Стратегии российских банков на мировом финансовом рынке

Хасаншина Камилла Рамилевна

Стратегии российских банков на мировом финансовом рынке

Данное исследование посвящено изучению стратегий интернационализации российских банков на международных финансовых рынках в условиях действия ограничительных санкций. В работе рассматриваются особенности выхода российских банков на зарубежные рынки: направления, мотивы, формы и методы. В качестве примера российского транснационального банка рассмотрен банк ПАО «ВТБ» - крупнейшая российская кредитная организация, которая обладает обширной международной сетью. Анализ международной деятельности и финансовых показателей дочерних подразделений группы «ВТБ» позволил сделать ряд выводов относительно реализуемых стратегий и их эффективности. Особая роль отводится построению регрессионной модели, тестирующей взаимосвязь финансовых показателей зарубежных подразделений Банка и показателей макроэкономической конъюнктуры соответствующих рынков. Исходя из результатов данного анализа, автор, учитывая влияние конъюнктурных факторов на стратегию интернационализации, делает прогноз о возможностях выхода на потенциальные рынки для дальнейшей зарубежной экспансии.

Экономика и экономические науки

Дипломы

Вуз: Санкт-Петербургский государственный университет (СПбГУ)

ID: 587d36605f1be77c40d58df7

UUID: 7d84da07-cef9-4bb3-8459-328baf7a5745

Язык: Русский

Опубликовано: больше 7 лет назад

Просмотры: 397

Хасаншина Камилла Рамилевна

Источник: Санкт-Петербургский государственный университет

Комментировать 0

Рецензировать 0

Скачать - 858281 bytes

Поделиться работой

Санкт-Петербургский государственный университет ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА по направлению Экономика СТРАТЕГИИ РОССИЙСКИХ БАНКОВ НА МИРОВОМ ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ (НА ПРИМЕРЕ ПАО «ВТБ») Выполнил: Бакалавриант 4 курса, 2 группы Хасаншина Камилла Рамилевна _____________________/Подпись/ Научный руководитель: доцент, к.э.н., Валеров Алексей Валентинович ____________________/Подпись/ Санкт-Петербург 2016

Оглавление Введение.................................................................................................................................. 3 ГЛАВА 1. Теоретические аспекты корпоративных стратегий интернационализации....5 1.1. О с н о в н ы е т е о р е т и ч е с к и е п од ход ы к о п р ед е л е н и ю и и зу ч е н и ю интернационализации как бизнес процесса.........................................................................5 1.2. Особенности интернационализации банковской деятельности.............................13 ГЛАВА 2. Исследование российского опыта банковской интернационализации..........20 2.1. Интернационализация российского банковского сектора...................................... 20 2.2. Формы и методы интернационализации российских банков.................................26 ГЛАВА 3. Стратегии интернационализации ПАО «ВТБ»................................................ 31 3.1 Степень интернационализации ВТБ............................................................................. 31 3.2 Анализ эффективности стратегий интернационализации банка ПАО «ВТБ».........37 3.3 Потенциальные рынки для зарубежной экспансии ПАО «ВТБ»...............................56 Заключение............................................................................................................................60 Список литературы...............................................................................................................62 Приложение №1.................................................................................................................... 66 Приложение №2.................................................................................................................... 67 Приложение №3.................................................................................................................... 68

Введение Актуальность работы. Глобализация мирового хозяйства потребовала от банковского сектора формирования и реализации стратегий выхода на мировые финансовые рынки в целях интеграции в мировое хозяйственное сообщество и развития экономики страны в целом. Вследствие интернационализации банковского сектора возникли транснациональные банки, осуществляющие свою деятельность не только на внутренних, но и на внешних рынках. На сегодняшний день российский банковский сектор, в контексте данной проблемы, находится в тяжелом положении. Сравнительно с развитыми странами, Россия обладает крайне небольшим количеством транснациональных банков, изучение которых позволит определить основные мотивы, направления, формы и способы выхода на зарубежные рынки. Объектом дипломной работы являются стратегии интернационализации банковского сектора, как способа выхода на зарубежные рынки. Предметом исследования являются российские транснациональные банки и их деятельность в контексте данной проблемы. В данной работе рассматривается интернационализация банковского сектора, в частности стратегии, используемые банками для интеграции в мировые финансовые рынки. О с н о в н а я ц е ль р а б от ы с о с тоя ла в том, ч то б ы оха р а кт е р и зо ват ь п р о ц е с с интернационализации на основе теоретических подходов, выявить основные особенности интернационализации российского банковского сектора, проанализировать стратегии и эффективность их реализации крупнейшего российского банка ПАО «ВТБ». Для реализации данной цели потребовалось решить следующие задачи: 1) Определить понятие интернационализации как бизнес процесса; 2) Р а с с м о т р е т ь о с н о в н ы е т е о р е т и ч е с к и е п о д хо д ы к о п р е д е л е н и ю интернационализации, начиная с классических и заканчивая современными, а также классифицировать; 3) Выявить основные особенности интернационализации банковского сектора и проанализировать российский банковский сектор в контексте данной проблемы; 4) Рассмотреть историю развития российских транснациональных банков; 5) Определить мотивы, направления, формы и методы выхода на зарубежные рынки российских транснациональных банков; 6) Провести анализ финансовых показателей зарубежных подразделений ПАО «ВТБ» для оценки эффективности реализации стратегии интернационализации; 7) Н а о с н о в е в ы я в л е н н ы х з а ко н ом е р н о с т е й м е ж д у ф и н а н с о в ы м и и макроэкономическими показателями определить ряд потенциальных стран для дальнейшей экспансии.

Методом исследования можно считать теоретический анализ и синтез, изучение и обобщение отечественной и зарубежной литературы, системный подход, корреляционный и регрессионный анализы. При написании работы были использованы статьи российских авторов, рассматривающих данную тему, годовые отчеты и консолидированная финансовая отчетность группы ВТБ в период с 2008 по 2015 год, корпоративный журнал ВТБ, интернет ресурсы. Наибольший вклад в разработку темы интернационализации банковского сектора внесли работы Абалкиной А.А. и Розинский И.А. Практическая значимость данной работы состоит в том, чтобы попытаться выявить взаимосвязи между финансовыми показателями зарубежного дочернего подразделения и макроэкономическими показателями страны-преемника, а также на основе выявленных взаимосвязей предложить потенциальное географическое направление для дальнейшего развития международной сети ПАО «ВТБ». Цели и задачи сформировали структуру работы, которая состоит из ведения, трех глав, заключения и списка использованной литературы. Введение раскрывает актуальность темы, поставленные цель и задачи, а также объект и предмет исследования. Также в введение обозначена практическая значимость работы. В первой главе рассмотрены основные теории интернационализации и их эволюция. Также освещены особенности интернационализации банковского сектора, теоретические подходы к изучению данного вопроса. Вторая глава посвящена российскому банковскому сектору и степени его интернационализации. Также в главе рассмотрены основные стратегии интернационализации российских банков в историческом аспекте. Третья глава является анализом деятельности ПАО «ВТБ» на зарубежных рынках. В рамках данной главы рассматриваются стратегии интернационализации банка «ВТБ», проводится анализ финансовых показателей зарубежных дочерних подразделений, а также на основе выявленной взаимосвязи между финансовыми показателями зарубежных «дочек» и макроэкономическими показателями стран-преемников предлагаются потенциальные рынки для будущей экспансии. В заключении представлены основные выводы по исследуемому вопросу.

ГЛАВА 1. Теоретические аспекты корпоративных стратегий интернационализации 1.1. Основные теоретические подходы к определению и изучению интернационализации как бизнес процесса Развитие современной мировой экономики, обусловленное процессами глобализации, обладает определенными чертами, основными из которых являются рост взаимозависимости экономик различных стран, развитие интеграционных процессов, создание международного сотрудничества. Одним из главных процессов создания единого экономического пространства является интернационализация. Данное явление имеет множество определений, а также используется для описания процессов во многих сферах: интернационализация экономики, хозяйственной деятельности, капитала, производства, предпринимательства. Однако все эти понятия имеют общее направление, которое заключается в усилении участия в мировом хозяйстве, формировании устойчивых международных связей в той или иной сфере. Определять и анализировать понятие интернационализации можно с двух позиций: с точки зрения государства, то есть на макроуровне, с точки зрения фирмы, то есть на микроуровне1. На уровне государства определяется каким образом страна участвует в этом процессе, как защищает отечественные компании и одновременно способствует повышению их конкурентоспособности, также важную роль играет экономическая безопасность страны и каким образом государство борется с угрожающими факторами. В контексте данного подхода интернационализация определяется как процесс развития устойчивых экономических взаимосвязей между странами, основной целью которого является максимизация общественного благосостояния. На микроуровне интернационализация рассматривается как процесс, в ходе которого фирма, с одной стороны, начинает учитывать прямое и косвенное влияние международных трансакций на свое будущее, с другой – устанавливает связи и осуществляет трансакции с другими странами. 2 Можно сделать вывод, что в контексте данного подхода интернационализация расценивается не только как выход на международные рынки, но и как анализ действий, направленных на осуществление выхода на рынки других стран. 1 Перский Ю.К., Новикова П.В. Интернационализация Российской компании: Роль и задачи менеджеров/ Ю.К. Перский, П.В. Новикова// Вестник ПНИПУ. Социально-экономические науки. – 2012. №16. С. 37 2 Перский Ю.К., Новикова П.В. Интернационализация Российской компании: Роль и задачи менеджеров. Цит. по: International marketing and export management / G. Albaum [et al.]. – Addison-Wesley, 1994.

Проблемами процесса интернационализации занималось огромное количество ученых, которые предлагали различную интерпретацию данному явлению. Самые первые теории интернационализации связаны именно с подходом на макроуровне и рассматривают данный процесс с точки зрения нации. Классическими теориями интернационализации можно считать 3: 1) «Теория абсолютных преимуществ» 4 Адама Смита. Согласно данной теории нация экспортирует те товары, в производстве которых она наиболее эффективна, с целью развития международной торговли. 2) «Теория относительных преимуществ» 5 Давида Рикардо. Основной идеей данной теории является то, что, если нация имеет относительное преимущество в производстве одного продукта над другим, она должна специализироваться на экспорте этого продукта. 3) «Теория соотношения факторов производства» 6 Хекшера-Олина, которая гласит, что нация экспортирует те товары, в производстве которых максимально используются те факторы, которыми она обладает в относительном изобилие. Таким образом можно сделать вывод, что вопросами интернационализации, как процесса выхода на международные рынки, начали заниматься еще в начале XIX века. Авторами более поздних теорий интернационализации были представлены модели, объектом которых являлись не нации, а фирмы, таким образом интерпретируя данный процесс на микроуровне. В рамках данных моделей выделяют ряд теорий, относящихся к теориям несовершенства рынка и теориям международного менеджмента: 1) «Теория монополистического преимущества» 7 Хамера. В рамках данной теории интернационализация трактуется как процесс, который происходит в зависимости от обладания уникальными, свойственными только данной фирме преимуществами. 2) «Теория интернационализации» Рагмана8. Согласно данной теории на международных рынках интернационализация подразумевает использование преимуществ фирмы за рубежом, избегая передачи своих активов, таким образом 3 Новиков И. А. К вопросу о теоретическом обосновании интернационализации малых и средних предприятий/ И.А. Новиков//Российское предпринимательство. – 2013. №11.- С.5 4Adam Smith «An Inquiry into the nature and causes of the wealth of nations», 4-е изд., 1801 г., vol. I. 5 David Ricardo «The Principles of Political Economy and Taxation», 1817 г. 6 Довбенко М.В., Осик Ю.И. Современные экономические теории в трудах нобелиантов: Учебное пособие/М.В. Довбенко. – М.: Академия Естествознания, 2011. – Гл. 2.4. 7 Диденко Н.И. Мировая экономика: контуры развития: учебное пособие/Н.М. Диденко. – СПБ.: СПБГТУ, 2001. – Гл. 6.2 8 Rugman AM. Forty Years of the Theory of the Transnational Corporation // Transnational Corporations. 1999. N 2.

Рагман устанавливает связь между прямыми иностранными инвестициями крупных корпораций и их внутренней организацией, отражающей иерархическую интеграцию бизнес-функций. 3) «Теория жизненного цикла товара» Вернона 9. Автор считал, что товары проходят цикл из 4 фаз, каждая из которых перемещает производство товара в другую страну. 4) «Теория олигополистической реакции» Кникерборгера10, который на основе анализа 187 американских корпораций пришел к выводу, что чем больше конкурентов вышло на зарубежные рынки, тем больше вероятность того, что фирма последует их стратегиям интернационализации. 5) «Эволюционная теория» Йохансана и Вальне. Согласно данной теории постепенное вовлечение фирмы в международную деятельность происходит на базе получения знаний, снижающих восприятие фирмой неопределенности зарубежного рынка. Процесс интернационализации состоит из ряда последовательных этапов: экспорт через посредников, открытие дочерней компании, перенос производства за рубеж. Наращивание партнерских связей предопределяет успешность выхода на зарубежные рынки, так как чем больше связей и партнерских отношений, тем больше у фирмы опыта и доступа к ресурсам, необходимых для выхода на внешние рынки 11. 6) «Теория конкурентных преимуществ» М. Портера, посвященная вопросу эффективности использования факторов производства. Автор выделил основные преимущества фирмы в четырех направлениях 12: а) преимущества корпоративного управления; б) превосходность используемых факторов производства; в) состояние спроса; г) преимущества, инициируемые сопутствующими и поддерживающими отраслями. Также Портер отметил такие факторы, как грамотная политика государства и благоприятное стечение обстоятельств. 7) Сетевая модель Матсона и Четти подчеркивает важность развития отношений сотрудничества с потребителями, поставщиками или другими фирмами с целью проведения успешной интернационализации. 8) «Теория международного предпринимательства» Макдугала определяет ключевым фактором, влияющим на процесс интернационализации, компетенции предпринимателя. 9 Vernon R. International Investment and International Trade in the Product Cycle // Quarterly Journal of Economics. 1966. N 2 (May). 10 Knickerbocker F. T. Oligopolistic Reaction and Multinational Enterprise. – Boston, 1973. 11 Е.А. Исланкина Теоретические аспекты интернационализации/Исланкина Е.А// Вестник Нижегородского университета – 2014 №1 – С.40 12 Е.А Сидорова Эволюция теоретических подходов к исследованию прямых иностранных инвестиций/Сидорова Е.А.// Вестник Тамбовского университета. - 2010. №2 – С. 25

Что касается банковского сектора, то теории интернационализации в рамках данного вопроса были наиболее широко рассмотрены такими учеными как Х. Грубель и Дж. Даннинг. Х. Грубель был одним из первых, кто разработал теорию международной экспансии банков в своей работе «Теория информационного преимущества» 13. Основная идея его работы заключалась в информационном преимуществе банков. Банки следовали на зарубежные рынки вслед за своими клиентами, с которыми уже налажены отношения, что давало им преимущество по сравнению с местными конкурентами в оценке рисков и изучении специфики их потребностей. По истечении определенного времени банк осваивался на местном рынке и начинал полноценную работу с местными клиентами, предлагая специализированные продукты и услуги, а также информацию о стране происхождения данного банка. Концепцию «Следование за клиентом» или «Follow your customer» впоследствии анализировали и модифицировали многие ученые, эта тема актуальна и на сегодняшний день. Возникновение транснациональных компаний и прямых иностранных инвестиций в своей работе «Explaining International Production» рассмотрел Дж. Даннинг 14. Эклектическая парадигма Даннинга объединяет теории интернационализации, основывающиеся на 3 основных преимуществах, реализация которых и позволяет компании выйти на зарубежные рынки и стать ТНК. Монополистическое преимущество или преимущество собственности (О) – уникальные конкурентные преимущества, которыми обладает компания относительно местных конкурентов и которые позволяют ей успешно функционировать на зарубежном рынке. К преимуществам собственности можно отнести торговую марку, патент, владение ноу-хоу и т.д. Преимущество местоположения (L) – факторы, позволяющие максимально эффективно использовать свои и зарубежные активы. Преимущества местоположения могут быть обусловлены транспортными издержками, владением лучшими факторами производства и т.д. Преимущество интернационализации (I) предполагает контроль собственных конкурентных преимуществ без передачи их зарубежным партнерам. Другими словами, основная гипотеза Даннинга состоит в том, что фирма выбирает, где реализовать свои специфические преимущества, принимая во внимание факторы местонахождения, свойственные определенной принимающей стране, затем следует выбор между ПИИ и другими способами выхода на рынок (например, экспорт или лицензирование), рассматривая 13 Розинский И.А. Иностранные банки и национальная экономика. М.:ЗАО «Издательство «Экономика», 2009. – с. 21 Цит. по: Grubel H/ The theory of International Banking//Banca Nazionale del Lavoro Quarterly Review. 1977. No. 123. P. 349 14 Dunning J.H. Explaining International Production. L.:Unwin Hyman, 1998.

фактор интернационализации 15. Все рассмотренные в теории преимущества также применимы и к банковской деятельности. Помимо преимуществ, которыми должны обладать банки для выхода на зарубежные рынки, в контексте проблемы интернационализации также были рассмотрены такие вопросы, как стратегии, используемые банками, зависимость банковских рисков от степени интернационализации, влияние кризиса страны, в которой находится иностранное подразделение на материнский банк и внутренний рынок, были созданы различные модели по оценки степени интернационализации и т.д. Каналс в своей работе, посвященной стратегиям международных банков 16, представил модель интернационализации, которая основана на трех основных стимулах, сочетание которых играет важную роль для международной деятельности банка. По его мнению, основными факторами являются: масштаб банка, обслуживание клиентов и передача ресурсов. Также Каналс затронул вопрос организационной формы и пришел к выводу, что наилучшим способом для передачи или приобретения ресурсов, навыков и доли рынка являются союзы. В результате, автор отметил, что стратегические варианты для каждого банка варьируются в зависимости от их ресурсов, родной страны и финансовой модели, в которой банк работает. В ходе работы были проанализированы крупнейшие банки, стратегии, которые они осуществляли на протяжение 24 лет, а также дополнительная информация о банках: клиенты, продукты, организационная форма, географическая область. На основе полученных данных, автор сгруппировал банки в пять различных групп в зависимости от реализованных стратегий: 1) Ускоренная интернационализация. Банки изначально развивают деятельность за рубежом путем создания филиалов в крупных экономических и финансовых центрах. Следующий шаг – расширение за счет все более крупных иностранных приобретений. В конечном итоге, банк должен ре структурировать, консолидировать крупные иностранные приобретения и восстановить или увеличить его прибыльность. 2) Умеренная интернационализация. В целом, банки с умеренной стратегией принимают решение выхода на зарубежные рынки в качестве поддержки деятельности общей организации банка. Приобретение и создание иностранных филиалов является реакцией на международную деятельность других банков, особенно, которые действуют согласно ускоренной стратегии. 15 Е.Я. Лившина Теории прямых иностранных инвестиций/Лившина Е.Я. [Электронный ресурс]: URL: http://www.unn.ru/pages/issues/vestnik/99990193_West_econ_finans_2001_1(3)/B_1-22.pdf ( Д а т а о б р а щ е н и я : 08.12.2015) 16 Canals, J., Universal banking, Oxford: Oxford University Press, 1997.

3) Взрывающаяся интернационализация. Быстрое расширение международной деятельности для поддержания и увеличения позиции банка по сравнению с конкурентами. В итоге, поскольку банк не в состояние контролировать значительное увеличение международной деятельности, руководство банка (под давлением регулятора) принимает решение вернуться на внутренний банковский рынок. 4) Отступающая интернационализация. Связана с финансовым или экономическим кризисом, который заставляет банки пересмотреть свою внешнюю деятельность и поменять фокус с иностранных рынков на внутренний. Основным фактором снижения степени интернационализации является ограничение или закрытие доступа к капиталу на иностранном рынке. 5) Установленная интернационализация. Стратегия, которую используют банки, исторически настроенные на международную деятельность, и как правило, расширявшие свою деятельность в течение длительного периода. Также многими учеными была исследована проблема банковского риска и его влияние на международную деятельность. Американские экономисты провели исследование в ходе которого были проанализированы 15 988 коммерческих банков США в период с 1989 по 2010 год17. Были выдвинуты две гипотезы. С одной стороны, международные банки могут иметь более низкий риск, потому что они диверсифицируют свои портфели и менее подвержены внутренним шокам. С другом стороны, международные банки могут иметь более высокий риск вследствие специфических факторов, присущих данному рынку. Примером могут быть валютный риск, местная конкуренция, местная культура – все это влияет на время, необходимое для завоевания доли рынка и создания кредитных отношений. Экономические кризисы, как внутренние, так и мировые, дали толчок для изучения проблемы кризисных импульсов, а именно поведения иностранных банков в стране пребывания и стране происхождения. Розинский И. в своей работе 18 писал, что «в большинстве случаев иностранные банки реагируют на макроэкономическую среду не в «альма матер», а там, где они работают, при чем их реакция мало отличается от реакции местных банков». Это связано с тем, что международные банки стремятся ограничить страновые и валютные риски за счет фондирования кредитных операций внутренними источниками. Исследование ученых Мэриленда19 доказало тот факт, что иностранные банки реагируют на экономические всплески также, как и местные, единственное различие 17Allen N. Berger, Sadok El Ghoul, Omrane Guedhami, Raluca A. Roman. Internationalization and Bank Risk. September 2015 18 Розинский И. Ино странные банки: к вопро су о роли в «миграции» кризисных импульсов//Российский экономический журнал. – 2009. С. 78 19 Arena M., Reinhart C., Vazquez F. The Lending Channel I Emerging Economies$ Are Foreign Bank Different?//NBER Working Paper. – 2006. – June. - 12340

заключается лишь в реакции процентов по вкладам и кредитам на изменения ставки рефинансирования, что отчасти опровергает стремление иностранных банков к фондированию кредитов внутренними источниками, и доказывает зависимость их пассивов от поддержки материнского банка. В конечном итоге, все теории можно разделить на 3 основные группы моделей, в рамках которых авторы исследуют фирму и ее вовлечение в международную деятельность 20: 1) Стадийные модели, в которых интернационализация представляет собой постепенный, последовательный процесс. Проблемой данных моделей является то, что они способны лишь квалифицировать компании, уже вовлеченные в международную деятельность. Для разработки экономической стратегии компании по выходу на зарубежные рынки данная модель не пригодна, в силу упрощения экономической действительности; 2) Условные модели, постулирующие определенные условия и действия, которые компания должна предпринять в случае выполнения этих условий. Данные модели предполагают, что менеджмент фирмы способен проанализировать возможности и угрозы окружающей среды, а также сильные и слабые стороны фирмы, и на основе данного анализа найти баланс и стратегическое решение дальнейшего развития; 3) Модели, ориентированные на действие, акцентирующие внимание на самом процессе взаимодействия между экономическими субъектами, или сетевые модели. Согласно данным моделям интернационализация рассматривается с точки зрения международного маркетинга, акцентируя внимание на взаимодействие различных агентов рынка, при это не только экономическом, но и социальном. Таким образом, выход на зарубежные рынки – это не стратегическое решение компании, а результат его взаимоотношений с субъектами данного рынка. Многообразие теорий, пытающихся объяснить мотивы, стратегии и преимущества фирм, стремящихся на зарубежные рынки, доказывает тот факт, что процесс интернационализации неотъемлемая часть мировой экономической среды. Однако данное направление исследований имеет еще нерешенные проблемы и будет развиваться в последующем, так как интеграционные процессы, ведущие к созданию единого экономического пространства, увеличивают деятельность транснациональных компаний. 1.3. 1.2. 20 Смелянская М.Г. Процесс интернационализации фирмы: сущность понятия, мотивы, методы препятствия [Электронный ресурс] // Прогнозирование экономической конъюнктуры в системах маркетинга: тез. докл. III Все- рос. науч.-практ. конф. – URL: http: marketing.spb.ru

1.3. Особенности интернационализации банковской деятельности Одной из сфер, которую также затронул процесс интернационализации является банковская деятельность. Банки на протяжении всей истории человечества оказывали влияние на развитие экономики. Рост производства и развитие товарно-денежных отношений усиливали и расширяли деятельность банков в качестве посредника денежных операций. В последние десятилетия в результате интернационализации экономики, развития экономических межгосударственных отношений, а также стремления многих компаний к росту путем экспансии на зарубежные рынки, наблюдался динамичный рост транснациональных компаний, а как следствие и транснациональных банков – главных партнеров ТНК по международному бизнесу. Транснациональный банк21 - крупный банк, до стигший такого уровня международной концентрации и централизации капитала, который благодаря сращиванию с промышленным капиталом (ТНК) предполагает их реальное участие в экономическом разделе мирового рынка ссудных капиталов и кредитно-финансовых услуг. ТНБ, осуществляя деятельность не только на внутреннем рынке, но и на внешних, выступает в роли посредника на мировых финансовых рынках, осуществляет обслуживание финансовых потоков ТНК, обеспечивая движение транснационального капитала во многих сферах международных экономических отношений. История развития транснациональных банков выделяет пять этапов становления, которая шла параллельно с развитием ТНК. Первый этап связан с появлениями первых транснациональных банков в период с конца 19 века и до Первой мировой войны. Во время Первой мировой войны приостановление экономических отношений между многими странами привели к замедлению развития транснациональных банков. После окончания войны начался второй этап становления ТНБ, который был также приостановлен началом Второй мировой войны в 1939 году. Мировые войны сокращали не только темпы международной экономической деятельности, но и финансовой. Третий этап (1945 – 1980 г.г.) становления ТНБ обусловлен послевоенным восстановлением экономик, которые требовали также формирования и развития новых международных банковских структур. Четвертый этап связан с бурным ростом ТНК в мире в 80-90 годы XX в. Транснациональные компании нуждались в финансовом обслуживании, для которого требовалась широкая разветвленная сеть транснациональных банков. Также развитию ТНБ способствовал рост мировых финансовых 21 Мировая экономика и международный бизнес: учебник/кол. авторов; под общ. ред. В.В. Полякова. – 5-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2008. – С. 56

рынков. Пятый этап приходится на начало XXI в. В последнее время наблюдается усиление транснациональных банков и повышение их роли в мировом хозяйстве. На сегодняшний день ТНБ являются одними из главных субъектом мирового хозяйства. В ходе становления транснациональные банки стали приобретать определенные черты, которые и определили их деятельность как транснациональную: 22 23  ТНБ, как правило, доминируют на внутреннем рынке. Однако на практике в некоторых странах банки начинают зарубежную деятельность, так как не могут  занять нишу на национальном рынке в силу высокой конкуренции; Банковские операции производятся на международном уровне, в широких масштабах, также наблюдается стремление обосноваться в мировых  финансовых центрах; ТНБ обладают широкой сетью внешних подразделений, которая направлена на оперативное и гибкое аккумулирование и перераспределение ссудного   капитала; Банк осуществляет операции в разных валютах; Универсализация банковской деятельности, которая заключается в расширение спектра предоставляемых услуг, а также в освоении таких нетрадиционных  видов деятельности как консалтинг, страхование и т.д.; Либерализация банковских операций, выраженная в снижении ряда  государственных ограничений; Возрастание инновационной активности банков в результате появления новых  банковских продуктов и технологий; Устойчивая доля прибыли от операции за рубежом. Доходы, полученные в ходе деятельности внешнего подразделения должны быть результативны для банка в целом. Любой банк прежде чем стать транснациональным проходит долгий путь развития, который в основном заключается в освоении и завоевании новых рынков, увеличении деятельности и размеров. Однако разные банки проходят этот путь по-разному, что, как говорилось ранее, связано с выбранной стратегий интернационализации банка. На сегодняшний день понятие «стратегия интернационализации» не имеет четкого определения в литературе, особенно относительно банковской деятельности. В рамках данного исследования под стратегией интернационализации будет пониматься «долгосрочное направление развития банка, предполагающее расширение деятельности за счет освоения новых зарубежных рынков, включающее в себя выбор наиболее эффективного 22 Е.А. Лукашенко. Транснациональные банки: перспективы развития в России/ Лукашенко Е.А.// Современная конкуренция. – №1. 2009. – С.35 23 Мировая экономика и международный бизнес: учебник/кол. авторов; под общ. ред. В.В. Полякова. – 5-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2008. – С. 526

географического направления, формы присутствия, метода проникновения на зарубежный рынок и предлагаемых банком продуктов и услуг». Банки, осуществляя международную деятельность, выбирают форму присутствия в зависимости от цели и стратегических задач, которые ставит менеджмент: осуществлять деятельность без непосредственного присутствия в зарубежной стране или открывать новые офисы в зарубежных странах. Формы международной банковской деятельности без создания банковских подразделений следует рассматривать через призму интернационализации банковских услуг, а не капитала24. С целью быстрого надежного осуществления международных платежей своих клиентов транснациональные банки могут осуществлять свою деятельность по системе корреспондентских отношений, которая предусматривает взаимное открытие корсчетов, открытие корреспондентского счета только в одном банке, отношения без открытия счета. Еще один способ эффективного осуществления расчетов – вступление банков в международные платежно-расчетные системы, ярчайшим примером которых является SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunication). Данная форма не требует крупных инвестиций и не предполагает освоение новых рынков. Однако, многие авторы считают, что трансграничные операции являются своего рода разведкой перед выходом на новый рынок. Открытие новых офисов в зарубежных странах, предполагает прямые иностранные инвестиции в зарубежную банковскую систему, выраженные в больших капиталовложениях и предполагающие постоянную поддержку и контроль со стороны материнской компании. Существует три основные формы присутствия. Первая и самая простая форма – создание банковского представительства. Представительство не предполагает наличие лицензии и не имеет право осуществлять банковские операции, тем самым осуществляя деятельность на зарубежном рынке лишь в виде предоставления информационных услуг, осуществления маркетинговых и иных исследований. Главная цель, которую преследует менеджмент, создавая банковское представительство, заключается в налаживании деловых связей с потенциальными иностранными клиентами, а также в информировании материнской компании. Другие две формы выхода на международный рынок более сложные и требуют больших финансовых вложений. Филиал иностранного банка не является юридическим лицом, однако имеет право предоставлять весь спектр банковских услуг. Филиал не обладает собственным балансом, таким образом все требования и обязательства формально выполняет материнский банк. В свою очередь, дочерний банк является юридически лицом и резидентом 24 Мировая экономика и международный бизнес: учебник/кол. авторов; под общ. ред. В.В. Полякова. – 5-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2008. – С. 531

той страны, в которой он расположен. Дочерний банк будучи самостоятельной единицей структуры осуществляет операции в пределах собственного капитала, которым его изначально наделил материнский банк, и средств, привлеченных на местном рынке. Розинский И. А. считает, что «выбор формы присутствия на зарубежном рынке зависит от двух основных факторов – регуляторно-правовой системы и выбранной стратегии банка, включающей определение целевых клиентских сегментов и общей величины издержек и рисков, которые банк готов понести на рынке данной страны» 25. Стоит отметить, что наибольшее влияние на выбор формы присутствия оказывает регуляторно-правовой фактор. Законодательство стран может различными способами ограничивать создание и деятельность той или иной формы присутствия банка в силу определенной специфики. Например, в России законодательно утверждено, что иностранные банки не имеют право открывать свои подразделения в форме филиала 26, так как это подрывает конкурентоспособность российских банков. Также в некоторых странах распространена практика, когда регулятор ограничивает некоторые виды банковской деятельности, например, привлечение вкладов филиалами. Таким образом можно говорить о том, что дочерний банк, являясь резидентом и подконтрольным центральному банку страны базирования субъектом, является наиболее привлекательным форматом присутствия для страны-преемника. Дочерний банк обязан платить налоги, он отвечает по обязательствам своим капиталом и в первую очередь несет ответственность перед местными вкладчиками, может быть участником системы страхования вкладов, работает не только на корпоративном рынке, но и розничном. Принимая решения о выходе на зарубежные рынки, менеджмент должен подумать не только о форме присутствия, но и о продуктах и услугах, которые способны выделить банк среди конкурентов и сделать его более привлекательным для клиентов. С точки зрения предлагаемой на зарубежных рынках продуктовой линейки можно выделить четыре базовые стратегии выхода на зарубежные рынки ТНБ 27: 1) Универсальный банкиг – данная стратегия требует от ТНБ наличия в принимающей стране сети подразделений, способных предоставить все направления бизнеса; 2) Многопрофильный банкинг – развитие в принимающей стране не всех видов деятельности, а лишь несколько основных, способных приносить прибыль; 25 Розинский И.А. Иностранные банки и национальная экономика. М.:ЗАО «Издательство «Экономика», 2009. – с. 42 26 Федеральный закон от 14.03.2013 №29-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»//Собрание законодательства Российской Федерации. – 2013. 27 Дмитриева Е.В Проблемы развития российской банковской системы в контексте тенденций транснационализации/Е.В. Дмитриева// Вестник ВолГУ. Серия 9. – 2011. №11. – С. 21

3) Специализированный банкинг направлен на осуществление узконаправленной деятельности, путем развития одного определенного направления, например, только обслуживание ТНК; 4) Представительская деятельность, которую можно расценивать как стартовую площадку для дальнейшего развития, либо как способ налаживания взаимоотношений с потенциальными инвесторами. Как следует из вышесказанного, ТНБ осуществляя зарубежную деятельность в виде филиала или дочернего банка, может выбрать любую из стратегий, вопрос лишь в том, что чем больше услуг будет предлагать дочерний банк или филиал на зарубежном рынке, тем больше сумма требуемых инвестиций и тем выше требуемый контроль со стороны материнской компании. Осуществляя деятельность в форме представительства, ТНБ может рассчитывать лишь на четвертую стратегию экспансии на зарубежный рынок. Стратегия интернационализации также предполагает прогнозирование и анализ эффективности проникновения на зарубежный рынок. Цель банка максимально быстро нарастить присутствие на зарубежном рынке, при этом минимизировав инвестиции в банковский сектор страны-преемника. Выход банка на зарубежный рынок может осуществляться следующими способами: Таблица – 1 Методы банковской интернационализации Метод Создание представительства Создание филиальной сети Создание банка «с нуля» (возможно, на о снове представительства или филиалы) Покупка уже функционирующего банка (доли акций в УК) Преимущества Небольшие инве стиции, анализ рынка перед полноценным выходом на него. Не т ребует больших инвестиций, так как не является юридически лицом, при это может предлагать весь спектр продуктов и услуг. Данный метод п р и в л е к ат е л е н л и ш ь в случае невозможно сти купить уже функционирующий банк, в силу отсутствия или завышения цен. Покупается банк с уже наработанной клиентской базой, известный на рынке. Недостатки Невозможность предоставления продуктов и услуг Некоторые страны законодательно препят ствуют созданию филиа лов, т ак как они полностью не попадают под контроль регуляторов. Крайне затратный метод. Требует время и больших финансовых вложений для получения лицензии и завоевания доли рынка. Помимо активов банка, покупателю достаются и его обязательства. Есть вероятность того, что банк не сумеет интегрироваться в группу.

Международное слияние и В о зм ож н о с т ь п ол у ч и т ь поглощение крупный банк, находящийся на гране банкротства без крупных вложений. Участие в приватизации Как правило, го суд а р с т в е н н ы е б а н к и являются крупнейшими и самыми стабильными в стране. Создание совместного банка Совместное капиталовложение, возможно сть перенять конкурентные преимущества банка-партнера, как правило, банк-партнер известен на внут реннем рынке, как следствие выше доверие клиентов. Помимо активов банка, покупателю достаются и его обязательства. Есть вероятность того, что банк не сумеет интегрироваться в группу. Страна-преемник вряд ли позволит выкупить ко н т р ол и ру ю щ и й п а ке т акций, таким образом банк буд е т п р и н а д л е ж ат ь частично без права участия в деятельности. Сильное влияние на деятельно сть оказывает банк-партнер страныпреемника. Стоит отметить, что специфика выбранного географического направления, формы присутствия и метода проникновения требует от руководства банка глубоко анализа. В Wall Street Journal28 в 2013 году была опубликована статья, в которой автор выделил основные факторы, которые менеджмент банка должен учесть при выходе на новый рынок: «1) Состояние макроэкономической среды в обозримой перспективе; 2) Текущее состояние инвестиционного климата; 3) Адекватность экономического законодательства; 4) Адаптированность местного банковского законодательства к мнмизации рисков от возможных будущих шоков и потрясений; 5) Степень административного вмешательства государства в банковский сектор; 6) волатильность денежно-кредитного рынка». Также на взгляд автора, следует учитывать такие факторы как открытость и прозрачность банковского сектора, развитость финансовых услуг, степень конкуренции на рынке. Международная экспансия банков усиливается и большинство современных исследователей пытаются найти этому объяснения, статистически проверяя свои модели и теории. А. Бергер в своей работе 29 приводит пять причин, которые усилили международную деятельность банков: банки сумели добиться большей экономии на масштабе благодаря 28 Экономика и управление в зарубежных странах (по материалам Wall Street Journal. 2013. – R.3-8): ежемесячный информационный бюллетень. М: 2014. - №4 29 Розинский И.А. Иностранные банки и национальная экономика. М.:ЗАО «Издательство «Экономика», 2009. – с. 32 Цит. по: Berger A., Demsetz R., Straphan R. The Consolidation of the Financial Services Industry: Causes, Consequences, and Implications for future//Journal of Banking and Finance. 1999. Vol. 23. No. 2-4. P. 135-194

развитию информационно-коммуникационных технологий; постоянное увеличение показателей прибыльности позволило банкам инвестировать в зарубежные страны; дерегулирование и приватизация в развивающихся регионах открыла новые рынки; клиенты банков становятся глобальными, что в свою очередь требует глобальности от банка; развитие рынка ценных бумаг. Также была выдвинута гипотеза о том, что банки стремятся увеличивать свои абсолютные размеры, а не только показатели финансовой устойчивости, чтобы стать участником глобального рынка. Таким образом интернационализация может быть связана с малыми размерами внутреннего рынка или антимонопольным регулированием. Помимо стимулов роста, стоит отметить и «защитные» причины. Увеличение размера банка приводит к росту курса акций, как следствие увеличивает затраты на поглощение банка конкурентами. Также к «защитным» причинам можно отнести «бегство от регулятора». Жесткие регуляторные ограничения, действующие в стране происхождения не дают банку развиваться, и чтобы сохранить деятельность, банк вынужден выходить на новые рынки. В случае правильного развития банк по той или иной причине в конечном итоге придет к тому, что заложит процесс интернационализации в своей долгосрочной стратегии.

ГЛАВА 2. Исследование российского опыта банковской интернационализации 2.1. Интернационализация российского банковского сектора На сегодняшний день российские банки можно разделить на три группы: госбанки или банки с государственным участием, иностранные банки и российские частные банки. По всем показателям государственные банки занимают лидирующие позиции в России, а благодаря государственной поддержке и стимулированию их деятельности со стороны Центрального банка, развитие данных банков, в том числе и на зарубежных рынках, позволило им войти в Топ 1000 крупнейших транснациональных банков мира по версии Banker. Российские ТНБ используют все формы для выхода на зарубежные рынки, однако в разных количествах. 40 В дальнем зарубежье В ближнем зарубежье 35 30 25 20 15 10 5 0 Рисунок 1 Динамика изменения количества представительств российских кредитных организаций. Источник: Единая межведомственная информационно-статистическая система. Представительства действующих кредитных организаций. [Электронный ресурс]: URL: http://fedstat.ru/indicator/data.do?id=42492 (Дата обращения 30.11.2015) Согласно данным ЕМИСС количество представительств российских кредитных организаций в дальнем зарубежье превышает количество представительств в ближнем зарубежье приблизительно в два раза, причем на протяжении рассматриваемого периода времени сильных изменений не происходило. Данное явление можно объяснить следующим образом: открытие представительства в дальнем зарубежье требует меньший объем капиталовложений, также стоит отметить различия законодательства, в странах же ближнего

зарубежья российские ТНБ предпочитают открывать либо филиалы, либо дочерние банки в силу территориальной близости и культурной общности. 25 20 15 10 5 0 9 7 99 8 99 9 00 0 00 1 00 2 00 3 00 4 00 5 00 6 00 7 00 8 00 9 01 0 01 1 01 2 01 3 01 4 01 5 9 1 1 1 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 Рисунок 2 Динамика изменения количества филиалов действующих кредитных организаций. Источник: Единая межведомственная информационно-статистическая система. Филиалы действующих кредитных организаций за рубежом. [Электронный ресурс]: URL: http://fedstat.ru/indicator/data.do?id=42466 (Дата обращения: 30.11.2015) Как видно из графика, кризис 1998 года сильно сократил количество филиалов за рубежом. Часть из них перестала функционировать вследствие банкротства материнской компании, так как, согласно статистики рейтингового агентства RAEX, в 1997 году было закрыто 328 банков, в 1998-м – 228 банков, в 1999-м – 123 банка 30. Вторая причина связана со стремлением банков в сложившейся ситуации сократить издержки путем ликвидации филиала. Таким образом можно сделать вывод, что кризис 1998 года оказал крайне негативное влияние на международную банковскую деятельность, а дальнейшая реструктуризация системы не позволила вернутся российским ТНБ на прежнюю степень интернационализации. Многие ученые экономисты считают, что наивысшей ступенью интернационализации банковской деятельности является рост прямых иностранных инвестиций. В контексте данной проблемы существует необходимость анализа прямых иностранных инвестиций, осуществленных как в нашу страну (приток), так и осуществляемые резидентами нашей страны в экономику другой страны (отток), чтобы на примере официальных данных определить степень интернационализации банковского сектора. 30 Ш и рма н ова Т., А ле кс е е вс к и х А . Ц е н т роб а н к ус т а н ов и л ре корд / И з ве с т и я/ /URL: http://izvestia.ru/news/598256 (Дата обращения: 20.04.2016)

Для начала, хотелось бы определить понятие прямых иностранных инвестиций. Согласно определению ученого-экономиста А.П Киреева «прямые иностранные инвестиции – это вложение капитала с целью приобретения длительного экономического интереса резидентом одной страны (прямым инвестором) в предприятие – резидента другой страны (предприятие с прямыми инвестициями) и получение инвестором эффективного контроля над объектом размещения капитала». 31 Таблица – 2 Показатели прямых иностранных инвестиций в Российской Федерации Приток ПИИ (млн. долл) Всего: Российска я Федерация 2011 2012 2013 2014 55 084 50 588 69 219 20 958 Отток ПИИ (млн. долл) Всего: Российска я Федерация 2011 2012 2013 2014 66 851 48 822 86 507 56 438 Составлено по: UNCTAD, World Investment Report 2015. [Электронный ресурс]: URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2015_en.pdf (Дата обращения: 30.11.2015) 100000 90000 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 2011 2012 2013 ПРИТОК 2014 ОТТОК Рисунок 3 Изменение притоков и оттоков ПИИ Источник: UNCTAD, World Investment Report 2015. [Электронный ресурс]: URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2015_en.pdf (Дата обращения: 30.11.2015) Проанализировав данные ЮНКТАДа, можно сделать вывод о том, что инвестиционная деятельность Российской Федерации больше связана с оттоком инвестиций, нежели с их притоком. Большая часть прямых иностранных инвестиций, которая уходит из России за рубеж связана с проектами нефтяных и промышленных компаний, также проектами небольшой части компаний из телекоммуникационной и из банковской отраслей, которые в процессе интернационализации расширяют сеть своих подразделений. Однако, по 31 Киреев А.П. Международная экономика. В 2-х ч. Ч.1 Международная экономика: движение товаров и факторов производства. Учебное пособие для вузов. М.: Международ. Отношения, 2000. – С293.

мнению многих экономистов, занимающихся данной проблемой, нельзя отрицать вывод денежных средств в офшорные зоны. Сильное уменьшение прямых иностранных инвестиций в 2014 году в большей степени связаны с политическими действиями страны, которые сильно сказались на экономической среде. В докладе ЮНКТАДа данная проблема была прокомментирована следующим образом: «Российская экономика крайне сильно пострадала от санкций, введенных против нее другими странами в трех направлениях: 1) Произошли массивные оттоки капитала, которые сделали валютный рынок более волатильным, что в свою очередь вызвало значительное снижение рубля; 2) Для некоторых российских банков и компаний ограничен доступ к международным финансовым рынкам, что сделало внешнее заимствование очень дорогим; 3) Крайне сильно упала уверенность отечественных предприятий и потребителей в будущей перспективе улучшения ситуации». [№2, С. 68-69] Санкции, введенные против России, создали дисбаланс в российской экономики, очень сильно ухудшили инвестиционный климат и создали крайне нестабильную ситуацию на валютном рынке, что сильно отпугивает иностранных инвесторов, способных вкладывать в российскую экономики. Также санкции сильно ударили и по оттоку прямых иностранных инвестиций, так как введение санкций против контролируемых государством крупнейших банков, таких как ВТБ, Сбербанк, Газпромбанк, а также некоторых российских ТНК, создали огромные затруднения в развитии своей деятельности в зарубежных странах. Согласно данным ЮНКТАДа в 2013 году Российская Федерация в списке Топ 20 принимающих стран находилась на пятом месте, с показателем прямых иностранных инвестиций в размере шестидесяти девяти млрд. долл., в 2014 году в этом же списке Россия опустилась до семнадцатого места, потеряв в иностранных инвестициях порядка сорока семи млрд. долл. Что же касается вывоза инвестиций, то в Топ 20 Российская Федерация в 2013 году занимала четвертое место с показателем в восемьдесят млрд. руб., а в 2014 году на шестом месте, также показав спад в тридцать один млрд. долл. Что касается банковского сектора, то по данным Центрального банка России, входящие и исходящие прямые иностранные инвестиции в данный период времени составили: Таблица -3 Показатели прямых иностранных инвестиций в Российской Федерации в банковском секторе Приток ПИИ (млн. долл) 2011 2012 2013 2014 Отток ПИИ (млн. долл) 2011 2012 2013 2014

Всего: Российска я Федерация % от общей суммы ПИИ 5 081 7 786 9 158 4 394 9,22 15,39 13,23 20,97 Всего: Российска я Федерация % от общей суммы ПИИ 884 6 244 1 288 1 882 1,32 12,79 1,49 3,33 Составлено по: Прямые инвестиции Российской Федерации по институциональным секторам экономики в 1994-2014, I-II кварталах 2015 года. [Электронный ресурс]: http://www.cbr.ru/statistics/?PrtId=svs (Дата обращения: 30.11.2015). Проанализировав данные, представленные на сайте Центрального банка, можно сделать следующие выводы:  Прямые иностранные инвестиции, осуществляемые в Российский банковский сектор, превышают исходящие инвестиции за рубеж как в абсолютном  значении, так и в процентном соотношение к общей сумме ПИИ; Вывоз капитала в зарубежные страны в процентном соотношении к общей величине ПИИ крайне мал, что скорее всего связано с тем, что основной поток инвестиций за рубеж осуществляется в нефтяную и металлургическую отрасли, так как наибольший процент ТНК и инвестиционных проектов  находится именно в данной отрасли; Скачок в 2012 году связан с одной из крупнейших сделок слияния и поглощения, в ходе которой Сбербанк приобрел турецкий банк Denizbank за 3 596 млн. долл.32 На сегодняшний день можно судить о низкой степени интернационализации банковского сектора Российской Федерации. В TOP 1000 крупнейших банков мира, в рейтинге ежегодно публикуемым журналом The Banker, представлены лишь три крупнейших российских банка, которые достаточно активно ведут зарубежную деятельность, имея разветвленную сеть внешних подразделений: Сбербанк, который в 2015 году спустился в мировом рейтинге с 33-го места на 43-е, ВТБ, который за год потерял еще больше позиций, откатившись с 66-го на 80-е место, и Газпромбанк – с 123-го места на 169-е 33. На основе данного рейтинга можно сделать вывод о том, что в Российской Федерации функционируют 3 наиболее заметных транснациональных банка: ВТБ, Сбербанк, Газпромбанк, при чем все они являются государственными. 32 Рынок слияний и поглощений в 2012 году. Отчет KPMG. – Февраль 2013 г. [Электронный ресурс]: URL: https://www.kpmg.com/RU/ru/IssuesAndInsights/ArticlesPublications/Documents/S_MA_2r%202013.pdf (Дата обращения 30.11.2015) 33 Рубль подвел российские банки. /К. Дементьева, Е. Хвостик.// Газета «Коммерсантъ» №113 от 30.06.2015. – С. 9 [Электронный ресурс]: URL: http://www.kommersant.ru/doc/2757727 (Дата обращения: 02.12.2015)

Препятствиями для выхода частных российских банков за рубеж, не являющихся государственными гигантами, являются 34: 1) 2) 3) 4) Высокая конкуренция на зарубежных рынках; Бюрократические, законодательно-правовые преграды; Низкая прозрачность финансовой отчетности большинства российских банков; Согласно российскому законодательства, уставный капитал финансовых организаций, которые желают выйти на чужой рынок, должен составлять не менее 5 млн евро, компания обязана существовать больше трех лет, участвовать в системе страхования вкладов, иметь генеральную лицензию, а также быть свободной от долгов; 5) Отсутствие стимулирования международной банковской деятельности на государственном уровне. Подводя итог, хотелось бы отметить, что российский банковский сектор и по количеству прямых иностранных инвестиций, и по вовлеченности российских банков в международный банковский рынок, в сравнении с глобальными ТНБ сильно отстает. 34 Дмитриева Е.В Проблемы развития российской банковской системы в контексте тенденций транснационализации/Е.В. Дмитриева// Вестник ВолГУ. Серия 9. – 2011. №11. – С. 22

2.2. Формы и методы интернационализации российских банков. История интернационализации российских банков начинается с 1990-х г.г. Первый этап выхода на зарубежные рынки был связан с рядом причин: банки в ходе развития международных экономических связей, пытались установить корреспондентские отношения с иностранными кредитными организациями. Таким образом, можно сделать вывод о том, что основным мотивом внедрения на соседние рынки являлось обслуживание отечественных компаний. На данном этапе интернационализации российского банковского сектора в мировой финансовый рынок основной формой экспансии за рубеж было представительство, так как оно позволяло налаживанию международных связей, при этом не требуя больших инвестиций на создание. Для данного периода характерно небольшое количество филиалов и дочерних банков за рубежом, так как все они, как правило, создавались с нуля, либо на основе уже существующих кредитных организаций, что требовало большого объема прямых инвестиций. Основным направлением экспансии российских банков в данный период времени были страны СНГ, Кипр и страны-экономические партнеры СССР (Франция, Великобритания, Германия, Швейцария, Австрия и др.). Кипр привлекал российские банки отсутствием жестких требований к учреждению филиалов и дочерних отделений, а также офшорной лицензией. Что касается стран СНГ и экономических партнеров, присутствие российских банков на данных территориях были связаны с деятельностью СССР, после распада которого, банки продолжили деятельность в данных странах, несмотря на убыточность. Кризис 1998 года приостановил развитие всей экономики страны, в том числе и банковского сектора. Вследствие банкротства многих кредитных организаций, отделения за рубежом были ликвидированы, а дальнейшая интернационализация приостановлена. Российские банки сумели оправиться от кризиса лишь к середине 2000-х г.г. В этот п е ри од в ре ме н и п рои зош е л ря д с об ы т и й , которы й д а л ог ромн ы й тол ч ок интернационализации российских банков: госбанки разработали определенную стратегию выхода на зарубежные рынки, реализация которой началась с попыток выхода на соседние рынки стран СНГ, Банк России вышел из капитала росзагранбанков и передал их на баланс подконтрольного государству ВТБ, российские банки активизировались на международном рынке слияний и поглощений. Иными словами, данный ряд факторов усилил экспансию российских банков в середине 2000-х годов, создав новую ступень интернационализации банковского сектора. Мотивы выхода на соседние рынки стран СНГ сравнительно с 1990-ми г.г. изменились, российские банки привлекала специфика внутренних рынков соседей, где с одной стороны, активно формировались банковские системы, с другой – еще сохранялся

относительно низкий уровень конкуренции на рынке банковских услуг 35. Таким образом, можно говорить о том, что российские банки на первоначальном этапе выбирали страны с менее развитой институциональной средой, которая позволит им продемонстрировать конкурентные преимущества по сравнению с местными кредитными организациями. Кризис 2008 года не приостановил внешнюю деятельность, как это было в 1990-х годах. Головные компании всеми силами поддерживали свои дочерние структуры, а также осуществляли сделки на рынке слияний и поглощений по отношению к иностранным банкам, находящимся на грани банкротства. В этот период ВТБ приобрел украинский Проминвестбанк, который также еле держался на рынке. Стоит отметить, что в 2000-х годах, российские банки поменяли организационно-правовую форму выхода на зарубежные рынки. Представительства уже не имели такого количественного преимущества над филиалами и дочерними структурами. Банки начали ориентироваться на операционные отделения, обладающие лицензией и способные самостоятельно проводить операции. С одной стороны, банковский сектор России был обусловлен ростом капитализации, что позволило соблюдать финансовые условия по учреждению дочерних организаций либо совершать сделки по их покупке. С другой стороны, возросла потребность банковского сопровождения внешнеэкономических операций с участием российских резидентов в связи с растущими потребностями ТНК на банковское обслуживание 36. Также стоит учитывать, что при выборе организационно-правовой формы при выходе на зарубежный рынок, банки учитывают ряд факторов: филиалы лучше открывать в странах с высоким уровнем налога на прибыль, особенно если объем проводимых операций невелик. Что касается дочернего банка, то данная форма применима в странах с высоким уровнем макроэкономического риска, а также в странах, законодательство которых ограничивают создание отделений в форме филиала. Последние несколько лет демонстрируют тенденцию выхода российских банков на восточные рынки. На сегодняшний день функционируют следующие отделения: отделения в Индии и Китае, принадлежащие ВТБ и Сбербанку, дочерний банк Сбербанка в Турции, дочерний банк Газпромбанка в Ливане, совместный банк во Вьетнаме и дочерний банк в Африке, входящие в группу ВТБ. Таким образом, проанализировав периоды развития зарубежной экспансии российских банков, их мотивы и выбор организационно-правовых форм, можно сделать следующие выводы: 35 Абалкина А.А. Взаимное участие банков в странах СНГ: масштабы и тенденции. Банковское дело. 2010 №2 – С.30 36 Абалкина А.А. Формы и методы экспансии российских банков за рубеж. Деньги и кредит. – 2014 №3. – С. 24

 Действительно активную экспансию на зарубежные рынки осуществляет  небольшое количество банков, многие из которых государственные; География экспансии на каждом из этапов была своя: на первоначальном этапе соседние страны с менее развитой экономикой и институциональной средой, на более поздних этапах дальнее зарубежье, как западное  направление, так и восточное; Мотивы экспансии на каждом из этапов также были разными: изначально это было налаживание внешнеэкономических контактов, затем следование на рынки за ТНК для обслуживания их деятельности, следующим шагом было выбор рынка исходя из привлекательности рынка в силу низкой конкуренции и растущего спроса на банковские услуги. На сегодняшний день крупнейшие банки выходят на зарубежные рынки в силу разработанной стратегии создания максимально разветвлённой сети подразделений, которая будет  охватывать огромное количество стран; Российские банки до сих пор не вышли на рынки Северной и Латинской Америки, Австралии и Океании. В процессе интернационализации компаниями было выделено несколько основных методов выхода на зарубежные рынки:   Лицензирование – передача уникальных нематериальных активов; Франчайзинг – выдача лицензии на осуществление деятельности под торговой  маркой материнской компании; Контрактное производство – передача производства компании на внутреннем  рынке; Совместное предприятие – отдельные компании, созданные двумя и большим количество предприятий, в которых разделена степень ответственности и рисков между собственниками. Стоит отметить, что выше приведенные методы выхода на зарубежные рынки не подходят банковскому сектору, в силу его специфичности, а также специфичности, предлагаемого продукта. Для банков наиболее подходящими методами являются инвестиционные способы расширения бизнеса, которые предполагают полный контроль на внешнем рынке. К таким методам можно отнести:    Учреждение банка «с нуля»; Покупка существующих кредитных организаций путем слияния и поглощения; Участие в приватизации. Каждый из этих методов в контексте интернационализации банковского сектора имеет ряд особенностей.

Учреждение банка «с нуля». 1) В российской практике прослеживается определенная тенденция: в странах дальнего зарубежья создавались «с нуля» филиалы, дочерние банки в основном в странах СНГ; 2) Создать банк «с нуля» можно на базе уже существующего бизнеса, обладающего собственным персоналом и клиентурой. Это возможно вследствие либо банкротства существующего бизнеса и открытия на его базе нового банка, либо реорганизации существующего бизнеса; 3) Также стоит отметить, что открытие дочернего банка «с нуля» нередко является предметом межгосударственных договоренностей, которые сопровождаются либо переговорами между руководством принимающей страны и президентом банка, либо между руководствами двух стран, примером которых является учреждение банка во Вьетнаме ВТБ, вследствие межгосударственных переговоров между Путиным и руководством Вьетнама; 4) Учреждение банка «с нуля» часто сталкивается с законодательно-правовыми ограничениями, что не позволяет банкам следовать выбранной стратегии. Покупка уже существующей кредитной организации позволяет приобрести уже готовую лицензию, клиентуру и сеть отделений банка. Участие российских банков на международном рынке слияний и поглощений характеризуется следующими особенностями 37: 1) Основными участниками рынка слияния и поглощения являются банки с государственным участием; 2) В российской практике распространена ситуация, когда участниками по сделке слияния и поглощения являются российские компания и банк; 3) Основной целью покупки иностранного банка является увеличение своей доли на зарубежных рынках банковских услуг, путем развития внутреннего финансового посредничества на местном рынке; 4) Выход на зарубежные рынки может осуществляться через посредничество зарубежных холдинговых компаний либо дочерних отделений, что позволяет создать собственное отделение за рубежом без разрешения Банка России. Подводя итог всему вышесказанному, хотелось бы отметить, что каждый банк имел собственные мотивы по выходу на внешние рынки, использовал те или иные стратегии, выбирал различные организационно-правовые формы и преследовал различные цели, все это в конечно итоге, позволило им трансформироваться в транснациональные банки, обладающие разветвленной сетью иностранных подразделений. Если практика ВТБ связана с 37 Абалкина А.А. Формы и методы экспансии российских банков за рубеж. Деньги и кредит. – 2014 №3. – С. 25

советским наследием, которое банк активно пытался интегрировать в современную стратегию интернационализации, то «Сбербанк» и «Газпромбанк» самостоятельно выстраивали способы экспансии на зарубежные рынки в условиях современной России.

ГЛАВА 3. Стратегии интернационализации ПАО «ВТБ» 3.1 Степень интернационализации ВТБ Российский коммерческий банк «ВТБ» был учрежден в 1990 году при участии Министерства финансов РСФСР и Государственного банка РСФСР в форме закрытого акционерного общества. ВТБ создавался с целью обслуживания внешнеэкономических операций России и содействия интеграции страны в мировое хозяйство, также ВТБ на сегодняшний день является одним из немногих российских транснациональных банков, что и стало основными причинами для анализа именно данного банка. В 1991 году ВТБ получает генеральную лицензию на осуществление всех видов банковских операций в рублях и иностранной валюте, становится полноправным участником международного рынка банковских услуг, а также присоединяется к SWIFT, что позволяет банку официально проводить международные платежи в режиме реального времени 38. В 1995 году ВТБ имел лишь филиал на Кипре. Активное развитие зарубежной сети в странах дальнего зарубежья началось лишь с 2005 года, когда к ВТБ были присоединены бывшие загранбанки (Австрия, Германия, Франция), а также на основе Московского народного банка открыт ВТБ (Европа) в Великобритании. В этот же период времени, ВТБ проводил активную экспансию на рынки СНГ, а именно дочерние банки были открыты в Азербайджане, Армении, Грузии, Беларуси и Украины. Через год были открыты дочерний банк в Анголе (Африка) и совместный банк во Вьетнаме, а в 2008 году 2 филиала: в Индии и Китае. В 2013 году ВТБ стал владельцем дочернего банка в Сербии, принадлежащего «Банку Москвы»39. Таким образом, на сегодняшний день, группа ВТБ – один из лидеров международного рынка финансовых услуг, вторая по величине финансовая группа России, обладает широкой сетью отделений в России и успешно развивает присутствие на ключевых финансовых рынках мира. Сеть продаж группы ВТБ состоит из более 950 офисов в России, СНГ и Европе. За пределами России группа ВТБ осуществляет свою деятельность через 40:  12 дочерних банков, расположенных в странах СНГ (Армения, Украина, Беларусь, Казахстан и Азербайджан), в Европе (Австрия, Кипр, Германия,   Франция и Великобритания), в Грузии, в Африке (Ангола); Два представительства – В Италии, Китае; Два филиала ВТБ – в Китае, Индии; 38 История ВТБ. 27.09.12 [Электронный ресурс]: URL: http://bankingsite.ru/banki_i_bankiri/56-istoriyavtb.html 39 Абалкина А.А, Иванова К. Российские банки в странах дальнего зарубежья/Абалкина А.А,, Иванова К.// Мировая экономика и международные отношения. – 2014 №5 –С.26 40 ОАО ВТБ/Портал внешнеэкономической информации// [Электронный ресурс]: URL: http://www.ved.gov.ru/oao_bank_vtb/ (Дата обращения: 8.12.2015)

 Два филиала ВТБ Капитал Плс – в Сингапуре и Дубае. Также имеются офисы во многих странах, в том числе и в Нью-Йорке. Рисунок 4 Структура ОАО ВТБ Источник: [Электронный ресурс]: URL: http://moivklad.ru/ru/view/normal/213 (Дата обращения: 8.12.2015) На данном рисунке представлена структура группы ВТБ с долей участия в каждой дочерней структуре. Следующим шагом исследования степени интернационализации ВТБ является анализ ключевых финансовых показателей дочерних кредитных организаций в совокупных активах группы ВТБ. На основе консолидированной отчетности и годовых отчетов зарубежных дочерних иностранных организаций за 2014 год были проанализированы: активы, собственные средства, чистая прибыль. Перевод в рубли осуществлялся по курсу центрального банка на дату 1 января 2015. Таблица – 3 Финансовые показатели Группы ВТБ и дочерних банков

Группа ВТБ Беларусь В рублях Армения В рублях Казахстан В рублях Азербайджа н В рублях Грузия В рублях Ангола В рублях Австрия В рублях Белград В рублях Украина В рублях Всего иностранны е дочерние организации Активы 12 191 000 000 000 Капитал Прибыль Курс 1 131 000 000 000 800 000 000 1 550 046 000 0,003878 10 052 423 000 000 108 940 000 000 000 5 38 988 322 606 6 011 853 411 422 523 790 361 147 194 000 30 693 979 000 (12 814 129 000) 0,1186 42 832 057 208 3 640 305 909 (1 519 755 699) 153 098 863 000 18 098 863 000 722 420 000 0,3081 47 169 759 690 5 576 259 690 222 577 602 288 921 600 47 921 620 4 286 840 20 715 678 720 1 026 269 000 33 753 987 410 11 548 949 000 6 467 411 440 5 694 900 000 389 360 313 000 10 252 132 000 6 253 800 520 18 387 802 000 65 460 575 120 3 435 980 154 125 304 000 4 121 248 560 2 661 904 000 1 490 666 240 634 100 000 43 353 417 000 1 293 297 000 788 911 170 (13 443 092 000) (47 857 407 520) 307 366 428 21 733 000 714 798 370 (383 192 000) (214 587 520) 127 600 000 8 724 012 000 (62 262 000) (37 979 820) (16 685 136 000) (59 399 084 160) 651 001 905 714 116 276 049 655 71,7 32,89 0,56 68,37 0,61 3,56 -50 780 129 009 Составлено по: Консолидированной финансовой отчетности за 2014 год и годовым отчетам за 2014 году. (Дата обращения: 8.12.2015), динамика официального курса ЦБ РФ Э л е к т р о н н ы й р е с у р с ] : URL: http://www.cbr.ru/currency_base/dynamics.aspx? VAL_NM_RQ=R01239&date_req1=01.01.2008&date_req2=30.04.2016&rt=1&mode=1 ( Д а т а обращения: 26.04.2016) Исходя из полученных данных, можно сделать ряд выводов:  Доля активов за рубежом составляет порядка 5%, однако стоит учитывать, что в данных расчетах не рассматривались дочерние организации ВТБ капитал и  ВТБ плс. Четыре из девяти дочерних банков группы ВТБ в 2014 году принесли убытки, при этом наибольший убыток принесло украинское дочернее подразделение, в силу создания огромных резервов, созданных под обесценение гривны, ценных  бумаг, налоговых льгот и просроченной ссуды; Также Украина стала единственным дочерним банком, имеющим отрицательные собственные средства, что связано с огромным накопленным убытком в балансе;

 Австрия обладает самыми большими показателями, однако стоит отметить, что австрийский дочерний банк включает в свои дочерние структуры также банк во  Франции и Германии, которые не были рассмотрены отдельно; Активы дочерних структур демонстрируют разные масштабы: самый низкий уровень – Ангола и Сербия, имеющие валюту баланса чуть более шести млрд.  рублей, самый высокий (не считая Австрии) – ВТБ Украина. Также стоит отметить, что в 2014 году произошла докапитализация четырех дочерних банков: 1.4 1.2 1.3 1.1 1 0.8 0.6 0.5 0.4 0.4 0.2 0 Млрд. рублей Беларусь Азейрбаджан Армения Грузия Рисунок 5 Докапитализация дочерних банков группы ВТБ в 2014 Источник: ВТБ оптимизирует международную сеть/Корпоративный журнал: Энергия успеха// 2014 №2. [Электронный р е с у р с ] URL: http://www.vtb.ru/group/press/smi/energy_of_success/2014/june/policy/affiliates/international/ (дата обращения: 8.12.2015) Втб разработал новую стратегию по оптимизации международной сети, согласно которой «зарубежные банки к 2016 году должны показать 10-12% от общегрупповой прибыли, ROE каждого из банков к 2016 году должен быть более 15%. Также зависимость зарубежных банков от дополнительного финансирования со стороны материнской компании будет постепенно сокращаться 41». ВТБ направил свои силы на снижение кредитного риска, предлагая дочерним структурам делать упор на привлечение средств на локальных рынках, на развитие оказания комиссионных услуг, а также на стремление к снижению отношения кредитов к депозитам. Ухудшение экономической ситуации в России, кризис на Украине, сказались на деятельности банка. По версии многих аналитиков, 2014 год должен был стать для банка убыточным, однако ВТБ показал небольшую прибыль, в том числе и определенных структур. Вовлеченность компании или банка в международную деятельность можно определить с помощью показателя DOI (degree of internationalization), однако ограниченность 41 ВТБ оптимизирует международную сеть/Корпоративный журнал: Энергия успеха// 2014 №2. [Электронный ресурс] URL: http://www.vtb.ru/group/press/smi/energy_of_success/2014/june/policy/affiliates/international/ обращения: 8.12.2015) (дата

данных делает расчет данного показателя крайне затруднительным. В рамках данного исследования предлагается использовать индексы, предложенные методологией UNCTAD, однако с рядом поправок. По методологии UNCTAD, экономическая деятельность ТНК в целом и ее зарубежных составляющих в отдельности описывается следующими основными показателями 42: FA – зарубежные активы ТНК; TA - активы ТНК; FS – объем зарубежной продажи ТНК; TS – объем продажи ТНК; FE - численность зарубежных сотрудников в ТНК; TE – численность сотрудников в ТНК; FAF – количество зарубежных филиалов; TAF – общее количество филиалов ТНК в мире. На основе данных показателей рассчитываются Индекс транснациональности, Индекс интернационализации, индекс широты филиальной сети. В контексте рассмотрения транснациональных банков, не компаний, хотелось бы внести ряд изменений. Будет рассматриваться не объем продаж, а показатель чистой прибыли, так как для банковской деятельности данный показатель более информативен, в силу специфичности. Также будут рассмотрены не филиалы, а дочерние структуры. Для расчета индекса с учетом введенных корректировок, были найдены следующие данные: Таблица – 4 Характеристика зарубежной деятельности ВТБ Название Показатели Активы Млрд % руб. Втб Группа Зарубежные 12 191 000 1100000 9 % Прибыль Млн % руб. Штат сотрудников за рубежом, тыс. человек 800 103, 81 тыс. 10 % 9 тыс. 8,7 % Страны присутствия , в ед. 24 Дочерние и зависимые подраздел-я 67 25 Составлено по: Данным корпоративного журнала ВТБ: Энергия успеха. (Дата обращения: 8.12.2015) 1) Индекс транснациональности рассчитывается по следующей формуле: TNI = (FA/TA+FS/TS+FE/TE)/3*100% = (0,09+0,1+0,087)/3*100%= 9, 23% Не смот ря на разветвленную сеть зарубежных подразделений, индекс транснациональности ВТБ не велик, порядка 10 %. Можно судить о том, что все-таки основная деятельность ВТБ, основные активы и большая часть прибыли приходится на российские структуры. Так что стоит отметить, что большинство дочерних зарубежных 42 Т.В, Крейдич Тенденции т ранснациона лизации мировой экономики в условиях глобализации/Крейдич Т.В.// Вестник МГТУ. – 2010г. том 13. №1. С.212

банков убыточны и неспособны существовать без поддержки материнской компании, тем самым, не способствуя завоеванию существенной доли рынка в местах базирования. 2) Индекс интернационализации рассчитывается по следующе формуле: II = (FAF/TAF)*100% = 25/67*100% = 37,31% Индекс интернационализации, составляющий 37,31% демонстрирует, достаточно весомую долю зарубежных дочерних структур в группе ВТБ. 3) Индекс широты зарубежной сети NSI=N/(N*-1)*100% = 18/(189-1)*100% = 9,57% N*- количество стран, принимавших любые ПИИ 43 На основе полученных данных можно сделать следующий вывод: из всех стран, участвующих в мировой интеграции, ВТБ в своей деятельности задействовал лишь 10%. В заключение хотелось бы отметить, что ВТБ – банк, созданный именно для осуществления внешнеэкономической деятельности. Являясь одним из крупнейших банков и имея самую разветвленную сеть зарубежных подразделений, ВТБ является крупнейшим транснациональным банком Ро ссии, таким образом судить о развито сти и интернационализации всей банковской системы России, исходя только из показателей ВТБ, крайне неразумно. 43 Ре й т и н г с т р а н м и р а п о у р о в н ю п р я м ы х и н о с т р а н н ы х и н в е с т и ц и й . Гуманитарная энциклопедия [Электронный ресурс] URL: http://gtmarket.ru/research/foreign-direct-investment-index/info (Дата обращения 8.12.2015).

3.2 Анализ эффективности стратегий интернационализации банка ПАО «ВТБ» Каждые четыре года банк ПАО «ВТБ» принимает стратегию развития на три последующих года. В 2006 году была принята стратегия «Агрессивного роста», в рамках которой ВТБ поставил определенные цели и задачи, а именно: увеличение объемов бизнеса, укрепление позиций в корпоративном и розничном бизнесе, запуск и развитие новых направление, существенное увеличение зарубежной сети и доли на зарубежных рынках. Именно в период реализации данной стратегии и произошло расширение сети зарубежных подразделений ВТБ. В рамках стратегии группа ВТБ обозначила приоритетным регионом за пределами России - СНГ, так как по мнению Е. Петелиной 44, члена правления и «главного стратега» группы ВТБ «Группа хорошо понимает рынки этих стран, понимает имеющиеся там риски и клиентскую базу. Поэтому в этом регионе группа развивает сильные местные универсальные банки. Местные- то есть ориентированные в основном на обслуживание локальных, а не только российских клиентов. Универсальные – значит, развивающие корпоративный и розничный бизнес». Таким образом, стратегия была направлена на рост активов, развитие ключевых направлений и диверсификации доходов и прибыли на ключевых зарубежных рынках. Однако стоит отметить, что стратегия реализовалась не только в странах ближнего зарубежья, но и дальнего. Рассмотрим основные направления экспансии группы ВТБ, мотивы, формы, методы. Таблица – 5 Стратегии интернационализации ВТБ Год Страна 2004 Армения 2005 Франция 2005 Великобритания 2005 Германия 2005 Грузия Метод Покупка банка «Армсбербанк» Покупка банка «Евробанк» Покупка банка «Moscow Narodny Bank Limited» Покупка банка «Ost-West Handelsbank AG» Покупка банка Сумма инвестиций Около 5 млн.$ н/д н/д н/д Около Преимущества выбранного метода/Направление деятельности Имел 101 территориальное п од р а з д е л е н и е , о к а з ы в а л широкий спектр банковских услуг, имел клиентуру среди широких слоев населения. Перешел ВТБ «по наследству» от Центрального банка Перешел ВТБ «по наследству» от Центрального банка Перешел ВТБ «по наследству» от Центрального банка Входил в число крупнейших 44 Стратегия/Корпоративный журнал: Энергия успеха// 2006 г. №1. [Электронный ресурс] URL: http://www.vtb.ru/group/press/smi/energy_of_success/2006/1/1/53.php (Дата обращения: 26.04.2016)

2006 Африка «Объединенный грузинский банк» 45 млн.$ Создает дочерний банк «Bank VTB Africa SA» Около 7 млн.$ 2006 Украина Покупка банка «Мрия» Около 70 млн. $ 2006 Вьетнам Создание совместного Вьетнамо-Российского банка н/д Беларусь Покупка банка «Славнефтебанк» Около 25 млн. $ На основе представительства создает дочерний банк «Банк ВТБ (Казахстан)» н/д Открытие филиала в г. Шанхай н/д 2007 2008 Казахстан 2008 Китай 2008 Индия 2009 Азербайд жан Открытие филиала на базе представительства в г. Нью-Дейли Покупка банка «АФ-Банк» н/д н/д грузинских банков, предлагал услуги как на корпоративном, так и розничном сегментах банковского рынка. Приоритетное направление деятельности – развитие корпоративного и инвестиционного бизнеса не только в Анголе, но и в других странах Африки. Оказание финансовых услуг российским компаниям и компаниям стран С Н Г, в ы х о д я щ и м н а африканский рынок. Первый иностранный банк в Анголе. Банк занимал 27 место по активам, обладал широкой региональной сетью, состоящей из более чем 150 территориальных п од р а з д е л е н и й , р а з в и т о й клиентской базой. Основными направлениями деятельности банка являются проектное финансирование, к р ед и т о в а н и е р о с с и й с к и х компаний, осуществляющих деятельность по Вьетнаме, международные расчеты. С е т ь б а н ка ох ват ы ва л а 8 го р од о в, р ент абел ьно сть капитала банка была на уровне 14%, банк занимал 7 место по прибыли. Изначально ВТБ планировал купить в Казахстане банк, но крупные банки не продавались, а мелкие сильно завышали цену. Поэтому в Казахстане ВТБ пошел отличным от других стран СНГ путем. Деятельность направлена на комплексное обслуживание ко м п а н и й и з с т р а н С Н Г, работающих в Китае. Филиал осуществляет торговое финансирование, кредитование юридических лиц и т.д. «АФ-банк» - небольшой банк, занимал 37 место по активам в с т р а н е , и м е л л и ш ь од н о отделение и занимался

2013 Сербия Присоединение «Банка Москвы» к группе ВТБ н/д кредитованием строительных компаний. Направление деятельности – обслуживание совме стных российско-сербских проектов. Составлено по: Данным корпоративного журнала ВТБ: Энергия успеха, данным журнала «Профиль» (Москва), 24 сентября 2007 года (Дата обращения: 26.04.2016). В 2007 году банк ВТБ провел ребрендинг, в результате чего все участники группы, и зарубежные «дочки» в том числе, перешли под единый бренд ВТБ (VTB). Таким образом, проанализировав все крупнейшие выходы группы ВТБ на зарубежные рынки, можно сделать следующие выводы:  Группа ВТБ имеет три направления зарубежной экспансии: страны СНГ, западноевропейское и восточное. Каждое направление имеет свою стратегию  выхода. Рынок СНГ – ключевой рынок для расширения деятельности группы ВТБ. Выход на рынки СНГ о суще ствлялся по средством покупки уже существующего банка, при этом «в каждой стране был выбран банк приемлемый для покупки с точки зрения соответствия банка планируемым направлениям развития бизнеса ВТБ в стране, динамики финансовых показателей, оптимального ожидаемого размера инвестиций». 45 Это можно объяснить основной целью группы: предоставление не только корпоративных услуг, но и розничных, конкурирование с местными банками. Стоит отметить, что все банки ВТБ, находящиеся в странах СНГ входят в десятку или двадцатку  первых банков по активам. Единственный банк в СНГ, который был создан «с нуля» - ВТБ (Казахстан). Стоит отметить, что в Казахстане, группа не планировала менять стратегию выхода, но крупные банки не продавались, а на средние цена была крайне завышена, вследствие чего, ВТБ решило создать банк на основе открытого представительства, так как цена приобретения уже существующего банка,  превышала стоимость создания «с нуля». Похожая ситуация с Казахстаном происходила в Киргизии, где у ВТБ было представительство, на основе которого было запланировано открыть дочернюю структуру, однако анализ рынка показал, что открывать «дочку» в Киргизии нецелесообразно, в силу ограниченности и закрытости банковского сектора 46. 45 Вектор. Зарубежные инвестиции ВТБ/Корпоративный журнал: Энергия успеха// 2006 г. №5. [ Эл е кт р о н н ы й р е су р с ] URL: http://www.vtb.ru/group/press/smi/energy_of_success/2006/1/1/53.php ( Д а т а обращения: 26.04.2016)

 Западноевропейское направление экспансии связано с советским наследием. Банк России вышел из капитала банков и продал их ВТБ, вследствие чего ВТБ стал владельцем банков в Люксембурге, Австрии, Германии, Франции и Великобритании. 47 В конечном итоге, банки в Западной Европе претерпели ряд изменений: Люксембургский был продан, банки Австрии, Германии и Франции продолжили работу в рамках европейского субхолдинга, Лондонский банк стал площадкой для развития инвестиционного бизнеса. При этом банк ВТБ в Европе является «нишевым игроком, так как бороться с французскими банками на территории Франции или с немецкими банками на территории Германии было бы глупо - нет очевидных преимуществ ни в стоимости фондирования, ни в сети, ни в наличии устойчивых связей с клиентами».48 Таким образом, можно говорить о том, что ВТБ пока не в состояние конкурировать с местными банками на развитых рынках Европы.  Восточное направление ВТБ связано с Китаем и Индией. При этом в данных странах ВТБ открыл филиалы, а не дочерние банки, так как основной целью деятельности на данных рынках является обслуживание компаний стран СНГ. Можно сделать вывод о том, что неспособность конкурировать с местными банками, ограниченность деятельности, требования огромных инвестиций и жесткий регулятивный характер, делают открытие дочернего банка в этих странах нецелесообразным. Подводя итог всему вышесказанному, хотелось бы отметить, что для каждого направления группа ВТБ осуществляла индивидуальную стратегию развития и расширения. Несмотря на то, что группа ВТБ имеет огромную зарубежную сеть подразделений и подходит под определение глобального банка, к сожалению, конкурировать пока с другими игроками глобального банковского рынка, она не в состоянии. Выход на развитые рынки крайне затруднителен. В контексте данного вопроса будут проанализированы основные зарубежные рынки, на которых работает ВТБ, а также финансовые показатели дочерних банков. По мнению Розинского И.А. «Украина, Грузия и Армения ориентируются на максимальную открытость своих банковских систем для иностранных инвестиций и выражают готовность к преобладанию на своих рынках иностранных банков. Белоруссия следует китайской модели, которая связана с доминированием государственных банков и их постепенным преобразованием в более открытые структуры. Казахстан и Азербайджан взяли 46 ВТБ продолжает развитие сети подразделений в странах СНГ/Пресс-центр ВТБ. - 20.02.2008 [Электронный ресурс]: URL: http://www.vtb.ru/group/press/news/releases/21049/ (Дата обращения: 26.04.2016) 47 Е. Березенская/ВТБ покупает росзагранбанки//Газета Ведомости. – 25.01.01 [Электронный ресурс]: URL: https://www.vedomosti.ru/newspaper/articles/2001/01/25/vtb-pokupaet-roszagranbanki (Дата обращения: 26.04.2016) 48 Е. Петелина/Нам никогда не давали указаний, какие проекты финансировать/Журнал Финанс [Электронный ресурс]: URL: http://www.bankspb.ru/interview/5270/?sphrase_id=11815710 (Дата обращения: 26.04.2016)

курс на повторение опыта стран Юго-Восточной Азии, который предполагает «дозированный» и четко контролируемый государством допуск иностранного банковского капитала при сохранение ведущей роли национальных банков» 49. Специфика каждой страны имеет свое особое влияние на деятельность дочернего банка, в том числе и на ее финансовые показатели. Европейский субхолдинг Австрия Европейский субхолдинг с головным банком, находящимся в Австрии (также входят банки во Франции и Германии), занимает первое место по величине активов и капитала среди зарубежных дочерних подразделений. Банки ориентированы на корпоративное обслуживание, однако в рамках услуги «ВТБ Директ» банк предлагает вклады физлицам в режиме онлайн, а с 2014 года начал развивать ипотечное кредитование 50. Таблица – 6 Основные финансовые показатели ВТБ (Австрия) в динамике в тыс. евро Год 200 8 200 9 201 0 2011 201 2 201 3 201 4 Активы Капита л 2 625 867 469 508 2 643 027 Чистая Прибыль - Чистый % доход Операционны й доход Операционны е расходы 11 773 44 397 63 326 -11 887 472 085 26 682 63 514 83 571 -14 635 3 095 700 5 496 900 555 500 598 700 77 800 113 800 82 384 122 313 123 368 153 000 -20 599 -32 376 6 278 200 661 600 155 900 151 787 236 332 -46 023 5 531 800 561 900 55 100 122 047 176 234 -37 551 5 694 947 681 795 7 680 127 637 144 080 -42 328 Составлено по: Годовые отчеты ВТБ (Австрия) [Электронный ресурс]: URL: http://www.vtb.at/en/Unternehmen/Finanzberichte/Gesch%C3%A4ftsberichte/ (Дата обращения: 26.04.2016). Активы банка показывали ежегодный рост в период с 2008 года по 2012 и выросли в общей сумме более чем в два раза. Наибольшую долю активов составляет кредитный портфель (порядка 50%), который также показывал в динамике рост. Падение активов в 2013 году связывают с геополитической ситуацией и введенными санкциями против Российских 49 Розинский И./Иностранные банки в странах партнерах России по СНГ//И. Розинский. Российский экономический журнал. №3/4. – 2008. С.28 50 ВТБ будет кредитовать французов и австрийцев/Lenta.ru Финансы. – 2014 г. [Электронный ресурс]: URL: https://lenta.ru/news/2014/05/22/vtb/ (Дата обращения: 26.04.2016)

компаний51. Капитал также показывал ежегодный рост, падение в 2013 году произошло вследствие уменьшения прибыли прошлых лет. Анализ отчета о прибылях и убытках показал, что чистые процентные доходы и операционные доходы ежегодно росли в одинаковой пропорции: 40% - чистые процентные доходы, 60% - операционные доходы. Падение в 2013 году также объясняется внешними факторами: западными санкциями. Таблица – 7 Сопоставление ROA и ROE ВТБ (Австрия) со среднерыночными Год 2008 2009 ROA по рынку -0,43% 0,17% ROE ROA ROE по по по рынку компании компании -3,96% -0,45% -5,54% 1,01% 12,55% 1,82% 2010 0,09% 0,97% 2,51% 36,58% 2011 -0,40% -5,91% 2,07% 53,51% 2012 -0,01% -0,14% 2,48% 73,30% 2013 0,03% 4,59% 1,00% 25,91% 2014 0,13% 3,61% 0,03% 4,59% Рассчитано по: Годовые отчеты ВТБ (Австрия) [Электронный ресурс]: URL: http://www.vtb.at/en/Unternehmen/Finanzberichte/Gesch%C3%A4ftsberichte/ (Дата обращения: 2 6 . 0 4 . 2 0 1 6 ) , с т а т и с т и к а гл о б а л ь н о г о б а н к а [ Э л е к т р о н н ы й р е с у р с ] : URL: http://www.globalbanking.org/globalbanking.taf?section=data-set&set=gfd&data=years (Дата обращения: 26.04.2016) Анализ рентабельности активов и капитала показал, что ВТБ (Австрия) демонстрирует показатели, которые превышают среднерыночные по банковскому сектору Австрии. Также хотелось бы отметить, что в 2010 году дочерний банк достиг и превысил плановые показатели по ROE, которые группа ВТБ установила в размере 15% для всех зарубежных подразделений. Благодаря высоким показателям прибыли, ROE в 2010-2013 г.г. демонстрировал блестящие результаты. На основе проведенного анализа по финансовым показателям ВТБ (Австрия) можно сделать вывод о том, что группа ВТБ успешно сумела интегрировать в свой бизнес европейские банки, которые перешли «по наследству». ВТБ (Австрия) делает успехи не только в корпоративном сегменте, но и с недавнего времени добивается успехов в рознице. Стоит отметить, что западные санкции сказались на всех финансовых показателях субхолдинга. Украина 51 Западные банки уходят из России – а как поживают российские «дочки» на Западе? – 2015 г. [Электронный ресурс]: URL: http://banks.eu/news/info/723/ (Дата обращения: 26.04.2016)

Украинское дочернее подразделение на 2014 год занимало 2 место по величине активов. Украинский рынок для группы ВТБ являлся вторым по важности рынком после России52, однако геополитические и экономические проблемы в стране крайне негативно сказались на работе банка, что демонстрируют изменения финансовых показателей в динамике. Таблица – 8 Финансовые показатели ВТБ (Украина) в динамике в тыс. гривен Чистый % Год Активы Капитал Прибыль доход 2008 28 302 808 2 459 060 37 276 817 450 2009 27 913 378 2 306 756 - 941 540 1 686 668 2010 32 263 112 3 461 940 - 1 364 860 1 103 703 2011 36 812 857 4 609 633 355 167 1 721 515 2012 32 847 848 3 879 756 - 890 530 1 723 250 2013 24 247 109 2 164 545 - 1 717 338 1 348 484 2014 18 387 802 - 13 443 092 - 16 685 136 779 381 2015 25 278 527 2 535 356 - 4 555 030 - 940 725 Операционный доход 233 992 265 475 239 650 414 770 632 434 424 523 - Операционны й Расход 680 792 702 167 949 365 1 293 627 1 362 510 1 244 583 4 740 343 6 220 293 Составлено по: Годовые финансовые отчеты ВТБ (Украина) [Электронный ресурс]: URL: https://vtb.ua/ru/about/general/information/ (Дата обращения: 26.04.2016). До 2012 года активы банка демонстрировали рост, однако начиная с 2013 года начал сокращаться кредитный портфель, что негативно сказалось на активах в целом. Стоит отметить, что доля кредитного портфеля в активах варьировалась от 70% до 90% в зависимости от года, что говорит о высоком риске и низкой диверсификации активов. Украинское подразделение, начиная с 2009 года ежегодно накапливало в собственном капитале убыток, в 2014 году он достиг 20 млрд. гривен, что привело к отрицательному собственному капиталу. Также в 2014 году общее Собрание акционеров решило увеличить уставный капитал на 1,2 млрд гривен за счет размещения дополнительных акций. В 2015 году банк ВТБ не желая терять бизнес в Украине докапитализировал дочернее подразделение путем допэмиссии 145 млрд штук акций, что увеличило уставный капитала на 14,5 млрд. 53 Показатели отчета о прибылях и убытках имеют идентичную тенденцию: до 2012 года росли как процентные доходы, так и операционные. Падение чистого процентного дохода в 2013 году связано с уменьшением процентных доходов по кредитам, вследствие чего были сильно увеличены резервы под обесценение (более 2 млрд. гривен). Сильное увеличение операционных расходов в 2014 году связано с большими убытками по курсовым разницам. Таблица – 9 Сопоставление ROA и ROE ВТБ (Украина) со среднерыночными Год ROA ROE ROA ROE 52 Инвестиционный форум «Россия зовет!»/ВТБ Капитал. – 2010 г. [Электронный ресурс]: URL: http://www.vtbcapital.ru/events/2010/moscow/news/681989/ (Дата обращения: 26.04.2016). 53 Российский «ВТБ» утвердил докапитализацию украинской «дочки» на 14,5 млрд. грн/Insider – 2015 г. [Электронный ресурс]: URL: http://www.theinsider.ua/rus/business/55e00f0b21fa0/ (Дата обращения: 26.04.2016).

по рынку 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 по рынку 9,94% по компании по компании 1,73% -31,83% 1,32% -2,41% -16,30% 0,13% -3,37% 0,08% 0,61% -4,23% -25,07% 0,04% 0,26% 0,96% 6,52% 0,51% 6,10% -2,71% -16,36% -0,58% -3,72% -7,08% -31,54% -0,50% -2,00% -90,74% -306,43% н/д н/д -18,02% -17,99% Рассчитано по: Годовые отчеты ВТБ (Украина) [Электронный ресурс]: URL: https://vtb.ua/ru/about/general/information/ (Дата обращения: 26.04.2016), статистика глобального банка [Электронный р е с у р с ] : URL: http://www.globalbanking.org/globalbanking.taf?section=data-set&set=gfd&data=years (Дата обращения: 26.04.2016) Постоянные убытки ВТБ (Украина) крайне негативно сказались на показателях рентабельности. Сравнив показатели рентабельности со среднерыночными, можно сделать вывод о том, что ВТБ (Украина) относительно других украинских банков сильнее реагировал на проблемы в банковском секторе страны. Можно сделать вывод о том, что ВТБ (Украина) крайне неэффективная «дочка», однако наметился положительный тренд, в 2015 году банк сократил убытки. Руководство банка, не смотря на проблемы, решило не закрывать бизнес в ключевом рынке, а оптимизировать его деятельность путем сокращения офисов 54. Беларусь Дочерний банк, функционирующий в Беларуси, в 2014 году был третьим дочерним банком по величине активов, а также входил и входит в десятку крупнейших банков страны. Таблица – 10 Финансовые показатели ВТБ (Беларусь) в динамике в млн. бел. рублей Чистый Операционный Операционный Год Активы Капитал Прибыль % доход доход Расход 2008 1 269 294 168 411 12 980 51 435 39 513 50 959 2009 1 650 195 193 940 27 169 81 059 62 123 66 681 2010 4 209 558 492 853 41 351 125 257 134 173 193 746 2011 5 446 065 387 416 - 57 015 177 659 137 633 197 182 2012 7 247 389 572 011 78 545 365 473 246 807 444 343 2013 8 512 218 705 072 133 061 545 173 224 387 419 526 2014 10 052 423 1 550 046 108 940 685 877 228 271 527 722 54 Российский госбанк ВТБ сворачивает работу в Украине, но не закрывается/ZN,UA – 2014 г. [Электронный ресурс]: URL: http://zn.ua/ECONOMICS/rossiyskiy-gosbank-vtb-svorachivaet-rabotu-v-ukraine-none-zakryvaetsya-154920_.html (Дата обращения: 26.04.2016).

Составлено по: Годовые финансовые отчеты ВТБ (Беларусь) [Электронный ресурс]: URL: http://www.vtb-bank.by/o-banke/finansovaya-otchetnost (Дата обращения: 26.04.2016). Активы ежегодно росли за счет увеличения кредитного портфеля, при этом кредиты в структуре активов занимают порядка 50%. Начиная с 2010 года банк выпускает отчетность с пометкой «с учетом покупательной способности белорусского рубля», вследствие чего произошел резкий скачок активов в отчетности. Стоит отметить, что в 2011 году в Беларуси произошел валютный кризис, как результат девальвация национальной валюты почти в три раза.55 Капитал в 2011 году уменьшился вследствие накопленного дефицита, прибыль уменьшилась в результате увеличения отрицательной переоценки валютных статей. Что касается резкого скачка непроцентных расходов в 2012 году более чем в два раза, то проследить увеличение какой-то конкретной статьи не получилось, так как все они показали пропорциональный рост. Таблица – 11 Сопоставление ROA и ROE ВТБ (Беларусь) со среднерыночными Год 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 ROA по рынку ROE по рынку ROA по компании ROE по компании 12,03% 25,20% 2,91% 2,59% 14,69% 13,51% 1,02% 1,65% 3,35% 17,60% 0,98% 12,81% -3,36% -20,10% -1,05% -17,66% 1,34% 8,66% 1,08% 14,76% 2,01% 12,06% 1,56% 25,00% 2,40% 12,20% 1,08% 8,57% Составлено по: Годовые отчеты ВТБ (Беларусь) [Электронный ресурс]: URL: http://www.vtb-bank.by/o-banke/finansovaya-otchetnost (Дата обращения: 26.04.2016), с т а т и с т и к а г л о б а л ь н о г о б а н к а [ Э л е к т р о н н ы й р е с у р с ] : URL: http://www.globalbanking.org/globalbanking.taf?section=data-set&set=gfd&data=years (Дата обращения: 26.04.2016) Показатели рентабельности полностью соответствуют среднерыночным тенденциям. В 2012 году ВТБ (Беларусь) почти достигла установленных показателей по ROE в 15%, а в 2009 и 2013 годах даже превысила их. В год валютного кризиса белорусская «дочка» пострадала не так сильно, как другие банки Беларуси. Подводя итог, хотелось бы отметить, что несмотря на постоянное развитие ВТБ (Беларусь), банк оказался не в состояние противостоять внутреннему кризису и ухудшил свои показатели в 2011 году, однако он сумел быстро восстановится и возобновить рост. Грузия 55 Борнукова К. Влияние девальвации 2011 года на реальные доходы в Беларуси/К. Борнукова//BEROC Policy Paper Series, PP no. 09 – 2012. С. 1

Следующий банк по величине активов в 2014 году - дочерний банк ВТБ (Грузия). Банковская система Грузии состоит из 20 банков, 17 из которых имеют иностранный капитал. ВТБ (Грузия) является одним из крупнейших и эффективно развивающихся банков страны. Таблица – 12 Финансовые показатели ВТБ (Грузия) в динамике в тыс. лари Год Активы 2008 420 534 Капитал 28 046 Чистый Прибыль % доход - 28 427 27 544 Операционный Операционный доход Расход 48 608 33 656 2009 383 611 35 761 - 7 339 25 557 8 546 28 967 2010 340 751 62 137 -15 340 22 520 12 316 27 966 2011 423 727 71 447 9 310 29 087 10 530 31 963 2012 545 083 70 820 8 417 30 417 15 149 37 952 2013 833 635 92 571 13 281 42 570 16 276 42 399 2014 1 026 269 125 304 21 733 47 178 21 326 46 886 161 512 14 980 55 447 22 156 54 660 2015 1 224 049 Составлено по: Годовые финансовые отчеты ВТБ (Грузия) [Электронный ресурс]: URL: http://ru.vtb.ge/about/financial/ (Дата обращения: 26.04.2016). Грузинский банковский сектор негативно отреагировал на события 2008 года, что также сказалось на деятельности ВТБ (Грузия). Активы падали до 2010 года в силу сокращения кредитного портфеля, также хотелось бы отметить, что в этот период кредитный портфель сокращался не только в абсолютных значениях, но и в относительных: доля кредитов за два года сократилась с 77% до 63%. Начиная с 2011 года активы стали более диверсифицированы, поэтому их рост обеспечивал не только рост кредитного портфеля, но и другие финансовые активы. Капитал показывал рост за счет сокращения накопленного дефицита, а также периодического увеличения уставного капитала. Что касается прибыли, то ВТБ (Грузия) сумела выйти «в плюс» лишь в 2011 году, после чего начала показывать уверенный стабильный рост, небольшое уменьшение прибыли в 2015 году трудно объяснить какой-то одной причиной, согласно отчету, все статьи изменялись пропорционально. Огромный операционный доход в 2008 году был связан с огромными продажами финансовых активов. Остальные показатели отчета о прибылях и убытках показывали ежегодный пропорциональный рост, следуя за тенденциями Грузинского банковского сектора. Таблица – 13 Сопоставление ROA и ROE ВТБ (Грузия) со среднерыночными Год 2008 2009 2010 2011 ROA по рынку ROE по рынку ROA по компании ROE по компании -1,28% 0,22% -7,35% 1,29% -6,76% -1,91% -32,92% -7,02% 1,46% 7,69% -4,50% -10,36% -0,03% -0,18% 2,20% 6,29%

2012 2013 2014 2015 2,64% 14,50% 1,54% 5,69% 3,65% 18,52% 1,59% 8,29% 4,20% 18,00% 2,12% 12,69% н/д н/д 1,22% 7,83% Рассчитано по: Годовые отчеты ВТБ (Грузия) [Электронный ресурс]: URL: http://ru.vtb.ge/about/financial/ (Дата обращения: 26.04.2016), статистика глобального банка [Электронный ресурс]: URL: http://www.globalbanking.org/globalbanking.taf?section=dataset&set=gfd&data=years (Дата обращения: 26.04.2016) Показатели рентабельности ВТБ (Грузия) были хуже, чем среднерыночные, но не смотря на провалы в 2008-2010 г.г., банк активно развивался и в 2014 году был близок к установленному показателю ROE в 15%, доказывая эффективность своего развития. Анализ показателей Грузии показал, что дочерний грузинский банк ВТБ показывает стабильный и эффективный рост. Банку потребовалось порядка пяти лет, чтобы вывести «дочку» в плюс и сделать ее крупнейшим игроком рынка. Казахстан ВТБ (Казахстан) по величине активов в 2014 году занял пятое место среди рассматриваемых зарубежных дочерних банков, при этом стоит отметить, что в странах СНГ — это единственный банк, который был создан «с нуля», что также делает его развитие уникальным. Таблица – 14 Финансовые показатели ВТБ (Казахстан) в динамике в тыс. тенге Год Активы 2008 6 140 788 Капитал 6 081 144 Прибыль 41 144 Чистый % доход 59 227 Операционный Операционный доход Расход 20 470 2009 11 685 539 5 965 013 - 116 131 263 849 5 124 453 588 2010 21 671 295 8 405 161 - 519 852 528 543 200 224 1 376 091 2011 62 470 550 17 579 974 - 1 807 187 1 400 472 512 492 4 150 628 2012 96 588 827 17 111 210 - 486 764 4 057 230 1 521 783 6 153 236 2013 143 995 277 17 729 842 618 632 5 810 528 2 749 294 7 740 596 2014 153 098 863 18 098 642 722 420 6 173 013 4 179 431 9 256 726 Составлено по: Годовые финансовые отчеты ВТБ (Казахстан) [Электронный ресурс]: URL: http://vtb-bank.kz/bank/financial/report/ (Дата обращения: 26.04.2016). ВТБ (Казахстан) был основан в 2008 году, соответственно активы в этом году составляли лишь «денежные средства и их эквиваленты», в 2009 году банк получает лицензию и начинает активно выдавать клиенты кредитам, тем самым наращивая кредитный портфель, как следствие увеличивать свои активы. Кредитный портфель за рассматриваемый период вырос с 10 млн. тенге до 116 млрд. тенге, при этом доля кредитного портфеля в активах превышала 70%. В 2011 году банк увеличил уставный капитал с 6 млрд. до 20 млрд. тенге, чтобы «закрыть дыру» в виде накопленного за эти года убытка. До 2013 года банк

приносил убытки в силу очень высокой доли операционных расходов (статьи «прочие расходы», которая в отчетности не расшифровывается). Начиная с 2013 года банк ВТБ (Грузия) выходит «в плюс», из чего следует вывод, что банку потребовалось порядка шести лет, чтобы закрепиться и нарастить долю на рынке Казахстана. Операционные доходы росли за счет «комиссионных сборов» и «торговых операций с иностранной валютой». Также стоит отметить, что дочерний банк развивался в период экономических реформ, развития правовой, налоговой и административной инфраструктуры в Казахстане. Таблица – 15 Сопоставление ROA и ROE ВТБ (Казахстан) со среднерыночными Год ROA по рынку 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 ROE по рынку ROA по компании ROE по компании 0,12% 0,89% 0,67% 0,68% -4,58% -12,36% -0,99% -1,92% -0,21% -1,18% -2,40% -5,78% 0,93% 7,33% -2,89% -9,04% 1,78% 13,01% -0,50% -2,43% 1,47% 11,11% 0,43% 3,09% 1,47% 11,11% 0,47% 3,61% Рассчитано по: Годовые отчеты ВТБ (Казахстан) [Электронный ресурс]: URL: http://vtb-bank.kz/bank/financial/report/ (Дата обращения: 26.04.2016), статистика глобального б а н к а [ Э л е к т р о н н ы й р е с у р с ] : URL: http://www.globalbanking.org/globalbanking.taf? section=data-set&set=gfd&data=years (Дата обращения: 26.04.2016) Анализ рентабельности показал, что кризис 2008 года затронул и банковский сектор Казахстана, так как среднерыночные ROA и ROE были отрицательными, делать вывод о том, что это сказалось на показателях банка – нецелесообразно, банк только начинал свое развитие. По показателям рентабельности ВТБ (Казахстан) входит в группу «стартапов», однако если положительная тенденция сохранится, с таким ростом банк скоро сумеет добиться поставленной рентабельности капитала в 15%. Армения Зарубежное подразделение, открытое в Армении путем покупки уже существующего банка, было одно из самых первых. При этом по величине активов это один из самых маленьких зарубежных банков в группе ВТБ, что связано с небольшим банковским рынком страны. Таблица – 16 Финансовые показатели ВТБ (Армения) в динамике в тыс. драмов Год Активы 2008 98 557 684 Капитал Прибыль 23 902 982 2 980 549 2009 25 077 338 118 953 110 859 280 Чистый % доход 6 364 772 Операционны й доход 3 103 384 Операционны й Расход 4 472 285 6 244 327 1 955 648 5 011 686

2010 127 476 779 29 339 943 4 352 812 7 868 072 3 346 748 5 987 584 2011 177 477 111 27 547 075 1 669 929 10 577 666 3 871 417 8 757 577 2012 211 301 320 30 305 361 3 820 810 12 532 283 4 993 491 9 458 880 2013 302 274 757 37 253 936 5 638 029 15 187 834 7 470 209 12 776 571 2014 357 849 165 27 086 829 - 16 421 279 20 306 154 2 818 895 26 300 280 2015 310 192 081 40 912 403 - 3 499 611 14 613 887 7 451 176 17 337 737 Составлено по: Годовые финансовые отчеты ВТБ (Армения) [Электронный ресурс]: URL: http://ru.vtb.am/report/ (Дата обращения: 26.04.2016). Активы ВТБ (Армения) ежегодно росли за счет увеличения кредитного портфеля, который в структуре активов занимал более 70%. Падение в 2015 году также связано с изменениями выданных кредитов, они уменьшились до 60% в структуре без сопоставимого увеличения других статей, что и уменьшило активы в совокупности. Капитал ежегодно рос за счет увеличения нераспределенной прибыли, однако в связи с убытками в 2014 году, показал уменьшение. В 2015 году ВТБ (Армения) была докапитализирована, уставный капитал увеличился с 27 млрд. до 37 млрд. драмов. Показатели отчета о прибылях и убытках армянской «дочки» показывали стабильный рост, кроме 2014 и 2015 года, когда показатели чуть ухудшились, что в итоге и дало убыток. Уменьшение процентного дохода напрямую связано с уменьшением выданных кредитов, падение операционных доходов в 2014 году связано с большими убытками по отрицательные «переоценки валютных статей», что касается операционных расходов, то резкий рост более чем в два раза в 2014 году связан с сильным «обесценением активов, предназначенных для продажи». Таблица – 17 Сопоставление ROA и ROE ВТБ (Армения) со среднерыночными Год 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 ROA по рынку ROE по рынку 3,03% 0,88% 13,77% ROA по компании ROE по компании 4,15% 3,02% 0,72% 21,43% 6,18% 2,03% 10,29% 3,41% 31,30% 1,86% 10,09% 0,94% 12,01% 1,76% 10,46% 1,81% 27,48% 1,53% 9,73% 1,87% 40,54% 1,53% 9,73% -4,59% -79,04% н/д н/д -1,13% -9,26% Составлено по: Годовые отчеты ВТБ (Армения) [Электронный ресурс]: URL: http://ru.vtb.am/report/ (Дата обращения: 26.04.2016), статистика глобального банка [Электронный ресурс]: URL: http://www.globalbanking.org/globalbanking.taf?section=dataset&set=gfd&data=years (Дата обращения: 26.04.2016) Показатели рентабельности ВТБ (Армения) в течение всего рассматриваемого периода следовали среднерыночным тенденциям. При этом высокая прибыль привела к очень высоким показателям ROE, кроме 2014-2015 г.г., когда рентабельность стала отрицательной,

из чего можно сделать вывод, что убытки этих лет спровоцированы не внешними факторами банковского сектора Армении, а какими-то внутренними. Азербайджан Последнее рассматриваемое подразделение в контексте данного анализа – ВТБ (Азербайджан). Данная «дочка» является последним выходом группы ВТБ в страны СНГ. Банковский сектор Азербайджана характеризуется низкой долей банковских активов к ВВП, что говорит о слабой развитости банковского рынка, его неспособности обслуживать реальный сектор. Таблица – 16 Финансовые показатели ВТБ (Азербайджан) в динамике в тыс. драмов Год Активы 2008 14 518 Капитал 7 729 Прибыль - 162 Чистый % доход 1 108 Операционный Операционный доход Расход 1 138 1 295 2009 31 540 22 219 - 1 510 1 230 1 246 2 643 2010 26 727 18 214 - 4 005 374 480 4 551 2011 50 157 15 128 - 3 086 2 217 2 477 5 563 2012 85 493 12 835 - 2 293 830 4 520 6 813 2013 207 321 44 374 4 539 1 475 13 628 10 233 2014 н/д н/д н/д н/д н/д н/д Составлено по: Годовые финансовые отчеты ВТБ (Азербайджан) [Электронный ресурс]: URL: http://ru.vtb.az/about/indicators/ (Дата обращения: 26.04.2016). Для начала хотелось бы отметить, что ВТБ (Азербайджан) не имеет аудированной консолидированной отчетности после 2013 года. Начиная с 2010 года ВТБ (Азербайджан) начинает активно наращивать кредитный портфель, если в 2008-2009 г.г. доля кредитов составляла порядка 30%, то с 2011 года более 90%. В 2010 и 2013 г.г. группа ВТБ увеличивала уставный капитал зарубежной «дочки». Что касается показателей отчета о прибылях и убытках, то ВТБ (Азербайджан) не могли выйти «в плюс» из-за того, что расходы всегда чуть превышали доходы, а 2013 году увеличение операционного дохода почти в три раза изменило ситуацию, и азербайджанская дочка стала прибыльной. Таблица – 17 Сопоставление ROA и ROE ВТБ (Азербайджан) со среднерыночными Год 2008 2009 2010 2011 2012 2013 ROA по рынку ROE по рынку 1,42% 1,46% 9,66% ROA по компании ROE по компании 9,88% -1,12% -4,79% -2,07% -6,34% 0,77% 4,98% -14,98% -16,82% 1,02% -0,07% -6,15% -12,96% 1,30% 9,25% -2,68% -9,63% 1,51% 10,25% 2,19% 8,93%

Составлено по: Годовые отчеты ВТБ (Азербайджан) [Электронный ресурс]: URL: http://ru.vtb.az/about/indicators/ (Дата обращения: 26.04.2016), статистика глобального банка [Электронный ресурс]: URL: http://www.globalbanking.org/globalbanking.taf?section=dataset&set=gfd&data=years (Дата обращения: 26.04.2016) Учитывая банковский сектор Азербайджана, группа ВТБ приняла решение не делать большие инвестиции в данную страну, поэтому относительно других покупок уже функционирующих кредитных организаций, АФ-банк был одним из самых маленьких. ВТБ (Азербайджан) потребовалось порядка пяти лет, чтобы выйти в прибыль и стать рентабельным. Анализ финансовых показателей основных дочерних структур группы ВТБ показал следующее:  Каждому банку требовалось разное время, чтобы стать рентабельным, а  некоторым это так и не удалось; Дочерние структуры крайне чувствительны как к внутренним угрозам (валютный кризис в Беларуси, геополитическая и экономическая ситуация на Украине), так и к внешним (западные санкции относительно зарубежных  «дочек», например, Австрия); Банки действительно можно разделить на три группы: те, кто достиг ROE в 15%, те, кто потенциально способен это сделать и стартапы, можно также ввести новую группу: «умирающие», которые требуют сильной реабилитации либо вообще закрытия – ВТБ (Украина); Макроэкономическая характеристика стран Для макроэкономического анализа страны будут рассмотрены следующие показатели:   ВВП - показывает рост всей экономики страны; Объемы активов банковской системы - рост позволяет судить об активном  развитии банковского сектора; Банковские активы/ВВП – процент показывает покрытие экономики  банковскими активами; Уровень иностранных активов/капитала в банковской системе – показывает  открытость и конкурентность внутреннего рынка; Учетная ставка, инфляция.

ВВП в млн.USD Банковские активы в млн. USD 934,561 436,887 217,872 131,805 ст Ав я ри ст ах з Ка ан на аи р Ук 75,921 75,198 ь ан ус дж ар а л рб Бе ей з А 101,315 99,128 37,625 31,498 10,954 7,181 16,529 11,644 ия уз Гр ия ен м Ар ст Ав я ри н сь на ан та ру аи дж хс а р а а л з Ук рб Бе Ка ей з А ия уз Гр ия ен м Ар Рисунок 4 Показатели ВВП Рисунок 5 Банковские активы Составлено по: Статистика глобального банка [Электронный ресурс]: URL: http://www.globalbanking.org/globalbanking.taf?section=data-set&set=gfd&data=years (Дата обращения: 26.04.2016), ежегодные отчеты центральных банков (Дата обращения: 27.04.2016) Как по показателям ВВП, так и по объему банковских активов выделяется Австрия, как следствие показатель активы/ВВП у данной страны составляют 247%, что является распространённой практикой в европейских странах. Самые маленькие значения демонстрируют Грузия и Армения, однако стоит отметить, что данные страны имеют развитый банковский сектор и показатель активы/ВВП составляет порядка 70%. Инфляция 20.0% 18.1% 12.2% 15.0% 10.0% 6.7% 3.0% 3.1% 1.4% 5.0% 1.6% 0.0% я а н я я н сь та зи ни ин ри жа с ру у т а е д х а с р р м Г л за ба Ав Ук Ар Бе Ка йр е Аз Рисунок 6 Инфляция Учетная ставка 25.00% 20.00% 20.00% 12.50% 15.00% 6.75% 10.00% 4.00% 3.50% 5.50% 5.00% 0.05% 0.00% а я я н я н сь та зи ин ни ри жа с ру у т а е д х а с р р м Г л за ба Ав Ук Ар Бе Ка йр е Аз Рисунок 7 Учетная ставка Составлено по: Статистика по данным центральных банков (Дата обращения: 27.04.2016)

Иностранные банковские активы 87% 67% 36% 35% 18% Грузия Армения Украина Беларусь Азейрбаджан 14% Казахстан Рисунок 8 Иностранные активы в банковском секторе Составлено по: Статистика по данным центральных банков (Дата обращения: 27.04.2016) Грузия и Армения показывают высокую открытость банковского рынка, Украина, несмотря на готовность преобладания иностранных банков, пока не достигла такого высокого процента. Азербайджан и Казахстан пока ведут себя более осторожно в допуске на свой рынок иностранных инвестиций. В рамках данного исследования была просчитана корреляция с целью выявления взаимосвязи между финансовыми показателями дочерних структур ПАО «ВТБ» и макроэкономическими показателями страны базирования (см. Приложение №2) Четыре из шести финансовых показателей (Активы, капитал, чистый процентный доход, операционные доходы) показали высокую степень взаимосвязи с такими макроэкономическими показателями, как ВВП, банковские активы, активы/ВВП. Что касается прибыли и операционных расходов, то на наш взгляд, корреляция не является показателем и не объясняет причинно-следственную связь, поэтому анализироваться данные показатели не будут. На основе данных, полученных в результате корреляционного анализа, будут построены четыре линейные регрессии, показывающие взаимосвязь между активы/ВВП, капитал/ВВП, чистый процентные доход/банковские активы, операционные доходы/банковские активы.

7,000 6,549 Активы млн. долл 6,000 f(x) = 0.01x − 203.37 5,000 4,000 3,000 2,000 760 1,000 845 368 545 - - 100,000 1,458 840 200,000 300,000 400,000 500,000 ВВП млн. долл. Рисунок 9 Взаимосвязь ВВП и Активы Составлено по: Статистика глобального банка [Электронный ресурс]: URL: http://www.globalbanking.org/globalbanking.taf?section=data-set&set=gfd&data=years (Дата обращения: 26.04.2016), Консолидированная финансовая отчетность за 2014 год и годовые отчеты за 2014 году. (Дата обращения: 8.12.2015) 12 Капитал в млн. долл 10 8 6 4 2 - f(x) = 0 - 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 ВВП млн. долл Рисунок 10 Взаимосвязь ВВП и капитала Составлено по: Статистика глобального банка [Электронный ресурс]: URL: http://www.globalbanking.org/globalbanking.taf?section=data-set&set=gfd&data=years (Дата обращения: 26.04.2016), Консолидированная финансовая отчетность за 2014 год и годовые отчеты за 2014 году. (Дата обращения: 8.12.2015) Чистые % доходы в млн долл 160 140 147 f(x) = 0x + 31.07 120 100 80 58 60 43 25 40 20 - 62 0 34 2 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 700,000 800,000 900,000 1,000,000 Банковские активые млн. долл Рисунок 11 Взаимосвязь банковских активов и чистых процентных доходов

Составлено по: Статистика глобального банка [Электронный ресурс]: URL: http://www.globalbanking.org/globalbanking.taf?section=data-set&set=gfd&data=years (Дата обращения: 26.04.2016), Консолидированная финансовая отчетность за 2014 год и годовые отчеты за 2014 году. (Дата обращения: 8.12.2015) Операционный доход млн. долл 180 160 166 f(x) = 0x + 4.91 140 120 100 80 60 40 20 - 19 1117 6 0 23 100,000 200,000 300,000 400,000 500,000 600,000 700,000 800,000 900,000 1,000,000 Банковские активы млн. долл Рисунок 12 Взаимосвязь банковских активов и операционных доходов Составлено по: Статистика глобального банка [Электронный ресурс]: URL: http://www.globalbanking.org/globalbanking.taf?section=data-set&set=gfd&data=years (Дата обращения: 26.04.2016), Консолидированная финансовая отчетность за 2014 год и годовые отчеты за 2014 году. (Дата обращения: 8.12.2015) В ходе анализа было выявлено, что Австрия сильно выделяется на фоне других стран. Другие страны не сильно отклоняются от линии тренда. Также было получено уравнение регрессии, на основе которого будут анализироваться данные по потенциальным рынкам для ПАО «ВТБ.

3.3 Потенциальные рынки для зарубежной экспансии ПАО «ВТБ» Новая стратегия группы ВТБ, утвержденная в 2014 году, направлена на повышение рентабельности и прибыли, рост активов уже не является главной целью группы. Стоит отметить, что сложившаяся геополитическая и экономическая ситуация поставила перед руководством банка вопросы ликвидации некоторых дочерних структур, которые в сложившейся ситуации были не способны нормально функционировать, к ним в первую очередь относились ВТБ (Украина). Однако руководство банка приняло решение в сложившейся ситуации не ликвидировать дочерние зарубежные банки (рассмотренные в рамках данной работы). Также в 2014 году обсуждалась возможность смены формата присутствия в ряде стран: Вьетнам, Индия, Сербия, Ангола 56, но на сегодняшний день пока никаких изменений не произошло. Что касается потенциального развития и расширения международной сети, то руководство ВТБ неоднократно заявляло, что не планирует расширять бизнес в Западной Европе.57 Увеличивать страны присутствия в СНГ также вряд ли будет происходить, так как ВТБ планировало открывать «дочку» в Киргизии, но анализ рынка показал его непривлекательность, из чего можно сделать вывод, что ВТБ не будет проникать на рынки стран центральной Азии. Таким образом можно сделать вывод о том, что в ближайшем обозримом будущем ВТБ не ставит себе цель по выходу на новые рынки, а планирует развивать уже существующий бизнес и увеличивать его эффективность. В контексте данного исследования будет предложен ряд стран, которые по мнению автора, могли бы заинтересовать ПАО «ВТБ» в будущем. Как известно, основным мотивом банка является «следование за клиентом». Исходя из этого, предлагается рассмотреть страны БРИКС, так как на сегодняшний день в рамках данной ассоциации развивается тесное сотрудничество между Россией и Бразилией, Индией, Китаем и ЮАР. ВТБ уже вышел на рынки Индии, Китая и Африки, однако не ведет свою деятельность в Бразилии. Также Дынкиным было предложено потенциальное направление в следующие страны: «Иран, Египет, Индонезия, Мексика, Аргентина». 58 56 Зарубежный бизнес в динамике/ Корпоративный журнал ВТБ «Энергия успеха» №2(44) – 2014 г. [Электронный р е с у р с ] : URL: http://www.vtb.ru/group/press/smi/energy_of_success/2014/june/policy/affiliates/international/ (Дат а об ращения: (28.04.2016) 57 ВТБ не будет расширять бизнес в Западной Европе, может закрыть «дочки» в Индии, Сербии и Вьетнаме/2014 г. [Электронный ресурс]: URL: http://www.banki.ru/news/lenta/?id=6444604 (Дата обращения: (28.04.2016) 58 Дынкин А.А. Рост в условиях неопределенности: контуры мировой экономики в 2020 году. М.: Изд. Дом ГУ ВШЭ, 2008. С.4

Таблица – 18 Анализ банковской системы стран Страна Бразилия59 Иран60 Египет Индонези я Мексика Особенности банковского сектора Высокая степень концентрации банковской системы, высокая степень развития местных банков. Б а н ко в с к а я с и с т е м а основана на исламских принципах, что делает ее крайне специфичной. Иран лишь недавно взял курс на либерализацию банковского сектора. Присутствие исламского банкинга на рынке. Высокая концентрация государственных банков Особенности проникновения На местный рынок можно войти путем создания «дочки» на основе принципа взаимности, либо купив местный проблемный ба нк . Ка ж да я з а яв ка ра с с мат рива е т с я президентом и регулятором. Иностранные банки имели право вести деятельность лишь «свободных торговоэкономических зонах», где для них создавались особые благоприятные условия, начиная с 2004 года, имеют право работать «согласно принципу разделения прибылей и убытков» в форме филиалов и дочерних банков. Может быть учреждено представительство (при условии, что нет филиала), филиал и дочерний банк, участие в капитале, которого не ограничено. Учреждение банка нерезидентами возможно лишь в форме совместных банков, при этом от нерезидента требуется «наличие представительства, статус «первоклассного бака» в стране его происхождения».61 Учреждение филиала или дочернего банка может осуществляться только банками стран п р о и с х о ж д е н и я , ко т о р ы е п о д п и с а л и специальные международные соглашения, основанные на принципе взаимности 62. Высокая доля ино странных активов (порядка 70%), которая приходится на 4 крупнейших банка (Испания, Америка, Англия) Аргентина З н а ч и т е л ь н а я д о л я Иностранные банки и филиалы могут вести нерезидентов в банковской такую же деятельность, как и местные, в системе (порядка 50%) случае реализации «Принципа взаимности». 63 Выбранные развивающиеся страны имеют разное законодательное регулирование в отношении иностранных банков, по-разному открыты для иностранных инвестиций. Банковские системы данных стран требуют более глубокого анализа для составления стратегии по проникновению на их рынки. В рамках данного исследование будет проанализированы лишь макроэкономические показатели. 59 Розинский И.А. Иностранные банки в Бразилии/ И.А. Розинский [Электронный ресурс]: URL: http://www.sice.ru/cnts/2069.html (Дата обращения: (28.04.2016) 60 Полищук А.М. Кредитная система исламской республики Иран/А.М. Полищук [Электронный ресурс]: URL: http://www.bankmib.ru/3268 (Дата обращения: (28.04.2016) 61 Банковская система Индонезии [Электронный ресурс]: URL: http://verish.net/content/ (Дата обращения: (28.04.2016) 62 Лобанцова С. Условия допуска иностранных банков в кредитную систему Мексики [Электронный ресурс]: UR: http://www.sice.ru/cnts/1672.html (Дата обращения: 28.04.2016) 63 Зарождение и эволюция банковской деятельности в государствах различных правовых система/Курилов В.И. [и др.]; под ред. В.И. Курилова. – М.:2014. -123 с.

Также будут проанализированы страны Восточной Европы (Болгария, Венгрия, Польша), так как их банковские системы более развиты и открыты для иностранного капитала. Банковские активы млн. USD ВВП в млн. USD 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 - 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 - ия ка ша ия ет ны на ия ан ия ан ил кси оль нез Егип ппи нти нгр ист гар Ир з е П к л е а е до ли Арг В Па Бо Бр М и Ин Ф ия ия ка ия ия ша на ан ет ан ил нгр кси нез гар оль нти Ир Егип ист з к а Ве Ме до ол П ге Б Па Бр Ар Ин Рисунок 13 Макроэкономические показатели стран И с т оч н и к : Статистика глобального банка [Электронный ресурс]: URL: http://www.globalbanking.org/globalbanking.taf?section=data-set&set=gfd&data=years (Дата обращения: 26.04.2016) Активы/ВВП 108% 99% 87% 86% 76% 71% 46% 41% 39% 31% 10% т а а я я я я н ы на та пе ик зи ли ри ри ьш ин с с г и е ти а и л п г к г и н н з н о п Е к е л е а е П г В до М ли Бо Па Бр Ар Ин Фи Ир ан Рисунок 11 Макроэкономические показатели стран И с т о ч н и к : Статистика глобального банка [Электронный ре сурс]: URL: http://www.globalbanking.org/globalbanking.taf?section=data-set&set=gfd&data=years (Дата обращения: 26.04.2016) На основе полученных ранее уравнений линейной регрессии (см. Приложение №3), будут построены потенциально возможные финансовые показатели (в качестве зависимой переменной использовался показатель Активы/ВВП). Таблица 19 – Потенциальные финансовые показатели на основе уравнения линейной регрессии Бразилия Иран Пакистан Египет Чистый Операц. Активы Капитал % доход доход 2 239 270 65 50 - 747 - 84 6 - 26 200 29 25 -2 1 271 155 46 26

Индонезия Филиппин ы Мексика Аргентина Болгария Венгрия Польша 346 46 27 2 1 120 125 - 119 1 584 1 962 1 552 137 20 -9 192 237 189 43 23 18 52 60 51 22 -3 - 10 34 43 33 Вывод: Закрытость и ограниченность банковских систем Ирана, Пакистана, Мексики и Аргентины не делает данные рынки привлекательными для будущей зарубежной экспансии. Египет, Индонезия и Филиппины в ходе анализа попали в «желтую зону», что говорит о возможности инвестиций в данные страны. Наилучшие значения показали Бразилия, Болгария, Венгрия и Польша, что свидетельствует о том, что с точки зрения макроэкономики данные страны наиболее благоприятны для зарубежной экспансии. Однако хотело сь бы в очередной раз подчеркнуть, что в стратегию интернационализации закладывается огромное количество факторов, и полагаться в выборе стран только на макроэкономический анализ при помощи построения регрессионной модели не стоит, так как слишком высоки ошибки в прогнозировании показателей будущей деятельности.

Заключение Россия, как и множество других стран, проводит активную интеграцию в мировое хозяйство. Еще со времен СССР, создавались банки, осуществляющие международную деятельность, однако взлеты и падения экономики нашей страны, сформировали на сегодняшний день определенную тенденцию: основными транснациональными компаниями, осуществляющими деятельность на зарубежных рынках, являются компании энергетической и промышленной отрасли, а что касается банковского сектора, то создать действительно обширную и разветвленную сеть за рубежом получилось только у банков с государственным участием. Исследование, проведенное в данной работе, позволило сделать следующие выводы:  Анализ прямых иностранных инвестиций, показал, что сравнительно с другими отраслями, российский банковский сектор в не наилучшем положение. При этом наблюдается тенденция снижения притока и оттока ПИИ, а основной вывоз прямых иностранных инвестиций осуществляется небольшим  количеством транснациональных банков; В ходе развития транснациональных банков наблюдалась трансформация мотивов, стратегий, географических направлений и используемых форм выхода  на зарубежные рынки; На сегодняшний день, крупнейшими транснациональными банками России являются ВТБ, Сбербанк и Газпромбанк, банки с государственным участием, что в очередной раз доказывает, что государственная поддержка и  стимулирование создают некую банковскую монополию; Анализ деятельности ВТБ позволил выявить проблемные точки: а) замедление экономического роста, а также нестабильная ситуация в стране, не позволяет банку нормально функционировать, наблюдается падение прибыли как материнской компании, так и дочерних структур; б) несмотря на обширную сеть зарубежных подразделений, зарубежные активы в совокупных активах   группы составляют небольшую доли; Ключевым зарубежным рынком для ПАО «ВТБ» являются страны СНГ. Для каждого географического направления банком была разработана индивидуальная стратегия: проникновение в страны СНГ осуществлялись путем покупки уже существующего банка, деятельность была направлена на создание не только корпоративного бизнеса, но и розницы; восточное направление связано с созданием филиалов (Индия и Китай) или совместного банка (Вьетнам), при этом в этих регионах банк обслуживает только

корпоративных клиентов; развитие в Западной Европе связано с советским наследием, деятельность направлена на обслуживание ТНК из России и стран СНГ, также особенностью является работа с клиентами через программу «ВТБ  Директ»; Анализ основных финансовых показателей выявил проблемные банки, главным образом - это ВТБ (Украина), также в ходе анализа было выявлено, что банки реагируют как на внутренние проблемы рынка (кризис в Беларуси), так и  на внешние (санкции); В ходе корреляционного анализа была обнаружена взаимосвязь между финансовыми показателями дочерних банков и макроэкономическими показателями страны-преемника: в основном высокую корреляцию финансовые показатели давали с ВВП, банковскими активами, активы/ВВП,  уровнем налога и показателем депозиты/ВВП. Выявлены и проранжированы потенциальные рынки для дальнейшей экспансии.

Список литературы Законодательные акты 1. Федеральный закон от 14.03.2013 №29-ФЗ «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации»//Собрание законодательства Российской Федерации. – 2013. Монографии, учебники, учебные пособия 1. Мировая экономика и международный бизнес: учебник/кол. авторов; под общ. ред. В.В. Полякова. – 5-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2008. 2. Зарождение и эволюция банковской деятельности в государствах различных правовых система/Курилов В.И. [и др.]; под ред. В.И. Курилова. – М.:2014. 3. Диденко Н.И. Мировая экономика: контуры развития: учебное пособие/Н.М. Диденко. – СПБ.: СПБГТУ, 2001. – Гл. 6.2 4. Довбенко М.В., Осик Ю.И. Современные экономические теории в трудах нобелиантов: Учебное пособие/М.В. Довбенко. – М.: Академия Естествознания, 2011. – Гл. 2.4. 5. Киреев А.П. Международная экономика. В 2-х ч. Ч.1 Международная экономика: движение товаров и факторов производства. Учебное пособие для вузов. М.: Международ. Отношения, 2000. 6. Розинский И.А. Иностранные банки и национальная экономика. М.:ЗАО «Издательство «Экономика», 2009. 7. Arena M., Reinhart C., Vazquez F. The Lending Channel I Emerging Economies$ Are Foreign Bank Different?//NBER Working Paper. – 2006. 8. Berger A., Ghoul S., Guedhami O., Roman R. Internationalization and Bank Risk. September 2015 9. Canals, J., Universal banking, Oxford: Oxford University Press, 1997 10. Dunning J.H. Explaining International Production. L.:Unwin Hyman, 1998. 11. Vernon R. International Investment and International Trade in the Product Cycle // Quarterly Journal of Economics. 1966. 12. Knickerbocker F. T. Oligopolistic Reaction and Multinational Enterprise. – Boston, 1973. 13. Ricardo D. «The Principles of Political Economy and Taxation», 1817 г. 14. Rugman AM. Forty Years of the Theory of the Transnational Corporation // Transnational Corporations. 1999. N 2. 15. Smith A. «An Inquiry into the nature and causes of the wealth of nations», 4-е изд., 1801 г., 16. Berger A., Ghoul S., Guedhami O., Roman R. Internationalization and Bank Risk. September 2015 Статьи в журналах и других периодических изданиях 1. Абалкина А.А. Формы и методы экспансии российских банков за рубеж/ А.А. Абалкина// Деньги кредит и банки. – 2014. №3 2. Абалкина А.А. Взаимное участие банков в странах СНГ: масштабы и тенденции/А.А. Абалкина// Банковское дело. – 2010. №2 3. Абалкина А.А., Иванова К. Российские банки в странах дальнего зарубежья/А.А. Абалкина, К. Иванова// Мировая экономика и международные отношения. – 2014. №5 4. Арсенова Л.А. Посткризисные стратегии транснациональных банков/Л.А. Арсенова// Российское предпринимательство – 2011. № 2 5. Борнукова К. Влияние девальвации 2011 года на реальные доходы в Беларуси/К. Борнукова//BEROC Policy Paper Series, PP no. 09 – 2012 6. Дмитриева Е.В Проблемы развития российской банковской системы в контексте тенденций транснационализации/Е.В. Дмитриева// Вестник ВолГУ. Серия 9. – 2011. №11.

7. Дынкин А.А. Рост в условиях неопределенности: контуры мировой экономики в 2020 году. М.: Изд. Дом ГУ ВШЭ, 2008. 8. Исланкина Е.А. Теоретические аспекты интернационализации/ Е.А. Исланкина // Вестник Нижегородского университета – 2014. №1 9. Крейдич Т.В Тенденции транснационализации мировой экономики в условиях глобализации/Крейдич Т.В.// Вестник МГТУ. – 2010, том 13, №1. 10. Крылова Л.В. Транснационализация российского банковского капитала/Л.В. Крылова//Банковская система. – 2009 г. № 47 (383) 11. Лукашенко Е.А. Транснациональные банки: перспективы развития в России/Е.А. Лукашенко//Современная конкуренция: тезисы третьей научно-практической конференции. – 2009. №1 12. Новиков И. А. К вопросу о теоретическом обосновании интернационализации малых и средних предприятий/ И.А. Новиков//Российское предпринимательство. – 2013. №11 13. Панибратов А.Ю., Верба К.В. Интернационализация российских компаний: формирование конкурентных преимуществ в процессе зарубежных поглощений/А.Ю. Панибратов, К.В. Верба// Вестник Санкт-Петербургского университета, серия 8, менеджмент. – 2011, №2 14. Перский Ю.К., Новикова П.В. Интернационализация Российской компании: Роль и задачи менеджеров/ Ю.К. Перский, П.В. Новикова// Вестник ПНИПУ. Социальноэкономические науки. – 2012. №16. 15. Розинский И./Иностранные банки в странах партнерах России по СНГ//И. Розинский. Российский экономический журнал. №3/4. – 2008 16. Сидорова Е.А. Эволюция теоретических подходов к исследованию прямых иностранных инвестиций/Е.А. Сидорова// Вестник Тамбовского университета. - 2010. 17. Типанов В.В. Прямые иностранные инвестиции: тенденции и перспективы развития/В.В. Типанов//Вестник финансового университета. Мировая экономика – 2013. №1. 18. Смелянская М.Г. Процесс интернационализации фирмы: сущность понятия, мотивы, методы препятствия/ М.Г. Смелянкая// Прогнозирование экономической конъюнктуры в системах маркетинга: тез. докл. III Все- рос. науч.-практ. конф. – [Электронный ресурс] URL: http: marketing.spb.ru Статьи, размещенные в интернете 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Дементьева К., Хвостик Е..Рубль подвел российские банки. /К. Дементьева, Е. Хвостик.// Газета «Коммерсантъ» №113 от 30.06.2015. – С. 9 [Электронный ресурс]: URL: http://www.kommersant.ru/doc/2757727 Лившина Е.Я. Теории прямых иностранных инвестиций/ Е.Я. Лившина [Электронный р е с у р с ] : URL: http://www.unn.ru/pages/issues/vestnik/99990193_West_econ_finans_2001_1(3)/B_1-22.pdf Ширманова Т., Алексеевских А. Центробанк установил рекорд/Т. Ширманова//Известия URL: http://izvestia.ru/news/598256 Е. Березенская/ВТБ покупает росзагранбанки//Газета Ведомости. – 25.01.01 [Электронный ресурс]: URL: https://www.vedomosti.ru/newspaper/articles/2001/01/25/vtbpokupaet-roszagranbanki Е. Петелина/Нам никогда не давали указаний, какие проекты финансировать//Журнал Финанс [ Э л е к т р о н н ы й р е с у р с ] : URL: http://www.bankspb.ru/interview/5270/? sphrase_id=11815710 ВТБ будет кредитовать французов и австрийцев/Lenta.ru Финансы. – 2014 г. [Электронный ресурс]: URL: https://lenta.ru/news/2014/05/22/vtb/ Розинский И.А. Иностранные банки в Бразилии/ И.А. Розинский [Электронный ресурс]: URL: http://www.sice.ru/cnts/2069.html

Полищук А.М. Кредитная система исламской республики Иран/А.М. Полищук [Электронный ресурс]: URL: http://www.bankmib.ru/3268 9. Лобанцова С. Условия допуска иностранных банков в кредитную систему Мексики [Электронный ресурс]: UR: http://www.sice.ru/cnts/1672.html 8. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. Статистические сборники и отчеты Рынок слияний и поглощений в 2012 году. Отчет KPMG. – Февраль 2013 г. [Электронный р е с у р с ] : URL: https://www.kpmg.com/RU/ru/IssuesAndInsights/ArticlesPublications/Documents/S_MA_2r %202013.pdf U N C TA D , Wo r l d Investment Report 2015. URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2015_en.pdf Прямые инвестиции Российской Федерации по институциональным секторам экономики в 1994-2014, I-II кварталах 2015 года. [Электронный ресурс]: http://www.cbr.ru/statistics/? PrtId=svs Единая межведомственная информационно-статистическая система. Представительства д е й с т в у ю щ и х к р е д и т н ы х о р г а н и з а ц и й . [ Э л е к т р о н н ы й р е с у р с ] : URL: http://fedstat.ru/indicator/data.do?id=42492 Рейтинг стран мира по уровню прямых иностранных инвестиций. Гуманитарная энциклопедия [Элект ронны й ре сурс] URL: http://gtmarket.ru/research/foreign-directinvestment-index/info Экономика и управление в зарубежных странах (по материалам Wall Street Journal. 2013. – R.3-8): ежемесячный информационный бюллетень. М: 2014. - №4 С т а т и с т и к а г л о б а л ь н о г о б а н к а [ Э л е к т р о н н ы й р е с у р с ] : URL: http://www.globalbanking.org/globalbanking.taf?section=data-set&set=gfd&data=years Электронные ресурсы и документы История ВТБ. 27.09.12 [Электронный р е с у р с ] : URL: http://bankingsite.ru/banki_i_bankiri/56-istoriya-vtb.html 2. ОАО ВТБ/Портал внешнеэкономической информации// [Электронный ресурс]: URL: http://www.ved.gov.ru/oao_bank_vtb/ 3. Зарубежный бизнес в динамике/ Корпоративный журнал ВТБ «Энергия успеха» №2(44) – 2014 г. [Электронный р е с у р с ] : URL: http://www.vtb.ru/group/press/smi/energy_of_success/2014/june/policy/affiliates/international/ 4. ВТБ оптимизирует международную сеть/Корпоративный журнал: Энергия успеха// 2014 №2. [Электронный р е с у р с ] URL: http://www.vtb.ru/group/press/smi/energy_of_success/2014/june/policy/affiliates/international/ 5. ВТБ не будет расширять бизнес в Западной Европе, может закрыть «дочки» в Индии, Сербии и Вьетнаме/2014 г. [Электронный ресурс]: URL: http://www.banki.ru/news/lenta/? id=6444604 6. Стратегия/Корпоративный журнал: Энергия успеха// 2006 г. №1. [Электронный ресурс] URL: http://www.vtb.ru/group/press/smi/energy_of_success/2006/1/1/53.php 7. Вектор. Зарубежные инвестиции ВТБ/Корпоративный журнал: Энергия успеха// 2006 г. №5. [Электронный р е с у р с ] URL: http://www.vtb.ru/group/press/smi/energy_of_success/2006/1/1/53.php 8. ВТБ продолжает развитие сети подразделений в странах СНГ/Пресс-центр ВТБ. 20.02.2008 [Электронный ресурс]: URL: http://www.vtb.ru/group/press/news/releases/21049/ 9. Западные банки уходят из России – а как поживают российские «дочки» на Западе? – 2015 г. [Электронный ресурс]: URL: http://banks.eu/news/info/723/ 10. Инвестиционный форум «Россия зовет!»/ВТБ Капитал. – 2010 г. [Электронный ресурс]: URL: http://www.vtbcapital.ru/events/2010/moscow/news/681989/ 1.

11. Российский «ВТБ» утвердил докапитализацию украинской «дочки» на 14,5 млрд. грн/Insider – 2015 г. [Электронный р е с у р с ] : URL: http://www.theinsider.ua/rus/business/55e00f0b21fa0/ 12. Российский госбанк ВТБ сворачивает работу в Украине, но не закрывается/ ZN,UA – 2014 г. [Электронный ре сурс]: URL: http://zn.ua/ECONOMICS/rossiyskiy-gosbank-vtbsvorachivaet-rabotu-v-ukraine-no-ne-zakryvaetsya-154920_.html 13. Банковская система Индонезии [Электронный ресурс]: URL: http://verish.net/content/ 14. Корпоративный журнал ВТБ: Энергия успеха// 2014 №2. [Электронный ресурс] URL: http://www.vtb.ru/group/press/smi/energy_of_success/2014/june/policy/affiliates/international/ 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Сайты http://www.cbr.ru/ - Сайт центрального банка России http://www.bank.gov.ua/control/uk/index - Сайт ЦБ Украины http://www.nbrb.by/ - Сайт ЦБ Беларуси https://www.nbg.gov.ge/index.php?m=2 – Сайт ЦБ Грузии http://www.nationalbank.kz/?&switch=kazakh – Сайт ЦБ Казахстана https://www.cba.am/am/SitePages/Default.aspx - Сайт ЦБ Армении http://www.cbar.az/ - Сайт ЦБ Азербайджана http://www.vtb.ru/ - Сайт ПАО «ВТБ» http://bankir.ru/

Приложение №1 Финансовые показатели дочерних банков ПАО «ВТБ» на 2014 год в тыс. USD Страна Беларусь Украина Армения Грузия Азейрбаджа н Казахстан Австрия Активы 844 741 1 457 614 760 358 545 279 Капитал 130 256 - 1 065 643 64 623 66 577 368 334 839 588 6 549 189 Прибыль Чистый % Дох 9 155 57 637 - 1 322 643 61 782 - 26 979 42 752 11 547 25 067 60 906 99 252 784 064 5 464 3 962 8 832 Операц. Дох. 19 182 5 935 11 331 1 880 33 853 146 783 17 374 22 920 165 692 Операц. Расх 44 346 375 770 55 373 24 912 13 046 50 764 - 48 677 Макроэкономические показатели стран базирования Страна ВВП в млн. USD Банковские активы в млн. USD Акт. /ВВП Ин. Кап. Акт. Ин. Банк Беларусь 75 921 37 625 58% 21% 35% 12 981 2% 12% 28% Украина 131 805 101 315 82% 34% 36% 36 879 -1% -2% Иностран. активы ROA ROE Депоз Кредиты /ВВП /депозиты % Ставка Инфция Нало г % депоз % кред 84% 20,00% 18,1% 18% 19% 19% 43% 128% 12,50% 12,2% 18% 12% 18% Армения 11 644 7 181 70% 67% 67% 4 812 2% 10% 25% 162% 6,75% 3,0% 20% 10% 16% Грузия Азербайджан 16 529 10 954 71% 84% 87% 9 530 4% 18% 26% 134% 4,00% 3,1% 15% 8% 12% 75 198 31 498 42% 18% 18% 5 670 2% 10% 14% 170% 3,50% 1,4% 20% 9% 18% Казахстан 217 872 99 128 46% 11% 14% 14 361 1% 11% 26% 128% 5,50% 6,7% 20% н/д н/д Австрия 436 887 934 531 247% н/д н/д н/д 0% 5% 94% 120% 0,05% 1,6% 25% н/д н/д Приложение №2

Расчет корреляции между финансовыми показателями и макроэкономическими показателями Корреляция Активы Капитал Прибыль Чистый %дох Операц. Дох. Операц. Расх ВВП в млн.US D 0,90 0,91 Банк. Активы Ин. активы /ВВП Кап. 0,99 0,99 -0,16 0,99 0,98 -0 ,53 Акт. Ин. Банк. -0,14 -0,39 Ин. Акт. -0,31 -0,66 ROA -0,52 -0,65 ROE -0,43 -0,72 Депозит ы /ВВП 0,98 0,99 Кредиты / % депозиты Ставка Инфл. -0,25 -0,41 -0,25 -0,28 -0,39 -0,22 Налог 0,79 0,80 % Деп % . Кред. 0,38 0,32 0,98 0,49 0,03 0,10 0,04 0,08 0,11 -0,91 0,58 0,78 -0,10 0,05 -0,33 -0,39 0,20 0,04 0,82 0,91 0,94 -0,01 0,08 -0,14 -0,53 -0,49 0,97 -0,46 -0,13 0,02 0,69 0,67 0,30 0,92 0,99 0,97 -0,86 -0,82 -0,66 -0,66 -0,73 0,98 -0,24 -0,44 -0,27 0,81 0,55 0,52 -0,21 -0,32 -0,26 -0,09 -0,11 0,96 -0,46 -0,66 -0,11 -0,05 0,46 0,48 -0,36 0,10 0,26 -0,25

Приложение №3 Активы Регрессионные уравнения (Финансовый показатель - Активы/ВВП) 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 - f(x) = 3037.9x − 1046.05 0% 50% 100% 150% 200% 250% 300% Активы/ВВП 12 Капитал 10 8 6 4 2 0% f(x) = 0 50% R² = 0 100% 150% 200% 250% 300% 200% 250% 300% 200% 250% 300% Активы/ВВП 160 Чистый % доход 140 f(x) = 60.39x − 0.24 R² = 0.88 120 100 80 60 40 20 0% 50% 100% 150% Операционный доход Активы/ВВП 180 160 140 120 100 80 60 40 20 - f(x) = 77.29x − 33.29 R² = 0.9 0% 50% 100% 150% Активы/ВВП

Рецензии:

Авторизуйтесь, чтобы добавить рецензию

- у работы пока нет рецензий -

Отзывы:

Авторизуйтесь, чтобы оставить отзыв