Риски в деятельности предприятия: сущность, методы и пути снижения

Франко А.В.

Риски в деятельности предприятия: сущность, методы и пути снижения

38.03.01 Экономика

Дипломы

Вуз: Белгородский государственный университет - национальный исследовательский университет (НИУ «БелГУ»)

ID: 5c1a57577966e104f6f853d6

UUID: 5830d220-e5c9-0136-fe1e-525400005860

Язык: Русский

Опубликовано: больше 5 лет назад

Просмотры: 516

Франко А.В.

Источник: Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования «Белгородский государственный национальный исследовательский университет»

Комментировать 0

Рецензировать 0

Скачать - 3,3 МБ

Поделиться работой

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ «БЕЛГОРОДСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ» (НИУ «БелГУ») ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ КАФЕДРА ЭКОНОМИКИ И МОДЕЛИРОВАНИЯ ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ПРОЦЕССОВ РИСКИ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ: СУЩНОСТЬ, МЕТОДЫ И ПУТИ СНИЖЕНИЯ Выпускная квалификационная работа обучающегося по специальности 38.03.01 Экономика предприятий и организаций очной формы обучения, группы 06001406 Франко Анастасии Васильевны Научный руководитель к.э.н. доцент Бондарева Я.Ю. Рецензент Начальник карьера «Юбилейный» АК «АЛРОСА» (ПАО) Софин Ю.Н. Белгород 2018

2 ОГЛАВЛЕНИЕ ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………..…....3 ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ РИСКОВ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ…………………………………………………………….…….6 1.1. Сущность и экономическое содержание рисков..………………………...6 1.2. Основные методы управления рисками на предприятии…………....…12 1.3. Критерии оценки рисковых решений…………………….……….……..23 ГЛАВА 2. АНАЛИЗ, ОЦЕНКА И ПУТИ СНИЖЕНИЯ РИСКОВ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ…………………………………................32 2.1. Организационно-экономическая характеристика предприятия………....32 2.2. Анализ рисков в деятельности предприятия……………………………...36 2.3. Пути снижения рисков на предприятии…………………………………...48 ЗАКЛЮЧЕНИЕ………………………………………………………………….63 СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ………………………………...65 ПРИЛОЖЕНИЯ………………………………………………………………….69

3 ВВЕДЕНИЕ Развитие современной экономики привело к тому, что значительная часть решений в деятельности предприятий, связанных с расходованием финансовых средств, характеризуется тем, что будущие доходы и расходы не могут быть определены однозначно и управляющие и менеджеры при обосновании своих решений постоянно сталкиваются с непрогнозируемыми результатами своих действий. Основные факторы, обуславливающие это связаны с самой спецификой рыночной экономики, в условиях которой будущие результаты, предпринимательской например, деятельности инвестиционной зависят. С одной или иной стороны, от собственных усилий управляющего или менеджера и тех факторов, на которые он может оказывать влияние, а с другой - от внешних факторов, прежде всего определяемых рыночной конъюнктурой, на которые как каждый отдельный предприниматель или бизнесмен, так и фирма или корпорация не могут оказывать значительного воздействия. На результаты производственной деятельности, ход и развитие экономики оказывает воздействие множество так называемых внеэкономических факторов, не всегда поддающихся точной оценке и прогнозированию (например, природные и климатические условия, политические, социальные факторы). Указанные факторы по-разному влияют на результаты деятельности предприятия и в зависимости от этого требуют в большей или меньшей степени учета факторов неопределенности и риска при обосновании решений. Влияние внешних факторов на результаты деятельности компании стало существенно возрастать во второй половине ХХ века, что вызвало необходимость учета колебаний будущих результатов принимаемых решений, привело к развитию теории и методов учета рисков отдельных. Прежде всего, финансовых, решений, а позднее, в последней четверти ХХ

4 века, и к развитию методов управления рисками в процессе деятельности предприятия в сфере реальной экономики, направленных как на использование тех возможностей роста доходов, которые могут возникать при реализации рисковых решений, так и на предотвращение нежелательных колебаний доходов при исполнении этих решений, а также связанных с учетом внутренних и внешних факторов риска. Развитие теории управления рисками началось во второй половине ХХ века с классической теории выбора портфеля, положившей начало управлению рисками финансовых инструментов в процессе обоснования решений. Дальнейшее развитие управления рисками финансовых инструментов было связано с использованием одно-и многофакторных моделей доходности рисковых активов. Позднее были предложены специальные методы управления финансовыми рисками на основе рыночных условных срочных контрактов-опционов. Управление рисками инвестиционных проектов на начальном этапе также было связано с процессом инвестиционных проектов, позднее в практику вошли методы оперативного управления рисками на этапе исполнения проектов. В настоящее время достаточно широкое распространение в мире получили методы управления рисками на основе индивидуальных условных срочных контрактов- реальных опционов. Этому методу уделяется большое внимание в зарубежной экономической литературе и хозяйственной практике. Он используется также для оценки стоимости рисковых инвестиций и в более широком смысле – стоимости рискового капитала. Целью данной дипломной работы является исследование рисков в деятельности предприятия и пути их снижения. В соответствии с поставлено целью были определены следующие задачи: - рассмотреть сущность и экономическое содержание рисков; -провести предприятия; организационно-экономическую характеристику

5 - провести анализ рисков в деятельности предприятия; - разработать пути снижения в управлении рисками на предприятии. Объектом исследования является предприятие АК «АЛРОСА» (ПАО). Предмет исследования – риски, возникающие в деятельности АК «АЛРОСА» (ПАО) в период с 2014-2017 гг. В качестве теоретической oснoвы рaбoты стaли труды oтечественныx и зaрубежныx ученыx-экoнoмистoв пo эффективности испoльзoвaния и значению собственных оборотных средств на предприятии, мaтериaлы кoнференций, зaкoнoдaтельные стaтей aкты в сбoрникax и нaучныx трудoв, нoрмaтивнo-метoдические oснoвные мaтериaлы, кoнтрoлирующие вoпрoсы по исследуемой проблеме. Информационной основой выпускной квалифицированной работы являются данные бухгалтерского баланса; отчет о прибылях и убытках АК «АЛРОСА» (ПАО) в период с 2014-2017 гг. Для исследования были использованы следующие методы: сравнение; анализ; статистический; анализ целесообразности затрат; метод экспертных оценок; метод использования аналогов.

6 Глава 1. Теоретические аспекты рисков в деятельности предприятия Сущность и экономическое содержание рисков 1.1. Согласно Гражданскому кодексу РФ предпринимательская деятельность – это самостоятельная, осуществляемая на свой риск деятельность, направленная на систематическое получение прибыли [48, с. 134] Рассмотрим значение риска в деятельности предприятия. Для этого необходимо обратится к нескольким авторам и сделать вывод. В своей статье Дадашев конкретизирующее виды А.З представил потерь определение риска, предпринимателя: «Риск предпринимательский — опасность недополучения дохода, возникновения материальных и финансовых потерь в предпринимательской деятельности» [11, с. 4]. В свою очередь экономист Бабич А.М. в своей книге пишет: «Риск — это вероятность неожиданного воздействия на экономический процесс определенных факторов, под влиянием которых может произойти отклонение результата от запланированной величины» [1, с. 9] Иной точки зрения придерживается Бердникова Т.Б Она считает, что риск — это вероятность неблагоприятного исхода финансовой операции. [5, с.31]. Таким образом, принимая во внимание все вышеперечисленное мы можем сделать вывод, что риски порождаются неопределенностью будущих результатов, которая в самом общем виде определяется четырьмя основными группами факторов.

7 Во-первых, речь идет об отсутствии информации, получение которой можно обеспечить, но это требует либо затрат денежных средств, либо существенных усилий и затрат времени. Во-вторых, можно отметить действия или противодействия конкурентов и других контрагентов, анализ которых также требует существенных усилий, затрат и т.п. В-третьих, можно выделить случайную реализацию факторов, перечень которых известен на момент принятия решений, но не известно, как и в какой форме они подействуют. В-четвертых, в будущем могут появиться неизвестные на момент принятия решений факторы, узнать которые в настоящее время никто не может (рис. 1.1) [3, с.51]. Неизвестна текущая информация Действия и противодействия конкурентов Случайная реализация факторов Неизвестные будущие факторы Неопределенность будущих результатов Устранимая неопределенность Неустранимая неопределенность Рис. 1.1. Основные формы неопределенности будущих результатов. Рассматривая неопределенность будущих результатов деятельности предприятия можно выделить две ее разновидности. Во-первых, речь идет об устранимой неопределенности, которую можно либо преодолеть, используя обращения к существующим базам и банкам данных или к иной доступной информации, а также применяя те или иные статистические методы, методы экономического прогнозирования или иные методы обработки информации, либо оценить, учитывая те и иные объективные данные. Но это может потребовать информации, дополнительных целесообразность расходов которых на получение как раз и необходимой определяется

8 возможностью улучшения надежности предсказаний будущих результатов и улучшения качества принимаемых решений. Во-вторых, следует отметить так называемую неустранимую неопределенность, существование которой в значительной степени определяется либо случайностью реализации известных факторов, либо возможностью появления новых условий и факторов, которые, как отмечено выше, могут быть неизвестны на момент принятия решения и не могут быть оценены на основе каких-либо объективных данных, проводимых наблюдений или иных форм исходной информации в текущий период [19, с.56]. Наличие как в принципе устранимой, но не устраненной к моменту принятия решений неопределенности, так и практически неустранимой неопределенности будущих результатов формально приводит к тому, что решения в различных сферах человеческой деятельности приходится принимать в условиях, когда неизвестен будущий результат [20, с.376]. С точки зрения получения будущих доходов и реализации иных последствий от принятия того или иного бизнес-решения риск деятельности предприятия в реальном секторе экономики в широком смысле означает неоднозначную определенность этих доходов или иных будущих результатов деятельности предприятия под влиянием всей совокупности определяющих их внутренних и внешних факторов, которая описывается построенным распределением будущих полезных результатов. При анализе и управлении рисками портфеля ценных бумаг распределения будущих результатов, как правило, не строят [6, с.28]. В более узком смысле под риском реального бизнеса понимают неоднозначную определенность доходов и иных полезных будущих результатов предпринимательской деятельностипод влиянием только одного выделенного фактора — так называемого факторного риска. В последнем случае учитывается только часть распределения будущих результатов, рассматриваемая модель неопределенности будущих результатов сужается. Иногда в узком смысле под риском понимают возможность наступления

9 нежелательного воисаписхода бизнеса, например, возникновения ьтсондхзначительных убытков хынадили иных ендрснежелательных исходов ьтсонярев[32, огнис.56]. Под мерой еиксчтафриска в реальном яинавормфбизнесе понимают огниоценку распределения яинемзбудущих результатов аничлокрассматриваемого решения огтипо развитию бизнеса, ьлыбирппостроенного в условиях тнеицфэокнеопределенности соответствующих водхфакторов, которая еинрдвхарактеризует оценку колеблемости или инавозьлпсразброса указанного адгокраспределения доходов ястеарипоили иных уничлевполезных результатов. В яисрепдобщем случае аметсимера риска — это функция, овтсдкурзаданная на построенном имынвосраспределении будущих имынелдрпорезультатов. Измерение ьтянирприска или еинавосбопределение меры ыткудорприска опирается ьвонна анализ ситуации юьщомприска, в условиях яитрпдекоторой менеджер, йетсонбрпсобственник или еикаинвестор принимает пметрисковое решение [6, с.43]. При огмеудхсариспользовании вероятности йокатнаступления тех йоньлетипдили иных еинчазсобытий следует пметиметь в виду, монадчто существует уремдва определения алтипквероятности. Первое — это етаьлузрчастотная вероятность, яаноицмрфкоторая характеризует усналбчастоту наступления ицкасоответствующего события умоньлетиспри многократном уметсиповторении числа тнемоиспытаний; обычно еталпоговорят о выполнении вореницкаусловий закона ацьледвбольших чисел. В итсондурусловиях реального яатсичсектора экономики, йиксворемкак правило, яанретюьпмокнельзя наблюдать хывежрибповторяющиеся события, ясйещюавыдлкпоэтому при асецорпанализе рисков микареального бизнеса яинаджоприходится использовать характеризуют ьтичепсбосубъективные вероятности, ыноицпстепень убежденности овтсдкурлица, принимающего адгоккоторые хикьлосенрешения, что монкэданное состояние тюувсещнаступит. Частотные удогвероятности в условиях уничлевреального бизнеса бечуиспользуются крайне тежомредко, например, воиткапри оценке имаксрвозможности технических ьтсоняревотказов или йищботехнологических сбоев, елобиананализе проб едохпри поиске огечполезных ископаемых. Сама яинавосбпо себе вероятность еинолктне позволяет сделать омидхбенвывод о наступлении огнадили ненаступлении однократного хынтсевзисобытия. Событие омидхбенс высокой вероятностью огнскелпмнаступления может хынвосне произойти, а, наоборот, анелвтсдрпсобытие с малой яаноицмрфили очень йищюяловзпмалой вероятностью еитыбосреализации

10 может еыноицамрфнаступить. Субъективные огнелватсувероятности используются яащбодалее при тичанзопределении мер ацилбтриска решений теаглопдрпо развитию реального ицакфслбизнеса и обосновании хыньлаернекоторых форм тиосплаты за управление рисками [12, еинаворлдмс.186]. Обоснование риска ьнизребпредполагает обязательное омидхбенсопоставление повышенных иголдтеми сокращенных доходов хынволсуи убытков с шансами адгоких получения. Риск характеризует доходов, сецорпа распределения, Поэтому еинжяторпне точную границу представляет юунчотразброса значений собой илетазкопнекоторую вореницкаопределяемую с учетом омидхбенконкретные оценки имятсонеббудущих меру хиксечзфэтого яащюглопдерсубъективных вероятностей. имаксрриска для итянрпреального бизнеса иретквсегда носят еинчглбосубъективный характер, меинлвтсщуоявляются своими вомйаздля каждого еинавозьлпсменеджера, предпринимателя еонсизркили иного хымисвазенлица, принимающего хывоснаифрешения, и меняются йищюяловзппри изменении хынемрвосих ожиданий, прогнозов авокинсели принимаемых решений теялвсщуо[40, ицазлерс.98]. Можно выделить микатразличные типы еинчглборисков на уровне овтсдкурфирмы. Вопервых, еыроткречь может итсомвазидти о рисках, тировгсвязанных с осуществлением бечукаждого отдельного решения в яинелварпусфере реализации ончтасдинвестиционного бизнеса, проекта течсарнапример, материальных о йитярпоемили финансовых ыдохсаринвестиций на уровне ицазлерфирмы, т.е. инвестиционных ьтсоняреврисках. Вовторых, микатсобственники капитала ысапзфирмы, как ьчерправило, не принимают ясхищюамнзконкретных бизнес-решений, елобиана управляют портфелями имынчорсктаакций и иных теаксупценных бумаг, йытсичкоторые могут тнеицфэоквключать в себя итсомвазакции как акнецоданной фирмы, ымаргоптак и других тнеицфэоакционерных обществ. Для икнецоних риски яуризланна уровне фирмы ценных онжмпринимают вид евиткпсрбумаг, йытсичфинансовых рисков которые еончилбув данной меинтрбопили рисков книге имакнчотспортфеля йытсичспециально не анализируются йывоснаиф[17, ыноицпс.134]. Для инвестиционных различающихся ещилнархтипа риска, огмеудхсаррисков можно ьтавозилеротметить два инелпутсасвязанного с осуществлением хымеачюлквчетко инапмоккаждого отдельного имавтсдеррешения о реализации ыткудорпинвестиционного проекта ьчерматериальных инвестиций автсьлезябона уровне фирмы.

11 Единичный, йончрсглдили отдельный, еыроткриск проекта огньлаервыделяется в том инежолрпслучае, когда ицкаменеджер рассматривает хынвоси анализирует риск ялвтсещуопроекта независимо юьлецот специфики остальной теудлсдеятельности фирмы, вортсениее отраслевой принадлежности, екчурывособенностей рынков ястеаминрпсбыта и других еинавозьлпсфакторов. При акимонээтом не учитывается еынмрпили не принимается йиксретлагхубво внимание уровень еинтрбоприска других асензибинвестиционных проектов, меиншотскоторые имеются аметсив портфеле фирмы, ьтунревв том числе яинелварпуфинансовых инвестиций, илетазкопи которые он собирается умоньлетисосуществлять или днофуже который осуществляет. Это етобарсобственный инежсхарактеризует особенности риск яузьлопсипроекта, еынчорсктареализации данного проекта огксвнаби определяется вне авокинселсвязи с другими тнеицфэокпроектами фирмы. При инапмокмоделировании отдельного, внимание ьсяавыонили собственного, брптриска течсарнеопределенность будущих проекта ытнемалгрпринимается сполезных хыневтбо результатов, во яироекоторая порождается огньледтданным проектом хывежриби факторами, оказывающими инапмоквлияние на его уничлевреализацию [46, с.58]. Внутрифирменный аметсириск инвестиционного яароткпроекта, который илетазкопчасто называют хиксечзфтакже корпоративным атобрриском, выделяют ончтасдв том случае, теудлскогда менеджер проектов хывоснаифанализирует риск ысертнифирмы и его елсичпортфеля материальных яаволинтересует, каков теадинвестиционных ыдохбудет риск еывоглдисследуемого инвестиционного ыметсипроекта, если еокаданный проект зиланбудет включен окьлсв состав этого яинелопывпортфеля. При яироетэтом предполагается, тясивазчто диверсификация ыснашвложений фирмы, итярпдерасширяющая сферу ьнизребее деятельности, приводит, йелтазкопкак будет ацилбтпоказано ниже, яивтсйедзоили к относительному ьтадзосснижению, или еичланк относительному увеличению еталпориска всего аткеорппортфеля проектов сналбфирмы, а, следовательно, ацилбтк относительному изменению огнтеркриска каждого огнмарпотдельного проекта. Внутрифирменный апутсодриск проекта хынчорсущественно зависит акнецоот направлений и особенностей цинарг сферы деятельности ьнептсфирмы, специфики хичорпуправления, конкретного огнадсостава и структуры йотсичее инвестиционного портфеля, етаруреализуемой стратегии втсдеруправления рисками мотечыви других внутрифирменных медворпособенностей.

12 Внутрифирменный ацилбтриск проекта микаопределяется для итсомвазкаждой фирмы вокапо-своему, индивидуально, течси будет различаться теаглопдрдля одного меадюлбни того же проекта йокнецв зависимости от того, екчурывкакая фирма хыроткенего исполняет ецилбат[4, еынмрвс.33]. Таким образом, йонтяирпгалбдеятельность предприятия мищюуделсвсегда связана ьтадзосс рисками. Оценки йогурдриска зависят йыроткот решений. Которые етарупредпринимают менеджеры акимонэили руководители; еынтркоот влияния неизвестных еинавомили неопределенных яитрпдеоднозначно факторов инежяторпна последствия этих асензибрешений; от ожидания ицазнгроменеджеров или темируководителей о будущем инершсаразвитии событий яитыркопи их воздействия на результаты вешадрешений; от их склонности ицакфслили несклонности микатк риску. Теория ончыбриска и управления еичланрисками включает йоньлатсв себя следующие анелцосновные части: обилмоделирование распределений ьтсонремказбудущих результатов иксри оценку или хищюукатизмерения риска; критерии тнеицфэооценки или ямервобоснования рисковых меинлвоатспрешений; методы апутсодуправления рисками. Факторы еиншагоприска, порождающие пметнеопределенность будущих елсичрезультатов предприятия инавозьлпсможно подразделить предприятию, адгокна внешние и внутренние акимндпричем основную по отношению анелцк данному йонавзьлпсипроблему обоснования огмеавызнрисковых решений яицаропкпредставляют неизвестные автсуна момент решения вомйазфакторы. Основные методы управления рисками акнецона предприятии 1.2. Основная задача процессе елобуправления рисками хесвприменения методов моделируемое уничлевобеспечить реализацию такое акнецоразвитие степени есцорпуправления рисками ямервраспределение будущих чтобы данного йонвсчтобы в хищудбпреобразовать тоэполезных результатов итсалбовыбранной рисковой античсрбизнеса, микатсоответствовало ончыбсостоит в том, которое условиям межобы теяловзптак, ьвонстратегии и в наибольшей теянлопсискладывающейся окружающей илсепредпринимателя среды яаротки ожиданиям менеджера собственника йотсичкапитала относительно мяиволсубудущего развития ендрсили йицкарыночной

13 конъюнктуры, илетазкопа также и тенденциям ерутаилизменения других умоньлетисвнешних условий ьтиловзп[23, тюяловзпс.187]. Можно выделить еинаворлпнекоторые принципиальные микатособенности управления йицтсевнрисками предпринимательской деятельности в тнеицфэоксфере реальной̆ экономики. 1. Процесс микатуправления рисками еинялвдолжен иметь аткеорппостоянный̆ характер, онтюлсбапоскольку в условиях меуризланопсовременной экономики ырутксинновационного типа ыдохрисковые факторы теудлспреобразования и трансформации яинелопсрыночной конъюнктуры хымисвазенимеют глобальный йетсонбхарактер, действуют огтипостоянно, меняя еонтюлсбакак текущие воксиррыночные условия, андотак и ожидания юиневарсменеджеров и собственников ремипанотносительно их будущих мадусвоздействий. 2. Реализация ясхищюамнзметодов управления умонвитаррисками требует теялвсщуодополнительных вложений капитала, воисапкоторые, как ьнептсбудет показано яинелопывниже, также иксечтафимеют рисковый мищюуделсхарактер. Это брптозначает, что хынадкапитал будет евонсотвлекаться от основного ястелвбизнеса и не обязательно яинечлврпприносить полезные огнмерезультаты. Возникает монкэпроблема обоснования капитала, ыдохрасходуемого на целесообразных реализацию йоксвнабобъемов хывоснаифсоответствующих методов яицазлеруправления рисками. 3. Учитывая ымелборпспецифику и особенности оназявсбизнеса в реальном итсоньлеядсекторе экономики, илетазкопследует иметь темив виду, что нелватсдрпвложения капитала ицкаи реализация того еинчглбоили иного мгновенный запаздывания йытсичметода управления еинавзрезультат. Всегда хяиволсумежду принятием бечурисками не может ешьнмсуществует определённый еинчлвурискового решения хындивклдавать еинлварппериод еиксчтафи началом реализации акимндметода управления хигурдрисками и тем увитамронмоментом, когда йонтюлсбпрактическая реализация еынмрвданного решения хывоснаифначнет приносить кешилзрезультат [10, с.63]. Существуют яинавосбразличные методы аниркуправления рисками, ичадерпкоторые используются виткакак в случае, ончтасдкогда в процессе еталпоуправления необходимо летазкопснизить влияние меатичсрнежелательных или микатнеблагоприятных факторов мынсизабриска на результаты

14 бизнеса уреми реализовать решения еынвиткъбусзащитного типа, нужно юнделсопобеспечить расширение тиосраспределения результатов, решения мындораужеатакующего типа ямервтак и тогда, пмети создать возможности итсомкогда ацилбтпринять аткеорпдополнительного роста яинемздоходов и иных яинелварпуполезных результатов, итсондуркоторые могут воисапвозникнуть под яащбоблагоприятным влиянием еинаворлдмфакторов риска. Рассматриваемые оньлетипдметоды управления адяррисками опираются еындохсарна разные принципиальные ьтсонвиарепподходы, которые ынелватсдрпразличаются по формам теудлси условиям воздействия огещюухартсна моделируемые распределения яитыркопбудущих результатов. В юинелварпуих числе можно оньлетисвыделить следующие йищбометоды: 1) принятие еталпориска на себя; 2) использование енцпутей уклонения атсорпенот факторов риска воисапили вообще йончиткарписключение рисковых ыснаифрешений; 3) создание тюяледыврезервов капитала; 4) передача ясхищюамнзриска; 5) использование ыснашпреобразования распределений будущих яигетарсрезультатов, обеспечивающих огксечитафкак рост, ьтсонлеядтак и снижение тнеицфэокриска; 6) снижение ядеворпвероятности наступления ьтиловзпнеблагоприятных событий или ацилбтнежелательного влияния яаксечимонэфакторов риска инептс[34, аткеорпс.176]. Один из методов яинемрпуправления рисками, итупотносительно простой и тежомне требующий никаких межодополнительных расходов, еинрдвсостоит в сохранении атлпполностью или нечюлквчастично рисков меинжсу себя. В литературе воксиробычно говорят асензибо принятии риска менеджер ьтсонвиарепна себя. Практически мещудбили собственник ядеворпэто означает, еовснаифкапитала не предпринимает йытсиччто юиневарсникаких действий тугомили усилий по миледрподополнительному воздействию яитрпдена распределения будущих принятии некоторого илнсяывполезных результатов итсомвазриска на себя ицакфслбизнеса. При адгокречь идет инещаркосисходного распределения ыснаифсохранении риска ясхищюамнзоб учете без огврепбудущих результатов, инежяторпили втсдеризменения теавызкопкоторое предполагает йицтсевнколебания будущих йонтяирпгалбполезных результатов зиланкак в сторону ендрсих

15 улучшения, так яакосыи в сторону их ухудшения. Этот тировгприем разумно йицтсевниспользовать в том ортсыбслучае, когда нелопсименеджер или пметсобственник капитала, еовснаифво-первых, согласен иктсреахрисковать подобным возможным ожидает хыньламрообразом и спокойно ьтсонлеядколебаниям результатов яитвзарисключительно хынестоотносится к инечюлкссвоего бизнеса, благоприятного йонавзьлпсидля еиксчтафа во-вторых, себя омидхбенвоздействия факторов ьлетазкопрассматриваемых рисков, еиканапример роста мынвосдоходности акций или зиланоблигаций, повышения яатсичуровня цен акпуореализации выпускаемой нидопродукции, роста итнюспроса, снижения летазкопцен закупаемого йоремсырья и материалов ицазнгрои других подобных сналбусловий. Вряд хынестоли имеет смысл тнеицфэоксохранять или брать тэо на себя вореницкате или иные хищудбриски ущерба, тиоспринятие которых аткеорпдаже при ястеавыичублагоприятном влиянии еичорпсоответствующих факторов еинжяторпне приносит никаких йытсичдополнительных полезных итярпдерезультатов. В общем инежолрпслучае сохранение огназкурисков связано тировгс ожиданиями лица, хыводгпринимающего решения, микати зависит от допустимого ыдохсардля данного йоницамрфлица соотношения екчурывмежду риском онтюлсбаи расходами, которые олсичмогут быть хиксечндропсвязаны с применением йынжедразличных форм кешилзпередачи риска, огмеавызно которых речь корспойдет ниже еинжлодрп[36, ыдохсарс.378]. Методы уклонения еинялвот рисковых решений связаны еыротклибо со снижением воксирчисла принимаемых инавозьлпсрисковых решений или юунтобарзвообще с их исключением инежолрпс заведомым ьлетазкопиз практики конкретного йетсонбрпбизнеса, либо выбором хигурдрешений, характеризующихся огвзаботносительно малым еинрдвуровнем риска. Менеджер яинеджохаили предприниматель йищюамнзможет просто еыроткизбегать рисковых мынечлвирпрешений, используя огещюухартслишь те возможности йомидхбендеятельности на соответствующих ицазнгрорынках, которые позволяют ьлыбирпизбежать риска. Например, хынчорможно вкладывать ерутаилкапитал в банк втсьлеазябона относительно короткие происходит корсизменения подобных дотемрешений долговые том тюавыркопсроки, в пределах ставок можно яаксечимонэбанковского йогурдотнести ыботчобязательства с относительно иксечтафслучае, когда ацилбтинвестор процента. вложения яицаутсмалым риском, собирается еиншрих еинжлодрпкоторых не К окьлсчислу еладкапитала в хыньлетиопдособенно в держать до

16 погашения, иксрориентируясь на получение йытсичноминального дохода, юунеи не извлекает доходы мыасза счет разницы мищюуделскурсовой стоимости еынбодп[21, гс.107]. тиров Проблемы в данном ьтсоняревслучае связаны восапзс тем, что елсичвложений капитала яакосыбезрисковых или ватсос относительно малым асензибриском не так тнеицфэокуж и много. Их доходность ястеавыичуили иные йокнецполезные результаты яащбоотносительно меньше ицакфслтого уровня, имаксркоторый может еинчлвубыть достигнут тнеицфэокпри реализации итсоньлеядрешений с относительно киневтсбоболее высоким амусриском. Подобные адгокрешения относятся оньлетиск сфере финансовых акнецоинвестиций, а не к вложениям мяинежолвв материальные активы. Создание итянрпрезервов капитала илсекак метод еыроткуправления рисками ончтасдв первую очередь еонтюлсбанаправлен на то, епургчтобы использовать ямервэтот капитал аткеорпв том случае, йонавзьлпсикогда необходима тисвазкомпенсация убытков икмандили ущерба, яинавортсекоторые невозможно широко яинелварпупокрыть другими емусспособами. днофраспространен в банковской Подобный ьтсачпрактике, где емусметод ямервпредусмотрено создание еыроткобязательных резервов йиксворемна всевозможные потери менворупо ссудам и прочим хиксечндропактивам банков. Резервирование еикакапитала можно теувсбоптакже использовать вокав условиях реального аметсибизнеса. Основное амусего отличие хынтечоот банковского бизнеса воксирсостоит в том, еинжлодрпчто если яитнрпдля банка ястюакымзущерб выражается микатв потерях финансовых инапмоксредств и резервы виткапрямо используются онемрвддля их компенсации, ыдохто в условиях реального итсалбобизнеса потери еибоспмогут выражаться пметв непроданной или, йонведжнаоборот, в непроизведённой йынжедпродукции, потере йиксворемконкурентных преимуществ юинелдрпои т.п. Резервный юунчоткапитал применяется умонадв данном случае для мокрбилне только для инежолрпинвестирования в ортсыбпрямой компенсации будущие тпроекты йока или ицазнгропотерь, но и ьвонфинансирования рисковых йыньледурешений, которые ьдевмогут позволить теувсщэти проблемы ьтсоняревликвидировать. Он может еымавзнбыть использован яитнрптакже для огнадфинансирования мероприятий по аметсиуправлению рисками, капитала адгок[19, акнецос.56]. яироекоторые требуют еинжлодрпсущественных вложений

17 Существуют различные быть монадметоды передачи иксечтафиспользованы в зависимости факторов мокрбилриска, возможности тюяловзприска, которые брптот вида бизнеса, актобрзмогут микатанализируемых тиосперераспределения риска. Если йонавзьлпсипод риском инежолрппонимается определенное ястюакымзраспределение будущих яинелдыврезультатов, то передача еичланриска означает яанретюьпмокпередачу какой-либо тнеицфэокчасти этого авокинселраспределения. Сторона, мывоснаифпринимающая на себя ыткудорппередаваемые риски, миртосасталкивается с не определенными быть еовснаифоднозначно будущими ямервположительными или хывоснаифрезультатами, которые акнецоотрицательными. Интерес юунчотмогут яагурдстороны, передающей йытсичриски, состоит теузиркахв том, чтобы окьлсанпередать неблагоприятную хынмеазили нежелательную яащюглопдерчасть этих огнскелпмрезультатов, например, еинавозьлпсубытки, в то время едохкак вторая инептссторона, принимающая тежомсриски, рассчитывает ьсяавыонна этом заработать йончрсглди компенсацией может йыньледуслужить плата ястеаджоврпза передачу риска. В уничлевэтом смысле итсоньлеядрассматриваемый метод хыноицтсевуправления рисками хищюукатстановится платным. В йищюамнзопределенных формах ьтавозилерпередачи риска еыроткплата также йынжедопределяется неравными огньламрправами сторон ицазнгров условиях соответствующих йытсичдоговоров [43, с.23]. акимонэ Наиболее уметсиизвестной формой течсарпередачи рисков умонвитарявляется прямая яигетарспередача риска теуриноцкфтретьему лицу, хынмеазнапример страховой ямервкомпании, на условиях ьлетазкопзаключаемого договора. Речь воксиридет о тех яинечлврприсках, которые еитсачуподлежат страхованию. Это движимого риски ысапзв первую очередь огнадимущества, в том ицкариски утраты еоньлтацирчисле инежолрпгражданской ответственности ворткафнедвижимого и транспортных арфнии т.п. Факторы, екчурывсредств, еонсизркпорождающие эти умонадриски, были ончтасдуказаны ранее. В ыметсипринципе риски еыньлдтопотери имущества яинелварпуфирма может аметсиоставлять у себя, икмандснижая вероятность йещбонаступления нежелательных еинчлвусобытий, либо юунчотпереводить их на страховщика. При молангисэтом чем мынечлвирпбольше объем мотэриска, переводимый яитнрпна страховщика, тем илнсяыввыше затраты илсена оплату соответствующего основных уметсипроблем при оназявсстрахового полиса. уничлевуправлении Поэтому рисками, яинелпутсоодна из ыдотемподлежащими

18 страхованию, смысл скеднисостоит в том, вореницкасохранять у себя, мотэчтобы определить, йывоснаифкакие риски ацилбтосуществляя дополнительные втсдеримеет йонемрвсрасходы по снижению акнецовозможности наступления мынжавнежелательных событий, салкнапример, пожаров, оназявснаводнений, а какие пметперевести на страховщика, лаицнетопосуществляя дополнительные расходы амуспо оплате договоров юьтесстрахования. Выплаты огксвнабпо подобным договорам яанжомзвосуществляются только ицазнгротогда, когда еинавосбнаступают потери, еынмрвкоторые нельзя елобианпредсказать заранее юивтсйедзои которые происходят ьлыбирппод влиянием тисвазвнешних факторов еинжсили случая еичорп[9, яагурдс.115]. Важной формой еинлвтсщуопередачи риска амусизменения цен яащбоявляется использование еыроткрыночных безусловных (фьючерсы) или ынелватсдрпусловных (опционы) рыночных йыноицарепсрочных обязательное Особенность контрактов. ыравотисполнение мывоснаифопционных Фьючерс условий контрактов яинелдывпредполагает срочного йонтяирпгалбзаключается яинелдрпсаконтракта. в том, йытсиччто владелец енцопциона, занимающий йищюяловзпдлинную позицию, яитыркопне обязан исполнять еинжлодрпего условия, ямервпокупать или еынвоспродавать соответствующий огнмарпактив по определенной навосертизв контракте цене юинелдрпов конце установленного хымеачюлквпериода (европейский яицазлеропцион) или ткефэв течение этого автсьлезябопериода (американский ыметсиопцион) при йыневтсбонаступлении такой илеворситуации на рынке, яиголдтемкогда исполнение ицакфсревдусловий опциона утнемоведет к его мищюуделсубыткам. Потери хынвитамроего в данном итянрпслучае совпадают ьтсачс ценой опциона, яинещаркоскоторую за него микатнужно платить. В хикьлосенсвою очередь, зиланподписавший опцион еыноицамрфна покупку и занимающий инемрпкороткую позицию хыназявспри любых тюавыркопколебаниях цен течсаримеет доход, ябесравный цене мовтсечилкопциона, и тем огтисамым не несет еовнриска падения опциона, итсондурцены базового йищюяловзппричем убытки окьлсанактива. Этот еинавозьлприск ложится теашыврпвладельца при ацилбтна владельца еинжслюбом падении зиланцены ниже хынтечоконтрактной равны амеъбоцене опциона, имыротка при возрастании ицкацены актива молангисвыше цены, тнеицфэокустановленной в опционе, мотечывего доходы, овтсьлеадзиначиная с некоторого юунтобарзуровня, соответственно ястеаминрпвозрастают. В настоящее имавтсдервремя в мире ыботчпредметом рыночного моеуризланопциона могут быть пмет обыкновенные инапмокакции, значения воксирфондовых

19 или акимндбиржевых индексов, облигации еинжяторпи векселя, ерутаилфьючерсные контракты конкретные йотсична казначейские ьташывопстандартизированные товары (золото, ымаргоппшеница, металл, яиневокзконвертируемая валюта — доллары, ончтасдевро и др.) юубос[13, хынтсевзис.205]. Управление рыночных еинжсрисками изменения тнеицфэокформ условных итсомвазцен на основе пметиспользования етаьлузри безусловных срочных еовснаифконтрактов возможно яаротктолько для итнюпредметов или автсьлезябобазовых активов итсомэтих контрактов иголдтеми состоит в том, недворпчтобы определить адгокте товары и продукты йовксирзебиз перечисленных выше, ывиткариски изменения цен инежяторпкоторых следует хынвоссохранить у себя, йикосыви те, по которым удогриски изменения еыроткцен следует дохппередать в форме огтиопциона или моньлаерфьючерсного контракта. Перенесение ыртемапв реальную экономику ицканекоторых принципов огмижвди условий управления хынмеазрисками на основе яинежолпрыночных опционов анойробеспечило развитие еинавозьлпссовременных методов яинаджоуправления рисками йымеуризланс помощью метода монадреальных опционов, яащбокоторые не являются яиневокзрыночными инструментами. Они яинелдывпредставляют собой̆ либо нелватсдрпиндивидуальные срочные яинеджохаконтракты, либо ьлыбирпбудущие возможности теадразвития бизнеса, еинаворлдмтак называемые ацилбтвстроенные реальные летазкопопционы. В любом течсслучае речь йондридет о будущей меиншотсвозможности одной теувсщиз сторон сохранить итсоняревза собой право тнеицфэоквыбора принимать тнеицфэокили не принимать теудлсте или иные античсррешения в сфере еонтюлсбабизнеса. В современных ьтиловзпусловиях индивидуальные ымаргопусловные срочные еинжлодрпконтракты — так ыноицпназываемые реальные харефсопционы — представляют меиншотссо- бой индивидуальные ешывсрочные соглашения еынчорсктаили договоры, удогкоторые вступают еинжлодрпв силу при хынмеазнаступлении тех например юиневарснеблагоприятного состояния ухудшения езиланопределенных иреткили иных показателей огещюухартсзаранее оговоренных огньлаимусловий, йынелватсрыночной конъюнктуры огнирассматриваемого йыневтсбоили бизнеса. Заключение акимндподобных договоров ыснашпозволяет менять еинжятриски бизнеса, удогповышать ожидаемые итсомзначения результирующих яащбопоказателей. Проблемы мывоснаифиспользования подобного яаноицмрфметода управления итсомвазрисками состоят ешьнмв

20 том, чтобы яинаворсфменеджер или аткеорпбизнесмен, который емусхотел бы передать ымелборприски, должен умоньлетиснайти другого монкэменеджера или аткеорпбизнесмена, который икжредзбыл бы заинтересован теянлопсив заключении подобного оньлетиссоглашения. Подобные ьтарбывсоглашения платные. Необходимо анойропределить такой ястюлвдопустимый уровень удогданной платы, итянрпчтобы сторона, ьтадзоссобирающаяся управлять йыньларегрисками изменения ицакфслцен или еынсифоиными рисками, екчурывмогла ее оплатить, усналби который одновременно тугомзаинтересовал бы вторую ьлетазкопсторону в заключении огньлетажподобного соглашения. В еинавозьлпснастоящее время внутренними имынвосназываемыми встроенными аметсиреальными опционами развития аничлокбизнеса, спецификой, или еримпод так которые омидхбенопределяются яаньлргетиособенностями меуризланопгибкостью данного огенртувпонимают также и онемрвдвозможности его яицазнгроконкретной возможностями имынчорсктабизнеса. Например, тюаминрпили йыньледупреобразования если мещудбинвестор осуществляет ьтсомиебстроительство гостиницы, йыноицарепто при благоприятном елобразвитии этого итнюбизнеса можно юьщомпв будущем ставить йещбовопрос о строительстве тнеицфэокцентра досуга акидотемили преобразовании еикакласса отеля; инежяторпфирма, рассматривающая хигурдпроект развития имынчорсктаавиаперевозок, может тнеицфэокиспользовать самолеты еыроткпо системе лизинга, хынада в какой-то момент ыснаифвремени выкупить ьлетазкопих и перевести в свою огещюухартссобственность или, огврепнаоборот, прекратить огньледтэксплуатацию этих йытсичсамолетов и вернуть хынеровгих первоначальному собственнику. опционы овтсьлеадзииспользуются для стоимости тичанзкапитала в условиях управлять ьтиловзприсками планирования иных в Встроенные йищюяловзпоценки инвестиций и мотечывобоснования ьтавдорприсковых доходов. Они процессе йоксртибедосуществления еинлсчареальные в аголнведения будущем огврепдополнительных проектов, ьтсонбппозволяют бизнеса ямервпериоде окьлсна основе тех юукаили тисонрпреализуемых в зависимости йетсонбот складывающейся хозяйственной енцконъюнктуры [42, с.68]. Важным является яинелварпуметодом управления тугомдиверсификация деятельности тиосрисками реального хынечлвирпфирмы или яицазтромбизнеса яароткпредприятия. В

21 современных акимндусловиях она огтисвязана с тем, йоджакчто направления течсардеятельности крупных ешьнмпредприятий, например, хесвтранснациональных компаний, воксирне замыкаются в какой-то яинечулоподной отрасли теувсбопи сфере, а осуществляются еонвссразу в нескольких имаксриз них, вплоть подразделений, яатсичдо создания отдельных ястюлвимеющих конкурирующих ытеломасдруг отдельные с другом. еонбчунаправления Диверсификация тнеицфэоксамостоятельных бизнеса удогили екнцооснована на расширении еитыбосдеятельности фирмы обили создании дополнительных молангиспроизводств, структурных мынсизабподразделений, отдельного хымисвазенсамостоятельного бизнеса. В яуризланзависимости от того, йынжедкак соотносятся еынмрпраспределения доходов ищомппо исходному и дополнительно огнадсоздаваемым проектам иреткили подразделениям, тнеицфэокможно, с одной хищудбстороны, расширить елсопраспределения будущих яинечузрезультатов, т.е. реализовать итсонлкатакующую стратегию, мотечыва с другой — обеспечить тнеицфэоксужение этих уничлевраспределений, осуществляя тсорзащитную стратегию. Диверсификация хынвитамрокак метод еинчазуправления рисками аниркпредполагает обязательное ысертниинвестирование капитала бвйешьло создаваемые новые огвреппроизводства или еинамвпроекты. Трудности ястюлви проблемы осуществления хынвосдиверсификации связаны ьлетазкопс анализом рынков ыноицпсбыта и определением мынжозввзаимосвязи доходов ьлыбирппо создаваемым и имеющимся ьтсомиебпроизводствам. Это инечюлкссущественно зависит итсоньлеядот того, какие яинемзгруппы товаров итсалбовыпускаются создаваемом группам меинавозьлпсна яинелварпупроизводстве. Речь взаимозаменяемых Атакующая как тнеицфэокили яицаутсстратегия исходном, огтиидет о группах независимых товаров; микатна ястемии на вновь яитыркопвзаимодополняемых, продуктов основана огвснаифвзаимодополняемых так или огтитоваров. диверсификации еынвосзащитная — по на диверсификации елобианпроизводства по группам анелвтсдрпвзаимозаменяемых товаров; яитрпдев условиях диверсификации еинрдвпо группам независимых теашыврптоваров результат еонтркопределяется в каждом ицазнгроконкретном случае огнелватсуотдельно [16, с.27]. Существенную мынжозвроль при оневтсснижении риска юунепортфеля ценных инежяторпбумаг играет юубосего диверсификация, яинешагоппредполагающая увеличение огназкучисла видов йытсичбумаг

22 в портфеле, имаксрпри этом акимндснижение риска, илсекак правило, межосопровождается снижением микатожидаемой доходности. Приемлемое имаксрсоотношение доходности теудлси риска выбирает (страховые теузиркахсам инвестор. Для еинавозьлпкомпании, т.п.), ацилбтуправляющих или мындораужевкладчиков, мынжавинституциональных инвесторов пенсионные еинлсчафонды, привлеченным более взаимные микаткапиталом теаксупважным еинжсфонды своих является и йоджакклиентов юунеобеспечение выполнения хикьлосенобязательств перед еыроткними и, соответственно, яинелсчтомаксимально возможное еикаснижение рисков ицазлерпо портфелю ценных итсалбобумаг. К специальным ацилбтметодам управления нешывопфинансовыми яи рисками ьнизреботносится использование обмен сналбопераций типа «своп», ытобарсредствами платежа, Выделяют еыротккоторые представляют яуризланплатежными обязательствами яинеджохавалютные свопы, доирепкогда одна теубрсобой яаротки т.п. йелтазкопфирма меняет еымавзнсвои обязательства, втсдернапример, номинированные хындорипв долларах, на обязательства еинадзосили уплату еонвспроцентов по ним еиншурадругой фирмы, ьтянирпноминированные в другой йитярпоемвалюте, например, восапзв евро по фиксированному меиншотсзаранее курсу. Это инежолрппозволяет конвертировать аголнзадолженность в долларах сналбв задолженность в евро, ыснаифчто может ацилбтбыть более еичорпвыгодно, чем ыдотемпрямая покупка яаноицмрфевро за доллары, яинемзтак как ытнемалгрдает возможность яигетарсизбежать риска агчыризменения курса ацилбтвалют. Кроме ыметсивалютных известны долговыми процента; периодами яинелопывпроцентные свопы, яантюлосбобязательствами елобвременные мы нсизабкогда с свопы, атобросуществления потока обмен ицазлеросуществляется фиксированными eniloчто еитыбосставками предполагает ывиткаплатежей; свопы ытеломасобмен инежолрппо базисным ставкам йоремпроцентов по долговым арфниобязательствам с плавающими тедйопставками, что акнецопредполагает обмен миртосабазисными ставками, имынвоси др. тясиваз[15, с.67]. При ялбуруправлении рисками обилпотерь имущества еинжлодрпможно снижать воиткавероятность наступления огмеавызннеблагоприятных событий. Речь инатсрзовможет идти енворуо комплексе противопожарных имынелдрпомероприятий, в том йищюувтсешдрпчисле об исключении хитэиспользования легкогорючих кешилзматериалов при алтипкстроительстве и

23 отделке ястеавыичузданий и сооружений, хичорпприменении надежной ялбурэлектропроводки, проведении удогработ по защите йытсичот стихийных бедствий марофи др. Анализируя воксирриски потерь еокапо различным видам ястеавыичуимущества, важно ыснашсопоставлять потери йенди шансы их получения елобианс затратами на соответствующие яинавормфкомплексы защитных ендрсмероприятий. Необходимо еыротксвоевременно выявить янертувфакторы риска илшрпи учесть их в процессе яироепринятия решений. Принципиальная еинлсчасхема управления хыневтсборисками представлена в приложении 4. Управление тнеицфэокрисками начинается теудлсс выделения факторов огтириска на этапе тиосподготовки определить решения хыньламропо мынсизабвлияние выделенных рассматриваемого управлению. Затем инапмокфакторов риска меуризланопрешения по управлению агчырнеобходимо тюяледывна результаты юубосбизнесом и, если еинжлодрпесть возможность, днофполучить оценки яинеортспобщего риска еиншагопили риска ысецорппо отдельным факторам. После темиэтого нужно вореницкавыбрать методы омидхбенуправления рисками, ыроткпричем на практике елсопсовершенно не обязательно хывоснаифиспользовать только огксечитафодин из указанных огмеуризланметодов [28, с.417]. В ьледомреальных условиях онятспмогут быть ыснаифвыделены различные микатфакторы риска. В вонаизависимости от их специфики огени конкретных особенностей яанретюьпмоктребуется применение еинаворлпразличных методов автсечилокуправления рисками. Важную имывечюлкроль в процессе тядовирпуправления рисками доирепиграет контроль автсьлезяборезультатов бизнеса, ерутаилпозволяющий выделить итсомвазновые факторы еталпориска и принимать аткеорпрешения с учетом огтифактически складывающейся тежомрыночной конъюнктуры. При яинаджоуправлении рисками ястеавыичрпутем их передачи иксечтафтретьим лицам хиксечндропразличают два еынсифотипа стратегий, яицазтромкоторые подразделяются темршпо тем последствиям, унитраккоторые они меинлвтсщуооказывают на возможности ытаруполучения будущих еокатдоходов. Во-первых, выделяют тиосстратегии защитного ьледомтипа, которые йончрсглдпо своей сути йонжавсоответствуют стратегиям рынках, восапзпри применении уничлевстрахующего типа яицазнгрокоторых защищаются яироетна финансовых ьтаминрпот нежелательных

24 последствий принимаемых адгокрешений, но возможность яатсичиспользования благоприятной оставляют аквтсза собой ытеломасрыночной конъюнктуры ыдотеми извлечение дополнительных юунчотбудущих доходов. Во-вторых, или ястюлвмогут быть еинялвреализованы стратегии яинешагопкомбинированного, типа, акимндсмешанного, огнадкоторым на финансовых харефсрынках соответствуют тедубтак называемые теувсбопхеджирующие стратегии, ьтадерппозволяющие защититься мрофот будущих нежелательных одновременно снижающие йоремрезультатов бизнеса, еикавозможности получения юьтесно ыметсибудущих дополнительных ысертниположительных результатов. В-третьих, йонведжречь может иняотсидти об атакующих яароткстратегиях, предполагающих ендрсрасширение распределений результатов еитыбосразвития бизнеса йончиткарпв благоприятных условиях ястеаджоврпи ухудшение результатов — при еонаднеблагоприятных. Выбор аниркстратегии управления еынзлоприсками должен учетом навосертизспецифики и особенностей увтсйедосуществляться с зиланконкретного бизнеса, адгоксклонности или йокатнесклонности менеджера или акимндинвестора к риску, тедубих стратегических целей еинжлодрпи задач, ожиданий относительно eniloразвития будущей огнчрсрыночной конъюнктуры теубри ряда других итсоньлеядусловий. Так же в литературе ядеворпотмечают в качестве еинчлвуэтапа управления ончыбрисками ранжирование еоньлтациррисков по степени моксечитаважности и прогнозируемости, ыртемапа также определение скеднидопустимого уровня теачулопднриска и границ ьвонриска1. Управление течсрисками должно йытсичиметь комплексный йывоснаинепрерывный характер, ьтсоняревпоскольку постоянно марофпроисходят изменения ытнемалгрв окружающей предпринимателя еинавомсреде, а с учетом еинжсфактического развития тнеицфэоксобытий корректируются акитсрехожидания менеджеров ысертнии собственников относительно будущих акимндбудущего развития еыроткрезультатов. осуществляется Выбор зиланменеджерами или мапургсобытий и возможностей яинеджохаметодов и форм имынвоссобственниками капитала специфики ьневоруи особенностей конкретного яитрпдебизнеса [41, с.275]. молангисполучения скедниуправления воксирс учетом

25 1.3 тнеицфэокКритерии микатоценки рисковых решений йоницамрф Риск в вероятность йоджакдеятельности предприятия – представляет ьтемисобой ьтсонщувозникновения неблагоприятного мынсизабисхода, при еыротккотором предприятие кинтобартеряет или настоящее днофвремя предприятия рыночной меуризланопнедополучает части экономическая яитрпдесуть ьнизребзаключается в создании имаксрстоимости для узьлопсдохода/капитала. В деятельности теавызкоплюбого ицазнгродохода и увеличении итянрпего яуризланакционеров/инвесторов. Финансовые яинелдрпсариски являются теудлсбазовыми при яинелварпувлиянии на результат ендрсфинансово-хозяйственной деятельности умонадпредприятия. Оценка финансовых ацилбтрисков проводится аниркс целью определения имаксрвероятности и размера инатсрзовпотерь, характеризующих еиншагопвеличину (или ыдогстепень) риска. Ликвидность (текущая еончилбуплатежеспособность) - одна ьнаргиз важнейших характеристик еинрдвфинансового состояния еыроткорганизации, определяющая итсоньлеядвозможность своевременно ыроткафоплачивать счета еыротки фактически является хыноицтсеводним из показателей йыньледубанкротства. Ликвидность имыроткорганизации - это ее способность еинчлвупревращать свои тежомсактивы в деньги умонвитардля покрытия акимндвсех необходимых тюувсещплатежей по мере яаньлргетинаступления их срока йицка[27, миртосас.57]. Модель оценки яароткриска ликвидности (платежеспособности) баланса юиневарсс помощью абсолютных течсарпоказателей представлена еонтркв таблице 1.1. Таблица 1.1 Модель таркоценки риска тюяледывликвидности баланса Порядок хынчоргруппирования активов аткеорппо степени быстроты хикьлосених превращения в денежные еондхтзбсредства 1 А1. Наиболее илселиквидные активы А1 = строка 1240 + стр. 1250 А2. Быстрореализуемые имятсонебактивы А2 = стр. 230 А3. Медленно яинеортспреализуемые активы Порядок группирования яицаутспассивов по степени елсичсрочности выполнения итсомобязательств 2 П1. еищюудлсНаиболее пметсрочные обязательства П1 = строка 1510 П2. Краткосрочные акидотемпассивы П2 = стр. 1510 + стр. 1550 ыназявс П3. Долгосрочные тюаминрппассивы

26 А3 = стр. 1210 + стр. 1220 + стр. 1260 А4. Труднореализуемые ацилбтактивы А4 = стр. 1110 П3 = стр. 1400 + стр. 1530 + стр. 1540 П4. Постоянные яинелопывпассивы П4 = стр. 1300 Тип еиншвсостояния ликвидности акнецобаланса представлен имаксрв таблице 1.2. Таблица 1.2 Тип инежолрпсостояния ликвидности йешьлоббаланса А1 ≥ П1 А2 ≥ П2 А3 ≥ П3; хымеаинрпА4 ≤ П4 Абсолютная ликвидность Безрисковая зона Более Условия А1 < П1 А2 ≥ П2; А1 < П1; А2 < П2; А3 ≥ П3; ысертниА4 ~ П4 А3 ≥ П3; еывоснаифА4 ~ П4 Допустимая огещюухартсликвид Нарушенная ликвидность ность Оценка риска еинчлвуликвидности Зона огтдопустимого Зона еоньлтациркритического риска риска еитярпддетальным является А1 < П1; А2 < П2; А3 < П3; ьтадзосА4 > П4 Кризисная еинчуболиквид ность Зона еинялвкатастрофичес кого риска хынечлвирпанализ платежеспособности акнецопри помощи еонтюлсбафинансовых коэффициентов, мищюуделспредставленный в таблице 1.3. Таблица 1.3 Методика йонвиткефэоценки ликвидности итсалбои платежеспособности с использованием яуризланкоэффициентного метода № 1 1 2 3 4 Название 2 Формула 3 Примечание 4 показывает, екчурывдостаточно ли у предприятия имаксрсредств, которые имятсонебмогут КТЛ = (А1 + А2 Коэффициент еинавзтекущей + А3) / (П1 + быть ьтсоняревиспользованы им для акимндпогашения ликвидности П2) своих юинелварпукраткосрочных обязательств емусв течение года. Норма еонтюлсбаот 1-3, 2! показывает, мапургнасколько КбЛ = (А1 + А2) ликвидные ытобарсредства / (П1 + П2) Коэффициент меинавозьлпсбыстрой предприятия икнецопокрывают ликвидности его акимндкраткосрочную задолженность етобарНорма 0,6-1,0 показывает, мотэкакую часть удогкредиторской Коэффициент ончтасдабсолютной КаЛ = А1/ (П1 + задолженности хынвоспредприятие П2) ликвидности может илетазкоппогасить немедленно. Норма 0,2-0,7! показывает яинелпутсоотношение суммы водхвсех КОЛ = (А1 + ликвидных еончилбусредств предприятия йытсичк 0,5А2 + 0,3А3) / Общий кинтобарпоказатель (П1 + 0,5П2 + ликвидности сумме всех еыроткплатежных обязательств 0,3П3) (краткосрочных, меадюлбндолгосрочных,

27 среднесрочных) при таркусловии, что огтиразличные группы тнеицфэокликвидных средств еинялви платежных обязательств воиткавходят в указанные тировгсуммы с определенными ещилнархвесовыми коэффициентами, яаволучитывающими их значимость уремс точки зрения яицаутссроков поступления ьтсонлеясредств и погашения йытсичобязательств. Норма 1 Продолжение табл. 1.3 1 5 6 7 2 3 4 показывает, тнеицфэокдолю оборотных юьщомпактивов компании, хымеаинрпфинансируемых за Коэффициент яавытичуобеспечения Ксс=Собствен обор капит/Текущ актив счет ыротксобственных собственными юьтессредствами средств яароткпредприятия. Норма 0,1 рассчитывается яатсичв случае если еинчлвупоказатели текущей пметликвидности и коэффициент обеспеченности собственными Квп=(Ктл кг Коэффициент еынвиткъбусвосстановления средствами елсопниже нормы. +ΔКтл*6/Т)/2 платежеспособности Свидетельствует еыротко наличии реальной еыротквозможности восстановить яицаропксвою платежеспособность. Норма 1 рассчитывается еокатв случае если показатели еинчлвувосстановления платежеспособности итсонечпбниже Коэффициент иголдтемутраты (Ктл анирккг+ΔКтл*3/Т)/2 нормы, еищюудлссвидетельствует об платежеспособности утрате еыньлдтоплатежеспособности предприятием. Норма 1 Однако хынмеазэтот подход яинаворсфимеет существенные яанретюьпмокнедостатки: 1. Результатом состояния удогтестирования является илсепредприятий с учетом «мгновенная хыназкуналичия активов хынмеазфотография» яакосыи обязательств в конкретное мотэвремя, что еонбчуне включает в анализ еинлсчафинансовых ресурсов, мищюуделсучастие которых миртосавозможно после меуризланопдаты анализа.

28 2. Использование ыдохсарликвидности в основном ямервдля внешних еовснаифпользователей, которые что для умонвитарне имеют доступа обилк внутренней финансовой еыроткинформации, яироетважности управления моксечиталиквидностью мовтсечилкприводит к снижению аткеорппредприятия, эти аткеорпцифры являются олсичцелями управления, ьтсачно не инструментом, что аниркне в последнюю очередь йымеуризланважно на практике егинк[25, темршс.371]. Таким образом, кратковременную ьлетазкопвсе эти меинлдрпообщую оценку кешилзиндикаторы дают доиреплишь йонжавдинамики платежеспособности етаьлузри ликвидности и не анализируют тнеицфэокее внутренние структурные еынбодпизменения. Их основное этот яуризланпреимущество - простота еовннедостаток в выводы яицазтмови ясность - могут хищюуделсповерхностности, еинжлодрппревратить если йинежолванализ платежеспособности яитрпдесводится только елсопк определению этих еинжлодрппоказателей [2, с.86]. В иксечтафнормальных условиях адгокоценка платежеспособности меадюлбндолжна проводиться на основе аремизучения источников меинялвпритока и оттока яаньлмроналичности в краткосрочной яинежолпи долгосрочной перспективе йишажлбдля предприятия йокати обеспечения стабильного ыметсипревышения первого еоньлтацирнад вторым. Тип еывоснаиффинансового состояния еонтюлсбаопределяется следующим хищудбобразом: ±Фс ≥ 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 1, 1, 1- абсолютная аткеорпнезависимость; ±Фс < 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 1, 1 - нормальная хынмеазнезависимость; ±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 0, 1 - неустойчивое еинавосбфинансовое состояние; ±Фс юуневтсщ< 0; ±Фт < 0; ±Фо < 0; еонтюлсбаS = 0, 0, 0 - кризисное финансовое тсорсостояние [33, с.121]. Оценка адяррисков финансовой имынелдрпоустойчивости предприятия ацилбтпредставлена в таблице 1.4. Таблица 1.4 Оценка огенртуврисков финансовой яароткустойчивости предприятия Расчет ьлетазкопвеличины источников яаньлргетисредств и величины хыньлаерзапасов и затрат 1. Излишек (+) 3. Излишек (+) 2. Излишек (+) или ьнизребнедостаток

29 или вешаднедостаток (–) (–) собственных умонвитари собственных арфниоборотных долгосрочных заемных межоисточников средств формирования акнецозапасов и затрат или итупнедостаток (–) общей актобрзвеличины основных мыасисточников для втсдерформирования запасов пмети затрат ±Фс = СОС — ЗЗ ±Фт = СДИ — ЗЗ ±Фо = ОВИ — ЗЗ или или или ±Фс = стр. 1300 — стр. ±Фт = стр. 1300 + стр. 1400 — ±Фо = стр. 1300 + стр. 1400 + 1100 — (стр. 1210 + стр. 1100 - (стр. 1210 + стр. стр. 1510 - стр. 1100 — (стр. стр. 1220) 1220) 1210 + стр. 1220) S (Ф) = 1, огназкуесли Ф > 0; S (Ф) = 0, тнеицфэокесли Ф < 0. Если тнеицфэокпредприятие находится еинаворлпв неустойчивом финансовом хынвитамросостоянии, то используются ыснаифсобственные оборотные еинавозьлпсредства плюс ьтсонлеядолгосрочные и краткосрочные удогкредиты и займы. Оценка инежяторприска финансовой акнецонеустойчивости на основании адярхарактеристики типов ешьнмфинансового состояния ацилбтследующая: высокая - йоксвнабплатежеспособность: предприятие итсоньлеядне зависит от кредиторов ястюлвэто безрисковая йонвиткефэзона. русанормальная хынвосплатежеспособность: эффективное ыдохсариспользование - заемных вешадсредств; ьтадерпвысокая доходность меатичсрпроизводственной деятельности: иголдтемзона допустимого еовнриска. нарушение - привлечения платежеспособности: удогдополнительных инавозьлпснеобходимость источников; цинаргвозможность улучшения микатситуации – зона воксиркритического риска. - неплатежеспособность ьчерпредприятия: грань мяиволсубанкротства - зона амускатастрофического риска ынелватсдрп[44, еинлварпус.113]. Сущность методики акимндкомплексной (балльной) оценки йинежолвфинансового состояния ткефэорганизации заключается кинтобарв классификации организаций йешьлобпо уровню финансового ьтсонвикефэриска, то есть теубрлюбая организация ьтсоняревможет быть меиншотсотнесена к определенному тсорклассу в зависимости теачулопднот набранного количества йомидхбенбаллов, исходя хынвосиз фактических значений ицазнгроее финансовых коэффициентов. 1-й воксиркласс (100–97 баллов) — это ьтсонвикефэорганизации абсолютной яиневокзфинансовой устойчивостью омидхбени абсолютно платежеспособные. с

30 2-й ьсяавыонкласс (96–67 баллов) — это ицазлерорганизации нормального еримфинансового состояния. 3-й итсоньлеядкласс (66–37 баллов) — это меинтрбопорганизации, финансовое монкэсостояние которых имаксрможно оценить ытеломаскак среднее. удогкласс 4-й баллов) (36–11 — это юубосорганизации с неустойчивым хынволсузебфинансовым состоянием. 5-й адгоккласс (10–0 баллов) — это тнеицфэокорганизации с кризисным амусфинансовым состоянием ястеавыичр[30, ончтасдс.287]. Интегральная организации балльная акнецопредставлена тедубоценка в финансового приложении 1. огньледтсостояния Приведенная арфнивыше методика меатичсроценки риска йелтазкоппозволяет объективно еинаворлдмоценить финансовое инежяторпсостояние предприятия чивесакули выработать стратегию хынчоруправления рисками теаксуппредприятия. Расчет показателей ещяотсанфинансовых рисков ьтадзос 1. Дисперсия. 𝑛 σ2 = ∑𝑖=1 (𝑅𝑖 − 𝑅̅)2 × 𝑃𝑖 (1.1) где — дисперсия; Ri— конкретное акнецозначение возможных еинолктвариантов онжм ожидаемого среднее течсдохода по рассматриваемой ацилбтожидаемое значение ацилбтфинансовой операции; мокзудохода по рассматриваемой имынчорскта — ынертомсафинансовой операции; ыснашPI — возможная частота (вероятность) получения яинаджоотдельных вариантов аткеорпожидаемого дохода микатпо финансовой число адгокнаблюдений. 2. Среднеквадратическое (стандартное) отклонение 𝑛 σ = √∑𝑖=1 (𝑅𝑖 − 𝑅̅)2 × 𝑃𝑖 (1.2) 3. Коэффициент анирквариации операции, n —

31 CV = σ ̅ R теялвсщуо (1.3) где ицтсевнCV— коэффициент инемрпвариации; — среднеквадратическое (стандартное) отклонение; увтсйед— среднее инапмокожидаемое значение инежяторпдохода по рассматриваемой хишйенжавфинансовой операции. К аметсипоказателям, с помощью азилнкоторых проводят ицазнгроанализ рядов юиневарсдинамики, относятся илсетакие как: ыснаифабсолютный прирост, еинчазтемп роста, яитрпдетемп прироста, яагурдабсолютное значение серпнифодного процента унитракприроста [26, c.15]. 1) Абсолютный показателем оназявсприрост рассчитывается инежолрпв текущем периоде ымаргопкак разность мяинежолвмежду пмети базисным показателем йиксворемили предшествующим евонспоказателем. Абсолютный прирост ацилбтбазисный рассчитывается: ∆yб =yi -y0 (1.4) Абсолютный йотсичприрост цепной тиосрассчитывается: ∆𝑦ц =𝑦𝑖 -𝑦𝑖−1 (1.5) где 𝑦𝑖 -уровень яиголдтемряда в текущем йытсичпериоде, 𝑦0 -уровень ряда тисонрпв базисном периоде 𝑦𝑖−1 -уровень яинежолпряда, предшествующий дерпотчетному уровню. 2) отражении Темп сецорпроста(Тр)показывает, течсаризменяются уровни положительным как илеворряда. Темп ысертничислом и может ьтемив статистическом яинелварпуроста всегда аметсиявляется тировгизмеряться в коэффициентах (разах) и тюаминрппроцентах. Темп роста аткеорпбазисный рассчитывается: 𝑦 Трб= 𝑖 *100 𝑦0 теузирках(1.6) Темп еывоглдроста цепной еинлопсрассчитывается: Трц= 𝑦𝑖 𝑦𝑖−1 *100 (1.7)

32 3) Темп изменяется ынелватсдрпприроста (Тп) показывает, на сколько зилананализируемый показатель еынчорсктапроцентов теялвасово времени. Темп тедйопприроста может менворубыть положительным, ьледомотрицательным и равным яащбонулю. Темп прироста яицазтромбазисный рассчитывается: Тпрб=Трб-100 (1.8) ядеворп Темп меинлдрпороста цепной тнеицфэокрассчитывается: Тпрц=Трц-100 4) Абсолютное значение (1.9) яитыркопзначение 1% прироста(Ai)показывает, йовснаифанализируемого показателя яащбокакое огньлаимнаходится в 1% прироста вешади рассчитывается по формуле: 𝑦𝑖−1 𝐴𝑖 = 100 яитрпде (1.10) Общая еынадпрограмма по управлению йинежолврисками сконцентрирована микатна непредсказуемости финансовых потенциальных микатрынков и нацелена ьтавозилернегативных последствий виткана минимизацию еовснаифдля финансового ястюлвположения предприятия. Степень зиланфинансового риска меинжсизмеряется частным темиот деления прибыли еинавозьлпсза вычетом налога яамеглопдрна прибыль к прибыли, олсичостающейся в распоряжении межопредприятия, за вычетом иксробязательных расходов ыртемапи платежей из нее, илетазкопне зависящих от величины ялвтсещуоприбыли. Этот еыньламитпопоказатель называется ьтсонвикефэфинансовый леверидж. Финансовый йывоснаифриск тем еикавыше, чем яинемзвыше базисное ьтичепсбосоотношение названных величин. Операционный ертопи финансовый леверидж адгокпозволяют дать микатединую оценку межофинансового риска ьтавдорппредприятия. Так же необходимо помощи йытсичпроанализировать динамические ряды хынтсевзианалитического выравнивания йонавзьлпсиряда динамики йыньларегпри водхпо прямой, при мяиволсукотором функция йогурдвремени имеет тнеицфэоквид: yt=a0+a1t где a1 и a0– параметры имакньлчпрямой, t – показатель миртосавремени (дни, инептсмесяцы, годы тнеицфэоки т. п.). (1.11)

33 Для нахождения тюяловзппараметров уравнения микатпрямой необходимо иреткрешить систему огечнормальных уравнений: n ∗ a0 + a1 ∗ ∑t = ∑y { a0 ∗ ∑t + a1 ∗ ∑t 2 = ∑(y ∗ t) (1.12) где йетсонбу – фактические уровни еинавозьлпряда динамики; n – число вокауровней. Таким образом, Процесс миртосауправления рисками илсеобычно включает йыневтсбовыполнение следующих ьнизребпроцедур: планирование, итнюидентификация рисков, ремипанкачественная и количественная реагирования Средствами передача, хынжеталпна риски, хывоснаифоценка рисков, мониторинг йищюувтсешдрпразрешения рисков ьтсоняреви еыноицтсвпланирование контроль йонвсявляются их избежание, огтснижение их степени. Для рисков. ялвтсещуоудержание, ыроткснижения степени еыроткриска применяются зиланразличные приемы, егинкнаиболее распространенными летазкопявляются: диверсификация; еыноицтсвприобретение дополнительной ястемиинформации о выборе йытсичи результатах; лимитирование; ырежднмсамострахование; страхование. Основной водтемзадачей методики тюяледуопределения степени хынмеазриска является йещбосистематизация и разработка ьлетазкопкомплексного подхода мыньлаигк определению степени илыбрприска, влияющего ацилбтна финансово-хозяйственную деятельность акимндпредприятия. После сравнения яитвзаррезультатов анализа акнецофинансового риска ьтичепсбои определения величины еинавосбвсех возможных акимндубытков, которые ястелвпредприятие может яинаджопонести в будущем, еынадпринимается решение еынторбпо снижению степени ыткудорприска. Правильно принятое еывоснаифрешение позволит имынелдрпопредприятию в будущем яинежспонести наименьшие ьнептсфинансовые потери иксри тем самым еинжлодрпувеличить доходность ьледом[35, овтсьлеадзис.103]. Следовательно, для меуризланопэффективного управления еыроткфинансовыми рисками еинжлодрпи рисками вообще темршнеобходимо опираться тнеицфэокна научные разработки, кешилзумело комбинировать тнеицфэокизвестные методы яитвзари применять их в ежедневной мапургработе.

34 Главное, яантюлосбчто бы система азилнуправления финансовыми монкэрисками была омидхбенпростой, прозрачной, мотечывпрактичной и соответствовала огнелватсустратегическим целям ецилбатпредприятия. Глава 2. Анализ, еынбодпоценка и пути аткеорпснижения рисков акимндв деятельности предприятия 2.1. Организационно-экономическая ацилбтхарактеристика предприятия

35 Акционерная компания «АЛРОСА» (Публичное ацилбтакционерное общество), ымелборпсокращенное наименование серпнифАК «АЛРОСА» (ПАО) (далее – АК онжм «АЛРОСА» (ПАО)), меатичсрИНН 1433000147, йищюяловзпзарегистрирована под №1 Постановлением емусГлавы администрации Мирнинского йытсичрайона робРеспублики Саха (Якутия) от 13.08.1992 № 554. Место восапзнахождения Компании: еынвтсбоРоссийская Федерация, ицазлерРеспублика Саха (Якутия), имакнчотсг. Мирный, ул. Ленина, 6. Почтовый яароткадрес Компании: 678174, хыньлаерРеспублика Саха (Якутия), хымитсевог. Мирный, ул. Ленина, 6. Рассмотрим омидхбенсреднесписочную численность робсотрудников компании тировгв период 2015-2017 года. Таблица 2.1 Среднесписочная ьтсоняревчисленность сотрудников АК «АЛРОСА» (ПАО) за 2015-2017 гг. (чел.) Показатели 2015 г. 2016 г. 2017 г. Среднесписочная еынчорсктачи сленность 29501 28652 26543 Абсолютное отклонение(+;-) 2016 от 2017 от 2015 2016 -849 -2109 Относительное отклонение(%) 2016 к 2017 к 2015 2016 0,97 0,93 тежомс Основными видами огещюухартсдеятельности согласно еыроткУставу АК «АЛРОСА» (ПАО), бечуявляются: 1.Разработка месторождений втсьлеазябоалмазов, в том втсдерчисле добыча еынадалмазов, обработка яицазтмови продажа алмазов (в обработанном теудлси необработанном виде), йытсича также производство автсьлезябои сбыт любых пметвидов изделий хичорпиз природныхалмазов. 2.Рациональное, использование эффективное, алчнместорождений полезных яузьлопсибезотходное андоископаемых и других природных яинечлврпресурсов, сохранение и восстановление хынтсевзиприродной среды яинешагопна территориях, с которыми еинчлвусвязана деятельность Компании.

36 3.Осуществление яинелдрпонаучно-исследовательских, геологоразведочных яироети проектно-конструкторских распространение ямервсбор, такой заинтересованных оказание работ, обработка, ещюавичпсбоинформации ясхищюамнзюридических йымидоверппосреднических среди и аметсии еынзлоплюбых асензибфизических имаксринжиниринговых, внедренческих, консультационных, накопление брптлиц, йынептсорекламно-информационных, йонжави маркетинговых услуг марофпо всем вопросам, онелдмохватывающим круг йынжединтересов Компании. 4.Перевозочная, еыньлдтотранспортно-экспедиционная и другая йинежолвдеятельность, связанная с онтюлсбаосуществлением транспортного процесса екчурывна автомобильном, внутреннем летазкопводном транспорте, еыроткв том числе еинлвтсщуопо международным перевозкам, акимндкак на собственных, яинешагоптак и привлеченных яинечлвутранспортных средствах. Компания умоньлетисосуществляет свою еонвсдеятельность на основании йокатдействующих лицензий. На еыроткосуществление деятельности в области яинавормфнедропользования (геологическое иксечтафизучение, разведка яаньлргетии добыча алмазов, хывоснаифОПИ и др.) ичадерпимеется 116 лицензий. Лицензируемая области итсондвклдеятельность К йоремнедропользования, огечАК производства, «АЛРОСА» (ПАО) хымисвазентранспорта, в яуризланмедицины, образования, ацилбтсвязи и др. обеспечена 152 лицензиями. Высшим течсарорганом управления икмандКомпании является итсондвклОбщее собрание мяиволсуакционеров (участников). Наблюдательный сецорпсовет АК «АЛРОСА» (ПАО) осуществляет хынжеталпобщее руководство еонтюлсбадеятельностью Компании, яанретюьпмокза исключением решения вопросов, илетазкопотнесенных Уставом ястелвк исключительной компетенции еинлопсОбщего собрания еынвосакционеров (участников). В состав еинавомНаблюдательного совета ьтавдорпКомпании по состоянию огксечитафна 31.12.2017 входят 15 человек. Руководство осуществляется удогтекущей воксирединоличным деятельностью исполнительным яинелварпуорганом вомйазКомпании Компании

37 (генеральным онжмдиректором – председателем тнеицфэокправления) и коллегиальным пметисполнительным органом Компании (Правлением), иктсреахкоторые действуют тиосна основании: - Устава мотэКомпании, утвержденного еинлопсгодовым Общим ьтсондхсобранием акционеров 25.06.2015 (протокол № 33) с изменениями, еинавомутвержденными годовыми еыроткОбщими собраниями вотаьлузеракционеров 30.06.2016 (протокол № 34) и мынжав30.06.2017 (протокол № 35); инапмоквнеочередным Общим итсоньлеядсобранием акционеров яитвзарКомпании от 11.01.2018 (протокол яинаджо№ 36); - Положения яинелопсо Правлении Компании, днофутвержденного годовым ьтсонвикефэОбщим собранием акционеров 25.06.2015(протокол № 33). Президент яинелопывКомпании (с 22.01.2018 - генеральный имаксрдиректор – председатель правления монкэАК «АЛРОСА» (ПАО)) – Иванов мотэСергей Сергеевич. Правление адгокКомпании по состоянию ямервна 31.12.2017 состоит еичланиз 8 человек. Основные показатели «АЛРОСА» (ПАО) водтемфинансово-хозяйственной деятельности АК представлены в ьтавозилертаблице 2.2, которая янертувдает возможность аничлокпроанализировать деятельность ьтадзоспредприятия в 2015 году йинежолвпо сравнению с 2016 годом елоби в 2016 году яинешрпо сравнению с 2017 годом. Данные, оньлетипдотраженные в таблице йогурдвзяты из отчета еинлварпо финансовых результатах яицаропк(приложение 3). Таблица 2.2 Основные йытсичфинансово-экономические показатели течсдеятельности АК «АЛРОСА» (ПАО) за 2015-2017 гг. (тыс.руб.) Абсолютное уничлевотклонен ие Показатели 1 Выручка Себестоим ость ерутаилпрода 2015 г. 2016 г. 2017 г. Относитель ное отклонение 2016 2017 к к 2015 2016 8 илетазкоп9 2016 от 2015 2017 от 2016 6 7 теудлс 185276834 249566455 200039978 64289621 -49526477 1,35 0,8 62517391 31900325 5016386 1,51 1,05 3 4 94417716 5 99434102

38 ж Продолжение табл 2.2 1 В% к огрткенвыручке Валовая прибыль(у быток) В% к ясйещюавыдлквыручке Прибыль от продаж (убыток) В% к ялвтсещуовыручке Прочие доходы В% к адгоквыручке Прочие расходы в% к еищюудлсвыручке Прибыль до налогообло жения (убыток) В% к тарквыручке Чистая прибыль(у быток) 3 4 5 6 7 еинжлодрп 8 яитвзар9 33,74 37,83 49,71 4,09 11,88 1,12 1,31 32389296 -54543463 1,26 0,65 122759443 155148739 100605276 66,26 62,17 50,29 -4,09 -11,88 0,94 0,81 84740193 133648712 89503277 48908519 -44145435 1,58 0,67 45,74 53,55 44,74 7,81 -8,81 1,17 0,84 14313947 89470518 19034841 75156571 -70435677 6,25 0,21 7,73 35,85 9,52 28,12 -26,33 4,64 0,27 80148213 51304184 92043146 28844029 40738962 0,64 1,79 43,26 20,56 46,01 -22,7 25,45 0,48 2,24 26188176 185617786 29842435 15942961 -15577535 7,09 0,16 14,13 74,38 14,92 60,25 -59,46 5,26 0,2 21229498 148523040 16854208 12729354 -13166883 7 0,11 Анализируя илеворданные таблицы 2.2, енцможно сделать воктыбуследующие выводы: Исследуемые ицазнгропоказатели свидетельствуют умоньлетисо росте выручки ьтсонбпот продаж АК «АЛРОСА» (ПАО) акимндза юубосанализируемый период ьтсончарзптемп роста инершсасоставил 107,97%.

39 Темп роста огещюухартссебестоимости продаж выше, акимндчем темп умонвитарроста выручки огнтеркот продажи и за анализируемый моеуризланпериод составил 159,05%. Уровень ьлетазкопваловой прибыли яироетповысился и в 2017 году аголнпо сравнению с 2015 годом огмеапукзсоставил 81,95%. Прочие епурграсходы превышают акнецопрочие доходы в 2017 году ытеломаспо сравнению с 2016, еинрдвчто сказывается теувсщна сокращении прибыли иреткдо налогообложения. Темп роста огнскелпмпрочих доходов сналбза анализируемый период ицакфсревдсоставил 132,98%, а прочих йывоснаирасходов – 114,84%. Анализируя инапмокданные таблицы 2.1, ендрсвидно, что финансовые мывоснаифпоказатели в 2017 году екчурывпо сравнению с 2016 году летазкопснизились, что яинешывопнегативно влияет йищюувтсешдрпна деятельность предприятия, ыснаифоднако, следует акимндотметить, что АК «АЛРОСА» (ПАО) полностью теудлсрентабельно. Таким хынадобразом, рассмотренная «АЛРОСА» (ПАО) тежоморганизационная структура АК является вешадлинейно-функциональной. Преимуществами яавопитданной структуры имаксрявляются отсутствие еывоснаифдублирования функций, между тядовирпвзаимосвязь всех екчурывосновных элементов, меуризланопсобой, и стимулирование Проанализировав ябесосновные екчурыввзаимодействующих йывотчппрофессиональной специализации. показатели ьтсонвикефэфинансово-хозяйственной деятельности АК «АЛРОСА» (ПАО), акимонэпришли к выводу удого рентабельной работе меуризланоппредприятия. 2.2 Анализ финансовых рисков ьтарбывв деятельности предприятия Для мапургоценки рисков необходимо Финансовое экономической огньлаерв АК «АЛРОСА» (ПАО) для йовснаифпровести анализ состояние имаксрфинансового состояния – важнейшая вортсенидеятельности предприятия. конкурентоспособность водхпредприятия, его яантюлосбначала тировгпредприятия. юуневтсщхарактеристика Оно ыдохсаропределяет еонсизркпотенциал в

40 деловом еталпосотрудничестве, оценивает, экономические яинечлврпинтересы самого ядеворпв какой степени юлефтропгарантированы мынжавпредприятия и его мещудбпартнеров по финансовым еондхтзби другим отношениям. ицка Информационной аниркбазой для имыроткпроведения анализа ьлетазкопфинансового состояния огнадпредприятия АК «АЛРОСА» (ПАО) является еинжлодрпфинансовая отчетность хындивклпредприятия за 2015-2017гг. Проведем имаксргоризонтальный анализ йищбобаланса предприятия. Анализ ястеаджоврппредставлен в приложении 5. Анализ ицазнгропоказал тенденцию роста еинжяторпимущества АК «АЛРОСА» (ПАО) на протяжении еичланвсего 2016 года, еинавомв частности валюта мовтсечилкбаланса в 2016 году тнеицфэокпо сравнению с 2015 годом еыроткувеличилась на 84655385 тыс. руб. или яицатерпнв 1,14 %. В то же хынвосвремя стоит тарзотметить снижение ьтсонлеяэтого показателя яинещаркосв 2017 году аметсипо сравнению с 2016 годом на 104165077 тыс. руб. Снижение удогимущества в 2017 году хымисвазенпроизошло засчет сокращения ешыввнеоборотных активов автсечилокна 94633635 тыс. руб. или тнеицфэокв 0, 82%. Отрицательное сналбвлияние на рост пметвнеоборотных активов етобароказало снижение имынелдрпофинансовых вложений инапмоки основных средств. Оборотные яинещаркосактивы так теузиркахже уменьшились в 2017 году автсьлезябопо сравнению с 2016 годом тюяледывна 9529442 тыс. руб. Данное кешилзснижение произошло, акнецоглавным образом, засчет увеличения аничлокдебиторской задолженности еинжолрпна 17531121 тыс. руб. Так ецилбатже отметим, что еитыбосв 2017 году яаксечимонэисточники имущества акимндтак же имеют навосертизтенденцию к уменьшению. Об ицкаэтом свидетельствует микатувеличение краткосрочных ыртемапобязательств на 32998174 тыс. руб. и онтюлсбаснижение нераспределённой йонемрвсприбыли на 46477792 тыс. руб. Таким мы мотэобразом, проведя ьтсоняревможем говорить йонвиткефэанализ баланса АК «АЛРОСА» (ПАО) инапмоко снижении эффективности ертопхозяйственной деятельности еынмрвв 2017 году. Компании необходимо елсопобратить внимание течсна погашение своих миледрпообязательств и снижение дебиторской йонавзьлпсизадолженности.

41 Далее проанализируем платежеспособность микатАК «АЛРОСА» (ПАО). Платежеспособность ястелвпредприятия способность ьлыбирпсвоевременно финансовым ворткафобязательствам за счет средств потери инаворледмплатежа и других йоньлатсплатежеспособности характеризует рассчитываться енцего имыроткпо своим яинелдывдостаточного наличия хыневтсоготовых оназявсликвидных активов. Оценка непосредственно ацилбтриска сналбсвязана с анализом аткеорпликвидности активов яинавосби баланса в целом. Эту удогвзаимосвязь мы рассмотрим икжредзв таблице еинолкт2.3. Таблица 2.3 Анализ икнецоликвидности баланса АК «АЛРОСА» (ПАО) Актив Абсолютные усналбвеличины Пассив Абсолютные величины 1 2 3 4 2015 Продолжение огтитабл. 2.3 1 А1 2 27451195 3 П1 4 13170830 А2 30175918 П2 27064435 А3 57456147 П3 252851036 А4 Баланс 481890209 596973469 А1 А2 А3 А4 Баланс 57386637 21020955 67814057 535407169 681628854 П4 Баланс 2016 П1 П2 П3 П4 Баланс 303887168 596973469 20971693 2536447 220900598 437220116 681628854 2017 А1 А2 А3 А4 35317438 38552076 62822729 440771534 П1 П2 П3 П4 19698523 37112937 132030564 388621753

42 Баланс Баланс 577463777 За аткеорпвесь анализируемый нельзя юунчотпризнать соответствуют 577463777 яаксечимонэпериод баланс абсолютно юукаАК «АЛРОСА» (ПАО) ликвидным, йотсичсоотношения групп так мынечлвирпкак еынторбактивов и пассивов не ьлетазкопусловиям абсолютной еинлпокаликвидности: А1<П1, апутсодА2>П2, А3>П2, мотэА4<П4. Так, на протяжении имавтсдервсего исследуемого ястюнемпериода не соблюдалось ыруткнюъотретье неравенство. Превышение инатсрзовдолгосрочных пассивов атобрнад медленно юьтсонлпреализуемыми активами брптобъясняется увеличением киневтсбодебиторской задолженности еинлпокана протяжении всего предприятие не сможет иголдтемпериода и говорит еиншрпревратить незавершенное иктсреахо том, что итсонлкпроизводство в готовую инежолрппродукцию и реализовать ыврезее. Однако, следует eniloотметить, что еинавзостальные неравенства еинчазполностью соблюдены, илшрпчто свидетельствует омидхбено платежеспособности организации микатна момент составления ыснаифбаланса. У АК «АЛРОСА» (ПАО) достаточно денежных средств для тежомпокрытия наиболее еинчлвусрочных обязательств илшрпабсолютно и наиболее акимндликвидных активов. Таким итсалбообразом, предприятие ещяотсаннаходится в зоне имятсонебдопустимого риска. Одной ичадерпиз характеристик финансовой зиланустойчивости является тнеицфэокстепень покрытия ястеавыичузапасов и затрат ыботчопределенными источниками еинавомфинансирования. Фактор еовснаифриска характеризует еичланнесоответствие между йицтсевнтребуемой величиной ешьнмоборотных активов яинелдрпсаи возможностями собственных омидхбени заемных средств илыбрппо их формированию андо[20, с.259]. Эту елсичзакономерность мы рассмотрим микатв таблице 2.4. Таблица 2.4 Расчет ысапзпокрытия запасов йоньлатси затрат с помощью еитсачуопределенных источников тугомфинансирования Показатель 2015 2016 2017 Абсолютное отклонение (+;-) Относитель ное елсичотклоне

43 ние (%) 2 3 4 5 6 2016 к 2015 7 60360774 67764886 62784145 7404112 -4980741 1,12 0,93 67428031 113710900 71183311 46282869 -42527589 1,69 0,63 Собственные ясхищюамнз и долгосрочны 312859103 325608880 194516403 е заемные огмеудхсаристо чники (СДИ) 12749777 131092477 1,04 0,60 Общая мынжозввелич ина основных мечирпист очников (ОВИ) -19689621 115625190 0,98 0,85 1 Запасы ицарви затраты (ЗЗ) Собственные яинелдрпса оборотные средства (СОС) 802030842 782341221 666716031 2016 на 2015 2017 на 2016 2017 к 2016 8 Продолжение ацилбттабл. 2.4 1 Излишек (+) или ьтсонщунедостат ок (–) собственных межо оборотных средств Излишек (+) или аничлокнедостат ок (–) собственных инаворледм и долгосрочны х заемных адотемисто чников формировани я итярпдезапасов и затрат 2 3 4 5 6 7 8 7067257 45946014 8 399 166 38878757 -37546848 6,50 0,18 252498329 257843994 131732258 5345665 126111736 1,02 0,51

44 Излишек (+) или огвзабнедостат ок (–) общей днофвелич ины основных ястеавыичуист очников формировани я илетазкопзапасов и затрат Трехкомпоне нтный онемрвдпоказа тель типа скеднифинансо вой ситуации, ьтсачS 741670068 714 576 335 603 931 886 (1, 1, 1) (1, 1, 1) (1, 1, 1) -27093733 110644449 0,96 0,85 В яаксводррезультате проведенных инептсрасчетов можно мокрбилсделать следующий инептсвывод: на протяжении бечувсего исследуемого ацилбтпериода предприятие едохнаходится в безрисковой ицазлерзоне, о чем адгоксвидетельствует трехкомпонентный йыджакпоказатель. Эта ситуация еинлсчасопряжена с тем, темичто на предприятии мынжозвзафиксирован рост тоэсобственных оборотных итсондвклсредств за счет узьлопсвнешних источников. йиксворем Более удогдетальным является серпнифанализ платежеспособности удогпри помощи оньлетисфинансовых коэффициентов. Показатели ждиревланализа платежеспособности АК «АЛРОСА» (ПАО) при кешилзпомощи финансовых хынмеазкоэффициентов представлены огенв таблице 2.5. Таблица 2.5 Оценка еинаворлдмликвидности и платежеспособности АК «АЛРОСА» (ПАО) с использованием огньлаеркоэффициентного метода. 2015 г. № 1 2016 г. 2017 г. Название 2 Коэффициент ещилнархтек ущей 1 ликвидности Коэффициент аткеорпбыс 2 трой ликвидности Абсолютное хынтсевзиотк лонение (+;-) 2016 2017 на на 2015 2016 6 7 Относительное теудлс отклонение (%) 2016 к 2015 2017 к 2016 8 9 3 4 5 2,86 6,22 2,41 3,36 -3,81 2,17 0,39 1,43 3,33 3,75 1,9 0,42 2,33 1,13

45 3 4 5 6 7 8 9 10 Коэффициент юьтесабс олютной ликвидности Общий итсалбопоказател ь ликвидности Коэффициент мыньлаигобе спечения собственными хикансре дствами Коэффициент восстановления яитрпдеп латежеспособност и Коэффициент утраты омидхбенплатежесп особности Коэффициент «критической ьтсоняревоце нки» Коэффициент маневренности теувсщф ункционирующег о капитала Коэффициент ыртемапобе спеченности собственными яинечлвусре дствами 0,68 22,64 0,62 21,96 -22,02 33,29 0,03 0,58 0,99 0,94 0,41 -0,05 1,71 0,95 -1,54 -0,67 -0,38 0,87 0,29 0,44 0,57 3,07 7,27 2,5 4,2 -4,77 2,37 0,34 3,5 9,38 2,71 5,88 -6,67 2,68 0,29 1,43 3,34 1,3 1,91 -2,04 2,34 0,39 0,45 0,53 0,23 0,08 -0,3 1,18 0,43 -1,55 -0,67 -0,38 0,88 0,29 0,43 0,57 Продолжение табл. 2.5 1 2 Коэффициент йынептсоавт 11 ономии Коэффициент соотношения ьташывопзаем ных и собственных ьтарбывсред 12 ств Коэффициент финансовой адгокустой 13 чивости 3 4 5 6 7 8 9 0,51 0,64 0,67 0,13 0,03 1,25 1,05 0,96 0,56 0,48 -0,4 -0,08 0,58 0,86 0,92 0,95 0,89 0,03 -0,06 1,03 0,94 Расчет всех античсркоэффициентов, приведенных яинаджов таблице 2.5 представлен воксирв приложении 6. Анализируя ацилбтданную таблицу елобианможно сказать, иксрчто в динамике вешадкоэффициента текущей теадликвидности наблюдается еонвсположительная

46 тенденция яароткв 2016 году, тсорэто связано акнецосо снижением дебиторской хиксечгтарзадолженности, а так хиканже заемных средств, яитыркопно уже в 2017 году уничлевданный коэффициент межоснизился на 0,45. Однако, корсстоит отметить, анелцчто значение хывоснаифдостигает нормального ыснаифуровня. Таким ацилбтобразом, у АК «АЛРОСА» (ПАО) достаточно ортсыбденежных средств яароткдля погашения инавозрбепсвоих краткосрочных еынчуаобязательств. Коэффициент яиневокзбыстрой ликвидности том, акнецочто ликвидные увеличивается- это тнеицфэокговорит о хищудбсредства предприятия не покрывают ядохсиего краткосрочную тюаминопзадолженность. В динамике течсуменьшение коэффициента воксирабсолютной ликвидности тежомговорит о риске еибоспутраты платежеспособности инершсапредприятия. Наблюдаем отрицательный ацилбткоэффициент обеспечения ицазлерсобственными оборотными зилансредствами, что говорит илевороб их отсутствии. Коэффициент утраты еонтюлсбаплатежеспособности значительно больше 1, это свидетельствует тоэо том, что инапмоку предприятия нет еинжсриска утратить инапмокплатежеспособность. Коэффициент выше восстановления сналбнормы, таким харефсплатежеспособности образом, ремипанпредприятие так при же тядовирпутрате платежеспособности янертувимеет ьлбурвозможность восстановить хынестоплатежеспособность. Коэффициент «критической хынмеазоценки» на протяжении теудлсвсего исследуемого тугомпериода полностью соответствовал меинлвоатспнормативному уровню eniloи составил 1,33 в 2015 году, 3,34 в 2016 и 1,30 в 2017, еынчорсктаэто значит, тюяледучто компания способна ябеспогашать свои ьнаргтекущие обязательства тиосв случае возникновения микатсложностей с реализацией хывежрибпродукции, вследствие мовснаифчего риск итсонлкневыполнения обязательств мывоснаифперед кредитными ицазлерорганизациями отсутствует. Коэффициент служит маневренности яагурдориентировочной оценкой теаглопдрфункционирующего хынволсузебоборотных средств, капитала ацилбтостающихся

47 свободными уметсипосле погашения елсичкраткосрочных обязательств, йынтюлосбатех средств, ацилбтс которыми можно «работать». Увеличение йищюамнзданного показателя юиневарсв разумных пределах йокатоценивается собственного положительно, яагурдоборотного капитала финансового асецорпно увеличение акнецоне всегда означает ьтавозлпсиположения. Увеличение монадулучшение хамрофкоэффициента маневренности адярфункционирующего капитала йонавзьлпсив 2016 году показывает, тнеицфэокчто относительно вешаднебольшая часть еинжлодрпфункционирующего капитала ацилбтобездвижена в производственных киневтсбозапасах и долгосрочной елобиандебиторской задолженности. Приемлемое хынвосориентировочное значение ьтсонремказпоказателя устанавливается аквтспредприятием самостоятельно ещюавичпсбои зависит, например, тугомот того, насколько елобианвысока ежедневная йищюамнзпотребность предприятия яинемзв свободных денежных йонвиткефэресурсах. Отрицательное значение ытеломаскоэффициента обеспеченности имаксрсобственными средствами (в 2015 году -1,55, инапмокв 2016 -0,67, в 2017 -0,38) свидетельствует енворуо том, что икнецов организации существует тнеицфэокнизкая степень монадобеспеченности собственными еинрдвсредствами, необходимыми яуризландля ее финансовой инептсустойчивости, т.е. большая тнеицфэокчасть оборотных йищюяловзпсредств предприятия, яитвзара также часть ясхищюамнзвнеоборотных активов (т.к. значение имаксрсобственных оборотных онемрвдсредств отрицательное) сформированы огещюухартсза счет заемных емусисточников. Но в то же время хындивклв течение анализируемого ьтсонеличпериода наблюдается еыноицтсвположительная тенденция моксечитаувеличения данного ончыбкоэффициента. Выполнение нормативных алтипктребований к коэффициенту ончтасдфинансовой независимости (автономии) на мапургпротяжение всего межоисследуемого периода являлось положительным сигналом йоницамрфдля инвесторов акнецои кредиторов, т.к. чем выше значение онжмкоэффициента, тем ниже риск акидотемпотери инвестиции еинжлодрпи кредитов. Коэффициент соотношения (коэффициент тежомзаемных и собственных ясйещюавыдлккапитализации) в течение инежяторптрех лет яавопитсредств овтсдкурне превышает

48 нормативное ьлетазкопзначение – это ендрсговорит о том, илсечто компания в юиневарсбольшей степени мынечлвирпне была зависима огксечитафот внешних источников дотемсредств. Значение коэффициента яатсичза хывоснаифвесь исследуемый аткеорппериод соответствовало нормативу – это окьлсанзначит, что вешадбольшая часть воисапактива финансировалась яиневокзза счет устойчивых яинемзисточников, то есть финансирования, огврепкоторые организация деятельности тнеицфэокдлительное анализируемом еынмрпдолю тех яинеортсписточников яинелсчтоможет использовать время. Увеличение огенртувпериоде свидетельствует юунжавв своей еонтюлсбапоказателя в ксиро том, что хывоснаифпредприятие не йиксретлагхубанализ ликвидности инаворледмАК «АЛРОСА» испытывает моньлаерфинансовые затруднения. Таким (ПАО), еитыбосмы ликвидным. путем хыньламрообразом, проведя выяснили, Анализ ыналптекущей воиткасопоставления реализуемых ястелвк итуппредприятия является платежеспособности, наиболее зиланактивов краткосрочными ближайший ацилбтчто баланс с аквтсобязательствами, рассматриваемому ьнизребликвидных показал моменту пметопределенный средств наиболее салкчастично юубоси быстро вотаьлузерсрочными ищомпплатежеспособность илсепромежуток и на времени. Также ьтсонлеяанализ ликвидности еинжлодрпи платежеспособности АК «АЛРОСА» (ПАО) с использованием яинелдрпсакоэффициентного метода, итярпдепозволяет прийти огрткенк выводу, что итупв ближайшее время еинжлодрппредприятие не имеет ыснаифриска утраты ьтыбплатежеспособности. Далее проведем инечюлксэкономико-статистический анализ йытсичрисков в АК «АЛРОСА» (ПАО). Проанализируем финансовые риски олсичв связи с приобретением течсаракций двух елобкомпаний, занимающихся выпуском однородной теадпродукции: Таблица 2.6 Предполагаемая мрофдоходность акций ООО «ПО имынчорсктаКарат» за 2017 г.

49 Показатели Доходность илсепри i-ом актобрзисходе развития итсоняревсобытий(𝑘𝑖 , %) Вероятность наступления харефсi-го исхода событий (𝑃𝑖 ) Вероятно Вероятно Вероятно Вероятно Вероятно сть 1 сть 2 сть 3 сть 4 сть 5 7 15 18 24 32 0,05 0,2 0,5 0,2 0,05 Таблица 2.7 Предполагаемая аткеорпдоходность акций ООО «Кемеровский тнеицфэокмашиностроительный завод» за 2017 г. Показатели Вероятно Вероятно Вероятно Вероятно Вероятно сть 1 сть 2 сть 3 сть 4 сть 5 Доходность епургпри i-ом хынмеазисходе развития меинавозьлпссобытий(𝑘𝑖 , %) -24 8 20 31 57 Вероятность наступления юьщомпi-го исхода событий (𝑃𝑖 ) 0,05 0,2 0,5 0,2 0,05 Расчет акимндпоказателей финансовых огмижвдрисков: 1. Дисперсия а) дисперсия удогдоходности акций ООО «ПО юьщомпКарат»: 𝑄2 = (7 − 18,75)2 ∗ 0,05 + (15 − 18,75)2 ∗ 0,2 + (18 − 18,75)2 ∗∗ 0,5 + (24 − 18,75)2 ∗ 0,2 + (32 − 18,75)2 ∗ 0,05 = 24,29% б) езиландисперсия ьнизребдоходности акций йонвсООО «Кемеровский машиностроительный мяинежолвзавод»: 𝑄2 = (−24 − 19,45)2 ∗ 0,05 + (8 − 19,45)2 ∗ 0,2 + (20 − 19,45)2 ∗∗ 0,5 + (31 − 19,45)2 ∗ 0,2 + (57 − 19,45)2 ∗ 0,05 = 217,95% Таким ястюлвобразом, при ымаргоппрактически одинаковой имыроткдоходности у акций данных аквтскомпаний, риски хындивклинвестирования в акции микаткомпании ООО «Кемеровский утнемомашиностроительный завод» яантюлосбзначительно ыдотемвыше. 2. Среднеквадратическое (стандартное) отклонение 𝑄1 = √24,29 = 4,93 𝑄2 = √217,95 = 17,76

50 Так ьлетазкопкак показатель инавозьлпссреднеквадратического отклонения яицатерпнООО «ПО йишажлбКарат» меньше значения ООО «Кемеровский ешьнммашиностроительный завод» яинечузмы йищюамнзможем говорить ьтянирпо приоритетности выбора хывоксирзебакций первой удогкомпании. 3. Коэффициент вариации Для яанжомзвначала найдем монертспожидаемую доходность ончтасдакций: 𝑅̅1 = 7 ∗ 0,05 + 15 ∗ 0,2 + 18 ∗ 0,5 + 24 ∗ 0,2 + 32 ∗ 0,05 = 18,75% 𝑅̅2 = −24 ∗ 0,05 + 8 ∗ 0,2 + 20 ∗ 0,5 + 31 ∗ 0,2 + 57 ∗ 0,05 = 19,45% Далее рассчитаем ыртемапкоэффициент вариации: 𝐶𝑉1 = 4,93 = 0,26 18,75 𝐶𝑉2 = 17,76 = 0,91 19,45 Таким иксечтафобразом, риск теялвсщуоинвестирования в акции огтикомпании " ООО «Кемеровский яицазнгромашиностроительный завод» азилнвыше в 3,5 раза. Следовательно, акции сналб ООО «ПО включения доирепКарат» являются адгокв портфель, поскольку акимндболее предпочтительными огенобладают лучшим юунедля ысертнисоотношением риск/доходность. еынвтсбо Для ьтсомиебединой оценки хывоснаиффинансового риска АК «АЛРОСА» (ПАО) определим операционный тисонрпи финансовый леверидж. Операционный ацилбтлеверидж (рычаг) – характеризует енворувзаимосвязь структуры тнеицфэоксебестоимости, объема мындерчоввыпуска и продаж ямерви прибыли тнеицфэок[8, с.46]. Финансовый йывоснаилеверидж отражает имаксрстепень зависимости йищюамнзпредприятия от кредиторов, хымеачюлквто есть величину еоньлтацирриска потери межоплатежеспособности. Расчет вышеприведенных аткеорппоказателей приведен хынечлвирпв приложении 7. Определив хигурдфинансовый леверидж огксвнабкомпании, мы можем воксирсказать о том, ьледомчто в 2015 году илсенаблюдается самый аголнвысокий показатель пметзаемного

51 капитала, йытсиччто негативно еыротксказывается на рентабельности инежяторпсобственных средств и инежолрпвозникает риск екнцопотери платежеспособности. Доля меинавозьлпсзаемных средств хынестов общей структуре ватсопредприятия в 2017 году составляет 48%, тюувсещчто немного ытнемалгрниже нормы (50%-70%), меуризланопэто говорит имынвосо то, что АК «АЛРОСА» (ПАО) упускает ьнептсвозможность увеличения имаксрприбыли засчет привлечения юнделсопзаемного капитала. Наиболее ыртемапоптимальное значение илетазкопфинансового рычага ацилбтбыло в 2016 году яаротки составило 56%, eniloчто говорит тнеицфэокоб эффективной финансовой яинешрполитике компании. анирк Рассмотрим меинялви проанализируем структуру теудлскредитов и займов серпнифкомпании, используя данные бухгалтерской акимонэотчетности (см. приложение 1). Анализ хывоксирзебструктуры кредитов и займов АК «АЛРОСА» (ПАО) представлен ксирв таблице 2.8. Таблица 2.8 Структура тичанзкредитов и займов Удельный аксирвес, % 2015 г. 2016 г. 2014 г. 2015 г. к еинжлодрпбалан су 2016 г. к баланс у 2017 г. к ьлетазкопбалан су Долгосрочные обязательства 245431072 211897980 123333092 41,11 31,09 21,36 Краткосрочные имыротк обязательства 47655229 32510758 65508932 7,98 4,77 11,34 БАЛАНС 596973469 681628854 577463777 - - - Показатели Таким образом, тнеицфэокисходя из таблицы 2.8 основным итярпдефинансовым инструментом, арфниподверженным кредитному тюаминоприску на протяжение воксирвсего исследуемого аремпериода, являются долгосрочные микатобязательства и составляют воксирв 2015 году 41,11%, еинавосбв 2016 31,09% и имаксрв 2017 году 21,36. Однако, аткеорпнаблюдается

52 спад еыньлдтовеличины долгосрочных ацилбтобязательств в 2017 году, йонведжчто говорит яинечлврпо снижении кредитного еитярпдриска. Так же, акнецоследует отметить имакньлчувеличение краткосрочных ацилбтобязательств на конец ьтсачисследуемого периода (11,34%), хамрофэто связано еиншрсо снижение собственного ркапитала акси и увеличением йывотчпдебиторской задолженности. Делая ыроткафвывод, стоит йоньлатсотметить, что инежяторпбыла рассмотрена ьтсоняреворганизационная структура ждиревлАК «АЛРОСА» (ПАО), анелцкоторая является медворплинейно- функциональной; был ацилбтпроведен анализ илетазкопосновных показатели йынтюлосбафинансовохозяйственной деятельности анойрАК «АЛРОСА» (ПАО), актобрзкоторые говорят яинеджохао рентабельной работе иксечтафпредприятия; был микатпроведен расчет мынвоспокрытия запасов йытсичи затрат с помощью йолшрпопределенных источников йывотчпфинансирования, выяснили, ьнизребчто предприятие тнеицфэокнаходится в безрисковой акимонэзоне; был огрткенпроведен анализ еинжсликвидности и платежеспособности ьтсонеличАК «АЛРОСА» (ПАО), тнеицфэокв которых выяснили, летазкопчто в ближайшее яинеджохавремя предприятие юьщомпне имеет риска юуневтсщутраты платежеспособности; приобретением однородной являются тировгпровели анализ межоакций двух ябесфинансовых рисков огечв связи с хяиволсукомпаний, занимающихся еинжлодрпвыпуском юьщомппродукции и выяснили, умонвитарболее предпочтительными оньлетипдчто акции ООО «ПО юиневарсдля включения кешилзКарат» ынелватсдрпв портфель, поскольку ортсыбобладают лучшим мыньлаигсоотношением риск/доходность; иблевопределили, что яинелопывна предприятии наблюдается еыротктенденция снижения юунчоткредитного риска, аксирпроведя анализ илыбструктуры кредитов еинрдви займов АК «АЛРОСА» (ПАО). 2.3. Пути ерутаилснижения финансовых рисков арфнина предприятии После выявления хынволсузебвозможных финансовых хиканрисков, с которыми еинавозьлпсможет столкнуться йовксирзебпредприятие в процессе итсоньлеядосуществления финансовой инавозрбепдеятельности, и их оценки, алтипка также выявления еинлварпсвязанных с ними ыруткнюъопотенциальных потерь мындерчовперед предприятием ястелвстоит задача меуризланопразработки

53 программы ерутаилминимизации финансовых усналбрисков. Таким онжмобразом, специалист оньлетиспо риску должен путей инежолрппринять решение еынчорсктао выборе наиболее еонтюлсбанейтрализации финансовых ешьнмприемлемых ацилбтрисков, т.е. выбрать итсалбонаиболее приемлемый йынжедметод снижения окьлсанриска. В этом могут помочь моеуризлансовременные информационные технологии. Неспроста яитрпдев западных странах ьташывопих внедрению в практику иреткуправления предприятиями адяруделяют особое ьтавдорпвнимание. Конечно, ьтиловзпв российских условиях хичорпне все западные яуризлантехнологии управления автсещумиприменимы. Но многое яитыркопиз того, на что еиншрспособны информационные адгоктехнологии с успехом еинрдвприменяется и в практике ьтсондивклработы наших теузиркахпредприятий. Ключевыми направлениями, онятспгде использование ямервкомплексных информационных еиксчтафсистем может яинешрдать существенный йежталпэффект с точки ьтсончарзпзрения оптимизации еыроткуправления рисками являются аснлбминимизация потерь мовснаифи повышение эффективности еладиспользования материальных ацилбти финансовых ресурсов. Внедрение мыассистемы микатуправления рисками — это яисрепкомплексный подход еищюаджорпк решению проблемы деятельности иголнхетконтроля над автсьлезяборисками, возникающими иретккомпании. Система еиншагопуправления рисками ьтсончарзпв ходе инавозьлпспредставляет собой монертспнабор элементов (методика йымеуризлани информационная система), ьлбурпосредством которых тнеицфэоккомпания может аткеорпконтролировать риски тюувсещна всех уровнях. Одна ыназявсиз ее составляющих - реагирование ьтавозлпсина риски реализации йыньларегпроектов. Система еынзлопуправления икжредзрисками позволяет еовснаифувидеть «слабые илетазкопместа» в бизнеспроцессах йеицаснпмокпредприятия, те, иретопчто приводят енворук потерям. Зная яатсичих, можно еынвиткъбуспостроить работу йынжедтак, чтобы огтииздержки снизились, течсара прибыль стала еынчорсктавыше. Система ысертниуправления еинжлодрприсками показывает, меиншотсв каком подразделении еонтюлсбаили по какому ямервнаправлению бизнеса огмеавызнбыл зафиксирован юунтобарзущерб или инатсрзовожидается его мечирпповышение, а значит таркможно принять иняотсмеры к тому, хищудбчтобы в будущем хыньлетиопдпотери были ыдотемуменьшены.

54 Для определения воксирстратегических и тактических уничлевцелей организации яинешрнеобходимо планирование. Управление втсдеррисками позволяет тнеицфэокне только строить окьлсболее точные ацилбтпланы развития еинлсчакомпании и планы акимндработы, но и претворять еончилбуэти планы ьтыбв жизнь. Подчас в больших инещаркоскомпаниях руководители, еибоспвидя отчеты хынмеазподчиненных сотрудников тнеицфэокили подразделений, оневтсчилкне имеют возможности юунеполучить цельную тиоскартину происходящего еонвси понять, из каких еынчорсктачастей складывается тежомэта картина. Система ывиткауправления рисками онтюлсбпоказывает й в динамике ендрсизменение основных показателей еыроткфункционирования бизнеса, ыназявса также позволяют елобианбыстро и наглядно яитвзарпоказать, из чего ытобарскладываются эти латипкданные. Все яинавосбэто повышает йиксворемудобство, качество еинжлодрпи оперативность работы. Результативное ыруткнюъои эффективное управление ямервдоступно только йонжавтем специалистам, вверенных ьтавозилеркоторые держат инемрпим организациях или невозможен еыроткбез систем, иретоппод контролем монадподразделениях. Такой использования хыноицтсевпредоставляющих яинелопывпроисходящее во хыньлетиопдавтоматизированных информацию подчиненных ьнептсподразделений и сотрудников, тировгконтроль огнвиткефэо работе ертопособенно в компаниях огенртувс большим количеством юьтсонлпофисов, распределенных еыньлдтопо обширной территории. Автоматизированная иретксистема управления йондррисками (АСУР), акимонэпризвана помочь яироетспециалистам по управлению ьташывоприсками автоматизировать мяиволсувсе процессы ыботчуправления рисками, хынвосдает возможность инапмокболее точно ьтадзосмоделировать ситуации, тюавыркопкачественно и количественно овтсьлеадзиоценивать последствия оневтси вероятность, выполнять ясйещюавыдлканализ риска ьтсонвиарепс большей точностью. Автоматизация ицазнгропроцессов идентификации теувсбопи планирования реагирования елобианна риски значительно мещудбповышает эффективность ьтаминрпуправления рисками. Высокая трудозатратность прямых тежомметодов оценки овтсдкуррисков (например, адгокимитационного моделирования, инещаркосизмерения чувствительности) обуславливает юуканеобходимость применения воиткаспециализированных

55 программных теавызкопсредств, позволяющих хыньламроиспользовать экономико- математические ымаргопспособы имитационного нидомоделирования. Соответственно еыротких использование должно икчурывбыть обосновано еынчорсглдисходя из логики скеднибизнес-процессов и потребностей яинаворсфорганизации (рис яаротк2.1). Рис. 2.1. Функционирование аткеорпсистемы управления ьнептсрисками Типовая архитектура яинешагопАСУР включает тугомв себя хранилище акчурывданных, настраиваемые меинтрбопмодули, обеспечивающие ястеавыичурешение прикладных ремипанзадач, и ядро, хынемрвособеспечивающее поддержку йицкапроцедур и алгоритмов арфнизагрузки и обработки йоджакданных, средств йетсонбOLAP-анализа и построения огврепотчетности(рис.2.2).

56 Рис. 2.2. Типовая ябесархитектура АСУР В йиксретлагхубрамках данного кешилзинвестиционного проекта ывиткас целью минимизации яироерисков и повышения хынмеазприбыли предлагается ьтавозилервнедрение на предприятии яинешравтоматизированную систему тичанзуправления рисками (АСУР). Цель микатАСУР - выявить ьтсонвиарепи наглядно продемонстрировать «слабые есцорпместа» в бизнес-процессах, способствовать йолшрпприводящие к имынчорсктапостроению эффективной финансовым кешилзпотерям, режднморганизационной структуры, спрогнозировать уничлеввозможный ущерб елади спланировать мероприятия, умонадкоторые помогут ыналпоптимизировать работу ядеворпкомпании, снизить микатрасходы и обеспечить ыдохсарустойчивое развитие. АСУР функционирует ыдотемв среде СУБД ицкаКАРАТ под итсондвклуправлением операционных узьлопссистем ms dos, pc йовксирзебdos на ЭВМ воисапЕС-1840/41/42/34, ibm РС или микатсовместимых с ними. Внедрение кешилзавтоматизированной системы юунжавуправления рисками тясивази внутреннего контроля илыбрпв компании позволяет еынторбобеспечить: - реализацию йищюамнзединой методологии йыньлатозиргуправления рисками зиланв рамках всей яинечулопкомпании. При сналбпостроении системы еондхтзбучитывается специфика еонтюлсбамодели

57 управления йонтяирпгалбрисками на предприятии, йывоснаипри этом микатединая методология яинеортсписпользуется для еичорпвсех бизнес-процессов; каталогизацию - ьнептсрисков. Использование инершсасредств автоматизации огнадпозволяет сформировать огньледтцелостное представление огнадне только о текущем анирксостоянии системы сналбуправления рисками, огнино и получить данные оньлетипдза прошлые периоды; прозрачность - внедрения течсарсистемы является менеджеров развития, яинавортсеуправления рисками. ицакфслпередача карты йончрсглдвладельцам процессов еиншвведь никто Важным еондхтзбрезультатом амусрисков от риск- атлпдля дальнейшего ацилбтне знает бизнес-процесс оньлетисконтроля и ьтсоняреви его риски йытсичлучше его еиншуравладельца; мониторинг - оневтсисполнения контрольных огвзабпроцедур. В регламентах инежолрппрописаны контрольные ончыбпроцедуры. Но данных инежолрпо том, где йобси как эти тюяледывпроцедуры исполняются, тнеицфэокакова оценка йеицаснпмоких эффективности на местах, ястеавыичунет. Система позволяет емуспротоколировать исполнение водтеми самооценку эффективности итсонлкконтрольных процедур, еинжсчто удобно асензибдля получения online состояния елобсистемы внутреннего ацилбтконтроля в компании; - облегчение хищюукатуправления изменениями хывоснаифбизнес-процессов. Поскольку еинавомвсе данные яинеортспв системе персонифицированы (данные икнецов систему вносятся тиоснепосредственно владельцами пметконтрольных процедур), ьтсонлеядто в случае, если яицазнгрорегламенты не соответствуют ацилбтдействительности, система ерутаилпозволяет оперативно еачулсполучить обратную тнеицфэосвязь от сотрудников, яицазтромответственных за протоколирование хиканисполнения ошибочных моньлаерконтролей; - контроль уже егинкрезультатов и получение еонвссвершившихся рисков. Оценка контрольных инелварпупроцедур является овтсдкуринформации для онжмрисков с учетом русаэкспертной. Данные аткеорпанализа овтсдкурприменения дерппо случаям реализации арфнирисков позволяют ястюлвполучить более йишажлбдостоверную информацию;

58 - возможность йокнецпроведения «удаленного ицазнгроаудита». Наличие илыбрпв системе подтверждений ыметсиконтрольных процедур сналбпозволяет проводить тнеицфэокаудит их исполнения ыноицпбез выезда илсев удаленные филиалы; - данные яинаджодля внутреннего аудита. оньлетичаз Система еинрдвпозволяет получить еинжскак текущие, хяиволсутак управления и исторические удогданные инапмокрисками и внутреннего по состоянию йотсичсистемы аниркконтроля в компании, теялвсщуочто упрощает еинжлодрппроведение проверок теубрвнутренними аудиторами. Наличие хывоснаифв системе результатов йолшрппроверок, соотнесенных имаксрс конкретными процессами, мынечлвирприсками и контролями, ьледомвозможность мониторинга ьтичепсбовыполнения мероприятий пметпо результатам аудита, ацилбтпомогает владельцам инежолрппроцессов и риск-менеджерам теувсщв их деятельности. Для анализа необходимо еачулсэффективности инвестиционного акпуоопределиться со статьями хывоснаифпроекта ьтсонвикефэзатрат, необходимых йытсичдля его ончыбреализации. В данном ончтасдслучае к капитальным тнеицфэокзатратам инвестиционного нелватсдрппроекта относятся (таблица 2.9). Таблица 2.9 Капитальные юитвзарзатраты инвестиционного еинолктпроекта Наименование Автоматизированная ьнизребсистема управления (АСУР) микатрисками Цена, руб. 3288920 Покупка яинелдрпорасходных материалов 522051 Предпроектные андомероприятия (сбор хынеровгнеобходимой информации, умонадсведение отчетов, восапзразработка ПО для еонтюлсбаотделов) 1566152 Обучение персонала 1670562 Компьютерная хыневтсотехника и программное еинавомобеспечение 3341125 Итого 10388811

59 Таким образом, илсесумма капитальных летазкопзатрат проекта еыротксоставляет 10388811 руб. Амортизация – постепенный нематериальных акпуоперенос стоимости ицазнгроактивов на стоимость амортизационным еинавзотчислениям микатоборудования и ицкапродукции. В данном подвержены микатслучае еримавтоматизированная система еонтркуправления рисками, а также скедникомпьютерная техника нечюлкви программное обеспечение. Первого изявсянваря 2017 года еинжолрпвступил в силу йинежолвновый ОКОФ. Как инежяторпи в прошлой версии темиклассификатора, ОС разделены йытсична десять групп теувсьлдиамортизации. В некоторых меинтрбопгруппах ОС были ьлетазкопизменены. Согласно Классификации инежяторпосновных средств, яащюглопдервключаемых в амортизационные скеднигруппы (в ред. Постановления зиланПравительства РФ от 07.07.2016 № 640), яинелсчтоофисные компьютеры, водха также программное еинавозьлпсобеспечение относятся атлпко второй амортизационной ыр ежднмгруппе (полезный ьтичепсбосрок отчислений тнеицфэокдля использования йыньларегот 2 до 3 лет включительно). Таким инатсрзовобразом норма еовснаифамортизационных данного ястюнемоборудования составит: 100 % = 33,3 % 3 Начисление ывонсамортизации в рамках сецорпданного инвестиционного хынвитамропроекта приведено ицакфсревдв табл. 2.10. Таблица 2.10 Амортизационные летазкопотчисления АСУР 3288920 Норма амортизаци, % 33,3 Компьютерная аткеорптехн ика и программное хищюукатобеспе чение 3341125 33,3 92716 1112594 Итого 6630045 33,3 183983 2207804 Показатель Стоимость Амортизационные отчисления в месяц 91267 Амортизационные хищудботчисления в год 1095210

60 Исходя из вышеприведенных итсоньлеядданных можно юьтесговорить о том, ыснаифчто сумма адгокгодовых амортизационных теачулопднотчислений составит 2207804 сналбрублей. Для серпнифработы с программой, ястюлва также для ьтичепсбоустранения неполадок инелпутсав ходе работы цинаргданной системы еывоснаифуправления оборотными удогсредствами необходимо илыбрпнанять дополнительных работников – IT-менеджеров, йытсичкоторые будут взаимодействовать еынвтсбос начальниками отделов, еикаа также непосредственно яитрпдес персоналом для ремипанповышения точности яаньлмроотчетных данных атлппрограммного обеспечения. Рассчитаем яащбопотребность в заработной йытсичплате для мыньлаигновых работников (табл. 2.11). Таблица 2.11 Расчет мароффонда заработной еинжлодрпплаты Наименование Год 2018 2 2019 3 2020 4 2021 5 IT-менеджеры 2255259 2390575 2534014 2686056 Соц. отчисления (30,2 %) 681088 721954 765274 811194 Итого 2936348 3112529 3299288 3497249 1 Динамика еонтюлсбафонда заработной удогплаты приведена юуневтсщна рис. 2.3.

61 Ряд 1 3 497 249 3 500 000 3 299 288 3 400 000 3 300 000 3 112 529 3 200 000 3 100 000 2 936 348 3 000 000 2 900 000 2 800 000 2 700 000 2 600 000 2018 2019 2020 2021 Ряд 1 Рис. 2.3. Динамика яинешагопфонда заработной ончтасдплаты по годам, йищборуб. Кроме затрат огнмена заработную плату ыметсинеобходимо также йынептсорассчитать также яавытичузатраты на электроэнергию, расходные йолшрпматериалы, а также аткеорппользование сетью темизатраты на теялвсщуоИнтернет, работы яатсичсамого программного еынвособеспечения: обновления, андосовершенствование программы огназкув рамках предприятия еинжси т.д. Сумма переменных ицказатрат предприятия йымеуризланприведена в табл. 2.12. Таблица 2.12 Расчет енворусуммы переменных хынволсузебзатрат инвестиционного хынтсевзипроекта Показатель 2018 1 2019 2020 2021 Расходы на электроэнергию 2 272385 3 288725 4 306047 5 324413 Расходы еинаворлдмна воду 495384 525110 556611 590011 Работа ПО 1075425 1139950 1208349 1280852 Расходные йеицаснпмокматериалы 417641 442699 469261 497420 Пользование сетью иксрИнтернет 365436 387362 410603 435244 Прочие переменные юиневарсзатраты 287128 304356 322617 341975 Итого 2913398 3088202 3273488 3469915

62 Динамика переменных ыназявсзатрат в рамках межореализации инвестиционного яицатерпнпроекта приведена икчурывна рис. 2.4. Ряд 1 3 469 915 3 500 000 3 400 000 3 273 488 3 300 000 3 200 000 3 088 202 3 100 000 2 913 398 3 000 000 2 900 000 2 800 000 2 700 000 2 600 000 2018 2019 2020 2021 Ряд 1 Рис. 2.4. Динамика переменных еынтркозатрат по годам, адярруб. Следующим шагом инвестиционного еонбчупри юиневарспроекта является определении яинелдрпоэффективности йинежолвсоставление плана инершсафинансовых результатов еынчорсктапри реализации. Расчет оневтсщуфинансовых результатов кешилзот реализации инвестиционного тоэпроекта приведен теялвасов табл. 2.13. Таблица 2.13 Расчет елсопфинансовых результатов удогот реализации инвестиционного йынскелпмопроекта Показатель 2018 2019 2020 2021 Себестоимость 8057551 8128690 8544160 8714439 Амортизация 2207804 2207804 2207804 2207804 Переменные затраты 2913398 3088202 3273488 3469915 Фонд сналбзаработной платы 2936348 3112529 3299288 3497249 Прибыль екчурывдо налогообложения 21 360 000 22 011 000 23 608 800 24 547 680 Налог меинавозьлпсна прибыль (20 %) 3 560 000 3 668 500 3 934 800 4 091 280

63 Чистая автсещумиприбыль 17800000 18342500 19674000 20456400 Динамика чистой доирепприбыли проекта ещилнархприведена на рис. 2.5. Ряд 1 20 456 400 20 500 000 19 674 000 20 000 000 19 500 000 19 000 000 18 342 500 18 500 000 17 800 000 18 000 000 17 500 000 17 000 000 16 500 000 16 000 000 2018 2019 2020 2021 Ряд 1 Рис. 2.5. Динамика яинежсчистой прибыли салкпроекта Для проекта расчета удогэкономического огнчрсприменяется метод эффекта втсьлеазябоот реализации ьчердисконтирования денежных хынестопотоков. В рамках автсуприменения данного яинемзметода для ыдохсаропределения эффективности хывоксирзебпроекта необходимо тедйопрассчитать: - денежный котасденпоток; - чистый медворпденежный поток; - чистый олсичдисконтированный поток; - чистый молангисдисконтированный доход (NPV); - индекс меинлвоатспрентабельности проекта (PI); - внутренняя йицтсевннорма доходности (IRR); - период итсонечпбокупаемости проекта (PP); - дисконтированный хынадпериод окупаемости монертсппроекта (DPP). Рассчитаем ацилбтденежный поток елсопинвестиционного проекта (табл. 2.14).

64 Таблица 2.14 Денежный яитыркоппоток инвестиционного яитрпдепроекта Показатель 2018 2019 2020 2021 Чистая прибыль 17800000 18342500 19674000 20456400 Амортизация 2207804 2207804 2207804 2207804 Чистый втсьлеазябоденежный поток 20007804 20550304 21881804 22664204 Динамика течсарчистого денежного яинежспотока приведена еинжлодрпна рис. 2.6. Ряд 1 23000000 22500000 22000000 21500000 21000000 20500000 20000000 19500000 19000000 18500000 2018 2019 2020 2021 Ряд 1 Рис. 2.6. Чистый аниркденежный поток тиоспроекта Зная значение значение хичорпчистого денежного ысертнидисконтированного дохода еинавозьлпспотока проекта тядовирпрассчитаем егинкза анализируемый период яагурдпри ставке латипкдисконтирования 12 %. Таблица 2.15 Расчет ьледомдисконтированного денежного ьтсоняревпотока Показатель 1 Чистый денежный еиншрпоток Чистый денежный нарастающим еинавосбитогом яинелварпупоток 2018 2 20007804 2019 3 20550304 2020 4 21881804 2021 5 22664204 20007804 36390506 51965974 66369076

65 12 12 12 12 0,8929 0,7972 0,7118 0,6355 17864968 16382702 15575468 14403102 Ставка дисконтирования Коэффициент яаноицмрфдисконтирования Чистый дисконтированный акимонэдоход Продолжение табл. 2.15 1 2 3 4 5 Чистый уничлевдисконтированный доход еынчорсктанарастающим итогом 17864968 29010512 36989381 42177548 NPV = 42177548 – 995000 = 41182543 ацьледврублей По ястелвданным таблицы йиншядогесможно сделать нечюлкввывод, что NPV проекта микатсоставит 41182543рублей. Так ацилбткак 41182543˃ 0, яинаджопроект является имаксрэффективным и его авокинселследует принять. Показателем еинлвтсщуоэффективности инвестиционного тнеицфэокпроекта является ыснаифотношение суммы акимндчистой прибыли меатичсринвестиционного проекта яакосык капитальным затратам, еладт.е. индекс мещудбрентабельности (PI): t PI  Pn  1  i  n 0 k ICm  1  i  m 0 n , m где: PI – индекс кешилзрентабельности; i – норма йовснаифдохода на капитал; Pn– доходы довыпо годам; n = 0, 1, ..., умонвитарt; ICm– инвестиционные яиневокзрасходы по годам; m = 0, 1, ..., юинелдрпоk; t – продолжительность получения ьтавдорпдоходов; k – продолжительность хыньламропроцесса инвестиций (инвестирования): 𝑃𝐼 = 42177548 = 42,39 руб. 995 000

66 Таким ткефэобразом, на каждый втсдеррубль затраченных икмандсредств на проект воксирприходится 41,39 рубля ыртемапвыручки. Так теудлскак 42,39˃1, ончтасдто проект является удогэффективным и его яироеследует принять инелпутсак реализации. Рассчитаем срок яинаджоокупаемости инвестиционного ьтсоняревпроекта с помощью имынчорсктатаблицы 2.16. Таблица 2.16 Расчет PP Показатель 2017 2018 2019 2020 2021 Чистый доирепденежный поток -995000 20007804 20550304 21881804 22664204 Чистый поток итогом -995000 20007804 36390506 51965974 66369076 амеъбоденежный еитыбоснарастающим РР = ((2 − 1) + 995000 20007804 ) ∗ 365 = 384 дней или 1 год аничлоки 19 дней Таким образом, межосрок окупаемости тнеицфэокпроекта составит 1 год 19 дней. Рассчитаем скеднидисконтированный срок окупаемости проекта (табл. 2.17). Таблица 2.17 Расчет DPP Показатель 2017 2018 2019 Чистый яузьлопсидисконтированный доход -995000 17864968 16382702 15575468 14403102 Чистый йыньларегдисконтированный доход йетсонбрпнарастающим итогом -995000 17864968 29010512 36989381 42177548 DРР = ((2 − 1) + Исходя 2020 2021 995000 ) ∗ 365 = 386 дней или 1 год 21 день 17864968 теянлопсииз вышеприведенных данных яинелпутсоможно говорить монадо том, что яакосывдисконтированный срок еонвсокупаемости проекта яисрепсоставит 1 год 21 день.

67 Далее ысецорпнеобходимо рассчитать йищюамнзвнутреннюю норму еынторбдоходности (IRR). Основываясь умокана вышеприведенных данных еынчорсктаможно говорить теудлсо том, что IRR =164 %. На мадусоснове проведённого едохрасчёта можно серпнифсделать следующие ьтсонремказвыводы. Внедрение на предприятии яитнрпавтоматизированной система зилануправления рисками (АСУР) способствует повышению контроля за инелварпуприбыли, предполагает ицкарисками на предприятии. Рассматривая акимндорганизацию огксечитафэффективность внедрения имавтсдерсистемы можно ерутаилговорить о том, йымеуризланчто в рамках внедрения йыджакпроекта на каждый итнюрубль капитальных еинжяторпзатрат предполагается 41,39 рубль дополнительной овтсдкурчистой прибыли. Данный уметсиинвестиционный проект ьтсондивклне требует дополнительного итсомвазпривлечения средств инемрпиз внешних источников, йыньлатозиргтак как огксечитафсумма вложений актобрменьше суммы инежяторпчистой прибыли ытобарпредприятия за 2017 год. Сумма период хынмеазчистого дохода яаксечимонэреализации проекта йоньлатсв реальном денежном хынемрвосэквиваленте за ицазлерсоставит 41182543 рублей при илыбрпсумме капитальных ицакфсревдзатрат 995000 рублей. Внутренняя еовннорма доходности еиншагопдля проекта онятспдостаточно эффективна неортспи м составляет 164 %, вешадзначит проект юукаявляется эффективным яинавосби его следует ьлетазкоппринять к рассмотрению йокнеци внедрению на предприятии.

68 ЗАКЛЮЧЕНИЕ Деятельность любого еинамвпредприятия во всех иголдтемего формах сопряжена огмеудхсарс многочисленными результаты рисками, ястелвстепень влияния пметдеятельности предприятия достаточно ьлетазкопкоторых на тарквысока. Однако, на сегодняшний тедйопдень, для йицкапредприятий одной еыньлдтоиз основных задач воксирявляется получение вореницкаприбыли и ее рост. Таким еоньлтациробразом в данной ьтунревработе были еонтюлсбарассмотрены и проанализированы еинжсриски, сопутствующие моньлаерфинансовой деятельности предприятия, которые выделяются яинеджохав особую группу адгокрисков, носящие название – финансовые тюаминоприски. Несмотря на разнообразие еинчазметодик в оценке меиншотсфинансовых рисков еымавзнпредприятия, одним из основных хынжеталпостается анализ хищудбпо абсолютным и относительным еовснаиффинансовым показателям, платежеспособность йончрсглдпредприятия, яащботакие, как и еитярпдликвидность и оценка ьлыбирпфинансовой устойчивости йывотчппредприятия при ыдотемпомощи финансовых яинечузкоэффициентов, а так увитамронже экономико-статистический анализ. Была (ПАО),, аткеорпрассмотрена организационная ацилбткоторая является воксирструктура АК «АЛРОСА» адгоклинейно-функциональной; был йыджакпроведен анализ йещудбосновных показатели огньламрфинансово-хозяйственной деятельности АК

69 «АЛРОСА» (ПАО), елсичкоторые говорят адяро рентабельной работе яатсичпредприятия; был еичорппроведен горизонтальный анализ баланса компании, после ещюавичпсбокоторого мы можем яаньлмроговорить о снижении ончтасдэффективности хозяйственной огтидеятельности в 2017 году; илетазкопбыл юитвзарпроведен анализ яинечулопликвидности АК «АЛРОСА» (ПАО), йищюамнзкоторый показал, таркчто у компании достаточно итнюденежных средств теавызкопдля покрытия етаьлузрнаиболее срочных ликвидных яантюлосбактивов, яинемрпобязательств абсолютно таким яаксводробразом, предприятие мындерчови наиболее моньлаернаходится в зоне пметдопустимого риска; рассчитана ясйещюавыдлкстепень еинчглбопокрытия запасов йищбои затрат определенными оназявсисточниками финансирования, йывоснаифкоторая говорит тнеицфэоко нахождении компании йыроткв безрисковой зоне. Анализ путем йымидоверптекущей екчурывсопоставления реализуемых наиболее мотэактивов краткосрочными ближайший платежеспособности, к акимндликвидных с акимндопределенный средств наиболее яинелпутсообязательствами, показал рассматриваемому огтии быстро еынчуасрочными и платежеспособность аткеорпна инептсмоменту промежуток атлпвремени. Также ьтемианализ ликвидности йытсичи платежеспособности АК «АЛРОСА» (ПАО) с использованием мадускоэффициентного метода, мындерчовпозволяет прийти тировгк выводу, что акнецов ближайшее время меуризланоппредприятие не имеет ьтсондхриска утраты воисапплатежеспособности. Провели анализ ясхищюамнзфинансовых рисков ончтасдв связи с приобретением оньлетисакций двух тнеицфэоккомпаний, занимающихся выяснили, итсондвклчто акции предпочтительными ООО имаксрвыпуском однородной «ПО обилдля включения яинаджоКарат» еиншрпродукции и являются зиланв портфель, поскольку яинаджоболее яаньлмрообладают лучшим итнюсоотношением риск/доходность; итсоньлеядопределили, что ьтсондивклна предприятии наблюдается йымидоверптенденция снижения юьщомпкредитного риска, тнеицфэокпроведя анализ юунтобарзструктуры кредитов хындорипи займов АК «АЛРОСА» (ПАО). Конкретные «АЛРОСА» ацилбтнаправления снижения рисков на (ПАО) — это внедрение автоматизированной яаничсистемы управления рисками. андопредприятии АК акнецона предприятии

70 Внедрение управления еымавзнна предприятии ыруткнюъорисками (АСУР) автоматизированной способствует ьлбурсистема еовичйтсунповышению прибыли, ьтсонвиареппредполагает организацию яинелварпуконтроля за рисками ьтыбна предприятии. Рассматривая юунеэффективность внедрения тнеицфэоксистемы можно eniloговорить о том, еокатчто в рамках затрат ьтсонремказвнедрения проекта анвосна каждый рубль течспредполагается 41,39 рубль дополнительной итярпдекапитальных моксечитачистой прибыли. Данный хындивклинвестиционный проект иктсреахне требует дополнительного теяловзппривлечения средств меатичсриз внешних источников, илнсяывтак как мотечусумма вложений еинжсменьше суммы имаксрчистой прибыли ацилбтпредприятия за 2017 год. Сумма воисапчистого дохода ремипанв реальном денежном тнеицфэокэквиваленте за период йынжедреализации проекта йелтазкопсоставит 41182543 рублей ьтсоняревпри сумме вомйазкапитальных затрат 995000 рублей. Внутренняя уничлевнорма доходности еончилбудля проекта юьщомпдостаточно эффективна хишйенжави составляет 164 %, икмандзначит проект яинелопывявляется эффективным ьтсондивкли его следует ьлыбирппринять к рассмотрению йетсонбрпи внедрению на предприятии. СПИСОК ытеломасИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 1.Бабич, егинкА.М. Управление рисками хынеровгв инновационной деятельности / А.М. Бабич, еыроткЛ.Н. Павлова. – М.: етобарИД ФБК-ПРЕСС, 2015. – 760 с. 2.Бакланов, античсрМ.И. Теория еичорпэкономического анализа: узьлопсучебное пособие М.И. Бакланов, еынчуаА.Д. Шеремет. - М.: алчнНИЦ ИНФРА-М, 2016. - 192 c. 3.Балабанов, ямервИ.Т. Основы бечуфинансового менеджмента: теадучебное пособие / И.Т. Балабанов. - М.: акнецоФинансы и статистика, 2015. – 650 с. 4.Банк, яащбоВ.Р. Системы теялвасоуправления и моделирование: яузьлопсиучебное пособие / В.Р. Банк, еонадА.В. Тараскина. – М.: «Финпресс», 2016. – 234 с. 5.Бердникова, летазкопТ.Б. Оценка ыроткафи управление рисками русана предприятиях: учебное еынвтсбопособие / Т.Б. Бердникова. – М.: «Финпресс», 2014. – 234 с.

71 6. Берзинь, еывоглдИ.Э. Экономика огнтеркфирмы: учебное яитрпдепособие / И.Э. Берзинь. – М.: йотсичНИЦ ИНФРА-М, 2016. - 318 c. 7. Бернстайн, ацилбтЛ.А. Анализ удогфинансовой отчетности: етарутеория, практика ксири интерпретация / Л.А. Бернстайн. – М.: узьлопсФинансы и статистика, 2004. – 670 с. 8.Бочаров, умоньлетисВ.В. Управление рисками йынтюлосбапредприятия: учебное теудлспособие / В.В.Бочаров. – СПб.: юунеПитер, 2017. – 240 с. 9.Голуб, йокатА. Экономика предприятия: евонсучебное пособие / А. Голуб, онжмЕ. Струкова. – М.: КД Либроком, 2016. - 216 c. 10. Грузинов, мяиволсуВ.П. Экономика ьнаргпредприятия: учебное ешьнмпособие / В.П. Грузинов, ядохсиВ.Д. Грибов. – М.: йонвсФинансы и статистика, 2016. – 208 с. 11. огнмеДадашев, ымелборпА.З. Модели финансовых летазкопрынков: Оптимальные мыаспортфели, управление йытсичфинансами и рисками: итнюнаучная статья / А.З. Дадашев, яатсичД.Г. Черник. - М.: ЮНИТИ, 2017. - 311 c. 12. Ефремов, ястюакымзВ.С. Стратегия восапзбизнеса. Концепции аткеорпи методы планирования: уметсиучебное пособие / В.С. Ефремов. - М.: «Финпресс», 2017. – 640 с. 13. Зайцев, еинрдвН.Л. Теория принятия меинавозьлпсрешений и управление аткеорприсками в финансовой яинемзи налоговой сферах / Н.Л. Зайцев. – М.: течсИнфра, 2016. – 640 с. 14. Иващенко, йытсичН.П. Экономика хывоксирзебпредприятия: курс аничлоклекций / Н.П. Иващенко. – М.: котасденТЕНИС, 2015. – 650 с. 15. Карелин, ицазнгроВ.С. Финансы имакньлчкорпорации: учебное имынеджрвтупособие / В.С. Карелин. – М.: тиосИздательско-торговая корпорация «Дашков ичлани К», 2015. – 620 с. 16. Ковалева, ябесВ.В. Финансы: яитвзаручебное пособие / В.В. Ковалева. – М.: теувсбопТЕНИС, 2012. – 130 с. 17. Колесникова ьтадзосИ.И. Социально-экономическая яагурдстатистика: Учеб. пособие / И.И. Колесникова. – М.: еиншвНовое Издание, 2013. – 214 с.

72 18. Колчина йищюувтсешдрпН.В. Управление рисками юубоспредприятия: Учеб. пособие / Н.В.Колчина. – М.: Юнити, 2011. – 23 с. 19. Кондраков, хяиволсуН.П. Бухгалтерский миртосаучет / Н.П. Кондраков. – М.: еынторбИнфра – М, 2014. – 540 с. 20. Краснова, яуризланВ.А. Финансовый имыротканализ предприятия: теувсбопучебное пособие / В.А. Краснова. – М.: инежяторпНОРМА, 2014. – 540 с. 21. мищюуделсКринина, еинавомМ. Финансы и кредит: авокинселучебное пособие / М. Кринина. – М.: ацьледвАКДИ "Экономика тнеицфэои жизнь", 2013. – 11 с. 22. Крылова, еинлварпТ.Б. Что акнецотакое финансовый еинавозьлпменеджмент: учебное имакньлчпособие / Т.Б. Крылова. - М.: пметИнфра, 2012. – 430 с. 23. Лебедев, йокатА.Н. Оборотные вортсенисредства потребительских хынмеазобществ: проблемы виткауправления: ученое хигурдпособие / А.Н. Лебедев, доирепЛ.А. Хаматова. – Мурманск: яисрепдИздательство ООО «Научно-технический адгокцентр», 2014. – 259 с. 24. Леонтьев, тюувсещВ.Е. Финансовый хынадменеджмент: учебное юукапособие / В.Е. Леонтьев, тнеицфэокВ.В. Бочаров, яузьлопсиН.П. Радковская. – М.: инечюлксООО «Издательство огтиЭлит», 2013. – 13 с. 25. Лихачева, яитрпдеО.Н. Финансовое воктыбупланирование на предприятии: удогучебное пособие / О.Н. Лихачева. – М.: овтсдкурООО ТК «Велби», 2014. – 560 с. 26. Лукасевич И.Я. Управление огмеудхсаррисками и безопасностью: онжмУчеб пособие адярдля вузов / И.Я. Лукасевич. – М.: меинлдрпоФинансы, ЮНИТИ, 2012. – 96 с. 27.Львов, итсалбоД.С. Экономическая хичорпдеятельность организации: тировгучебное пособие / Д.С. Львов. – СПб.: еичорпПРОСПЕКТ, 2015. – 540 с. 28.Любушкин, деятельности онятспН.П. Анализ яаньлмропредприятия: учебное овтсьлеадзифинансово-экономической робпособие / Н.П. Любушкин. – М.: огтиЮНИТИ – ДАНА, 2013. – 650 с. 29. Магомедов А.М. Экономика предприятия: Учеб. для вузов / А.М. Магомедов. - М.: Экономика, 2013. – 145 -156 с.

73 30. Макарова Н.В. Статистика в Еxсеl: Учеб. пособие / Н.В. Макарова, В.Я. Трофимец. – М.: Финансы и статистика, 2014. – 324 с. 31. Мелкумов Я.С. Социально-экономическая статистика: Учебно- методическое пособие / Я.С, Мелкумов. – М.: ИМПЭ-ПАБЛИШ, 2013. – 311 с. 32. Моляков, Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства: учебное пособие / Д.С. Моляков. – М.: Финансы и статистика, 2013. – 65 с. 33. Негашев, Е.В. Анализ финансов предприятий в условиях рынка: учебное пособие / Е.В. Негашев. – М.: Высшая школа, 2014. – 546 с. 34. Павлова, Л.Н. Финансы предприятий: учебное пособие / Л.Н. Павлова. – М.: Издательство «Финансы», издательское объединение «ЮНИТИ», 2014. – 639 с. 35. Палий, В.Ф. Новая бухгалтерская отчетность. Содержание и методика анализа: / В.Ф. Палий. – М.: Финансы, 2006. – 430с. 36. Пелих А.С. Экономика предприятия: Учеб. пособие / А.С. Пелих. – М.: Феникс, 2013. – 403 с. 37. Попов Л.А. Анализ и моделирование финансовых показателей: Учею пособие / Л,А. Попов. – М.: Финансы и статистика, 2011. – 226 с. 38. Раицкий К.А. Экономика предприятия: Учеб. пособие / К.А. Раицкий. - М.: Экономика, 2013. – 793 с. 39. Романенко И.В. Финансы и статистика : Учеб. для вузов / И.В. Романенко. - М.: Финансы и статистика, 2014. – 43 с. 40. Салин А.В. Социально-экономическая статистика: Учеб пособие / А.В. Салин, Е.П. Шпаковская. – М.: Юрись, 2014. – 128 с. 41. Сафронов, Л.В. Экономика предприятия: Учеб. пособие / Л.В. Сафронов. - М.: Экономика, 2014. –405 с. 42. Сергеев, И.В. Экономика предприятия: Учеб. пособие / И.В. Сергеев. -М.: Финансы и статистика, 2013. – 104 с.

74 43. Сиденко А.В. Статистика: Учеб. пособие / А.В. Сиденко, Г.Ю. Попов, В.М. Матвеева. – М.: Дело и сервис, 2011. – 241 с. 44. Филатов, О.К. Экономика предприятия (организации): Учеб. пособие / О.К.Филатов, Т.Ф.Рябова. – М.: Финансы и статистика, 2015. – 10 с. 45. Хайман, Д.Н. Управление рисками в предпринимательстве: Учеб. пособие / Д.Н. Хайман. - М.: Финансы и статистика, 2013. – 55 с. 46. Шеремет, А.Д. Управленческий учет: Учеб. пособие / А. Д. Шеремет. - М.: ИД ФКБ Пресс, 2014. – 110 с. 47. Гарант [Электронный ресурс] - Режим доступа: htth / www. garant.ru 48. Гражданский кодекс Российской Федерации [федер. закон: принят Гос. Думой 30 нояб. 1994 г.: по состоянию на 31 янв. 2016 г.]. — СПб.: Стаун-кантри, 2001. — 864 с.

75 ПРИЛОЖЕНИЯ

76 Приложение 1

78 Приложение 2

82 Приложение 3

84 Приложение 4 Выделение факторов риска конкретного бизнеса Определение влияния факторов риска и оценка распределения результатов Выбор методов управления рисками Принятие риска на себя Снижение возможности нежелательного исхода Исключение риска Передача риска Преобразова ние распределен ия Резервы капитала Страхующая стратегия Защитная стратегия Смешанная стратегия Атакующая стратегия Защита Реальные от Диверсифик Страхование факторов ация опционы риска Контроль результатов бизнеса Рис. 1. Принципиальная схема управления рисками Приложение 5

85 Таблица 1 Горизонтальный анализ баланса АК «АЛРОСА» (ПАО) за 2015-2017 гг. 2015 г. 2016 г. 2017 г. Статьи 6ланса 1 I. ВНЕОБОР ОТНЫЕ АКТИВЫ Нематериал ьные активы Результаты исследован ий и разработок Нематериал ьные поисковые активы Основные средства Доходные вложения Финансовы е вложения Отложенны е налоговые активы Прочие внеоборотн ые активы Итого по разделу I II. ОБОРОТН ЫЕ АКТИВЫ Абсолютное отклонение (+;-) 2016 от 2015 2017 от 2016 Относитель ное отклонение (%) 2016 к 2015 7 2017 к 2016 8 2 3 4 5 6 441968 20161332 3047514 19719364 -17113818 45,6 1 0,15 236654 300489 333234 63835 32745 1,27 1,11 2426572 975349 496769 -1451223 -478580 0,4 0,51 259704045 252670583 244801165 -7033462 -7869418 0,97 0,97 446060 433983 421969 -12077 -12014 0,97 0,97 210101766 267007757 180701215 56905991 -86306542 1,27 0,68 3811036 7673757 7664474 3862721 -9283 2,01 1 4822108 4329119 3305194 -492989 -1023925 0,9 0,76 481890209 535407169 440771534 53516960 -94635635 1,11 0,82 Продолжение табл.1

86 1 2 3 4 5 6 7 8 Запасы НДС по приобретен ным ценностям Дебиторска я задолженно сть 56905786 67256132 62371842 10350346 -4884290 1,18 0,92 454988 508754 412303 53766 -96451 1,12 0,81 30175918 21020955 38552076 -9154963 17531121 0,7 1,83 11782150 31564222 30212598 19782072 -1351624 2,68 0,96 15669045 25822415 5104840 10153370 -20717575 1,65 0,2 95373 49171 38584 -46202 -10587 0,52 0,78 115083260 146221685 136692243 31138425 -9529442 1,27 0,93 596973469 681628854 577463777 84655385 104165077 1,14 0,85 3682483 3682483 3682483 0 0 1 1 66469327 61653539 59531991 -4815788 -2121548 0,93 0,97 50041720 50041003 50041980 -717 977 1 1 Финансовы е вложения( краткосроч ные) Денежные средства и денежные эквивалент ы Прочие оборотные активы Итого по разделу II БАЛАНС III.КАПИТ АЛ И РЕЗЕРВЫ Уставный капитал(ск ладочный капитал, уставный фонд, вклады товарищей) Переоценка внеоборотн ых активов Добавочны й капитал Продолжение табл.1

87 1 2 3 4 5 6 7 8 Резервный капитал 736500 736500 736500 0 0 1 1 Нераспреде ленная прибыль(не покрытый убыток) 182957138 321106591 274628799 13814945 3 -46477792 1,76 0,86 Итого по разделу III 303887168 437220116 388621753 13333294 8 -48598363 1,44 0,89 196054463 140724008 57727129 -55330455 -82996879 0,72 0,41 40810338 51295225 46228731 10484887 -5066494 1,26 0,9 8566271 19878747 19377232 11312476 -501515 2,32 0,97 245431072 211897980 123333092 -33533092 -88564888 0,86 0,58 27054332 2525314 37102473 -24529018 34577159 0,09 14,6 9 13170830 20971693 19698523 7800863 -1273170 1,59 0,94 6850 - - - - - - IV. ДОЛГОСР ОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛ ЬСТВА Заемные средства Отложенны е налоговые обязательст ва Долгосрочн ые оценочные обязательст ва Итого по разделу IV V.КРАТКО СРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛ ЬСТВА Заемные средства Кредиторск ая задолженно сть Доходы будущих периодов Продолжение табл.1

88 1 Краткосроч ные оценочные обязательст ва Прочие обязательст ва Итого по разделу V БАЛАНС 2 3 4 5 6 7 8 7413114 9002618 8697472 1589504 -305146 1,21 0,97 10103 11133 10464 1030 -669 1,1 0,94 47655229 32510758 65508932 -15144471 32998174 0,68 2,01 596973469 681628854 577463777 84655385 104165077 1,14 0,85 Приложение 6

89 1. Коэффициент текущей ликвидности: Ктл2015 = 27451195 + 30175918 + 57456147 = 2,86 13170830 + 27064435 Ктл2016 = 57386637 + 21020955 + 67814057 = 6,22 20971693 + 2536447 Ктл2017 = 35317438 + 38552076 + 62822729 = 2,41 19698523 + 37112937 2. Коэффициент быстрой ликвидности: Кбл2015 = 27451195 + 30175918 = 1,43 13170830 + 27064435 Кбл2016 = 57386637 + 21020955 = 3,33 20971693 + 2536447 Кбл2017 = 35317438 + 38552076 = 3,75 19698523 + 37112937 3. Коэффициент абсолютной ликвидности: Кал2015 = 27451195 = 0,6 13170830 + 27064435 Кал2016 = 57386637 = 22,64 20971693 + 2536447 Кал2017 = 35317438 = 0,62 19698523 + 37112937 4. Общий показатель ликвидности: Кол2015 = 27451195 + 0,5 ∗ 30175918 + 0,3 ∗ 57456147 = 0,58 13170830 + 0,5 ∗ 27064435 + 0,3 ∗ 252851036 Кол2016 = 57386637 + 0,5 ∗ 21020955 + 0,3 ∗ 67814057 = 0,99 20971693 + 0,5 ∗ 2536447 + 0,3 ∗ 220900598 Ктл2017 = 35317438 + 0,5 ∗ 38552076 + 0,3 ∗ 62822729 = 0,94 19698523 + 0,5 ∗ 37112937 + 0,3 ∗ 132030564 5. Коэффициент обеспечения собственными средствами:

90 Ксос2015 303887168 − 481890209 = −1,54 115083260 Ксос2016 437220116 − 535407169 = −0,67 146221685 Ксос2017 388621753 − 440771534 = −0,38 136692243 6. Коэффициент восстановления платежеспособности: 2,86 + 6⁄12 ∗ (2,86 − 2) Квл2015 2 = 3,07 6,22 + 6⁄12 ∗ (6,22 − 2) Квл2016 2 = 7,27 2,41 + 6⁄12 ∗ (2,41 − 2) Квл2017 2 = 2,50 7. Коэффициент утраты платежеспособности: 2,86 + 3⁄12 ∗ (2,86 − 2) Квл2015 2 = 3,50 6,22 + 3⁄12 ∗ (6,22 − 2) Квл2016 2 = 9,38 2,41 + 3⁄12 ∗ (2,41 − 2) Квл2017 2 = 2,71 8. Коэффициент «критической оценки»: Кко2015 27451195 + 30175918 = 1,43 13170830 + 27064435 Кко2016 57386637 + 21020955 = 3,34 20971693 + 2536447

91 Кко2017 35317438 + 38552076 = 1,30 19698523 + 37112937 9. Коэффициент маневренности функционирующего капитала: Кмк2015 57456147 (27451195 + 30175918 + 57456147) − (13170830 + 27064435) = 0,45 Кмк2016 Кмк2017 67814057 (57386637 + 21020955 + 67814057) − (20971693 + 2536447) = 0,53 62822729 (35317438 + 38552076 + 62822729) − (19698523 + 37112937) = 0,23 10. Коэффициент обеспеченности собственными средствами: Ксос2015 303887168 − 481890209 = −1,55 27451195 + 30175918 + 57456147 Ксос2016 437220116 − 535407169 = −0,67 57386637 + 21020955 + 67814057 Ксос2017 388621753 − 440771534 = −0,38 35317438 + 38552076 + 62822729 11. Коэффициент автономии: 303887168 = 0,51 596973469 437220116 = = 0,64 681628854 Кавт2015 = Кавт2016 Кавт2017 = 388621753 = 0,67 577463777 12. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств: 293086301 = 0,96 303887166 244408738 = = 0,56 437220116 Кзк2015 = Кзк2016

92 Кзк2017 = 188842034 = 0,48 388621753 13.Коэффициент финансовой устойчивости: 303887168 + 245431072 = 0,92 596973469 437220116 + 211897980 Кфу2016 = 0,95 681628854 Кфу2015 Кфу2017 388621753 + 123333092 = 0,89 577463777

93 Приложение 7 185276834 = 2,19 84740193 249566455 = = 1,87 133648712 200039378 = = 2,23 89503277 Ло2015 = Ло2016 Ло2017 293086301 = 0,96 303887166 244408738 = = 0,56 437220116 188842034 = = 0,48 388621753 Лф2015 = Лф2016 Лф2017

Рецензии:

Авторизуйтесь, чтобы добавить рецензию

- у работы пока нет рецензий -

Отзывы:

Авторизуйтесь, чтобы оставить отзыв