МИНИСТЕРСТВО НАУКИ И ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО
ОБРАЗОВАНИЯ
«НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ
УНИВЕРСИТЕТ «МИСиС»
ИНСТИТУТ ЭКОНОМИКИ И УПРАВЛЕНИЯ
ПРОМЫШЛЕННЫМИ ПРЕДПРИЯТИЯМИ ИМЕНИ
ВЛАДИМИРА АНДРЕЕВИЧА
РОМЕНЦА___________________________________
КАФЕДРА
ЭКОНОМИКИ________________________________________________________
НАПРАВЛЕНИЕ 38.03.01
ЭКОНОМИКА___________________________________________
ВЫПУСКНАЯ
КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА
БАКАЛАВРА
на тему: «Учет, анализ и прогнозирование финансовых
результатов на примере ПАО «Газпром нефть»
Студент___________________________________________ А.М. Мустафин
Руководитель работы_____________________________ Н.В. Шмелева
Консультанты по разделам:
стандартизация и метрология__________________ Е.Н. Елисеева
Нормоконтроль проведен__________________________ Е.Н. Елисеева
Проверка
на
антиплагиат
произведена
Мурадов
Москва июнь 2019
__________________
И.В.
Работа рассмотрена кафедрой и допущена к защите в ГЭК
Заведующий
кафедрой_______________________________________
Е.Ю.
Сидорова
Директор
Молчанов
института_______________________________________
Г.А.
Аннотация
Актуальность данной работы заключается в том, л юбая деятельность
предполагает
ведение
финансовых результатов
учета
финансовых
попадают
в
состав
результатов.
форм
годовой
Показатели
бухгалтерской
(финансовой) отчетности. На основании полученных данных компания
может провести анализ эффективности своей деятельности и финансового
состояния, а также спрогнозировать свои финансовые результаты и
финансовое состояние на определенный промежуток времени вперед
(месяц, квартал, год).
Актуальность темы работы предопределила ее цель, задачи и
методологическую основу.
Цель данной выпускной квалификационной работы заключается в
анализе
прогнозировании
финансовых
результатов
деятельности
компании в будущем.
В работе произведены следующие виды анализа: вертикальный и
горизонтальный анализ бухгалтерского баланса ПАО «Газпром нефть»,
горизонтальный анализ отчета о финансовых результатах и отчета о
движении денежных средств, финансовый анализ, факторный анализ,
анализ ликвидности и вероятности банкротства компании.
Выявлены
негативная
тенденция,
влияющие
на
финансовое
состояние ПАО «Газпром нефть» - тенденция к увеличению дебиторской
задолженности в абсолютных значениях и в относительных, при ее учете
в структуре активов.
В работе представлены прогнозируемые финансовые результаты
ПАО «Газпром нефть» при помощи следующих методов и программ:
а)
прогнозирование увеличения чистой прибыли за счет ее
возникновения
на
отдельном
подчиненном
ПАО
«Газпром
нефть»
предприятии;
б)
прогнозирование выручки на нескольких рынках (газа, нефти и
нефтепродуктов) при помощи индекса сезонности;
в)
прогнозирование
выручки
функции MC Excel «ПРЕДСКАЗ»;
при
помощи
линии
тренда
и
г)
прогнозирование
выручки
при
помощи
программы
пакет
Statistica;
д)
прогнозирование
выручки
на
основании
зависимых
показателей, подтвержденных высоким значением корреляции.
В конце прогнозирования было выявлено, что прогнозируемые
финансовые результаты при помощи линии тренда и программы Statistica
Base имеют схожие результаты с погрешностью от 5 до 7 %.
Abstract
The relevance of this work is that any activity involves keeping records of
financial results. Indicators of financial results fall into the composition of the
forms of the annual accounting (financial) statements. Based on the data
obtained, the company can analyze the effectiveness of its activities and
financial condition, as well as predict its financial results and financial
condition for a certain period ahead (month, quarter, year).
The relevance of the topic of work predetermined its purpose, objectives
and methodological basis.
The purpose of this final qualifying work is to analyze the forecasting of
the financial performance of the company in the future.
The following types of analysis were performed: vertical and horizontal
analysis of the balance sheet of PJSC Gazprom Neft, horizontal analysis of the
statement of financial results and cash flow statement, financial analysis,
factor analysis, analysis of liquidity and the probability of a company's
bankruptcy.
The negative trend affecting the financial condition of PJSC Gazprom
Neft is revealed - a tendency to an increase in accounts receivable in absolute
and relative values, when it is considered in the structure of assets.
The paper presents the projected financial results of PJSC Gazprom Neft
using the following methods and programs:
a)
forecasting an increase in net profit due to its occurrence at a
separate enterprise subordinate to PJSC Gazprom Neft;
b)
forecasting revenues in several markets (gas, oil and petroleum
products) using the seasonality index;
c)
revenue forecasting using the trend line and the MC Excel
“Predict” function;
d)
revenue forecasting using the Statistica package;
At the end of the forecast, it was revealed that the projected financial
results using the trend line and the Statistica Base program have similar
results with an error of 5 to 7%.
Москва июнь 2019
Содержание
Введение
6
1 Теоретические и методические основы оценки финансовых результатов
8
1.1 Экономическая сущность финансовых результатов
8
1.2 Выручка и себестоимость как ключевые факторы, влияющие на
финансовый результат
11
1.3 Методика анализа и прогнозирования финансовых результатов
организации
24
2 Анализ финансовых результатов ПАО «Газпром нефть»
29
2.1 Вертикальный и горизонтальный анализ бухгалтерских показателей
компании
29
2.2 Финансовый анализ деятельности компании
41
2.3 Практические рекомендации ПАО «Газпром нефть» на основании
финансового анализа
52
3 Прогнозирование финансовой отчетности. Общие рекомендации компании54
3.1 Прогнозирование финансовой отчетности на основании деятельности
АО «Мессояханефтегаз»
54
3.2 Статистическое прогнозирование финансовых результатов ПАО «Газпром
нефть» на
основе индекса сезонности
67
3.3 Статистическое прогнозирование финансовых результатов ПАО «Газпром
нефть» при помощи пакета STATISTICA и ключевых корреляционных
показателей-факторов
80
Заключение
88
Список использованной литературы
89
Приложение А. Бухгалтерский баланс ПАО «Газпром нефть»
91
Приложение Б. Прогнозирование выручки ПАО «Газпром нефть»
95
Введение
На
пороге
4
промышленной
революции
рейтинг
крупнейших
транснациональных компаний мира «Fortune Global 500» возглавляют
промышленные компании. Большинство компаний рейтинга заняты в
промышленности, из них в первую пятерку рейтинга входят 4 компании,
осуществляющие деятельность в сырьевой сфере, такие как State Grid,
Sinopec Group, China National Petroleum, занимающие 2,3 и 4 места
рейтинга 2018 года.
В рейтинг вошло всего 4 российских компании: ПАО «Газпром», ПАО
«Лукойл», НК «Роснефть» и ПАО «Сбербанк», занявшие 49, 63, 115 и 205
места соответственно.
Каждая
компания,
вошедшая
в
данный
рейтинг,
стремится
автоматизировать и наладить свое производство и реализацию таким
образом, чтобы достичь максимальных показателей прибыли и стоимости
компании.
Для этого организации организуют качественный учет и анализ
финансовых
результатов
деятельности.
В
дальнейшем
компания
прогнозирует финансовые результаты деятельности на последующие
анализируемые
периоды
для
достижения
поставленных
целей
и
контроллинга их исполнимости.
Роль прогнозирования также увеличивается с развитием цифровой
экономики. Благодаря таким программам, как Альт-инвест и пакет
Statistic, появляется возможность производить анализ по большему
объему информации с меньшими ошибками и с меньшими затратами
ресурсов и времени.
Актуальность
долгосрочной
и
данной
работы
эффективной
заключается
деятельности
в
том,
компании
что
для
необходимо
осуществлять учет, анализ и прогнозирование финансовых результатов. В
тоже время показатели финансовых результатов попадают в состав форм
годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности. Формы в свою очередь
периодически
меняется,
а
их
заполнение
обязательно
и
регламентировано Приказом Минфина России от 29.07.1998 № 34н,
последняя редакция которого от 11.04.2018.
Актуальность темы работы предопределила ее цель, задачи и
методологическую основу.
Цель данной выпускной квалификационной работы заключается в
анализе
прогнозировании
финансовых
результатов
деятельности
компании в будущем.
Для детального и четкого анализа и достижение поставленной цели
выпускной квалификационной работы выделим ключевые задачи:
Изучить экономическую сущность финансовых результатов;
а)
изучить
понятие прибыль
и его значение
в финансовых
результатах деятельности компании;
б) изучить методики анализа финансовых результатов;
в)
проанализировать
финансовый
результат
посредством
горизонтального и вертикального анализа бухгалтерского баланса ПАО
«Газпром нефть»;
г) провести финансовый анализ ПАО «Газпром нефть»;
д) спрогнозировать результаты финансовой отчетности на основании
дочернего акционерного общества «Мессояханефтегаз»;
е)
рассчитать эффективность проекта АО «Мессояханефтегаз» с
помощью программы АЛЬТ-Инвест;
ж)
спрогнозировать
статистического
анализа
финансовые
данных
результаты
мирового
и
на
основании
национального
нефтегазового рынка, стратегических данных ПАО «Газпромнефть»;
з) сделать общее заключение по деятельности ПАО «Газпром нефть»
и дать ряд рекомендаций для обеспечения наиболее высоких финансовых
результатов.
Объектом выпускной квалификационной работы выступают ПАО
«Газпром нефть» и АО «Мессояханефтегаз».
Предметом
изучения
является
финансовая
деятельность
ПАО
«Газпром нефть» и АО «Мессояханефтегаз». Информационной базой для
анализа послужили:
а)
формы бухгалтерской (финансовой) отчетности ПАО «Газпром
нефть» и АО «Мессояханефтегаз»;
б) статистические и стратегические данные ПАО «Газпром нефть» и
АО «Мессояханефтегаз»;
в)
статистические данные нефтегазовой отрасли (нефтегазового
мирового и национального рынка);
г) нефтегазовые отраслевые нормы, нормы по ПБУ и МСФО.
Данные для расчета поставленных задач берутся из официальной
отчетности ПАО «Газпром нефть» [1]. Теорию для изучения поставленных
теоретических
задач
берем
с
методических
указаний
по
ведению
бухгалтерского учета (БУ), электронных ресурсов «Консультант плюс» и
«Главбух».
Работа, написана при помощи научных работ следующих авторов:
Шеремет, А.Д., Негашева, Е.В. [2], Савицкой, Г.В. [3], Елисеевой, Е.Н,
Таюрской, Е.И. [4],
Костыговой, Л.А. [5].
1 Теоретические и методические основы оценки
финансовых результатов
1.1 Экономическая сущность финансовых
результатов
Конкретного понятия финансового результата в настоящее время не
существует.
Некоторые
Парашутин,
Н.В.
специалисты,
считают,
что
под
такие
как
Козлова,
финансовыми
Е.П.,
результатами
понимается показатель валовая прибыль или убыток. Другие авторы
сводным показателем, характеризующим финансовый результат, считают
прибыль. Третьи специалисты, такие как Г. В. Савицкая, дополнительно с
прибылью
учитывают
рентабельность,
как
ключевой
показатель
финансовых результатов Шеремент, А.Д. и Р.С. Сайфулин, Р.С. отмечали:
«финансовый
результат
деятельности
предприятия
выражается
в
изменении величины его собственного капитала отчетного периода» [6].
Обобщая эти мнения, под финансовым результатом необходимо
учитывать капитализацию компании и чистую прибыль. Поскольку при
расчете чистой прибыли учитывается влияние финансовых результатов
прошлых периодов, что необходимо учитывать, так как деятельность
компании,
не
однодневной,
предполагает
долгосрочный
план
по
достижению определенных целей.
Показатели и, влияющие на них, показатели представлены на
рисунке 1.
Источник: составлено автором
Рисунок 1 - Финансовый результат и показатели, влияющие на него
При
этом
существует
вполне
конкретная
задача
у
понятия
«финансовый результат» - предоставление такой информации о компании
и результатов ее деятельности, которая позволит пользователю принять
правильное
процессов
управленческое
таким
образом,
решение,
чтобы
построить
достичь
структуру
поставленных
бизнесцелей
и
спрогнозировать будущие результаты от деятельности компании.
В
данном
случае
управленческое
подразумевается,
решение,
нуждается
в
что
лицо,
принимающее
систематическом
анализе
деятельности компании и последующем управлении предприятием по
следующей схеме:
а) постановка цели;
б) постановка задач, направленных на достижение цели;
в) контроль за выполнением задач;
г) анализ
результатов,
полученных
непосредственно
от
выполненных задач;
д) прогнозирование на основании полученных результатов;
е) корректировка (постановка новых) целей и задач.
От качества выполняемых выше указанных процессов (задач) зависит
вся деятельность компании, все будущие результаты и показатели, сроки
достижения цели и количество ресурсов, потраченных на достижение
этой цели.
Необходимо отметить, что финансовый результат - завершающий
элемент деятельности предприятия за какой-то промежуток времени
(чаще всего месяц, квартал или год), связанный с производством и
реализацией продукции (выполнением и оказанием работ и услуг) и
одновременно
начальное
состояние
предприятия
в
следующем
промежутке времени.
Высокие
значения
финансовых
результатов
деятельности
предприятия также важны и для внешних пользователей:
а) для государства - обеспечение укрепления бюджета государства
посредством налоговых изъятий, а также социальная стабильность на
рынке труда;
б)
для акционеров – получение больших доходов - дивидендов с
чистой прибыли компании;
в)
обществу и профсоюзам работников – выплаты премиальных
сотрудникам и возможное расширение кадрового состава, вследствие
роста фирмы.
Понятия «финансовые результаты», «прибыль» используются в БУ,
налоговом
учете
(НУ),
комплексном
экономическом
анализе
хозяйственной деятельности, финансовом и инвестиционном анализе,
финансовом
менеджменте.
Остановимся
на
общих
моментах
и
особенностях использования этих понятий.
Финансовым
результатом
основной
деятельности
(от
продаж)
выступает выручка от продаж, для большей части функционирующих в
российской экономике предприятий отражаемая по принципу начисления
(на основе данных об отгруженной продукции). Судить о том, какой
конечный финансовый результат получен по итогам продаж, можно
только очистив его от причитающихся государству косвенных налогов и
себестоимости. Превышение выручки над налоговыми расходами и
затратами,
ее
формирующими,
даст
положительный
результат,
называемый прибылью от продаж . Обратная ситуация покажет убыток от
продаж. Таким образом, конечным финансовым результатом от продаж
выступает прибыль или убыток, полученные по итогам доходов от продаж,
уменьшенные на величину налоговых расходов и расходов по выпуску
продукции (выполнению работ, оказанию услуг).
Финансовое обеспечение деятельности предприятия осуществляется
с помощью финансовых ресурсов. Их величина определяет возможность
финансирования воспроизводственных процессов [7].
Финансовые ресурсы возникают вследствие взаимодействия ресурсов
производства с процессами производственно-хозяйственной деятельности
–
снабжением,
производством,
реализацией
и
распределением,
результатом чего являются доходы, расходы, прибыль, финансовые
операции.
Финансовый результат деятельности организации характеризует
эффективность хозяйствования, а конечным результатом финансовой
деятельности
выступает
являются
основным
балансовая
источником
бухгалтерская
пополнения
прибыль,
которая
собственных
средств
предприятия.
Порядок формирования показателей прибыли определяется рядом
нормативных документов. Правила обобщения информации о финансовых
результатах
организации
закреплены
в
ряде
положений
по
бухгалтерскому учету (ПБУ).
Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются
суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности: прибыль – это
часть чистого дохода, который непосредственно получают субъекты
хозяйствования после реализации продукции. По бухгалтерскому балансу
выделяют следующие виды прибыли:
а) валовая прибыль;
б) прибыль от продаж;
в) прибыль до налогообложения;
г) чистая прибыль.
Валовая
прибыль
включает
в
себя
выручку,
полученную
от
реализации готовой продукции, товаров, работы или услуг, за вычетом
себестоимости продаж готовой продукции, работ, товаров или услуг.
Прибыль
от
продаж
дополнительно
учитывает
коммерческие
и
управленческие расходы. Прибыль до налогообложения в свою очередь
дополнительно учитывает доходы от участия в других организациях,
проценты к получению и прочие доходы за вычетом процентов к уплате и
прочих расходов. Чистая прибыль учитывает текущий налог на прибыль,
отложенные налоговые активы и обязательства [8].
Чистая прибыль является источником удовлетворения финансовых
интересов предприятия, работников, учредителей, местных органов,
государства.
Для
компании
прибыль
—
это
особый
систематически
воспроизводимый ресурс коммерческой организации, конечная цель
образования
и
последующего
развития
бизнеса.
Сущность
рассматриваемой экономической категории заключается в том, что
необходимый уровень прибыли – это:
а)
основной внутренний источник текущего и долгосрочного
развития организации;
б) базовый фактор возрастания рыночной стоимости организации;
в) индикатор кредитоспособности организации;
г) приоритетный интерес собственника, поскольку он обеспечивает
возможность возрастания капитала;
д)
инструмент конкурентоспособности организации при наличии
стабильного и устойчивого уровня прибыли.
Поддержание необходимого уровня прибыльности – объективная
закономерность нормального функционирования организации в рыночной
экономике.
Систематический
недостаток
прибыли
и
ее
неудовлетворительная динамика свидетельствуют о неэффективности и
нестабильности бизнеса, что может привести компанию к банкротству.
Таким образом, финансовый результат – главный критерий оценки
деятельности
для
большинства
предприятий
и
характеризуется
приростом суммы собственного капитала (чистых активов), основным
источником которого являются прибыль от основной, инвестиционной,
финансовой деятельности.
1.2 Выручка и себестоимость как ключевые
факторы, влияющие на финансовый результат
Прибыль
и
рентабельность
характеризующие
экономические
-
важнейшие
результаты
показатели,
производственно-
коммерческой деятельности субъекта рынка.
Под деятельностью субъекта рынка понимается производственная
деятельность и/или оказание работ и услуг.
Расчет показателя прибыли начинается с расчета полученной
выручки, которая является завершающим этапом производственного
процесса и процесса оказания работ или услуг.
Сначала
выручка
чаще
всего
выражается
в
дебиторской
задолженности от покупателя или заказчика. Впоследствии выручка,
путем
закрытия
дебиторской
задолженности,
принимает
денежную
форму. После этого денежная форма вступает в новый производственный
процесс или процесс оказания работ или услуг, где денежные средства
расходуются на покупку внеоборотных активов (основных средств (ОС) и
нематериальных активов (НМА) и оборотных средств (материальных
ценностей, товаров, финансовых вложений).
Важно
отметить,
что
возможна
ситуация,
когда
покупка
внеоборотных и оборотных средств происходит сначала без денежной
формы, а путем начисления кредиторской задолженности, которая в
будущем будет закрываться денежной формой.
Схематическая
визуализация
производственного
процесса
процесса оказания работ и услуг представлена на рисунке 2.
Источник: составлено автором
Рисунок 2 - Производственный цикл предприятия
или
Расчет прибыли зависит от того, какую прибыль хочешь рассчитать
пользователь.
В
БУ
расчет
прибыли
производится
в
следующей
последовательности:
а)
учет доходов по обычным видам деятельности и прочим видам
деятельности;
б)
учет расходов по обычным видам деятельности и прочим видам
деятельности;
в)
расчет финансового результата: прибыли или убытка от
деятельности организации.
Бухгалтерские проводки, учитывающие доход и расчет финансового
результата, представленными в таблице 1.
Таблица 1 - Бухгалтерский учет доходов и расчет финансового результата
Корреспонденция
Хозяйственная операция
Отражена выручка от реализации готовой продукции,
товаров или услуг
Учтена реализация основного средства (ОС), запасов и
других активов
Оприходованы возвратные материалы
Поступление активов по договору мены
Восстановление суммы резерва
счетов
по
по
дебету
кредиту
62
90.1
62
91.1
10
08
14
63
91.1
91.1
96
91.1
59
Начисление доход по депозитному счету в банке
Доходы от участия в других организациях
Получен доход от продажи валюты
Рассчитан финансовый результат от обычного вида
деятельности
Рассчитан финансовый результат от прочих видов
деятельности
Источник: составлено автором
76
91.1
51
91.1
90.9
99
91.9
99
Важно, что БУ и НУ в разрезе создания резервов отличается, это
необходимо учитывать, поскольку в результате возникают разницы.
Разницы в свою очередь прямо влияют на финансовый результат.
Сравнение требований к резервам в БУ и НУ представлены в таблице 2.
Таблица 2 - Требования к резервам в бухгалтерском и налоговом учете
Вид резерва
1
По сомнительным
долгам
На гарантийный ремонт
Учет резерва
бухгалтерский учет
налоговый учет
2
3
обязателен для всех
создают добровольно
компаний
обязателен, за исключением создают добровольно
компаний, которым
разрешено ведение
На ремонт основных
средств
упрощённого БУ
не создается
создают добровольно
Продолжение таблицы 2
1
На отпуска и
2
создают добровольно
вознаграждения по итогам за
год
Под снижение стоимости
товарно-материальных
ценностей (ТМЦ)
Под обесценение финансовых
вложений
3
создают
добровольно
обязателен, за исключением
компаний, которым разрешено
ведение упрощённого БУ
обязателен, за исключением
компаний, которым разрешено
ведение упрощённого БУ
На НИОКР
не создается
не создается
не создается
создают
добровольно
Источник: составлено автором
Разницы между БУ и НУ могут возникнуть при создании резерва по
сомнительным долгам, на гарантийный ремонт, на ремонт основных
средств, под снижение стоимости ТМЦ и финансовых вложений и учета
затрат на НИОКР.
Разницы между БУ и НУ возникают не только вследствие разного
учета резервов, но также в случае:
а) безвозмездной передачи имущества;
б)
дооборудовании
ОС,
в
результате
которой
стоимость
оборудования увеличилась и/или срок службы ОС увеличился;
в)
превышения
фактически
произведенных
командировочных
расходов над лимитом, установленным в налоговом кодексе Российской
Федерации (НК РФ);
г) возникновения убытка при реализации ОС и учета учет убытка
прошлых лет;
д) учета доходов учредителей, доля которых превышает 50 %.
Проводки по учету разниц между НУ и БУ представлены в таблице 3
Таблица 3 - Начислению разниц между бухгалтерским и налоговым
учетом
Хозяйственная операция
Начисление
постоянного
налогового
обязательства
Начисление постоянного налогового актива
Начисление отложенного налогового актива
Начисление
отложенного
налогового
Корреспонденция счетов
дебет
кредит
99.02.04
69.04.2
68.04.2
09
68.04.2
99.02.3
68.04.2
77
обязательства
Источник: составлено автором
Разницы между БУ и НУ классифицируются на постоянные и
отложенные разницы. При этом постоянные и налоговые разницы
классифицируются на налоговые активы и налоговые обязательства. В
зависимости от вида начисленной разницы чистая прибыль может
увеличиться или уменьшиться.
Постоянные разницы прямо влияют на прибыль. Особенностью
данных
разниц
закачается
в
том,
постоянные
налоговые
активы
покрываются постоянными налоговыми обязательства и наоборот.
Отложенные налоговые обязательства и активы также прямо влияют
на
финансовый
результат.
Особенностью
отложенных
разниц
заключается в их «непостоянном» характере: начисляя данные разницы,
в
перспективе
пользователь
не
должен
забыть
их
списать,
при
соблюдении определенных требований, которые либо в отчетном периоде,
либо через какой-то промежуток времени наступят.
Помимо 4 видов прибыли, применяемых в БУ, имеется ряд других
видов прибыли [9].
Классификация видов прибыли приведена на рисунке 3.
Источник: составлено автором
Рисунок 3 - Классификация видов прибыли
Данная
классификация
не
включает
все
существующие
виды
прибыли. При этом некоторые виды прибыли, указанные в данной
таблице, имеют общий смысл и способ расчета.
Например, маржинальная прибыль, как и минимальная прибыль,
показывают какое значение прибыли компания должна получать, что
продолжать
осуществлять
свою
деятельность
и
избежать
краха.
Указанные виды прибыли рассчитываются как разница между выручкой
от реализованной продукции, товаров и услуг и переменными затратами,
приходящимися на реализованную продукцию.
Общий финансовый результат по смыслу очень похож на прибыль от
продаж,
рассчитываемую
в
форме
бухгалтерской
(финансовой)
отчетности № 2.
Уникальным и интересным видом прибыли является экономическая
прибыль. По своему смыслу она в отличие от видов прибыли по БУ и НУ,
учитывает особенности микроэкономики, финансового анализа и МСФО, а
именно: учитывает альтернативные (вмененные) издержки.
Нормальная прибыль по своему смыслу тоже учитывает особенности
финансового анализа и МСФО – это необходимый и достаточный размер
прибыли, при котором затрачиваемые ресурсы (капитал) в производство
превышают возможные (альтернативные) выгоды от размещение данные
ресурсов (ссуда, аренда).
Обобщая сущность всех существующих видов прибыли, получаем
ключевые функции каждой прибыли:
а) прибыль
позволяет
судить
об
эффективности
осуществления
деятельности;
б) прибыль играет стимулирующую роль, направленную на развитие
производства, повышение производительности труда, мотивацию труда,
обеспечение социального развития;
в) прибыль выступает доходным источником для финансирования
государственных
расходов
(государственных
инвестиций,
производственных, научно-технических, социально-культурных программ,
развитие инфраструктуры).
Финансовый результат ПАО «Газпром нефть», как организации,
работающей на нескольких рынках: национальных и мировых, зависит от
ряда
факторов.
финансовый
Данные
результат,
факторы
они
прямо
могут
быть
или
косвенно
явными
или
влияют
на
неявными,
общеизвестными и нет (картельные сговоры и кооперации).
Формирование прибыли начинается с ее расчетов и учета факторов,
влияющих на нее. К основным факторам, влияющим на прибыль, относят:
а) цена реализации продукции, товаров или услуг;
б) объемы реализации продукции, товаров или услуг;
в) величина постоянных и переменных расходов.
Данные факторы напрямую связаны с размером прибыли. В тоже
время существуют косвенно-влияющие факторы. Косвенные факторы
можно разделить на зависящие от усилий предприятия и факторы и не
зависящие от усилий предприятия. К первым относят:
а) уровень хозяйствования;
б) компетентность руководства и менеджеров;
в) конкурентоспособность продукции;
г) организация производства и труда;
д) производительность труда.
Данные факторы имеют прямое влияние на следующие факторыситуации, называемые в мировой экономике «черными лебедями»:
а) техногенные аварии на нефтедобывающих платформах;
б) падение стоимости акций (капитализации) компании;
в) введение санкций против компании и эмбарго на продукцию
компании.
В реалиях нашего времени данная ситуация достаточно часто
применяется крупнейшими экономиками мира (США, Китай, Япония).
К
факторам,
неподконтрольным
компании
и
влияющим
на
финансовый результат, относятся:
а) спрос и предложение на рынках нефти;
б) курс доллара США;
в) акцизы, налоги, экспортные пошлины;
г) стоимость акций;
д) финансовые результаты АО-дочек ПАО «Газпром нефть»;
е) ёмкость рынка и уровень конкуренции;
ж) инфляция;
з) санкции.
Данные факторы, основываясь на бизнес-процессах и структуре
расходов,
являются
наиболее
существенными
для
газонефтяных
компаний.
Важно,
что
некоторые
факторы
взаимозависимы,
а
некоторые
являются противовесам друг другу.
Схема взаимодействия ключевых факторов представлена на рисунке
4.
Источник: составлено автором
Рисунок 4 - Зависимость факторов и их влияние на финансовый результат
Все
факторы
можно
разделить
на
3
группы:
политические,
экономические, социальные. Каждый фактор любого направления можно
разделить на 2 типа: количественный фактор и качественный фактор, при
этом
факторы
«техногенные
могут
иметь
аварии»,
их
несколько
можно
направлений,
отнести
к
такие
социальному
как
и
экономическому направлению. Например: ущерб от техногенной аварии
можно
подсчитать,
что
делает
данный
фактор
одновременно
количественным и качественным. Разделение факторов, влияющих на
финансовый результат, по направлениям и типам представлена на
рисунке 5.
Источник: составлено автором
Рисунок 5 - Распределение ключевых факторов, влияющих на финансовые
результаты
Основываясь на факторах, можно выявить зависимости и тренды по
отношению к финансовому результату: меняя определенные установки
качественных
факторов,
таких
как
производительность
труда
,
компетентность руководства и менеджмента и организация производства
и труда в компании, можно повысить финансовый результат или его
понизить.
Помимо данных факторов существует общепринятая зависимость
фактора-риска и доходности, представленная на рисунке 6.
Д ох од ност ь
Соотношение доходности с рисками
Уровень риска
Источник: составлено автором
Рисунок 6 - Соотношение доходности с риском
Данная зависимость иллюстрирует мультипликарность повышения
риска к доходности.
Риски в свою очередь могут быть в любых сферах деятельности
компании. Некоторые риски можно просчитать и предсказать, другие же,
именуемые «черными лебедями» - ситуации-фактора, который никто не
ждал и который нанес достаточный вред компании; нельзя предсказать и
просчитать.
Основными (первородными) факторами - показателями, влияющими
на финансовый результат, являются спрос и предложение. Данные
факторы влияют на финансовый результат через объем реализации и
Ц ена реализац ии
цену. Данная зависимость представлена на рисунке 7.
Предложение
Спрос
Смещение предложения
Смещение спроса
Объем реализации
Источник: составлено автором
Рисунок 7 - Спрос и предложение и смещенный спрос и предложение
Рассматривая данную зависимость необходимо отметить, что при
равномерном
или
практически
соизмеримом
росте
спроса
и
предложения, равновесная цена на продукцию будет расти.
Данную
особенность
необходимо
учитывать
на
рынке
нефти:
существует ряд договоренностей на уровне государств и компаний по
ограничению роста добычи и экспорта нефти. К таким договоренностям
относят договора стран ОПЕК и ОПЕК+.
Данные договора, в первую очередь, ограничивают предложение
нефти
на
рынке.
Спрос
же
данные
международные
договора
не
контролируют. В результате спрос на нефть растет вследствие:
а) роста экономики отдельных стран и мира в целом;
б) роста численности населения;
в) развитие компаний и технологий.
Все это увеличивает спрос на нефть, сдвигая линию спроса вправо и
повышая цену на нефть.
Страны ОПЕК и ОПЕК+ в свою очередь стараются равномерно
увеличивать предложение нефти на мировом рынке: линия предложения
сдвигается влево, и цена на нефть уменьшается.
Другими,
результат,
ключевыми
являются
факторами,
показатели
влияющими
себестоимости,
на
финансовый
общехозяйственных,
общепроизводственных и коммерческих затрат.
В связи с тем, что БУ общехозяйственных и общепроизводственных
расходов отличается от налогового учета, данным затратам необходимо
выделять
достаточно
должное
внимание.
В
противном
случае
у
организации могут возникнуть разницы между БУ и НУ, которые она
рискует своевременно не заметить, что в свою очередь приведет к
начислению штрафов.
Основными методами учета затрат в БУ являются:
а) нормативный метод;
б) попроцессный метод;
в) позаказный метод;
г) попередельный метод.
Помимо
вышеуказанных
распространение
получили
методов
в
следующие
экономике
два
и
БУ
метода
широкое
калькуляции
себестоимости:
а) директ-костинг (direct-costing);
б) стандарт-костинг (standard-costing).
В тоже время, используя лицензионный продукт 1С «Бухгалтерия
предприятий»,
косвенных
по
учетной
политике
(общехозяйственных
и
дается
выбор
распределения
общепроизводственных)
затрат
в
себестоимость продаж (директ-костинг) и в себестоимость продукции,
работ и услуг.
Особенностью учета косвенных расходов заключается в том, что 26
счет «общехозяйственные расходы» по НУ и БУ разрешено списывать на
финансовый результат (счёт 90 «Продажи» и счёт 91 «Прочие доходы и
расходы»), так и на себестоимость продукции, изделий и услуг (счёт 20.01
«Основное производство»).
В тоже время 25 счет «общепроизводственные расходы» по БУ
разрешено списывать только на себестоимость продукции, изделий и
услуг. В НУ ограничений нет, данный счет можно списывать на
финансовый результат. В результате могут возникнуть разницы, которые
необходимо учитывать.
Закрытие
расходы»
и
косвенных
26
счет
затрат:
25
счета
«общехозяйственные
«общепроизводственные
расходы»
необходимо
производить ежемесячно.
Отражение хозяйственных операций по расчету себестоимости и
косвенных затрат в БУ представлено в таблице 4.
Таблица 4 - Учет себестоимости и косвенных затрат
Корреспонденция
Хозяйственная операция
Отражена себестоимость продукции, работ (услуг)
Отражены расходы на продажу
Отражены общехозяйственные расходы
Отражены затраты на производство (в случаях, когда
компания не использует счет 43 «готовая продукция»)
Отражен НДС с реализованной продукции
счетов
по
по
дебету
90.2
90.2
90.2
кредиту
43
44
26
90.2
20
90.3
68.02
Корреспонденция
счетов
Хозяйственная операция
Учтен акциз с реализованной подакцизной продукции
Начислена таможенная пошлина
Учтена остаточная стоимость выбываемого ОС
Учтен НДС с реализации выбываемого ОС
Учтены
проценты
начисленные
за
пользование
долгосрочным кредитом
Учтены
проценты
начисленные
за
пользование
краткосрочным кредитом
Начислен налог на имущество
Начислен налог на землю
по
по
дебету
90.4
90.5
91.2
91.3
кредиту
68.03
44
01В
68.02
91.2
67.2
91.2
66.2
91.2
91.2
68.08
68.06
Источник: составлено автором
Данные проводки учитываются при расчете финансового результата
деятельности организации. На 31 декабря отчетного года для получения
конечного
финансового
бухгалтерской
результата
(финансовой)
и
заполнения
формы
№
2
отчетности
необходимо
реформировать
баланс.
Реформация баланса представляет собой закрытие субсчетов счета
90 «Продажи» и 91 счета «Прочие доходы и расходы». После этого
закрыть субсчета счета 99 «Прибыли и убытки» и на счет 99.9 «Прибыль
и убытки» субсчет «Чистая прибыль (убытки)», результаты с которого
закрывается
на
84
счет
«Нераспределенная
прибыль
(непокрытый
убыток)».
Последовательность проводимых операций по реформации баланса
представлена в таблице 5.
Таблица 5 - Реформация баланса
Корреспонденция
Хозяйственная операция
Списана выручка
Списана себестоимость
Списан начисленный НДС
Списан начисленный акциз
Списаны прочие расходы
Списаны прочие доходы
Списана прибыль от хозяйственной деятельности
Списан условный расход по налогу на прибыль
Списаны постоянные налоговые обязательства
счетов
по
по
дебету
90.1
90.9
90.9
90.9
91.9
91.1
99.1
99.2
99.2
кредиту
90.9
90.2
90.3
90.4
90.2
91.9
99.9
99.2.1
99.2.4
Корреспонденция
счетов
Хозяйственная операция
Списаны постоянные налоговые активы
Списаны суммы налога на прибыль, постоянных разниц
за отчетный год
Рассчитана чистая прибыль
Рассчитан чистый (непокрытый) убыток
по
по
дебету
99.2.3
кредиту
99.2
99.9
99.2
99.9
84
84
99.9
Источник: составлено автором
Последовательное проведение данных операции на конец отчетного
года
позволит
финансовый
рассчитать
результат:
пользователю
чистый
его
(непокрытый)
конечный
убыток
(чистый)
или
чистая
(нераспределенная) прибыль.
1.3 Методика анализа и прогнозирования
финансовых результатов организации
Исходя
организации
их
актуальности
разработано
анализа
множество
финансовых
методик
результатов
анализа
финансовых
результатов. Каждая методика имеет свои достоинства и недостатки.
Например, методика Чеглакова С.Г. подходит для финансового анализа
отчетностей,
сформированных
горизонтальный
неполностью
анализ
в
отчета
рассматривает
соответствии
о
с
финансовых
показатели
МСФО,
использует
результатах,
рентабельности
и
но
слабо
учитывает значения инфляции. Методика, разработанная Г. В. Савицкой,
детально изучает показатели рентабельности, предполагает анализ с
предыдущими
периодами
и
компаниями-конкурентами.
Недостатком
данной методики является ее трудоемкость при расчетах. Методика С.М.
Пястолова большое внимание уделяет изучению источников информации,
но сама методика достаточно размыта и недостаточно анализирует
финансовые результаты. [10]
Основываясь на том, что идеальной и общепризнанной методики
анализа финансовых результатов не существует, анализ произведем,
комбинируя существующие методики для достижения максимальной
эффективности анализа.
Перед
выведением
структуры
методики
анализа
финансовых
результатов следует отметить, что анализ осуществляется в целях:
а) систематического контроля за выполнением планов реализации
продукции и получением прибыли;
б) выявления факторов, оказывающих влияние на объем реализации
и финансовые результаты;
в) выявления резервов увеличения объема реализации продукции и
суммы прибыли;
г) разработки мероприятий по использованию выявленных резервов.
Методика
анализ
финансовых
результатов
деятельности
предприятия в данной работе включает в себя следующие элементы:
а) исследование динамики каждого показателя за анализируемый
период («горизонтальный анализ»);
б)
исследование структуры соответствующих показателей и их
изменений («вертикальный анализ»);
в) расчет отношений между отдельными позициями отчета или
позициями
разных
форм
отчетности
(«анализ
относительных
показателей»);
г) изучение
влияния
отдельных
факторов
на
результативный
показатель («факторный анализ»);
д) расчет
вероятности
банкротства
ПАО
«Газпром
нефть»
по
нескольким моделям.
Анализ
финансовых
результатов
компании
целесообразно
сопоставлять финансовым состоянием компании, поскольку финансовые
результаты могут носить долгосрочный эффект, который, несомненно,
будет отражаться на экономическом состоянии организации.
Оценка динамики изменения финансовых результатом предприятия
реализовывается
по
данным
формы
бухгалтерской
(финансовой)
отчетности №2 посредством использования горизонтального анализа.
Горизонтальный
анализ
позволяет
определить
относительное изменение финансового результата.
абсолютное
и
Вертикальный анализ показывает структуру (состав) какой-либо
строки или показателя. Например, в бухгалтерском балансе он позволяет
раскрыть структуру активов, какую долю в них занимают оборотные и
внеоборотные средства.
Вертикальный анализ позволяет перейти к относительным оценкам и
проводить
хозяйственные
сравнения
экономических
показателей
деятельности предприятий, различающихся по величине использованных
ресурсов, сглаживать влияние инфляционных процессов, искажающих
абсолютные показатели финансовой отчетности.
Анализ динамики доходов, расходов и основных видов прибыли
организации
по
финансово-хозяйственной
деятельности
организации
проводится на основе балансовой отчетности и перечисленных методов.
Показатели рентабельности четче характеризуют окончательные
финансовые
результаты
деятельности
компании,
чем
прибыль.
Их
применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент
инвестиционной политике и ценообразовании [11].
Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:
а) показатели,
характеризующие
рентабельность
(окупаемость)
издержек производства и инвестиционных проектов;
б) показатели, характеризующие рентабельность продаж;
в) показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.
На
основе
показателей
прибыли
и
выручки
от
реализации
рассчитываются коэффициенты рентабельности по всей продукции в
целом и по отдельным ее видам. В первом случае сопоставляют прибыль
от реализации и выручки от реализации в целом, во втором – прибыль от
реализации и выручку от реализации по продукции конкретного вида
(если такая градация может быть сделана в рамках внутреннего анализа).
В
западной
учетно-аналитической
практике
можно
встретиться
с
различными вариантами оценки рентабельности продаж в зависимости от
того, какой из показателей прибыли заложен в основу расчетов, однако
чаще всего используется валовая, операционная или чистая прибыль.
Соответственно рассчитывают три показателя рентабельности продаж:
удельная валовая прибыль – GPM, удельная операционная прибыль – OIM,
удельная чистая прибыль (рентабельность реализуемой продукции) – NPM
[12]. Также рассчитаем следующие показатели рентабельности:
а) рентабельность затрат;
б) рентабельность продаж (ROS);
в) рентабельность капитала,
г) рентабельность оборотных активов;
д) рентабельность денежных потоков от текущей деятельности;
е) рентабельность
денежных
потоков
от
инвестиционной
деятельности;
ж) рентабельность денежных потоков от финансовой деятельности;
Учтем
минимальный
критерий
оценки
для
показателей
рентабельности в 10 %.
Помимо
показателей
относительные
рентабельности
показатели,
для
анализа
рассчитаем
следующие
финансового
состояния
компании:
финансовую устойчивость……………………………...………….……………….0,8
дол. ед.
финансовую зависимость…………………………………..…….…………..……..0,2
дол. ед.
коэффициент
капитализации…………………………………….
………………....1,5 дол. ед.
коэффициент покрытия инвестиций………………………………….…больше
0,85 дол. ед.
коэффициент финансового левериджа…………………………..………больше
0,85 дол. ед.
коэффициент
отдачи
СК……...……………....чем
больше
значение
больше
значение
больше
значение
показателя, тем лучше;
коэффициент
оборачиваемости
ОбС….…….чем
показателя, тем лучше;
коэффициент
отдачи
НМА…………………...чем
показателя, тем лучше;
коэффициент
абсолютной
больше 0,1 дол. ед.;
ликвидности……………….……меньше
0,7,
коэффициент критической ликвидности…………..………..меньше 0,8,
больше 0,7 доли ед;
коэффициент
текущей
ликвидности……………………………………..
……….больше 2 ед.;
коэффициент
ликвидности
баланса…………………………………………...
…..больше 1 ед.
Проанализировать финансовое состояние и финансовые результаты
целесообразно
на
основании
бухгалтерского
баланса,
отчета
о
финансовых результатах, отчета о движении денежных средств.
Анализ этих форм бухгалтерской (финансовой) отчетности позволяет
выявить следующее:
а) анализ
сопоставить
бухгалтерского
и
показать
баланса
тенденции
позволяет
проанализировать,
хозяйственной
ситуации
на
предприятии (рост или падение) [13];
б) отчет о финансовых результатах напрямую связан с счетами 90
«Продажи»,
91
«Прочие
доходы
и
расходы»,
99
«»
и
84
«Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток);
в) «отчет
тенденции
к
о
движении
изменению
денежных
средств»
направленности
позволяет
деятельности
выявить
компании:
наибольший денежный поток приходит от текущей деятельности или от
инвестиционной и финансовой.
Прогнозирование финансовых результатов неотъемлемо связано с
долгосрочным
и
краткосрочным
планированием.
Краткосрочное
планирование направлено на постепенное достижение долгосрочных
планов.
При
этом
на
всем
протяжении
планирования
компании
целесообразно корректировать свои цели. Изменение (корректировки) в
планировании
планировании
наиболее
в
связи
чаще
с
реализуются
неустойчивостью
и
при
краткосрочном
неконтролируемостью
внешней среды компании.
Корректировки в долгосрочном планировании чаще всего связаны с
выполнением плана за более короткие промежутки времени или в связи с
физической невозможностью достижения поставленных долгосрочных
целей в указанный промежуток времени.
Общая
структура
и
механизм
планирования
предприятия
представляет собой следующую схему, представленную на рисунке 8.
Источник [14]
Рисунок 8 – Схема процессов планирования
На каждом этапе планирования, представленного на рисунке 8,
предполагается использование корректировок.
Прогнозирование в свою очередь позволяет выявить необходимость
введения своевременных корректировок в определенный промежуток
времени.
Иными
словами,
прогнозирование
позволяет
компании
своевременно реагировать на различные ситуации как внутри компании,
так и за ее пределами; как на контролируемые факторы, так и на
неконтролируемые.
Прогнозирование на крупных предприятиях реализуется следующим
образом:
а) предприятие прогнозирует общие финансовые результаты всей
компании в целом;
б) предприятие прогнозируем финансовые результаты по отдельным
цехам, по отдельным видам продукции и по отдельным рынкам сбыта;
в) предприятие
прогнозирует
финансовый
результат
по
индивидуальным планам-проектам на рынке, в цехе и на подконтрольных
предприятиях.
При
прогнозировании
целесообразно
использовать
источники данных:
а) план продаж на рассматриваемый период;
следующие
б) данные прошлых периодов;
в) данные об загрузке оборудования и наличия запасов за прошлые
периоды и на период прогнозирования.
Именно на основании данных источников и с учетом факторов,
влияющих на финансовый результат, возможно максимально детально
спрогнозировать финансовый результат не просто по всей компании, но и
по ее отдельным цехам и подконтрольным структурам.
В
данной
работе
прогнозирование
производится
при
помощи
следующих методов:
а) прогнозирование на основе индекса сезонности;
б) прогнозирование на основе базовых функций Excel: линии тренда
и «ПРЕДСКАЗ»;
в) прогнозирование
который
максимально
на
основе
выявления
коррелируется
с
финансового результата за прошлые периоды.
факторов,
изменением
изменение
показателей
2 Анализ финансовых результатов ПАО «Газпром
нефть»
2.1
Вертикальный
и
горизонтальный
анализ
бухгалтерских показателей компании
Анализ бухгалтерского баланса необходим при изучении финансовых
результатов деятельности. В первую очередь это обосновывается, что
любая деятельность компании выполняется с использованием каких-либо
активов (оборотных или внеоборотных) [15].
Источники
формирования
активов
также
подразделяются
на
собственные источники формирования активов и заемные источники
формирования
(долгосрочные
обязательства
и
краткосрочные
обязательства).
В результате любой деятельности активы реализуются, источники их
формирования также изменяются.
Впоследствии,
деятельности
чтобы
компании
дать
максимально
необходимо
подробную
проанализировать
оценку
активы
и
источников их формирования: структуру и тенденции [16].
Вертикальный
анализ
позволяет
проанализировать
структуру
активов и пассивов компании и выявить различные тенденции за
определенный промежуток времени.
В таблице 6 и 7 соответственно представлен вертикальный анализ
активов и пассивов ПАО «Газпром нефть».
Таблица 6 - Вертикальный анализ бухгалтерского баланса ПАО "Газпром
нефть"
Значение показателя
на 31 декабря 2017г.
на 31 декабря 2015г.
удельны
удельны
Наименование
стоимостно
стоимостно
й вес
й вес
показателя
е значение,
е значение,
актива,
актива,
млн руб.
млн руб.
%
%
1
2
3
4
5
I Внеоборотные активы
НМА, в том
989
0,06
514
0,04
Изменени
е
удельного
веса, %
6
0,03
Наименование
показателя
1
числе:
Права на объекты
Значение показателя
на 31 декабря 2017г.
на 31 декабря 2015г.
удельны
удельны
стоимостно
стоимостно
й вес
й вес
е значение,
е значение,
актива,
актива,
млн руб.
млн руб.
%
%
2
3
4
5
интеллектуальной
собственности
Прочие
Изменени
е
удельного
веса, %
6
985
0,06
492
0,04
0,03
4
0,00
22
0,00
0,00
Продолжение таблицы 6
1
Результаты исследований и
разработок
Основные средства
Финансовые вложения
Отложенные налоговые активы
Прочие внеоборотные активы
Итого по разделу I
II Оборотные активы
Запасы
НДС
2
6
-0,01
183
0,01
1032
0,06
2269
0,16
883728
5029
12498
55,64
0,32
0,79
800900
370435
16954
903401
56,88
823958
22677
10435
1,43
0,66
17502
10080
Финансовые вложения
242282
Баланс
5
0,01
369923
Итого по разделу II
4
125
Дебиторская задолженность
Денежные средства и их эквиваленты
Прочие оборотные активы
3
23,29
34312
304
15,25
2,16
0,02
684934
43,12
1588335
100,0
0
225972
239472
82546
1012
576583
1400541
57,19
0,10
-1,55
-
26,45
1,21
58,83
1,25
0,72
16,13
17,10
5,89
0,07
41,17
100,0
26,13
-0,42
-1,95
0,18
-0,06
7,16
-1,84
-3,73
-0,05
1,95
0
Источник: составлено автором
На основании вертикального анализа активов ПАО «Газпром нефть»
можно сделать следующие заключения:
а) активы компании состоят преимущественно из внеоборотных
средств: 57 % от общей суммы активов приходится на внеоборотные
активы;
б) наблюдается повышение роли оборотных активов в деятельности
компании: величина оборотных активов к 2017 году выросла на 2 %;
в) внеоборотные активы преимущественно состоят из финансовых
вложений – 55,7 %, остальные виды внеоборотных активов имеют
удельный вес в активах ПАО «Газпром нефть» менее чем в 1 %;
г) наибольший удельный вес в оборотных активах у дебиторской
задолженности
(23,29 %), следом идут финансовые
вложения с удельным весом в активах в 15 %, и денежные средства и
эквиваленты с 2 % удельного веса;
д) в
2015
году
у
ПАО
«Газпром
нефть»
26,45
%
активов
и
приходилось на отложенные налоговые обязательства. В то время как в
2017 году доля данного показателя уменьшилась до 0,3 %: отклонение
составило 26,15 %;
е) во внеоборотных активах с 2015 года по 2017 год наблюдается
уменьшение долгосрочных финансовых вложения на 1,5 %;
ж) дебиторская задолженность к 2017 году увеличила свой удельный
весь в активах на 7 %, в то время как денежные средства и эквиваленты
потеряли 3,75 %, а краткосрочные финансовые вложения чуть меньше 2
%.
Таблица 7 - Вертикальный анализ пассива бухгалтерского баланса ПАО
«Газпром нефть»
Значение показателя за период
2017 г.
2015 г.
удельны стоимостн
Наименование
стоимостно
удельный
й вес
ое
показателя
е значение,
вес актива,
актива,
значение,
млн руб.
%
%
млн руб.
1
2
3
1
2
III Капитал и резервы
Уставной капитал
8
0,00
8
0,00
Добавочный
7808
0,49
7808
0,56
капитал
Резервный
0
0,00
0
0,00
капитал
Изменени
е
удельного
веса, %
3
0,00
-0,07
0,00
Наименование
показателя
1
Нераспределенна
я прибыль
(непокрытый
Значение показателя за период
2017 г.
2015 г.
удельны стоимостн
стоимостно
удельный
й вес
ое
е значение,
вес актива,
актива,
значение,
млн руб.
%
%
млн руб.
2
3
1
2
400848
убыток)
Итого по разделу
408664
III
IV Долгосрочные обязательства
Заемные средства
541651
Отложенные
налоговые
обязательства
Оценочные
обязательства
Итого по разделу
IV
Заемные средства
Кредиторская
задолженность, в
3866
407
Изменени
е
удельного
веса, %
3
25,24
224167
16,01
25,73
231982
16,56
9,17
34,11
639000
42,56
-11,52
0,24
16236
0,49
-0,92
945
0,38
0,03
9,23
-0,04
545925
34,37
656180
43,43
-12,48
305779
19,25
345160
24,64
-5,39
312231
19,66
164536
11,75
7,91
212424
13,37
123846
8,84
4,53
т. ч.
Задолженность
перед
поставщиками и
подрядчиками
Задолженность
перед персоналом
Задолженность по
10
0,00
5
0,00
0,00
243
0,02
396
0,03
-0,01
налогам и сборам
Продолжение таблицы 7
1
Задолженность перед государственными
внебюджетными фондами
Доходы будущих периодов
Оценочные обязательства
Итого по разделу V
Баланс
Источник: составлено автором
2
3
4
5
6
68
0,00
271
0,02
-0,02
26
15709
63374
0,00
0,99
39,9
66
2616
51237
0,00
0,19
36,5
0,00
0,80
6
15883
0
100,0
8
14005
8
100,
35
0
41
00
3,32
На
нефть»,
основании
вертикального
представленного
в
анализа
таблице
7,
пассивов
можно
ПАО
сделать
«Газпром
следующие
заключения:
а) собственные средства компании к 2017 году увеличили свой
удельный вес в активах компании на 9,17 %. В первую очередь это
произошло за счет увеличения нераспределенной прибыли, которая к
2017 году увеличилась на 9,23 %;
б) собственный капитал компании преимущественно состоит из
нераспределенной прибыли (25,2 %), доля оставшихся собственных
источников
составляет
меньше
1
%
от
общего
размера
пассивов
компании;
в) к 2017 году компания уменьшила использование долгосрочных
обязательств на
долгосрочных
12,5 %. Это произошло в результате сокращение
заемных
средств,
которые
вероятно
перешли
в
краткосрочные обязательства;
г) долгосрочные источники ПАО «Газпром нефть» преимущественно
состоят из заемных средств (34,3 %), доля остальных меньше 1 % в
источниках формирования активов компании;
д) размер краткосрочных обязательств вырос на 3,3 %, за счет
увеличения кредиторской задолженности на 7,9 %;
е) компания преимущественна должна поставщикам и подрядчикам
(13,37 %), при этом удельный вес в пассивах по данной статье баланса
увеличился к 2017 году на 4,5 %.
ж) прочие
составляющие
кредиторскую
задолженность
имеют
удельный вес в пассивах ПАО «Газпром нефть» менее 1 %, их изменение
также
несущественно
влияет
на
источники
формирования
активов
компании.
Горизонтальный анализ активов в первую очередь помогает выявить
изменения активов в абсолютном и относительном значении. Такой
анализ позволяет более детально проанализировать изменение активов
компании и дополняет вертикальный анализ [17].
Это обуславливается тем, что в абсолютном значение изменение
какой-либо статьи может быть существенным или нет, в то время как в
относительном значении наоборот. В результате такой горизонтальный
анализ
позволяет
учесть
изменение
активов
более
детально
и
качественно. Горизонтальный анализ активов представлен в таблице 8.
Таблица 8 - Горизонтальный анализ актива бухгалтерского баланса ПАО
«Газпром нефть»
В миллионах рублей
Наименование
Значение показателя за период
показателя
2017 г.
2015 г.
1
2
3
I Внеоборотные активы
1 Нематериальные
активы, в т.ч.
1.1 Права на объекты
интеллектуальной
Отклонение показателя
абсолют
относительн
ное
ое, %
4
5
989
514
475
985
492
493
4
22
-18
125
183
-58
1032
2269
-1237
883728
800900
82828
5029
370435
12498
16954
-4456
903401
823958
79443
22677
10435
17502
10080
5175
355
369923
225972
143951
242282
239472
2810
1,17
34312
82546
-48234
-58,43
304
1012
-708
-69,96
684934
576583
108351
18,79
1588335
1400541
187794
13,41
собственности
1.2 Прочие
1.3 Результаты
исследований и
разработок
2 Основные средства
3 Финансовые
вложения
4 Отложенные
налоговые активы
5 Прочие
внеоборотные активы
6 Итого по разделу I
II Оборотные активы
7 Запасы
8 НДС
9 Дебиторская
задолженность
10 Финансовые
вложения
11 Денежные
средства и их
эквиваленты
12 Прочие оборотные
активы
13 Итого по разделу
II
14 Баланс
365406
92,41
100,
20
81,82
31,69
54,52
10,
34
98,64
26,28
9,64
29,57
3,52
63,
70
Источник: составлено автором
На основании горизонтального анализа активов ПАО «Газпром
нефть» выявлено следующее:
а) наибольшее увеличение во внеоборотных активах пришлось на
нематериальные активы (92,4 %), при этом наибольшее влияние оказало
увеличение прав на объекты интеллектуальной собственности (102 %), в
то время как прочие нематериальные уменьшились на 81,8 %. При этом
стоимостное
увеличение
нематериальных
активов
достаточно
незначительное и составляет всего 475 млн. руб.;
б) уменьшение исследований на НИОКР уменьшилось на 31,7 %, в
стоимостном выражении на 58 млн. руб.;
в) размер основных средств к 2017 году сократился вдвое (54,5 %), в
стоимостном выражении сокращение составило 1237 млн. руб.;
г) наименьшее процентное отклонение произошло в финансовых
вложения – увеличение на 10,3 %, при этом стоимостное увеличение по
данной статье баланса максимальное и равняется 82828 млн. руб.;
д) прочие внеоборотные активы уменьшились на 26,3 % или на 4456
млн. руб.;
е) суммарное значение внеоборотных активов выросло на 9,6 %, в
стоимостном значении на 79443 млн. руб.;
ж) наибольшие процентные отклонения наблюдаются в оборотных
активах
по
следующим
статьям
баланса:
запасы,
дебиторская
задолженность, денежные средства и эквиваленты, и прочие оборотные
активы. На долю первых двух статей приходится увеличение на 29,6 % и
63,7 % соответственно, в стоимостном отношении 5175 млн. руб. и 143951
млн. руб. соответственно;
з) изменение
на
долю
денежных
средств
и
эквивалентов
в
процентном соотношении составляет -58,5 % и -70 % соответственно. В то
время как в стоимостном отношении данные показатели уменьшились на
48243 млн. руб. и 708 млн. руб. соответственно;
и) сумма оборотных активов к 2017 году выросла на 18,79 % или на
108351 млн. руб.
Горизонтальный анализ пассивов ПАО «Газпром нефть» в свою
очередь
позволяет
проанализировать
абсолютное
и
относительное
отклонение источников формирования активов ПАО «Газпром нефть».
В результате такого анализа пользователь сможет выявить ключевые
изменения
статей
баланса
по
стоимостному
значению
и
по
относительному изменению, дополнив вертикальный анализ пассивов.
Горизонтальный анализ пассивов ПАО «Газпром нефть» представлен
в таблице 9.
Таблица 9 - Горизонтальный анализ пассива бухгалтерского баланса ПАО
«Газпром нефть»
В миллионах рублей
Значение показателя
Наименование
показателя
за период
Отклонение
абсолютное
относительн
2017 г.
2015 г.
III. Капитал и резервы
Уставной капитал
Добавочный капитал
Резервный капитал
Нераспределенная
8
7808
0,4
8
7808
0,4
0
0
0
прибыль (непокрытый
400848
224167
176681
78,82
убыток)
Итого по разделу III
IV Долгосрочные
408664
231982
176682
76,16
обязательства
Заемные средства
Отложенные налоговые
541651
639000
-97349
-15,23
3866
16236
-12370
-76,19
обязательства
Оценочные
ое, %
0,00
0,00
0,00
обязательства
Итого по разделу IV
V. Краткосрочные
407
945
-538
-56,93
545925
656180
-110255
-16,80
обязательства
Заемные средства
Кредиторская
305779
345160
-39381
-11,41
задолженность, в том
312231
164536
147695
89,76
212424
123846
88578
71,52
числе:
Задолженность перед
поставщиками и
подрядчиками
Задолженность перед
10
5
5
100,00
Значение показателя
Наименование
за период
показателя
2017 г.
Отклонение
относительн
абсолютное
2015 г.
ое, %
персоналом
Задолженность перед
государственными
68
271
243
396
26
15709
внебюджетными
фондами
Задолженность по
налогам и сборам
Доходы будущих
периодов
Оценочные
обязательства
Итого по разделу V
Баланс
633746
1588335
-203
-74,91
-153
-38,64
66
-40
-60,61
2616
13093
500,5
121368
187794
23,69
13,41
512378
1400541
Источник: составлено автором
На основании горизонтального анализ пассивов ПАО «Газпром
нефть», представленного в таблице 9, необходимо сделать следующие
выводы:
а) в
капитале
и
резервах
существенно изменилась
лишь
нераспределенная
прибыль
(78,8 %), в стоимостном значение увеличение
составляет 176681 млн. руб.;
б) собственные средства к 2017 году увеличились на 76,16 % или на
176682 млн. руб.;
в) статьи баланса в долгосрочных обязательствах все уменьшили свое
значение к 2017 году по отношению к 2015 году. Суммарное уменьшение
долгосрочных обязательств составило 16,8 % или 110225 млн. руб.;
г) в
процентном
наибольшее
соотношение
уменьшение
в
пришлось
долгосрочных
на
обязательствах
отложенные
налоговые
обязательства, в то время как стоимостное уменьшение по данной статье
баланса составило 12370 млн. руб.;
д) в стоимостном отношении наибольшее уменьшение по статьям
баланса пришлось на заемные средства – 97349 млн. руб., в то время как
процентное соотношение данного показателя уменьшилось всего на 15,23
%;
е) краткосрочные обязательства к 2017 году увеличились на 23,7 %
или на 121368 млн. руб.;
ж) к 2017 году наибольшее увеличение в процентах пришлось на
оценочные
обязательства,
в
стоимостном
отношении
же
данное
увеличение составляет 13093 млн. руб.;
з) в
стоимостном
отношении
наибольшее
увеличение
в
краткосрочных обязательствах пришлось на кредиторскую задолженность
и составляет 147695 млн. руб, в процентном отношении – 89,76 % (в том
числе за счет увеличения на 71,51 % или 88578 млн. руб. кредиторской
задолженности перед поставщиками и подрядчиками);
и) краткосрочные заемные средства же уменьшились на 39381 млн.
руб. или на 11,4 %;
к) валюта баланса выросла на 13,41 % или на 187794 млн. руб. по
отношению к 2017 году. В первую очередь данное увеличение произошло
за счет увеличение краткосрочных обязательств и нераспределенной
прибыли из собственных средств.
Показатели расчета финансовых результатов деятельности (Форма №
2) может быть проанализирована с помощью горизонтального анализа, в
то время как с помощью вертикального анализа данную форму отчетности
анализировать бессмысленно, в связи с отсутствием составляющих этой
формы отчетности: у данной формы отчетности строки баланса не
раскрываются на более конкретные результаты финансовых результатов,
в то время как в бухгалтерском балансе (Форма № 1) такое происходит
(оборотные
активы
подразделяются
на
запасы,
НДС,
дебиторская
задолженность и др.).
Горизонтальный анализ в случае анализа Формы № 2 позволяет, как
упоминалось
ранее,
увидеть
тенденции
изменения
финансовых
показателей компании. Выявить изменения в выручке и себестоимости,
сопоставить их и выявить, какой из показателей вырос (уменьшился) на
большее значение.
Горизонтальный анализ финансовых результатов ПАО «Газпром
нефть» представлен в таблице 10.
Таблица 10 - Горизонтальный анализ отчета о финансовых результатах
ПАО «Газпром нефть»
В миллионах рублей
Значение показателя за
Наименование
показателя
1 Выручка
2 Себестоимость продаж
3 Валовая прибыль
(убыток)
4 Коммерческие расходы
5 Управленческие
расходы
6 Прибыль (убыток) от
продаж
7 Доходы от участия в
период
2017 г.
1374515
2015 г.
127298
1
(1148697
(10206
)
59)
225819
252322
(171074)
(20662
0)
Отклонение показателя
абсолютн
ое
10153
4
12803
относительное,
%
7,98
12,54
8
-26503
-10,50
35546
-17,20
(33921)
(23104)
-10817
46,82
20824
22598
-1774
-7,85
других организациях
8 Проценты к получению
9 Проценты к уплате
10 Прочие доходы
149432
79432
70000
88,13
45022
(47747)
7394
27590
-16776
-27067
158,27
54,17
-78,54
11 Прочие расходы
(17087)
17432
(30971)
34461
(10068
83595
-83,03
12 Прибыль (убыток) до
налогообложения
13 Текущий налог на
прибыль
14 Постоянные
налоговые обязательства
15 Изменения
отложенных налоговых
обязательств
16 Изменение
отложенных активов
17 Прочее
18 Чистая прибыль
2)
13555
157827
22270
(7817)
0
-7817
0,00
722
-4291
5013
-83,17
7223656
5419
72182
133202
37
,38
2040
-10
2050
20300,00
-853
600
42,17
154863
16146
-1453
13871
Источник: составлено автором
7
7
608,70
859,14
Произведя
горизонтальный
анализ
формы
№
2
бухгалтерской
отчетности «Отчет о финансовых результатах» становится очевидным:
а) рост себестоимости, которая увеличилась на 12,54 % или на128038
млн. руб., больше, чем рост выручки, которая выросла на 8 % или на
101534 млн. руб.;
б) наблюдается уменьшение коммерческих расходов на 35546 млн.
руб., с ростом управленческих расходов на 10817 млн. руб. При этом
процентный
рост
управленческих
составляет
47
%,
а
уменьшение
коммерческих составляет 17,2 %;
в) результаты
по
коммерческим
и
управленческим
расходам
изменились в пользу повышения финансовых результатов компании на
24729 млн. руб., что в свою очередь уменьшило различие между
прибылью (убытком) от продаж на 1774 млн. руб.;
г) наблюдается значительный рост по прочим доходам, доходам от
участия в других организациях, процентов к получению, по сравнению с
увеличением прочих расходов, процентов к уплате;
д) к 2017 году накопился большой отложенный налоговый актив в
7223565. Изменение по сравнению с 2015 годом составило 133202 %;
е) изменение налоговых активов также увеличилось, при этом только
на сумму 2050 млн. руб. или на 20300 %;
ж) чистая прибыль по результатам деятельности компании выросла
на 138717 млн. руб. или на 859,14 %.
Последней формой, которая будет проанализирована в данной работе
– форма № 4 «Отчет о движении денежных средств».
Анализ
данной
формы
отчетности,
раскрытый
в
таблице
11,
позволяет не только увидеть, объемы денежных оборотов компании, но и
направлению деятельности (текущая, инвестиционная или финансовая).
Этот
анализ
позволяет
понять,
действительно
ли
текущая
деятельность у компании ликвидная и приносит прибыль, а не убыток;
являются
ли
финансовая
и
инвестиционная
деятельность
просто
дополнениями к текущей деятельности или они вытягивают своей
доходностью убытки от текущей деятельности.
Таблица 10 - Горизонтальный анализ отчета движении денежных средств
ПАО «Газпром нефть»
В миллионах рублей
Значение
Наименование показателя
показателя за
Отклонение
период
2017 г.
2015 г.
2
3
2017 г.
4
123582
-
6
120937
288245
-
6
318717
1 209
351
858
244,44
аналогичных платежей
от перепродажи финансовых вложений
прочие поступления
Платежи - всего
0
29 263
(1 399 0
0
26099
(12143
0
3164
-
0,00
12,12
в том числе:
поставщикам (подрядчикам) за сырье,
66)
(1 118 1
34)
(10369
184732
85)
28)
в связи с оплатой труда работников
(12 195)
(12671)
476
процентов по долговым обязательствам
(43 001)
(29228)
-13773
(8 231)
(970)
-7261
(217 454
(13454
)
0)
1
Денежные потоки от текущих операций
Поступления - всего
в том числе:
от продажи продукции, товаров, работ и
услуг
арендных платежей, лицензионных
платежей, роялти, комиссионных и иных
материалы, работы, услуги
налога на прибыль организаций
прочие платежи
Сальдо денежных потоков от текущих
операций
921 131
890 659
(477 935
)
Денежные потоки от инвестиционных операций
Поступления - всего
212 928
в том числе:
от продажи внеоборотных активов (кроме
157
финансовых вложений)
от продажи акций других организаций
0
(долей участия)
от возврата предоставленных займов, от
115 003
21492
-81257
-82914
499427
2015 г.
5
-23,32
-26,35
15,21
7,84
3,76
47,12
748,5
6
61,6
3
2323,7
8
201561
11367
5,64
1 129
-972
-86,09
35 977
-35977
72 099
42904
100,00
59,51
продажи долговых ценных бумаг (прав
требования денежных средств к другим
лицам)
дивидендов, процентов по долговым
финансовым вложениям и аналогичных
поступлений от долевого участия в других
организациях
прочие поступления
Платежи - всего
97 758
82 927
14831
17,88
10
(188 241
9 429
(315 37
-9419
-99,89
)
5)
127134
-40,31
в том числе:
Продолжение таблицы 11
1
в связи с приобретением долговых ценных
бумаг (прав требования денежных средств к
другим лицам), предоставление займов
2
3
4
5
(102 28
(229 07
12679
1)
7)
6
0
0
0
0
(5 679)
5679
(113 81
13850
4)
1
929 47
238 35
69111
0
859 47
6
4
85947
55,35
другим лицам
процентов по долговым обязательствам,
включаемым в стоимость инвестиционного
0,00
актива
прочие платежи
Сальдо денежных потоков от
инвестиционных операций
Денежные потоки от финансовых операций
Поступления - всего
в том числе:
получение кредитов и займов
денежных вкладов собственников
(участников)
от выпуска акций увеличения долей участия
от выпуска облигаций, векселей и других
долговых ценных бумаг и др.
прочие поступления
Платежи - всего
в том числе:
24 687
5
0
100,00
121,70
289,95
100,0
5
0
0
0
0
0,00
0
0
0
69 991
8 142
61849
0,00
759,6
3
8
(446 76
(89 721
-5
-
8)
)
0
0
0
0,00
(50 638
(36 526
-14112
38,64
)
)
35704
3
-62,50
397,95
7
собственникам (участникам) в связи с
выкупом у них акций (долей участия)
организации или их выходом из состава
участников
на уплату дивидендов и иных платежей по
распределению прибыли в пользу
собственников (участников)
в связи с погашением (выкупом) векселей и
других долговых ценных бумаг, возврат
(40 312
1)
)
(10 499
(12 883
)
482 70
)
148 64
33405
2
3
9
29 453
56 321
-26868
-47,71
0
0
0
0,00
0
0
0
0,00
-1 552
2 513
-4065
кредитов и займов
прочие платежи
Сальдо денежных потоков от финансовых
операций
Сальдо денежных потоков за отчетный
период
Остаток денежных средств и денежных
-
(385 63
эквивалентов на начало отчетного периода
Остаток денежных средств и денежных
эквивалентов на конец отчетного периода
Величина влияния изменений курса
иностранной валюты по отношению к рублю
34531
856,62
9
2384
-18,51
224,74
161,76
Источник: составлено автором
Горизонтальный анализ бухгалтерской формы отчетности № 4 «Отчёт
о движении денежных средств», представленный в таблице 11, позволяет
сделать следующие выводы:
а) к 2017 году сальдо денежных потоков от текущей деятельности
ушло в отрицательные значения (-477 935 млн. руб.), что в свою очередь
происходит в результате уменьшение поступлений денежных средств на
23,3 % и увеличением платежей на 15,2 %;
б) сальдо
денежных
потоков
от
инвестиционной
деятельности
увеличилось на 121 % или на 138501 млн. руб., за счет увеличение
поступления на 5,6 % или 11367 млн. руб. и уменьшением платежей на 40
% или на 127134 млн. руб. в стоимостном значении;
в)
сальдо
денежных
потоков
от
финансовой
деятельности
увеличилось на 224 % или на 334059 млн. руб. Данное изменение
произошло за счет увеличения на 290 % или на 691114 млн. руб. При
этом произошло увеличение платежей на 398 % или на 357047 млн. руб.;
г) сальдо денежных потоков к 2017 году уменьшилось на 47,7 % или
на 26868 млн. руб.;
д) к 2017 году наблюдается негативное влияние изменение курсов
валют на 1552 млн. руб., в то время как за изучаемый период по данному
влиянию компания потеряла 4065 млн. руб.
На основании горизонтального анализа отчета о движении денежных
средств видим, что суммарное сальдо по всем видам деятельности
(финансовой,
текущей
и
инвестиционной)
уменьшилось.
Также
наблюдается уменьшение сальдо по текущей деятельности, что в свою
очередь показывает, что ПАО «Газпром нефть» к 2017 году больше
зависела от финансовой и инвестиционной деятельности, в то время как
недостаток по денежным средствам по текущим операциям закрывался
положительным денежным сальдо по финансовой и инвестиционной
деятельности.
2.2 Финансовый анализ деятельности компании
Финансовый
анализ
деятельности
компании
включает
в
себя
следующие последовательные расчет-анализы:
а) расчет
продолжительности
циклов
(производственного,
операционного и финансового);
б) факторный анализ прибыли от продаж;
в) расчет
ключевых
относительных
показателей,
в
том
числе
показателей рентабельности;
г) анализ финансовой устойчивости;
д) расчет ликвидности;
е) расчет риска банкротства.
Данный
комплекс
анализ-расчетов
позволит
получить
общее
представление об эффективности деятельности компании, эффективности
ее
бизнес-процессов,
получить
полное
фактическое
понимание
финансового состояния компании, выявить наличие рисков, в том числе
рисков банкротства.
Расчет
и
анализ
продолжительности
производственного,
операционного и финансового цикла представлен в таблице 12.
Таблица
11
-
Расчет
продолжительности
производственного,
операционного и финансового циклов
Наименование показателей
Значение показателей по
годам
2015 г.
2016 г.
Абсолютное
отклонение
за 2015- за 20162017 г.
2016 гг. 2017 гг.
Значение показателей по
Абсолютное
годам
отклонение
1272981, 1233848, 1374515,
- 140667,0
00
00
00 39133,00
0
Наименование показателей
1 Выручка от реализации продукции,
тыс. руб.
2 Среднегодовая стоимость
16615,0021414,0026212,50 4799,00 4798,50
производственных запасов, тыс. руб.
3 Коэффициент оборачиваемости
76,62
57,62
52,44
-19,00
-5,18
запасов,
об. /год
4 Время оборачиваемости запасов
4,76
6,33
6,96
1,57
0,63
(производственный цикл), дней
5 Среднегодовая стоимость
228216,5 263946,0 335921,5
35729,50 71975,50
дебиторской задолженности, тыс. руб.
0
0
0
6 Коэффициент оборачиваемости
5,58
4,67
4,09
-0,90
-0,58
дебиторской задолженности, дол. ед.
7 Время оборота дебиторской
65,44
78,08
89,20
12,64
11,12
задолженности, дней
8 Продолжительность операционного
70,20
84,42
96,16
14,22
11,75
цикла, дней
9 Среднегодовая кредиторская
200101,0 193597,0 267444,5
-6504,00 73847,50
задолженность, , тыс. руб.
0
0
0
10 Коэффициент оборачиваемости
6,36
6,37
5,14
0,01
-1,23
кредиторской задолженности, дол. ед.
11 Время оборота кредиторской
57,37
57,27
71,02
-0,10
13,75
задолженности, дней, дней
12 Продолжительность финансового
12,83
27,15
25,14
14,32
-2,00
цикла, дней
Источник: составлено автором
На основании расчетов, представленных в таблице 12, у ПАО
«Газпром нефть» наблюдается наличие следующих тенденций:
а) ежегодное
повышение
времени
оборачиваемости
запасов
в
среднем на 1 день за 2 года. Причиной данной тенденции служит более
выраженный рост выручки от реализации, чем среднегодовой стоимости
запасов, что в конечном счете уменьшает коэффициент оборачиваемости
запасов;
б) значительное
увеличение
продолжительности
операционного
цикла на 26 дней за период с 2015 года по 2017 год произошло, в первую
очередь,
из-за
задолженности
увеличения
в
оборачиваемости
среднем
времени
на
24
дебиторской
дня
оборачиваемости
за
2
года.
задолженности
На
дебиторской
увеличение
повлияло
меньше
выраженный рост дебиторской задолженности по сравнению с выручкой
от реализации продукции;
в) в связи с тем, что увеличение оборачиваемости кредиторской
задолженности
оборачиваемости
в
два
раза
дебиторской
меньше
(13,6
задолженности
дней),
и
чем
запасов
суммарная
(26
дней),
продолжительности финансового цикла за изучаемый период выросла на
12 дней.
Для расчета влияния факторов на изменение прибыли от продаж
оптимальным вариантом является использование факторного анализа.
Для факторного анализа нам необходимо посчитать:
а) выручку в сопоставимых ценах отчетного периода по формуле (1)
Вос =
Вотч
,
i цен
(1)
где Вос – вырчка в сопостовимых ценах отчетного года, руб.;
Вотч – выручка отчетного года, руб.;
iцен – индекс роста цен, дол. ед..
б) прирост выручки за счет изменения объемов производства по
формуле (2)
dВо=Вос - Вбаз
(2)
где dВо – прирост выручки за счет изменения объемов производства,
руб.;
Вбаз – выручка прошлого года, руб.
в) прирост выручки за счет изменения цен по формуле (3)
dВц = Вотч - Вбаз ,
(3)
где dВц – прирост выручки за счет изменения цен, руб.
г) расчет маржи прибыли по формуле (4)
М=
П
,
В
(4)
где М – маржа прибыли, руб.;
П -прибыль, руб.;
В – выручка, руб.
д) расчет показателей ресурсоемкости предыдущего и отчетного
периода в разрезе затрат по формуле (5)
Ре =
С
,
В
(5)
где Pe – ресурсоемкость, дол. ед.;
С – себестоимость, руб.
е) расчет изменения ресурсоемкости по формуле (6)
dРе = Реотч - Ребаз , (6)
где dPe – изменение ресурсоемкости, дол. ед.;
Реотч – ресурсоемкость отчетного года, дол. ед.;
Ребаз – ресурсоемкость прошлого (базисного) года, дол. ед..
ж) расчет прироста прибыли от изменения объемов продаж по
формуле (7)
dПо= dВо * М,
(7)
где dПо – прирост прибыли от изменения объемов продаж, руб.
з) расчет прироста прибыли от изменения цен, руб. по формуле (8)
dПц= dВц * М,
(8)
где dПц – прирост прибыли от изменения цен, руб.
и) расчет
прироста
прибыль
от
изменения
ресурсоемкости
по
формуле (9)
dПре = dРе * Вотч ,
(9)
где dПре – прирост прибыли от ресурсоемкости, руб.
к) расчет общего изменения прибыли по формуле (10)
dПобщ = dПо + dПц + dПре ,
где dПобщ – общее изменение прибыли, руб.
(10)
Проверка
правильности
расчетов
осуществляется
сравнением
прироста прибыли за счет факторов и абсолютного изменения прибыли
по периодам рассчитывается по формуле (11):
dПобщ = Потч – Пбаз
(11)
где Потч – прибыль отчетного года, руб.;
Пбаз – прибыль прошлого (базисного) года, руб.
Результаты
расчетов,
произведенных
по
формулам
1-11,
представлены последовательно ниже:
выручка
в
сопоставимых
ценах……………………………………………………..1409152,78 руб.
прирост
выручки
за
счет
изменения
объемов
производства………..
…………....136171,778 руб.
прирост выручки за счет изменения цен…………………………………...……….. 34637,78 руб.
маржа
прибыли………………………………………………………………….….…0,0178
дол. ед.
ресурсоемкость
отчетного
года………………….…………………………….….…
0,985 дол. ед.
ресурсоемкость
предыдущего
года…………………………………….
……………..0,982 дол. ед.
изменение
ресурсоемкости………………………………………..
…………………...0,003 дол. ед.
прирост прибыли от изменения объемов продаж……………….….…………….
…..2417,33 руб.
прирост прибыли от изменения цен……………………………………………….…… 614,82 руб.
прирост
прибыль
от
изменения
ресурсоемкости…………………..
………………... -3576,43 руб.
общее изменение прибыли…………………………………………………........……... 1773,93 руб.
проверка расчетов абсолютного изменения прибыли………….....…………….
…….... -1774 руб.
Произведя дополнительную проверку подтвердили, что расчеты
произведены верно, ошибок – нет.
На основании данных вычислений основной показатель, влияющий
на изменение прибыли, расходы на ресурсы 4123 руб., цены повлияли на
показатель прибыли в меньшей мере: 614,82 руб., объем производства
повлиял на изменение прибыли на 2417,3 руб.
После
произведенного
факторного
анализа
целесообразно
произвести расчеты относительных показателей для детального анализа
финансового состояния ПАО «Газпром нефть». Анализ относительных
финансовых показателей представлен в таблице 13.
Таблица 12 - Анализ относительных финансовых показателей
В долях единицы
Показатель
Значение показателя за
Отклонени
период
е
2017 г.
0,26
2016 г.
0,16
0,092
(коэффициент автономии)
2 Финансовая зависимость
3 Коэффициент капитализации
4 Коэффициент покрытия инвестиций
5 Коэффициент финансового
0,74
0,75
0,6
1,51
0,83
0,57
0,63
1,73
-0,09
0,18
-0,03
-0,22
левериджа
6 Коэффициент отдачи собственного
3,36
5,49
-2,13
капитала
7 Коэффициент оборачиваемости
2,01
2,21
-0,2
1389,8
2476,62
-
1 Финансовая устойчивость
оборотных средств
8 Коэффициент отдачи НМА
1086,82
Источник: составлено автором
По
данным,
полученным
в
результате
расчета
относительных
показателей, представленных в таблице 13, у ПАО «Газпром нефть»
наблюдается ухудшение эффективного использования НМА, оборотных
средств и собственного капитала.
Потеря
эффективности
использования
НМА
составляет 50 % от показателя 2015 года.
–
наибольшая
и
Коэффициент отдачи
собственного капитала также ухудшился на 40 %, при этом понижение
эффективности использования оборотных средств – незначительное.
Стоит
отметить,
эффективности
что
их
осуществления
всех
относительных
деятельности
ПАО
показателей
«Газпром
нефть»
только коэффициент капитализации вырос.
Ни один показатель не достигает нормативных значений, указанных
в
методике
анализа
показывающих
и
прогнозирования
стабильное
состояние
финансовых
компании
и
результатов,
эффективное
распоряжение имеющимися активами и управление источниками их
формирования.
В связи с тем, что ПАО «Газпром нефть» относится к промышленным
предприятиям
формирования
целесообразно
запасов,
проанализировать
для
выявления
наличие
наличия
источников
обеспеченности
формирования запасов.
Данные расчеты представлены в таблице 14.
Таблица 13 - Анализа финансовой устойчивости предприятия
В миллионах рублей
Показатели
1 Собственные средства корпорации
Значение показателей по годам
2015 г.
2016 г.
2017 г.
252667
231982
351836
2 Внеоборотные активы
578457
823955
1016101
3 Наличие собственного оборотного
капитала (Есок)
4 Наличие долгосрочных и среднесрочных
источников формирования запасов
-325790
-591973
-664265
162218
64207
-26950
5 Наличие всех источников формирования
запасов (ЕΣ)
593869
576585
451454
6 Обеспеченность собственными
источниками формирования запасов (±Есок)
-347560
-620133
-702055
7 Обеспеченность долгосрочными и
среднесрочными источниками
формирования запасов (±Ет)
140448
36047
-64740
8 Обеспеченность общей величиной
источников формирования запасов (±ЕΣ)
572099
548425
413664
21770
28160
37790
9 Запасы+НДС
Источник: составлено автором
а) а
На основании этого можно сформировать матрицу обеспеченности
запасами, где первый ряд матрицы – ±Есок , второй ряд матрицы - ±Ет ,
третий ряд матрицы - ±ЕΣ:
0 0 0
1 1 1
1 1 1
[ ]
Матрица,
достаточной
состоящая
из
эффективности
«1»
на
каждом
управленческого
ряду,
не
показывает
персонала.
Ведь,
как
известно, для достижения наиболее эффективных результатов компаниям
целесообразно пользоваться заемными средствами, а не ограничиваться
лишь собственными источниками.
Матрица, состоящая на всех уровнях из «0», говорит о высокой
(критической) вероятности банкротства компании. Поскольку компания
не способна покрыть свои потребности в запасах, а тем более в оборотных
средствах никакими источниками.
Матрица ПАО «Газпром нефть» имеет два уровня, состоящих из «1»,
что
свидетельствует
об
эффективном
управлении
источниками
формирования запасов, в том числе долгосрочными и среднесрочными.
Помимо
анализа
обеспеченности
источниками
формирования
запасов, целесообразно отдельно рассчитать активы по степени их
ликвидности:
наиболее
ликвидные,
быстрореализуемые,
медленно
реализуемые и труднореализуемые; и пассивы по степени их срочности:
наиболее срочные, краткосрочные, долгосрочные и постоянные.
Данный
анализ
позволит
также
позволит
увидеть
тенденции
изменения активов и источников их формирования по подгруппам,
составленным по степени ликвидности и по срочности.
Анализ по ликвидности активов и степени срочности пассивов
представлен в таблице 15.
Таблица 14 - Распределение имущества корпорации и источников его
формирования
В миллионах рублей
Показатели
Значения показателей по
Отклонение
Отклонение
1
Наиболее ликвидные
активы
Быстрореализуемые
активы
Медленно реализуемые
активы
Труднореализуемые
активы
Итого активов
Наиболее срочные
обязательства, П1
Краткосрочные
обязательства, П2
Долгосрочные
обязательства, П3
2015 г.
2
годам
2016 г.
3
2017 г.
4
341303
322018
230796
2015-2016 гг. 2016-2017 гг.
5
6
111482
-19285
-210536
226408
302184
-4388
75776
580417
829060
1036997
248643
207937
19810
23055
16894
3245
-6161
1467557
228215
67016
1172326 1400541
235666
164536
222658
-71130
58122
191182
345160
252598
153978
-92562
488008
656180
637315
168172
-18865
4
354985
1467556
5
-22806
228214
6
120321
67016
Продолжение таблицы 15
1
Постоянные пассивы, П4
Итого пассивов
2
3
257470
234664
1172326 1400540
Источник: составлено автором
На основании расчетов, представленных в таблице 15, выявлены
следующие тенденции:
а) наблюдается резкое снижение наиболее ликвидных активов (А1)
на
сумму
229821
млн.
руб.,
а
также
цикличное
снижение
труднореализуемых активов (А4) на сумму 2916 млн. руб. к концу 2017
года;
б) ПАО «Газпром нефть» нарастила быстрореализуемые (А2) и
медленно реализуемые (А3) активы к концу 2017 года на 71388 и 456580
млн. руб. соответственно;
в) наблюдается цикличная тенденция повышения краткосрочных
(П2), долгосрочных (П3) и постоянных пассивов (П4). Общее изменение за
изучаемый период на конец 2017 года составляет 61416, 149307 и 97515
млн. руб. соответственно;
г) ПАО «Газпром нефть» к концу 2017 года снизила наиболее
срочные обязательства (П1) на 13008 млн. руб.
Рассчитаем, на основании информации об группах активов (А1, А2,
А3
и
А4)
и
обязательств,
характеризующие
(П1,
ликвидность
П2,
П3,
Результаты
П4)
коэффициенты,
расчетов
представлены
таблице 16.
Таблица 15 - Расчеты ликвидности
В процентах
Показатели
Значения показателей по Отклонени Отклонен
годам
е 2015ие 20162015 г.
2016 г. 2017 г. 2016 гг.
2017 гг.
2
3
4
5
6
1
Излишек или недостаток
высоколиквидных средств для 10563
погашения наиболее срочных
7
обязательств, тыс. руб.
Излишек или недостаток
средств в расчетах для
39614
погашения краткосрочных
кредитов, тыс. руб.
Излишек или недостаток
быстрореализуемых активов
14525
для погашения текущих
1
обязательств, тыс. руб.
15748
2
11117
6
51845
26865
8
11875
2
49586
158366
16833
8
-61590
106521
10032
0
38730
Продолжение таблицы 16
1
Излишек или недостаток
производственных запасов для
погашения долгосрочных
2
3
4
5
17288
39968
0
2
72566
86779
97540
8
0
7
-
-
-
23766
21160
33809
0
9
1
2,70
2,70
1,32
0,80
92409
6
80471
226802
142122
107617
26051
-126482
3,05
0,00
0,35
1,28
1,06
-0,04
-0,22
0,63
0,23
-0,17
-0,40
кредитов, тыс. руб.
Излишек или недостаток
текущих активов
для
погашения текущих
обязательств, тыс. руб.
Наличие собственных
оборотных средств, тыс. руб.
Коэффициент текущей
ликвидности
Коэффициент ликвидности
баланса
Коэффициент абсолютной
ликвидности
Коэффициент критической
1,34
ликвидности
1,08
0,87
-0,26
-0,21
Источник: составлено автором
Полученные значения, представленные в таблице 16, позволяют
сделать следующие выводы и выявить следующие тенденции:
а) коэффициента абсолютной ликвидности означают, что каждый
день подлежат погашению 80 % в 2015 году, 63 % в 2016 году и 23 % в
2017
году
краткосрочных
обязательств
корпорации.
Нормативное
значение достигнуто, при этом наблюдается снижение значения данного
коэффициента, что нежелательно;
б) ПАО
«Газпром
нефть»
способна
мгновенно
покрыть
задолженность за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных
финансовых вложений 23 % текущих обязательств;
в) показатели ликвидности за период к 2017 году уменьшились за
исключением показателя коэффициента покрытия, который увеличился
на 0,35;
г) коэффициент
критической
ликвидности
достигает
свои
оптимальных значений к 2017 году;
д) ПАО «Газпром нефть» может покрыть 87 % текущих обязательств
с полным использованием дебиторской задолженности в 2017 году;
е) наблюдается рост коэффициент покрытия, в результате которого
ПАО «Газпром нефть» способна покрыть свои текущие обязательства 3
раза
при
использовании
запасов,
дебиторской
задолженности,
имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.
Значение данного показателя на конец 2017 года превышает нормативное
значение;
ж) обобщенный показатель ликвидности к 2017 гожу упал до 1,06,
что незначительно превышает его нормативное значение.
Рассчитаем
ликвидность
и
эффективность
осуществления
деятельности компании по показателям рентабельности. Результаты
расчетов представлены в таблице 17.
Таблица 17 - Анализ показателей рентабельности
В процентах
Значение показателя за
Показатель
Рентабельность
Рентабельность
Рентабельность
Рентабельность
Отклонени
период
затрат
продаж (ROS)
капитала (ROE)
оборотных активов
2015 г.
21,7
1,27
6,96
-2,04
10,00
30,93
22,61
2,80
19,81
14,33
17,97
-3,64
1,32
1,61
-0,29
9,82
1,15
8,67
0,00
1,80
-1,80
13,11
-36,10
49,20
208,04
256,67
-48,63
(ROA)
Рентабельность валовой прибыли
(GPM)
Рентабельность операционной
прибыли (OPM)
Рентабельность чистая прибыль (NPM)
Рентабельность денежных потоков от
текущей деятельности
Рентабельность денежных потоков от
инвестиционной деятельности
Рентабельность денежных потоков от
финансовой деятельности
е
2017 г.
19,66
11,27
37,89
Источник: составлено автором
На основании произведенных расчетов, представленных в таблице
17, по всем показателям наблюдается рост, за исключением GPM, OPM и
рентабельности затрат. Анализируя показатели рентабельности, по всем
показателям,
результате
кроме
можно
OPM
достигнуты
заключить,
что
нормативные
деятельность
значения.
компании
В
данном
ликвидна и приносит компании определенные доходы.
Рассчитаем
показатели
вероятности
банкротства
компании,
используем следующие известные модели расчета:
а) пятифакторная модель Альтмана;
б) двухфакторная модель Альтмана;
в) модель Лиса;
г) модель Таффлера;
д) модель Зайцевой;
е) иркутская модель.
Расчет данных моделей выявления степени риска становления
банкротом компании с указанными нормами представлен в таблице 18.
Таблица 18 - Показатели оценки вероятности банкротства компании
В долях единицы
Значение
Показатель
показателя
за 2015
за 2017
Пятифакторная
модель Альтмана
Двухфакторная
модель Альтмана
Норма
1,58
1,15
> 2,9
-1,41
-1,31
<0
Модель Лиса
0,014
0,003
Модель Таффлера
0,303
0,299
Модель Зайцевой
4,21
1,94
Иркутская модель
0,61
0,49
>
0,037
< - 0,3
Результат
высокий риск банкротства
и увеличивается
вероятность банкротства
меньше 50 % и
уменьшается
банкротство компании
велико и увеличивается
зона неопределенности
<
высокий риск и
1,688
увеличивается
> 0,32
риск банкротства меньше
10 %
Источник: составлено автором
На
основании
расчета
моделей
вероятности
становления
банкротством можно выявить, что по 3 показателям наблюдается высокая
вероятность
банкротства.
вероятности
банкротства
По
и
по
одному
одному
неопределенная
показателю
степень
меньше
10
%
банкротства.
Для
более
конкретного
анализа
необходимо
провести
дополнительные вычисления и учет. При этом на данный момент
компания по большинству показателей находится в опасной зоне риска
банкротства.
2.3
Практические
рекомендации
ПАО
«Газпром
нефть» на основании финансового анализа
На
основании
эффективности
анализа
осуществления
следующие рекомендации:
финансового
ее
состояния
деятельности
были
компании
и
разработаны
а) на основании отрицательного сальдо денежного потока от текущих
операций
ПАО
«Газпром
нефть»
целесообразно
увеличить
свою
кредиторскую задолженность, тем самым нивелируя снижение денежного
потока,
или
уменьшить
дебиторскую
задолженность
по
текущей
деятельности, путем усиленного контроля за данным показателем, тем
самым увеличив сальдо денежного потока;
б) при анализе операционного, производственного и финансовых
циклов
была
выявлена
целесообразность
сокращения
запасов
и
дебиторской задолженности. Данное решение позволит ПАО «Газпром
нефть» сократить операционный и производственный цикл, которые в
свою очередь прямо влияют на сокращение финансового цикла;
в) ПАО «Газпром нефть» по результатам анализа имеет высокую
вероятность банкротства. В первую очередь это связано с достаточно
большим дефицитом собственных источников формирования запасов;
г) ПАО
«Газпром
нефть»
необходимо
повысить
объемы
высоколиквидных (А1) и быстрореализуемых активов (А3) в связи с их
недостатком
для покрытия
наиболее
срочных
обязательств
(П1) и
долгосрочных обязательств (П3);
д) компании необходимо проанализировать структуру себестоимости
для ее оптимизации, чтобы повысить операционную прибыль и чистую
прибыль;
е) компании целесообразно пересмотреть структуру продаж своей
продукции в сторону повышения продаж наиболее ликвидной продукции,
требующей меньших ресурсных затрат. Достичь данной цели возможно
путем снижения цен на наиболее ликвидную и менее ресурсоемкую
продукцию, вызвав тем самым повышенный спрос на данную продукцию.
Либо ввести определенные акции и скидки для стимулирования сбыта
наиболее высоколиквидной продукции.
3 Прогнозирование финансовой отчетности. Общие
рекомендации компании
3.1
Прогнозирование
финансовой
отчетности
на
основании деятельности АО «Мессояханефтегаз»
Прогнозирование финансовых результатов и расчета эффективности
(ликвидности) проекта АО «Мессояханефтегаз» будет выполняться на
базе программы «АЛЬТ-Инвест 6.04».
Перед
началом
расчетов
необходимо
выделить
следующие
особенности и допущения, имеющие значение при анализе проекта в
программе «АЛЬТ-Инвест 6.04»:
а) экспорт сырой нефти составляет 70 %.
б) в связи с наличием экспорта сырой нефти на предприятии
необходимо учесть средний курс доллара по отношению к рублю;
в) добыча нефти началась в 2016 году;
г) начальные активы проекта равняются 0 (нулю), в связи с тем, что
данный проект создается на базе нового акционерного общества;
д) на
основании
«Мессояханефтегаз»
с
данных
2012
бухгалтерского
года
использовала
баланса
заемные
АО
средства.
Задолженность по данной статье баланса к 2017 году составляла более
116,5 млрд. руб. Данную сумму в полном размере учтем, как полученных
инвестиционный кредит от банка;
е) поскольку операционный контроль принадлежит ПАО «Газпром
нефть», а также в связи с тем, что 50 % АО «Мессояханефтегаз»
принадлежит ПАО «Газпром нефть», результат проекта будет также
влиять на финансовый результат ПАО «Газпром нефть».
Важно
отметить,
нефтедобывающего
что
данный
комплекса
по
проект
своей
-
строительство
природе
газо-
относится
к
инвестиционному активу по определению Минфина России из положения
по бухгалтерскому учету «Учет расходом по займам и кредитам».
Соответственно
по
методологии
стоимость
газо-нефтедобывающего
комплекса до окончания его строительства будет увеличиваться на сумму
начисленных процентов по кредиту.
Анализируя проект АО «Мессояханефтегаз», в первую очередь,
нужно
определиться
производим
на
с
инвестиционными
основании
затратами.
бухгалтерского
Расчет
затрат
баланса
АО
«Мессояханефтегаз».
Необходимый объем инвестиционных затрат представлен в таблице
19.
Таблица 19 - Необходимые инвестиции в проект
В миллионах рублей
Объект
инвестировани
я
Земельные
участки
Здания и
сооружения
Оборудование
и другие
активы
Нематериальн
ые активы
Все активы
2012
Объем инвестирования за период
2013
2014
2015
2016
г.
г.
г.
г.
г.
5
4
0
0
0
2017 г.
Итого
0
9
5 220
1 000
20
8 000
35 000
3 500
52 740
2 110
212
0
20 000
25 437
20 429
68 188
0
0
0
0
2 544
0
2 544
7 335
1 216
20
28 000
62 981
23 929
123481
Источник: составлено автором
Планируемый пиковый объем добычи нефти составляет 6,5 млн. тонн
нефти в год или около 40,880 млн. баррелей нефти в год. Информация по
годовому объему добычи нефти представлена в таблице 20 [18].
Важным допущением в проекте являются ряд прогнозируемых
показателей за 2019 и 2020 годы, таких как:
а) курс доллара США;
б) цена экспортируемой нефти;
в) размер и номенклатура затрат;
г) объемы реализации добытой нефти;
д) план оплаты взятого организацией долгосрочного
инвестиционного проекта.
Таблица 20 - Объем реализуемой нефти за изучаемый период
В тысячах баррелей
Показатель
Экспортируемая нефть
Реализуемая на
территории РФ нефть
Итого
Значение показателя за период
2016
2017 г. 2018 г. 2019 г. 2020 г.
г.
3130
13912
19371
21176
22321
79909
1342
5962
8302
9075
9566
34247
4472
19874
27672
30252
31887
114156
Итого
Источник: составлено автором
Цена за экспортируемую нефть рассчитана, как средняя цена за
нефть марки Brent за год, в тоже время цена за нефть, реализуемую на
территории РФ, рассчитана путем произведения средней стоимости
барреля нефти Brent на средний курс доллара в рублях за изучаемый
период.
Рассчитанные средние цены представлены в таблице 21.
Таблица 21 - Цена реализуемой нефти и средний курс доллара за
изучаемый период
Значение цены по годам
2017
2018
2019
2020
2016
Тип цены
Цена экспортируемой нефти, долл.
Цена, реализуемой на территории РФ,
нефти, руб.
Курс доллара, руб.
г.
52
г.
57
г.
72
г.
65
г.
65
3380
3306
4608
4160
4225
65
58
64
64
65
Источник: составлено автором
Для расчета прибыли нам необходима номенклатура затрат, которая
была предоставлена за 2016 год. Номенклатура затрат за 2016 годы
сошлась
с
результатами
«Мессояханефтегаз»,
в
из
то
отчета
время
о
финансовых
результатах
АО
как
затраты,
рассчитанные
по
номенклатуре затрат 2016 года, 2017 года имели небольшое отклонение.
Бухгалтерская (финансовая) отчетность компании за 2018 год на момент
написания работы была предоставлена для внешних пользователей.
Подробный расчет затрат на производство представлен в таблице 22.
Таблица 22 - Затраты на производство (с НДС)
В миллионах рублей
Значение показателя за период
2016
2017
2018
2019
2020
Показатель
год
2
год
3
сырье и материалы
3725
топливо
питание для сотрудников
Затраты на нефть, реализуемую
1
Затраты на экспортируемая
год
4
год
5
год
6
7332
10867
11880
12522
1485
75
1085
209
1259
291
1376
318
1451
335
1596
3142
4657
5091
5367
Итог
о
7
нефть:
4632
5
6657
1227
на территории РФ:
Сырье и материалы
1985
4
Продолжение таблицы 22
1
Питание для сотрудников
Топливо
Итого
2
637
20
7538
3
465
89
12322
4
540
125
17738
5
590
136
19391
6
622
143
20439
7
2853
514
77429
Источник: составлено автором
Сам проект финансировался не из собственного капитала, поскольку
компания была только создана и не имела никаких источников доходов,
за
исключением
заемных
средств
и
кредитов,
которые
АО
«Мессояханефтегаз» активно использовала в период с 2013 по 2016 годы.
В этот промежуток времени компания активно брала кредиты на
разные суммы ежегодно. Общая сумма накопленных кредитов составила
123 млрд. руб. Сделаем допущение, что после компания не пользовалась
кредитными инструментами банка, и общая сумма долга по кредитам
была закрыта в 2019 году. График погашения кредита, учитывающий
названные допущения, представлен на рисунке 9.
100,000,000
В тысячах рублей
80,000,000
60,000,000
40,000,000
20,000,000
0
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
-20,000,000
По годам
Источник: составлено автором
Рисунок 9 - Остатки задолженности по кредитам, тысячах рублей
На основе выше указанных данных в программе «Альт-Инвест 6.04»
был составлен сводный отчет об инвестициях в проект, представленный
на рисунке 10.
Источник: составлено автором
Рисунок 80 - Сводный отчет об инвестициях в проект
На основании, сформированного программой, сводного отчета об
инвестициях
в
проект
очевидно,
что
компания
имеет
излишнее
количество денежных средств: она не только не нуждается в инвестициях,
но способна сама инвестировать другие компании и проекты. В первую
очередь этом стало возможным из-за прироста чистого оборотного
капитала, который и покрыл потребность в инвестициях. При этом
следует отметить, что излишки денежных средств у компании появятся в
2016 году и суммарное прогнозируемая сумма излишних денежных
средств составит 2087203 млн. руб. к 2020 году.
Рассчитанный
«Мессояханефтегаз»
финансовых
отчет
о
сформирован
результатах,
финансовых
на
собранного
результатах
основании
старого
программой
АО
отчета
о
Альт-Инвест,
и
представлен в таблице 23.
Таблица 23 - Отчет о финансовых результатах
В миллионах рублей
Значение показателя за период
Показатель
2016
1
Выручка
Себестоимость продаж
Валовая прибыль
(убыток)
г.
2
38515
2018 г.
2019 г.
2020 г.
3
167432
4
324941
5
320695
6
343311
7
1194897
95
641
90
434
09
480
38
302
99
311
31
1592
2
38451
46
166998
37
324460
51
320392
41
343000
86
1193304
83
44
73
87
58
44
0
0
0
0
0
0
Коммерческие расходы
Управленческие
расходы
Прибыль (убыток) от
продаж
Итого
2017 г.
1
9
38451
9
166998
10
324460
0
320392
11
343000
50
1193303
74
35
63
77
47
94
Продолжение таблицы 23
1
Доход от участия в
2
0
3
0
4
0
5
0
6
0
7
0
других организациях
Проценты к получению
Проценты к уплате
Прочие доходы
Прочие расходы
Прибыль до
0
0
0
0
38451
0
12959
0
0
166868
0
7069
0
0
324389
0
0
0
0
320392
0
0
0
0
343000
0
20028
0
0
1193103
налогообложения
Текущий налог на
74
76903
76
337138
94
648822
77
640755
47
685977
66
2386172
прибыль
Прочее
Чистая прибыль (убыток)
5
0
30761
1187
133485
7
2011
259487
6
1496
256302
1
1193
274390
7
5886
9544275
39
50
56
24
84
4
Источник: составлено автором
Для
лучшей
наглядности
изменения
финансовых
результатов
компании ниже представлены следующие показатели за период изучения
проекта:
а) графики изменения выручки;
б) отчет движения денежных средств;
в) остаток денежных средств;
г) рентабельность активов;
д) рентабельность по EBITDA.
Благодаря функциям программы Альт-Инвест сформируем выручку
проекта по годам. Это необходимо в первую очередь для анализа и
выявления пиковых значений выручки от проекта. В дальнейшем проект
начнет себя изживать и выручка начнет значительно уменьшаться. На
основании чего необходимо найти тот промежуток времени, в котором
необходимо будет отказаться от проекта и перестать вкладывать в него
ресурсы.
График получаемой прибыли представлен на рисунке 11.
40,000,000,000
35,000,000,000
В тысячах рублей
30,000,000,000
25,000,000,000
20,000,000,000
15,000,000,000
10,000,000,000
5,000,000,000
0
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
По годам
Источник: составлено автором
Рисунок 11 - Выручка от проекта
2019
2020
График иллюстрирует рост показателя выручки за период с 2016
года. Это в первую очередь связано с тем, что добыча и реализация нефти
производилась с 2016 года. В предыдущие годы, как упоминалось ранее,
АО «Мессояханефтегаз» занималась строительством ключевых объектов
инфраструктуры и установок по добыче и транспортировке нефти.
Показатель
«выручка»
за
период
с
2016-2018
показывал
значительный рост. В 2019 году наблюдается тенденция к уменьшению
показателя «выручка» в связи с существенным снижением цены барреля
нефти, которое не покрыло увеличение объемов добычи нефти.
В результате резкое ежегодное увеличение показателя «выручка» в
2019 году остановилось и уменьшилось по отношению к 2018 году [19].
Каждой руководству компании необходимо понимать на основании
чего компания получает денежный приток.
Информация
о
денежных
потоках
от
текущей (операционной),
инвестиционной и финансовой деятельности представлены на рисунке 12.
30,000,000,000
В тысячах рублей
25,000,000,000
20,000,000,000
Денежные потоки от
операционной
деятельности
Денежные потоки от
инвестиционной
деятельности
Денежные потоки от
финансовой деятельности
15,000,000,000
10,000,000,000
5,000,000,000
0
201220132014201520162017201820192020
-5,000,000,000
По годам
Источник: составлено автором
Рисунок 92 - Отчет о движении денежных средств
На основании денежных потоков, представленных на рисунке 12,
можно сделать вывод, что основной приток денежных средств компания
имеет от операционной деятельности. Активное движение денежных
средств наблюдается в период с 2017 года. Это обосновывается резким
увеличением добычи нефти на 444 %. В последующие годы рост добычи
был не настолько высок, а данные по добыче нефти за 2019-2020 годы
были спрогнозированы и вероятно будут значительно ниже фактической
добычи в этот промежуток времени [20].
Помимо анализа денежных потоков необходимо уделять внимание
наличию денежных средств. Поскольку большое наличие денежных
средств может свидетельствовать об неэффективном их использовании.
Информация об остатках денежных средств представлена на рисунке
13.
120,000,000,000
В ты с я ча х р у б л е й
100,000,000,000
80,000,000,000
60,000,000,000
40,000,000,000
20,000,000,000
0
2012
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
-20,000,000,000
По годам
Источник: составлено автором
Рисунок 13 - Остатки денежных средств
На основании рисунка 13 можно заключить, что у компании имеются
большие остатки денежных средств, которые можно использовать для
получения более высокого финансового результата. Показатель остатков
денежных средств растет ежегодно и достигает достаточно высоких
значений. Потери в случае неиспользования данных денежных средств
достаточно существенны: если предположить, что компания может
использовать данные средства только как вклад под, допустим, 5 %
годовых, при этом оставив резерв денежных средств в размере, допустим,
60 трлн. руб., она сможет выручить 3 трлн. руб. за период с 2019 по 2020
годы.
Анализ любой деятельности компании также предполагает расчет
рентабельности
активов.
Программа
Альт-Инвест
позволяет
это
рассчитать. На основании данного расчета можно судить об эффективном
использовании активов.
Расчет рентабельности активов представлен на рисунке 15.
200
180
В про ц ент ах
160
140
120
100
80
60
40
20
0
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
По годам
Источник: составлено автором
Рисунок 14 - Рентабельность активов
Основываясь
на
тенденции,
представленной
на
рисунке
14,
рентабельность активов последовательно из года в год существенно
уменьшалась примерно на 40 % до 2020 года, в котором уменьшение
рентабельности составило 20 %.
Общепринятым
показателем
эффективности
осуществления
деятельности признан показатель EBITDA.
Результаты расчета данного показателя программой представлены
на рисунке 15.
120000
100926
В про ц е нт ах
100000
106085
80000
64880
59886
60000
37479
40000
20000
0
2013
2014
2015
2016
2017
2018
2019
2020
По годам
Источник: составлено автором
Рисунок 15 - Рентабельность по EBITDA
На основании рисунка 15 наглядно видно, что рентабельности по
EBITDA в свою очередь, в отличие от рентабельности активов, имела
значительный прирост. Лишь в 2017 году наблюдалось уменьшение
рентабельности по EBITDA – 23000 %, в то время как в последующие годы
наблюдался значительный рост показателя: за 2018 год -35000 %, за 2019
год -5000 %.
Данные результаты свидетельствуют об высокой рентабельности
данного проекта и его перспективной доходности.
Каждый
проект
анализируется
на
окупаемость
его
полных
инвестиционных
затрат
инвестиционных затрат, сосбственного капитала и банка.
Данные
по
окупаемости
полных
представлены за изучаемый период на рисунке 16.
50,000,000,000
В тысячах рублей
40,000,000,000
30,000,000,000
20,000,000,000
Дисконтированный поток
нарастающим итогом
10,000,000,000
0
201220132014201520162017201820192020
-10,000,000,000
По годам
Источник: составлено автором
Рисунок 16 - Окупаемость полных инвестиционных затрат
На основании рисунка 16 наглядно видно, что окупаемость ежегодно
стабильно растет. Это в первую очередь связано с повышением объемов
добычи
нефти.
Для
потдверждения
данного
суждения
рассчитаем,
насколько тенденция роста окупаемости больше или меньше тенденции
роста добычи нефти за изучаемый промежуток времени.
Прирост окупаемости для банка, собственного капитала и для
полных инвестиционных затрат отличатеся незначительно (в среднем на
1-2 %). В связи с этим сравнение прироста добычи нефти, считаю,
целесообразно
производить
с
приростом
окупаемости
для
полных
инвестиционных затрат.
Сравнение прироста окупаемости и прироста добычи нефти по
отношению к прошлому году представлены в таблице 24.
Таблица 24 - Анализ пророста добычи нефти и прироста окупаемости
проекта
В процентах
Показатель
2015 г.
Значение показателя за период
2016
2017
2018
2019
2020
г.
г.
г.
г.
г.
100,00
444,44
139,24
109,32
105,41
Прирост добычи нефти по
отношении к предыдущему
году
0,00
Прирост окупаемости
проекта по отношении к
0,00
100,00
486,78
228,63
146,21
42,34
89,39
36,89
127,25
прошедшему году
Отклонение
0,00
0,0
0
21,84
Источник: составлено автором
На основании анализа в таблице 24 очевидно, что окупаемость
проекта в тысячах руб. растет намного выраженее, чем рост добычи
нефти
в
натуральных
значениях,
что
может
свидетельствовать
об
дополнительных факторах влияющих на увеличение окупаемости проекта.
К ним очевидно относятся повышения цен и снижения себестоимости за
добычу барреля нефти за счет эффекта масштаба [21].
Стоит отметить, что главный фактор увеличивающий окупаемость
проекта является рост добычи нефти, что также можно наглядно увидеть
на основании расчета в таблице 24.
Дополнительно,
при
помощи
инструмента
программы
«Анализ
чувствительности» выявим показатели, влияющие на суммарную чистую
прибыть, а также размер их влияния. Расчёты влияния размера цены на
нефть и объемов реализации на чистую прибыль представлены в таблице
25.
Таблица 25 - Взаимосвязь цены на нефть и объемов реализации на чистую
прибыль
Удельное значение цены и объемов
реализации от фактического
значения, %
5 % значение показателей
10 % значение показателей
15 % значение показателей
20 % значение показателей
25 % значение показателей
30 % значение показателей
35 % значение показателей
100 % значение показателей
Источник: составлено автором
Суммарная чистая прибыль, при
изменении планового показателя, тыс.
цены
4 630 558 550
9 410 147 781
14 189 737 012
18 969 326 243
23 748 915 474
28 528 504 704
33 308 093 935
95 442 753 935
руб.
объема реализации
4 680 427 919
9 457 392 446
14 234 356 973
19 011 321 500
23 788 286 027
28 565 250 555
33 342 215 082
95 442 753 935
На основании результатов из таблицы 25 рассчитаем стоимостное
влияние
5-процентного
изменения
цены
и
объема
реализации
на
суммарную чистую прибыль по формуле (12).
Свлi =Пi+1 – Пi ,
(12)
где: Свлi – стоимостное значение влияния 5 % изменения i-го
показателя на суммарную чистую прибыль, руб.;
Пi – плановый значение i-го показателя, руб.;
Пi+1 – плановый значение i-го показателя, увеличенного на 5
%, руб..
В соответствии с формулой (12) рассчитаем влияние изменения
показателя «цена» на суммарную чистую прибыль.
Свл
цена
= 9410147781-4630558550=4779589231; Свл
цена
= 4779589
млн. руб.
Получаем, что каждое увеличение (уменьшение) цены на 5 % от
указанного
в
программе
значения,
будет
увеличивать
(уменьшать)
суммарную чистую прибыль на 4779589 млн. руб.
Рассчитаем влияние 5 % изменения показателя «объем реализации»
на суммарную чистую прибыль в соответствии с формулой (12).
Свл
объем
= 9457392446-4680427919=4776964527; Свл
объем
= 4776965
млн. руб.
Увеличение
(уменьшение)
объемов
реализации
увеличивает
(уменьшает) суммарную чистую прибыль на 4776965 млн. руб.
Влияние показателя «цена» чуть больше влияния показателя «объем
реализации».
Проанализировав дополнительно влияние ставки дисконтирования и
общей величины инвестиций на чистую прибыль выявлено, что изменение
ставки дисконтирования не влияет на суммарную чистую прибыль.
Общая величина инвестиций влияет на суммарную чистую прибыль,
но гораздо слабее, чем цена и объем реализации. Зависимость изменения
общей величины инвестиций и получаемой в результате изменения
суммарной
чистой
прибылью
при
прочих
неизменных
показателях
представлена на рисунке 17.
Влияние общей величины инвестиций на чистую прибыль
В м иллионах ру блей
95,522,297,546
95,502,411,649
95,486,845,327
95,482,525,745
95,442,753,935
95,422,868,031
0.00%
0.00%
25.00%
50.00%
100.00%
125.00%
В процентах
Источник: составлено автором
Рисунок 107 - Влияние общей величины инвестиций на чистую
прибыль
По данным таблицы компанией был выбран не оптимальный размер
общей величины инвестиций. При значении общей величины инвестиций,
стремящейся к нулю, компания могла получить более высокий результат
суммарной чистой прибыли.
В
результате
инвестиций,
анализа
приносящее
оптимальное
компании
значение
наибольшую
общей
величины
чистую
прибыль,
стремится к нулю от фактического объема инвестиций.
На основании вышеуказанный таблиц и графиков можно заключить,
что в период с 2016 года финансовый результат ПАО «Газпром нефть»
будет
увеличиваться
за
счет
финансового
результата
АО
«Мессояханефтегаз».
Результаты по чистой прибыли, с учетом возможного ее разделения
между компаниями-учредителями ПАО «Газпром» и ПАО «НК Роснефть»,
будут следующие: ПАО «Газпром нефть» получит дивиденды в размере
47721377 млн. руб. к окончанию 2020 года [22].
Данная чистая прибыль была рассчитана с учетом коэффициента
рефинансирования и среднего индекса роста цен. Достижение данного
финансового результата возможно при соблюдении указанных выше в
работе объемов добычи, не меньшего курса доллара и курса за марку
нефти Brent, а также в случае, если номенклатура затрат на тонну
(баррель) нефти будет соответствовать с номенклатурой затрат за тонну
(баррель) нефти за 2016 год или будет ниже, что приведет к более
высокому показателю чистой прибыли.
3.2
Статистическое
прогнозирование
финансовых
результатов ПАО «Газпром нефть» на основе индекса
сезонности
Любая
реализация
продукции,
товаров
и
услуг
подчиняется
основному закону спроса и предложения.
Закон спроса и предложения предполагает следующее: наличие
сезонности
при
реализации
готовой
продукции,
товаров
и
услуг,
мультипликационный эффект на выручку при излишках и дефиците
товаров и услуг на рынке.
В первую очередь целесообразно вычислить влияние сезона на
финансовый результат (выручку). Расчёты производим за период с 2015
по 2018 годы на основании «справочника аналитика», представленного на
сайте ПАО «Газпром нефть».
Помимо
анализа
индекса
сезонности
выручки
целесообразно
рассчитать индекс сезонности на, влияющие на данный показатель,
факторы, такие как: цена и объем реализации.
Влияние сезонности на выручку, объем и средние фактические цены
реализации нефти представлены на рисунках 19-29.
На
основании
следующих
рисунков,
характеризующих
влияние
сезонности на выручку нефти, получаем следующие прогнозы:
а) по экспорту нефти из РФ, представленному на рисунке 18;
б) по международным продажам, представленным на рисунке 19;
в) по экспорту нефти в СНГ, представленному на рисунке 20;
г) по внутренним продажам нефти, представленным на рисунке 21;
д) по экспорту нефтепродуктов из РФ, представленному на рисунке
22;
е) по международным продажам нефтепродуктов, представленным
на рисунке 23;
ж) по экспорту нефтепродуктов в СНГ, представленному на рисунке
24;
з)
по внутренним продажам нефтепродуктов, представленным на
рисунке 25;
и) по общей реализации нефтепродуктов, представленной на рисунке
26;
к) по международным продажам газа, представленным на рисунке
27;
л) по внутренним продажам газа, представленным на рисунке 28.
Экспорт нефти из РФ (без СНГ)
140
В процентах
120
100
80
60
40
20
0
1 квартал
2 квартал
3 квартал
4 квартал
По кварталам
Выручка с реализации нефти
Объем реализации нефти
Средние фактические цены реализации
Среднегодовое значение
Источник: составлено автором
Рисунок 118 - Сезонности для экспорта нефти (без СНГ)
На основании прогнозирования экспорта нефти из РФ по рисунку 18
очевидно, что:
а) пиковое значение выручки компания получает в 4 квартале,
равное 116,02 % среднегодового показателя. Это достигается за счет
высокого прогнозируемого объема реализации и большей фактической
цены реализации, равных 112,2 % и 107 % соответственно;
б) наименьшая выручка компании, на основании расчета индекса
сезонности, прогнозируется в 1 квартале и составляет 86,43 %. Это
обуславливается низкими прогнозируемыми ключевыми показателями
(объемом и ценой), размер которых составляет 93,81 % и 87,62 %
соответственно;
в) значение выручки за 2 и 3 кварталы чуть ниже среднегодового
значения и равняются 99 %. Данный эффект обуславливается низким
объемом реализации нефти за 1 и 3 кварталы, равный 93,81 % и 93,88 %
соответственно, которые частично нивелируются высокой по отношению
к среднегодовому значению средней фактической ценой, равной 101,2 %
и 104,1 %;
Международные продажи нефти
140
В процентах
120
100
80
60
40
20
0
1 квартал
2 квартал
3 квартал
4 квартал
По кварталам
Выручка с реализации нефти
Объем реализации нефти
Средние фактические цены реализации
Среднегодовое значение
Источник: составлено автором
Рисунок 12 - Сезонности для международных продаж нефти
На основании прогнозирования международных продаж нефти по
рисунку 19 очевидно, что:
а) пиковое
значение
выручки
от
международных
продаж
ПАО
«Газпром нефть» получает в 4 квартале и составляет 122,7 %. Это
происходит за счет более высокой средней фактической цены и объемов
реализации нефти, равняющихся 104 % и 120,4 % соответственно;
б) спад
в
выручке
от
реализации
нефти,
равный
70,34
%
среднегодового значения, прогнозируется на 1 квартал отчетного года.
Это происходит в первую очередь из-за низких прогнозируемых объемов
реализации и низкой средней фактической цены, равных 86,33 % и 84,9 %
от среднегодового значения показателей;
в) во 2 квартале у компании прогнозируется значение выручки
равное 96,8 % от среднегодового значения. Это обуславливается низким
прогнозируемым объемом реализации нефти, равным 88,65 %, значение
которого частично нивелируется высокой для среднегодового значения
средней фактической цены, равной 106,8 %;
г) прогнозируемая выручка в 3 квартале выше среднегодового
значения и равняется 110,1 %, что достигается высокими объемами
реализации
и
средней
фактической
ценой
по
отношению
к
среднегодовому значению, равными 104,5 % и 104,2 % соответственно.
Экспорт нефти в СНГ
140
В процентах
120
100
80
60
40
20
0
1 квартал
2 квартал
3 квартал
4 квартал
По кварталам
Выручка с реализации нефти
Объем реализации нефти
Средние фактические цены реализации
Среднегодовое значение
Источник: составлено автором
Рисунок 20 - Индекс сезонности для экспорта нефти в СНГ
На основании прогнозирования экспорта нефти в СНГ по рисунку 20
очевидно, что:
а) прогнозируемое пиковое значение выручки от реализации нефти в
страны СНГ ПАО «Газпром нефть» получит во втором квартале 115,04 %,
за
счет
прогнозируемых
пиковых
объемов
реализации
фактической цены реализации нефти, равных 113,63 % и
и
средней
103,58 %
соответственно;
б) средние фактические цены только в первом квартале отчетного
года ниже средних – 92,9 %. Низкое значение средней цены нивелируется
объемом реализации, равным 108,4 % от среднегодового значения. В
результате выручка за 1 квартал составляла 99,74 % от среднегодовой
выручки;
в) прогнозируемый спад в объемах экспорта нефти в СНГ за 3 и 4
кварталы, равный 86,4 % и 91,6 % от среднегодового значения, привел к
снижению выручки до 88,7 % и 96,5 % от среднегодового значения;
Внутренние продажи нефти
110
В процентах
105
100
95
90
85
80
1 квартал
2 квартал
3 квартал
4 квартал
По кварталам
Выручка с реализации нефти
Объем реализации нефти
Средние фактические цены реализации
Среднегодовое значение
Источник: составлено автором
Рисунок 131 - Индекс сезонности для внутренних продаж нефти
В тоже время на основании прогноза внутренних продаж нефти,
представленных на рисунке 21, можно спрогнозировать:
а) на внутреннем рынке выручка ниже среднего прогнозируется в 1 и
3 кварталах и равняется 98,1 % и 96,2 % соответственно;
б) главной причиной такого результата в первом квартале стала
более низкая фактическая цена по сравнению со среднегодовой, равная
91,4 %. Полностью нивелировать эффект от снижения среднегодовой
цены
не
смогло
прогнозируемое
повышенное
значение
объемов
реализации, а именно: 107,16 %;
в)
в третьем квартале низкая выручка обуславливается низким
объемом
реализации и высокой среднегодовой фактической
ценой,
значение которых равняется 95,17 % и 102 % соответственно;
г) пиковая прогнозируемая выручка наблюдается во 2 квартале и
составляет 103,57 %, за счет повышенной средней фактической цены,
равный 103,9 %, эффект от которой не нивелировался за счет низких
объемов реализации, равных 97,7 % среднегодового значения.
На основании расчетов индекса сезонности выручки, объемов и цены
реализации
нефтепродуктов
выявлены
следующие
прогнозируемые
тенденции, представленные на рисунках:
Экспорт нефтепродуктов из РФ (без СНГ)
140
В процентах
120
100
80
60
40
20
0
1 квартал
2 квартал
3 квартал
4 квартал
По кварталам
Выручка с реализации нефтепродуктов
Объем реализации нефтепродуктов
Средние фактические цены реализации нефтепродуктов
Среднегодовое значение
Источник: составлено автором
Рисунок 22 - Индекс сезонности для реализации нефтепродуктов на
экспорт (без СНГ)
На основании прогнозирования экспорта нефтепродуктов из РФ по
рисунку 22 очевидно, что:
а) максимально возможная выручку ПАО «Газпром нефть» получает
в 1 квартале, равную 109,55 % от среднегодовой выручки. Получение
такой
выручки
возможно
за
счет
высоких
объемов
реализации
нефтепродуктов, равных 115,48 %, положительный эффект от объемов
реализации нивелируется более низкими ценами по сравнению со
среднегодовыми -93,13 %;
б) наименьшая
прибыль
ПАО
«Газпром
нефть»
по
экспорту
нефтепродуктов прогнозируется на 2 и 3 кварталы и будет составлять
91,64 % и 92,62 % соответственно. Данная тенденция наблюдается за счет
низких
объёмов
экспорта
нефти,
равных
90,69
%
и
88,89
%
соответственно. За счет более высоких средних фактических цен по
сравнению со среднегодовыми, а именно равными 103,85 % и 104,28 %;
в) достаточно высокий показатель выручки компания получает в 4
квартале, равный 106,2 %, за счет высоких объемов реализации- 105 % и
чуть худших показателей средней фактической цены, равных 98,8 % от
среднегодового показателя цены на экспортируемые нефтепродукты;
Международные продажи нефтепродуктов
120
В процентах
100
80
60
40
20
0
1 квартал
2 квартал
3 квартал
4 квартал
По кварталам
Выручка с реализации нефтепродуктов
Объем реализации нефтепродуктов
Средние фактические цены реализации нефтепродуктов
Среднегодовое значение
Источник: составлено автором
Рисунок 143 - Индекс сезонности для международных продаж
нефтепродуктов
В тоже время на основании прогноза международных продаж
нефтепродуктов, представленных на рисунке 23, можно спрогнозировать:
а) наибольшую прибыль от международных продаж нефтепродуктов
компания получает в 3 и 4 квартале: 113,72 % и 113,2 % соответственно. В
первую
очередь
это
обуславливается
высокими,
по
сравнению
со
среднегодовыми, объемами реализации нефтепродуктов, равными 109,14
% и 111,18 % соответственно, и большей средней фактической ценой
нефтепродуктов, равной 104 % и 102,3 % соответственно;
б) наименьшая выручка приходится на 1 квартал и равняется 78,74 %
от среднегодовой. На спад выручки влияет спад объемов реализации до
82,73
%,
и
снижение
средней
фактической
цены
реализации
нефтепродуктов до 95,91 %;
в) во 2 квартале выручка от международных продаж нефтепродуктов
будет ниже среднегодовой и будет равняться 94,36 %. Данная тенденция
наблюдается вследствие более низких объемов международных продаж
нефтепродуктов, равных 97 % от среднегодового значения, и снижения
средних фактических цен на нефтепродукт до 97,83 %, по сравнению со
среднегодовыми значениями данных показателей;
Экспорт нефтепродуктов в СНГ
120
В процентах
100
80
60
40
20
0
Выручка с реализации нефтепродуктов
1 квартал
2 квартал
4 квартал
Объем реализации
нефтепродуктов 3 квартал
Средние фактические цены реализации нефтепродуктов
По кварталам
Среднегодовое значение
Источник: составлено автором
Рисунок 154 - Индекс сезонности для реализации нефтепродуктов в СНГ
На основании прогнозирования экспорта нефтепродуктов из РФ по
рисунку 24 очевидно, что:
а) пиковая выручка по экспорту нефтепродуктов в СНГ будет
наблюдаться в 3 квартале и составляет 108,9 %, за счет высоких объемов
экспорта, равных 109,9 %, и высокой средней фактической цены, равной
100,4 %;
б) в 4 квартале экспорт нефти в СНГ принесет компании 106,74 %
среднегодовой выручки. Ключевыми факторами, влияющими на этот
результат, будут: объемы реализации и средняя фактическая цена,
равные 105,3 % и 100,72 % соответственно;
в) наименьшая выручка от экспорта нефтепродуктов в СНГ придется
на 1 квартал и будет равняться 86,23 % от среднегодового значения. Это
произойдет
вследствие
низких
объемов
экспорта
нефтепродуктов,
опустившихся до 85,95 % среднегодового значения, и чуть большей по
сравнению со среднегодовой, средней фактической цены, равной 101,4 %;
г) во втором квартале прогнозируемая компанией выручка составит
98,11 %, объемы реализации прогнозируются в 98,76 %, а средняя
фактическая цена в 97,47 % от среднегодового значения показателей;
Реализация нефтепродуктов на внутреннем рынке
140
120
В процентах
100
80
60
40
20
0
Выручка с реализации нефтепродуктов
1 квартал
2 квартал
3 квартал
4 квартал
Объем реализации
нефтепродуктов
Средние фактические цены реализации нефтепродуктов
По кварталам
Среднегодовое значение
Источник: составлено автором
Рисунок 25 - Индекс сезонности для реализации нефтепродуктов на
внутреннем рынке
В тоже время на основании прогноза реализации нефтепродуктов на
внутреннем
рынке,
представленного
на
рисунке
25,
можно
спрогнозировать:
а) на внутреннем рынке у компании пиковая выручка придется на 3
квартал
и
составит
114,67
%
среднегодовой
выручки.
Ключевые
влияющие факторы: прогнозируемый объем производства, равный 112,44
%, и средняя фактическая цена, равная 102,21 %;
б) в 4 квартале при реализации нефтепродуктов на внутреннем
рынке компания получит 103,05 % среднегодовой выручки. Такой
результат сложился из-за положительного эффекта высокой средней
фактической цены, равной 105,87 %, и не полностью нивелировался за
счет сокращения объемов реализации до 97,22 %;
в) наименьшую выручку на внутреннем рынке Компания получит в 1
квартале, и равную 83,45 %. В первую очередь за счет снижения объемов
реализации до 88,95 % от среднегодового значения и за счет снижения
средней фактической цены до 94,18 %;
г) второй квартал принесет ПАО «Газпром нефть» на 1,2 % меньше
выручки от среднегодового значения реализации нефтепродуктов на
внутреннем рынке. При этом во 2 квартале объем реализации будет выше
среднегодовых и составит 101,39 %, но эффект полностью нивелируется
за счет низкой средней фактической цены, равной 97,74 %.
Всего реализованно нефтепродуктов
120
В процентах
100
80
60
40
20
0
Выручка с реализации нефтепродуктов
1 квартал Объем реализации
2 квартал нефтепродуктов
3 квартал
4 квартал
Средние фактические цены реализации нефтепродуктов
По кварталам
Среднегодовое значение
Источник: составлено автором
Рисунок 166 - Индекс сезонности для реализации нефтепродуктов
На основании рисунка 26 можно спрогнозировать следующее:
а) в общем по всей реализации нефтепродуктов компания будет
получать наибольшую выручку в 3 квартале, равную 110,11 %. В 4
квартале показатель выручки уменьшиться до 107,46 % за счет снижения
объемов реализации на 6 % и меньшего увеличения средней фактической
цены, равного 3 %;
б) в 1 и 2 квартале у ПАО «Газпром нефть» будет наблюдаться более
низкие показатели выручки по сравнению со среднегодовыми, равные 87
% и 95,5 % соответственно.
в) в 1 квартале это обуславливается низким объемом реализации
нефтепродуктов, равным 94,6 %, и сниженной средней фактической
ценой, равной 91,9 %;
г) во 2 квартале ситуация будет схожа с 1 кварталом: сниженный
объем реализации нефтепродуктов до 98,37 % и снижение цены до 97,06
% от среднегодовых значений.
ПАО «Газпром нефть» реализует газ другим государствам и на
внутреннем
рынке.
Основываясь
на
расчете
индекса
сезонности,
реализация газа ПАО «Газпром нефть» имеет следующие тенденциипрогнозы:
В процентах
Международные продажи газа
160
140
120
100
80
60
40
20
0
1 квартал
2 квартал
3 квартал
4 квартал
По кварталам
Выручка с реализации газа
Объем реализации газа,
Средние фактические цены реализации газа
Среднегодовое значение
Источник: составлено автором
Рисунок 177 - Индекс сезонности для международных продаж газа
В тоже время на основании прогноза международных продаж газа,
представленного на рисунке 27, можно спрогнозировать:
а) наибольшую выручку ПАО «Газпром нефть» получает в 1 квартале,
составляющую 149,81 % от среднегодового значения, за счет высоких
международных продаж газа, равных 137,93 %.
б) в связи с тем, что средняя фактическая цена ниже среднегодовой
и
равняется
97,12
%,
а
выручка
среднегодовая
больше
объемов
реализации, необходимо отметить наличие какого-то третьего факторапоказателя, влияющего на выручку. Вероятно, это фактор-показатель –
иностранная валюта. За счет того, что компании не сразу выплачивают
задолженность за поставку газа, курс валюты может измениться в
положительную сторону, и как результат ПАО «Газпром нефть» получит
большую выручку;
в) во 2 квартале прогнозируемая выручка ПАО «Газпром нефть»
выше средней и равняется 108,59 %. В данном квартале такая ситуация
сложилась из-за высоких объемов продаж газа и высокой средней
фактической цены на газ, равных 103,45 % и 102,85 % соответственно;
г) в 3 и 4 квартале выручка с международных продаж газа будет
ниже среднегодовой и будет равняться 84,65 % и 56,93 % соответственно;
д) в 3 квартале низкий объем выручки обуславливается низкой
средней фактической ценой реализации газа, равной 84,93 %;
е) в 4 квартале значение выручки ниже среднегодового за счет
снижения объемов реализации газа до 55,17 % от среднегодового
значения;
В процентах
Внутренние продажи газа
106
104
102
100
98
96
94
92
90
88
1 квартал
2 квартал
3 квартал
4 квартал
По кварталам
Выручка с реализации газа
Объем реализации газа,
Средние фактические цены реализации газа
Среднегодовое значение
Источник: составлено автором
Рисунок 188 - Индекс сезонности для внутренних продаж газа
Прогноза внутренних продаж газа, представленный на рисунке 28,
позволяет спрогнозировать, что:
а) наименьшая выручка от реализации газа на внутреннем рынке
приходится на 1 квартал и составляет 94,09 %. Такой результат
получается из-за сниженных объемов реализации газа и низких средних
фактических цен, равный 97,3 % и 96,6 % соответственно;
б) прогнозируемая
выручка
среднегодовой и составит
в
3
квартале
будет
чуть
ниже
99,8 %. Это обуславливается снижением
объемов реализации до 98,85 % и повышением средних фактических цен
до 100,47 %;
в) наибольшую выручку от реализации газа на внутреннем рынке
ПАО «Газпром нефть» получит в 4 квартале, равную 103,4 %. Это
произойдет вследствие более высоких объемов реализации и средней
фактической цены по сравнению с среднегодовыми значениями, равных
100,26 % и 103,15 % соответственно;
г) во
2
квартале
ПАО
«Газпром
нефть»
получит
102,7
%
среднегодовой выручки. Ключевым фактором, влияющим на это, является
повышенный объем реализации газа на внутреннем рынке, равный 103,6
%. Средняя фактическая цена ниже среднегодовой, равная 99,76 %, не
смогла полностью нивелировать эффект от высоких объемов реализации
газа.
При помощи функций программы Excel проведем исследование
динамик выручки с реализации нефти. Спрогнозируем объем реализации
нефти по имеющимся данным при помощи функции «ПРЕДСКАЗ» и
расчета уравнения тренда. Дополнительно укажем на графиках величину
достоверности аппроксимации (R2). Результаты прогноза представлены в
приложении Б на рисунках Б.1 – Б.6.
Зеленым на данных рисунках отмечена граница наиболее выгодных
показателей выручки, сформированная на основании прогноза по линии
тренда.
Красным
показана
нижняя
граница
показателя
выручки,
рассчитанная с помощью функции «ПРЕДСКАЗ» в программе Excel.
Желтым отмечена средняя выручка, рассчитанная как средняя между
двумя расчетами: линией тренда и функцией EXCEL «ПРЕДСКАЗ».
При
этом
не
представился
возможным
прогноз
выручки
с
реализации на внутреннем рынке продаж нефти, представленный на
рисунке Б.4. Это обуславливается отсутствовала четкая линия тренда с
величиной достоверности аппроксимации больше 0,5, а также сильная
«распыленность» данных показателя выручки за изучаемый период.
Рассматривая рисунок Б.1, прогнозируемая выручка с экспорта
нефти из РФ (кроме СНГ) к концу 2019 года будет варьироваться от 187 до
211 млрд. руб., к 2021 году от 219 до 259 млрд. руб.
Прогнозируемая
выручка
с
международных
продаж
нефти,
представленная на рисунке Б.2, к 2020 составит от 12,8 до 18,2 млрд. руб.,
в то время как к 2021 году будет варьироваться от 15,3 до 25,5 млрд. руб.
Прогнозируемая выручка с экспорта нефти в СНГ, представленная
на рисунке Б.3, к 2020 году составит от 10,2 до 18,1 млрд. руб.
Прогнозирование выручки на 2021 год затруднено в связи с тем, что
коэффициент
аппроксимации
равняется
0,51,
поэтому,
считаю
целесообразным, за верхнюю границу прогноза учитывать среднюю
между двумя методами прогноза (линия тренда и функция «ПРЕДСКАЗ».
В результате, прогнозируемая выручка к 2021 году будет составлять от
11,1 до 18,6 млрд. руб.
Выручка с внутренних продаж газа, прогноз которой представлен на
рисунке Б.5, к концу 2019 года по прогнозу составит от 9,5 до 10,4 млрд.
руб., к концу 2020 года от 9,1 до 11,1 млрд. руб.
Прогнозируемая выручка с продаж нефтепродуктов, представленный
на рисунке Б.6, к концу 2020 года составит от 525 млрд. руб. до 679 млрд.
руб., в то время как к 2021 будет равняться от 596 млрд. руб. до 888 млрд.
руб.
Прогнозируемая выручка с продаж нефтепродуктов по линии тренда,
имеет достоверность в 91%. В тоже время при рассмотрении прогноза
выручки на том же рисунке при помощи функции EXCEL «ПРЕДСКАЗ»,
наблюдается сильное отклонение от прогноза по линии тренда.
3.3
Статистическое
прогнозирование
финансовых
результатов ПАО «Газпром нефть» при помощи пакета
STATISTICA и ключевых корреляционных показателейфакторов
Качественное
множетсва
прогнозирвоание
инструментов
информациями.
Ошибки
и
и
предполагает
работу
опечатки
с
в
использование
огромными
таких
массивами
расчетах-прогнозах
достаточно часто проихсодят. Нахождение и исправление данных ошибок
предполагает траты времени и ресурсов.
Благодаря развитию информационных технологий также произошло
развитие программного обеспечения (ПО), направленого на работу с
огромными массивами, прогноз и анализ таких массивов.
Пакет Statistica является одним из самых популярных и удобных ПО,
предназначенных
для
статистического
анализа
и
прогнозированию
временных рядов. В данной работе прогнозирование производилось в
версии Statistica 6.1 RUS.
При использовании данной программы в целях прогнозирования в
первую очередь следует отметить, что в данной программе используется
следующие методы прогнозирования временных рядов:
а) АРПСС прогнозирование;
б) экспоненциальное сглаживание;
в) прогнозирование на основании регрессии;
г) нейронные сети.
Каждый из указанных методов имеет особенности и требования при
прогнозировании.
Например
прогнозирование
на
основе
АРПСС
и
нейронных сетей требует большого массива данных (от 60-70 наблюдений
по одному показателю), особенно это актуально при прогнозировании
финансового результата на основе ежеквартальных данных. В тоже время
экспоненциальное сглаживание и метод регрессии не требует такого
большого массива данных. При этом уровень достоверности и качества
выполненного
прогноза
в
данных
методах
прогнозирования
прямо
зависит от количества наблюдений по изучаемому показателю.
К особенностям методов в первую очередь необходимо отнести их
эффективность при следующих типах прогноза:
а) краткосрочное прогнозирование;
б) среднесрочное прогнозирование;
в) долгосрочное прогнозирование.
Эффективность методов визуальна представлена на рисунке 29.
Источник: [23]
Рисунок 29 - Индекс сезонности для внутренних продаж газа
Данный рисунок иллюстрирует, что только с нейронные сети при
использовании любого типа прогнозирования показывают достоверную
информацию
об
результатах
прогноза.
АРПСС
эффективен
при
краткосрочном прогнозировании, при среднесрочном прогнозировании
при использовании данного метода резко повышается погрешность.
Экспоненциальное
сглаживание
эффективно
при
среднесрочном
прогнозировании, малоэффективно при краткосрочном и неэффективно
при долгосрочном прогнозировании. Регрессия наиболее эффективна при
долгосрочном прогнозировании, в то время как при краткосрочном и
среднесрочном
прогнозировании
могут
возникнуть
существенные
недочеты и погрешности.
В
связи
с
тем,
что
в
данной
работе
используются
данные,
предоставленные на официальном сайте ПАО «Газпром нефть» в разделе
статистика, в котором в свою очередь имеются поквартальные данные
только с начала 2015 года, в результате чего общий массив данных по
каждому показателю составил 16 наблюдений, наиболее эффективный
метод
прогнозирования
является
экспоненциальное
сглаживание.
Остальные методы менее эффективны в связи с отсутствием большого
массива данных (наблюдений) по показателям.
При помощи пакета Statistica 6.1 произведен расчет-прогноз выручки
с реализации нефти, газа и нефтепродуктов на внутреннем рынке, а
также с экспорта нефти из РФ (кроме СНГ).
Результаты
Каждый
прогнозирования
прогноз
необходимо
представлены
дополнительно
на
рисунках
32-35.
проанализировать
на
эффективность и достоверность, в связи с тем, что программа указывает
прогнозируемые значения, но не отображает погрешность.
Синей линией на рисунках отображены вводимые пользователем
данные (наблюдения) временного ряда (показателя – выручки). Красной
линией показано прогнозируемое значение показателя по кварталам.
Зеленая линия представляет собой остаток – разница между, фактичекски
полученной, выручкой и прогнозируемой за определенный промежуток
времени.
Источник: составлено автором
Рисунок 30 – Прогнозирование выручки с внутренних продаж газа
Прогноз, представленный на рисунке 30, считаю, достоверным.
Рассеянность наблюдений по выручке незначительная. У ПАО «Газпром
нефть» прогнозируется цикличное повышение выручки с небольшим ее
спадом раз в 1-1,5 квартала, прогнозируемая выручка к декабрю 2019
составит 10,3 млрд. руб.
Источник: составлено автором
Рисунок 31 - Прогнозирование выручки с внутренних продаж
нефтепродуктов
Прогноз
выручки
представленныйна
цикличное
с
рисунке
повышение
внутренних
31,
значения
считаю,
выручки
продаж
нефтепродуктов,
достоверным.
раз
в
1,5-2
Наблюдается
квартала
и
относительно стабильный тренд по прогнозируемой выручке.
Прогнозируемая выручка с внутренних продаж нефтепродуктов к
концу 2019 года составит около 28,5 млрд. руб., к концу 2020 года – 32
млрд. руб.
Источник: составлено автором
Рисунок 32 - Прогнозирование выручки с внутренних продаж нефти
Прогноз, представленный на рисунке 32, не позволяет с достаточной
уверенностью говорить об его высокой эффективности и достоверности.
Это обуславливается недостаточным количеством данных по изучаемому
показателю.
Более того следует отметить, что именно реализация нефти на
внутреннем рынке также не имела четкой линии тренда и наблюдалась
сильная распыленность данных временного ряда.
В результате данный прогноз в будущем с высокой вероятностью
будет
достаточно
показателей
показателя
сильно
выручки.
выручки
краткосрочный прогноз.
отличаться
Для
более
от
фактически
эффективного
необходимо
провести
полученных
анализа
данного
дополнительный
Источник: составлено автором
Рисунок 33 - Прогнозирование выручки с экспорта нефти из РФ
(кроме СНГ)
Прогноз
выручки
с
экспорта
нефти
из
РФ
(кроме
СНГ),
представленный на рисунке 33, представляется достаточно достоверным.
Наблюдается достаточно равномерная вариация наблюдений и как
результат прогнозируемая выручка также стабильно растет.
Резюмируя прогнозирование при помощи ПО Statistica 6.1, следует
отметить, что данная программа действительно позволяет быстро и
эффективно
спрогнозировать
будущие
результаты
наблюдаемого
показателя.
Единственным важным нюансом использования данного ПО при
любом прогнозе и анализе является необходимость дополнительной
проверки достоверности и эффективности прогноза. Данная проверка
осуществляется пользователем программы без использования каких-либо
других
методов
результатам
прогнозирования
данной
недостоверность
и/или
проверки
прогноза
или
с
их
использованием.
пользователь
подтвердить
его
может
По
выявить
эффективность
и
достоверность.
Прогнозирование
основании
других
финансовых
зависимых
показателей
показателей.
также
возможно
Рассмотрим
прогнозирование на основании выручки с нефтепродуктов.
на
подобное
При рассматривании прогноза выручки с нефтепродуктов будем
использовать следующие данные: рост зарплаты, сбыт на АЗС, продажи
авто и рост стоимости автомобилей.
Произведя анализ изменения изучаемого показателя и влияющих
показателей, выявили ряд зависимостей с определенными отклонениями,
представленными в таблице 26
Таблица
26
-
Анализ
зависимости
выручки
с
внутренних
продаж
нефтепродуктов и влияющих показателей
В долях единицы
Показатель
Объем продаж на
АЗС
Объем продаж
авто
Изменение ЗП
Рост стоимости
авто
Соотношение роста выручки с показателем
минимальное
среднее значение
максимальное
соотношение
соотношения
соотношение
0,798
1,030
1,155
0,779
1,034
1,197
0,806
1,039
1,306
0,820
1,042
1,197
Источник: составлено автором
Графически данная зависимость представлена на рисунке 34 и 35.
При рассматривании прогноза выручки с нефтепродуктов будем
использовать следующие данные: рост зарплаты, сбыт на АЗС, продажи
авто и рост стоимости автомобилей.
Произведя анализ изменения изучаемого показателя и влияющих
показателей, выявили ряд зависимостей с определенными отклонениями,
представленными в таблице 26
Зависимость выручки с внутренних продаж
нефтепродуктов и зависимых показателей
140
120
100
80
60
40
20
0
2015
2016
2017
выручка с нефтепродуктов
продажи авто
2018
сбыт на АЗС в натуральных
Источник: составлено автором
Рисунок 34 - Индекс сезонности для внутренних продаж газа
На основании рисунка 34, можно заключить об высокой корреляции
выручки с внутренних продаж нефтепродуктов и показателей сбыта на
АЗС и объемов продаж автомобилей: 80 % для показателя сбыта на АЗС и
78 % для показателя объемов продажи автомобилей.
Резюмируя, изменение объемов сбыта АЗС будет влиять на продажи
нефтепродуктов с 20 % ошибкой, т. е. при росте на 100 % продаж на АЗС
выручка с внутренних продаж нефтепродуктов вырастет от 80 % до 120 %.
Похожая ситуация с объемом продаж авто: при росте данного
показателя
на
100
%,
выручка
ПАО
«Газпром
нефть»
с
продаж
нефтепродуктов на внутреннем рынке будет составлять от 78 % до 122 %.
При
выручки
этом
с
проанализировав
продаж
среднее
нефтепродуктов
изменение
была
показателей
выявлена
и
следующая
зависимость: при росте сбыта на АЗС и объемов продаж автомобилей на
100 %, выручка с продаж нефтепродуктов будет расти на 103 и
103,4
% соответственно.
Рассмотрим зависимость роста ЗП и роста стоимость автомобилей,
представленной на рисунке 34.
Зависимость выручки с внутренних продаж
нефтепродуктов и зависимых показателей
140
120
100
80
60
40
20
0
2015
2016
2017
выручка с нефтепродуктов
рост стоимости авто
2018
рост ЗП
Источник: составлено автором
Рисунок 34 - Индекс сезонности для внутренних продаж газа
На основании рисунка 34 можно говорить об отсутствии высокой
корреляции показателей с выручкой. Корреляция данных показателей с
выручкой составляет 64 %. При этом показатели имеют корреляцию в 97
% по отношению к друг другу.
Соответственно
заработной
платы
нежелательно
и
роста
использовать
стоимости
автомобилей
данные
для
роста
прогноза
финансового результата – выручки с внутренних продаж нефтепродуктов.
Заключение
В
работе
сущности
были
рассмотрены
финансового
результата,
вопросы,
связанные
выявлены
с
основные
понятием
показатели,
влияющие на финансовый результат (выручка и себестоимость), и
факторы, прямо влияющие на финансовый результат (цена, затраты и
объем реализации).
Изучены основные проводки, учитывающие финансовый результат,
как
от
операционной
(основной)
деятельности,
так
и
от
прочей
деятельности. Приведены основные различия между БУ и НУ, а также
проводки по учету возникающих отложенных и постоянных разниц.
В работе был проведён анализ деятельности ПАО «Газпром нефть»:
а) расчет
продолжительности
циклов
(производственного,
операционного и финансового);
б) факторный анализ прибыли от продаж;
в) расчет
ключевых
относительных
показателей,
в
том
числе
показателей рентабельности;
г) анализ финансовой устойчивости;
д) расчет ликвидности;
е) расчет риска банкротства.
На основании анализа был дан ряд рекомендаций для ПАО «Газпром
нефть». Большинство проблем с относительными показателями компании
заключается в увеличении дебиторской задолженности. ПАО «Газпром
нефть» необходимо усилить контроль за дебиторской задолженностью.
Помимо анализа ПАО «Газпром нефть» был осуществлен анализпрогноз проекта АО «Мессояханефтегаз»:
а) расчет капитальных вложений;
б) прогноз будущих объемов реализации;
в) расчет усредненной себестоимость барреля нефти;
г) учет использования кредита;
д) анализ окупаемости общих инвестиционных затрат;
е) анализ
показателей.
чувствительности
чистой
прибыли
от
ряда
других
Помимо анализа-прогноза АО «Мессояханефтегаз» в дипломной
работе осуществлен прогноз индекса сезонности на реализацию нефти,
газа и нефтепродуктов на разных рынках.
Построена схема-прогноз показателя выручки с реализации нефти,
газа и нефтепродуктов на разных рынках с использованием линии тренда
и функций Excel.
Список использованной литературы
1 Газпромнефть // Инвесторам – URL: http://ir.gazprom-neft.ru/ (дата
обращения 30.12.2018).
2 StatSoft
//
StatSoft:
официальный
сайт.
URL:
http://statsoft.ru/solutions/tasks/forecast/ (дата обращения: 13.02.2019).
3 Шеремет, А.Д., Негашев, Е.В. Методика финансового анализа
деятельности коммерческих организаций – М.: ИНФРА-М, 2016.
4 Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия –
М.: ИНФРА-М, 2017.
5 Елисеева, Е.Н., Таюрская, Е.И. БУ на промышленных предприятиях
-М.: КНОРУС, 2018.
6 Костыгова,
Л.А.
Экономика
производства.
Корпоративный
финансовый учет -М.: МИСиС, 2012.
7 Невмержицкая, Е.А. Сущность и понятия финансового результата //
Научный форум. – М.,2016. – С. 274-279.
8 Казакова, Н.А. Финансовый анализ: учебник и практикум. – М.:
ИНФА, 2015.
9 Бригхем, Ф.В.
Энциклопедия финансового менеджмента. – М.:
ЭКСМО, 2016.
10 Шевченко,
Ю.С.
Анализ
финансовых
результатов
деятельности
организации, их формирование и отражение в бухгалтерской отчетности: по
материалам сельскохозяйственным организаций Краснодарского края»: дис…
канд. экон. наук. – М., 2007.
11 Хохрина,
Е.В.
магистерская
диссертация
«Анализ
бухгалтерской
(финансовой) отчетности как инструмент управления организацией»: дис… канд.
экон. наук. – М., 2012.
12 Журнал
«Главбух»
[Электронный
ресурс]
–
Режим
доступа:
https://www.glavbukh.ru/ (дата обращения: 13.02.2019).
13 Журнал «Российский экономический журнал» [Электронный ресурс] Режим доступа: http://www.re-j.ru/ (дата обращения: 11.02.2019).
14 Информационный
авторский
блог
«Заметки
электрика»
[Электронный ресурс] – Режим доступа: http://zametkielectrika.ru/ (дата
обращения: 08.04.2019).
15 Федеральная служба государственной статистики. [Электронный
ресурс] – Режим доступа: http://www.gks.ru/ (дата обращения: 28.02.2019).
16 НК РФ Статья 255. Расходы на оплату труда. [Электронный
ресурс] – Режим доступа: http://kodeks.systecs.ru/nk_rf/ (дата обращения
16.02.2019).
17 НК РФ Глава 25. Налог на прибыль организаций. [Электронный
ресурс] – Режим доступа: http://kodeks.systecs.ru/nk_rf/ (дата обращения
19.02.2019).
18 Методические
указания
по
бухгалтерскому
учету
материально-
производственных запасов [Электронный ресурс]: утв. приказом Минфина
России от 28 декабря 2001г. N 119 н.ред. от 24.12.2010 No 186н // Справочная
правовая
система
«Консультант
Плюс».
–
Режим
доступа:
http://www.consultant.ru.
19 Каретникова, Н.В. Итоговая государственная аттестация: метод. указ. к
оформлению выпускных квалификационных работ / Каретникова, Н.В., Гудилин,
А.А. // - М.: Изд. Дом МИСиС, 2012.
20 Лысенко, Д.В. Экономический анализ: учеб. – М.: ТК Велби, Издво Проспект, 2017.
21 Шеремет, А.Д., Сайфулин, Р.С. Методика финансового анализа. –
М., Инфра-М, 2016.
22 Васильев, Ю.В., Алексеева, А.И. Комплексный экономический
анализ хозяйственной деятельности: учебное пособие. – М.: КНОРУС,
2017.
23 Богатко, А.Н. Основы экономического анализа хозяйствующего
субъекта. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 208 с.
Приложение А
Бухгалтерский баланс ПАО «Газпром нефть»
На рисунке А.1 представлен актив бухгалтерского баланса ПАО
«Газпром нефть».
Источник: [1]
Рисунок А.1 - Форма № 1 Бухгалтерский баланс (Актив)
На рисунке А.2 представлен пассив бухгалтерского баланса ПАО
«Газпром нефть».
Источник: [1]
Рисунок А.2 - Форма № 1 Бухгалтерский баланс (Пассив)
На рисунке А.3 представлен отчет о финансовых результатах ПАО
«Газпром нефть».
Источник: [1]
Рисунок А.3 - Форма № 2 Отчет о результатах финансовой
деятельности
На рисунке А.4 представлен отчет о движении денежных средств
ПАО «Газпром нефть».
Источник: составлено автором
Рисунок А.4 - Форма № 3 отчет о движении денежных средств
Приложение Б
Прогнозирование выручки ПАО «Газпром нефть»
На рисунке Б.1 представлен прогнозируемая выручка с экспорта
нефти из РФ (без СНГ)
Экспорт нефти из РФ (без СНГ)
350000
В миллионах рублей
300000
250000
200000
f(x) = 0.02 x² − 1453.54 x + 29263570.56
R² = 0.94
150000
100000
50000
0
14/8/13
27/12/14
10/5/16
22/9/17
4/2/19
18/6/20
31/10/21
15/3/23
За период
Источник: составлено автором
Рисунок Б.1 - Динамика изменения выручки с экспорта нефти из РФ
На рисунке Б.2 представлен прогнозируемая выручка с мировых
продаж нефти (без СНГ)
Международные продажи нефти
В м иллионах рублей
40000
35000
30000
25000
20000
15000
f(x) = 0 x² − 376.16 x + 7888965.8
R² = 0.92
10000
5000
0
14/8/13
27/12/14
10/5/16
22/9/17
4/2/19
18/6/20
За период
Источник: составлено автором
31/10/21
15/3/23
Рисунок Б.2 - Динамика изменения выручки с международных
продаж нефти
На рисунке Б.3 представлен прогнозируемая выручка с экспорта
нефти в СНГ
Экспорт нефти в СНГ
40000
В миллионах рублей
35000
30000
25000
20000
15000
f(x) = 0.01 x² − 541.45 x + 11514750.73
R² = 0.51
10000
5000
0
14/8/13
27/12/14
10/5/16
22/9/17
4/2/19
18/6/20
31/10/21
15/3/23
За период
Источник: составлено автором
Рисунок Б.3 - Динамика изменения выручки с экспорта нефти в
страны СНГ
На рисунке Б.4 представлен прогнозируемая внутренних продаж
нефти
Внутренние продажи нефти
30000
В миллионах рублей
25000
20000
f(x) = − 0 x² + 163.89 x − 3493415.68
R² = 0.02
15000
10000
5000
0
14/8/13
27/12/14
10/5/16
22/9/17
4/2/19
За период
Источник: составлено автором
Рисунок Б.4 - Динамика изменения выручки с реализации нефти в РФ
На рисунке Б.5 представлен прогнозируемая внутренних продаж
газа
Внутренние продажи газа
14000
10000
f(x) = − 0 x² + 78.21 x − 1703706.96
R² = 0.67
8000
6000
4000
2000
0
14/8/13
27/12/14
10/5/16
22/9/17
4/2/19
18/6/20
31/10/21
15/3/23
За период
Источник: составлено автором
Рисунок Б.5 - Прогнозирование выручки с внутренних продаж газа
На рисунке Б.6 представлен прогнозируемая внутренних продаж
газа
Выручка от продаж нефтепродуктов
1200000
В миллионах рублей
В миллионах рублей
12000
1000000
800000
600000
f(x) = 0.17 x² − 14127.88 x + 299026070.05
R² = 0.92
400000
200000
0
27/12/14
10/5/16
22/9/17
4/2/19
18/6/20
31/10/21
15/3/23
За период
Источник: составлено автором
Рисунок Б.6 - Прогнозирование выручки от продаж нефтепродуктов
Отзывы:
Авторизуйтесь, чтобы оставить отзыв