество сборного железобетона в 2017 году на рынке области составило 289 тыс. тыс. , в том числе на рынке Белгорода – 183 . Общее количество бетона товарного Белгородской области составило 500,4 тыс. тыс. . в 2017 году на рынке , на рынке Белгорода – 213,4

77 Количество сборного железобетона, «Белгородстройдеталь» составило 28,5 тыс. тыс. выпущенного ОАО , бетона товарного 33,2 . 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 46,5 46,9 46,9 44,3 40 36,7 32,4 31,7 34,6 34,3 28,5 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Рис. 2.2. Динамика выпуска сборного железобетона ОАО «Белгородстройдеталь», тыс. В последние 5 лет наблюдается тенденция спада в производстве сбороного железобетона и товарного бетона, так в 2017 году производство сборного железобетона сократилось на 6,1 тыс. , однако в этом же году производство товарного бетона увеличилось на 11,3 тыс. 60 50 . 53,6 47,6 46 40 33,2 30,5 30 25 28,2 24,9 19,4 20 21,9 14,8 10 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Рис. 2.3. Динамика выпуска бетона товарного ОАО «Белгородстродеталь», тыс. Рассмотрим долю предприятия на рынке области и города (табл. 2.26). Таблица 2.26 Доля предприятия на рынке области и города

78 Выпуск сборного ж/бетона 2014 2015 2016 2017 1 2 3 4 5 Выпуск в обл. 456,5 400 388 289 Продолжение таблицы 2.26 1 2 3 4 5 Выпуск в г. 284,7 238,2 241 183 Выпуск БСД,тм3 36,7 34,3 34,6 28,5 Доля в обл.% 8 8,6 8,9 9,9 Доля в г.% 12,9 14,4 14,4 15,6 Выпуск товарного бетона 2014 2015 2016 2017 Выпуск в обл. 660,1 455,4 478,6 500,4 Выпуск в г. 337,5 183,2 197,6 213,4 Выпуск БСД,тм3 28,2 24,9 21,9 33,2 Доля в обл.% 4,3 5,5 4,6 6,6 Доля в г.% 8,4 13,6 11,1 15,6 Из приведенных данных можно сделать вывод, что с каждым годом предприятие увеличивает свою долю на рынке, а это значит, что растут его конкурентные преимущества. Что касается ассортиментных групп продукции ОАО «БСД», то представлены они довольно широко: 1) сборный ж/бетон; 2) блоки фундаментные; 3) плитка тротуарная; 4) бетон товарный; 5) раствор товарный; 6) теплоэнергия; 7) автоуслуги.

79 Таким образом, можно сделать вывод, что номенклатура и ассортимент предприятия довольно широки, качество продукции высокое, технологии производства часто совершенствуются.

80 ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ МЕТОДОЛОГИИ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ СТРОИТЕЛЬНОЙ ОРГАНИЗАЦИИ 3.1 Разработка основных принципов процесса управления денежными потоками строительной организации Управление денежными потоками предприятия строительной отрасли довольно специфичный аспект в методологии управления денежными потоками. Своеобразные особенности строительной сферы подробно рассмотрены в 1 главе. Для того, чтобы рассмотреть непосредственно методологию управления денежными активами в строительной отрасли, следует подробно проанализировать все экономические показатели, которые влияют на управление денежными потоками. На первом этапе прогнозирования будущего продукта акционерами устанавливаются два основополагающих показателя: сметная стоимость и цена его реализации, оказывающие ключевое воздействие на возможность осуществления будущего проекта. Одним из самых главных факторов, которые влияют на величину денежных потоков и на финансовую политику организации в общем, является ценообразование. Анализируя и рассчитывая инвестиционный проект, на начальной стадии ведется расчет его эффективности и платежеспособности покупателя Цена строительной продукции является основной величиной, на которую опираются расчеты положительного денежного потока, прибыли и выручки. Также по время разработки инвестиционного плана следует установить договорную цену продукта. Цены дают возможность организации выйти на запланированную прибыль, обеспечивают конкурентоспособность продукции и спрос на нее. С помощью цен выполняются коммерческие цели, устанавливается эффективность деятельности всех составляющих производственно-сбытовой структуры

81 организации. Политика ценообразования заключается в том, что организация фиксирует цены на том уровне и изменяет их так в зависимости от положения дел на рынке, чтобы гарантировать достижение краткосрочных и долгосрочных целей (рост размера финансовых показателей величины денежного потока, рентабельности и ликвидности, устойчивости и увеличение капитализации организации). Во время определения договорной стоимости производства и цены сырья можно выделить три подхода: максимальный уровень цены, который формируется спросом; минимальный уровень цены, который определяется затратами и оптимально возможный уровень цены. Организация выбирает уровень цен в зависимости от своих целей, задач и возможностей, ориентируясь при этом на размер будущего денежного потока. Без сомнений, с позиции увеличения чистого денежного потока самыми выгодными будут являться максимальные цены, но руководящие кадры выбирают оптимальную цену не только из финансовых соображений, но и опираясь на маркетинговые и производственные исследования. С целью управления денежными потоками в разрезе цен, следует анализировать предложенные цены и расчет ее воздействия на денежные потоки, а также советы финансового департамента предприятия строительной отрасли, по оптимизации цен. Расчеты финансового департамента по воздействию находящихся в применении и рекомендуемых расценок на денежные потоки организации, являются базой для анализа, расчета финансовых показателей, и прогнозирования, а также служат центральной составляющей аналитических процедур при управлении денежными потоками организации. Величина денежного потока и рентабельность производства непосредственно зависит т выбранной и применяемой договорной цены. Самым наглядным образом позволяют анализировать воздействие цен на денежные потоки и основополагающие показатели компании -

82 коэффициенты рыночной стоимости (market value ratios). Данные коэффициенты сопоставляют цену продукции с денежным потоком и прибылью. Эти показатели дают понимание о том, какой является прошлая эффективность организации и ее перспективы. Показатель Ар поможет определять, сколько покупатели готовы заплатить за единицу продукции: АР = Р/Е, (3.1) где АР - готовность покупателя заплатить за продукцию, Р -цена, Е- прибыль. Этот коэффициент является одним из показателей эффективности цен. Проводя анализ величин данного показателя в организации и проводя сравнение его со средними показателями по отрасли, компания сможет сделать вывод о целесообразности цены организации рыночным ценам, и в тоже время предсказать будущие денежные потоки и прибыль предприятия, потому как цена включена в валовую выручку организации и воздействует на положительный денежный поток компании. Иностранные экономисты зачастую исследуют соотношение цена/денежный поток на единицу товара (формула 3.2): PCF = P/CF (3.2) Р - цена товара CF - денежный поток на единицу товара, определчющийся по формуле CF = , где Е - прибыль, А - амортизация, Q - количество выпущенного товара Из-за того, что цена непосредственно оказывает влияние на денежные потоки, размер данного показателя сильно изменяется при использовании рызнах видов цен.

83 Проведение анализа структуры денежного потока производства и оценка инвестиционного проекта в общем состоит также из анализа сметной стоимости продукции. Вышеприведенные экономические показатели являются базисными для управления денежными потоками, для будущих расчетов, для расчета рентабельности и прибыли. Цена является основополагающей величиной при расчете притока денежных средств, тогда как сметная стоимость — это основополагающая величина для расчета оттока денежных средств. При проведении тщательного анализа и правильном выборе размера вышеприведенных величин успех обеспечен гдето на 70%. Сметная стоимость является исходной точкой для расчета технико-экономических показателей продукции, для обоснования и принятия решений об реализации производства и для определения размера денежного потока. Потребность в оценке стоимости продукции возникает уже на первом этапе производства. На предварительных этапах подготовки определяют предположительную стоимость продукции. В процессе скопления исходных данных во время и конструирования системы производства возникают дополнительные возможности более точного расчета сметной стоимости продукции. Понижение или повышение стоимости производства может вызвать ошибки в анализе его экономической эффективности, а, значит, может привести к неверным выводам о его целесообразности. Правильность сметных расчетов зависит от точности и качества проектных разработок, как по главным линиям производства, так и по технологии выпуска продукции, точности определения объемов работ, способности правильно оценивать производственные условия. Сметная стоимость производства – это сумма денежных средств, требуемых для его реализации в соответствии с проектными материалами. В нее включены траты на закупку производственной линии, приобретение дополнительного технологического оборудования, мебели, инвентаря (С0б), на монтаж технологического

84 оборудования, систем автоматизации управления технологическим процессом (Ссмр) и прочих затрат (Спр), которые включают научноисследовательские и проектно-изыскательские работы, подготовку эксплуатационных кадров, содержание дирекции и др. Специфика отрасли строительства является таковой, что на сметную стоимость производства и, соответственно, величину ОДП оказывает основное влияние такой показатель как продолжительность или сроки. Чем меньше продолжительность производства продукции, тем скорее будут оборачиваться денежные потоки и тем большую прибыль получит компания и инвесторы. Как следствие, чем больше цикл и чем дольше его оборот, тем больше отрицательных факторов воздействуют на процесс управления финансами в целом, и денежными потоками в частности. Первоочередно, негативно воздействует на процесс производства строительных материалов фактор сезонности. Невозможность проводить различные работы в зимний период ограничивает объемы поставок строительных продуктов. Во время оценки инвестиционного проекта следует учитывать, как потери от замораживания поставок, так и дополнительную прибыль при досрочном выполнении заказа. При сокращении длительности производства появляется экономия средств, которые расходуются пропорционально времени осуществления выпуска продукции. Такие издержки в основном сосредоточены в накладных расходах организации (отчисления на социальные нужды, оплата труда административно - хозяйственного персонала, содержание зданий, канцелярии, охраны, сооружений и т.д.). Такие затраты называют условнопостоянными. При сокращении производства их экономия составит: Эн.р. =Кп х Нр(1-tф/tпл), где Эн.р. – перерасход (3.3) (экономия) условно-постоянной части накладных расходов при затягивании (сокращении) продолжительности производства;

85 Кп - коэффициент, который учитывает удельный вес условнопостоянной величине; Нр - сумма накладных расходов по смете производства продукта; tф, tпл - плановая и фактическая продолжительность производства. Большие потери в последнее время компании строительной сферы несут из-за того, что запаздывают платежи, которые вызваны затягиванием сроков выпуска продукции, так называемое «замораживание поставок» и инфляцией (Эз.и), определяется этот показатель по формуле (3.4) Эз.и= К∆T (Ес+µгод), (3.4) где К - сумма средств, задерживаемых к выплате; ∆T - величина задержки выплат, доли года; Ес - коэффициент экономической рентабельности (эффективности) строительной организации; µгод - уровень инфляции в годовом исчислении. Расчет сметной стоимости производства позволит прогнозировать и подробно анализировать схему оттока денежных средств организации. Для строительной отрасли следует более подробно рассматривать каждую составляющую оттока денежных средств: 1. Оплата производственных труда рабочих: рабочих, которые расходы заняты на оплату труда непосредственно на производстве, а также рабочих, которые осуществляют перемещение материалов в рабочей зоне и от приобъектного склада до производственной линии; 2. Оплата труда рабочих вспомогательных производств; 3. Стоимость сырья: затраты на покупку материалов, изделий, полуфабрикатов, конструкций и деталей, которые необходимы для производства продукции, а также затраты, которые связаны с заготовкой и доставкой на приобъектные склады производства. Приобъектные склады это места разгрузки или хранения материалов, деталей, полуфабрикатов , откуда они непосредственно подаются в рабочую зону для

86 производства продукции. Сметная цена на сырье определяется по существующим на данный момент ценам и состоит из отпускной цены, транспортных расходов и заготовительно-складских расходов; 4. Расходы на эксплуатацию строительных машин и оборудования определяются ценой машино-часа эксплуатации различных видов производственного оборудования. Стоимость машино-часа как правило определяется по калькуляции. В стоимость машино-часа включаются: доставка машин в зону производства, монтаж и демонтаж, амортизационные отчисления, ремонт, перемещение их из одного объекта в другой, заработную плату обслуживающего персонала, затраты на электроэнергию, горюче смазочные материалы и д р. 5. Административно-хозяйственные расходы: заработная плата инженерно-технических работников (ИТР) и младшего обслуживающего персонала (МОП); расходы на командировки, почтово- телеграфные и канцелярские расходы; оплата юридических, консультационных, рекламных и аудиторских услуг; выплаты на социальные нужды работников управления; другие расходы, которые связаны - деятельностью; 6. Прочие накладные расходы: страхование имущества организации строительной отрасли, штрафы, пени, платежи по кредитам банков, неустойки, расходы на подготовку и повышение квалификации кадров, технику безопасности охрану труда и другие. Используя данные показатели, экономическая служба предприятия формирует бюджет денежных средств в разрезе расходования (отрицательный денежный поток – ОДП или отток денежных средств - ОДД) Для синхронизации эффективным средством величины считается денежного дополнительный потока анализ, наиболее учет и прогнозирование внутренних факторов, таких как: потребность и величина основных производственных фондов, стоимость и потребность в оборотных активах (способ привлечения денежных средств, направленных на покупку

87 основных производственных фондов, расчет цикла денежного оборота и оборачиваемости активов) Воздействие фактора времени, сметной и договорной стоимости в строительной сфере на структуру управления денежными потоками является очевидным и значимым. Но помимо этого существует несколько менее значительных внутренних факторов, но которые достаточно влияют на денежные потоки, как отрицательные, так и положительные. Это основные фонды, кругооборот оборотного капитала, материально-техническое обеспечение и другие. Основные фонды в строительной отрасли строительной сфере. Основные фонды в представляют собой комплекс материально- вещественных ценностей, которые действуют в сфере материального производства и в непроизводственной сфере. С технологической точки зрения для того, чтобы предприятие строительной отрасли было конкурентоспособным, оно должно наращивать основные средства. Как правило это делается сразу в больших объемах. Этот вид активов оказывает основополагающее влияние на денежные потоки организации и потребности в финансировании. Для того, чтобы верно распределять денежные потоки и учитывать потребность в капитальных вложениях можно провести анализ динамики в предшествующем периоде. Основополагающей целью такого анализа является установление уровня достаточности формирования денежных средств, сбалансированности отрицательного и положительного денежных потоков организации по объему и времени, а также повышения эффективности их использования. В процессе исследования сравниваются организации. Для того, чтобы оценить уровень формирования денежных потоков в процессе хозяйственной деятельности организации следует использовать показатель удельного объема денежного оборота на единицу используемых основных средств.

88 При прогнозировании данный показатель дает понимание . Для исследования требуемого финансирования закупок основных средств есть также показатель отношения денежных потоков к основным средствам предприятия (capital expenditure ratio - CER), который характеризует возможность организации покрывать капитальные расходы за счет собственных средств. В случае демонстрации вышеуказанным показателем недостаточности собственных средств, организация может купить основные средства за счет заемных средств или в лизинг. В данный момент все больше организаций строительной отрасли приобретает основные средства на условиях лизинга. Такой способ пользования и в будущем владения основными фондами преимущественно равномерности предпочтителен денежных потоков. с позиции В случае, синхронизации когда и производится единовременная покупка дорогостоящего основного средства (например, линии производства) происходит отток крупных сумм денежных средств с расчетного счета и растет отрицательный денежный поток. Покупка основных фондов в лизинг в настоящее время на современных условиях является распространенным явлением. Целесообразность привлечения денежных средств для покупки основных фондов посредством лизинга при нехватке собственных денежных средств оценивается организацией строительной отрасли с позиции стоимости данной формы финансирования в сравнении с кредитом. При этом предлагается следующая эффективная последовательность действий: 1. Компания решает приобрести основные фонды, таковое решение основано . При условии, что эффективная стоимость капитала, который получается путем лизинга, оказывается ниже, чем стоимость заемных средств, тогда лизингополучатель должен быть готов пересчитать стоимость капитала, которая используется для принятия решений о прочих

89 капитальных вложениях, и вполне реально, что проекты, которые были ранее отвергнуты, окажутся рентабельными при финансировании путем лизинга. Средства, выделенные для покупки внеоборотного актива, могут 2. быть получены посредством потоков денежных средств, которые генерируются внутри компании, за счет заемных средств или с помощью . В связи с тем, что арендуемые активы обязаны быть капитализированы, а результат отражен в балансе, лизинг может оказывать такое же влияние на структуру капитала, как и заимствование средств. Лизинг похож на взятие кредита в том смысле, что фирма- 3. лизингополучатель должна осуществлять регулярные платежи, а неспособность выполнить это условие может привести ее к банкротству. Таким образом, стоимость лизинга в ходе анализа должна сравниваться со стоимостью финансирования за счет заемных средств независимо от того, каким образом покупка рассматриваемого актива финансируется в действительности. Данная методика достаточно проста и эффективна, ее применение при каждом запланированном приобретении активов дает гарантию предприятию, что средства привлечены наиболее выгодным для компании способом. Для осуществления производственно-хозяйственной финансового менеджмента. Это связано с большим влиянием величины оборотного капитала, их внутреннего материальновещественного и финансового состава на денежные потоки организации, высокой динамики трансформации их видов, приоритетной ролью в обеспечении платежеспособности и рентабельности. Важной компонентой финансового состояния является движение оборотного капитала или текущих активов предприятия. С оборота

90 мобильных активов как бы начинается весь процесс обращения капитала, приводится в движение вся цепочка хозяйственной активности предприятия. Поэтому факторам ускорения оборота средств, синхронизации движения оборотного капитала с прибылью и денежными средствами следует уделять максимум внимания. Для обеспечения равномерного, бесперебойного производственного процесса (производственного цикла) строительно-монтажные организации должны располагать производственными запасами, незавершенным производством работ, денежными средствами. Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса. Потребность в оборотных активах на различных стадиях производства и обращения меняется, поэтому меняется и величина оборотных средств. С точки зрения управления денежными потоками оборотные активы делятся на: 1. Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия (они представляют собой совокупность оборотных активов предприятия в форме запасов сырья, материалов и полуфабрикатов, объема незавершенной продукции); 2. Оборотные предприятия (они активы, представляют обслуживающие собой финансовый совокупность всех цикл товарно- материальных запасов и суммы текущей дебиторской задолженности за вычетом суммы кредиторской задолженности). Важность расчета финансового цикла обуславливает наличие информации как об операционном цикле, так и о производственном цикле. Расчет времени обращения денежных средств и прочих оборотных активов позволяет финансовым менеджерам иметь оперативную информацию о влиянии оборотного капитала на денежные потоки, оптимизировать и

91 синхронизировать денежные потоки, а также прогнозировать денежные потоки в будущие периоды. Финансовый цикл (цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период времени между началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов и началом поступления денежных средств от покупателей за поставленную им продукцию. Финансовый цикл - это время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, поэтому сокращение операционного рассматривается операционного как и финансового положительная цикла может быть циклов тенденция. сделано в Если за счет динамике сокращение ускорения производственного процесса и оборачиваемости дебиторской задолженности, то финансовый цикл может быть сокращен как за счет данных факторов, так и за счет некоторого некритичного замедления оборачиваемости кредиторской задолженности. Между продолжительностью производственного и финансового циклов предприятия существует тесная связь, которую графически можно изобразить следующим образом, рис 3.1.: Рис 3.1. Взаимосвязь производственного и финансового циклов. Анализ существующего опыта управления денежными потоками показал, что чистый денежный поток в основном определяется различными содержательными его аспектами, т.е. раскрываются его составляющие, показанные и уточненные нами, при этом практически игнорируется его

92 оценочный аспект. Однако, именно он позволяет, на наш взгляд, наиболее верно определить размер чистого денежного потока, выявить влияние на него дополнительных факторов, рассчитать резервы его роста и др. Основываясь на исследованиях, проведенных в данном пункте, следует выделить основные принципы управления денежными потоками строительной организации (Рис 3.2.). Принципы управления денежными потоками строительной организации Принцип ценообразования Анализ и оптимизация управления сметной стоимости производства Анализ политики и методов управления основными фондами Анализ политики и методов управления оборотными активами Рис 3.2. Принципы управления денежными потоками строительной организации Стоит отметить, что анализ влияния экономических показателей, таких как цена, сметная стоимость производства, показатель финансово- эксплуатационной потребности, продолжительность производственного и

93 финансового циклов, показал существенное влияние этих величин на эффективность управления денежными потоками. Синхронизированное и оптимально подобранное изменение величины показателей немедленно отражается на величине денежных потоков, поэтому принятие во внимание и рассмотрение по существу данных экономических величин, а также анализ политики и методов управления основными фондами и оборотными активами, является важной составной частью и основополагающим принципом всего управления денежными потоками в строительных организациях. Таким образом, можно сделать вывод о том, что управление вышеназванными экономическими показателями в целях управления денежными потоками, является частью методики управления денежными потоками. Все вышеперечисленные аспекты методологии управления денежными потоками в строительной отрасли и их анализ убедительно доказывают возможность улучшения и усовершенствования всего процесса управления финансами в строительстве, путем оптимизации каждого этапа в управлении денежными потоками. Оптимизация может проводиться в целом всей строительной деятельности или отдельных ее этапов, путем выбора универсальной методики или индивидуальным подходом к каждой составляющей. Очевидно другое, что все этапы строительной деятельности оказывают влияние на общее финансовое состояние предприятия и проработка каждого этапа благотворно скажется не только на финансовом управлении компании, но и в первую очередь на управлении денежными потоками предприятия. Оптимизация управления инвестициями, производством, сметной и договорной стоимостью производства , основных фондов, трудозатрат и использование новейших позволяет существенно увеличить денежный поток предприятия на фоне увеличения рентабельности и ликвидности и

94 благотворно сказывается на общем оздоровлении финансового состояния строительной компании. 3.2 Современные направления оптимизации денежных потоков строительной компании Оптимизация денежных потоков - это процесс выбора наиболее подходящих форм их организации в компании, учитывая условия и особенности осуществления ее хозяйственной деятельности. Прогнозируемые денежные потоки, которые поддаются изменению во времени, выступ управления денежными потоками, которая направленна на увеличение их эффективности в предстоящем временном периоде. Основными задачами, решаемыми в процессе этого этапа управления денежными потоками, являются: выявление и реализация резервов, позволяющих снизить зависимость предприятия от внешних источников привлечения денежных средств; обеспечение более полной сбалансированности положительных и отрицательных денежных потоков во времени и по объемам; обеспечение более тесной взаимосвязи денежных потоков по видам хозяйственной деятельности предприятия; повышение суммы и качества чистого денежного потока, который генерируется хозяйственной деятельностью предприятия. Довольно актуальной проблемой для строительных компаний при улучшении эффективности управления денежными потоками является поиск резервов для уменьшения материальных затрат, являющихся не только самой главной частью сметной стоимости объекта, но и отражающих отрицательную тенденцию опережающего роста в отношении других элементов.

95 и характеристик строительной отрасли, влияющих на состав и систему управления денежными потоками, нами предлагается следующая система методов оптимизации управления денежными потоками (Таблица 3.1). Таблица 3.1 Методы оптимизации управления денежными потоками Методы оптимизации Предложенные мероприятия 1 2 1. Внедрение новейших строительства для возможного применения является одной из приоритетных задач для строительных организаций. Путем использования последних разработок предприятие может различных снизить материальные затраты, следовательно, ускоряется систем, трудозатраты, сэкономить оборот время, денежных средств компании, что позитивно отражается на финансах компании. Имея конкретные данные по результатам оптимизации данным методом, появляется возможность соотнести результативность мер политики увеличения проводимой эффективности управления денежными потоками 2. Расчет оптимизации Влияние размера оборотных средств, продолжительности используемых в строительной деятельности, на операционного цикла, управление денежными потоками очень расходования оборотных активов существенно. Деньги, вкладываемые в закупку и использование оборотных средств, занимают значительную часть отрицательного денежного потока. Наряду с сокращением операционного цикла, предприятие может также оптимизировать

96 величину оборотных средств в целях увеличения прибыли, рентабельности и чистого денежного потока предприятия. Данная экономия может осуществля , связанных с ускорением оборачиваемости оборотных фондов, совершенствованием организации производства, совершенствованием организации управления. Продолжение таблицы 3.1 1 2 3. деятельности. Сокращение расходов на основные фонды деятельности, на обеспечение строительства и внеоборотными активами. Его также можно количественно измерить и оптимизировать за счет: совершенствования технологии строительства, совершенствования организации производства, совершенствования организации управления, совершенствование используемых средств труда, увеличение продолжительности функционирования основных производственных фондов. 4. Отток денежных средств за счет выплат рабочим. Повышение Совершенствование используемых пре - выработки основных рабочих стоимости объекта и уменьшении отрицательного денежного потока по выплатам рабочим. С ростом производительности труда

97 сокращается продолжительность производственного цикла. Это позволяет снизить сметную стоимость объекта за счет снижения постоянных расходов, накладных расходов и затрат по эксплуатации оборудования и тем самым уменьшить величину отрицательного денежного потока Под резервом снижения материальных затрат понимают понижение уровня потерь во время производства работ в результате некачественного выполнения работ (нужно строительства. Внедрение современных тех может подразумевать под собой и применение самых современных и, соответственно, более дорогостоящих материалов, что в свою очередь, может существенно ограничивать возможность уменьшения доли материальных затрат в составе денежного потока предприятия. Однако современные технологии могут обеспечить экономию в объеме используемых материалов и по другим элементам затрат: например, по накладным расходам, заработной плате, и др. Для решения актуальной программы оптимизации денежных потоков строительные организации разрабатывают целевые программы, которые корректируются по мере изменившихся в организации обстоятельств. Эти программы имеют комплексный характер и учитывают все возможные факторы, влияющие на величину чистого денежного потока организации. Результаты оптимизации денежных потоков предприятия получают свое отражение в системе планов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде.

98 На рисунке 3.3. отражены возможные мероприятия в рамках комплексной программы по эффективному управлению денежными потоками, которая зависит от специфики строительной организации, текущего состояния, перспективы развития и т.д. Мероприятия актуальной программы оптимизации денежных потоков Мероприятия по рациональному использованию материальных ресурсов, оборотных средств (внедрение новой техники и безотходной технологии, развитие нормативной базы организации, внедрение прогрессивных технологий выполнения производственных работ, использование отходов строительного производства, повышение качества ̆ продукции и др.). Мероприятия, связанные с определением и поддержанием оптимального размера предприятия, позволяющие минимизировать затраты на производство Мероприятия, связанные с эффективным управлением основными фондами, находящимися на балансе строительной организации (освобождение от излишних машин и оборудования, привлечение необходимых фондов на условиях лизинга, повышение качества обслуживания и ремонта техники, повышение уровня квалификации персонала, обслуживающего машины и механизмы и др.) Мероприятия, связанные с кадровым менеджментом (определение и поддержание оптимальной численности персонала, повышение уровня квалификации и переподготовка кадров, применение прогрессивных норм и нормативов, выбор оптимальной системы мотивации труда и др.) Мероприятия, связанные с формированием, функционированием и развитием системы управления строительной организацией (выбор форм организации строительного производства, форм связей с участниками производственного процесса, структуры управления) Рис. 3.3. Мероприятия актуальной программы оптимизации денежных потоков Кроме того, целью оптимизации движения денежных средств является не только обеспечение постоянной платежеспособности на всех этапах

99 деятельности, но и прогнозирование во времени валового и чистого денежных потоков организации. 3.3 Реализация методики управления денежными потоками на примере ОАО «Белгородстройдеталь» , направленных на ускорение оборачиваемости денежных средств, увеличение чистого денежного потока, а также на достижение синхронизации и предсказуемости денежного потока во времени. Практическое применение ряда коэффициентов, приведенных в предыдущем пункте методики эффективного управления с учетом влияния внешних и внутренних факторов, путем учета их влияния и изменения величины, можно проанализировать на примере предприятия ОАО «Белгородстройдеталь». Следует отметить, что одним из самых популярных и эффективных методов оптимизации денежных потоков совместно с эффективным управлением по предложенной методике, на наш взгляд, будет являться метод использования новейших производства (в частности, в компании ОАО «Белгородстройдеталь» предлагается внедрение нового оборудования – вибрационного бетоносмесителя БП-2Г-2250С). Следует отметить, что экономический кризис 2014 года в России, продолжающийся по настоящее время, снизил экономические показатели деятельности предприятия. Но используя вышеуказанную методику управления денежными потоками компания сможет быстрее, чем другие предприятия строительной отрасли начать положительную динамику возврата к докризисным показателям. Для того чтобы наглядно показать воздействие , применявшихся и применяющихся на территории России и новейших производства бетонных

100 изделий рассмотрим новое оборудование – вибрационный бетоносмеситель БП-2Г-2250С. Как мы уже выяснили, ОАО «БСД» обладает рядом технологических преимуществ, таких как: испанская линия «ТАНСИЛАНД» по производству плит пустотного настила; линия по производству тротуарной плитки и бортового камня на автоматическом оборудовании немецкой фирмы «HESS» Изучив отчетность ОАО «БСД», было выявлено, что наибольшую долю в производстве продукции составили сборный железобетон и бетон товарный. Технологическая линия по производству товарного бетона давно не обновлялась, поэтому данный вид продукции теряет свои конкурентные позиции на рынке (по качеству и цене). Предлагается внедрение нового оборудования – вибрационного бетоносмесителя БП-2Г-2250С. Как известно, бетон обладает следующими качествами: деформативность, прочность, гомогенность. Данные свойства закладываются в самом начале технологической цепочки, на этапе формирования ранней структуры, т.е. при перемешивании бетонной смеси. Расход цемента, который необходим для получения определенного типа бетона, тоже зависит от качества перемешивания компонентов смеси. Кроме того, одной из экономических проблем, а также проблем качества, является снижение содержания цемента. Цемент как панацея, позволяющая решить все задачи увеличения качества бетона одним универсальным приемом – повышением содержания в нем цемента, приводит к негативным последствиям. Это происходит составляющей бетона. из-за цементного камня, уязвимой Поэтому количество цемента в смеси должно доводиться до минимума, не только в целях экономии, но и для обеспечения долговечности бетона.

101 Недостатком большинства конструкций бетоносмесителей является низкая усреднительная способность исходных компонентов на макро- и микроуровне, поэтому мы предлагаем вибрационное воздействие на стадии приготовления бетонной смеси. Применение вибраций в процессе перемешивания позволит: 1) повысить однородность смеси; 2) повысить физико-химическую активность вяжущего; 3) повысить интенсивный срок роста прочности бетона в ранний срок. Бетоносмеситель БП-2Г-2250С занимает небольшую производственную площадь, улучшит условия труда персонала и прост в установки и регулировки параметров. Технологическая характеристика бетоносмесителя БП-2Г-2250С: 1) объем по загрузке, л – 2250; 2) объем готового замеса по бетону, л – 1500; 3) объем готового замеса по раствору, л – 1700; 4) производительность, 5) количество циклов за час – не более 80. - 70-80; Вследствие того, что реконструируется технологическая линия по производству товарного бетона, намечается рост объема выпуска продукции на 4% из-за роста производительности. Предполагается, что объем продаж будет равен объему производства продукции. Представим планируемый объем продаж в таблице 3.2. Таблица 3.2 План производства Года Показатели Объем выпуска, м3 2018г. 2019г. 2020г. 2021г. 2022г. 33198 34525,9 34525,9 34525,9 34525,9

102 Года Показатели 2018г. 2019г. 2020г. 2021г. 2022г. Прирост объема выпуска, м3 - 1327,92 1327,92 1327,92 1327,92 Цена за 1м3, тыс.руб. 5,147 5,147 5,147 5,147 5,147 Объем продаж, тыс. руб. 170870 177705 177705 177705 177705 Прирост объема продаж, тыс.руб. - 6835 6835 6835 6835 Таблица 3.3. Потребность в основных фондах и расчет затрат на них (тыс.руб.) № Наименование оборудования 1. Итого: Прейскурантная цена или Транспортные покупная расходы (6%), стоимость, тыс. тыс. руб. руб. Расходы на монтаж (10%), тыс. руб. Итого 3000 180 300 3480 3000 180 300 3480 Отсюда следует, что прирост ОПФ составит 3480 тыс. руб. Для приобретения основных фондов воспользуемся собственными средствами предприятия, из бухгалтерского баланса видно, что на конец 2017 года на счету «денежные средства и денежные эквиваленты» оставалось 9184 тыс. руб. Далее следует произвести расчет амортизационных отчислений (таблица 3.4). В соответствии с пунктом 18 ПБУ 6/01 и для снижения трудоемкости учетного процесса начисление амортизации будет производиться линейным способом. Таблица 3.4 Расчет амортизационных отчислений п/п Основные средства Год (месяц, квартал) Стоимость, Норма амортиза- Сумма амортизационных отчислений, тыс. руб.

103 тыс. руб. 1. Машины и оборудование ции, % 3480 10 1 2 3 4 348 348 348 348 Расчеты показывают, что амортизационные отчисления ежегодно будут составлять 348 тыс. руб. В связи с тем, что в данном проекте производится реконструкция узла путем замены старого смесителя на новый вибрационной бетоносмеситель, то в ОАО «Белгородстройдеталь» не произойдет изменений в численности ППП. Далее определим потребность в материальных ресурсах для производства товарного бетона. Таблица 3.5 Потребность в материальных ресурсах 2018г. Наименован Нормы ие расход материальны а на х ресурсов 1м3 Цен а за ед., руб. Общая потр. в нат изм. 1. Сырье и основные материалы, в том числе: Общий расход, м3, руб. 2019 г. Общая потр. в нат изм. 57675778,4 3 Общий расход, м3, руб. Прирост (2019 г.) Обща Общий я расход, потр. м3, тыс. в нат руб. изм. 59982809,5 6 2307031,1 цемент М500, тн 0,3 4000 9959,4 39837600,0 10357,8 41431104,0 398,4 1593504,0 щебень, м3 0,03 890 995,9 886386,6 1035,8 921842,1 39,8 35455,5 песок, м3 0,0445 615 1477,3 908546,3 1536,4 944888,1 59,1 36341,9 керамзит, м3 0,46534 910 15448,4 14058005,2 16066,3 14620325,4 617,9 562320,2

104 Вода, м3 10 5,98 331980,0 1985240,4 345259,2 2064650,0 13279, 2 79409,6 2.Эл. Энергия, т. кВт 30,5 4,12 1012539, 0 4171660,7 1053040, 6 4338527,1 40501, 6 166866,4 61847439,1 1 Итого 64321336,6 7 2473897,56 4 Прирост потребности в оборотном капитале определяется на основе сложившегося на предприятии коэффициента оборачиваемости запасов, который равен 5,14. Тогда дополнительная потребность в оборотных средствах составит: (3.5) Полные инвестиционные издержки сведем в таблице 3.6 Таблица 3.6 Полные инвестиционные издержки Источник затрат Сумма, тыс. руб. Полные инвестиции в основной капитал 3480 Полный чистый оборотный капитал (прирост) 481 Полные инвестиционные издержки 3961 Таким образом, полные инвестиционные издержки за проект составят 3961 тыс.руб. и инвестирование будет осуществляться за счет собственных средств предприятия. Таблица 3.7 Калькуляция затрат на ед. продукции и на весь объем производства Статьи затрат Сырье и материалы Энергия на технологические цели Зарплата производственных рабочих 2018 На ед., Всего, тыс. тыс. руб руб. 1,737 57676 0,126 4171 0,464 15415 2019 На ед., Всего, тыс. тыс. руб руб. 1,737 59983 0,126 4339 0,464 15723 Отклонение На ед., Всего, тыс. тыс. руб руб. 0 2307 0,000 168 0,000 308

105 Отчисления на социальные нужды 0,139 4624,5 0,139 4716,9 0,000 92,4 Общепроизводственные расходы 0,458 15200 0,440 15200 -0,018 0 Управленческие расходы 0,228 7556 0,219 7556 -0,009 0 Коммерческие расходы Итого полная себестоимость 0,093 3,245 3089 107732 0,091 3,217 3150,8 110669 -0,002 -0,028 61,8 2937,2 Таким образом, учитывая получившийся размер затрат на единицу продукции равный 3,217 тыс. руб., определим цену за 1м3. , (3.6) где ОЦизг – расчет оптовой цены изготовителя; СС – полная себестоимость единицы продукции; Rн – норма рентабельности продукции (к полной себестоимости) в %. = 3,217+ 3,217*0,4 = 5,147 тыс.руб (3.7) Прибыль единицы продукции = 5,147 – 3,217= 1,93 тыс.руб. Прогноз финансовых результатов. Для финансового обоснования данного проекта воспользуемся данными таблице 3.8. При этом в качестве эффекта на каждом шаге расчета выступает поток реальных денег. При осуществлении проекта выделяется три вида деятельности: инвестиционная, операционная и финансовая. В рамках каждого вида деятельности происходит приток и отток денежных средств. Таблица 3.8 Финансовые результаты Показатель 2019 2020 2021 2022 Выручка 6835 6835 6835 6835 Себестоимость продаж 4272 4272 4272 4272 Прибыль от продаж 2563 2563 2563 2563 Налог на прибыль 513 513 513 513 Чистая прибыль 2050 2050 2050 2050

106 Для финансового обоснования данного проекта воспользуемся данными табл. 3.9 При этом в качестве эффекта на каждом шаге расчета выступает поток реальных денег. При осуществлении проекта выделяется три вида деятельности: инвестиционная, операционная и финансовая. В рамках каждого вида деятельности происходит приток и отток денежных средств. Таблица 3.8 Модель дисконтирования денежных потоков, тыс. руб. Денежные потоки 1. Денежный поток от инвестиционной деятельности 1.1 Инвестиции в основной капитал 1.2. Инвестиции в оборотный капитал 2. Денежный поток от операционной деятельности 2.1. Выручка, тыс. руб. 2.2. Себестоимость продукции, тыс. руб. 2.2.1. Амортизация 2.3. Прибыль от продаж, тыс. руб. 2.4. Налог на прибыль, тыс. руб. 2.5. Чистая прибыль, тыс. руб. 3. Денежный поток от финансовой деятельности 3.1. Собственный капитал 4.Сальдо денежной наличности 5. Чистый денежный поток 6.Коэффициент дисконтирования, 22% 7.ЧДДП 8.ЧДДП с нарастающим итогом 2018 3961 3480 481 3961 3961 0 -3961 1 -3961 -3961 2019 2020 2021 2022 2398 6835 4272 348 2563 513 2050 2398 6835 4272 348 2563 513 2050 2398 6835 4272 348 2563 513 2050 2398 6835 4272 348 2563 513 2050 2398 -1563 0,82 1967 -1994 2398 835 0,67 1607 -388 2398 3234 0,55 1319 931 2398 5632 0,45 1079 2011 Оценка эффективности проекта производится по следующим показателям: 1. Чистая приведенная (текущая, дисконтированная) стоимость (ЧДД, интегральный эффект, чистый дисконтированный приток денежных средств, NPV) – разница между инвестиционными затратами и будущими поступлениями, приведенными в эквивалентные условия. NPV характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности, ее конечный эффект.

107 NPV = (3.8) где R – денежный приток в r-й год проекта; N – количество лет функционирования проекта; Е – норма дисконта (22%); С – денежный отток в r-й год проекта. Правило принятия решения на основе анализа NPV: NPV<0 – проект следует отклонить; NPV>0 – проект следует принять. NPV = 2501,5 > 0 => проект можно принять к осуществлению, так как он является экономически эффективным. 2. Индекс рентабельности (прибыльности) – PI определяется как отношение приведенных притоков к приведенным оттокам: SRR= (1967+1607+1319+1079)/3961=1,5>1 проект эффективен. 3. Внутренняя норма доходности – IRR – это норма дисконта, при которой величина приведенных эффектов равна инвестициям, т.е. это норма дисконта, при которой NPV=0. (3.9) , при котором =2011 > 0. Для расчета примем таблицу для определения . =98% и составим вспомогательную Таблица 3.9 Вспомогательная таблица Годы проекта Показатели 2018 2019 2020 2021 2022 1.Поток реальных денег -3961 1967 1607 1319 1079 1 0,505 0,255 0,128 0,065 2.Коэффициент дисконтирования

108 98% 3.ЧТДС -3961 993,3 409,8 168,8 70,1 4.ЧТДС нарастающим итогом -3961 -2967,7 -2557,9 -2389,1 -2319 Рассчитаем внутреннюю норму доходности: IRR=22+(2011/(2011+2319))*(98-22)=57% 7000 6000 NPV, тыс.руб. 5000 4000 3000 2000 1000 IRR=57% r, % 0 -1000 0 20 40 60 80 100 120 -2000 Рис.3.4. Графический метод расчета IRR 4. Период возврата инвестиций: Твоз = tx + где , – количество (3.10) лет с отрицательным эффектом в дисконтированном денежном потоке нарастающим итогом; – NPV имеющее последний отрицательный эффект в году ; – дисконтированный денежный поток без нарастающего эффекта в году (t+1). Твоз =3+(388/1319) = 3,3 года 5. Период окупаемости проекта: Ток = Твоз – Тин, где Тин - период вклада инвестиций, лет. Ток = 3,3-1= 2,3 года (3.11)

109 Финансовый профиль проекта представляет собой графическое 6. изображение динамики дисконтированного денежного потока, рассчитанного нарастающим итогом. С помощью финансового профиля проекта получают наглядную графическую интерпретацию следующие обобщающие показатели: максимальный денежный отток Kmax; интегральный экономический эффект –NPVпр ; период возврата инвестиций – Твоз; период окупаемости проекта – Ток. NPV, тыс.руб. Период возврата кап.вложений Твозв 3000 2000 Интегральный экономический эффект Ток 1000 t,лет 0 0 1 2 3 4 5 6 -1000 -2000 -3000 -4000 максимальный денежный отток -5000 Значения Y Рис. 3.5. Финансовый профиль проекта 7. Точка безубыточности для 2018г. (3.12) 8. Графическая модель для определения точки безубыточности представлена на рис. 3.5. Таблица 3.10 Вспомогательная таблица для построения графика безубыточности

110 Кол-во 0 17263 34525,9 З. пост. 22756 22756 22756 З.пер. 0 44149,49 88282,73 З.сов. 22756 66897,49 111038,7 Доход от продаж 0 88852,66 177704,8 200000 180000 Дпр. 160000 Зсов. 140000 Зпост. 120000 Зпост. Зпер. 100000 80000 Зсов. ВЕР Дпр 60000 Зпер. 40000 20000 0 0 8786 17263 34525,9 Рис. 3.6. График безубыточности Таким образом, безубыточный объем производства составил 8786 . Таблица 3.11 Основные технико-экономические показатели до и после реализации проекта Наименование показателя 1 Годовой выпуск товарного бетона, м3 Товарная продукция, тыс. руб. Выручка, тыс. руб. Среднесписочная численность ППП, чел. Производительность труда ППП, тыс. руб./чел. Значения показателей База Проект 2 3 33198 34525,92 464670 471505 523068 529903 273 273 1702,1 1727,1 Отклонени е 4 1327,92 6835 6835 0 25,0

111 Значения показателей Наименование показателя Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб. Среднегодовая стоимость основных средств, тыс. руб. Фондоотдача, руб./руб. Фондоемкость, руб./руб. Фондовооруженность труда работающих, тыс. руб./чел. Себестоимость товарной продукции, тыс. руб. Себестоимость проданной продукции, тыс. руб. Себестоимость единицы продукции, руб. Отклонени е 340663,5 341144,5 481,0 373155 376635 3480 1,4 0,714 1,41 0,709 0,01 -0,005 1367 1380 13 450802 486180 13,579 455074 490452 13,38 4272 4272 -0,199 продолжение таблицы 3.11 1 Затраты на рубль товарной продукции, руб. Прибыль от продаж, тыс. руб. 2 0,97 36888 3 0,965 39451 4 -0,005 2563 Прибыль до налогообложения, тыс. руб. 13175 15738 2563 Чистая прибыль, тыс. руб. Рентабельность продаж по прибыли от продаж, % Рентабельность единицы продукции, % Рентабельность производства, % 12272 7,6 58 1,85 14322 8 60 2,19 2050 0,4 2 0,34 В итоге после внедрения вибрационного бетоносмесителя БП-2Г-2250С - основные технико-экономические показателей возросли, что говорит об эффективности вводимого проекта. Фондоотдача выросла до 1,41 руб./руб., фонодовооруженность труда достигла 1380 руб./чел. Показатели рентабельности выросли. С точки зрения экономической оценки инвестиций, проект эффективен. Об этом говорят значения следующих показателей: NPV = 2011 тыс. руб.; SRR = 1,5>1; IRR = 57% > rпр; Твоз = 3,3 г.; Ток = 2,3 г. Приведенные в данном разделе практические исследования позволяют сделать следующие выводы:

112 Существующие методы управления денежными потоками не 1. позволяют проводить качественную оценку денежных потоков в строительной отрасли. В результате исследования в методику введены новые показатели и расчеты, характерные для строительных предприятий, которые являются основной информационной базой для планирования, управления и оценки денежных потоков организации. Разработан новый способ системного управления и оптимизации денежных потоков, как прямым, так и косвенным методом, который предусматривает все необходимые статьи, отражающие притоки и оттоки денежных средств. Применение предложенной методики с углубленной аналитичностью позволит повысить качество информационной базы оценки и с целью получения ими практически значимых результатов. 2. показателя Предложенная в исследовании методика определения влияния финансово-эксплуатационной потребности на величину денежных потоков позволяет определить не только сильные и слабые стороны финансового управления, но и выявить влияние основных показателей, таких как доля среднего остатка денежных средств и доля показателя финансово - эксплуатационной потребности в общей сумме положительного денежного потока, а также эффективность использования денежных средств в строительных организациях. Методика позволяет своевременно определить необходимость дополнительного финансирования и необходимость сокращения запасов для получения положительных результатов от оптимизации управления денежными потоками. В результате практического применения методики оптимизации денежных потоков на строительном предприятии ОАО «Белгородстройдеталь» величина отрицательного денежного потока может быть снижена, а операционный чистый денежный поток может быть увеличен.

113 При совершенствовании технологии производства, в рамках оптимизации, может произойти скачкообразный рост финансовых показателей, что объясняется с одной стороны ускоренными темпами производства продукции, уменьшением сметной стоимости производственной линии, использовании новой техники и рядом других факторов, а с другой стороны изменением цены на готовый строительный продукт. Необходимо отметить также, что экономический кризис существенно повлиял на общую финансовую политику предприятия и его устойчивость. Но общая положительная тенденция финансовой политики по управлению денежными потоками поможет предприятию сохранить свои позиции на рынке строительной отрасли, а также текущий объем выпуска продукции. ЗАКЛЮЧЕНИЕ В условиях развивающейся рыночной экономики необходимы новые подходы к выбору форм, методов и принципов финансового управления организацией. Использование финансового менеджмента в предпринимательских структурах позволяет выявлять огромные резервы по совершенствованию финансирования, организации финансовой работы, и эффективному управлению денежными потоками. В нашей стране многие аспекты управления денежными потоками организации, составляющие основной объект рассматриваемой функциональной схемы управления, находятся пока лишь в стадии становления, сталкиваясь с объективными экономическими трудностями переходного периода, недостаточно развитым финансовым рынком в целом и отдельными его сегментами, несовершенством нормативно-правовой базы. Дальнейшее продвижение страны по пути рыночных реформ, расширение теоретической базы и адаптации современного зарубежного практического опыта к нашим условиям хозяйствования позволят занять управлению

114 денежными потоками организации достойное место в общей системе финансового менеджмента. Денежный поток – это комплекс рассредоточенных во времени приходов и выплат денежных средств в результате реализации какого-нибудь проекта или функционирования одного из видов активов. Понятие эффективного управления денежными потоками организации это обеспечение финансового равенства и финансового излишка в процессе развития организации путем синхронизации объемов поступления и расходования денежных средств и их сбалансирования во времени. Анализ управления денежными потоками строительного предприятия, а также их методология и были рассмотрены на примере ОАО «Белгородстройдеталь». В магистерской диссертации рассматривается сущность денежных потоков и их место в общей финансовой политике организации. Данная политика является эффективным инструментом долгосрочного управления денежными потоками организации, подчиненного реализации целей , конъюнктуры финансового и товарного рынков и связанной с этой неопределенностью результатов хозяйственной деятельности. позволили охарактеризовать усредненный денежный поток на предприятиях строительной отрасли, с целью построения методики управления для данного денежного потока. Были также разработаны рекомендации для качественного и . Кроме того, была систематизирована и адаптирована для строительных организаций методика управления денежными потоками. Были предложены следующие методы оптимизации управления денежными потоками: строительства; 1. 2. Расчет оптимизации продолжительности операционного цикла, расходования оборотных активов;

115 3. Денежный поток по инвестиционной деятельности. Сокращение расходов на основные фонды; 4. Отток денежных средств за счет выплат рабочим. Повышение выработки основных рабочих. В результате практического применения методики оптимизации денежных потоков в строительной организации ОАО «Белгородстройдеталь» величина отрицательного денежного потока была снижена, а операционный чистый денежный поток был увеличен. При совершенствовании технологий производства, в рамках оптимизации, может произойти скачкообразный рост финансовых показателей, что объясняется с одной стороны ускоренными темпами производственного цикла, уменьшением сметной стоимости продукции за счет экономии на оплате труда, использовании производственного оборудования и рядом других факторов, а с другой стороны изменением цены на готовый продукт. В итоге, после внедрения новых технологий на производстве основные технико-экономические показателей возросли, что говорит об эффективности вводимого проекта. Фондоотдача выросла до 1,41 руб./руб., фонодовооруженность труда достигла 1380 руб./чел. Показатели рентабельности выросли. С точки зрения экономической оценки инвестиций, проект эффективен. В магистерской диссертации были предложены мероприятия и рекомендации по общему строительной отрасли, финансовому которые могут оздоровлению привести к предприятия увеличению положительного эффекта оптимизации управления денежными потоками.

116 СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 1. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений [Текст] : федер. закон от 25 декабря 2013 г. № 39-ФЗ (ред. от 28.12.2013) // Собрание законодательства Российской Федерации – 2013. – № 30, ч. II. – Ст. 312 2. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов [Текст] : утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ // 21.06.1999 NBK477 3. О организации денежного обращения на Российской Федерации [Текст] : положение ЦБР от 5 1998 г. N 14-П (утв. ЦБР 19 1997 г.) (с и от 31 2002 г.) 4. Аббасов, С.А. оглы Эффективное управление денежными потоками как важнейший рычаг финансового менеджмента [Текст] / Аббасов Сарвар Алыджан оглы // Российское предпринимательство. – 2013. – № 14 (236). – С. 84-90. 5. Анализ денежных потоков организации [Текст] : учеб. пособие / О.В. Ефимова [и др.]. – М.: Омега-Л, 2013. – 388 с. 6. Анализ финансовой отчетности [Текст] : учебник / Под ред. М.А. Вахрушиной, Н.С. Пласковой. – М.: Вузовский учебник, 2016. – 367 с. 7. по Ангеловская, А.А. Анализ совершенствования денежных потоков МСФО и российским стандартам [Текст] // Международный бухгалтерский учет. 2015. № 3. С. 47 – 51. 8. Бадмаева, Д.Г. Методы анализа платежеспособности строительных предприятий [Текст] // II Международная научно-практическая конференция: Сборник научных трудов. Киев: Киевский национальный экономический ун-т им. В. Гетьмана, 2013. 9. Бадмаева, Д.Г. Платежеспособность коммерческой организации: финансовый анализ [Текст] // Аудиторские ведомости. – 2014. – № 1. – С. 5662.

117 10. Банк, В. Р. Анализ финансовой отчетности [Текст]: учебное пособие / В.Р. Банк, А.В, Тарскина. – М.: Проспект, 2013. – 352 с. 11. Бердникова, Т. Б. Анализ и диагностика финансово- хозяйственной деятельности предприятия [Текст] : учеб. пособие для вузов / Т. Б. Бердникова. – М.: ИНФРА-М, 2013. – 214 с. 12. Бланк, И. А. Управление активами предприятий [Текст] / И. А. Бланк. – Киев : Ника-Центр : Эльга, 2015. – 720 с. 13. Бочаров, В. В. Финансовый анализ предприятия [Текст] : учеб. пособие / В. В. Бочаров – СПб. : Питер, 2017. – 240 с. 14. Бочаров, В.В. Коммерческое бюджетирование организаций [Текст]. – СПб.: Питер, 2013. – 346 с. 15. Брусов, П. Н. Управление финансовым менеджментом. Финансовое прогнозирование [Текст] : учебное пособие для студентов, обучающихся по специальностям «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» / П. Н. Брусов, Т. В. Филатова. – 2-е изд., стер. – М. : КНОРУС, 2016. – 232 с. 16. Бычкова, С.М., Бадмаева Д.Г. Методика анализа денежных денежных потоков предприятий [Текст] // Международный бухгалтерский учет. – 2014. – № 21. – С. 23-29. 17. Варламова, М.А. Анализ финансового менеджмента [Текст] : учебное пособие / М.А. Варламова. – М.: Дашков и Ко, 2014. – 304 с. 18. Власов, А.В. Концепция управления денежными потоками в системе финансового менеджмента организации [Текст] // Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. – 2015. – № 4. – С. 32-37. 19. Воронина, В. М. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности организации [Текст] : учебное пособие: сборник задач, заданий, тестов / В. М. Воронина; М-во образования и науки Рос. Федерации, Федер. гос. бюджет. образоват. учреждение высш. проф. образования «Оренбург. гос. ун-т». – Оренбург : ОГУ, 2013. – 100 с.

118 20. Гаврилова, А.Н. Финансы предприятий [Текст] : учебное пособие для Вузов / А.Н. Гаврилова, А.А. Попов. – М.: Проспект, КноРус, 2015. – 597 с. 21. Герасимова, В.Д. Анализ и диагностика финансово- хозяйственной деятельности строительного предприятия [Текст] : учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2013. – 360 с. 22. Григорьева, Т.И. Финансовый анализ для менеджемента [Текст] : учебник. 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юрайт, 2017. – 462 с. 23. Грызунова, Н. В. Оптимизация управление денежными потоками предприятия [Текст] / Н. В. Грызунова, М. Н. Дудин, О. В. Тальберг // Экономика, статистика и информатика. Вестник УМО. – 2015. – № 1. – С. 6772. 24. Губанов, Р. С. Теория аннуитетных потоков как основная составляющая практики эффективных финансовых расчетов [Текст] / Губанов Р. С. // Финансовый менеджмент. – 2014. – № 5. – С. 11-21. 25. Дыбаль, А.Г. Финансовый анализ предприятия [Текст] : (теория и практика) учебное пособие 4-е изд. – М.: Бизнес-Пресса, 2015. – 336 с. 26. Ефимова, О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий управления денежными потоками [Текст] : учебник. – 3-е изд. – М.: Издательство «Омега-Л», 2017. – 316 с. 27. Ивасенко, А.Г. Финансы предприятий [Текст] : учебное пособие / А.Г. Ивасенко, Я.И. Никонова. – М.: КноРус, 2014. – 208 с. 28. Ионова, А. Ф. Денежные потоки [Текст] : учебное пособие / А. Ф. Ионова, Н. Н. Селезнева. – М.: Проспект, 2014. – 623 с. 29. Исаева, Э. В. Механизм оценки финансовой устойчивости предприятия, опирающийся на концепцию свободного денежного потока [Текст] / Э. В. Исаева // Финансовый бизнес. – 2014. – № 2. – С. 42-46. 30. Исик, Л. В. Управление финансовыми потоками фирмы [Текст] / Исик Л. В. // Финансовый менеджмент. – 2014. – № 1. – С. 38-45.

119 31. Кабанов, А. А. Управление денежными потоками при помощи cash management [Текст] / А. А. Кабанов // Банковское дело. – 2015. – № 4. – С. 77-83. 32. Кабанов, А. А. Современные способы управления финансовыми потоками на предприятии/ А. А. Кабанов; рец. Т. В. Филатовой // Аудит и финансовый анализ. – 2013. – № 1. – С. 358-361. 33. Кандрашина, Е. А. Управление финансовым менеджментом [Текст] : учебник для студентов бакалавриата ВПО, обучающихся по направлению подготовки «Менеджмент» / Е. А. Кандрашина. – Москва : Дашков и К, 2013. – 220 с. 34. Карпова, Т. П. Учет, анализ и бюджетирование денежных потоков предприятия [Текст] : учебное пособие / Т. П. Карпова, В. В. Карпова. – М. : Вузовский учебник : ИНФРА-М, 2014. – 302 с. 35. Кеменов, А. В. Теоретическая проблематика управления денежными потоками организации в экономическом кризисе[Текст] / А. В. Кеменов // Финансы. – 2016. – № 11. – С. 63-65. 36. Киров, А.В. Финансы предприятий [Текст] : учебник / А.В. Киров, И.В. Леванович. – М.: Инфра-М, 2016. – 255 с. 37. Кирьянова, З. В. Анализ финансового состояния организации[Текст] : учебник для бакалавров / З. В. Кирьянова, Е. И. Седова; Гос. ун-т упр.- 2-е изд., испр. и доп. – М. : Юрайт, 2012. – 428 с. 38. Клишевич, Н.Б. Финансы предприятий [Текст] : учебное пособие / Н.Б. Клишевич. – М.: Проспект, КноРус, 2014. – 304 с. 39. Ковалев, В. В. Управление денежными потоками в разрезе рентабельности [Текст] : учебно-практическое пособие / В. В. Ковалев. – М. : Проспект, 2014. – 336 с. 40. Ковалев, В. В. Финансы предприятий [Текст] : учебник / В. В. Ковалев, Вит. В. Ковалев. – М.: Проспект, 2013. – 352 с.

120 41. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент управления денежными потоками [Текст] : теория и практика. – 4-е изд., перераб. и доп. М.: Изд-во Проспект, 2013. – 456 с. 42. Ковалев, В.В., Ковалев Вит. В. Анализ баланса, или как понимать баланс [Текст] : уч.-практ. пособие. – М.: Проспект, 2017. – 448 с. 43. Финансовый анализ учета [Текст] : учеб. пособие для вузов / под ред. А. М. Ковалевой. – М. : Финансы и статистика, 2015. – 334 с. 44. Козенкова, Т. Организация логистического управления денежными потоками в холдингах [Текст] / Т. Козенкова // Риск: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. – 2013. – № 1. – С. 19-25. 45. Колчина, Н.В. Финансы компаний [Текст] : учебник для вузов. – М.: Юнити-Дана , 2015. – 365 с. 46. Коршунова, М., Нурмухаметов Р. Управление денежными потоками организации с помощью технологии SAP ERP [Текст] // Консультант. – 2015. – № 3. – С. 12-16. 47. Лапуста, М. Г. Финансы предприйятий [Текст] : учебник / М. Г. Лапуста, Т. Ю. Мазурина, Л. Г. Скамай.- Изд. испр. – М. : ИНФРА-М, 2014. – 575 с. 48. Ларина, Л.С. Финансовый менеджмент: учебник [Текст] / Л.С. Ларина, С.В. Сергеев. – М.: Юриспруденция, 2016. – 190 с. 49. Либерман, И. А. Анализ и диагностика финансовой деятельности организации[Текст] : учебное пособие / И. А. Либерман.- 5-е изд. – М. : РИОР, 2014. – 220 с. 50. Липчиу, Н.В. Финансы предприятий [Текст] : учебное пособие. – 5-е изд. / Н.В. Липчиу. – М.: Магистр, 2017. – 254 с. 51. Литовченко, В.П. Финансовый анализ организации [Текст] : учебное пособие / В.П. Литовченко. – М.: Дашков и Ко, 2014. – 216 с. 52. Лиференко, Г.Н. Финансовый анализ предприятия [Текст] : учебное пособие / Г.Н. Лиференко. – М.: Экзамен, 2014. – 156 с.

121 53. Лукасевич,, И.Я. Управление финансовыми потоками в организации [Текст] : учебник. – М.: Эксмо, 2014. – 462 с. 54. Любушин, Н.П. Анализ состояния организации [Текст] : учебное пособие / Н.П. Любушин. – М.: Эксмо, 2012. – 256 с. 55. Маркарьян, Э. А. Финансовый анализ хозяйственной деятельности организации [Текст] : учебник / Э. А. Маркарьян, Г. П. Герасименко, С. Э. Маркарьян. – Ростов н/Д.: Феникс, 2014. – 576 с. 56. Мельник, М. В., Герасимова Е. Б. Анализ финансово- хозяйственной деятельности предприятия [Текст] : учеб. пособие. – М.: Инфра-М, 2013. – 192 с. 57. Мельцас, Е. Координация финансовых потоков как инструмент поддержания финансовой устойчивости организации [Текст] / Е. Мельцас // Риск: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. – 2013. – № 2. – С. 205-207. 58. Морозко, Н.И. Финансовые потоки предприятия [Текст] : учебное пособие [Электронный ресурс] / Морозко Н.И., Диденко И.Ю. – НИЦ ИНФРА-М, 2017. 59. Никитина, Н. В. Финансы организаций [Текст] : учебное пособие для студентов, обучающихся по специальностям: «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» / Н. В. Никитина, С. С. Старикова; Рос. акад образования, Моск. психолого-соц. ин-т.- 3-е изд., испр. – М. : Флинта : МПСИ, 2012. – 368 с. 60. Орлова, Е. В. Синтез эффективного управления процессом распределения стохастических финансовых потоков экономической системы [Текст] / Е. В. Орлова; рец. Т. А. Гилевой // Аудит и финансовый анализ. – 2013. – № 6. – С. 149-153. 61. Первова, О. Ю. Практические аспекты управления денежными потоками организации [Текст] / Первова Ольга Юрьевна // Российское предпринимательство. – 2013. – № 13 (235). – С. 111-118.

122 62. Петров, распределения А.М. Внутреннее финансовых потоков заимствование [Текст] // как механизм Международный бухгалтерский учет. – 2015. – № 24. – С. 37-45. 63. Пласкова, Н.С. Стратегический и экономический анализ [Текст] : полный курс MBA: Учебник. – М.: Эксмо, 2013. – 340 с. 64. Платонов, В. В. Подход к учету особенностей проектов с заемным финансированием при использовании методов дисконтирования [Текст] / В. В. Платонов, Ю. Ю. Рекшинская, И. И. Дюков // Экономика и управление : рос. науч. журн. – 2013. – № 1. – С. 96-102. 65. Пожидаева, Т. А. Анализ финансового состояния предприятия [Текст] : учеб. пособие / Т.А. Пожидаева. – М.: Кнорус, 2014. – 320 с. 66. Португалова, О. Мониторинг показателей финансовых потоков как инструмент прогнозирования кризиса в организации [Текст] / О. Португалова, И. Козлова // Риск: ресурсы, информация, снабжение, конкуренция. – 2013. – № 2. – С. 280-284. 67. Руднев, Р.В. Финансовый анализ [Текст] // Аудитор. – 2012. – № 10. – С. 46-52. 68. Савилов, С. И. Прогнозирование денежных потоков [Текст] / С. И. Савилов // Экономический анализ: теория и практика. – 2013. – № 17. – С. 10-14. 69. Семенов, В. И. Методы оценки денежных потоков по балансу [Текст] / В. И. Семенов // Справочник экономиста. – 2015. – № 5. – С. 36-49. 70. Скобелева, Е. В. Финансовый анализ предприятия [Текст] : учебное пособие. – Оренбург : Университет, 2013. – 336 с. 71. Скудутис, М. Денежный поток организации [Текст] // Расчет. – 2014. – № 1. – С. 48-49. 72. Стоянова, Е.С., Быкова Е.В., Бланк И.А. Управление денежными потоками [Текст] / Под ред. Е.С. Стояновой. М.: Изд-во Перспектива, 2014.

123 73. Толпегина, О.А. Система показателей оценки платежеспособности [Текст] // Эффективное антикризисное управление. – 2016. – № 1. – С. 36-39. 74. Уколова, С. А. Методика организации внутрифирменной управленческой отчетности о денежных потоках предприятия [Текст] / С. А. Уколова; рец. А. И. Пономарева // Аудит и финансовый анализ. – 2015. – № 4. – С. 88-93. 75. Управление финансовым менеджментом [Текст] : учебное пособие для студентов высших учебных заведений, обучающихся по специальностям «Финансы и кредит», «Бухгалтерский учет, анализ и аудит», «Мировая экономика» / А. Н. Гаврилова [и др.].- 6-е изд., стер. – М. : КНОРУС, 2013. – 432 с. 76. Фомин, финансового В.П., благополучия Татаровский, организации Ю.А. [Текст] Анализ // показателей Международный бухгалтерский учет. – 2014. – № 6. – С. 30-38. 77. Фомичев, А. Н. Стратегический и финансовый менеджмент [Текст] : учебник / А. Н. Фомичев. – М. : Дашков и К, 2013. – 468 с. 78. Чараева, М. В. Управление денежными потоками предприятия в строительной отрасли [Текст] / М. В. Чараева // Финансы и кредит. – 2013. – № 41. – С. 36-41. 79. Чачина, Е. Г. О влиянии методов начисления амортизации на величину свободных денежных средств [Текст] / Е. Г. Чачина // Экономический анализ: теория и практика. – 2016. – № 35. – С. 58-64. 80. Чеглакова, С. Г. Анализ финансовой отчетности организации [Текст] : учебное пособие для студентов по направлению «Экономика» и специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» / С. Г. Чеглакова. – М. : Дело и Сервис, 2013. – 287 с. 81. Чуев, И. Н. Комплексный экономический анализ финансово- хозяйственной деятельности предприятия [Текст] : учебник для вузов / И. Н. Чуев, Л. Н. Чуева. – 3-е изд. – М.: Дашков и Ко, 2013. – 384 с.

124 82. Шеремет, А. Д. Методология финансового анализа деятельности строительных организаций [Текст] : практическое пособие для слушателей системы подготовки профессиональных бухгалтеров и аудиторов / А. Д. Шеремет, Е. В. Негашев. – 2-е изд., перераб. и доп. – М. : ИНФРА-М, 2013. – 208 с. 83. Шеремет, А. Д. Бухгалтерский учет предприятия[Текст] : учебник для студентов высших учебных заведений, обучающихся по направлению 080100 «Экономика» / А. Д. Шеремет, Е. В. Старовойтова; под ред. А. Д. Шеремета.- 2-е изд., испр. и доп. – М. : ИНФРА-М, 2014. – 446 с. 84. Шеремет, А. Д. Комплексный анализ финансовой деятельности [Текст] : учебное пособие для студентов, обучающихся по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит» / А. Д. Шеремет. – М. : ИНФРА-М, 2015. – 255 с. 85. Шестакова, Е. В. Оценка риска в управлении денежными потоками [Текст] / Е. В. Шестакова // Справочник экономиста. – 2014. – № 3. – С. 77-85

125 ПРИЛОЖЕНИЯ

Рецензии:

Авторизуйтесь, чтобы добавить рецензию

- у работы пока нет рецензий -

Отзывы:

Авторизуйтесь, чтобы оставить отзыв