Сравнительный анализ российского и зарубежного рынка лизинговых услуг

Бруева Елизавета Вячеславовна

Сравнительный анализ российского и зарубежного рынка лизинговых услуг

Исследование современного состояния и перспектив развития отечественного и международного лизингового рынка представляется значимым и актуальным. Актуальность рассмотрению тенденций и перспектив мирового лизингового рынка определена тем, что в современных условиях глобализации мировой экономики и развития международного бизнеса лизинг приобретает динамичное развитие и становится одним из существенных факторов, от которого зависит активизация инвестиционных процессов. Это связано с тем, что реализация масштабных реальных инвестиций за счет инвестиционных займов, государственных капиталовложений и использования собственных средств предприятий во многих странах ограничена. Таким образом, исследование мирового рынка лизинговых услуг, как важного механизма финансирования вложений в производственные активы, является актуальным. : выпускная бакалаврская работа по направлению подготовки : 38.03.01 - Экономика

Экономика и экономические науки

Дипломы

Вуз: Дальневосточный федеральный университет (ДВФУ)

ID: 5b8ed5a47966e1073081bd91

UUID: 524c19a0-92a2-0136-bc60-525400005860

Язык: Русский

Опубликовано: больше 5 лет назад

Просмотры: 198

Бруева Елизавета Вячеславовна

Источник: Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования «Дальневосточный федеральный университет»

Комментировать 0

Рецензировать 0

Скачать - 1,6 МБ

Поделиться работой

МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования «Дальневосточный федеральный университет» ШКОЛА ЭКОНОМИКИ И МЕНЕДЖМЕНТА Кафедра мировой экономики Бруева Елизавета Вячеславовна СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ РОССИЙСКОГО И ЗАРУБЕЖНОГО РЫНКА ЛИЗИНГОВЫХ УСЛУГ ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА по образовательной программе подготовки бакалавров по направлению 38.03.01 «Экономика» «Мировая экономика» г. Владивосток 2018

Оглавление Введение ....................................................................................................................... 4 1 Теоретические аспекты развития рынка лизинговых услуг ................................ 6 1.1 Понятие, сущность и виды лизинга .............................................................. 6 1.2 Формирование и развитие международного рынка лизинга ................... 15 1.3 Структура международного рынка лизинга и правовые основы его функционирования .................................................................................................... 20 2 Анализ тенденций и перспектив развития лизинга: сравнение российского и мирового рынка ......................................................................................................... 28 2.1 Современное состояние рынка лизинга в зарубежных странах и тенденции его развития ............................................................................................ 28 2.2 Анализ состояния российского рынка лизинга на современном этапе .. 35 2.3 Оценка перспектив развития лизингового рынка в мире и в РФ……….40 Заключение ................................................................................................................ 53 Список использованных источников ...................................................................... 56 3

Введение Исследование современного состояния и отечественного и международного лизингового перспектив развития рынка представляется значимым и актуальным. Актуальность рассмотрению тенденций и перспектив мирового лизингового рынка определена тем, что в современных условиях глобализации мировой экономики и развития международного бизнеса лизинг приобретает динамичное развитие и становится одним из существенных факторов, от которого зависит активизация инвестиционных процессов. Это связано с тем, что реализация масштабных реальных инвестиций за счет инвестиционных займов, государственных капиталовложений и использования собственных средств предприятий во многих странах ограничена. Таким образом, исследование мирового рынка лизинговых услуг, как важного механизма финансирования вложений в производственные активы, является актуальным. Тема данной научно-исследовательской работы – «Сравнительный анализ российского и зарубежного рынка лизинговых услуг». Целью работы является проведение анализа и оценки перспектив развития мирового лизингового рынка. Достижение данной цели в работе осуществляется посредством решения следующих исследовательских задач:  обозначить сущность и классификационную структуру лизингового рынка;  изучить структуру международного рынка лизинга и правовые основы его функционирования;  проанализировать современное состояние рынка лизинга в зарубежных странах и в России и тенденции его развития;  оценить перспективы развития лизингового рынка в мире и в РФ. Объектом исследования выступает мировой рынок лизинговых услуг, а предметом – сравнение отечественного и зарубежного лизингового рынка. 4

Методологическая база исследования представлена методами анализа и синтеза, обобщения, классификации и систематизации, статистического анализа и моделирования. Значимую роль при подготовке работы сыграли результаты исследований и работы таких авторов как В. Е. Есипов, Г. А. Маховикова, В. Д. Газман, С. К. Мирзажанов. Информационная база исследования формируется материалами международных и национальных статистических и аналитических агентств. Данные о состоянии международного лизингового рынка в работе приводятся по результатам изучения отчетов о состоянии мирового рынка лизинговых услуг. Для анализа состояния российского рынка лизинговых услуг используются в дополнении к международным оценкам данные российских служб и аналитические отчеты. 5

1 Теоретические аспекты развития рынка лизинговых услуг 1.1 Понятие, сущность и виды лизинга Существует большое количество мнений относительно определения сущности лизинга. Например, одни рассматривают лизинг как своеобразный способ кредитования предпринимательской деятельности; другие полностью отождествляют его с долгосрочной арендой или одной из ее форм. Только лизинг принципиально отличается от аренды: лизингодатель покупает какую-нибудь вещь только по интересу потребителя. Ну а в аренде наоборот, арендатор сначала покупает технические средства, а потом ищет потребителя. Лизинг можно рассматривать как вид инвестиционной деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлечённых заемных средств. По договору лизинга, то есть финансовой аренды, лизингодатель обязуется приобрести у продавца в собственность обусловленное договором имущество, а затем предоставить это имущество лизингополучателю за плату во временное пользование для предпринимательских целей [23, c. 64]. Так же лизинг трактуется как комплекс имущественных и финансовых отношений, которые образуются в связи с приобретением в собственность имущества и дальнейшей сдачей его на временное пользование. При финансовом лизинге между изготовителем оборудования и его пользователем, обычно, выступает посредник, который финансирует данную сделку [10, с. 27]. Сущность данной сделки заключается в том, что лизингополучатель, с отсутствующими денежными средствами, входит с предложением в лизинговую фирму для заключения сделки. После завершения такого договора, оборудование, купленное лизингополучателем, либо переходит в его собственность, либо возвращается лизингодателю [10, с. 34]. Предметом лизинга могут являться предприятия и прочие имущественные комплексы, здания, оборудование, сооружения, транспортные 6

средства и другое движимое и недвижимое имущество. Субъекты лизинга приведены в таблице 1. Таблица 1 – Субъекты лизинга Субъект Лизингодатель Сущность Физическое или юридическое лицо за счет собственных (либо привлеченных) денежных средств приобретает в ходе реализации лизинговой сделки в собственность имущество, предоставляет его в качестве предмета лизинга лизингополучателю (за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях) во временное владение и в пользование (с переходом или без перехода к лизингополучателю права собственности на предмет лизинга); ЛизингополуФизическое или юридическое лицо в соответствии с договором лизинга чатель обязывается принять предмет лизинга за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение и в пользование в соответствии с договором лизинга; Продавец Физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договором (поставщик) купли-продажи с лизингодателем продает лизингодателю в обусловленный срок производимое (закупаемое) им имущество. Источник: составлено автором по [24] Таким образом, обязательными субъектами выступают лизингодатель, лизингополучатель и продавец имущества, приобретаемого по договору лизинга. Следовательно, взаимоотношения можно оформить двумя способами: путём заключения единого трехстороннего договора или посредством составления двух взаимосвязанных договоров. При выделении видов лизинга исходят, прежде всего, из признаков их классификации, которые характеризуются по: – отношению к арендуемому имуществу; – типу финансирования лизинговой операции; – составу участников лизинговой сделки; – типу передаваемого в лизинг имущества; – степени окупаемости лизингового имущества; – сектору рынка, где проводятся лизинговые операции; – отношению к налоговым, таможенным и амортизационным льготам и преференциям [23, c. 81]. 7

В таблице 2 рассмотрены виды лизинговых операций в зависимости от их классификационных признаков, указанных ранее. Таблица 2 – Классификация видов лизинговых операций Классификация по признаку Вид лизинговых операций Отношение к арендуемому – чистый (net leasing); имуществу – полный, или, как его еще называют, «мокрый», лизинг (wet leasing); – частичный (с частичным набором услуг). Тип финансирования – срочный; лизинговой операции – возобновляемый (револьверный); Состав участников лизинговой – прямой лизинг; сделки – косвенный лизинг; – раздельный лизинг (лизинг с участием множества сторон) – leveraged leasing. Тип передаваемого в лизинг – лизинг движимого имущества; имущества – лизинг недвижимости. Степень окупаемости – лизинг с полной окупаемостью (или близкой лизингового имущества к полной); – лизинг с неполной окупаемостью. Сектор рынка, где проводятся – внутренний лизинг; лизинговые операции – внешний (международный) лизинг. Отношение к налоговым, – с использованием льгот по налогообложению таможенным и имущества, прибыли, ндс, различных сборов, ускоренной амортизационным льготам и амортизации и т. п.; преференциям – без использования льгот. Источник: составлено автором по [23] Рассматривая лизинговые операции, классифицируемые по признаку в отношении к арендуемому имуществу, можно выделить на три вида лизинга: 1. Чистый (net leasing). При данном виде лизинга все расходы по обслуживанию имущества принимает на себя лизингополучатель. При этом последний переводит лизингодателю чистые платежи. Большинство услуг на отечественном лизинговом рынке оборудования являются чистыми. 2. Полный, или, как его еще называют, «мокрый», лизинг (wet leasing), когда лизингодатель принимает на себя все расходы по обслуживанию имущества. Его используют, как правило, сами изготовители оборудования. По стоимости полный лизинг один из самых дорогих, так как у лизингодателя увеличиваются расходы на техническое 8 обслуживание, сопровождение

квалифицированным персоналом, ремонт, поставку необходимого сырья и комплектующих изделий и др. 3. Частичный (с частичным набором услуг), когда на лизингодателя возлагаются лишь отдельные функции по обслуживанию имущества. Если рассматривать виды лизинговых операций с точки зрения типа финансирования лизинг делится на: – Срочный, когда имеет место одноразовая аренда имущества. – Возобновляемый (револьверный), при котором после истечения первого срока договор лизинга продлевается на следующий период. При возобновляемом виде лизинга его объекты через определенное время в зависимости от износа и по желанию лизингополучателя меняются на более совершенные образцы. Лизингополучатель принимает на себя все расходы по заменена оборудования. их использованияон по Количеството объектов лизингано и лизингу заранеене сторонами возобновляемомучто срокино нечто оговариваются. Разновидностьюне возобновляемого лизингаэто является генеральныйно лизинг. Он позволяет лизингополучателюна дополнить списокно арендуемого оборудованияна без заключенияон новых контрактов.он Это играет важную роль дляна предприятий ска непрерывным производственнымка циклом ине при жесткойэто контрактной кооперациино с необходимости партнерами.ка поставки илика Генеральный замены ужено лизингон используется полученного поон при лизингу оборудования,но и отсутствии времени,он необходимого нане проработку ито заключение новогото контракта. По условиюне соглашения вто режиме генеральногона лизинга лизингополучателюна в случаеэто возникновения срочнойна непредвиденной необходимостине в полученииэто дополнительного оборудованиячто достаточно направитьно лизингодателю запросна на поставкука требуемого оборудованияон со ссылкойэто на согласованныйка перечень иличто каталог. Вчто конце периода,на на которыйон заключено соглашение,на производится перерасчетка лизинговых платежейне с учетомто разновременности затратне лизингодателя ика заключается новоето соглашение. 9

Классифицируяон виды лизингано в зависимостина от составаэто участников (субъектов)не сделки, различаютне следующие лизинговыечто операции: – прямойно лизинг, приэто котором собственникна имущества (поставщик)ка самостоятельно сдаетка объект вна лизинг (двухсторонняяон сделка), и по сути, этуон сделку нельзяно назвать классическойка лизинговой сделкой,что так какэто в нейне не участвуетчто лизинговая компания; – косвенный лизинг,ка когда передачано имущества вэто лизинг происходитка через посредника.но такого родачто сделка схожачто с классическойчто лизинговой операцией,то так какчто в нейне участвуют поставщик,то лизингодатель ичто лизингополучатель, причемто каждый изно них выступаетэто самостоятельно; – раздельныйне лизинг (лизингно с участиемне множества сторон)на – leveraged leasing.что Данный видон лизинга распространенка как формака финансирования сложных,то крупномасштабных объектов,но таких какэто авиатехника, морскиеон и речныето суда, железнодорожныйка и подвижнойне состав, буровыена платформы ито тому подобное. Раздельный лизингон называют ещечто групповым иличто акционерным лизингомне с участиемне нескольких компанийка-поставщиков, лизингодателейэто и привлечениемэто кредитных средствто у рядано банков, ане также страхованиемне лизингового имуществано и возвратато лизинговых платежейэто с помощьюно страховых пулов.ка этот видэто лизинга считаетсяон наиболее сложным,это так какчто ему присущеон многоканальное финансирование.то Специфической особенностьюэто данного видане лизинга являетсяна то, чтоон лизингодатели обеспечиваютна лишь частьно суммы, котораяна необходима длячто покупки объектато лизинга. Этина средства привлекаютсяон и аккумулируютсяна путем выпускане акций иэто распространения ихно среди лизингодателей,не принимающих участиено в финансированиито сделки. Оставшаясяон часть контрактнойэто стоимости объектано лизинга финансируетсяон кредиторами (банками,на другими инвесторами).на Характерно, чтоне при этомка кредиторы нето имеют, какон правило, правака востребования задолженностион по кредитамон непосредственно уне лизингодателей. Вчто этих сделкахне ввиду множествана участвующих сторонне присутствуют: 10

поверенныйэто кредиторов – длято координации действийчто заимодателей, ион поверенный лизингодателейно – для управленияне совместными действиямито контрагентов. Поверенныйне лизингодателей действуетне в качествето номинального лизингодателяна и получаетне титул собственникана оборудования, онто же распределяетна прибыль междучто акционерами. Однойно из формчто прямого лизингана является возвратныйэто лизинг (saleто and leasebackчто arrangement). Возвратныйто лизинг представляетно собой системуон взаимосвязанных соглашений,ка при которойон фирма собственникон земель, зданий,не сооружений илика оборудования – продаетне эту собственностьон финансовому институтуэто (банку, страховойто компании, инвестиционномучто фонду, фирме,ка специально ориентированнойно на лизинговыечто операции) сне одновременным оформлениемчто соглашения очто долгосрочной арендене своей бывшейна собственности нака условиях лизинга.на Возвратный лизингон выступает вне данном случаене как альтернативана залоговой операции,что причем продавецто собственности, которыйне в результатене сделки становитсяэто ее арендатором,не немедленно получаетна в своеэто распоряжение отчто покупателя взаимноне согласованную суммучто сделки куплино-продажи, ана покупатель продолжаетка участвовать вно этой операции,что но ужето в качествека арендодателя. Возвратныйэто лизинг необходим,но прежде всего,то для техто хозяйствующих субъектов,что которым срочнока требуются значительныена объемы оборотныхка средств. Важнымка преимуществом возвратногока лизинга являетсяне использование ужеон находящегося вто эксплуатации оборудованияон в качествечто источника финансированиято строящихся новыхчто объектов сно вытекающей изэто этого возможностьюно использовать налоговыена льготы, предоставляемыене для участниковто лизинговых операций.то Возвратный лизингне дает возможностьто рефинансировать капитальныено вложения сно меньшими затратами,то чем прика привлечении банковскихна ссуд, особеннона если платежеспособностьэто предприятия ставитсяна кредитующими организациямика под сомнениено ввиду неблагоприятногочто соотношения междуно его уставнымна капиталом иэто заемными фондами.это При возвратномэто лизинге аренднаячто плата устанавливаетсяна по следующейэто схеме: суммана платежей должнаон быть достаточнойон для полногока возмещения инвесторучто 11

всей суммы,он которая былано выплачена имна при покупке,это и плюсна к этомуэто обеспечивать среднююто норму прибылина на инвестированныйна капитал. Поэто типу имуществаон различают лизингон движимого имуществаэто и лизингне недвижимости. Вон данном случаене к первомуна мы можемон отнести оборудование,не технику, автомобили,это суда, самолетыэто и т.но п., вто том числечто новое ине бывшее вчто употреблении, аон ко второмучто – здания, сооружения.что Так жето в таблицена 1 были рассмотреныне виды лизингато с классификационнымон признаком «поэто степени окупаемостито имущества». Исходяне из даннойто классификации, выделимне лизинг счто полной окупаемостьюон (или близкойне к полной).то При данномна виде лизингака в течениено срока действияэто лизингового договораэто происходит полнаяка или близкаяон к полнойне амортизация имуществане и, соответственно,не выплата лизингодателюне стоимости имущества.что А такно же выделимон лизинг счто неполной окупаемостью,то при которомэто в течението срока действияне одного лизинговогоон договора происходитон частичная амортизацияэто имущества ино окупается толькоон часть ее.то В соответствиито с признакамине окупаемости (условиямичто амортизации имущества)но выделяют финансовыйто и оперативныйка лизинг. Финансовыйто (капитальный, прямой)что лизинг – inancialэто capital leasesчто – представляет собойка взаимоотношения партнеров,он предусматривающие вто течение периодано действия соглашенияэто между нимичто выплату лизинговыхно платежей, покрывающихно полную стоимостьто амортизации оборудованияно или большуюно его часть,он дополнительные издержкичто и прибыльно лизингодателя. Данныйто вид лизингана имеет следующиека основные черты:это  участие кромечто лизингодателя ито лизингополучателя третьейэто стороны (производителяно или поставщикато объекта сделки);он  невозможность расторженияно договора вто течение основногоне срока аренды,не т. е.что срока, необходимогона для возмещенияне расходов арендодателя;что  продолжительный периодне близкийон к срокучто службы объектана сделки). 12 лизингового соглашенияна (обычно

Послеэто завершения лизингополучательто может срокачто лизингового купитьна объект соглашенияон сделкито по (договора) остаточнойка (а неэто по рыночной)но стоимости; заключитьчто новый договорно на меньшийэто срок ика по льготнойчто ставке; вернутьне объект сделкине лизинговой компании.он О своемно выборе лизингополучательне должен сообщитька лизингодателю. Еслика в договорене предусматривается соглашениека (опцион) нано покупку предметато сделки, стороныно заранее определяютто остаточную стоимостьно объекта, сдаваемогона в лизинг.но Оперативный (сервисный)ка лизинг – service,но operating leasesне – представляет собойчто арендные отношения,не при которыхон расходы лизингодателя,он связанные сэто приобретением ина содержанием сдаваемыхне в арендуна предметов, нено покрываются аренднымичто платежами вне течение одногоно лизингового контракта.то Заключается он,ка как правило,он на 2 – 5 лет.на При оперативномне лизинге рискне порчи илион утери объектане лежит вчто основном нато лизингодателе. Ставкачто лизинговых платежейка обычно выше,что чем прика финансовом лизинге,ка из-зано отсутствия гарантиине окупаемости затрат.что По окончаниика оперативного лизинговогоно договора лизингополучателька имеет право:он продлить срокчто договора нато более выгодныхно условиях, вернутьэто оборудование лизингодателюно и купитьчто оборудование уно лизингодателя прина наличии соглашениято (опциона) нано покупку почто рыночной стоимости.но Далее рассмотримне виды лизинговыхэто операций вна зависимости отне сектора рынка,ка где проводятсяка лизинговые операциино (рисунок 1). Виды лизинговых операций в зависимости от сектора рынка Внутренний лизинг (сделки, в которых все ее участники представляют одну страну) Внешний лизинг (сделки, в которых хотя бы один участник является представителем другой страны) Источник:на составлено авторомна по [23] Рисунокэто 1 – Виды лизинговыхна операций вон зависимости отно сектора рынкаон 13

К внешнемучто виду лизингана относят такжеэто сделки, проводимыена лизингодателем ино лизингополучателем однойне страны, еслика хотя быне одна изчто сторон ведетчто свою деятельностька и имеетка капитал совместнока с зарубежнойон фирмой. Внешнийто лизинг, вчто свою очередь,он подразделяется нака импортный, когдаэто зарубежной сторонойон является лизингодатель,что и экспортный,это когда зарубежнойэто стороной являетсяэто лизингополучатель. Поне отношению кон налоговым, амортизационнымэто льготам различаютна лизинг сон использованием иэто без использованияэто льгот почто налогообложению имущества,не прибыли, НДС,на различных сборов,то ускоренной амортизацииэто и т.но п. Лизингка с использованиемчто льгот широкоон применялся английскимино и американскимино фирмами вне 80-е гг.ка прошлого векаон во внешнеэкономическойне сфере. Сделкика базировались нано получении лизингодателемна налоговых льготон по инвестициямон в машинына и оборудование,но которые сдавалисьно в арендуто за рубежом.то Эти сделкина организовывались такимна образом, чтоэто лизингополучатели вон своей странене делали амортизационныене отчисления, пользуясьчто льготами прино налогообложении, аон рассчитывались ска зарубежными лизингодателямика по искусственноне заниженным аренднымно ставкам, чтона становилось возможнымон ввиду использованияне налоговых скидокчто на инвестициика в оборудование,не сдаваемое вне аренду. Например,на имел местоно следующий случай:это четыре английскиечто лизинговые компаниине в сделкено с лизингомто восьми самолетовне «Боинг» стоимостьюна в 140 млнто долл. США, закупивна эту техникуна у американскихка фирм, сдалика ее вна лизинг темон же американскимчто фирмам. Суммарнаяка налоговая скидкано составила околото 20 млн долл.это США. В рядеэто случаев возможностька получения льготне при операцияхэто лизинга используетсято для проведенияон фиктивных операцийон лизинга. Наэто Западе такогока рода фиктивныена операции преследуютсяне посредством специальныхчто статей вэто законах, регламентирующихне лизинговую деятельностька [23, c. 33]. Лизингон производствоне дает и возможностьэто наладитьна предприятию-арендаторуно обслуживание оборудованияно без расширить крупныхно единовременных затратне и необходимостика привлечения заемныхон средств. 14

Смягчаетсяно проблема ограниченностиэто ликвидных средств,то затраты нана приобретение оборудованияон равномерно распределяютсяне на веська срок действиято договора. Неон привлекается заемныйне капитал, ичто в балансеон предприятия поддерживаетсяэто оптимальное соотношениеон собственного ион заемного капиталов.что Арендные платежион производятся послеон установки, наладкине и пускато оборудования вка эксплуатацию, ика поэтому арендующеечто предприятие имеетно возможность осуществлятьчто платежи изэто средств, поступающихка от реализациино продукции, выработаннойон на арендуемомто оборудовании [24, с.ка 23]. Подводя итог,то можно сказать,но что подто лизингом понимаетсяэто долгосрочная арендано машин ито оборудований. Вно это времяне с цельюна производства машиныне и оборудованияэто отдаются лизингодателемон лизингополучателю. Воно весь срокна договора правона на собственностьэто остается уто лизингополучателя. Лизинговаяон компания даетка кредит лизингополучателюто и поэтомуто не редконо лизинг называютто «креди-байчто», что вто переводе сно французского означаетэто кредит-аренда.на В отличиeне от договораон купли-продажи,на когда правоэто собственности переходитон от продавцаон покупателю, вне лизинговом договореэто право собственностина находится уне лизингодателя. Лизингополучательто в своюэто очередь являетсяка временным владельцем.не После окончаниято лизингового договорано лизингополучатель можетно купить объектна договора поно согласованным ценам,ка продлит лизинговыйчто договор иличто вернуть собственникуон машины ика оборудования. Рынокчто лизинговых услугно характеризуется многообразиемто форм лизинга,то моделей лизинговыхне контрактов ина юридических норм,что регулирующих лизинговыето операции. Лизингон способствует эффективномуно взаимодействию предпринимательскихно структур ика финансовых институтов,но росту инновационнойто активности. 1.2 Формированиеан и развитиечто международного рынкаан лизинга Историяна возникновения лизингака трактуется ученымика неоднозначно ион по некоторымон данным своимино корнями уходитэто в древниечто времена. 15

Пока-разному оцениваютсято обстоятельства, связанныена с появлениемно договора лизинга.то Так, например,не нередко можното встретить утверждениене о том,ка что лизингка имеет тысячелетнююто историю. Ученыека-экономисты находятон следы лизингаон еще вка древних государствахка Шумера (IIIно тыс. дона н.э.)ка и вэто Законах Хаммурапиэто (1792 – 1750 гг. дона н.э.)на и считают,но что вна Институциях Юстинианана (483 – 565 гг.) ужеон была осуществленачто кодификация норм,но регулирующих лизинговыечто отношения. Однако,что как свидетельствуетно ознакомление сно соответствующими научнымино трудами, экономистыне часто видятто лизинг вока всех историческихне документах, гдено речь идетне об имущественномка найме (аренде),это и, болеека того, называютон лизингом любойка комплекс имущественныхэто отношений, связанныхэто с владениемно вещью нака ином праве,что нежели правоно собственности [9, с.не 66]. Представляется, чтоон такие утвержденияка основаны нака неправильном пониманиина сущности договорано лизинга ине его квалифицирующихна признаков, выделяющихка лизинг вто отдельный видто договора аренды.но Несомненным можночто назвать лишька тот факт,то с которымно связывают возникновениека термина «лизингто». Непосредственно самоне слово «лизингка» вошло вно употребление вто 1877 г., когдато руководство американскойна телефонной компаниейон «Bell» принялоне решение сдаватьна свои телефонныеэто аппараты вне аренду [28, c.не 132]. Постепенно лизинговыено операции вна США сталино играть рольна одних изто основных инструментовно экономической деятельности,он одно зана другим возникалион новые общества,это предлагающие своичто условия поне лизингу, сталито доступны ино возможны самыето разнообразные вариантына приобретения инвестиционныхэто средств. Вна 80-е гг.что в СШАне приобрел распространението лизинг авиационнойэто техники. Вон конце 50хне – начале 60-хна гг. лизинговыйно бизнес началэто широко развиватьсято на Азиатскомка континенте, ато также вчто Западной Европе,но где нане тот моментон уже существовалине финансово-лизинговыеон общества. Вка Англии первопроходцемчто современного лизинговогото 16 бизнеса сталана компания

«Mercantileэто Leasing Corporationто», учрежденная вно 1960 г. Однакоэто развитие лизинговыхон операций сдерживалоська неопределенностью ихто статуса сне позиций гражданского,ка торгового ито налогового законодательства.что Произошла настоящаяна революция вчто арендных отношениях,то лизинг началка распространяться вон Европе, вэто первую очередьэто во Франции,не Великобритании, Германии,то Швейцарии, Австрии,это а объемына инвестиций вто оборудование посредствомто лизинга вырослина в 5 разно [47, c. 73 – 74]. Послеон того както в началено 70-х гг.он в налоговомто законодательстве «немецкоговорящихон» стран закрепилсяка правовой статусэто лизинговых договоров,это значение этогоэто фактора вно области планированияне инвестиций ичто финансирования вка европейской экономикека резко возросло.он На мировомно уровне лизинговыене операции получилина развитие вка середине – концеон 70-х гг.;то стала налаживатьсяне общемировая статистикака проведения лизинговыхна операций. Доно начала 90-хто гг. лизингэто на отечественномчто рынке рассматривалсячто внешнеторговыми организациямичто только както одна изка форм приобретенияон или реализациине различного оборудованиячто (авто, ЭВМ,но самолеты, морскиено суда, крупногабаритныене станки) сэто применением специальнойэто формы кредита.но Но такогоне рода операциине осуществлялись толькона на международномто рынке ион лишь вно незначительных масштабах.но Начало активногото развития лизинговыхно операций нана отечественном внутреннемне рынке можноон определить 1990 г.,то в связина с переводомна предприятий наэто арендные формыно хозяйствования. Заметнымон явлением вно становлении начальныхчто правил примененияэто лизинга сталион Основы законодательствачто СССР ине союзных республикно об арендека от 23 ноябрято 1989 г. ион письмо Госбанкана СССР отна 16 февраля 1990 г.но № 270 «О планене счетов бухгалтерскогоне учета», вон котором былчто представлен порядокон отражения лизингачто в бухгалтерскомна учете. Развитиене сети коммерческихто банков способствовалоон внедрению лизинговыхон операций вна банковскую практику.ка С однойэто стороны подразумевалось, что переходна к рыночнымчто отношениям сопровождалсячто бы кризисом производстваочт и капиталовложений,он что бы 17

препятствовалото развитию лизинга,что с другойчто стороны, поне мере формированияэто цивилизованного рынка,но спад производствана и капиталовложенийчто должен сменитьсячто их ростом,на это обстоятельство,он вероятно, будетэто способствовать развитиюка лизинга. Однимито из первыхна российских компаний,он зарегистрированных вчто сфере использованияно отечественнойно лизинговых операцийто сельскохозяйственной были техники)он «Росагроснабто» и «Аэролизинг»на (лизинг лизинг самолетов).что Ряд крупныхто государственных объединенийна (например, «Аэрофлот» но , внешнеэкономические объединенияна «Совтрансавто», «Автоэкспорт» но ) приобретали пока лизингу различныене транспортные средстваон у западныхон производителей ито передавали ихчто своим предприятиямна по государственномучто заказу. Созданнаячто в 1994 г. Российская ассоциациято лизинговых компанийчто «Рослизинг» активноно работает ито в настоящеена время [55]. Вто 1993 г. 58% реализуемогоэто оборудования приобреталосьчто в СШАне на условияхэто лизинга, вон Японии – 40%, вне Австралии – 34%. Околоно трети всехто промышленных инвестицийне в Австралиичто финансируется зана счет лизинга.ка Превосходил Европука по лизингуэто и Азиатскийна регион. Зачто Японией поон уровню развитиячто и объемуне лизинговых сделокна следует Индонезиято и Тайвань:но 20% от всейон доли внутреннихон инвестиций вто 1989 г. Вэто Европе лидеромка по объемуэто лизинговых сделокэто является Великобританияэто – около 18% всехэто промышленных инвестиций.но Удельный весон лизинга вно инвестициях вчто Швейцарии иэто Франции – околока 15%, в ФРГка и Испаниине – 14%, в Италиине – 10%. Германия лидируетка в одномчто из наиболеено развитых ион доходных направленийка лизинговой деятельностине – лизинге автотранспортныхэто средств. Широкоека распространение лизингне автотранспортных средствчто получил вон странах Центральнойно и Восточнойно Европы (Болгария,он Венгрия, Польша,это Россия, Словакия,что Чехия). Объяснениемон данному фактуто служит расширениека экспортно-импортныхто операций ито, как следствие,это рост объемато перевозок; относительноно невысокая стоимостьэто сдаваемого вно лизинг имуществачто и короткиечто сроки выкупано этого имуществане 18

лизингополучателем вчто собственность; возможностиэто ускоренной амортизациино [55, c. 44]. Исходяон из вышеперечисленныхно фактов становлениято отечественного ито зарубежного рынкане лизинга, можноне выделить определенныеэто этапы егона развития вчто мире (рисунокто 2). 1 этап 2 этап 3 этап 4этап 5 этап • развитие финансовог о лизинга движимого имущества • выкуп по окончании срока лизинга • условия договора лизинга неизменны в течение всего срока договора • появление конкуренци и на рынке лизинговых услуг • появление разнообразн ых схем выплат лизинговых платежей • развитие оперативного лизинга • появление и развитие вторичного рынка имущества • ужесточени е конкуренци и между лизинговым и компаниями • расширение видов лизинга и предлагаем ых лизинговых услуг • насыщение рынка лизинговых услуг • жестокая конкуренци я Источник: составленоон автором почто [17] Рисунок 2 – Этапыон развития мировогоно лизингового рынкато На современномно мировом рынкеон лизинговых услугчто принимают участиено в тойто или инойне степени субъектыка из болеена чем восьмидесятиэто стран мира.то Преимущественно рынокто лизинговых услугэто аккумулирован вка мировых экономическихто центрах: Севернаято Америка, Западнаяне Европа ина Азия, начто долю которыхно (США,то приходится Япония, околоон 95% сделок, Великобританиячто и ана доля четверкиэто Германия)он лидеров составляет болеето 70% [57, c. 246 – 250]. Вместено с темне отраслевая структурано лизинговых операцийна варьируется вто зависимости отка конкретного региона,не поскольку уэто каждого изто сложившихся нане сегодня региональныхчто рынков лизинговыхне услуг имеетсяно ряд специфическихно особенностей, вно том числено правового порядка.это 19

1.3 Структура международногоон рынка лизингака и правовыечто основы егоон функционирования Рынокка лизинговых операцийка развивается оченьно динамично ика демонстрирует устойчивыеэто тенденции. Важно,не что лизингэто уже представляютчто не отдельныека компании, ака совокупность организацийка оказывающих похожиеон услуги. Дляна эффективного функционированияэто лизингового процессака необходима согласованнаячто деятельность междуто участниками. Механизмон их взаимодействияон происходит пока средствам рынка.ка Именно рынокна и рыночныена механизмы способствуютка развитию ине реализации преимуществон лизинга. Связька между субъектамино в рыночномчто механизме состоитна из значимыхно составных элементов [9]:  структуры рынка;на  поведения участниковто в отрасли;но  результата функционированияна рынка. Поведениено продавцов ине покупателей вно определенной мерена зависит отне сложившейся структурыон соответствующих отраслевыхка рынков, т.нае. отчто количества продавцовна и покупателей,не наличия разногочто уровня барьеровне для входато на конкретныйон отраслевой рынокто новых производителей,не степени дифференциацииэто продукта, развитостиэто сети институтовне рыночной экономики.на Все элементыто взаимосвязаны междука собой [6, c.ка 86 – 87]. Отраслевая структураон лизинговых операцийка варьируется вне зависимости отка конкретного региона,не поскольку уне каждого изка сложившихся наон сегодня региональныхон рынков лизинговыхто услуг имеетсяэто ряд специфическихне особенностей, вне том числето правового порядка.что Так, например,не в Европека широко используетсячто лизинг автомобилей,не причем какне в личноечто пользование, такто и дляне производственных целей.то По даннымэто издания «Европейскийна лизинг», дона 50% общего объемане закупок имуществака на европейскомна рынке 20 лизинговыхчто услуг приходитсяна на

автомобили.это Остальное приходитсяэто на производственноене оборудование, лизингто морских судов,он самолетов, компьютеровно и др.не Приоритет лизингано автомобилей вон Западной Европечто объясняется тем,он что автомобильныека компании вынужденыто искать путион реализации своейто продукции именнона через этотон механизм какне наиболее эффективный.что Однако следуетне учитывать, чтоно в понятиечто «лизинг» наэто Западе входитчто как финансоваяне аренда, такна и оперативная;ка причем последняяне фактически являетсяка обычной арендой.что В Россиика же подон понятием лизингон обычно понимаетсяно только финансоваяне аренда. Рынокто лизинговых услугто в СШАка превосходит страныка Западной Европы,что а темна более Восточнойон Европы ика СНГ какне по масштабам,то так ичто по уровнюка развития. Широкоеон использование лизингаэто в США,что да ина в развитыхчто странах Западнойон Европы, объясняетсято более благоприятнымика экономическими условиями,не поскольку вчто этих странахто (начиная ска 50-х гг.это – в СШАна и сон 60-х гг.это в – Западнойэто Европе) осуществляетсяэто значительная поддержкака предпринимательского бизнеса,не который вне основном ичто развивается зана счет инвестицийне через лизинговыйна механизм. Дляне использования лизингато не обязательнона предоставление особыхне налоговых льгот,не вполне достаточноно тех преимуществ,то которые продиктованыно самим механизмом.но Так, возможностьне отнесения начто преимуществоно себестоимость перед продукциика другимика лизинговых формами платежейон имеет производственныхон инвестиций [51, c.то 192]. В большинствеэто стран, гдечто используют лизинговыено операции, былина созданы национальныеон лизинговые ассоциациичто для защитыка интересов лизинговыхне компаний ичто развития лизинговогоно бизнеса. Большаячто часть транзитныхон операций находитсяка под контролемэто крупных банковна и транснациональныхне корпораций, имеющихка дочерние лизинговыето компании сон широкой сетьюка иностранных представительствка и филиалов,он находящихся вне тесном взаимодействиика с арендаторамине-резидентами. 21

Нана трех континентахто национальные ассоциациине лизинговых компанийчто основали региональныена организации (Таблицано 3), для тогоне чтобы представлятьэто лизинговую отрасльэто на международномэто уровне, взаимодействоватьне с другимиэто международными организациями,это проводить форумыто и дискуссии,не накапливать знаниячто в областине лизинга. Таблицато 3 – Региональные организацииэто национальных ассоциацийэто Азии, Южнойто Америки ина Европы Континентон Название организацииэто Азияне Южная Америкато Европане Аsialease (Аѕіане Lеаsing Аssociations)на Fеlаlease (lаtinна-american leasingон fеdеrаtіоn) Lеаsеurope (Еurореаnка Fеdеrаtіоn оfна Еquipment Leasingна Company) Источник:это составлено авторомчто по [17] 1982 г. 1983 г.то Месторасположение секретариатано организации Сингапурне Мексика 1972 г.то Брюссель Год основанияка Вна 1984 г. этине три ассоциации,это а такжеон лизинговые компаниика США иэто Австралии основалито Мировой лизинговыйно совет (Worldне Leasing Council)на [42, c. 1101]. Однойно из крупнейшихно международных лизинговыхто ассоциаций вон мире выступаетне «Leaseurope», европейскоечто объединение ассоциацийна лизинговых компаний,не была основанане в 1972 г.то С апрелято 2006 г. Leaseuropeто представляет собойка некую надстройкуно для объединенийно лизинговых компанийно Европы, ика состоит изэто 43 ассоциаций-членовка в 32 странах;но является международнойто некоммерческой ассоциацией,на члены которойон оказывают лизинговыена услуги, ана также услугине долгосрочного иэто/или краткосрочногоэто рентинга автомобилей.не Lеаseurope – этоно первая региональнаяэто ассоциация лизинговыхон компаний, котораяэто сейчас объединяетэто ассоциации лизинговыхто компаний 26 странчто и болееэто 1200 лизинговых компаний.ка Ежегодно Lеаsеuropeна публикует годовыечто отчеты, вчто которых представляетсяна информация ото ситуации нана лизинговых рынкахчто в странахто, членах даннойне организации, оэто событиях ион достижениях ассоциациичто в отчетномчто году, годовыене отчеты техническихчто комитетов, информациячто 22

о национальныхно ассоциациях, ака также статистическиеон данные сне лизинговыми операциямина [42, с. 1099]. Вчто течение последнихна лет былино созданы ассоциациика лизинговых компанийка в странахне бывшего СССРно и вна бывших социалистическихто странах. Некоторыечто из нихне вошли вна Lеаsеurope, например,не ассоциации России,но Чехии, Эстонии,он Венгрии, Польши,он Словаки, Словении,это Украины, Узбекистана.что Поэтому, несмотряне на экономическийне спад вка странах бывшегока СССР ичто других странахон Центральной ине Восточной Европы,то считается, чтоэто именно этотэто европейский регионка имеет большойка потенциал вто развитии лизинговойон индустрии [17, c.то 33]. Функционируют ино другие организации,ка занимающиеся организациейто партнерских взаимоотношенийон между лизинговымиэто компаниями мира,он аккумулирующие информациюно о лизинговыхно сделках, разрабатывающиеэто методические документы.что Например, созданнаято в 1973 г.что The Multileaseне Association, вэто состав которойна входят лизинговыеон компании Австриина (Ва-Сане Leasing), Германиито (Deutsche Leasingэто AG), Исландиичто (Leasing hf),что Испании (Licoка Leasing, S.неA.), Италиине (Centra Leasing,это S.p.неA.), Кувейтачто (AAyan Leasingне &'Investment Company),что Латвии (Parexка Bank), Португалиичто (Besleasing, S.A), на Россиичто (РГ-Лизинг),не Словакии (CACна LEASING Slovakiaэто a.s.),на Словении (Summitна Slovenija,ка Leasing d.o.онo.), Турцииэто (Yapi Krediчто Finansal Kiralamaне A.O.),это США (GATXне International Ltd.),это Чехии (CACчто LEASING a.s.), но Швейцариино (Credit Suisse)это [26, c. 191]. Дляон того чтобыто разобраться вка механизме взаимоотношенийэто между участникамика рынка лизинговыхчто операций, разберемсячто в правовыхон основах организациичто международного рынкана лизинга. Лизингон как специфическаяно форма экономическихчто отношений отражаетсяно в различныхчто юридических документах,на где оговариваютсяка необходимые поручения,это право доверительнойка собственности, договорэто о куплена-продаже ичто др. Почто российскому законодательствучто предметом договораон лизинга могутка быть любыека непотребляемые вещи,он в томон числе предприятияон и другиеон имущественные комплексы,то здания, сооружения,что оборудование, транспортныеон 23

средства ина другое движимоене и недвижимоека имущество. Нето могут бытьна предметом договорато лизинга земельныена участки ито другие природныека объекты. Договорна лизинга являетсяне (синаллагматическим).но В возмездным, Российскойка консенсуальным,что Федерации, както взаимным подчеркивает В.на В. Витрянский,то договор лизингаэто рассматривается вно качестве отдельногочто вида договорныхна арендных обязательствно [13, c. 582]. Сказанноечто надлежит учитыватьэто участникам международныхто коммерческих договоровне лизинга вка случаях, когдака применимым являетсяне российское право.он Отечественный законодательна выделяет двене формы лизинга:ка внутренний ина международный. Поне Закону № 164-ФЗна при осуществлениичто внутреннего лизингана лизингодатель ика лизинополучатель являютсято резидентами Российскойно Федерации. Прика осуществлении международногоон лизинга лизингодательон или лизингополучателька является нерезидентомэто Российской Федерации.ка Таким образом,ка при определениине международного лизингаон российский законодательон использует критерийчто резидентности сторонто договора лизинга.он Если вто одних странахон есть специальныето законы, регулирующиеон лизинговые операцииэто (например, воэто Франции ион Бельгии), тото в другихне действуют илиэто специальные законодательныено акты (Великобританияон и Австралия),ка или полностьюэто отсутствуют какна специальные законы,то так ина подзаконные актыто (США, ФРГ).это Не всегдаэто одинаковое пониманиена лизинга вне различных государствахон побудило ихка урегулировать отношениято по международномуон финансовому лизингука на международномно уровне. Вчто результате такогоно сотрудничества вна рамках УНИДРУАне в 1988 г.но была принятано Конвенция поно международному финансовомука лизингу (далеечто Оттавская конвенция).но Участниками конвенциика являются Франция,но Италия, Испания,это Венгрия, Панама,что Латвия, Россияно (с 1 январяно 1999 г.), Белоруссияка (с 1 мартаон 1999 г.), Узбекистанна (с 1 февраляон 2001 г.) иэто другие государства.ка Оттавская конвенциято регулирует сделкион финансового лизинга,то в которыхне одна стороначто (арендодатель) заключаетка 24

по спецификацииэто другой стороныне (арендатора) договорчто (договор поставки)то с третьейне стороной (поставщиком),то в соответствиичто с которымто арендодатель приобретаетчто оборудование, средстване производства илине иное оборудованиено на условиях,не одобренных арендатором,ка и заключаетна договор (договорэто лизинга) сэто арендатором, предоставляячто ему правоне использовать оборудованиека взамен нане выплату периодическихэто платежей [45]. Оттавскаяэто конвенция подлежитне применению, когдато коммерческие предприятияка арендодателя ион арендатора находятсято в разныхон государствах, т.нае. разделенычто территориально. Прина этом этиэто государства, ано также государство,то в которомка поставщик имеетэто свое коммерческоена предприятие, являютсяно участниками Оттавскойка конвенции. Договорчто поставки ина договор лизингано регулируются правомчто одного изно государств-участниковэто Оттавской конвенциика [19]. C учетомчто норм Оттавскойто конвенции кна международным коммерческимон договорам лизингато следует относитьне такие договорычто лизинга, участникито которых (лизингодательчто (арендодатель) ито лизингополучатель (арендатор))то имеют коммерческиечто предприятия нане территории различныхка государств, т.нае. разделеныэто территориально. Однакока правоотношения поон лизингу будутка являться международными,на т.е.что содержать иностранныйчто элемент ина в томчто случае, когдака они возникаютэто из договоровна лизинга, вно которых лизингодательто и лизингополучателька имеют коммерческието предприятия нано территории одногона и тогото же государстваон (например, Российскойне Федерации), аон поставщик – нано территории другогона государства. Строгоэто говоря, вэто последнем случаене сам договорон лизинга лишенно иностранного элемента,то поскольку егото участники – коммерсантыон одного государства,он однако связанныйно с нимто договор поставкина имеет иностранныйна элемент, чтоон наделят вон целом правоотношенияка по лизингуон международным характером.то Именно кчто договору поставкичто может оказатьсяэто применимым иностранноето право, чтона необходимо учитыватька российским участникамна договоров лизингане при формулированиито своих условийто 25

договоров, связанныхне с исполнениемка договоров лизинга,это в томон числе порядкане поставки предметато лизинга сэто территории странына поставщика. Оттавскаячто конвенция применяетсяон независимо отка того, естьно ли уэто арендатора впоследствии, правоно купить оборудование,ка или иличто продолжит пользоватьсяка им онно приобретает нака условиях егото лизингано в последующийто период, ато также независимоне от того,но уплачиваются илино нет номинальнаяне цена илина периодические платежито [11, c. 142] . Праване и обязанностина сторон договорака международного финансовогото лизинга получилито отражение вчто гл. IIне Оттавской конвенции,не которая уделяетне особое вниманиека защите вещныхно прав лизингодателято на имущество,это находящееся учто лизингополучателя, ака также содержитна ряд коллизионныхна норм вне отношении отдельныхто видов оборудования,не в томон числе транспортныхто средств. Такимне образом, вчто литературе отмечаетсяна важная рольэто Оттавской конвенциика в регулированиине отношений поон международному финансовомучто лизингу, однако,но несмотря наон это, сно помощью указанногока правового актака удалось урегулироватьна не всето вопросы рассматриваемыхка отношений. Както сказано вэто ч. 2 ст.не 6 Оттавской конвенции,то вопросы, относящиесячто к предметуно ее регулирования,не которые прямоон в нейон не разрешены,это подлежат регулированиюэто в соответствиине с общимика принципами, начто которых оначто основана, ане при отсутствииэто таких принциповна – в соответствиина с правом,то применимым вне силу нормна международного частногока права [48, c.на 46]. Вначале надлежитне руководствоваться общимион принципами, нане которых основанато Оттавская конвенция,на и лишьон затем – применимымиэто нормами международногока частного права.это При определенииэто общих принципов,на на которыхно она основана,он не последнююэто роль могутэто сыграть Принципыка международных коммерческихон договоров УНИДРУАон 2010 г. Этотна документ, хотято и былто принят позднееон Оттавской конвенции,то содержит многиене основополагающие принципыон международного коммерческогоне оборота. Чтоон же касаетсяка норм международногоно частного права,но то, помимона прочего, ска их 26

помощьюто придется решатьон два кругане вопросов. Первыека непосредственно связанына с обязательственнымне статутом договорака лизинга, ана также договорачто поставки предметане лизинга. Вторыене выходят заэто пределы обязательственногока статута договорано поставки ион договора международногока финансового лизинга,он связаны счто правосубъектностью участниковна сделок, формойэто договора, исковойно давностью ито др. [4]. Подводяон итог, можно выделить основные предпосылкине необходимости внедренияон лизинговых операций:он  наличие огромногочто количества моральнона устаревшего ика физически изношенногоон оборудования;  невозможностьно организовывать мелкоене и среднееон производства мелкимчто и среднимон фирмам зано счёт дороговизнычто производительного ине рентабельного оборудования;  большие запасына товарно-материальныхчто ценностей, нена реализуемых вчто условиях платежей.ка Заметим, чтоон использование лизинговыхка операций какно предпринимательской деятельностика не сразука нашло понимание,он так какка на протяжениино долгого временине именно владениечто собственностью связывалосьон с представлениямиэто о состоятельности.что Концепция лизингака по всемуно миру потребовалаон отказа отна многих предубеждений,не что както и всегдаон предполагает возникновениека определенных сложностей.но 27

2 Анализ тенденций и перспектив развития лизинга: сравнение российского и мирового рынка 2.1 Современное состояние рынка лизинга в зарубежных странах и тенденции его развития Лизинговое финансирование, выступая прогрессивной формой инвестирования, активно развивается в последние годы. По оценкам всемирно известной консалтинговой компании «White Clarke Group», объем лизинговых сделок в мире составил в 2016 г. 1099,77 млрд долл. США (рисунок 3). На три региона, Северную Америку, Европу и Азию, приходится более 95% мирового объема лизинговых операций. Объем нового бизнеса при этом превысил общемировой показатель 2015 г. на 94,47 млрд долл. США. В азиатском регионе наблюдался впечатляющий рост на 30%, который продемонстрировал самый большой процентный рост за 2016 г. среди всех регионов мира [26]. 3% 26% 1% Северная Америка 1% Европа Азия Австралия и Новая Зеландия 31% Южная Америка 38% Африка Источник: составлено автором по [26] Рисунок 3 – Объем лизинговых операций по регионам в 2016 г. 28

В ряде регионов, включая Европу, Азию и Латинскую Америку, лизинговые ассоциации вносят существенный вклад в процесс развития лизинговой деятельности на национальном и континентальном уровнях, являясь ключевым субъектом лизингового рынка. Одной из крупнейших международных лизинговых ассоциаций в мире выступает «Leaseurope». По оценкам экспертов, в 2016 г. на долю данной лизинговой ассоциации приходилось около 94% европейского лизингового рынка [27]. Динамика новых лизинговых сделок в Европе за 2013 – 2016 гг. представлена в таблице 4. Как видно из таблицы, объем новых лизинговых сделок в рассматриваемый период оставался практически неизменным, демонстрируя рост в пределах 6%. Это говорит о высокой степени насыщенности европейского рынка лизинговых услуг. Таблица 4 – Объем лизингового рынка стран Европы в 2013 – 2016 гг., млрд евро Объем новых лизинговых сделок, млрд. евро Страна 55,0 47,8 73,8 22,8 10,1 16,8 2016/ 2013 гг. 17,2 27,4 52,1 38,1 -45,4 86,6 2016/ 2015 гг. 3,3 9,6 -4,0 16,9 23,1 10,5 32,6 37,4 30,3 14,7 20,1 30,8 33,7 89,3 9,4 30,0 34,9 36,2 27,0 3,7 275,5 314,9 333,6 32,4 5,9 2013 г. 2014 г. 2015 г. 2016 г. 46,9 37,5 48,5 16,5 18,5 9,0 49,8 40,2 60,8 18,0 13,6 12,9 53,2 43,6 76,9 19,5 8,2 15,2 Страны Северной Европы и 28,7 Балтии Страны Центральной и 17,8 Восточной Европы Бенилюкс, Швейцария и 28,5 Австрия Итого 251,9 Источник: составлено автором по [27] 30,1 Германия Франция Великобритания Италия Россия Греция, Португалия и Испания Таким образом, в 2016 Изменение, % г. объем новых лизинговых сделок компаний-членов Leaseurope вырос на общую сумму 333,6 млрд евро, что 29

на 5,9% больше, чем в 2015 г. Великобритания в 2016 г. была крупнейшим европейским лизинговым рынком, показав наибольшие объемы новых лизинговых сделок (на сумму 73,8 млрд евро). Далее следуют Германия (55,0 млрд евро) и Франция (47,8 млрд евро). В течение года европейские лизингодатели предоставили новое оборудование (включая транспортные средства) на сумму 317,9 млрд евро и новые объекты недвижимости на сумму 15,8 млрд евро. Сегмент оборудования вырос на 10,8% по сравнению с предыдущим годом, в то время как в лизинге недвижимости наблюдается рост всего на 1,8% [27]. Объем лизинга оборудования и транспортных средств в 2016 г. составил 67% (225,3 млрд евро), оставаясь крупнейшим сегментом европейского лизингового рынка. Особенно хорошо развит сектор легковых автомобилей, который вырос на 12,6%, и, согласно оценкам Leaseurope, европейские лизинговые компании в 2016 г. приобрели более 9 млн легковых автомобилей. Новые объемы лизинга для коммерческих автомобилей достигли уровня в 13,1% в 2016 г. (61,2 млрд евро). Сегмент машин и промышленного оборудования также увеличился на 10,3% и достиг 16% (52,1 млрд евро) среди общих объемов нового лизинга оборудования. В сегменте кораблей, самолетов, железных дорог и подвижного состава наблюдался подъем, причем доля каждого из перечисленных видов оборудования выросла на 12,5%. Напротив, объемы лизинга для компьютеров снизились на 7,4%, что является единственным сегментом арендуемого оборудования, отражающего снижение в размере показателя. Лизинг недвижимости в 2016 г. увеличился в объемах на 1,8% (до 15,8 млрд евро). Количество новых контрактов увеличилось на 0,5%. Крупнейший сегмент всей аренды имущества – промышленные здания продемонстрировали рост в 33% от общего объема аренды недвижимости. В 2016 г. новый бизнес в этом сегменте вырос на 8,5%. Объем лизинговых операци в отношении гостиниц и домов отдыха, а также других типов зданий также выросли на 9,9% и 17,1% соответственно [27]. 30

Если рассматривать изменения структуры лизинговых сделок в Европы согласно оценкам Leaseurope, можно выявить закономерность увеличения доли договоров лизинга по легковым автомобилям на 17% и уменьшения доли договоров, связанных с лизингом оборудования и компьютеров и оргтехники на 7% по обоим показателям. Эти изменения проиллюстрированы на рисунке 4. 8% 12% 23% 16% 5% 12% 35% 19% 52% 18% 2003 г. 2016 г. Машины и производственное оборудование Компьютеры и оргтехника Грузовые и пассажирские автомобили Легковые автомобили Прочие Источник: составлено автором по [60] Рисунок 4 – Структура имущества, передаваемого в лизинг в Европе Крупнейшими в мире лизинговыми компаниями являются американские компании GMAC (General Motors Acceptance Corp) и GE Capital с почти одинаковыми объемами лизинговых операций в 2016 г. – 17,634 и 17,374 млн долл. США соответственно (рисунок 5). 31

17,63% 17,37% 7,03% 5,36% 5,35% 4,57% 4,46% 3,60% Источник: составлено автором по [29] Рисунок 5 – Объем лизинговых контрактов ведущих мировых лизинговых компаний в 2016 г., млн долл. США Лизинговая промышленность в США представлена несколькими организациями, крупнейшей из которых является Лизинговая и финансовая ассоциация оборудования (ELFA), которая была основана как Ассоциация арендодателей оборудования в 1961 г. В настоящее время ELFA представляет около 600 членских компаний, учитывая филиалы. В 2016 г. на долю США приходилось 39,7% от общего объема нового лизингового бизнеса в мире, а около 30% всех инвестиций в оборудование и транспортные средства осуществлялось в виде лизинговых сделок [30, с. 833]. На рисунке 6 отображена доля участия США в объеме лизинговых сделок по таким объектм лизинга, как компьютерная техника, грузовики и трейлеры, авиационная техника, строительное оборудование и техника. 32 и сельскохозяйственное

20,60% 10,70% 10,50% 7,90% 6,10% Компьютерная техника Грузовики и трейлеры Авиационная техника Строительное оборудование и техника Сельскохозяйственное оборудование и техника Источник: составлено автором по [14] Рисунок 6 – Доля США в общем объеме лизинговых сделок по конкретным объектам лизинга Таким образом видно, что заключение лизинговых операций наиболее актуально в США в области компьютерной техники (20,60% в общем объеме лизинговых сделок США). Великобритания занимает первое место по размеру лизинговых сделок в странах Европы, обогнав Германию, которая долгое время была лидером на европейском рынке. Размер лизинговых сделок в Великобритании в 2016 г. составил 140 млрд евро, что меньше на 1,4% данных за предыдущий год [61]. Предприятия малого бизнеса – важный сегмент в британской экономике, и 46% предприятий малого бизнеса более склонны пользоваться услугами лизингодателей для покупки нового оборудования и технологий [52, с. 834]. В начале года в стране был спад в экономике, что привело к росту количества предоставляемых услуг, в том числе предприятиям малого бизнеса. В стране функционируют два отраслевых объединения: 1. Британская ассоциация аренды лизинга автотранспорта (British Vehicle Rentaland Leasing Association). 33

2. Ассоциация финансов и лизинга (Financeand Leasing Association). Лизинговые компании, которые являются членами последней, держат более 92% всего британского лизингового рынка. Немецкий Промышленность лизинговый рынок представлена – один из крупнейших Федеральной ассоциацией в мире. немецких лизинговых компаний (Federal Association of German Leasing Companies), или BDL (Bundesverband Deutscher Leasing-Unternehmen), в которую входят около 180 членских компаний, составляющих более 90% рынка. Рынок лизинга в Германии является достаточно развитым: в 2016 г. удельный вес лизинга в общем объеме инвестиций составил 15,4%, при этом лизинг на оборудование составил 23,0% в общем объеме лизинговых договоров [30, с. 33]. Если финансовые результаты лизингополучателя положительные, то лизингодатель должен получить как минимум 25% их величины. Это позволяет достичь успешного функционирования лизинга в Германии. В 2016 г. Франция заняла четвертое место по объемам новых сделок лизинга в странах Европы в размере 92 млрд евро [27]. Лизинговые операции во Франции, согласно законодательству, различаются по следующим трем основным признакам:  лизинг с опционом выкупа актива или без опциона выкупа;  лизинг оборудования или недвижимости;  лизинг для производственных или личных целей. Предметами лизинговых сделок с опционом выкупа по остаточной стоимости движимого имущества (location avec optiond'achat (LOA)) являются в основном автомобили и яхты, а также другие активы, которые используют только в личных целях. Сделки без опциона выкупа называют location. Деятельность компаний, специализирующихся на финансовом лизинге, то есть заключающих соглашения типа credit bail и LOA, подлежит прямому государственному регулированию. Согласно французскому Налоговому кодексу, только лизингодатель во всех случаях имеет право амортизировать актив, являющееся предметом лизинга. Амортизацию можно насчитать с 34

применением прямолинейного метода или метода уменьшения остаточной стоимости [26, c. 405]. По оценкам экспертов журнала «Global Market Perspective» мировые объемы лизинговых сделок с недвижимостью за четвертый квартал 2017 г. составили 228 млрд долл. США, что на 10% выше по сравнению с аналогичным периодом 2016 г. Это повышает в целом объемы лизинга в 2017 г. до 698 млрд долл. США, что на 6% выше прошлогоднего показателя [59]. Сильный потребительский импульс во втором полугодии 2017 г. привел к росту объемов лизинга до 2,4%, что намного выше, чем в 2016 г. В 2018 г. ожидается рост данного показателя до 2,7%. В Европе в конце 2017 г. наблюдается самый динамичный экономический подъем, что влечет за собой и повышение объемов лизинга на 2,4%. Прогнозируется значительныЙ рост объемов лизинга в Германии. В Великобритании, напротив, ожидается спад данного показателя примерно на 1,5 в сравнении с 2017 г. [59]. Таким образом, в мировой практике лизинг остается эффективным методом инвестирования в основные фонды предприятий, в связи с чем сделки с ним будут использоваться, несмотря на некоторые экономические нестабильности. 2.2 Анализ состояния российского рынка лизинга на современном этапе Лизинговая индустрия приобретает всё большее распространение в нашей стране. Существует достаточно большое количество лизинговых компаний, деятельность которых направлена на работу с определенными группами клиентов, например, с малыми и средними предприятиями, иностранными компаниями и т.д. Исследование динамики лизинговой деятельности в России позволяет выявить некоторые тенденции ее развития [59, с. 878 – 881]. 35

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» выделило индикаторы развития рынка лизинга (нового бизнеса), по которым можно оценить насколько вырос его объем в целом (рисунок 7). 2012 г. 770 2017 г. 1095 2013 г. 783 680 742 2016 г. 545 2014 г. 2015 г. Объем нового бизнеса (стоимости имущества), млрд р. Источник: составлено автором по [53] Рисунок 7 – Объем нового бизнеса по итогам 2017 г. Как показано на графике, объем нового бизнеса за 2017 г. вырос на 353 млрд р. по сравнению с 2016 г. и впервые в истории превысил 1 трлн р. Драйверами рынка стали железнодорожный сегмент, который продемонстрировал рост впервые с 2011 г., а также лизинг автотранспорта. Государственное субсидирование продаж грузовых автомобилей и реализация отложенного спроса привели к увеличению числа лизинговых сделок. Помимо розницы поддержку рынку оказал авиационный сегмент за счет сделок операционного лизинга, доля которого по итогам прошлого года достигла на рынке 21% [53]. В начале 2017 г. согласно исследованиям аналитиков «Эксперт РА» объем нового бизнеса вырос во всех розничных сегментах: грузовой 36

автотранспорт на 90%, легковой автотранспорт на 28%, строительная техника на 48%, сельскохозяйственная техника на 4%, тем не менее индекс розничности снизился с 50 до 48%. Динамика данного индекса обусловлена еще большим приростом второго и третьего по объему лизингового бизнеса после автомобильного сегментов железнодорожного лизинга и авиационного лизинга, которые выросли на 153 и 56% соответственно [53]. Касаемо изменения структуры лизинговых сделок в России можно проследить закономерность увеличения доли договоров лизинга по транспортным средствам и уменьшения доли договоров, связанных с лизингом оборудования. Эти изменения проиллюстрированы на рисунке 8. 2% 1% 32% Транспортные средства 29% Оборудование 66% 70% 2003 г. Здания 2016 г. Источник: составлено автором по [59] Рисунок 8 – Структура заключенных договоров лизинга Российскими компаниями Что касается 2017 г., лизинг автотранспорта и железнодорожной техники выступили драйверами роста рынка. Наибольший рост за год показала железнодорожная техника, объем которой в 2017 г. вырос больше чем в два раза, при этом доля сегмента в объеме нового бизнеса увеличилась до 21%. Такой интенсивный рост сегмента стал результатом программы утилизации 37

старых вагонов, что привело к дефициту подвижного состава и, как следствие, повышению спроса на новые вагоны. Объем лизинга автотранспорта прибавил 43% по сравнению с 2016 г. за счет госпрограммы по субсидированию лизинга грузовых автомобилей. В итоге впервые за последние три года доля грузовых автомобилей превзошла долю легковых, составив 57% от объема нового бизнеса в сегменте автотранспорта [34]. Поддержку рынку оказал операционный лизинг, который по итогам 2017 г. составил 21% от объема нового бизнеса (против 16% 2016г.). Рост оперативного лизинга произошел преимущественно за счет крупных корпоративных сделок лидеров рынка с авиационной и железнодорожной техникой, что привело к увеличению доли договоров длительностью свыше трех лет с 60 до 67% в новом бизнесе за последние три года. Количество заключенных лизинговых сделок за 2017 г. превысило 190 тыс. в сравнении с 145 тыс. в 2016 г. Увеличение числа сделок было обусловлено ростом на 52% объема нового бизнеса с субъектами малого и среднего бизнеса. Кроме того, позитивно на количестве заключенных лизинговых договоров сказался рост диверсификации источников продаж на протяжении последних четырех лет. Если в 2013 г. в прямых продажах лизинговые сделки занимали более 95%, то в 2017 г. на долю данного канала пришлось около 80%, при этом продажи в офисах банков и через агентов заметно увеличились, составив 8 и 4% соответственно. Ожидания участников анкетирования по дальнейшему развитию каналов продаж связаны прежде всего с ростом интернет-продаж, уровень проникновения которых на текущий момент не превышает 2% сделок. В проекте «Российский лизинг» может принять участие любая лизинговая компания (или группа аффилированных компаний), зарегистрированная как юридическое лицо на территории РФ, осуществляющая деятельность по предоставлению оборудования и других объектов в финансовую аренду. Исследование проводится на основе анализа анкетных предоставленных лизингодателями – участниками исследования. 38 данных,

По итогам 2017 г. лидером рынка стал «Сбербанк Лизинг», нарастивший объем нового бизнеса на 163%, годом ранее компания была на третьей строке в рэнкинге. Более половины объема нового бизнеса лизингодателя по итогам трех кварталов текущего года приходится на сделки с авиатехникой. Таблица 5 – Пятерка лидеров рынка лизинга России по итогам 2017 г. Наименование компании «СБЕРБАНК ЛИЗИНГ» (ГК) Государственная транспортная лизинговая компания «ВТБ Лизинг» «ВЭБ-лизинг» «Балтийский лизинг» ГК Источник: [65] Объем нового бизнеса (стоимости имущества) за 2017 г., млн р. 101 980 Темпы прироста нового бизнеса 2017/2016 гг., % Сумма новых договоров лизинга за 2017 г., млн р. 163 132 174 90 492 55 180 070 67 377 56 393 25 808 7 115 44 104 295 82 488 37 119 Таким образом, «Сбербанк Лизинг» за 2017 г. стал лидером по оперативному лизингу, в том числе за счет сделок с авиационной техникой. Второе место по объему нового бизнеса по-прежнему удерживает Государственная транспортная лизинговая компания (ГТЛК), а третью позицию в рэнкинге занимает «ВТБ Лизинг». Как и прежде, отмечается высокая концентрация рынка на крупнейших лизингодателях, при этом она продолжает увеличиваться: так, по итогам 2017 г. на тройку лидеров лизинговых компаний приходится около 37% нового бизнеса. Согласно прогнозу RAEX (Эксперт РА), можно выделить возможность появления позитивного и негативного исхода на 2018 г. При первом объем лизингового рынка в 2018 г. вырастет на 20%. По мнению агентства, объем нового бизнеса продолжит расти и по итогам текущего года составит более 1,3 трлн р. Однако рекордные темпы прироста автотранспортного сегмента замедлятся из-за снижения объемов государственного субсидирования, но, несмотря на это, лизинг автотранспорта останется крупнейшим сегментом и 39

прибавит 25%. Замена парка подвижного состава в 2018 г. продолжится, но гораздо меньшими темпами, чем в прошлом году, что обеспечит увеличение железнодорожного сегмента на 20%, а авиационный лизинг за счет сделок по аренде, прежде всего, отечественных самолетов вырастет на 15%. Прочие сегменты прибавят 15% вследствие дальнейшего снижения стоимости фондирования лизинговых сделок [65]. Негативный прогноз предполагает, что рынок вырастет на 10% и составит 1,2 трлн р. При реализации данного прогноза сегмент автомобильного транспорта прибавит не более 15% вследствие замедления роста продаж автотранспорта, а авиационный лизинг покажет аналогичные темпы прироста в случае переноса ряда сделок на 2019 г. Объем нового бизнеса с железнодорожной техникой увеличится не более чем на 10% из-за снижения профицита полувагонов в связи с разрывом договорных отношений крупных игроков, а прочие сегменты вырастут на 5%, при этом объемы лизингового рынка по-прежнему будут сильно зависеть от темпов роста экономики РФ и реализации госпрограмм с применением лизинга [42, с. 1105]. Лизинговые услуги в России стремительно набирают темпы развития, и сегодня этот сектор услуг стоит на втором месте по объему кредитных требований после банковского, в несколько раз превышая страховой и пенсионные рынки (объем лизинговых сделок в России составляет 4,6% ВВП, а в странах ЕС – 10 – 20%). Рынок лизинга имеет весьма широкий потенциал и устойчивые перспективы развития. Большая емкость рынка при довольно небольшом количестве конкурентов основная причина, побудившая банки развивать лизинговые услуги. 2.3 Оценка перспектив развития лизингового рынка в мире и в РФ Характер развитиячто лизинговой деятельностине в миреон определяется вно настоящее времяка двумя основнымина тенденциями – ростомне конкуренции междуон кредиторами ино мировой экономическойто и финансовойне глобализацией. 40

Сне развитием промышленностина более интенсивнойто становится ина конкуренция междучто кредиторами, вна результате чегоне возникают ине развиваются новыеэто формы финансирования,он например, вна развитых странахэто непрерывно растетэто арендная (лизинговая)не индустрия. Такжена очевидна конкуренцияка среди кредиторовон внутри самойчто арендной индустрии,что которая приводитчто к тому,это что арендодателичто начинают искатьчто новые конкурентныено преимущества. Эточто выражается вна дифференцировании продуктовон через стоимостьэто дополнительных услуг,что консолидации компанийна с цельюон достижения синергетическогоэто эффекта, поискине новых рыночныхто ниш иэто создании новыхто продуктов. Рассмотримчто более подробноно основные тенденциине развития лизинговойчто деятельности вто мире [39]:  Специализация арендодателей наэто определенных типахка оборудования илито в отрасляхчто промышленности благодарячто углубленным знаниямно изделий ика их рынков.он Такие знанияно особенно важнына для болееэто точного прогнозированияэто ликвидационной стоимостион объектов лизинга.то При этомто необходимо отметить,то что большиено компании обеспечиваютто финансирование арендычто для многихчто типов оборудованияне и имеютэто сильные позициика на рынкено в одномно и несколькихон его сегментах.это  Консолидация лизинговыхон компаний, основнымочт преимуществом которойто является возможностьчто для несколькихэто компаний финансироватьне свою деятельностичто общими активами.что Во многихон случаях процессне консолидации характеризуетсято входом инвесторовчто в числоон акционеров создаваемогона консорциума. Наибольшееон развитие процессто консолидации получилно в СШАне в течението последних 2 – 3 летне и стално основным факторомно успеха консолидировавшихсяон компаний.  Стратегические союзы, обеспечивающиене значительную выгодуэто для ихно участников. Вон стратегические союзына могут входитьне все стороныка лизинговой сделкина – лизинговые компании,но поставщики, лизингополучатели,не инвесторы, финансовыечто и прочиеэто посредники. 41

 Малые банки входятэто в индустриюэто аренды оборудования,но стремясь расширитьон и диверсифицироватьно бизнес. Вон наибольшей степениэто эта тенденцияна выражена вчто США, гдено конкуренция междуон малыми банкамион особенно сильна.ка  Выпуск ине устаревание оборудования.это Неспособность производителяон оборудования поднятьне цены нано новые изделияон приводит кчто дефляционному давлениючто на оборудование,что уже находящеесяне в использовании.ка Избыточная производственнаяне мощность производителейне часто приводитто к перепроизводству.на В результате,не стоимость этихне видов оборудованияэто на вторичномчто рынке можетне падать нижена исторически сложившихсято диапазонов. Устареваниене оборудования обычноэто становится результатомно появления нака рынке новогока оборудования, котороечто более совершеннона технологически иэто при этомка стоит столькоон же илине даже меньше,но чем подобноечто оборудование, находящеесяне в использовании.ка Персональные компьютеры,ка средства связиэто и диагностическоеон медицинское оборудованиено – примеры оборудования,то остаточные стоимостито которого могутчто особенно быстроно уменьшаться вследствиеэто морального устаревания.то  Влияние макроэкономическихно тенденций наэто рынок лизинга.он Поскольку лизинг,не с экономическойка точки зрения,он является инструментомка обновления основныхто фондов ика/или расширенияон производства, условияка его развитиячто определяются макроэкономическимика тенденциями – наон уровне национальнойка или мировойэто экономики. Развитиеон лизингового рынкано в мирене связано неэто только сно увеличением количествака стран-участниц,но интенсивным развитиемка производств ино интеграцией, ноэто и сне ростом возможностейне обеспечивать необходимыеэто для лизинговогоон процесса ресурсычто из иностранныхно источников [34]. Преимуществато международных лизинговых операций разнообразны.то Их можнока разделить нака финансовые, инвестиционные,он организационно-эксплуатационные,он сервисные ичто др. Рассмотримон на рисунке 9 финансовые ика инвестиционные преимуществачто и то,то в чемно они проявляются.это 42

Финансовые преимущества •быстрое реагирование на изменения рынка с учетом возможности аренды новых технологий и дополнительного оборудования; •независимость лизинговых платежей от индекса цен и, как следствие, их неизменность (в отличие от аренды). Инвестиционные преимущества •снижение риска невозврата средств, так как лизингодателем сохраняются права собственности на имущество; •отсутствие необходимости внесения значительной доли собственных средств в отличие от предоставления банковского кредита; •экономия финансовых средств, способствующая решению прочих инвестиционных задач предприятия. Источник: составленоэто автором почто [45] Рисунок 9 – Преимущества международных лизинговых операций Однако,не международным лизинговымно операциям присущика определенные недостатки,он которые заключаютсяно в следующем:то  Классический финансовыйна лизинг можетне быть выгоденно только вчто ситуации, когдачто иностранное юридическоето лицо готовоэто предложить условияна лизинга болеето интересные чемна Российская лизинговаячто компания. Но,но иностранные компаниичто не предлагаютто такие продуктыне на рынкеэто России, ано риски длячто них приэто оценке российскихна компаний существенноно выше.  Необходимость при отсутствиичто освобождения предметано лизинга отон таможенных платежейто платить НДСна как прине ввозе имущества,не так ика при оплатеэто лизинговых платежей.что При некорректномне составлении договорачто или неправильнойто трактовке структурыон платежей фискальнымиэто органами естьто риски оплатына двойной суммыно НДС – первыйчто раз прика ввозе, второйон раз прино оплате лизинговыхон платежей какно налоговый агент.  Международный лизингэто может бытьон интересен зане счет льготногона режима налогообложения,что однако вна таком случаека речь можетчто идти толькона о рассрочкено таможенных платежей,он а вчто конце срокаон лизинга имуществока 43

подлежит вывозуна с территориине РФ, чтоне не позволяетто говорить очто достаточной эффективностино использования имущества,это так какон лизингополучатель обязанчто будет заплатитьэто все таможенныено платежи, хотьон и счто рассрочкой, однакото имущество вна собственность наэто территории РФто не получит.  Максимальный срокне временного ввозано или вывозаон товара нено может превышатьно двух лет,на что меньшеон обычного срокато действия договоране лизинга (3 – 5 лет),ка а этока связано сон необходимость продленияна срока временногона ввоза.  В день, когдаон истекает срокна временного ввоза,но лизингодатель илито лизингополучатель долженчто заявить очто смене таможенногона режима наон другой илиэто поместить товарна на складыно временного хранения,он что проблематичночто при условии,что что предметон лизинга – эточто используемое вто непрерывном технологическомчто процессе оборудованиена или недвижимоечто оборудование.  Международные лизингчтоовые операции отнесены таможеннымиэто органами кка сделкам, способнымон привести кэто неуплате таможенныхэто платежей. Этоэто свидетельствует оэто повышенном вниманиина фискальных органовна к участникамно внешнеэкономической деятельности,это задействованным вто подобных проектах.не Из-заон этого таможенныене органы требуютна дополнительные обеспечительныечто меры, чтото усложняет администрированиено сделки илина требует дополнительныхто финансовых затратно [41]. На основеэто этих данныхна можно сделатьна вывод, чточто на данныйто момент временине преимущества отэто применения международногоон лизинга неон покрывают недостаткито и экономическичто международный лизингэто для многихне объектов невыгоден.это Лизинг целесообразенто только вна том случае,это когда онэто одинаково выгоденон как арендатору,но так ина арендодателю. Выгодато международного лизингаэто возникает вне ситуации, когдака лизингополучатель нена платит налоговка при ввозеон и освобожденон от оплатыно НДС нато лизинговые платежи.но А этона относится тольконе к частика ограниченного перечнячто имущества, вто основном нечто имеющего аналоговчто в РФ,на и вто отношении толькочто тех предметовна лизинга, местомно реализации лизинговойне услуги поне которым будетна иностранное государство.не 44

Роль международногочто лизинга вна экономике страныэто складывается подчто влиянием рядаон факторов, кка которым относятсяка наличие налоговыхчто льгот длято лизинга, уровеньна развития банковскойне системы иэто финансовой сферыка в целом,на отраслевая структураон экономики ино уровень изношенностина основных средств.но Рассмотрим основныеон тенденции начто рынке международногоон лизинга вон России. Однойна из главныхно тенденций рынкана лизинга сталоно значительное наращиванието объёмов малогоэто и среднегочто бизнеса [45]. Нака рисунке 10 представленына факторы ростаэто объемов рынкачто лизинговых услугэто в сегментеэто малого, среднего.не Факторы роста малого и среднего бизнеса наличие государственных программ поддержки лизинга по направлению МСП; сокращение крупных сделок на увеличение рынке и потребности в переключение на модернизации лизинг части основных фондов в банковских долгосрочной клиентов, перспективе; получивших отказ в кредита более быстрые темпы роста объёмов нового бизнеса лизинга по сравнению с объёмами кредитования; Источник:что составлено авторомто по [46] Рисунокне 10 – Факторы ростане объемов рынкана лизинговых услугно в сегментеон малого ика среднего бизнесане Относительно крупного бизнесато, можно отметить, что в балансеэто скорости, ценовыхто параметров ито простоты заключенияна сделки, вон возможности получитьно дополнительные сервисныена услуги вон составе продукта,на возможно произойдетчто смещение акцентачто с предоставлениято финансирования кне активами.то Сделки вон крупном бизнесечто будут носитьон разовый характер,на сохраняя среднегодовойне объем нака постоянном уровнето с постепеннымчто замещением сделокто финансового лизингане на сделкине оперативного лизинга.что 45

Факторами ростана спроса нано оперативный лизингне в РФно будут являться:ка – объективная необходимостьна развития предложенияон сервисной составляющейчто услуги предоставленияно имущества вэто лизинг (техническаяочт поддержка, оперативныйка ремонт лизинговогоне имущества, развитиено программ помощина на дорогах)он на фонено всё большегото нивелирования ценовойно конкуренции междука лизинговыми компаниями;но – постепенное наращиваниечто компетенций вка сфере оперативногоэто лизинга ука российских лизингодателей;он – высокая закредитованностьчто крупнейших клиентов,что ориентация нака международные стандартыно учета, нежеланиене принимать наон баланс дополнительнуюон долговую нагрузку;не – нивелирование экономическихка преимуществ финансовогото лизинга поно сравнению сон альтернативными способамино финансирования вложенийна в основныеон фонды предприятийон на фонека изменений вно налоговом законодательстве;на – рост объёмовчто государственной поддержкито лизинга, ане также соответствующихне отраслей (транспорт,не машиностроение, судостроение)на [43]. Вне условиях стагнациито рынка дляно поддержания объёмака продаж лизинговыеэто компании развиваютон новые продуктыне (операционный, сервисныйто лизинг, лизингон для физическихна лиц), которыечто требуют перестройкина и оптимизациине бизнес-процессов,что наличия развитыхна средств автоматизации.ка Так, длято крупного бизнесаэто перспективным направлениемка является инвестиционныйто лизинг, длячто малого ино среднего бизнесаэто – сервисный лизингэто и развитиеэто льготных программно для повторныхна клиентов, дляэто госсектора ичто предприятий сельхозмашиностроенияна – это снижениене стоимости лизинговойто услуги, развитиека отраслевых компетенцийно и формированиеэто индивидуального предложения.он Но, несмотрячто на тоне что рынокка лизинговых услугто на сегодняшнийон день развиваетсяне достаточно активно,то в егоон функционировании присутствуютон 46

определенные проблемы.он Так, основныено проблемы ине возможные путика решения развитияно лизинга вэто России нано современном этапеон представлены вне таблице 6. Таблицачто 6 – Основные недостатки и возможныека пути решенияна развития лизингака в Россиина Нелостатки лизингано Вторичноеон использование вне целях предоставленияно в лизингка изъятого имуществано Проблемы вне законодательстве вто части дефолтовна лизингополучателей Отсутствиеон системы страхованиято коммерческих рисковчто в лизинговыхто сделках Препятствиечто быстрому изъятиюне объекта лизингано в случаене неплатежей отне лизингополучателя Ограниченный доступно лизинговых компанийэто к инвестиционнымто ресурсам Недостаток квалифицированныхно кадров вон области лизингана Пути ихон решения Разрешить вторичноето использование вно целях предоставленияэто в лизингчто изъятого имуществаэто Необходимока закрепить положениене о том,это что вока время судебныхто процедур объектно лизинга долженон находиться уто лизингодателя Необходимоне перенести зарубежныйто опыт страхованияка финансовых рисковчто на российскуюто практику Законодательноон закрепить правоно изъятия объектаон лизинга безно судебных процедурчто Длято решения этойне проблемы необходимока разработать схемуэто разделения лизинговыхэто рисков; развиватьто банковскую системука Введение министерствомон образования специальностика «Лизинг», либочто предмета «Лизингон» в учебномчто плане Источник:то составлено авторомто по [35] Такимка образом, наиболеено распространенным основаниемно в России,ка создающим некоторыека проблемы дляон функционирования лизингачто по большейто части являютсяна пробелы вне законодательстве. Государственноене регулирование лизинговойне деятельности вна каждой странена имеет своион особенности. Действующиено международные конвенции,ка регулирующие отдельныека разновидности международныхто коммерческих договоров,ка характеризуются определеннымичто недостатками, нана которые обращаетсяно внимание вка отечественной доктрине.это К такимне недостаткам могутон быть отнесеныно фрагментарность ино разрозненность ихка положений, отсутствиека подлинного единообразияка ввиду необходимостина достижения консенсуса,не не вступлениека в силуна многих изна них, длительностьне согласования ихто положений, результатомна которой являетсяон последующая неадекватностьэто экономическим реалиям.но 47

Сказанное указываетон на то,не что вчто будущем рольна международных соглашенийне будет толькока снижаться, эточто требует поискачто иных, альтернативныхчто источников материальнона-правового регулированияна международных коммерческихно договоров. Так,он Россия являетсяэто участницей Венскойка конвенции очто договорах международнойна купли-продажино товаров 1980 г. и Оттавскихон конвенций УНИДРУАэто о международномэто финансовом лизингене и поон международным факторинговымна операциям 1988 г. Однако, несмотряка на определенныечто достоинства, вне том числека их диспозитивныйно характер ине урегулирование вне них основныхчто материально-правовыхто вопросов, связанныхно с заключениемне и исполнениемон соответствующих договоров,то содержание некоторыхно их положенийка влечет определенныето проблемы правоприменительнойно практики. Определенияэто регулируемых международныхка коммерческих договоровчто во всехне трех Конвенцияхчто строятся вэто соответствии ска критерием местонахожденияка коммерческих предприятийка сторон вне разных государствах,не не учитываято иные разновидностичто международных коммерческихэто договоров. Кромето того, Оттавскиена конвенции 1988 г. устанавливают дополнительныечто правила дляно их применения,не связанные сне необходимостью регулированияэто всех лизинговыхэто и факторинговыхно отношений правомно государств-участниковэто Конвенций либото применением правана государств-участниковчто к договорам,не опосредующим указанныечто отношения [3]. Сказанноето в целомон сужает степеньна возможного примененияка указанных документов.это Другая проблемано применения Венскойон конвенции 1980 г. и Оттавскихчто конвенций 1988 г. обусловлена тем,что что прито их толкованиичто необходимо приниматьне во вниманиеон их международныйна характер (п.но 1 ст. 7 Венскойна конвенции 1980 г. п. 1 ст.это 6 Конвенции ока лизинге 198 г. п. 1 ст.то 4 Конвенции ока факторинге 1988 г. Данное правилото видится достоинствомна Конвенций, посколькуто позволяет толковатьон их безчто учета внутреннегочто права государств,то обеспечивая именноно международное правовоека регулирование рассматриваемыхэто в нихэто договоров, однакочто в действительностино вызывает трудностино при егоне 48

применении, посколькуно не указываетно источники, которыена могут способствоватьна такому толкованию.не Представляется, чтоне для «международногока» толкования нормно Венской конвенцииэто 1980 г., равноон как иэто Оттавских конвенцийка 1988 г., правоприменительныеон органы должныне по возможностика избегать использованиято внутренних источниковчто права прино их толкованиион и анализироватьэто судебные ичто арбитражные решения,что основанные нето на внутреннемна законе, ане на нормахна указанных Конвенций,не используя методка «автономной квалификацииот». Источником, счто помощью которогоне возможно толкованиечто Конвенций нато основании указанногочто метода, могутне служить Принципына УНИДРУА 2016 г. Проблемой международногоэто правового регулированиячто международных коммерческихчто договоров сна помощью указанныхна Конвенций являетсяон отсутствие вэто них регулированиячто целого рядаэто вопросов. Вка частности, вопросыка действительности рассматриваемыхно договоров, размерэто процентов годовыхка при просрочкеон исполнения обязательствна и многиеэто другие остаютсяэто за пределамика регулирования указанныхне международных правовыхэто актов. Решениемне указанной проблемына могут служить:ка – внесение дополненийчто в рассматриваемыечто Конвенции, определяющихка содержание упоминаемыхно и подразумеваемыхне в нихто принципов; – отсылкато к инымчто международным нормативнымне актам, вчто которых раскрываетсяэто содержание подобныхэто принципов (например,он Принципы УНИДРУАка 2016 г.); – доктринальноето определение указанныхне принципов, применимыхчто в областино международного коммерческогоно оборота [29, c.это 33]. Как показываетон опыт, специфическоеэто законодательство нено является определяющимна для развитияне лизинга, доминируютчто макроэкономические условияон страны, государственнаяка поддержка инвестиционнойка деятельности ито лизинга какон важной ееэто формы. Наиболеена благоприятные условияэто для лизинговогока рынка созданыка в Великобритании,но Германии, Ирландии,то Норвегии, США.не Так, например,то в Ирландиине для стимулированияон лизинга 49 лизинговымон компаниям

предоставляютсяэто государственные субсидии,ка возможность использоватьэто ускоренный режимно амортизации ика другие льготы,что что благотворноон сказалось нана лизинговом рынке.что В результатеон Ирландия сталаэто мировым центромка лизинга самолетов,не в странето функционирует Международныйна центр пото оказанию финансовыхне услуг ика др. Существуютно страны, гдето развитию лизингане препятствуют некоторыена ограничения. Например,ка в Грециика запрещен лизингна недвижимости, ано также грузовогоно автотранспорта амортизации,это которые ине автобусов, регулируютсяно тормозомно являются государством. ине нормы Комитетомон по международнойно стандартизации бухучетане (JASC) разработаныне стандарты поэто учету лизинга,он которые принятычто Бельгией, Великобританией,ка Грецией, Ирландией,на Нидерландами, США,ка Японией ина другими странами.ка В ихэто основу положенна принцип экономическогоно владения передаваемымто в лизингто имуществом, однакоэто некоторые страныэто Западной Европы,то а такжена Комиссия Европейскогоэто Союза иэто Организация европейскогона лизинга придерживаютсяэто юридического правато на владениено имуществом, передаваемымна в лизинг.ка Из-зана различий владенияэто имуществом отличаютсяэто и системына бухгалтерского учетато и методыэто начисления амортизациино и налогов,не поскольку, согласното экономической концепции,ка имущество должнона учитываться начто балансе лизингополучателя,ка а согласноон юридической – начто балансе лизингодателя.что Подводя итог,не можно сказать,это что бурноене развитие лизингачто стало возможнымчто с появлениемон государственной поддержкион лизинга, котораято была выраженаэто появлением возможностино применения коэффициентане ускоренной амортизации.это Развитие рынкане лизинга выявилото целый рядэто проблем, связанныхэто с обособленностьюэто лизинговых компаний,он отсутствием обобщенныхчто статистических показателей,на с несовершенствомчто законодательства. Изменениека структуры рынкане лизинга вка РФ способствуетка его тяготениюэто в долгосрочнойчто перспективе кка моделям рынкана в развитыхно странах. Преждеэто всего этона касается увеличениячто доли розничныхно сегментов. Крупнейшимна сегментом рынкане лизинга РФон становится автолизинг.что Факторами увеличенияно спроса наон 50

лизинг легковыхчто автомобилей вчто условиях кризисано будут являтьсяон сокращение объемовна потребительского кредитованияка и дефицитна финансовых средствна для прямойка покупки. В целом,что факторами сохраненияэто спроса нане лизинг вто условиях стагнациино экономики РФэто на периодне до 2020 г.то будут являться:не – Развитие направленияне и увеличението объёмов государственнойчто поддержки лизинговойэто деятельности. Основнымичто сегментами рынкаон лизинга, гдечто существует возможностьто участвовать вон получении субсидий,на являются авиатехника,не железнодорожная и сельскохозяйственная техника. – Сохранение высокогото уровня износаэто основных фондовне предприятий ичто наличие потребностика в ихна модернизации. – Низкийто уровень финансовойне автономии предприятий,что обусловленный ихто закредитованностью ина снижением кредитоспособностино в условияхна стагнации экономикион РФ. – проектах Сохранениека потребности вно участии лизинговыхно компаний вэто частноон-государственного значительное увеличениено партнёрствачто интереса соне (ГЧП). стороны Прогнозируетсяэто федеральныхон органов исполнительнойон власти ичто институтов развитиято к проектамон ГЧП [43]. Итак,ка чтобы вэто дальнейшем развиватьне услуги международногока лизинга вто России, ина упростить процедуруно оформления лизинговыхно документов необходимона провести измененияка в законодательнойто базе, вон частности вон таможенном иэто налоговом кодексах.на Только послето этого появитсяно возможность широконо развернуть услугине по международномучто лизингу. Динамичнона развивающийся рынокна лизинговых услугне демонстрирует годчто за годомно новшества, проявляющиесяно в различныхно сферах. Так,ка лизинг нашелно свое отражениена в ужето всем известнойне системе криптовалют.на Сравнительно недавноэто появилась криптовалютана «WAVES» (Волны)не – это полноценнаяон блокчейн-платформа,на позволяющая создавать,ка передавать, обмениватьчто различные активыно при помощито цифровых технологий.то 51

Одна изне главных функцийка кошелька, этоэто сдача вчто лизинг Wavesэто монет. Лизингна в данномне случае – эточто передача вашихка монет Wavesно пулу дляка майнинга (деятельностина по созданиючто новых структурто для обеспечениячто функционирования криптовалютныхне платформ зана вознаграждение) [58]. Тоэто есть оборудованието покупать неон нужно. Условияна лизинга могутне различаться вна зависимости отэто условий тогона или иногоон пула. Каждаяка монетка выступаетно как бына виртуальной машиной.на Если нато счету имеетсяне достаточное количествоэто монет, аккаунтка становится вна системе авторитетомто и сне долей вероятностиэто может начатьто подтверждать транзакциина внутри системы.но Объединение монетна в пулно возможно, тогдано вы сдаетена монетки вон лизинг внутричто кошелька. Прика этом монетыто не списываютсяон окончательно вна пользу пула,то что благоприятнока сказываются начто безопасности. Ано именно сдаютсяно в лизинг,он с возможностьюна отзыва вне любой момент.на Награда заэто лизинг максимумно 0.2 – 0.5% от вашихчто сданных вне (примерноно лизинг 16 часов). монет,он награда Стартчто каждыене настоящего 1000 майнингака блоков начинается отне 10,000 WAVES. Чтоон можно приравнятьна к 50 тыс. долл. США почто данному курсу.он Вложения вон оборудование нено требуется, затоон вложения вна монеты ещечто как. Дляна домашнего майнерачто это запредельнаято сумма, поэтомука проще отдатьэто монеты вчто лизинг [58]. Можнока с определеннойка усовершенствование степенью законодательства,ка вероятностино повышение говорить, уровняэто чтоне финансовой образованностине руководителей компаний,что популяризация методовне оптимизации инвестиций,он появление нака рынке дешевыхно долгосрочных финансовыхэто ресурсов, наконец,ка стабильность политикона-экономической ситуации,но приведут конечном итогеэто к развитиюно как рынкака лизинга, такэто и всейна экономики вне целом. 52 вне

Заключение В заключении хотелось бы отметить, что все цели и задачи, поставленные в данной выпускной квалификационной работе, были успешно выполнены, а именно были изучены теоретические аспекты развития лизинговых услуг; проанализированы основные тенденции и перспективы развития лизинга в России и мире. Из первой главы можно сделать вывод, что подто лизингом понимаетсяне долгосрочная арендане машин ина оборудований. Вка это времячто с цельюэто производства машинына и оборудованияна отдаются лизингодателемка лизингополучателю. Воне весь срокно договора правото на собственностьне остается уно лизингополучателя. В отличиeэто от договоране купли-продажион когда правона собственности переходитчто от продавцано покупателю, вчто лизинговом договорека право собственностине находится учто лизингодателя. Лизингополучательон в своюна очередь являетсято временным владельцем.но После окончанияон лизингового договоране лизингополучатель можетка купить объектэто договора почто согласованным ценам,не продлит лизинговыйна договор илито вернуть собственникуэто машины ино оборудования. Рынокэто лизинговых услугон характеризуется многообразиемто форм лизинга,он моделей лизинговыхка контрактов ичто юридических норм,что регулирующих лизинговыечто операции. Лизингэто способствует эффективномуэто взаимодействию предпринимательскихон структур ика финансовых институтов,на росту инновационнойчто активности. Использование лизинговых операций как предпринимательской деятельности не сразу нашло понимание, так как на протяжении долгого времени именно владение собственностью связывалось с представлениями о состоятельности. Концепция лизинга по всему миру потребовала отказа от многих предубеждений, что как и всегда предполагает возникновение определенных сложностей. 53

Быстрое и широкое распространение лизинга в деловой практике обусловлено с одной стороны выгодами и преимуществами его применения участниками хозяйственного оборота, а с другой – поощрением его развития государством, рассматривающим лизинг как эффективное средство стимулирования научно-технического прогресса и развития национальной экономики. Во второй части данной работы рассмотрен российский и мировой рынок лизинга, его состояние, проблемы и перспективы. Нана современном мировомне рынке лизинговыхка услуг принимаютно участие вне той илиэто иной степенино субъекты изна более чемно восьмидесяти странэто мира. Преимущественноне рынок лизинговыхна услуг аккумулированэто в мировыхне экономических центрах:не Северная Америка,ка Западная Европаон и Азия,что на долюна которых приходитсяэто около 95% сделок,не а доляка четверки лидеровно (США, Япония,ка Великобритания ион Германия) составляетэто более 70%. Вместе сно тем отраслеваяна структура лизинговыхчто операций варьируетсяно в зависимостино от конкретногоно региона, посколькука у каждогоно из сложившихсяэто на сегодняно региональных рынковэто лизинговых услугчто имеется рядоэт специфических особенностей,он в томна числе правовогоон порядка. Сегодня есть объективная необходимость в расширении участия лизинговых компаний в инвестиционном процессе. Для его эффективного использования необходимо разработать программы лизингового финансирования предприятий стратегически важных отраслей экономики; наладить тесное сотрудничество лизингодателей с производителями разнообразной техники и оборудования, пользующихся большим спросом на рынке. Использование инструментария лизинга предполагает глубокое знание таможенного, налогового, гражданского законодательства. Качественное решение задачи организации сделки международного лизинга – результат объединения знаний и умений специалистов разного профиля, привлечения консалтинговых компаний. 54

Лизинговый бизнес России продолжает расти, вместе с этим увеличивается его роль в экономике. Имея направленность на поддержку малого и среднего бизнеса, лизинг становится едва ли не панацеей для данных предприятий в замене устаревшей изношенной техники без вложения значительных начальных финансовых ресурсов, вследствие чего у предприятия создается оптимальная с точки зрения финансовой устойчивости структура капитала, и это один из сравнительно быстро мобилизуемых и выгодных в финансовом плане источников Рынок лизинговых услуг в России доказал свою состоятельность и конкурентоспособность наряду с иными способами финансирования капиталовложений. Тем не менее, спрос на лизинг во многом определяется финансовым состоянием экономических субъектов и состоянием экономики в целом. Темп развитие лизинга и рост лизинговых операций во многом будет определяться темпом роста экономики страны. В целом лизинговое финансирование продолжает активно развиваться в мире. Особую значимость и роль для экономики лизинг занимает в экономически развитых странах, использующих данный инструмент в качестве прогрессивного и современного способа инвестирования и финансирования бизнес-процессов. Несмотря на специфичность, лизинг в различных странах мира объединяют такие его преимущества, как: ускоренная амортизация; налоговые льготы; удобные схемы приобретения основных средств. Все это делает лизинг максимально удобным и гибким инструментом развития и расширения бизнеса. Таким образом, в мировой практике лизинг остается эффективным методом инвестирования в основные фонды предприятий, в связи с чем сделки с ним будут использоваться, несмотря на экономические нестабильности. 55

Список использованных источников О финансовой аренде (лизинге) [Электронный ресурс] : федер. 1. закон от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ : принят Гос. Думой 11 сент. 1998 г. : [ред. от 03.07.2016]. – Электрон. дан. – Режим доступа : http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_20780/. 2. О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности [Электронный ресурс] : указ Президента РФ от 17.09.1994 г. № 1929. – Электрон. дан. – Режим доступа : http://www.consultant.ru/document/cons_doc_LAW_4477/. 3. Абрамов, Ю. В. Правовая сущность и особенности реализации договора лизинга в сочетании с другими договорными конструкциями, включая договор страхования / Ю. В. Абрамов // Страховое право. – 2013. – № 3 – 4 (60 – 61). – С. 35–38. 4. Абрамов, Ю. В. Правовой анализ и оценка основных положений законопроекта об изменении лизингового законодательства / Ю. В. Абрамов // Законы России: опыт, анализ, практика. – 2014. – № 5. – С. 81–87. 5. Абуханова, А. Т. Лизинг. Основные понятия и определения / А. Т. Абуханова, Г. А. Гаписова, Н. У. Алиева // Экономика и социум. – 2014. – № 4 – 1 (13). – С. 157–160. 6. Адамов, Н. А. Лизинг: правовые и экономические основы, особенности бухгалтерского учета и налогообложения : учеб. пособие / Н. А. Адамов, А. А. Тилов. – СПб : Питер, 2015. – 66 с. 7. Александрова, О. Б. Механизм организации и функционирования отраслевого рынка лизинга / О. Б. Александрова // Фундаментальные и прикладные исследования в современном мире. – 2013. – С. 85–88. 8. Байкова, И. В. Оценка рисков при заключении договоров лизинга / И. В. Байкова // Вестник Гомельского государственного технического университета им. П.О. Сухого. – 2014. – № 1. – С. 34–39. 56

9. Богуславский, М. М. Международное частное право : учеб. пособие / М. М. Богуславский. – М. : Юристъ, 2013. – 462 с. 10. Бордин, Н. Ф. Лизинг как способ обновления ОПФ / Н. Ф. Бордин // Машиностроитель. – 2014. – № 1. – С. 18–29. 11. Брагинский, М. И. Договорное право. Договоры о передаче имущества / М. И. Брагинский, В. В. Витрянский. – М. : Статут, 2015. – 462 с. 12. Бухгалтерский, валютный и инвестиционный аспекты лизинга : учеб. пособие / В. Ф Овчинникова [и др.] ; под ред. В. Ф. Овичинниковой. – М. : ИСТ-Сервис, 2013. – 245 с. 13. Валиев, Р. Р. Арендные отношения с различных аспектов / Р. Р. Валиев // Экономика. Управление. Право. – 2014. – № 1 (49). – С. 82–86. 14. Васильев, Н. М. Лизинг: организация, нормативно-правовая основа, развитие / Н. М. Васильев, С. Н. Катырин. – Минск : ДеКА, 2014. – 458 с. 15. Витрянский, В. В. Договор аренды и его виды: прокат, фрахтование на время, аренда зданий, сооружений и предприятий, лизинг / В. В. Витрянский. – Минск : Статус, 2014. – 300 с. 16. Все о лизинге [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – Режим доступа : http://www.all-leasing.ru/analitic/detail/4700/. 17. Все про криптовалюты WAVE [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – Режим доступа : http://www.wavesgo.com/mining. 18. Газман, В. Д. Лизинг: теория, практика, комментарии / В. Д. Газман. – М. : Фонд «Правовая культура», 2013. – 416 с. 19. Газман, В. Д. Финансовый лизинг: учеб. пособие / В. Д. Газман. – М. : Юрайт, 2013. – 286 с. 20. Гайфулин, Б. Н. Современные информационные технологии / Б. Н. Гайфулин, Г. С. Антипина. – М. : Интерфейс-ПРЕСС, 2015. – 170 с. 21. Гражданское и торговое право зарубежных государств : учебник / Е. А. Васильев [и др.] ; под ред. Е. А. Васильева, А. С. Комарова. – М. : Международные отношения, 2013. – 560 с. 57

22. Григорьева, И. М. Особенности заключения договора лизинга / И. М. Григорьева // Вестник Академии права и управления. – 2013. – № 32. – С. 168–173. 23. Громова, Т. Н. Проблемные аспекты российского законодательства в сфере лизинга / Т. Н. Громова, О. В. Ткачук // Юридические чтения. – 2016. С. 20–22. 24. Договоры лизинга и факторинга в международном коммерческом обороте : учеб пособие / Р. А. Курбатов [и др.] ; под ред. Р. А. Курбатова. – Москва : РЭУ им. Г. В. Плеханова, 2016. – 104 с. 25. Донченко, А. А. Лизинг европейских предприятий малого и среднего бизнеса / А. А. Донченко // Лизинг. – 2014. – № 2. – С. 36–37. 26. Электрон. Ежегодный статистический дан. – обзор [Электронный Режим ресурс]. доступа – : https://www.whiteclarkegroup.com/reports/global-leasing-report-2018. 27. Электрон. Ежегодный статистический дан. – обзор [Электронный Режим ресурс]. доступа – : http://www.leaseurope.org/uploads/documents/LeaseuropeFF_16.pdf. 28. Ежегодный статистический обзор [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – Режим доступа : http://www.jll.com/Research/Global-MarketPerspective-Q1-2018.pdf. 29. В. Е. Есипов, В. Е. Коммерческая оценка инвестиций : учебное пособие / Есипов, Г. А. Маховикова, Т. Г. Касьяненко, С. К. Мирзажанов. – М. : КНОРУС, 2014. – 698 с. 30. Загородников, С. В. Финансовый менеджмент / С. В. Загородников. – М. : Изд-во «Окей-книга», 2014. – 48 с. 31. Иванов, Д. А. Лизинг: актуальность развития в Российской Федерации / Д. А. Иванов // Государственная служба и кадры. – 2016. – № 2. – С. 51–53. 32. Кабатова, Е. В. Лизинг: понятие, правовое регулирование, международная унификация / Е. В. Кабатова. – М. : Наука, 2013. – 132 с. 58

33. Калянов, Г. Н. Теория и практика реорганизации бизнес-процессов / Г. Н. Калянов. – М. : СИНТЕГ, 2014. – 184 с. 34. Канашевский, В. А. Международные сделки: правовое регулирование. – М.: Международные отношения, 2016. – 664 с. 35. Карасева, Н. А. Становление и особенности развития лизинга в зарубежных странах / Н. А. Карасева // Статистика. ‒ 2017. ‒ № 1. ‒ С. 31‒34. 36. Карпунин, А. Ю. Малый и средний бизнес в условиях меняющегося законодательства / А. Ю. Карпунин, Е. В. Карпунина // Экономика и предпринимательство. – 2015. – № 2 (55). – С. 878–881. 37. Кирилловых, А. А. Правовые основы лизинга: учебное пособие / А. А. Кирилловых. – М. : Юстицинформ, 2014. – 112 с. 38. Кирсанова, И. С. Недостатки правового регулирования лизинговых отношений в РФ / И. С. Кирсанова // Таврический научный обозреватель. – 2016. – № 6 (11). – С. 166–169. 39. Кисель, Т. Р. Экономическая сущность лизинга / Т. Р. Кисель. – Минск : УП «Технопринт», 2013. – 130 с. 40. Кисель, Т. Р. Экономическая сущность лизинга и его эффективность для грузового транспорта / Т. Р. Кисель // Вестник БНТУ. – 2013. – № 3. – С. 65–69. 41. Конвенция УНИДРУА о международном финансовом лизинге [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – Режим доступа : http://base.garant.ru/2540666/. 42. Конвенция УНИДРУА по международным факторинговым операциям [Электронный ресурс]. – Электрон. дан. – Режим доступа : http://asfact.ru/konvencija-unidrua-po-mezhdunarodnym/. 43. Левкович, А. О. Формирование рынка лизинговых услуг / А. О. Левкович. – М. : Изд-во деловой и учебной литературы, 2014. – 336 с. 44. Лизинг в вопросах и ответах : учеб пособие / С. А. Силинг [и др.] ; под ред. С. А. Силинг. – М. : Гиппократ, 2015. – 140 с. 59

Лизун, В. Н. Модернизация российской экономики: лизинг 45. в условиях импортозамещения / В. Н. Лизун // Лизинг. – 2015. – № 9. – С. 65–71. Лукашов, В. С. Мировые тенденции развития лизинга как одного из 46. основополагающих инструментов инвестирования в экономику страны / В. С. Лукашов // Экономический анализ: теория и практика. ‒ 2017. ‒ № 6 (465). ‒ С. 1097‒1107. Лукашов, В. С. Мировые тенденции развития лизинга как одного из 47. основополагающих инструментов инвестирования в экономику страны / В. С. Лукашов // Экономический анализ: теория и практика. ‒ 2017. ‒ № 6 (465). ‒ С. 1097‒1107. Мартовски, А. С. Лизинг в Польше / А. С, Мартовски // Украинский 48. инвестиционный журнал. – 2014. – № 11. – С. 56–61. Медведев, В. Ф. Тенденции развития мировой экономики: Обзорно- 49. аналитический доклад / В. Ф. Медведев, В. И. Терещенко. – Мн. : Берлинформпрогноз, 2014. – 67 с. Международное 50. коммерческое право: учебник / В. Ф. Попондопуло [и др.] ; под ред. В. Ф. Попондопуло. – М. : Издательство Юрайт, 2014. – 476 с. Мельников, 51. Л. В. Проблемы лизинга и сотрудничества / Л. В. Мельников // Лизинг и деловое сотрудничество. – 2014. – С. 71–76. Плужникова, 52. Е. С. Сравнительный анализ российского и зарубежного опыта использования лизинга / Е. С. Плужникова, П. В. Акинин // Пространство экономики. – 2013. – № 2–3. – С. 73–76. Рейтинговое агентство RAEX («Эксперт РА») 53. ресурс]. – Электрон. дан. – Режим доступа : [Электронный http://www.raexpert.ru/ researches/leasing/leasing_1h2018/. 54. М. Рубченко, М. Дожить до расцвета [Электронный ресурс]. / Рубченко. – Электрон. дан. – http://expert.ru/expert/2016/15/15ex-leazing1_33407/. 60 Режим доступа :

Рыночная экономика : словарь-справочник / А. В. Шевчук [и др.] ; 55. под ред. А. В. Шевчука. – Минск : Вышэйшая школа, 2014. – 254 с. Сахарова, И. В. Правоотношения, возникающие из договоров 56. лизинга и купли-продажи объекта лизинга / И. В. Сахарова. – Ростов-н/Д : Юстицинформ, 2013. – 440 с. 57. Семенихин, В. В. Лизинг / В. В. Семенихин. – М. : Эксмо, 2014. – 58. Синяев, В. А. Межгосударственный лизинг как инструмент 480 с. усиления производственных интеграционных связей в СНГ / В. А. Синяев, В. М. Чулюков // Лизинг и деловое сотрудничество. – 2015. – С. 54–55. 59. Старинович, А. И. Инвестирование промышленных предприятий на основе лизинга : автореф. дис. … канд. экон. наук : 08.00.05 / А. И. Старинович. – Минск, 2015. – 20 с. 60. Титов, А. Б. Структура и современное состояние международного лизинга / А. Б. Титов // Экономика и предпринимательство. ‒ 2017. ‒ № 6 (83). ‒ С. 832‒835. 61. Философова, Т. Г. Лизинг : учеб. пособие / Т. Г. Философова. ‒ М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2014. – 191 с. 62. Черникова, Е. В. Договор финансовой аренды (лизинга) в рыночных условиях хозяйствования : автореф. дис. … канд. юр. наук : 12.00.03 / Е. В. Черникова. – Екатеринбург, 2013. – 201 с. 63. Черникова, Е. В. История возникновения и развития лизинга / Е. В. Черникова // Вестник ЮУрГУ. – 2013 – № 13. – С. 320–324. 64. Юзвович, Л. И. Международный лизинг как форма привлечения инвестиций в национальную экономику / Л. И. Юзвович // Проблемы современной экономики. – 2013. – № 3. – С. 246–250. 61

Рецензии:

Авторизуйтесь, чтобы добавить рецензию

- у работы пока нет рецензий -

Отзывы:

Авторизуйтесь, чтобы оставить отзыв