Сделки РЕПО в коммерческом праве

Цели и задачи исследования: - анализ конструкции сделок РЕПО с точки зрения российского, международного и зарубежного законодательства, а также выявление проблем регулирования сделок РЕПО в России в виду актуальности использования института РЕПО участниками рынка ценных бумаг; - анализ судебной практики, проведенный с целью выявления проблем, возникающих в ходе применения законодательства о сделках РЕПО и исполнения обязательств по сделкам; - анализ конструкции договора РЕПО в сравнении со смежными гражданско-правовыми договорными конструкциями, а также с производными финансовыми инструментами (деривативам); - формулирование рекомендаций по совершенствованию законодательства применительно к исполнению по сделкам РЕПО. Выводы, сделанные по результатам исследования: - существующее российское нормативное регулирование не позволяет участникам рынка ценных бумаг в полной мере активно использовать институт сделок РЕПО, в связи с тем, что в России в настоящее время существуют заметные пробелы в правовом регулировании сделок РЕПО, отсутствует полное законодательное регулирование, многое отнесено к дискреции сторон, что порождает отсутствие правовой определенности, которая, в свою очередь, является сдерживающим фактором для предпринимательской активности. Также затрудняется исполнение по сделкам, что делает институт РЕПО мало востребованным среди профессиональных участников рынка ценных бумаг; - в судебной практике сделки РЕПО продолжительное время расценивались в качестве притворных сделок, что вело к признанию договоров РЕПО незаключенными. В последнее время практика начинает меняться, благодаря чему институт сделок РЕПО становится более востребованным на российском финансовом рынке, что, однако, не исключает судебных ошибок по толкованию сделок РЕПО в качестве притворных и по признанию сделок ничтожными; - анализ сравнения договора РЕПО со смежными гражданско-правовыми институтами показал различную правовую природу сравниваемых конструкций. Договор РЕПО часто сравнивают с договором займа под залог ценных бумаг, однако, несмотря на видимую схожесть, природа договоров, а также цели, преследуемые их сторонами, различны. В основании отличий РЕПО от деривативов лежит использование базисного актива – при договоре РЕПО стороны не определяют свои права и обязанности через базисный актив; - предложено провести политику по расширению нормативного регулирования сделок РЕПО и дополнить Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» механизмом исполнения по сделкам, более детально урегулировать права и обязанности сторон по сделке. Данное закрепление заметно упростит отношения участников по сделке, поскольку лишит их необходимости прибегать к саморегулированию и нести сопряженные с этим риски.